Foro académico: Decisiones de financiamiento e inversión.

Objetivo: Reflexionar y analizar los conceptos analizados con el tema de

Modelo NOF - FM y política de dividendos.

Instrucciones:

1.- Revisa el material proporcionado en los apuntes y relaciona los temas para poder
responder las siguientes preguntas:

 ¿Qué política de dividendos consideras más adecuada para una empresa en

crecimiento?
Luego de haber revisado el material e interpretar cada una de las políticas de dividendos
considero que la política más adecuada para una empresa en crecimiento es la de
“Política de dividendos bajo, regular y extra” la cual consiste en que la empresa
comienza pagando un dividendo bajo y cuando esta empiece a incrementar sus
utilidades pagará un dividendo extra, la considero la más adecuada porque generalmente
una empresa que se encuentra en expansión o crecimiento no necesariamente tendrá
mucha utilidad, entonces al nosotros establecer un dividendo fijo perjudicaría pagar un
dividendo aun sabiendo que no se está generando utilidad, considero que esto le
permitiría a los inversionistas confianza para poder invertir. Se podría decir también que
para los inversionistas es importante la seguridad actual que le da el rendimiento por
periodos establecidos entonces al pagar un dividendo bajo ellos considerarán que es
menos riesgoso. Con esta política además se evitará darles falsas ilusiones a los
inversionistas ya que al pagar un dividendo bajo y uno extra cuando hayan más
utilidades les estamos demostrando que de acuerdo al dividendo que se les cancele
pueden conocer el estado de la empresa.

 ¿En cuál de los tres escenarios de liquidez revisados en el material se encontrarían

las NOF y el FM en una empresa que se encuentra en crecimiento?
En el de Capital de Trabajo, este nos indica que es lo que le queda a la empresa luego de
pagar las obligaciones de corto plazo, es decir, “es lo que le queda para poder operar en
el día a día” (GUZMAN, 2005). Se obtiene de la resta de Activos Corriente con los
Pasivos corrientes. En otras palabras es la capacidad de pago de una empresa.

Existe una relación entre las NOF y el FM a esa relación se le llama liquidez, la cual se
realiza a corto plazo. Al calcular ambos modelos, se pueden obtener los escenarios que
determinarán la posición de liquidez, es decir, las necesidades de financiamiento o
excedentes de tesorería en corto plazo (UEES, 2023). Al situar este concepto lo
relacionamos directamente con el de ratio Capital de Trabajo.

 ¿Cómo inversionista con cuál de las tres teorías de los dividendos estarías de
acuerdo en implementar y por qué?
Considero que todas las teorías tienen sus pros y contras y que como inversionista al yo
elegir una tendría que evaluar los diferentes factores del mercado, los objetivos que
quiera alcanzar y los intereses personales que yo tenga. Al considerarme como una
inversionista que está pensando en crecimiento me quedaría con la teoría de
irrelevancia de los dividendos la cual nos dice que “La política de dividendos no influye
en el precio de las acciones ni en el costo de capital. Si la política no tiene efecto, sería
irrelevante. Los precursores principales de la teoría de irrelevancia de los dividendos
son Merton Miller y Franco Modigliani, quienes sostuvieron que el valor de una
compañía depende tan sólo de su poder adquisitivo básico y de su riesgo corporativo”
(UEES, 2023), porque es una teoría donde le da la libertad a los inversionistas de tomar
decisiones que son basadas en la maximización de la riqueza, no existe preferencia por
los dividendos o las ganancias de capital ya que los inversores pueden crear su propia
corriente de ingresos vendiendo parte de sus acciones si necesitan efectivo.

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