Curso 2023-2024. Asignatura: Empresa.

Profesor: Fermín López Rodríguez

Tema 4.2. Fuentes de

financiación
Referencia de consulta recomendada:

Fernández, E., Del Brío, J. y Junquera, B. (2008). Iniciación a los Negocios para Ingenieros. Aspectos Funcionales,
Ediciones Paraninfo: Madrid.

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Contenidos esenciales

- Distinguir conceptos de inversión y financiación.

- Conocer el concepto de provisión, amortización y reservas.

- Conocer las principales fuentes de pasivo a corto y largo plazo: ventajas e inconvenientes.

- Entender a grandes rasgos el funcionamiento general de las bolsas y la función de las nuevas fuentes de
financiación.

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¿De qué dependen las decisiones de financiación de las empresas?

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¿De qué dependen las decisiones de financiación de las empresas?

• Función financiera de la empresa: coordinar los distintos proyectos de inversión y

financiación que se suceden en el tiempo.
• Objetivo principal: Maximizar el valor en el mercado.

Financiación: Obtención recursos financieros necesarios.

Responsabilidades
función financiera
Inversión: Inversión de recursos en activos.

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 La decisión de financiación

• Determina la combinación óptima de fondos necesarios para financiar los activos

de la empresa.
• Consiste en elegir la combinación que maximice el valor de la empresa. Equivale a
minimizar el coste medio ponderado de cada una de las fuentes de financiación.
• Determina la estructura financiera y el nivel de endeudamiento.

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 La decisión de financiación
• Además de lo anterior, de la decisión de financiación también sirve para determinar el
beneficio repartido de la compañía: beneficios repartidos y reservas.

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 La decisión de financiación
Autofinanciación de mantenimiento:

Fondos destinados a garantizar la capacidad

productiva de la empresa o protegerla de
pérdidas de naturaleza conocida
(Provisiones y Amortizaciones)
Autofinanciación de enriquecimiento:
RESERVAS: Fondos destinados a atender
necesidades de inversión futura (beneficios
retenidos)

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 La decisión de financiación
• El resto de las fuentes de financiación forman parte del pasivo (recursos ajenos), puediendo
ordenarse según sus períodos de vencimiento.

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 Recursos ajenos a corto plazo: devolución inferior a 1 año

• Crédito comercial (No bancario): El pago de las mercancías se produce en un momento posterior a
su recepción.

• Préstamos y créditos a C/P: En el préstamo se recibe una cantidad de dinero que habrá que devolver
en un determinado período de tiempo y pagar los intereses correspondientes.
Crédito: Se utiliza la cantidad que se estime en cada momento. Sólo se paga intereses por la parte que
se utiliza del crédito.

• Descuento comercial: Una entidad financiera pone a disposición de su cliente el importe de un efecto
comercial. El riesgo de impago lo asume la empresa.

• Factoring: La empresa vende, antes del vencimiento, un crédito comercial concedido a sus clientes a
una sociedad de factoring (entidad financiera) que se encarga de su cobro y asume el riesgo de
insolvencia.
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 Recursos ajenos a largo plazo: devolución superior a 1 año

• Préstamos y créditos a L/P

• Obligaciones y bonos: Títulos de renta fija. Crédito contra la sociedad emisora que se subdivide en un
número elevado de participaciones, los títulos, y que da lugar al pago de unos intereses y a la devolución
del principal en una fecha convenida y en la forma estipulada
• Leasing: Contrato de arrendamiento que incluye opción de compra al final del periodo

Financiero: el arrendatario se compromete durante todo el

contrato a continuar con el arrendamiento
Dos tipos

Operativo: el arrendatario tiene la oportunidad, previo aviso, de

cancelar el arrendamiento o cambiar el producto arrendado

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 Otras fuentes de financiación alternativas

Inversores informales
(familia, amigos e “idiotas”; las tres “F”): es dinero que proviene directamente de las redes sociales como ayuda
para iniciar un negocio.

Crowdfunding
Permite a pequeños inversores participar en la financiación de un Proyecto a gran Escala , favoreciendo la
participación de minoritarios.

Muchas veces hace sin remuneración monetaria alguna, sólo con intercambios por participar en forma de pago de
recompensas o acciones de la compañia (que si puede llevar a una remuneración económica en el largo plazo).

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 Otras fuentes de financiación alternativas
BUSINESS ANGELS (BA)
• Individuos, muchas veces expertas en un negocio, que invierten su dinero para ayudar a emprendedores y
reciben como recompense una parte de la estructura de propiedad de esa compañía incipiente.

– Funcionan como una especie de”mentores” (dan consejos, y ayudan a establecer redes de contacto).
– Suelen ser inversions de menos de 100.000$ hacia empresas de reciente creación o en proceso de creación,
denominadas startups.

COMPAÑÍAS DE CAPITAL RIESGO (VENTURE CAPITAL; VC)

• Empresas formadas por inversores profesionales que consiguen los fondos de una gran variedad de fuentes
(empresas, fondos de pensiones, fondos de inversion); y que invierten a nivel estrategio en empresas cotizadas o
se hacen con parte de su propiedad. Ejemplo: Fondo de pensiones de Noruega.
– Suelen exigir uno o varios consejeros en el consejo de administración, ejerciendo más control sobre la
comopañía participada que un business angel.
– Suelen ser inversions a mayor escala y sobre empresas más consolidadas o en empresas de reciente creación
de gran potencial tecnológico. Ejemplos: Intel, Appel, Silicon Valley. También Catalunya Media City, Green
Hydrogen, etc.
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