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Cómo utilizar la estrategia de captura de

dividendos
MAYO 28, 2021

La estrategia de captura de dividendos es una estrategia de negociación de

acciones centrada en los ingresos, muy popular entre los operadores diarios. A
diferencia de los enfoques tradicionales, que se centran en comprar y mantener
acciones estables que pagan dividendos para generar un flujo de ingresos
constante, se trata de una estrategia de negociación activa que requiere la
compra y venta frecuente de acciones, manteniéndolas sólo durante un corto
período de tiempo, lo suficiente para capturar el dividendo que paga la acción. A
veces, la acción subyacente puede mantenerse durante un solo día.

Los dividendos suelen pagarse anual o trimestralmente, pero algunos se pagan

mensualmente. Los operadores que utilizan la estrategia de captura de
dividendos prefieren los pagos de dividendos anuales más grandes, ya que
generalmente es más fácil hacer que la estrategia sea rentable con cantidades de
dividendos más grandes. Los calendarios de dividendos con información sobre
los pagos de dividendos están disponibles gratuitamente en cualquier número
de sitios web financieros.

Siga leyendo para saber más sobre la estrategia de captura de dividendos. Este
artículo también cubrirá algunas de las implicaciones fiscales y otros factores
que los inversores deben tener en cuenta antes de implementarla en sus
estrategias de inversión.
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Claves para entender

Línea de tiempo de los dividendos
Cómo funciona la estrategia
Ejemplo del mundo real
Implicaciones fiscales de las estrategias de captura de dividendos
Estrategias de captura de dividendos: Costes adicionales
El resultado final

Claves para entender

Una estrategia de captura de dividendos es una estrategia de inversión

orientada al tiempo que implica la compra programada y la posterior venta
de acciones que pagan dividendos.

La captura de dividendos consiste específicamente en comprar una acción

justo antes de la fecha ex-dividendo con el fin de recibir el dividendo, y
luego venderla inmediatamente después de que se pague el dividendo.

El objetivo de las dos operaciones es simplemente recibir el dividendo, en

lugar de invertir a largo plazo.

Debido a que los mercados tienden a ser algo eficientes, las acciones suelen
perder valor inmediatamente después del ex-dividendo, la viabilidad de
esta estrategia se ha puesto en duda.

Línea de tiempo de los dividendos

En el corazón de la estrategia de captura de dividendos hay cuatro fechas clave:

Fecha de declaración: El consejo de administración anuncia el pago de

dividendos. Es la fecha en la que la empresa declara su dividendo. Se
produce con bastante antelación al pago.
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Fecha de ex-dividendo (o ex-fecha): El valor comienza a cotizar sin el

dividendo. Es el día límite para poder recibir el pago de dividendos. También
es el día en el que el precio de las acciones suele caer de acuerdo con el
importe del dividendo declarado. Los operadores deben comprar las
acciones antes de este día crítico.

Fecha de registro: Los accionistas actuales registrados recibirán un

dividendo Es el día en que una empresa registra qué accionistas tienen
derecho a recibir el dividendo.

Fecha de pago: Es el día en el que se paga el dividendo y la empresa emite

los pagos de dividendos

Investopedia / Julie Bang

Cómo funciona la estrategia

Parte del atractivo de la estrategia de captura de dividendos es su simplicidad-no

se requiere ningún análisis fundamental complejo o gráficos. Básicamente, un
inversor o comerciante compra acciones antes de la fecha ex-dividendo y vende
las acciones en la fecha ex-dividendo o en cualquier momento posterior. Si el
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precio de la acción cae después del anuncio del dividendo, el inversor puede
esperar hasta que el precio rebote a su valor original. Los inversores no tienen
que mantener las acciones hasta la fecha de pago para recibir el pago de
dividendos.

Teóricamente, la estrategia de captura de dividendos no debería funcionar. Si los

mercados operaran con una lógica perfecta, entonces el importe del dividendo
se reflejaría exactamente en el precio de la acción hasta la fecha ex-dividendo,
cuando el precio de la acción caería exactamente en el importe del dividendo.
Como los mercados no funcionan con esa perfección matemática, no suele
ocurrir así. Lo más frecuente es que un operador capte una parte sustancial del
dividendo a pesar de vender la acción con una ligera pérdida tras la fecha del ex-
dividendo. Un ejemplo típico sería el de una acción que cotiza a 20 dólares por
acción, que paga un dividendo de 1 dólar, y que baja de precio en la fecha de ex-
dividendo sólo a 19,50 dólares, lo que permite al operador obtener un beneficio
neto de 0,50 dólares, capturando con éxito la mitad del dividendo en beneficio.

Una variación de la estrategia de captación de dividendos, utilizada por

inversores más sofisticados, consiste en intentar captar más del importe total del
dividendo comprando o vendiendo opciones que deberían beneficiarse de la
caída del precio de la acción en la fecha de salida.

La estrategia de captación de dividendos ofrece continuas oportunidades de

beneficio, ya que hay al menos una acción que paga dividendos casi todos los
días de negociación. Una gran participación en una acción puede renovarse
regularmente en nuevas posiciones, capturando el dividendo en cada etapa del
camino. Con una inversión de capital inicial considerable, los inversores pueden
aprovechar los rendimientos pequeños y grandes, ya que los rendimientos de las
implementaciones exitosas se componen con frecuencia. Aunque a menudo es
mejor centrarse en las empresas de mediana rentabilidad (~3%) de gran

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capitalización para minimizar los riesgos asociados a las empresas más

pequeñas sin dejar de obtener una retribución digna de mención.

Los operadores que utilizan esta estrategia, además de vigilar los valores
tradicionales que más dividendos pagan, también consideran la posibilidad de
captar los dividendos de los valores extranjeros de alto rendimiento que cotizan
en las bolsas estadounidenses y de los fondos cotizados que pagan dividendos.

Ejemplo del mundo real

El 27 de abril de 2011, las acciones de Coca Cola (KO) cotizaban a 66,52 dólares.
Al día siguiente, el 28 de abril, el consejo de administración declaró un dividendo
trimestral ordinario de 0,47 centavos de dólar y la acción dio un salto de 0,41
centavos de dólar hasta los 66,93 dólares. Aunque la teoría sugeriría que el salto
del precio ascendería al importe total del dividendo, la volatilidad general del
mercado juega un papel importante en el efecto del precio de la acción. Seis
semanas después, el 10 de junio, la empresa cotizaba a 64,94 dólares. Este sería
el día en el que el inversor que capta el dividendo compraría las acciones de KO.

El 13 de junio, se declaró el dividendo y el precio de la acción subió a 65,12 $.

Este sería un punto de salida ideal para el inversor que no sólo tendría derecho a
recibir el dividendo sino que también obtendría una ganancia de capital.
Lamentablemente, este tipo de escenario no se da en los mercados de renta
variable. En cambio, subyace la premisa general de la estrategia.

Implicaciones fiscales de las estrategias de captura de

dividendos

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Los dividendos calificados tributan al 0%, al 15% o al 20%, dependiendo de la

renta imponible global del inversor. Los dividendos cobrados con una estrategia
de captura a corto plazo no cumplen las condiciones de tenencia necesarias para
recibir el tratamiento fiscal favorable y tributan al tipo impositivo ordinario del
inversor. Según el IRS, para poder acogerse a los tipos impositivos especiales,
«debe haber mantenido las acciones durante más de 60 días durante el período
de 121 días que comienza 60 días antes de la fecha de ex-dividendo».

Los impuestos juegan un papel importante en la reducción del beneficio neto

potencial de la estrategia de captura de dividendos. Sin embargo, es importante
tener en cuenta que un inversor puede evitar los impuestos sobre los dividendos
si la estrategia de captura se realiza en una cuenta de negociación IRA.

Estrategias de captura de dividendos: Costes

adicionales
Los costes de transacción disminuyen aún más la suma de los rendimientos
realizados. A diferencia del ejemplo de Coca-Cola anterior, el precio de las
acciones caerá en la fecha de salida, pero no por el importe total del dividendo.
Si el dividendo declarado es de 50 céntimos, el precio de las acciones podría
retroceder 40 céntimos. Excluyendo los impuestos de la ecuación, sólo se
realizan 10 céntimos por acción. Cuando los costes de transacción para comprar
y vender los valores ascienden a 25 dólares en ambos sentidos, hay que comprar
una cantidad considerable de acciones simplemente para cubrir los gastos de
corretaje. Para aprovechar todo el potencial de la estrategia, se requieren
grandes posiciones.

Las ganancias potenciales de una estrategia de captura de dividendos pura

suelen ser pequeñas, mientras que las posibles pérdidas pueden ser
considerables si se produce un movimiento negativo del mercado dentro del

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periodo de tenencia. Una caída del valor de la acción en la fecha de salida que
supere el importe del dividendo puede obligar al inversor a mantener la posición
durante un periodo de tiempo prolongado, introduciendo en la estrategia un
riesgo sistemático y específico de la empresa. Los movimientos adversos del
mercado pueden eliminar rápidamente cualquier ganancia potencial de este
enfoque de captura de dividendos. Para minimizar estos riesgos, la estrategia
debería centrarse en participaciones a corto plazo en grandes empresas de
primera línea.

El resultado final
Las estrategias de captación de dividendos ofrecen un enfoque de inversión
alternativo a los inversores que buscan ingresos. Los defensores de la hipótesis
del mercado eficiente afirman que la estrategia de captura de dividendos no es
eficaz. Esto se debe a que los precios de las acciones subirán por el importe del
dividendo en previsión de la fecha de declaración, o porque la volatilidad del
mercado, los impuestos y los costes de transacción mitigan la oportunidad de
encontrar beneficios sin riesgo. Por otro lado, esta técnica suele ser utilizada
eficazmente por los ágiles gestores de carteras como medio para obtener
rendimientos rápidos.

Si la captura de dividendos fuera sistemáticamente rentable, las estrategias de

inversión dirigidas por ordenador ya habrían explotado esta oportunidad.

Los operadores que consideren la estrategia de captura de dividendos deben

tener en cuenta las comisiones de corretaje, el tratamiento fiscal y cualquier otro
aspecto que pueda afectar a la rentabilidad de la estrategia. No hay garantía de
beneficios. De hecho, si el precio de las acciones cae drásticamente después de

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que un operador adquiera acciones por razones completamente ajenas a los

dividendos, el operador puede sufrir pérdidas sustanciales.

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