ANÁLISIS CONTABLE

Semana 7
Estado de Flujo Efectivo
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APRENDIZAJE ESPERADO
El estudiante será capaz de:
• Desarrollar el estado de flujo efectivo considerando los tipos de actividades
y métodos de presentación con el objetivo de dar cumplimiento a la
normativa contable asociada.

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ÍNDICE
APRENDIZAJE ESPERADO ............................................................................................................................................ 2
INTRODUCCIÓN ......................................................................................................................................................... 4
RESUMEN ................................................................................................................................................................. 5
PALABRAS CLAVE....................................................................................................................................................... 5
PREGUNTAS GATILLANTES .......................................................................................................................................... 5
1. ESTADO DE FLUJO EFECTIVO .................................................................................................................................................... 6
1.1 OBJETIVO DEL ESTADO DE FLUJO EFECTIVO Y NORMATIVA ASOCIADA ............................................................................. 6
1.2 ESTRUCTURA DEL ESTADO DE FLUJO EFECTIVO .................................................................................................................. 7
1.3 TIPOS DE FLUJO DE EFECTIVO ............................................................................................................................................. 9
1.3.1 ACTIVIDADES OPERACIONALES ................................................................................................................................... 10
1.3.2 ACTIVIDADES DE INVERSIÓN....................................................................................................................................... 10
1.3.3 ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO............................................................................................................................ 11
1.4 HOJA DE TRABAJO ............................................................................................................................................................. 11
1.5 MÉTODOS DE PRESENTACIÓN DEL ESTADO DE FLUJO EFECTIVO ..................................................................................... 11
1.5.1 MÉTODO DIRECTO ...................................................................................................................................................... 12
1.5.2 MÉTODO INDIRECTO................................................................................................................................................... 15
1.6 FLUJOS DE EFECTIVO EN TÉRMINOS NETOS ...................................................................................................................... 19
1.7 OTRAS INFORMACIONES PARA REVELAR .......................................................................................................................... 19
COMENTARIO FINAL ................................................................................................................................................. 21
REFERENCIAS ........................................................................................................................................................... 22

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INTRODUCCIÓN
Los estados financieros, de acuerdo con las normas internacionales de contabilidad son los informes
encargados de suministrar la información financiera y contable de una empresa acerca del desempeño de
su gestión en las actividades económicas, el resultado de las operaciones y los cambios en su capital
contable o patrimonio contable, así como en el uso de los recursos o fuentes que se requieren para la
toma de decisiones y el mejor aprovechamiento de los recursos e inversiones.
En este orden de ideas, la presentación de un estado de flujos efectivo es parte del conjunto de estados
financieros de las entidades con ánimo de lucro. Este informe debe presentarse a una determinada fecha,
dado que, el mismo, es una herramienta importante para la toma de decisiones respecto a las entradas y
salidas de efectivo que genera una organización. En los últimos años, la presentación del estado de flujos
de efectivo se ha convertido en un requisito indispensable y requerido por varias instancias reguladoras
acerca de la actividad económica y financiera de las empresas.
El estudio, preparación y análisis de este informe financiero, es fundamental para que en una
organización se promueva el control absoluto del flujo de efectivos, porque permite visualizar el origen y
uso de los fondos, conocer el comportamiento y, también, para evitar pérdidas o fugas de dinero debido
a la mala administración, inadecuadas decisiones e inversiones poco confiables que puedan afectar el
patrimonio de ésta; de allí que un profesional del área contable debe ser capaz de manejar este
importante tema.

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RESUMEN
El propósito de esta semana es desarrollar capacidades, habilidades y destrezas en el estudiante que le
permitan elaborar el estado de flujo efectivo, analizar los hechos económicos y valorarlo en forma
conjunta con el resto de los estados financieros e informes de situación contabl e y financiera de la
empresa. Se pretende que se genere el aprendizaje sobre la importancia de la elaboración de este
informe, así como la importancia de este instrumento financiero para las organizaciones.
En este orden de ideas, se revisarán procedimientos asociados al análisis financiero, considerando los
tipos de actividades y métodos de presentación con el objetivo de dar cumplimiento a las normas. De
igual modo, se desarrollarán capacidades para identificar los tipos de flujo de efectivo según el tipo de
actividad que corresponda, seleccionar el método adecuado de acuerdo al tipo de empresa, así como
realizar los cálculos de aumento o disminución del efectivo en un periodo determinado y dar
cumplimiento a la normativa vigente asociada.

PALABRAS CLAVE
• Flujo.
• Efectivo.
• Método Directo.
• Método Indirecto.
• Normas.

PREGUNTAS GATILLANTES
• ¿Qué es el estado de flujo efectivo?
• ¿Para qué sirve el estado de flujo efectivo?
• ¿Cuáles son los métodos de presentación del estado de flujo efectivo?

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1. ESTADO DE FLUJO EFECTIVO

Es un estado financiero que, junto al resto de instrumentos financieros, son de gran importancia para la
información que requieren las empresas, al tomar decisiones con respecto a varios aspectos de la gestión
de la empresa, en este caso específico, el manejo del efectivo. Fundamentalmente, informa de las
transacciones que afectan a tesorería, es decir, es un informe financiero que indica cuánto dinero ingresa
a la empresa y porqué concepto, además, señala cuánto gasta la empresa y en qué operaciones se
involucran las erogaciones.
El estado de flujo efectivo para las sociedades anónimas es mucho más relevante, dado que, junto al
balance financiero y estado de resultado, son exigidos por la Superintendencia de Valores y Seguros. Para
ello, la Superintendencia cuenta con una normativa específica y fechas para presentar los estados
financieros, cuya información es requerida para ser publicada; de esta manera, el público en general y
otras empresas interesadas podrán tener acceso a esa información, según lineamientos de la
Superintendencia de Valores y Seguros (2011).

Para comprender el estado de flujo de efectivo, es preciso distinguir algunos términos contables:
• Efectivo: Es relacionado al dinero con el que se realizan transacciones, se maneja con las cuentas
caja y el banco.
• Equivalentes al Efectivo: Son inversiones de corto plazo que poseen gran liquidez, significa que
son de fácil convertibilidad al efectivo. Estos son mantenidos para cumplir con los plazos de pagos
de deuda de corto plazo que deben ser canceladas en dinero en efectivo; un ejemplo de ello es
cuando la empresa toma la decisión de invertir en fondos mutuos; lo hace, pensando que dicha
inversión la podrá transformar en dinero en efectivo lo más rápido posible.
• Flujo de Efectivo: Son los ingresos obtenidos o los egresos de dinero y equivalentes al dinero
realizados por la empresa, dentro de un periodo determinado, mostrando por separado, las
actividades donde se obtuvieron los ingresos y, a donde están destinados los gastos.

Por tanto, el estado de flujo de efectivo permite mostrar e indicar cuál es la capacidad real que tiene la
organización para generar efectivo y sus equivalentes, así como valorar las necesidades de liquidez efecto
neto que tienen los movimientos sobre el efectivo y las partidas equivalentes al efectivo. Asimismo,
disminuye los problemas de la comparabilidad de la información porque reduce la incertidumbre y
favorece la toma de decisiones en las empresas.

1.1 OBJETIVO DEL ESTADO DE FLUJO EFECTIVO Y NORMATIVA ASOCIADA

El principal objetivo que tiene el estado de flujo es evaluar la capacidad de la organización para generar
efectivo y sus equivalentes al efectivo, también, presentar las necesidades de la empresa para utilizar
esos flujos de efectivo. Además, el informe financiero proporciona información a los usuarios que la

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requieran, que pueden ser internos o externos. Como usuarios internos se encuentran a los
administradores o dueños del negocio, dado que, ellos, a través de esta información, pueden medir las
políticas adoptadas referentes al efectivo y, así, tomar medidas correctivas.
Los usuarios externos son las personas y organizaciones que no pertenecen a la empresa; dentro de estos
se encuentran los posibles inversionistas, instituciones financieras, organismos reguladores, entre otros.
Estos usuarios o entes interesados pueden conocer cuál es la situación de la empresa, saber su capacidad
de solvencia y hacer frente a nuevos compromisos, es decir, si son capaces de solventar las deudas de
corto plazo, además de valorar la capacidad de obtención de ingresos por parte de la empresa y valorar el
destino de los fondos.
En este orden de ideas, el estado de flujo es un informe que muestra como la entidad obtiene los
ingresos o fuentes y como incurrió en los gastos, también llamados usos. Por tanto, es un informe que, en
su esencia, presenta las fuentes y uso del efectivo en un periodo determinado. El estado de flujo de
efectivo muestra las transacciones en efectivo que ha incurrido la empresa dentro de un periodo
determinado, las cuales pueden ser por las operaciones normales de la empresa, conocidos como
actividades de operación, realizar compra o ventas de activos, conocido como actividades de inversión o,
simplemente, solicita una al banco, actividad que es conocida como de financiamiento.

1.2 ESTRUCTURA DEL ESTADO DE FLUJO EFECTIVO

La estructura del estado de flujo efectivo varía según el método que se utilice, es decir, método directo o
método indirecto que son las modalidades que indica la norma contable, pueden utilizarse para
presentar este estado financiero. Sin embargo, la estructura está dada por los elementos que lo
componen que, básicamente, son las actividades, las cuales son de tres tipos: operación, inversión y
financiamiento y, se presentan en ese mismo orden. Es decir, la estructura del estado de flujo de efectivo
se presenta de acuerdo con la Información sobre flujos de efectivo según las actividades y se pueden
presentar a través del método directo y del método indirecto. A continuación, observe el método directo:
Método Directo: Se compone por actividades de operación, inversión y financiación; se debe determinar
por una de ellas, el flujo de efectivo correspondiente para consolidar los estados de resultados
individuales. En este método directo, en relación con la información, se presentan por separado, las
principales categorías de cobros y pagos en términos brutos. Esta estructuración se realiza con un orden
estipulado y normado, y se procede a calcular de la siguiente manera:

Ecuación:
Actividades de Operaciones + Actividades de Inversión + Actividades de Financiamiento

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MÉTODO DIRECTO
Flujo de Efectivo de Actividades de la Operación (+/-)
Actividad 1 (con detalle)
Actividad 2 (con detalle)

Actividad 3 (con detalle)

Flujo de Efectivo de Actividades de Inversión (+/-)
Actividad 1 (con detalle)
Actividad 2 (con detalle)
Actividad 3 (con detalle)
Flujo de Efectivo de Actividades de Financiamiento (+/-)
Actividad 1 (con detalle)
Actividad 2 (con detalle)
Actividad 3 (con detalle)
Aumento o Disminución de Efectivo (=)
Efectivo y equivalentes al efectivo al inicio del ejercicio (+)
Efectivo y equivalentes al efectivo al final del ejercicio (=)

Tabla 1. Flujo de efectivo, método directo

Fuente: Elaboración propia

Método Indirecto: Se comienza presentando la pérdida o ganancia en términos netos, cifra que se va
corrigiendo luego, por los efectos de las transacciones no monetarias, por todo tipo de partidas de pago
diferido y devengos que son la causa de cobros y pagos en el pasado o en el futuro, así como de las
partidas de pérdidas o ganancias asociadas con flujos de efectivo de actividades clasificados como de
inversión o financiamiento.
Se debe calcular de la siguiente manera:

Ecuación:
Resultado del Ejercicio +/- importes sin uso de efectivo + actividades de inversión + actividades de
financiamiento

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MÉTODO INDIRECTO

Ganancia (Pérdida del Ejercicio) (+/-)

Partidas que no generan flujos de efectivo (+/-)
Cambios en el Inventario, Ctas. por cobrar, Ctas. por pagar (+/-)
Partidas con efecto monetario en Inversión o financiamiento (+/-)
Flujo de Efectivo Neto de Actividades de la Operación (=)

Flujo de Efectivo Neto de Actividades de Inversión (+/-)

Actividad 1 (con detalle)
Actividad 2 (con detalle)
Actividad 3 (con detalle)
Flujo de Efectivo Neto de Actividades de Financiamiento (+/-)

Actividad 1 (con detalle)

Actividad 2 (con detalle)
Actividad 3 (con detalle)
Aumento o Disminución de Efectivo (=)
Efectivo y equivalentes al efectivo al inicio del ejercicio (+)
Efectivo y equivalentes al efectivo al final del ejercicio (=)

Tabla 2. Flujo de efectivo, método indirecto

Fuente: Elaboración propia

1.3 TIPOS DE FLUJO DE EFECTIVO

Los tipos de flujo de efectivo se originan de las distintas formas de utilización del efectivo que tiene una
organización; de modo que existen diferentes formas en las que se puede utilizar el efectivo, éstas son
para financiar actividades operacionales, actividades de inversión y actividades de financiamiento. Las
actividades operacionales son las procedentes de las operaciones, fundamentalmente, de las
transacciones que constituyen la principal fuente de ingresos ordinarios de la entidad. Las de inversión
representan la medida en la cual se han hecho desembolsos por causa de los recursos económicos que
van a producir ingresos y flujos de efectivo en el futuro; las de financiamiento, resultan de realizar la
predicción de necesidades de efectivo para cubrir compromisos con los suministradores de capital a la
entidad.

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1.3.1 ACTIVIDADES OPERACIONALES

Las actividades de operación es la principal fuente de ingresos ordinarios de la empresa corresponden a
la venta de los productos o servicios que la empresa ofrece a los diferentes clientes o público en general.
El importe procedente de actividades de operación es un indicador de la medida en la cual estas
actividades han generado fondos líquidos suficientes para reembolsar los préstamos, mantener la
capacidad de operación de la entidad, pagar dividendos y realizar nuevas inversiones , sin recurrir a
fuentes externas de financiación.

Ejemplo de flujos de efectivo de actividades operacionales:

• Ingreso de efectivo por las ventas de bienes y la prestación de servicios.
• Ingresos de efectivo por regalías, honorarios, comisiones y otros ingresos ordinarios.
• Ingresos por devolución de impuestos a la renta.
• Ingresos procedentes de inversiones, préstamos, cuentas por cobrar entre otros.
• Pago en efectivo a proveedores por el suministro de bienes y servicios.
• Pago a empleados.
• Pago de impuesto a la renta.
• Desembolso para obtener inversiones.
• Pagos de préstamos, y otros, por contratos mantenidos con instituciones financieras.

1.3.2 ACTIVIDADES DE INVERSIÓN

Las actividades de inversión son aquellas operaciones que contienen adquisiciones y enajenaciones de
inversiones que se realizarán a largo plazo. Es por esto por lo que se debe hacer una presentación
separada de los flujos de efectivo, procedentes de este tipo de actividades. Representan la medida en la
cual se han hecho desembolsos por causa de los recursos económicos que van a producir ingresos y flujos
de efectivo en el futuro.

Ejemplo de actividades de inversión:

• Ingresos por venta de activos fijos y otros activos a largo plazo.
• Ingresos en efectivo por el reembolso de anticipos y préstamos a terceros.
• Ingresos en efectivo de contratos de futuros.
• Ingresos en efectivo por venta de instrumentos de patrimonio o de deuda.
• Pagos en efectivo para adquirir instrumentos de patrimonio o de deuda emitidos por otras
entidades.
• Pagos en efectivo por la adquisición de activos fijos, y otros activos a largo plazo.

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• Anticipos en efectivo y préstamos a terceros.

• Pagos en efectivo por contratos a futuros.

1.3.3 ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO

Las actividades de financiamiento son el resultado de cambios en el tamaño y composición del
patrimonio aportado por los dueños, así como los préstamos obtenidos en una entidad financiera. Las
organizaciones, en general, al confeccionar el estado de flujo de efectivo, deben informar y mostrar por
separado los ingresos y desembolsos del efectivo en cada una de las categorías estudiadas. Esta
información resultará útil para realizar la predicción de necesidades de efectivo para compromisos de
capital a la entidad.

Ejemplos de actividades de financiamiento:

• Efectivo proveniente de la emisión de acciones o de otros instrumentos de patrimonio.
• Pagos a los dueños para adquirir o rescatar las acciones de la entidad.
• Ingresos en efectivo por la emisión de préstamos, pagarés, bonos, hipotecas, y otros préstamos
de corto o largo plazo.
• Pago en efectivo de préstamos obtenidos.
• Pagos realizados por el arrendatario, para reducir la deuda pendiente procedente de un
arrendamiento financiero.

1.4 HOJA DE TRABAJO

Es un documento de trabajo que presenta un resumen de todas las operaciones contables de una
organización para un período determinado, es decir, es un papel de trabajo, por lo tanto, no tiene validez
como documento mercantil; es una prueba de las actividades previas del contador para la elaboración de
los estados financieros. La hoja de trabajo es muy importante dado que, a través de ella, se pueden
obtener los análisis de las variaciones. Para ello, se debe tener presente lo siguiente: Se deben traspasar
los balances comparativos en las hojas de trabajo y, de esta manera, obtener las variaciones entre un año
y el otro; se deben analizar las variaciones de cada cuenta e identificar si son una fuente o un uso de
efectivo y, finalmente, se deben clasificar las cuentas entre los tres tipos de actividades en el estado de
flujo.

1.5 MÉTODOS DE PRESENTACIÓN DEL ESTADO DE FLUJO EFECTIVO

Los métodos de presentación del estado de flujo efectivo se encuentran reglamentados en la Norma
Internacional de Contabilidad 7, Estado de Flujos de Efectivo (NIC 7) y tiene valor normativo. El alcance y
valor normativo de la NIC está explicado en el prólogo a las Normas Internacionales de Información

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Financiera y, lo regula de acuerdo con la naturaleza de las cuentas y las partidas que conforman el
manual de cuentas de la entidad. Existen dos métodos de presentación de flujo efectivo, estos son:
método directo y método indirecto.

1.5.1 MÉTODO DIRECTO

Para la elaboración del flujo con este método, la NIC 7 según IASB (2014) indica que la información que se
relaciona con las categorías presentadas se debe obtener mediante, registros contables que mantenga la
empresa o, en su defecto, se deben ajustar las ventas, el costo de venta y todas las partidas del estado de
resultado, esto, por las variaciones entre el saldo inicial y final de los rubros presentados del estado de
situación financiera, tal como cuentas por cobrar y cuentas por pagar, entre otras partidas.

En este orden de ideas, la NIC 7, también señala que las cuentas presentadas deben ser reflejada en
términos brutos, con excepción de algunas partidas, los que sí se pueden presentar en montos netos:
• Aceptación y reembolsos recaudados por cuentas de ahorro y cuentas corrientes.
• Fondos de clientes que posee una empresa que se dedica a la inversión financiera.
• Arriendos cobrados y pagados a los dueños, por parte de la entidad inmobiliaria.
• Saldos tomados y pagados, que tengan relación con tarjetas de crédito.
• Compra y venta de inversiones financieras.
• Prestamos tomados a corto plazo.
• Préstamos y anticipos realizados a clientes.

Flujo de Efectivo de las Actividades de Operación

Las actividades de operación son aquellas que generan los recursos provenientes de las operaciones
principales de la organización, es decir, de las actividades de operación normales, la principal fuente de
ingresos ordinarios de las organizaciones, tales como las ventas de bienes y servicios o los desembolsos,
tales como pago de proveedores, remuneraciones e impuestos, son un indicador de los fondos líquidos
de la empresa. En este caso, se presentará a través de un ejemplo; se considera un flujo de efectivo
compuesto por actividades de operación. Para facilitar su comprensión, se utilizará un flujo en su forma
más elemental para esclarecer el procedimiento:

CONCEPTO MONTO OPERACIÓN

Monto recaudado de clientes $100.000 (+)
Pagos laborales -$20.000 (-)
Pagos proveedores -$35.000 (-)

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Otros gastos -$25.000 (-)

Impuestos -$5.000 (-)
Efectivo generado en actividades de
operación $15.000 =
Tabla 3. Ejemplo de elaboración del Estado de Flujo de efectivo
Fuente: Elaboración propia

Para extraer las cuentas, se deben considerar el balance general y el estado de resultado. Para
determinar la cuenta de los clientes, se realiza la siguiente operación:

CONCEPTO MONTO
Ventas $120.000
Saldo final año 1 $50.000
Saldo final año 2 $70.000

CONCEPTO MONTO OPERACIÓN

Saldo final año 1 $50.000 (+)

Ventas $120.000 (+)

Saldo final año 2 -$70.000 (-)
Total recaudado clientes $100.000 =
Tabla 4. Ejemplo de elaboración del Estado de Flujo de efectivo
Fuente: Elaboración propia

Esta misma operación se realiza para determinar, por ejemplo, pago a proveedores, impuestos, entre
otras, por lo tanto, como se ha indicado anteriormente, se necesitan los últimos dos balances de la
organización para determinar el saldo de las cuentas.

Flujo de Efectivo en Actividades de Inversión

Las actividades de inversión están relacionadas con los activos fijos que poseen las organizaciones y las
respectivas inversiones efectuadas en acciones o bonos, es decir, aquellas adquisiciones y enajenaciones
de inversiones que se realizarán a largo plazo. Es por esto por lo que se debe hacer una presentación
separada de los flujos de efectivo, procedentes de este tipo de actividades. A continuación, se presenta
un ejemplo para que se pueda apreciar el procedimiento:

CONCEPTO MONTO
Ventas de inversiones $70.000
Ventas de vehículo $20.000

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Compra de maquinaria $80.000

Compra de muebles $10.000

CONCEPTO MONTO OPERACIÓN

Ventas de inversiones $70.000 (+)
Ventas de vehículo $20.000 (+)
Compra de maquinaria -$80.000 (-)
Compra de muebles -$10.000 (-)
Efectivo generado en actividades de
inversión $0 =
Tabla 5. Ejemplo de elaboración del Estado de Flujo de efectivo
Fuente: Elaboración propia

Flujo de Efectivo Generado en Actividades de Financiamiento

Las actividades de financiamiento tienen relación con los conceptos de pagos y capitalización referente a
financiar a la empresa; son el resultado de cambios en el tamaño y composición del patrimonio aportado
por los dueños, así como los préstamos obtenidos en una entidad financiera. Las organizaciones, en
general, al confeccionar el estado de flujo de efectivo, deben informar y mostrar por separado, los
ingresos y desembolsos del efectivo en cada una de las categorías estudiadas. Se presenta un ejemplo
para observar el procedimiento:

CONCEPTO MONTO
Capitalización mediante emisión de acciones $50.000
Ventas de bonos $30.000
Pago obligaciones financieras -$85.000

CONCEPTO MONTO OPERACIÓN

Capitalización mediante emisión de acciones $50.000 (+)
Ventas de bonos $30.000 (+)
Pago obligaciones financieras -$85.000 (-)
Efectivo generado en actividades de
financiamiento -$5.000 =
Tabla 6. Ejemplo de elaboración del Estado de Flujo de efectivo
Fuente: Elaboración propia

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Consolidación de los Efectivos por las Diferentes Actividades

El efectivo que se determina mediante estado de flujo de efectivo debe ser coincidente con el saldo de
estas cuentas. Si esto no es así, significa que el estado de flujo no se realizó en forma correcta, entonces,
hay que revisar el procedimiento y determinar cuál es el error que se ha cometido. Puede observarse
cómo se puede presentar para realizar la consolidación de los efectivos por las diferentes actividades de
operación, de inversión y de financiamiento:

CONCEPTO MONTO OPERACIÓN

Efectivo generado en actividades de operación $ 15.000 (+)
Efectivo generado en actividades de inversión $0 (+)
Efectivo generado en actividades de
financiamiento -$ 5.000 (-)
Total flujo de efectivo generado por la empresa $ 10.000 =
Tabla 7. Ejemplo de elaboración del Estado de Flujo de efectivo
Fuente: Elaboración propia

Es importante recordar que la única diferencia entre el método directo e indirecto es el procedimiento
que se aplica a las actividades de operación, dado que, para las actividades de inversión y financiamiento,
el procedimiento es el mismo.

1.5.2 MÉTODO INDIRECTO

Este método consiste en tomar la utilidad que indica el estado de resultados y, luego depurar hasta llegar
al saldo efectivo que se encuentra en la contabilidad, es decir, se comienza presentando la pérdida o
ganancia en términos netos, cifra que se va corrigiendo luego, por los efectos de las transacciones no
monetarias, por todo tipo de partidas de pago diferido y devengos que son la causa de cobros y pagos en
el pasado o en el futuro, así como de las partidas de pérdidas o ganancias.

Flujo de Efectivo de las Actividades de la Operación con el Método Indirecto

Para determinar este flujo, se comienza con la utilidad que muestra el estado de resultados. Luego, se
suman las partidas que no registran salidas de dinero y se restan las partidas que no registran ingresos de
efectivo. Al resultado de la operación anterior, se resta el incremento de las cuentas por cobrar, se
adicionan la disminución de los inventarios, los incrementos de cuentas por pagar y los aumentos de las
cuentas del pasivo correspondientes a las actividades operativas. A continuación, se presenta un ejemplo
para que pueda observarse el procedimiento:

Concepto Monto Operación

Utilidad del ejercicio $100.000 (+)
Depreciaciones $20.000 (+)
Amortizaciones $10.000 (+)

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Ingreso por recuperaciones -$5.000 (-)

Incremento de obligaciones laborales $2.000 (+)
Incremento de impuestos por pagar $1.000 (+)
Incremento de cuentas por pagar $3.000 (+)
Disminución de inventario $5.000 (+)
Incremento de cuentas por cobrar -$50.000 (-)
Efectivo generado en actividades de operación $86.000 =
Tabla 8. Ejemplo de elaboración del Estado de Flujo de efectivo
Fuente: Elaboración propia

Es importante considerar que las cuentas de depreciaciones y amortizaciones se suman a la utilidad, dado
que ésta, se encuentra disminuida o restada por el valor acumulado de estas cuentas y, como las
depreciaciones no generan una salida de dinero, para llegar al efectivo neto se debe adicionar ese monto,
y esto es debido a que el objetivo es llegar al saldo en efectivo partiendo de la utilidad. Las cuentas de
recuperación se pueden considerar como un ingreso en la ciencia contable, pero, en ningún caso, se trata
de incremento de efectivo o dinero, significa entonces que debe ser excluido. Los aumentos o el
incremento de las cuentas por cobrar se determinan a través del análisis de las variaciones presentadas
de un año con respecto al otro. En conclusión, a este procedimiento, se puede señalar que a la utilidad se
agregan o se adicionan todos los conceptos que no representen salida de dinero y se restan todas
aquellas cuentas que indiquen entrada de dinero.

Flujo de Efectivo de las Actividades de Inversión

Concepto Monto
Ventas de inversiones $150.000
Ventas de vehículo $30.000
Compra de maquinaria $70.000
Compra de muebles $20.000

Concepto Monto Operación

Ventas de inversiones $150.000 (+)
Ventas de vehículo $30.000 (+)
Compra de maquinaria -$70.000 (-)
Compra de muebles -$20.000 (-)
Efectivo generado en actividades de inversión $90.000 =
Tabla 9. Ejemplo de elaboración del Estado de Flujo de efectivo
Fuente: Elaboración propia

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Flujo de Efectivo de las Actividades de Financiamiento

Concepto Monto
Capitalización mediante emisión de acciones $60.000
Ventas de bonos $40.000
Pago obligaciones financieras $80.000
Pago de participaciones $10.000

Concepto Monto Operación

Capitalización mediante emisión de acciones $60.000 (+)
Ventas de bonos $40.000 (+)
Pago obligaciones financieras -$80.000 (-)
Pago de participaciones -$10.000 (-)
Efectivo generado en actividades de
financiamiento $10.000 =
Tabla 10. Ejemplo de elaboración del Estado de Flujo de efectivo
Fuente: Elaboración propia

Consolidación de los Efectivos por las Diferentes Actividades

Concepto Monto Operación

Efectivo generado en actividades de operación $ 86.000 (+)
Efectivo generado en actividades de inversión $ 90.000 (+)
Efectivo generado en actividades de
financiamiento $ 10.000 (+)
Total flujo de efectivo generado por la empresa $ 186.000 =
Tabla 11. Ejemplo de elaboración del Estado de Flujo de efectivo
Fuente: Elaboración propia

Es importante reiterar, para efectos de consolidar el aprendizaje que la única diferencia entre el método
directo e indirecto es el proceso efectuado en las actividades de operación, dado que inversión y
financiamiento son procedimientos idénticos para ambos casos, como pudo observarse en los ejemplos
desarrollados.

Notas Explicativas

El estado de flujo de efectivo es uno de los estados financieros más importantes, dado que permite
analizar a la empresa respecto a su entrada y salida de dinero. Con esta observación, se puede
interpretar el aumento o disminución de deudas, inversiones realizadas y dividendos, entre otros. Otro
aspecto importante es saber si las inversiones que se realizaron para hacer crecer a la empresa, fueron

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mediante el uso propio del dinero o a través de créditos con terceros. Una vez presentado el flujo, es
primordial saber interpretar su información y, para ello, existen seis miradas distintas que se deben
reflejar:
• Cash flow de explotación: es lo que genera el negocio, dadas las actividades productivas que se
realizan.
• Coste de la deuda: corresponde a los intereses que se han pagado por las deudas contraídas por
la empresa con terceros.
• Capex: corresponde a la partida de inversiones que lleva una empresa de forma interna.
• Inversiones de crecimiento: inversiones en empresas del grupo y sus asociadas.
• Aumento o disminución de la deuda: se relaciona al pago de préstamos y a la emisión de una
nueva deuda.
• Pago de accionistas: pagos efectuados a los inversionistas de la empresa.

CUADRO RESUMEN MÉTODOS DIRECTO E INDIRECTO

ACTIVIDADES MÉTODO INDIRECTO MÉTODO DIRECTO
Actividades de Utilidad neta ajustada por: • Cobros a clientes.
Operación • Depreciación. • Pago a proveedores y
• Provisión de cobranza dudosa. trabajadores.
• Pérdida por diferencia de • Intereses pagados.
cambio. • Impuesto a la renta
• Aumento en cuentas por cobrar pagado.
comerciales.
• Disminución de existencias.
• Disminución de gastos diferidos.
• Aumento de cuentas por pagar
comerciales.
Actividades de • Adquisición de subsidiarias. • Adquisición de
Inversión • Compra de activos fijos. subsidiarias.
• Dividendos cobrados. • Compra de activos fijos.
• Dividendos cobrados.
Actividades de • Ingresos por endeudamiento a • Ingresos por
Financiamiento corto plazo. endeudamiento a corto
• Pagos por obligaciones de plazo.
arrendamiento financiero. • Pagos por obligaciones de
• Dividendos pagados. arrendamiento
financiero.
• Dividendos pagados.
Tabla 12. Cuadro comparativo entre ambos métodos
Fuente: IACC (2018)

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Estado de Flujo Efectivo

1.6 FLUJOS DE EFECTIVO EN TÉRMINOS NETOS

Los flujos de efectivo que proceden de los siguientes tipos de actividades de operación, de inversión y de
financiación pueden presentarse en términos netos, de acuerdo con la NIC 7:
• Cobros y pagos por cuenta de clientes, siempre y cuando los flujos de efectivo reflejen la actividad
del cliente más que la correspondiente a la entidad.
• Cobros y pagos procedentes de partidas en las que la rotación es elevada, los importes grandes y
el vencimiento próximo.

Ejemplo Estado de Flujo Efectivo

ESTADO DE FLUJO EFECTIVO 202X

Actividades de operación
Recaudación clientes $1.000.000 +
Recaudación cuentas por cobrar $5.000.000 +
Pago proveedores ($500.000) -
Efectivo neto de actividades de operación $5.500.000 =
Actividades de Inversión
Compra maquinaria $2.000.000 -
Efectivo neto de actividades de inversión $3.500.000 =
Actividades de financiamiento
Pago cuota préstamo $200.000 -
Flujo neto de efectivo y equivalente de $3.300.000 ($5.500.000 -$2.000.000 -
efectivo $200.000)
Saldo inicial de efectivo y efectivo $5.000.000 -
equivalente
Aumento / disminución efectivo o efectivo ($1.700.000) =
equivalente
Tabla 13. Ejemplo elaboración del Estado de Flujo de efectivo
Fuente: Elaboración propia
1.7 OTRAS INFORMACIONES PARA REVELAR
Según la NIC 7, las organizaciones deben revelar en su estado de flujo de efectivo, acompañado de un
comentario por parte de la directiva, cualquier importe significativo de sus saldos de efectivo y
equivalentes al efectivo que no esté disponible para ser utilizado por ella misma o por el grupo al que
pertenece. Existen diversas circunstancias en las que los saldos no están disponibles para su uso por
parte del grupo. Un ejemplo de tal situación son los saldos de efectivo y equivalentes al efectivo de una
subsidiaria que opera en un país donde existen controles de cambio u otras restricciones legales, de
manera que los citados saldos no están disponibles para uso de la controladora o de las demás
subsidiarias. Puede ser relevante, para los usuarios, conocer determinadas informaciones adicionales
sobre la entidad que les ayuden a comprender su posición financiera y liquidez. Por tanto, se aconseja a

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Estado de Flujo Efectivo

las entidades que publiquen, junto con un comentario de la gerencia, informaciones tales como las
siguientes:
• El importe de los préstamos que pueden estar disponibles para actividades de operación o el pago
de operaciones de inversión o financiación, indicando las restricciones sobre el uso.
• El importe acumulado de flujos de efectivo que representen incrementos en la capacidad de
operación, separado de aquéllos otros que se requieran para mantener la capacidad de operación
de la entidad.
• El importe de los flujos de efectivo por actividades de operación, de inversión y de financiación,
que procedan de cada uno de los segmentos sobre los que debe informarse.

Recuerda que
La única diferencia entre el método directo e indirecto es el proceso efectuado en las actividades de
operación, ya que inversión y financiamiento, son procedimientos idénticos para ambos casos.

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Estado de Flujo Efectivo

COMENTARIO FINAL
El estudio, preparación y análisis del estado de flujo de efectivo, es fundamental para que en una
empresa promueva el control absoluto del flujo de efectivo, porque permite visualizar el origen y uso de
los fondos, conocer el comportamiento, evitar pérdidas o fugas de dinero debido a mala administración,
malas decisiones, inversiones poco confiables que puedan afectar el patrimonio de ésta; estas premisas
permiten ver la importancia de que un profesional del área contable sea capaz de manejar esta
importante área del saber contable.
La correcta intervención e interpretación del estado de flujo efectivo permitirá a los inversionistas una
correcta toma de decisiones sobre el aspecto financiero, pudiendo organizar y priorizar los objetivos:
invertir, comprar, pagar o diferir actividades en una empresa. El estado de flujo efectivo tiene como
objetivo, detectar presuntas fugas de dinero, ineficiencias en el uso de los fondos y , por otro lado,
controlar el uso adecuado de los recursos de la entidad.

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Estado de Flujo Efectivo

REFERENCIAS
IACC (2022). Estado de flujo efectivo. Análisis contable. Semana 7.

IFRS Foundation (2014). Iniciativa sobre Información a Revelar. Modificaciones propuestas a la NIC 7 [En
Línea] https://www.ifrs.org/content/dam/ifrs/project/disclosure-initative/disclosure-initiative-
amendments-to-ias-7/exposure-draft/ed-di-amendments-ias-7-es.pdf

PARA REFERENCIAR ESTE DOCUMENTO, CONSIDERE:

IACC (2023). Estado de flujo efectivo. Análisis Contable. Semana 7.

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