Definición Tecnica warrant previsto y a un precio previamente estipulado (precio

Un warrant es muy parecido a una opción financiera. De hecho, podemos catalogarlos

como un tipo de opción. Ambas, otorgan un derecho de compra o de venta a su
comprador. La principal diferencia entre un warrant y una opción, es que los warrants se
compran a un emisor. Por ello solo se pueden comprar, mientras que cualquiera puede
comprar o vender opciones (actuando como emisor).

No debemos confundir comprar o vender un warrant con comprar o vender el activo

subyacente. Es decir, nosotros podemos comprar el derecho a comprar o a vender. Eso sí,
lo que no podemos hacer es vender el derecho a comprar o vender.

Un warrant, al igual que la mayoría de los derivados financieros, es un

producto apalancado. Es decir, la inversión consigue un efecto multiplicador sobre la
rentabilidad del activo subyacente y por ello, las ganancias y las pérdidas suelen ser
abultadas en comparación con lo que se invierte.

Componentes de un warrant

Para comprender mejor lo que es un warrant y las partes que lo componen, vamos a
numerar los elementos citados en su definición. Los componentes de un warrant son:

• Derecho a comprar o vender: Lo que se compra cuando se adquiere un warrant es

el derecho (no la obligación) de comprar o vender un activo financiero. Las
opciones que nos dan derecho a comprar se llaman warrant call. Mientras que las
que nos dan derecho a vender el activo financiero se conocen como warrant put.
• Activo subyacente: Hemos dicho que lo que estamos adquiriendo es un derecho
de comprar o vender un activo financiero. A ese activo financiero lo llamamos
activo subyacente. Por ejemplo, un warrant sobre el oro. El activo subyacente es el
oro.
• Plazo previsto: Al plazo previsto se le denomina técnicamente como plazo de
vencimiento. Es el plazo que dura el contrato. Por ejemplo, el plazo de vencimiento
puede ser de dos meses. Asimismo, la fecha de vencimiento es el día en concreto
que expira el contrato.
• Precio de ejercicio: El precio de ejercicio es el precio al que pactamos que
tendremos derecho a comprar o vender. Aunque es un término en inglés, el
término strike se utiliza para hacer referencia al precio de ejercicio.
• Prima: La prima es el precio del derecho. Esto es, lo que pagamos para adquirir el
derecho a comprar (call) o vender (put) un activo subyacente.
Orígenes de la teoría de la economía del bienestar

Los orígenes del liberalismo económico

El liberalismo económico surge durante la Ilustración como una corriente destinada a
frenar el poder absoluto de los gobiernos sobre la economía. Según esta corriente, el
Estado no debería intervenir en los asuntos económicos, sino que la economía debería
funcionar por sí misma, buscando siempre el interés individual de cada participante.

Críticas al liberalismo económico

A pesar de ser una corriente muy influyente, el liberalismo económico recibió críticas
importantes durante los siglos XIX y XX. Una de las principales críticas era que el
liberalismo económico no consideraba los intereses colectivos de la sociedad, lo que podía
llevar a situaciones de desigualdad y marginación.

Surge la teoría de la economía del bienestar

Frente a estas críticas, surge la teoría de la economía del bienestar. Esta teoría sostiene
que el Estado sí tiene un papel importante que jugar en la economía, ya que debe
garantizar que los beneficios económicos se distribuyan de manera justa entre todos los
miembros de la sociedad.

Aspectos clave de la teoría de la economía del bienestar

La maximización del bienestar social. Uno de los principales objetivos de la teoría de la

economía del bienestar es la maximización del bienestar social. Para lograr esto, el Estado
debe intervenir en la economía para corregir las fallas que presenta el mercado libre,
como la desigualdad o la falta de acceso a ciertos bienes y servicios.
Las externalidades. Otro aspecto clave de la teoría de la economía del bienestar son las
externalidades. Estas son costos o beneficios que una actividad económica puede generar
para terceros que no están involucrados en la actividad en sí. Por ejemplo, la
contaminación generada por una fábrica puede ser una externalidad negativa para los
habitantes cercanos a la fábrica. La teoría de la economía del bienestar busca que el
Estado intervenga para internalizar estas externalidades y minimizar su impacto.
La redistribución de la riqueza. La teoría de la economía del bienestar también sostiene
que el Estado debe intervenir para redistribuir la riqueza de manera más equitativa. Esto
puede lograrse a través de políticas fiscales, como impuestos progresivos o transferencias
directas a los individuos que se encuentran en situación de pobreza.

El impacto de la teoría de la economía del bienestar en la sociedad

El estado de bienestar
Uno de los principales legados de la teoría de la economía del bienestar es la creación del
estado de bienestar. Este modelo de Estado se caracteriza por la intervención activa en la
economía y la creación de políticas públicas destinadas a garantizar una distribución más
justa de los recursos y una mayor protección social.

Críticas a la teoría de la economía del bienestar. A pesar de ser una corriente importante
en la historia económica, la teoría de la economía del bienestar ha recibido críticas
importantes en las últimas décadas. Algunos argumentan que la intervención del Estado
en la economía puede llevar a una disminución de la eficiencia y la innovación, lo que
podría afectar negativamente el crecimiento económico.
La discusión contemporánea sobre el papel del Estado en la economía
La discusión sobre el papel del Estado en la economía sigue siendo relevante en la
actualidad. Mientras que algunos argumentan que el Estado debe intervenir activamente
para garantizar una mayor justicia social, otros sostienen que el mercado libre es la mejor
manera de asegurar el crecimiento económico y la prosperidad de todos los miembros de
la sociedad.

Preguntas frecuentes

• ¿Cuál es el papel del Estado en la teoría de la economía del bienestar?

El papel del Estado en la teoría de la economía del bienestar es garantizar la
maximización del bienestar social a través de la intervención en la economía.
Esto se logra a través de la corrección de las fallas que presenta el mercado
libre y la redistribución más equitativa de la riqueza.
• ¿Qué son las externalidades?
Las externalidades son costos o beneficios que una actividad económica
puede generar para terceros que no están involucrados en la actividad en sí.
La teoría de la economía del bienestar busca que el Estado intervenga para
minimizar el impacto de las externalidades negativas.
• ¿Cuál es el legado de la teoría de la economía del bienestar?
El legado más importante de la teoría de la economía del bienestar es la
creación del estado de bienestar, un modelo de Estado caracterizado por la
intervención activa en la economía y la creación de políticas públicas
destinadas a garantizar una distribución más justa de los recursos y una
mayor protección social.
• ¿Qué críticas ha recibido la teoría de la economía del bienestar?
La teoría de la economía del bienestar ha recibido críticas importantes en las
últimas décadas, principalmente relacionadas con la disminución de la
eficiencia y la innovación producto de una mayor intervención del Estado en
la economía.
 • ¿Cuál es la discusión contemporánea sobre el papel del Estado en la
economía?
La discusión contemporánea sobre el papel del Estado en la economía sigue
siendo relevante y polarizada. Mientras que algunos argumentan que el
Estado debe intervenir activamente para garantizar una mayor justicia
social, otros sostienen que el mercado libre es la mejor manera de asegurar
el crecimiento económico y la prosperidad de todos los miembros de la
sociedad.

Conclusión

La teoría de la economía del bienestar es una corriente que busca optimizar el bienestar
social a través de la intervención del Estado en la economía. A lo largo de la historia, ha
tenido un impacto importante en la creación del estado de bienestar y en la discusión
sobre el papel del Estado en la economía. Aunque ha recibido críticas importantes, sigue
siendo relevante en la actualidad y su legado es evidente en muchas de las políticas
públicas destinadas a garantizar una mayor justicia social.

Desde Conceptos de la Historia, te invitamos a seguir explorando estos temas

fundamentales de la historia y a participar en la discusión sobre el papel del Estado en la
economía. ¡Comparte tus opiniones y reflexiones en la sección de comentarios!

Óptimo de Pareto
Así pues, el óptimo de Pareto, es ese punto de equilibrio donde no se puede dar ni
pedir sin que afecte al sistema económico. Fue desarrollado por el economista
italiano Vilfredo Pareto y también se conoce como asignación eficiente en el
sentido de Pareto o punto economía Pareto-superior.

El óptimo de Pareto se basa en criterios de utilidad: si algo genera o produce

provecho, comodidad, fruto o interés sin perjudicar a otro, despertará un proceso
natural que permitirá alcanzar un punto óptimo. En este sentido, Vilfredo Pareto
buscó determinar científicamente dónde se encontraba el mayor bienestar
alcanzable de una sociedad.

La solución que encontró a través del óptimo viene a decir que la máxima
prosperidad común se obtiene cuando ninguna persona puede aumentar su
bienestar en un intercambio sin perjudicar a otra. O, lo que es lo mismo, si crece la
utilidad de un individuo, sin que disminuya la utilidad de otro, aumenta
el bienestar social de los individuos.

El bienestar económico depende de las funciones de utilidad de los individuos que

integran la sociedad. Las utilidades, por su lado, tienen como base las cantidades
de bienes que existen en el mercado; y las mismas -las cantidades de bienes-
están determinadas por los niveles de producción y consumo de una economía.

Consecuentemente, la maximización del bienestar tendrá una estrecha relación

tanto con la utilización óptima de los recursos productivos de la economía como
con las condiciones de optimización del consumo.

En los óptimos de Pareto se entiende que los recursos están distribuidos de

manera eficiente. De hecho, la existencia de asignaciones eficientes en términos
de Pareto es unos de los principios básicos del primer teorema del
bienestar. Son varios los requisitos que se necesitan para alcanzar dicha
economía de bienestar:

• Eficiencia en la distribución de los bienes entre los consumidores

• Eficiencia en la asignación de los factores entre las empresas
• Eficiencia en la asignación de los factores entre los productos.

Equilibrio de Nash
Representación de un óptimo de pareto
Suponiendo que tenemos dos personas (f1 y f2) entre las que repartir una serie de
bienes. El Punto 1 (P1) significa que se reparten más a F1 que a F2, pero se están
repartiendo todos. En el Punto 2 (P2) también se reparten todos pero se otorgan
más a f2 que a f1.

En economía, el daño, pérdida o perjuicio que se causa en esos casos a otros

individuos se denomina coste de eficiencia, es lo que ocurre cuando se pasa del
Punto 1 (P1) al punto 2 (P2) o al revés. Mientras que la f2 mejora, f1 empeora.
Ambos son óptimos de Pareto, porque siempre que se intenta mejorar a uno va a
empeorar el otro.
Todo lo que está por abajo de esos puntos no son óptimos, porque no se está
distribuyendo todos los recursos de manera eficiente. Los puntos por encima
(como el p3) son puntos inalcanzables con los recursos disponibles.

Usos del óptimo de pareto

En el día económico existen muchos ejemplo en los que encontrar una asignación
eficiente en el sentido de Pareto se hace indispensable, muchos de ellos
relacionados con la toma de decisiones de reparto de bienes, servicios o factores
de producción, como la distribución de la riqueza en el mundo. Por ejemplo, la
situación del bienestar conseguida mediante el óptimo de Pareto proporciona un
marco extremadamente útil para evaluar las medidas de política pública, cuyos
propósitos declarados son el aumento de la eficiencia y/o el incremento de la
equidad distributiva de los recursos de un país.

También hay que destacar que el óptimo de Pareto es una herramienta de trabajo
fundamental para muchas disciplinas como las matemáticas, pero destaca
especialmente su uso en los procesos de negociación y en lo que se conoce
como teoría de juegos, en la que se estudian las estrategias óptimas empleadas
por los individuos en diferentes juegos, porque ofrece, dentro de sus límites,
parámetros claros de decisión.

Ejemplo de óptimo de pareto

Si ponemos el ejemplo de un mercado en el que se reparten 20 camiones entre 2
empresas podremos encontrar hasta 20 asignaciones diferentes que pueden
considerarse como óptimas según esta teoría.

Aunque lo más justo sería repartir los vehículos por igual (10 y 10), en cualquier
tipo de reparto que se haga se cumplirá la condición de Pareto, pues siempre que
una empresa mejore su dotación la otra se verá afectada negativamente. Para que
uno gane siempre tiene que existir otro que pierda, básicamente. Pese a ello, sí es
eficiente pues de cualquier modo son repartidos los 20, aunque no sea justo
socialmente. No sería eficiente por ejemplo repartir 19 en total (otorgando 10 y 9
por ejemplo). Y no es posible repartir un total de 21 porque no existen recursos
suficientes.

Redactado por: Susana Gil

Revisado por: José Francisco López
Actualizado el 1 marzo 2020
Trust
Redactado por: Francisco Coll Morales

Revisado por: José Francisco López

Actualizado el 1 febrero 2020

.El trust es una asociación de varias compañías, las cuales, tratan de asociarse
mediante una serie de acuerdos. Estos acuerdos se establecen mediante
la compartición de la propiedad en base a acciones, la fijación de precios en los
productos y servicios, así como la no competencia entre los asociados. El objetivo
es que, dentro de una misma industria o sector, los miembros del trust obtengan
un mayor poder de mercado mediante monopolios.

Estos surgen en América, durante el siglo XIX, tras la guerra de secesión. La primera
empresa americana que adoptó este tipo de asociación fue la Standard Oil Trust.

Tipos de trust
Dependiendo de la producción, los trust pueden clasificarse en dos tipos.

• Trust horizontal: Cuando la asociación de empresas, entre sí, producen un mismo

tipo de bien o servicio.
• Trust vertical: Cuando la asociación de empresas se produce entre empresas que,
además de producir una relación de bienes y servicios comunes, existen otras que
realizan otros bienes y servicios alternativos.

Diferencia entre trust, cártel y holding

Habitualmente se tienden a confundir los tres conceptos. Entre las diferencias a
señalar cabe destacar la propia composición de los mismos. Dependiendo de la
composición estaremos hablando de un trust, un cártel o un holding.

• Trust: La composición se realiza mediante la fusión de una serie de compañías para

la creación de una nueva. En esta se reparte a los socios fundadores una serie de
acciones que les convierte en socios.
• Cártel: Los objetivos son muy similares, aunque la composición cambia, ya que la
unificación de empresas es puramente estratégica. En el cártel no se establece una
fusión de las compañías, sino unas reglas comunes del juego.
• Holding: Este si se diferencia de los otros dos. El holding también es un grupo de
compañías, pero que persigue objetivos de inversión y poder de mercado.
Como podemos observar, aunque sean asociaciones empresariales similares, estos
muestran claras diferencias entre sí.

Crítica a los trusts

En Estados Unidos, lugar de origen de este tipo de asociación empresarial, en 1890
se creó la Ley de Sherman. Esta ley declaró la ilegalidad de la existencia de trusts en
el país. De acuerdo con los efectos de estos en la economía, los trusts han sido un
tipo de asociación muy criticada en los mercados. Su afán de lograr un mercado
monopolista ha impulsado, por parte de los gobiernos, leyes que han tratado de
prohibir los trust.

Las leyes antitrust ya se encuentran presentes en muchos países. Su

comportamiento dentro de los mercados no se suele ajustar a las reglas de libre
competencia. Por ello, con la intención de bloquear su entrada en el mercado, así
como los efectos negativos que estos pueden generar en el, los países han
adoptado medidas muy severas para combatir la existencia de estas asociaciones;
penalizads por la ley.

¿Qué es un holding?
Un holding es una organización de tipo económico integrada por diferentes
empresas con una función principal, garantizar el control de distintos
factores comerciales dentro de un mismo sector. Debido a esto, en
muchos países latinoamericanos se conoce popularmente al término
holding como grupos empresariales. Es importante no confundirlo con el
sistema de una franquicia con el que posee grandes diferencias.

Es una palabra de origen inglesa, y el significado de holding hace referencia

a lo antes planteado: una organización que controla cada una de las
actividades de otras compañías por medio de algunas acciones
adquiridas.

Diferencias entre holding y un grupo empresarial

Como hemos comentado, una sociedad holding se trata de una sociedad

en la que la actividad principal es tener participaciones de otras
sociedades, es una sociedad “tenedora” de participaciones de otras
sociedades.
Por otro lado, un grupo empresarial se trata de un conjunto de una o más
sociedades que son independientes jurídicamente entre sí. No obstante,
se encuentran bajo control y subordinación de una dirección unitaria.

¿Por qué crear un holding?

Convertir un negocio cualquiera en un auténtico holding es una de las
opciones más demandadas por muchos profesionales.

El objetivo es evitar que las fluctuaciones del mercado y las decisiones

negativas que una persona o un pequeño comité puedan tomar hacia la
empresa, terminen impactando negativamente en ella.

Al final, cualquier empresa está sometida a constantes cambios y

transformaciones comerciales. Esto es algo inevitable. Sin embargo,
cada decisión por parte de sus socios modifica los resultados finales
hasta el punto de poder comprometer su futuro.

En ese punto es es donde entra en juego el sistema de holding, en el que

sin hacer grandes inversiones se permite por medio de la sociedad o
unión de grupos empresariales, la organización y estabilidad de una empresa.

Si aún tienes dudas sobre ello, te explicamos a continuación cuáles

son las ventajas y desventajas del holding. Al final, deberás ser tu quien
decida lo mejor para tu compañía, como buen líder empresarial.

¿Cómo crear un holding?

Cada vez son más los empresarios que apuestan por la creación de un
holding como una modalidad de crecimiento empresarial.

No obstante, a pesar de que en países extranjeros como en EEUU ésta es

una práctica muy habitual y típica de los grandes negocios, en España
todavía persiste en crecimiento, existiendo dudas y reticencias.

En primer lugar debemos definir qué es un holding. Pues bien, un holding

consiste en una estructura empresarial formada por una sociedad
dominante que posee la mayoría de participaciones de las empresas
filiales o dependientes a ella.

Sin embargo, debido a las amplias ventajas que supone disponer de un

holding cada vez son más las empresas que apuestan por esta
modalidad, al margen de que sean pequeños o medianos negocios. Hoy
día no es necesario disponer de una multinacional para constituirlo, sino
que consiste un sistema al alcance de cualquiera.

Libre para elegir

En "Libre para elegir", Milton Friedman expone su teoría del liberalismo

económico, en la que considera que la libertad individual es esencial.
Propone que el gobierno solo debe jugar un papel regulador mínimo y no
intervenir en la economía. Él cree que los mercados libres son el mejor
método para fomentar el progreso y la prosperidad, y que una economía
libre es el motor que impulsa el crecimiento.

El autor explica cómo la intervención gubernamental en la economía, a

través de impuestos, subsidios y regulaciones, puede impedir el progreso
y la libertad económica. Propone reducir la carga tributaria, eliminar
regulaciones innecesarias y dejar que la competencia en el mercado
determine los precios y la asignación de recursos.

Friedman también explica cómo la inflación está relacionada con la

política monetaria y cómo ésta puede tener efectos negativos en la
economía, lo que lleva a la necesidad de una política monetaria estable
y controlada por una entidad independiente.

En general, "Libre para elegir" defiende la idea de que la libre elección es

esencial para promover el progreso y la prosperidad, y que la
intervención gubernamental debe ser limitada. Propone reducir el
tamaño del gobierno, el gasto impuesto por éste y confiar en el mercado
para la asignación de recursos.

Nuevo capitalismo
El concepto de "nuevo capitalismo" no tiene una definición clara y
uniforme, pero a menudo se refiere a un modelo económico que
combina elementos del capitalismo con la tecnología y la innovación
para crear un sistema económico más dinámico y eficiente.

Algunas de las características del nuevo capitalismo pueden incluir:

1. Globalización: la integración creciente de las economías nacionales a

través de la libre circulación de bienes, servicios y capitales.

2. Digitalización: la rápida expansión de la tecnología digital y las redes

de comunicación, que han transformado la forma en que las empresas
operan y compiten.

3. Descentralización: la disminución de la importancia de las grandes

empresas y la creciente participación de pequeñas empresas y
emprendedores en la economía.

4. Nuevos modelos de negocio: la aparición de nuevas formas de

compartir recursos y de aprovechar la economía colaborativa.

En general, el nuevo capitalismo se caracteriza por una mayor

flexibilidad y capacidad de adaptación al cambio, a través de la
innovación y la experimentación constante. Esto se logra gracias a la
tecnología, la creatividad y el emprendimiento que cambian la forma en
que las empresas y los individuos interactúan entre sí en el mercado.

En resumen, el nuevo capitalismo es una idea que aboga por una

economía más innovadora, flexible y dinámica, que aproveche los
recursos y las oportunidades que ofrece la tecnología y la globalización.