INDICES FINANCIEROS Nvo

Es la relación de las cifras de los
INDICES FINANCIEROS estados financieros, con el objeto de

formarse una idea de la empresa
📌 BALANCE
GENERAL
RAZONESDE LIQUIDEZ
RAZONESDE RENTABILIDAD
ESTADOS DE
RESULTADOS
RAZONESDE ACTIVIDAD
RAZONESDE
ESTADO DE APALANCAMIENTO
FLUJOS DE
EFECTIVO .
DECISIONES
OPERATIVAS,
PERMITE TOMAR
TRES CLASES DE
DECISIONES DE INVERSIÓN
DE CARÁCTER FI
NANCIERO:
Y DE
FINANCIACIÓN.
• Capacidad para el cumplimiento de las obligaciones
• Solvencia y situación crediticia
• Grado de suficiencia de capital de trabajo
• Plazos de vencimientos de los pasivos
• Situación financiera general
• Grado de dependencia de terceros
• Calidad grado de las inversiones
• Relación entre los vencimientos de obligaciones y acreedores
• Proporcionalidad del capital propio y de las obligaciones
• Rentabilidad de capital invertido
• Grado de discreción del repartos de dividendos
Razones de liquidez y
endeudamiento
Para determinarla se debe aplicar la

siguiente fórmula
Liquidez=
Mide las disponibilidades
actuales (corto plazo) de Activo Circulante
la empresa para atender
las obligaciones existentes
(corto plazo).
Pasivo Circulante
RECORDEMOS
Que estos
rubros
provienen del
balance general
Ejemplo: El Sr. Javier Vera presenta la siguiente información financiera y
quiere determinar el índice de liquidez para comprobar si cuenta con la
capacidad suficiente para hacer frente a sus compromisos a corto plazo.
El resultado de esta operación es de 8.80; lo que significa que la

empresa por cada peso de deuda que tiene, cuenta con la
cantidad de $8.80 para hacerle frente, es decir, se tiene una
liquidez suficiente para satisfacer las deudas a corto plazo.
• Ejercicio: determine el índice de liquidez de acuerdo a las
cifras que se presentan e interpreta el resultados
MANUFACTURERA LA CENTRAL , S.A. C.V.
BALANCE GENERAL
AL 31DE DICIEMBRE DE 2012
ACTIVO PASIVO
CIRCULANTE A CORTO PLAZO
Caja 1755 Proveedores 1242

Bancos 4960 Acreedores diversos 7936
Clientes 20870 Documentos por pagar 13916
Inventarios 35990 Acreedores bancarios 22494
Documentos por cobrar 2537 PTU por pagar 3524
IVA acreditable 3123 ISR por pagar 3196
total circulante 69239 total corto plazo 52308

Prueba del ácido
Para determinarla se debe aplicar la

siguiente fórmula
Este indicador señala Prueba del acido =

con mayor precisión (Activo Circulante- Inventarios
las disponibilidades
inmediatas para el Pasivo Circulante
pago de deudas a
corto plazo.
Prueba del ácido =Activo Circulante-Inventarios / Pasivo Circulante

Ejemplo: El Sr. Javier Vera presenta la siguiente información
financiera y quiere determinar la prueba del ácido para
comprobar si cuenta con la capacidad suficiente para hacer
.
frente a sus compromisos a corto plazo
Prueba del ácido=284,946-49,728 =7.26

32,377
La razón anterior nos arroja un
resultado de 7.26, lo que significa
que aún y cuando la empresa no
cuente con inventarios, con los
recursos o bienes convertibles a
efectivo, se pueden satisfacer de
manera adecuada los compromisos
a cubrir en el corto plazo, es
decir, por cada peso de deuda, la
empresa cuenta con $7.26 para
respaldar.
• Ejercicio: determine LA PRUEBA DEL ACIDO de acuerdo a
las cifras que se presentan e interpreta el resultados
BALANCE GENERAL
ACTIVO PASIVO


Señala el exceso o
déficit de la empresa,
representado en
activos circulantes,
que se presentaría
después de
cancelarse todos los
pasivos a corto plazo.
Capital de trabajo
Para
determinarlo
se aplica la
siguiente
fórmula:
Capital de trabajo=
activo circulante- pasivo a corto plazo
Ejemplo: El Sr. Javier vera presenta la siguiente información financiera y
quiere determinar la prueba del ácido para comprobar si cuenta con la
capacidad suficiente para hacer frente a sus compromisos a corto
plazo.
Capital de trabajo= 284,946-32,377

La razon de capítal de trabajo nos
arroja un resultado de $252,569, lo que
significa que una vez liquidado los
compromisos a corto plazo, la empresa
puede disponer de la cantidad
mencionada para continuar con sus
operaciones normales o bien
invertirlas en algun activo fijo
• Ejercicio: determine el capital de trabajo de acuerdo a las
cifras que se presentan e interpreta el resultados
BALANCE GENERAL
ACTIVO PASIVO


Razón de
endeudamiento
Señala la
proporción
en la cuál
participan los
La formula Endeudamiento=
acreedores que se aplica
sobre el valor para
total de la determinarlo Pasivo total
empresa. Activo total
A B C
Ejemplo: El Sr. Vera presenta la siguiente información financiera y
quiere determinar la razón de endeudamiento.
ACTIVO PASIVO
CIRCULANTE 154, 723 A CORTO PLAZO 47, 295
Endeudamiento FIJO 590, 261 LARGO PLAZO 57, 214

121,995 =
830,926 DIFERIDO 85, 942 DIFERIDO 17, 486
total ACTIVO 830, 926 total PASIVO 121,995

=0.1468 X100
CAPITAL 708, 931
=14% CONTABLE
TOTAL PASIVO Y 830, 926
CAPITAL
El resultado que nos refleja la razón anterior, significa que la empresa
tiene una participación de terceras personas de un 14% en relación
la monto de todos sus bienes, lo cual se puede considerar que no se
tiene problema alguno, en virtud de que el apalancamiento es
mínimo.
ACTIVO PASIVO
circulante a Conto plazo REALIZA
Caja 1,350 Proveedores 1,350 LA RAZON
Bancos 8,267 Acreedores diversos 8,267 DE
Clientes 17,395 documentos por pagar 17,395 ENDEUDA
Inventarios 37,490 acreedores bncarios 37,490 MIENTO
doc. Por cobrar 2,819 PTU por pagar 2,819
iva acreditable 3,674 ISR por pagar 3,674
total de circulante 70,995 Total a corto plazo 70,995
fijo a largo plazo
terrenos 84,612 acrredores hipotecarios 84,612
edificios 245,694 total a largo plazo 84,612
mobiliario y equip 15,394 diferido
Epo. Transporte 86,235 int. Cobrados por ant. 28,345
depreciaciones - 26,371 rentas cobradas por ant. 8,173
total fijo 405,564 total diferido 36,518
diferido TOTAL PASIVO 192,125
gtos de instalacion 28,345 CAPITAL CONTABLE
gtos de construccio 8,173 Patrimoio 184,271
rentas pag. Por ant 4,359 utilidades retenidas 83,952
amortización - 5,824 utilidades del ejercicio 51,264
total diferido 35,053 TOTAL C. CONTABLE 319,487
TOTAL DE ACTIVO 511,612 TOTAL PASIVO Y CAPITAL 511,612
Ejemplo: El Sr. Vera presenta la siguiente información financiera y quiere
determinar la razón de endeudamiento.
ACTIVO PASIVO
CIRCULANTE 154, 723 A CORTO PLAZO 47, 295

Endeudamiento= 708,931 / 830,926
FIJO 590, 261 LARGO PLAZO 57, 214
=
0.85318187 DIFERIDO 85, 942 DIFERIDO 17, 486
total ACTIVO 830, 926 total PASIVO 121,995
CAPITAL 708, 931

CONTABLE
TOTAL PASIVO Y 830, 926
CAPITAL
El resultado que nos refleja la razón anterior, significa que la empresa tiene
una participación propia de un 86% en relación al monto de todos sus
bienes, lo cual se puede considerar que no se tiene problema alguno, en
virtud de que el apalancamiento es mínimo, por lo que aún la empresa es
del dueño.
Ejercicio: Con los datos que a continuación se mencionan, determina el índice de
endeudamiento e interpreta su resultado.
ACTIVO PA S I V O
c i rc u l a n t e a C o n t o p l a zo
Caja 1,350 Proveedores 1,350
Bancos 8,267 A c r e e d o r e s d i v e rs o s 8,267
Clientes 17,395 d o c u m e n t o s p o r p a ga r 17,395
I nv e n ta r i o s 37,490 a c r e e d o r e s b n ca r i o s 37,490
d o c . P o r co b ra r 2,819 P T U p o r p a ga r 2,819
i va a c r e d i ta b l e 3,674 I S R p o r p a ga r 3,674
total d e c i rc u l a nte 70,995 Total a corto p l a zo 70,995
fijo a l a r go p l a zo
te r r e n o s 84,612 a c r re d o re s h i p o te c a r i o s 84,612
edificios 245,694 total a l a rgo p l a zo 84,612
mobiliario y e q u ip 15,394 d i fe r i d o
E p o . Tra n sp o r te 86,235 int. C o b ra d o s p o r ant. 28,345
depreciaciones - 26,371 r e n ta s co b ra d a s p o r ant. 8,173
total f i j o 405,564 total d i fe r i d o 36,518
d i fe r i d o TOTA L PA S I V O 192,125
gto s d e i n sta l a c i o n 28,345 C A P I TA L C O N TA B L E
gto s d e co n str u c c i o 8,173 Pa t r i m o i o 184,271
r e n ta s p a g . P o r a n t 4,359 u t i l i d a d e s r e te n i d a s 83,952
a m o r t i za c i ó n - 5,824 u t i l i d a d e s d e l e j e rc i c i o 51,264
total d i fe r i d o 35,053 TOTA L C. C O N TA B L E 319,487
TOTA L D E A C T I V O 511,612 TOTA L PA S I V O Y C A P I TA L 511,612
• Miden el grado de eficiencia con el cual una
Razones de empresa emplea las diferentes categorías de
activos que posee o utiliza en sus operaciones,
eficiencia y teniendo en cuenta su velocidad de
recuperación, expresando el resultado me-
operación diante índices o número de veces.
• Refleja la eficiencia con la que
1. Rotación están siendo utilizados los
de activo activos de la empresa para
generar ventas.
Este
indicador
se
calcular • Rotación del activo total=
mediante Ventas netas / Activo total
la
siguiente
formula:
Ejemplo: El Sr. Vera presenta la siguiente información
financiera y quiere determinar su rotación de activo total
ventas 1,735,982
costo de ventas 1,128,388
utilidad bruta 607,594
gtos de 91,139
operación
gtos 18,228
financieros
utilidad neta 498,227
Rotación de activo total 1 735,982 =
830,926
El resultado que nos arroja significa que por cada peso que el
señor Vera tiene invertido en sus bienes, se están generando $2.08
de ventas, por lo que se puede deducir que se esta haciendo un
buen aprovechamiento de sus recursos.
Ejercicio: Con los datos que a continuación se mencionan, determina el índice
de rotación de activo total
ventas 1,658,215
i n v e n t a r i o inicial 236,888
compras 1,184,439
i n v e n t a r i o f i nal 118,444
uti l i dad b r u t a 355,331
gtos de operación 288,723
gtos de ventas 119,555
sueldo 48,562
energía electrica 1,769
mantenimiento 5,676
combustible 15,180
comisiones 47,378
agua 990
g t o s d e a d m i n i s tr a c i o n
renta 35,892
sueldo dir 53,838
papeleria 2,638
telefono 9,600
sueldo sup 67,200
utilidad d e o p e r a c i ó n 66,608
gtos financieros 11,757
prod. Financieros 3,591
utilidad antes d e impuesto 58,442
ISR 7,178
uti l i dad n e t a 51,264
• La rotación de inventarios
determina el tiempo que tarda en
realizarse el inventario, es decir, en
venderse. Entre más alta sea la
2. Rotación
rotación significa que el las
de
Inventarios mercancías permanecen menos
tiempo en el almacén, lo que es
consecuencia de una buena
administración y gestión de los
inventarios.
Este
indicador
se calcular
mediante la
siguiente
formula:
Ejemplo: El Sr. Vera presenta la siguiente información financiera y quiere
determinar su rotación de inventarios.
ventas 1,735,982
costo de ventas 1,128,388 inventarios 75,831
utilidad bruta 607,594
gtos de 91,139
operación
gtos 18,228
financieros
Rotación de inventarios= (75,831/1,128,388)*360= 24.19
Determina el tiempo que tarda en realizarse el inventario es de 24

dias, es decir, en venderse
• Indica el numero de días
que en promedio, la
3. Rotación
de cuentas
empresa tarda en
p.or cobrar recuperar los adeudos de
clientes por ventas a
crédito
Este
indicador
se
calcular • Rotación de cuentas =
mediante (Clientes / Ventas)*Días del
la Edo. Resultado
siguiente
formula:
Ejemplo: El Sr.Vera presenta la siguiente información financiera y quiere
determinar su rotación de cuentas por cobrar.
ACTIVO PASIVO
circulante 154723 a Conto 47295
plazo
Clientes 75,831 a largo 57,214
plazo
fijo 590,261 diferido 17,486
diferido 85942 TOTAL 121,995
PASIVO
TOTAL DE 830,926 CAPITAL 708,931
ACTIVO CONTABLE
TOTAL PASIVO 830,926
Y CAPITA
El resultado que arroja la razón anterior, indica que el señor Vera,

tarda en promedio 16 días en recuperar su cartera de clientes
(ventas a crédito).
Ejercicio: Con los datos que a continuación se mencionan, determina la rotación
de cuentas por pagar
ventas 1,658,215
compras 1,184,439
sueldo 48,562
mantenimiento 5,676
combustible 15,180
comisiones 47,378
agua 990
renta 35,892
sueldo dir 53,838
papeleria 2,638
telefono 9,600
sueldo sup 67,200
ISR 7,178
• Indic a el plazo en
promedio que los
proveedores conceden a
4. Rotación de
proveedores la empresa para que
liquide sus cuentas por
concepto de compra de
materia prima e insumos.
Este
indicador
se calcular • Rotación de proveedores=
mediante (proveedores/costo de
la vtas.)*Días de edo. De
siguiente resultados
formula:
Ejemplo: El Sr. Serapio Rendón presenta la siguiente
información financiera y quiere determinar su rotación de
proveedores.
ACTIVO PASIVO
circulante 154723 a Conto 47295
plazo
provedores 39714
fijo 590,261 a largo 57,214
plazo
diferido 85942 diferido 17,486
TOTAL DE 830,926 TOTAL 161,709
ACTIVO PASIVO
CAPITAL 708,931
CONTABLE
TOTAL PASIVO Y 830,926
CAPITA Rotación de proveedores= (39,714/1,128,388)*360
El resultado que nos arroja la formula anterior, significa que el señor

Vera cada 13 días se encuentra liquidando el adeudo a sus
proveedores.
Ejercicio: Con los datos que a continuación se mencionan, determina la rotación
de proveedores
ventas 1,658,215
compras 1,184,439
sueldo 48,562
mantenimiento 5,676
combustible 15,180
comisiones 47,378
agua 990
renta 35,892
sueldo dir 53,838
papeleria 2,638
telefono 9,600
sueldo sup 67,200
ISR 7,178
• Este indicador, que se
calcula como un número
5.Ciclo de días, es útil para
Financiero identificar la magnitud
de la inversión requerida
como capital de trabajo
Este
indicador
se calcular • Ciclo financiero= Rotación
mediante de cuentas por cobrar +
Rotación de inventarios –
la
Rotación de proveedores
siguiente
formula:
Ejemplo: Considerando los índices determinado c on
anterioridad, el Sr. Vera desea c onoc er cual es su c iclo
financiero.
Este resultado nos muestra que la empresa tarda en promedio 27 días para
lograr obtener de nueva cuenta liquidez para la continuación de sus
operaciones, por lo que se puede deducir, que necesariamente el Sr. Vera
debe de poner especial cuidado en su almacén, de tal forma que determine
si su proceso esta teniendo problemas para obtener el producto terminado,
o si la mercancía no puede desplazarse de manera adecuada, así mismo,
debe de revisar sus políticas de cobranza, de tal forma que determine si sus
clientes están cumpliendo en tiempo y forma con sus pagos o si están
mostrando atraso para cubrir sus adeudos, ya que estos dos factores están
impidiendo que se tenga el efectivo suficiente para cubrir en tiempo el pago
a proveedores, ya que en promedio a estos se le esta pagando a los 13 días.
Rentabilidad en :
• Ventas
•Rentabilidad
sobre el activo
Rentabilidad sobre las ventas
Expresa el monto de las utilidades que se obtienen por cada
unidad monetaria de ventas. Este indicador mide la
eficiencia operativa de la empresa, por cuanto todo
incremento en su resultado señala la capa cidad de la
empresa para aumentar su rendimiento, dado un nivel
estable de ventas.
Este indicador se calcular mediante la siguiente

formula:
(Utilidad neta / ventas) * 100

Ejercicio: El Sr. Vera desea determinar su rentabilidad sobre
ventas, todo con la finalidad si es conveniente
proseguir con la empresa.
ventas 1,735,982
(489,227 / 1,735,982) *100 utilidad bruta 607,594
El resultado que nos refleja el desarrollo de la formula anterior,

nos indica que el Sr. Vera obtiene por la operatividad de su
empresa un 29%, es decir, por cada peso de ventas, se
obtienen 29 centavos de utilidad, lo que significa que se están
obteniendo buenos resultados.
Ejercicio: Con los datos que a continuación se mencionan, determina la
rentabilidad sobre ventas
ventas 1,658,215
compras 1,184,439
sueldo 48,562
mantenimiento 5,676
combustible 15,180
comisiones 47,378
agua 990
renta 35,892
sueldo dir 53,838
papeleria 2,638
telefono 9,600
sueldo sup 67,200
ISR 7,178
Rentabilidad sobre activo
Permite c onocer las ganancias que se

obtienen con relación a la inversión en activos,
es decir, las utilidades que generan los recursos
totales con los que cuenta el negocio.

formula:
(Utilidad neta / activo total )*100

Ejemplo: El Sr. Vera desea conocer que
utilidad se esta dando a sus bienes.
ACTIVO PASIVO ventas 1,735,982
CIRCULANTE 154723 CORTOPLAZO 47,295
fijo 590,261 PROVEEDORES 39,714 costo de ventas 1,128,388
diferido 85,942 largoplazo 57,214 utilidad bruta 607,594
totalactivo 830,926 diferido 17,486
totalpasivo 161,709 gtos de 91,139
capitalecontable 708,931 operación
totalpassivoycapital 870,640
(489,227 / 830,926 )*100
El resultado indica que el Sr. Vera por cada peso

invertido que tiene en su empresa, esta ganando el
60%, lo cual es muy bueno, ya que su utilidad es
mayor al 50%de lo que tiene invertido.
Ejercicio: Con los datos que a continuación se mencionan, determina la utilidad que
se esta dando a sus bienes.
ventas 1,658,215
compras 1,184,439
sueldo 48,562
mantenimiento 5,676
combustible 15,180
comisiones 47,378
agua 990
renta 35,892
sueldo dir 53,838
papeleria 2,638
telefono 9,600
sueldo sup 67,200
ISR 7,178
Rentabilidad sobre capital
Señala como su nombre lo indica, la tasa de

rendimiento que obtienen los propietarios de la
empresa, respecto de su inversión representada
en el patrimonio registrado contablemente.

formula:
(Utilidad neta / capital contable) *100

Ejemplo: El Sr. Vera desea conocer la rentabilidad sobre el
capital contable que se tiene actualmente.
ACTIVO PASIVO ventas 1,735,982
CIRCULANTE 154723 CORTOPLAZO 47,295
fijo 590,261 PROVEEDORES 39,714 costo de ventas 1,128,388
diferido 85,942 largoplazo 57,214 utilidad bruta 607,594
totalactivo 830,926 diferido 17,486
totalpasivo 161,709 gtos de 91,139
capitale contable 708,931 operación
totalpassivoycapital 870,640
(489,227/ 708,931) *100
El resultado de la formula anterior, expresa que el Sr. Vera

genera una utilidad por cada peso que tiene dentro de su
capital contable de un 70%, lo que es una cifra muy buena,
dado el aprovechamiento efectivo que se le da a los bienes.
Ejercicio: Con los datos que a continuación se mencionan, determina la rentabilidad
que el capital esta generando.
ventas 1,658,215
compras 1,184,439
sueldo 48,562
mantenimiento 5,676
combustible 15,180
comisiones 47,378
agua 990
renta 35,892
sueldo dir 53,838
papeleria 2,638
telefono 9,600
sueldo sup 67,200
ISR 7,178
Punto de equilibrio
• Es el nivel de ventas o de ingresos en unidades
o en pesos que por ventas una empresa o
negocio debe de realizar con el objetivo de no
perder o ganar (no tener perdidas ni utilidades),
• o también se le puede definir como el punto en
el cual la utilidad bruta de una organización es
igual a su gasto de estructura,
• nos muestra que todas las ventas que realicen
adicionalmente a dicho nivel de equilibrio sea
aquellas que nos permitan la generación de
utilidades.
La formula que se aplica para
su determinación es: Punto de equilibrio operativo= Costos fijos /
1-(costos variables/ventas netas
Punto de equilibrio financiero= Costos fijos+ gastos

financieros / 1- (costos
variables / ventas netas
Ejemplo: El Sr. Vera desea conocer cual es la cantidad mínima que debe
vender para encontrar su punto de equilibrio, todo en base a la
información que su departamento contable le proporciona.
ventas 1,735,982
Punto de equilibrio costo de ventas 1,128,388
operativo= utilidad bruta 607,594
gtos de 91,139
91,139 / operación
1- (1,128,388/1,735,982) utilidad neta 498,227
En base a la formula, se determina que el Sr. Vera

necesariamente debe vender cuando menos la
cantidad de $260,397, con el objeto de no
obtener perdida ni generar utilidades.
Punto de equilibrio financiero=
91,139+18,228 /
1-
(1,128,388 / 1,735,982)
En base a la formula, se determina que el Sr.

Vera necesariamente debe vender cuando
menos la cantidad de $312,476, c on el objeto de
no obtener perdida ni generar utilidades,
aunado a cubrir el pago de intereses.
ventas 1,658,215
Ejercicio: con la información inventario inicial 236,888
financiera que se compras

inventario final
1,184,439
118,444
proporciona a continuación, utilidad bruta 355,331
determina las razones vistas gtos d e operación

gtos d e ventas
288,723
119,555
en este tema. sueldo
energía electrica
48,562
1,769
mantenimiento 5,676
combustible 15,180
comisiones 47,378
agua 990
gtos d e administracion
renta 35,892
sueldo dir 53,838
papeleria 2,638
telefono 9,600
sueldo sup 67,200
utilidad d e operación 66,608
ISR 7,178

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Es la relación de las cifras de los

INDICES FINANCIEROS estados financieros, con el objeto de

Para determinarla se debe aplicar la

El resultado de esta operación es de 8.80; lo que significa que la

CIRCULANTE A CORTO PLAZO

Caja 1755 Proveedores 1242

total circulante 69239 total corto plazo 52308

Para determinarla se debe aplicar la

Este indicador señala Prueba del acido =

Prueba del ácido =Activo Circulante-Inventarios / Pasivo Circulante

Prueba del ácido=284,946-49,728 =7.26

CIRCULANTE A CORTO PLAZO

Caja 1755 Proveedores 1242

total circulante 69239 total corto plazo 52308

Capital de trabajo= 284,946-32,377

CIRCULANTE A CORTO PLAZO

Caja 1755 Proveedores 1242

total circulante 69239 total corto plazo 52308

CIRCULANTE 154, 723 A CORTO PLAZO 47, 295

Endeudamiento FIJO 590, 261 LARGO PLAZO 57, 214

total ACTIVO 830, 926 total PASIVO 121,995

CIRCULANTE 154, 723 A CORTO PLAZO 47, 295

total ACTIVO 830, 926 total PASIVO 121,995

CAPITAL 708, 931

Determina el tiempo que tarda en realizarse el inventario es de 24

El resultado que arroja la razón anterior, indica que el señor Vera,

El resultado que nos arroja la formula anterior, significa que el señor

Este indicador se calcular mediante la siguiente

(Utilidad neta / ventas) * 100

El resultado que nos refleja el desarrollo de la formula anterior,

Permite c onocer las ganancias que se

Este indicador se calcular mediante la siguiente

(Utilidad neta / activo total )*100

El resultado indica que el Sr. Vera por cada peso

Señala como su nombre lo indica, la tasa de

Este indicador se calcular mediante la siguiente

(Utilidad neta / capital contable) *100

El resultado de la formula anterior, expresa que el Sr. Vera

Punto de equilibrio financiero= Costos fijos+ gastos

En base a la formula, se determina que el Sr. Vera

En base a la formula, se determina que el Sr.

financiera que se compras

determina las razones vistas gtos d e operación

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