SOLUCION PRACTICO # 1

CALCULOS AXILIARES:
A) VALOR EN LIBRO (M.A) = COSTO DEL ACTIVO (-) DEPRECIACION ACUMULADA
240000 144000
DEPRECIACION ACUMULADA = 240000 3 (=)
5
B) GANANCIA DE CAPITAL (M.A) = 280000 (-) 240000
C) GANANCIA POR DEPRECIACION RECUPERADA (M.A) = 240000 (-)
D) IMPUESTOS SOBRE GANANCIAS POR VENTA (M.A) = 40000 (+)

KTN = ACTIVOS CIRCULANTE (-) PASIVO CIRCULANTE

KTN = 35000 (-) 18000
KTN = 17000

COMPAÑÍA "ALTAMAQ"
DETERMINACION DE LA INVERSION INICIAL
(EXPRESADO EN DOLARES AMERICANOS)

COSTO HISTORICO DEL ACTIVO NUEVO

COSTO DEL MAQUINARIA NUEVA
(+) COSTO DE INSTALCION ACTIVO NUEVO
(-) BENEFICIO DESPUES DE IMPUESTOS DE LA VENTA DE MAQUINARIA ANTIGUA
BENEFICIO DE LA VENTA DEL MAQUINARIA ANTIGUA
(-) IMPUETO POR VENTA DE MAQUINARIA ANTIGUA

(+) CAPITAL DE TRABAJO NETO

TOTAL INVERSION INICIAL

TRATAMIENTO CONTABLE:
DEBE HABER

BANCO M/E 280000

DEPRECIACION ACUMU. M.A 144000
MAQUINARIA ANTIGUA 424000 240000
GANANCIA POR VENTA DE M.A 184000
424000
DEPRECIACION ACUMULADA (=)
(=) 96000
144000

(=) 40000
96000 (=) 144000 I.U.E
144000 (=) 184000 25% (=) 46000

400000
380000
20000
(-) 234000
280000
46000

17000
183000
 SOLUCION PRACTICO # 2

CALCULOS AXILIARES:
A) VALOR EN LIBRO (EQ. ANT.) = COSTO DEL ACTIVO (-) DEPRECIACION ACUMULADA
50000 (-)
DEPRECIACION ACUMULADA = 50000 4 (=)
5
B) GANANCIA DE CAPITAL (EQ. ANT.) = 50000 (-) 50000
C) GANANCIA POR DEPRECIACION RECUPERADA (EQ. ANT.) = 50000 (-)
D) IMPUESTOS SOBRE GANANCIAS POR VENTA (EQ. ANT.) = 0 (+)

KTN = ACTIVOS CIRCULANTE (-) PASIVO CIRCULANTE

KTN =
KTN = 15000

COMPAÑÍA IRVIN
DETERMINACION DE LA INVERSION INICIAL
(EXPRESADO EN DOLARES AMERICANOS)

COSTO HISTORICO DEL ACTIVO NUEVO

COSTO DEL EQUIPO NUEVO
(+) COSTO DE INSTALCION EQUIPO NUEVO
(-) BENEFICIO DESPUES DE IMPUESTOS DE LA VENTA DE EQUIPO ANTIGUO
BENEFICIO DE LA VENTA DEL EQUIPO ANTIGUO
(-) IMPUETO POR VENTA DE EQUIPO ANTIGUO

(+) CAPITAL DE TRABAJO NETO

TOTAL INVERSION INICIAL

TRATAMIENTO CONTABLE:
DEBE HABER
BANCO M/E 50000
DEPRECIACION ACUM. DE EQ. ANT. 40000
EQUIPO ANTIGUO 90000 50000
GANANCIA POR VENTA DE EQ. ANT. 40000
90000
DEPRECIACION ACUMULADA (=) 10000
40000
40000

(=) 0
10000 (=) 40000 I.U.E
40000 (=) 40000 25% (=) 10000

80000
75000
5000
(-) 40000
50000
10000

15000
55000
 SOLUCION PRACTICO # 3 NUEVO PRECIO DE VENTA =

CALCULOS AXILIARES:
A) VALOR EN LIBRO (EQ. ANT.) = COSTO DEL ACTIVO (-) DEPRECIACION ACUMULADA
50000 (-)
DEPRECIACION ACUMULADA = 50000 4 (=)
5
B) GANANCIA DE CAPITAL (EQ. ANT.) = 10000 (-) 50000
C) GANANCIA POR DEPRECIACION RECUPERADA (EQ. ANT.) = 10000 (-)
D) IMPUESTOS SOBRE GANANCIAS POR VENTA (EQ. ANT.) = 0

KTN = ACTIVOS CIRCULANTE (-) PASIVO CIRCULANTE

KTN =
KTN = 15000

COMPAÑÍA IRVIN
DETERMINACION DE LA INVERSION INICIAL
(EXPRESADO EN DOLARES AMERICANOS)

COSTO HISTORICO DEL ACTIVO NUEVO

COSTO DEL EQUIPO NUEVO
(+) COSTO DE INSTALCION EQUIPO NUEVO
(-) BENEFICIO DESPUES DE IMPUESTOS DE LA VENTA DE EQUIPO ANTIGUO
BENEFICIO DE LA VENTA DEL EQUIPO ANTIGUO
(-) IMPUETO POR VENTA DE EQUIPO ANTIGUO

(+) CAPITAL DE TRABAJO NETO

TOTAL INVERSION INICIAL

TRATAMIENTO CONTABLE:
DEBE HABER
BANCO M/E 10000
DEPRECIACION ACUM. DE EQ. ANT. 40000
EQUIPO ANTIGUO 50000 50000
PRECIO DE VENTA = 10000

DEPRECIACION ACUMULADA (=) 10000

40000
40000

(=) 0
10000 (=) 0

80000
75000
5000
(-) 10000
10000
0

15000
85000
 SOLUCION PRACTICO # 4 NUEVO PRECIO DE VENTA =

CALCULOS AXILIARES:
A) VALOR EN LIBRO (EQ. ANT.) = COSTO DEL ACTIVO (-) DEPRECIACION ACUMULADA
50000 (-)
DEPRECIACION ACUMULADA = 50000 4 (=)
5
B) GANANCIA DE CAPITAL (EQ. ANT.) = 8000 (-) 50000
C) GANANCIA POR DEPRECIACION RECUPERADA (EQ. ANT.) = 8000 (-)
D) IMPUESTOS SOBRE GANANCIAS POR VENTA (EQ. ANT.) = 0

KTN = ACTIVOS CIRCULANTE (-) PASIVO CIRCULANTE

KTN =
KTN = 15000

COMPAÑÍA IRVIN
DETERMINACION DE LA INVERSION INICIAL
(EXPRESADO EN DOLARES AMERICANOS)

COSTO HISTORICO DEL ACTIVO NUEVO

COSTO DEL EQUIPO NUEVO
(+) COSTO DE INSTALCION EQUIPO NUEVO
(-) BENEFICIO DESPUES DE IMPUESTOS DE LA VENTA DE EQUIPO ANTIGUO
BENEFICIO DE LA VENTA DEL EQUIPO ANTIGUO
(-) IMPUETO POR VENTA DE EQUIPO ANTIGUO

(+) CAPITAL DE TRABAJO NETO

TOTAL INVERSION INICIAL

TRATAMIENTO CONTABLE:
DEBE HABER
BANCO M/E 8000
DEPRECIACION ACUM. DE EQ. ANT. 40000
PERDIDAD POR VENTA DE EQ. ANT. 2000
EQUIPO ANTIGUO 50000 50000
PRECIO DE VENTA = 8000

DEPRECIACION ACUMULADA (=) 10000

40000
40000

(=) 0
10000 (=) -2000

80000
75000
5000
(-) 8000
8000
0

15000
87000
 COMPAÑÍA DE SERVICIO "TILUCHI S.R.L" COMPAÑÍA COMERCIAL "TI
DETERMINACION DE LA INVERSION INICIAL DETERMINACION DE LA INVE
(EXPRESADO EN DOLARES AMERICANOS) (EXPRESADO EN DOLARES A
IMPORTE ($)
A) ACTIVOS DIFERIDOS 1500 A) ACTIVOS DIFERIDOS
BALANCE DE APERTURA $$$$ BALANCE DE APERTURA
TESTIMONIO DE CONSTITUCION $$$$ TESTIMONIO DE CONSTITUC
NIT $$$$ NIT
AFP $$$$ AFP
CNS $$$$ CNS
MINISTERIO DE TRABAJO $$$$ MINISTERIO DE TRABAJO
FUNDEMPRESA $$$$ FUNDEMPRESA

B) ACTIVOS FIJOS 2500 B) ACTIVOS FIJOS

MUEBLES Y ENSERES $$$$ MUEBLES Y ENSERES
EQUIPOS DE COMUNICACIÓN $$$$ EQUIPOS DE COMUNICACIÓ
EQUIPOS DE COMPUTACION $$$$ EQUIPOS DE COMPUTACION

C) CAPITAL DE TRABAJO 8000 C) ACTIVO REALIZABLE

SUELDOS Y SALARIOS $$$$ X 6 INVENTARIOS
ALQUILER $$$$ X 6
SERVICIOS BASICOS (LUZ, AGUA, ETC.) $$$$ X 6 D) CAPITAL DE TRABAJO
OTROS GASTOS $$$$ X 6 SUELDOS Y SALARIOS
TOTAL INVERSION INICIAL 12,000 ALQUILER
SERVICIOS BASICOS (LUZ, AG
OTROS GASTOS
TOTAL INVERS
MPAÑÍA COMERCIAL "TILUCHI S.R.L" COMPAÑÍA INDUSTRIAL "TILUCHI S.A"
RMINACION DE LA INVERSION INICIAL DETERMINACION DE LA INVERSION INICIAL
RESADO EN DOLARES AMERICANOS) (EXPRESADO EN DOLARES AMERICANOS)
IMPORTE ($)
CTIVOS DIFERIDOS 1500 A) ACTIVOS DIFERIDOS
ALANCE DE APERTURA $$$$ BALANCE DE APERTURA
ESTIMONIO DE CONSTITUCION $$$$ TESTIMONIO DE CONSTITUCION
$$$$ NIT
$$$$ AFP
$$$$ CNS
MINISTERIO DE TRABAJO $$$$ MINISTERIO DE TRABAJO
UNDEMPRESA $$$$ FUNDEMPRESA

CTIVOS FIJOS 3500 B) ACTIVOS FIJOS

MUEBLES Y ENSERES $$$$ MUEBLES Y ENSERES
QUIPOS DE COMUNICACIÓN $$$$ EQUIPOS DE COMUNICACIÓN
QUIPOS DE COMPUTACION $$$$ EQUIPOS DE COMPUTACION
TERRENOS
CTIVO REALIZABLE 20000 EDIFICIOS
NVENTARIOS $$$$ ALMACENES Y DEPOSITOS
VEHICULOS
APITAL DE TRABAJO 12000 MAQUINARIAS
UELDOS Y SALARIOS $$$$ X 6
$$$$ X 6 C) ACTIVO REALIZABLE
ERVICIOS BASICOS (LUZ, AGUA, ETC.) $$$$ X 6 INVENTARIOS
TROS GASTOS $$$$ X 6 MATERIA PRIMA
TOTAL INVERSION INICIAL 37,000 INSUMOS Y MATERIALES

D) CAPITAL DE TRABAJO
SUELDOS Y SALARIOS
ALQUILER
SERVICIOS BASICOS (LUZ, AGUA, ETC.)
SEGUROS
IMPUESTOS MUNICIPALES
OTROS GASTOS
TOTAL INVERSION INICIAL
ILUCHI S.A"
RSION INICIAL
MERICANOS)
IMPORTE ($)
5000

250000
$$$$
$$$$
$$$$
$$$$
$$$$
$$$$
$$$$
$$$$

160000
$$$$
$$$$
$$$$

90000
$$$$ X 12
$$$$ X 12
$$$$ X 12
$$$$ X 12
$$$$ X 12
$$$$ X 12
RSION INICIAL 505,000
 COMPAÑÍA "ALTAMAQ"
DETERMINACION DE L0S FLUJOS DE EFECTIVOS OPERATIVOS
(EXPRESADO EN DOLARES AMERICANOS)

*CON LA MAQUINA PROPUESTA: AÑO 1 AÑO2 AÑO3

INGRESOS 2500000 2600000 2700000
(-) GASTOS (EXCEPTO DEPRECIACION) -2300000 -2300000 -2300000
UTILIDAD ANTES DE DEPRECIACION E IMPUESTOS 200000 300000 400000
(-) DEPRECIACION -80000 -80000 -80000
UTILIDAD NETA ANTES DE IMPUESTOS 120000 220000 320000
(-) IMPUESTOS 25% -30000 -55000 -80000
UTILIDAD NETA DESPUES DE IMPUESTOS 90000 165000 240000
(+) DEPRECIACION 80000 80000 80000
FLUJOS DE EFECTIVOS OPERATIVOS 170000 245000 320000

*CON LA MAQUINA ACTUAL: AÑO 1 AÑO2 AÑO3

INGRESOS 2200000 2300000 2400000
(-) GASTOS (EXCEPTO DEPRECIACION) -1990000 -2110000 -2230000
UTILIDAD ANTES DE DEPRECIACION E IMPUESTOS 210000 190000 170000
(-) DEPRECIACION -48000 -48000 0
UTILIDAD NETA ANTES DE IMPUESTOS 162000 142000 170000
(-) IMPUESTOS 25% -40500 -35500 -42500
UTILIDAD NETA DESPUES DE IMPUESTOS 121500 106500 127500
(+) DEPRECIACION 48000 48000 0
FLUJOS DE EFECTIVOS OPERATIVOS 169500 154500 127500
ATIVOS

AÑO4 AÑO5 CALCULO DEPRECIACION MAQUINA PROPUESTA:

2800000 2900000
-2300000 -2300000 COMPRA DE MAQUINA NUEVA 380000
500000 600000 (+) COSTO DE INSTALACION 20000
-80000 -80000 TOTAL 400000
420000 520000 PERIODO DE DEPRECIACION 5
-105000 -130000
315000 390000
80000 80000
395000 470000

AÑO4 AÑO5 CALCULO DEPRECIACION MAQUINA ACTUAL:

2400000 2250000
-2250000 -2120000 COMPRA DE MAQUINA ACTUAL 240000
150000 130000 PERIODO DE DEPRECIACION 5
0 0
150000 130000
-37500 -32500
112500 97500
0 0
112500 97500
(=) 80000

(=) 48000
 COMPAÑÍA "ALTAMAQ"
DETERMINACION DE L0S FLUJOS DE EFECTIVO OPERATIVOS INCREME
(EXPRESADO EN DOLARES AMERICANOS)

A B
AÑO MAQUINA PROPUESTA MAQUINA ACTUAL
1 170000 169500
2 245000 154500
3 320000 127500
4 395000 112500
5 470000 97500
TOTAL
 Q"
OPERATIVOS INCREMENTALES
ERICANOS)

C=A-B
INCREMENTALES
500
90500
192500
282500
372500 427000
938500
 SOLUCION PRACTICO # FLUJO DE EFECTIVO TERMINAL

CALCULOS AXILIARES:
A) VALOR EN LIBRO (M.N) = COSTO DEL ACTIVO NUEVO (-) DEPRECIACION ACUMULADA
400000
DEPRECIACION ACUMULADA (M.N)= 400000 5 (=)
5
B) GANANCIA DE CAPITAL (M.N) = 50000 (-) 400000
C) GANANCIA POR DEPRECIACION RECUPERADA (M.N) = 50000 (-)
D) IMPUESTOS SOBRE GANANCIAS POR VENTA (M.N) = 50000 (x)

KTN = ACTIVOS CIRCULANTE (-) PASIVO CIRCULANTE

KTN = 35000 (-) 18000
KTN = 17000

COMPAÑÍA "ALTAMAQ"
DETERMINACION DEL FLUJO DE EFECTIVO TERMINAL
(EXPRESADO EN DOLARES AMERICANOS)

BENEFICIO DESPUES DE IMPUESTOS DE LA VENTA DE MAQUINARIA NUEVA

BENEFICIO DE LA VENTA DEL MAQUINARIA NUEVA
(-) IMPUETO POR VENTA DE MAQUINARIA NUEVA (-)

(+) CAPITAL DE TRABAJO NETO

FLUJO DE EFECTIVO TERMINAL

TRATAMIENTO CONTABLE:
DEBE HABER

BANCO M/E MAQUINA NUEVA 50000

DEPRECIACION ACUMU. M.NUEVA 400000
MAQUINARIA NUEVA 450000 400000
GANANCIA POR VENTA DE M.NUEVA 50000
450000
DEPRECIACION ACUMULADA M.N (=) 0
400000
400000

(=) 0
0 (=) 50000
25% (=) 12500

37500
50000
12500

17000
54500
 COMPAÑÍA "F &T"
CALCULOS DEL "P.R.I" PARA LOS PROYECTOS "A Y B":

1) PROYECTO "A": PRI = 42000 (=) 3 AÑOS

42000 14000

1 1 0.5
2) PROYECTO "B": PRI= 28000 12000 5000 (=) 2.5
45000
5000 (=) 0.5
10000

CRETERIO DE DECISION:

SI EL PRI MAX = 2,75 AÑOS, SE DEBE ELIGER EL PROYECTO "B"

AÑOS

FRAC. DE AÑOS
 COMPAÑÍA "F &T"
CALCULOS DE "V.A.N" PARA LOS PROYECTOS "A Y B":

1) PROYECTO "A": 2) PROYECTO "B":

AÑOS FLUJOS AÑOS

0 -42000 0
1 14000 1
2 14000 2
3 14000 3
4 14000 4
5 14000 5

TASA (k)= 10% TASA (k)=

RENTABILIDAD VAN= $11,071.01 RENTABILIDAD VAN=
$0.00
CRETERIO DE DECISION: CRETERIO DE DECISION:

VAN >0$= SE ACEPTA LA INVERSION VAN >0$=

ROYECTO "B":

FLUJOS
-45000
28000
12000
10000
10000
10000

10%
$10,924.40
$0.00
RETERIO DE DECISION:

SE ACEPTA LA INVERSION
 COMPAÑÍA "F &T"
CALCULOS DE "T.I.R" PARA LOS PROYECTOS "A Y B":

1) PROYECTO "A": 2) PROYECTO "B":

AÑOS FLUJOS AÑOS

0 -42000 inversion 0
1 14000 1
2 14000 2
3 14000 3
4 14000 4
5 14000 5

TASA (k)= 10% TASA (k)=

RENTABILIDAD TIR= 19.86% RENTABILIDAD TIR=
19.86%
CRETERIO DE DECISION: CRETERIO DE DECISION:

TIR > K = SE ACEPTA LA INVERSION TIR > K =

19,86%>10%
ROYECTO "B":

FLUJOS
-45000
28000
12000
10000
10000
10000

10%
21.65%
21.65%
RETERIO DE DECISION:

SE ACEPTA LA INVERSION
 COMPAÑÍA "F &T"
CALCULOS DE "R B/C" PARA LOS PROYECTOS "A Y B":

1) PROYECTO "A": 2) PROYECTO "B":

AÑOS FLUJOS AÑOS FLUJOS

0 -42000 0 -45000
1 14000 1 28000
2 14000 2 12000
3 14000 3 10000
4 14000 4 10000
5 14000 5 10000

TASA (k)= 10% 1 inversion TASA (k)= 10%

R B/C= $53,071.01 (=) 1.26 VECES R B/C= $55,924.40
42000 0.26 rentabilidad 45000
$53,071.01
CRETERIO DE DECISION: CRETERIO DE DECISION:

R B/C > 1 = SE ACEPTA LA INVERSION R B/C > 1 = SE ACEPTA LA INVERSION

 (=) 1.24 VECES

CEPTA LA INVERSION
 SOLUCION:

COMPAÑÍA "ALTMAQ"
AÑOS FLUJOS
PRESENTE=HOY 0 -183000 500
1 500
2 90500
3 192500
4 282500
5 427000

TASA (k)= 20%

1 1 0.48
A) PRI = 500 90500 92000 (=) 2.48

92000 (=) 0.47792208

192500

B) VAN = $299,502.57 VAN>0$ SE ACEPTA LA INVERSION

C) TIR = 56% TIR >k SE ACEPTA LA INVERSION

56%>20%
1 inversion
D) R B/C = $482,502.57 (=) 2.64 VECES R B/C>1
183000 1,64 rentabilidad
 90500 -92000

PRI MAX = 3 AÑOS

AÑOS PRI MAX = 3 AÑOS SE ACEPTA LA INVERSION

PRI<PRI MAX
FRAC. DE AÑOS

SE ACEPTA LA INVERSION
SOLUCION EJEMPLO PRACTICO # 1

DATOS:

Kd =
* VALOR TOTAL DE BONOS = $10,000,000
* TASA DE INTERES = 9% K
* PLAZO DE LOS BONOS= 20 AÑOS
* VALOR NOMINAL 1 POR CADA BONOS = $1,000.00 M
* VALOR NOMINAL 2 POR CADA BONOS = $980.00
* COSTO DE EMISION Y VENTA POR BONOS S/V.N= 2%
* Ki = ?

CALCULOS AUXILIARES:

I = $90.00
COSTO DE EMISION Y VENTA = $20.00
Nd = $960.00
 I + M-
Nd
Kd = n
Nd + M
2

Kd = $90.00 $2.00 (=) $92.00 (=) 0.0939

$980.00 $980.00

Kd = 9.39%

ki = kd x (1-T) T=25% I.U.E

Ki = 9.39% 0.75
Ki = 0.070408
Ki = 7.04 %
SOLUCION EJEMPLO PRACTICO # 2

DATOS:
* CANTIDAD DE BONOS = 5000 UNIDADES
* VALOR TOTAL DE BONOS = $15,000,000.00
* TASA DE INTERES = 15% K
* PLAZO DE LOS BONOS= 180 MESES 15
* COSTO DE VENTA POR BONOS S/V.N= 2%
* COSTO DE EMISION POR BONOS S/V.N= 5%
* Ki = ?

CALCULOS AUXILIARES:

M= $3,000.00
I = $450.00
COSTO DE VENTA = $60.00
COSTO DE EMISION = $150.00
TOTAL $210.00
Nd = $2,790.00
 I + M - Nd
Kd = n
AÑOS Nd + M
2

Kd = $450.00 $14.00 (=) $464.00 (=) 0.1603

$2,895.00 $2,895.00

Kd = 16.03 %

ki = kd x (1-T) T=25%

Ki = 16.03% 0.75
Ki = 0.120225
Ki = 12.02 %
SOLUCION EJEMPLO PRACTICO # 1

DATOS:
* DIVIDENDO POR ACCION PREFERENTE= 10% k
* VALOR NOMINAL ACCION PREFERENTE =
* COSTO DE EMISION Y VENTA POR ACCION =
$87.00
$5.00
Kp =
* Kp= ?

CALCULOS AUXILIARES:

Dp = $8.70
Np = $82.00 Kp =

Kp =

…...............X…................
RESULTADOS DE GESTION 2021 100000
RESULTADOS ACUMULADOS 100000
400000
500000
…..........X…...................
20%
RESULTADOS ACUMULADOS 100000
DIVIDENDOS POR PAGAR 100000
….........X….............

DIVIDENDOS POR PAGAR 100000

BANCO 100000
 Kp = Dp
Np

$8.70 (=) 0.1061

$82.00

10.61 %

DIVIDENDOS
REINVERSIONES
TOTAL
SOLUCION EJEMPLO PRACTICO # 2

DATOS:
* DIVIDENDO TOTAL A DISTRIBUIR ACC. PREFERENTE= $250,000.00 kp
* CANTIDAD DE ACCIONES PREFERENTE EN CIRCUL.= 20000 UNIDADES
* VALOR TOTAL ACCIONES PREFERENTES $2,000,000.00
* COSTO DE EMISION Y VENTA POR ACC. PREF. S/V.N = 10%
* Kp= ?

CALCULOS AUXILIARES:

Dp = $12.50
Mp = $100.00
COSTO DE EMISION Y VENTA= $10.00
Np = $90.00
 Kp = Dp
Np

Kp = $12.50 (=) 0.1389

$90.00

Kp = 13.89 %
SOLUCION EJEMPLO PRACTICO # 1

DATOS:
* PRECIO DE MERCADO POR ACC. ORDINARIA = $50.00 Po
* DIVIDENDO ESPERADO POR ACC. ORDINARIA= $4.00 D1 2019
AÑOS DIVIDENDOS
2018 3.8 Y5
2017 3.62 Y4 = (Y5 - Y4)/Y4 0.04972376
2016 3.47 Y3 = (Y4 - Y3)/Y3 0.04322767
2015 3.33 Y2 = (Y3 - Y2)/Y2 0.04204204
2014 3.12 Y1 = (Y2 - Y1)/Y1 0.06730769
2013 2.97 Y0 = (Y1 - Y0)/Y0 0.05050505
* Ks= ? g (=) 0.25280621
g (=) 0.05056124
g (=) 5.05612415
CALCULOS AUXILIARES:

D1 = $4.00
Po = $50.00
 Ks = D1 + g

Po
Ks = $4.00 (+) 0.0506
% $50.00

Ks = 0.1306
Ks = 13.06 %
SOLUCION EJEMPLO PRACTICO # 2

DATOS:
* CANTIDAD DE ACC. ORDINARIAS = 10 UNIDADES
* VALOR TOTAL DE MERCADO ACC. ORDINARIA = $500.00
* DIVIDENDO ESPERADO POR ACC. ORDINARIA= 8%
* TASAS CONSTANTES DIVIDENDOS LOS ULTIMOS AÑOS= 5,05%; 6,73%; 4,20%; 4,32%; 4,97%
* Ks= ?

CALCULOS AUXILIARES:

Po = $50.00
D1 = $4.00
g = 0.0505 (=) 5.054
 Ks = D1 + g

0%; 4,32%; 4,97% g Po

Ks = $4.00 (+) 0.0505
$50.00

Ks = 0.1305
Ks = 13.05 %

%
SOLUCION EJEMPLO PRACTICO # 1

DATOS:
* DIVIDENDO ESPERADO POR ACC. ORDINARIA= $4.00 D1
* PRECIO DE MERCADO POR ACC. ORDINARIA (1) = $50.00
* TASA DE CRECIMIENTO DE VIVIDENDOS = 5% G
* PRECIO DE MERCADO POR ACC. ORDINARIA (2) = $47.00
* COSTO DE EMISION Y VENTA POR ACC. ORDINARIA = $2.50
* Kn= ?

CALCULOS AUXILIARES:

Nn = $44.50
Kn = D1 +g
Nn

Kn = $4.00 (+) 0.0500

$44.50

Kn = 0.1399
Kn = 13.99 %
SOLUCION EJEMPLO PRACTICO # 1

DATOS:
* COSTO DE LA DEUDA, Ki = 7.04%
* COSTO DE ACCIONES PREFERENTE, Kp = 10.61%
* COSTO DE ACCIONES ORDINARIAS, Ks = 13.06% Ks=kr
* COSTO DE UTILIDADES RETENIDAS, Kr = 13.06%
* COSTO DE NUEVAS ACCIONES ORDINARIAS, Kn = 13.99%

ESTRUCTURA DE CAPITAL PONDERACION

* DEUDA A LARGO PLAZO
* ACCION PREFERENTE
40% Wi
10% Wp
Ka = (wi x ki) +
* CAPITAL EN ACCIONES ORDINARIAS 50% Ws
TOTAL 100%

* Ka= ? Ka=
Ka=
Ka=
VAN?
TIR?
Ka = (wi x ki) + (wp x kp) + (ws x ks)

(40% * 7,04%) (+) (10% * 10,61%) (+) (50% * 13.06%)

2.82% (+) 1.06% (+) 6.53%
10.41%
SOLUCION EJEMPLO EXAMEN # 1

DATOS:
ESTRUCTURA DE CAPITAL
* DEUDA 35% wi
* ACCIONES PREFERENTES 15% wp
* ACCIONES ORDINARIAS 20% ws
* UTILIDAD RETENIDAD 30% wr
100%

* Ki = 8.25%
* Po= $110
* D1= $8
* g= 7%
* Np= $150
* Dp= $18
* COSTO DE EMISION Y VENTA NUEVAS AC. ORD.= 5%
* Ka= ?

CALCULOS AUXILIARES:

g= 0.07

Kp = D
N
 Ka = (wi x ki) + (wp x kp) + (ws x ks) +(wr x kr)

Ka= (35% * 8,25%) (+) (15% * 12%) (+) (20% * 14,27%) (+)
Ka= 2.89% (+) 1.80% (+) 2.85% (+)
Ka= 11.82%

Kp = Dp
Np

kp= $18 (=) 0.12

$150
kp= 12 %

Ks = D1 + g

Po
 Ks = D1 + g

Po
ks = $8 (+) 0.07
$110
ks = 0.1427
ks = 14.27 %

kr = ks
Si ks= 14,27% entonces kr= 14.27 %
(wr x kr)

(30% * 14,27%)
4.28%
SOLUCION EJEMPLO EXAMEN # 2
DATOS:
*M= Bs. 1,000.00
*I= 8% ANUAL
* n= 20 AÑOS
* Nd = Bs. 940.00
* Dp= Bs. 13.00
* PRECIO ACC. PREFERENTE = Bs. 100.00
* COSTO DE EMISION Y VENTA ACC. PREFERENTE= Bs. 3.00
* Po= Bs. 40.00
* D1= Bs. 4.00
* g= 6%
* COSTO DE EMISION Y VENTA NUEVAS AC. ORD.= 7%

ESTRUCTURA DE CAPITAL
* BONOS HIPOTECARIOS Bs. 20,000.00 40 %
* ACCIONES PREFERENTES Bs. 5,000.00 10 %
*NUEVA EMISION DE ACCIONES ORDINARIAS Bs. 20,000.00 40 %
* UTILIDAD RETENIDAD Bs. 5,000.00 10 %
Bs. 50,000.00 100 %

* Ka= ? 100% Ka=

Ka=
CALCULOS AUXILIARES: Ka=

I= Bs. 80.00 VAN

Np = Bs. 97.00 TIR
g= 0.06
COSTO DE EMISION Y VENTA NUEVAS AC. ORD.= Bs. 2.80
Nn= 37.20

I
Kd =
Kd=

Kd=

ki = kd x (

Ki =
Ki =
Ki =

Kp = Dp
Np

kp=

kp=

Kn = D1

Nn
kn =

kn =
kn =

Ks = D1

Po
ks =

ks =
ks =

Si ks= 16% entonces

wi
wp
wn
wr Ka = (wi x ki) + (wp x kp) + (wn x kn) +(wr x kr

(40% * 6,42%) (+) (10% * 13,40%) (+) (40% * 16,75%) (+) (10% * 16%)
2.57% (+) 1.34% (+) 6.70% (+) 1.60%
12.21%

VAN ?
TIR?
k

VAN ?

I + M - Nd TIR ?
Ka
Kd = n
Nd + M
2
 Bs. 80.00 Bs. 3.00 (=) Bs. 83.00 (=) 0.08556701
Bs. 970.00 Bs. 970.00

8.56 %

ki = kd x (1-T) T=I.U.E 25%

8.56% 0.75
0.0642
6.42 %

Kp = Dp
Np

Bs. 13 (=) 0.1340

Bs. 97
13.40 %

Kn = D1 + g

Nn
 Bs. 4 (+) 0.06
Bs. 37.20
0.1675
16.75 %

Ks = D1 + g

Po
Bs. 4 (+) 0.06
Bs. 40
0.1600
16.00 %

kr = ks
i ks= 16% entonces kr= 16.00 %
kn) +(wr x kr)
CALCULOS DE COMPROBACION

DATOS:
*EBIT X (1-T) = 100,000
*Ka = 10

SOLUCION:
V= 100,000
0.1
$US.-
% 0.1

1,000,000 $US.-