FINANZAS INTERNACIONALES

Las finanzas internacionales, como rama integral de las ciencias económicas, se centran en el análisis del
movimiento global del dinero y sus interacciones con la economía real y los mercados de valores. Examina aspectos
como el sistema financiero global, el sistema monetario internacional, la balanza de pagos, tasas de cambio y
mercados monetarios, fusionando elementos de finanzas corporativas con la economía internacional. Se enfoca en los
flujos de efectivo a través de fronteras nacionales, considerando la valuación de activos en diferentes países y los
riesgos asociados, como el político y el de tipo de cambio.
Las finanzas internacionales adquieren una importancia fundamental, aspecto que se detallará en el transcurso
de este trabajo. Asimismo, se ofrecerá una contextualización acerca del panorama financiero para facilitar una
comprensión más profunda de las finanzas internacionales. Además, se abordarán temas relevantes como la
globalización y los riesgos inherentes a este ámbito, buscando proporcionar una visión integral de la materia.

Definición de Finanzas
Las finanzas se enfocan en estudiar cómo se asignan los recursos escasos a lo largo de un período específico.
Hay dos características distintivas que diferencian las finanzas de otras asignaciones de recursos: los beneficios y
costos de las decisiones financieras se distribuyen en el tiempo y no son previsibles de antemano por quienes toman
decisiones ni por otros. Por ejemplo, al considerar la apertura de una nueva cafetería, se deben contemplar los costos,
como la inversión en el local, las máquinas de café, mesas, sillas, vitrinas, entre otros, junto con los beneficios
inciertos, que serían las ganancias futuras. Estas ganancias se esperan a lo largo de varios años, razón por la cual no se
pueden prever de antemano. Es necesario el transcurso del tiempo para conocer los beneficios que la cafetería generará
(Bodie & Merton, 2004, 2).
Cuando las personas toman decisiones en la práctica, suelen respaldarse en el sistema financiero, el cual se
define como el conjunto de mercados e instituciones que facilitan las transacciones financieras y el intercambio de
activos y riesgos. Este sistema abarca mercados como el de acciones, bonos y otros instrumentos financieros, y se
compone de intermediarios financieros, como bancos y compañías de seguros. Además, incluye empresas de servicios
financieros, como entidades de asesoramiento financiero, y entidades reguladoras que supervisan y rigen estas
instituciones (Bodie & Merton, 2004, 2).
La evolución del sistema financiero es de gran importancia y dentro de esta evolución se encuentra la teoría de
las finanzas. Esta teoría consiste en un conjunto de conceptos cuyo propósito es asignar recursos a lo largo del tiempo.
También incorpora modelos cuantitativos que ayudan en la evaluación de diferentes alternativas, facilitando la toma
de decisiones y su implementación. Estos modelos se aplican en todos los niveles de decisiones financieras, desde el
inicio de un negocio o la adquisición de activos como un camión para distribución, hasta las decisiones estratégicas de
altos directivos en instituciones financieras reconocidas, como el Banco Mundial, en relación a qué proyectos deben
recibir inversión. El alcance de la teoría financiera es amplio y su aplicación se extiende a una variedad de contextos
financieros y empresariales (Bodie & Merton, 2004, 2).
El núcleo fundamental de las finanzas establece que la función primordial de cualquier sistema es atender y
satisfacer las preferencias individuales de los consumidores, abarcando aspectos esenciales de la vida, como la
alimentación, la vestimenta y la vivienda. Varias entidades desempeñan un papel crucial para facilitar el cumplimiento
de esta función central. Estas instituciones incluyen organizaciones económicas, empresas de diferentes sectores e
incluso los gobiernos a través de sus políticas y programas orientados a mejorar el bienestar económico y social de la
población. Además, las estructuras económicas, las compañías en sus diversos rubros de actividad y las políticas
gubernamentales no solo tienen la responsabilidad de satisfacer las necesidades básicas, sino también de fomentar
condiciones que permitan la prosperidad, el crecimiento y la estabilidad económica a largo plazo para el beneficio
colectivo (Bodie & Merton, 2004, 2).
¿Por qué es importante estudiar finanzas?
Existe al menos cinco razones por las cuales se debe estudiar las finanzas:
1. Administrar los recursos personales: Tener conocimientos financieros resulta beneficioso para la vida
cotidiana. Aunque algunas personas puedan tener éxito sin una comprensión profunda de finanzas, la falta de
conocimientos puede llevar a depender de otros. Para evitar esta situación, existen expertos financieros que
ofrecen asesoramiento sobre finanzas personales. ¿Cómo evaluar entonces este asesoramiento? El estudio de
finanzas proporciona modelos y herramientas útiles para llevar a cabo dicha evaluación (Bodie & Merton,
2004, 3).
2. Tratar con el mundo de negocios: En el mundo de los negocios, es esencial contar con un sólido
entendimiento en finanzas. Dominar cada concepto y método es crucial para comunicarse efectivamente y
comprender las limitaciones que puedan surgir en este entorno (Bodie & Merton, 2004, 3).
3. Aprovechar oportunidades profesionales interesantes y satisfactorias El campo financiero brinda numerosas y
atractivas oportunidades laborales. La amplitud de opciones profesionales en sectores como la banca, la
gestión de inversiones e incluso la posibilidad de alcanzar roles directivos en grandes empresas, es accesible
para aquellos expertos en finanzas (Bodie & Merton, 2004, 4).
 4. Tomar como ciudadano decisiones bien fundamentadas de interés público: Comprender los principios básicos
del sistema financiero es crucial, ya que representa un pilar fundamental en la estructura de la sociedad. Estos
conocimientos son relevantes para tomar decisiones que afectan el crecimiento y desarrollo económico de un
país. Un ejemplo sería la participación en decisiones políticas, como elegir entre un candidato que propone
eliminar el seguro de depósitos estatales y otro que promete implementar regulaciones estrictas en el mercado
de valores (Bodie & Merton, 2004, 4).
- Eliminar el seguro de los depósitos estatales: El seguro de depósitos estatales es un mecanismo que
protege el dinero depositado por los individuos en instituciones financieras en caso de quiebra o
insolvencia. Eliminar este seguro significaría eliminar esa protección, lo que podría aumentar el riesgo
para los depositantes.
- Implementar controles estrictos a las actividades del mercado accionario: Esta propuesta implica
establecer regulaciones más rigurosas para supervisar y controlar las operaciones que ocurren en el
mercado de valores. Estos controles podrían abordar prácticas financieras riesgosas o especulativas,
protegiendo potencialmente a los inversores y estabilizando el mercado.
5. Enriquecer la mente: El incremento del entendimiento en las personas se logra al comprender el
funcionamiento del mundo real. El surgimiento de las finanzas se remonta a la obra de Adam Smith, publicada
en 1776, momento en el que se establecen los fundamentos de la ciencia económica (Bodie & Merton, 2004,
5).
La Globalización y las Finanzas Internacionales
El término de “globalización” empezó a usarse en la década de los ochenta y se ha extendido ampliamente
para referirse a un fenómeno complejo que busca la integración de diferentes aspectos a nivel mundial, esto implica la
conexión y la interdependencia de diversos países en términos económicos, culturales, tecnológicos y sociales, siendo
uno de sus objetivos principales la formación de un mercado global unificado. Esto significa que las barreras
comerciales entre los países se reducen o eliminan, permitiendo un flujo más libre de bienes, servicios, capitales y
tecnologías en todo el mundo (Kozikowski Zarska, 2007, 6).
Como se había mencionado, este proceso no es reciente, sin embargo, el término se utilizó a partir de la
década de los ochenta, por lo que tiene bastante historia. Algunos de los factores que más contribuyeron a la creciente
globalización son:
- Cooperación comercial tras la Segunda Guerra Mundial: Después de la Segunda Guerra Mundial, se
implementaron políticas destinadas a promover la cooperación económica entre las naciones. Acuerdos como
el Acuerdo General sobre Aranceles Aduaneros y Comercio (GATT) y, más tarde, la Organización Mundial
del Comercio (OMC), contribuyeron significativamente a la reducción de barreras comerciales, como
aranceles y cuotas, facilitando el intercambio de bienes y servicios entre países. Este cambio creó un entorno
propicio para el crecimiento del comercio internacional (Kozikowski Zarska, 2007, 6).
- Colapso del sistema comunista y fin de la Guerra Fría: El fin de la Guerra Fría eliminó las divisiones
ideológicas entre el bloque occidental capitalista y el bloque oriental comunista. Los países que anteriormente
estaban divididos ideológicamente ahora tenían la oportunidad de establecer relaciones más estrechas y
colaborar en diversas áreas (Kozikowski Zarska, 2007, 6).
- Tendencia global hacia el liberalismo: Existe un cambio en la ideología política y económica a nivel
mundial hacia principios liberales. En el ámbito político, se observa una tendencia hacia la democracia, con un
énfasis en la participación ciudadana y el respeto de los derechos individuales. En el ámbito económico, se
destaca el libre mercado, caracterizado por la competencia, la propiedad privada y la reducción del
intervencionismo estatal (Ander-Egg, 2010, 18).
- Inicio de la liberalización financiera en la década de los ochenta: Este proceso se refiere a la desregulación
de los mercados financieros en numerosos países, donde se llevaron a cabo procesos que implicaron la
eliminación de restricciones y regulaciones que previamente limitaban la actividad en los mercados
financieros. Esto facilitó la circulación de capitales a través de las fronteras y contribuyó a la globalización
económica, ya que el dinero pudo fluir más libremente entre diferentes regiones, facilitando la inversión y el
financiamiento de proyectos a nivel mundial (Ander-Egg, 2010, 37).
- Tercera Revolución Industrial: Se da una fase de transformación marcada por avances tecnológicos
significativos, como la computación, la automatización y la digitalización. Estos cambios no solo afectaron la
producción y distribución de bienes, sino que también transformaron las relaciones sociales y políticas al
facilitar la comunicación global instantánea y la colaboración a través de las tecnologías de la información
(Kozikowski Zarska, 2007, 6).
Estos diversos factores han desempeñado un papel crucial en impulsar la globalización, la cual no se limita a
ser un mero concepto, sino que representa una realidad palpable que está reconfigurando la manera en que se
interactúa, se produce y se lleva a cabo transacciones a escala global.
Indudablemente, la humanidad se encuentra en el umbral de un nuevo mundo que posiblemente colmará
mejor sus aspiraciones. Sin embargo, el proceso de transición no se presenta fácil para aquellos que buscan dar un
salto significativo en productividad, eficiencia y creatividad, pues se evidencia la necesidad de afrontar un precio
sustancial para llevar a cabo esta transformación. Los países en vías de desarrollo se enfrentan a un doble reto: deben
cerrar la brecha que los separa del mundo desarrollado y, al mismo tiempo, reestructurar sus economías de manera que
adquieran competitividad en la nueva economía global (Kozikowski Zarska, 2007, 6).
Clasificación de empresas según su integración en la economía mundial
Las empresas pueden ser clasificadas como internacionales, multinacionales o transnacionales, esta
clasificación se basa en el alcance y la extensión de sus operaciones más allá de las fronteras nacionales, es decir, su
integración en la economía mundial.
Es importante tener en cuenta que la clasificación de empresas, puede variar y evolucionar con el tiempo debido a
cambios en la globalización, la tecnología y las estrategias empresariales (Kozikowski Zarska, 2007, 7). Las empresas
nacionales, internacionales y transnacionales representan diferentes niveles de presencia y alcance en el escenario
empresarial global. Por lo cual las definimos de la siguiente manera:
● Empresa internacional
Se considera una empresa internacional, cuando sus actividades están enfocadas netamente en la importación
o exportación de productos, por lo general funciona como intermediarios y entran en este grupo ya que al menos
importan algunos insumos, maquinarias y equipos (Kozikowski Zarska, 2007, 7).
Su alcance internacional puede ser más limitado en comparación con las empresas transnacionales. La toma
de decisiones puede ser centralizada o descentralizada según la estructura organizativa. Tienen la capacidad de operar
en diferentes entornos culturales y económicos.
Destacan en su capacidad para expandir operaciones más allá de las fronteras nacionales. Pueden aprovechar
la diversidad regional para desarrollar estrategias más flexibles y adaptativas.
● Empresa multinacional
Una empresa multinacional se traslada a otro país una parte de sus operaciones de diseño, investigación,
publicidad o producción. Existe una clara distinción entre la matriz donde se toman las decisiones importantes y las
filiales o sucursales ubicadas en otros países, donde se ejecutan las decisiones del centro (Kozikowski Zarska, 2007,
7).
Aunque operan en múltiples países, las decisiones clave pueden ser tomadas de manera independiente en
cada país de operación. Comparten la capacidad de adaptarse a diferentes mercados y a menudo participan en
actividades de importación y exportación.
Destacan en la capacidad para operar en diferentes países y adaptarse a las condiciones locales de cada uno.
Suelen tener estructuras descentralizadas que permiten una mayor flexibilidad y adaptabilidad a los mercados locales.
● Empresa transnacionales
Si sus actividades multinacionales forman una red tan compleja que resulta difícil determinar el país de
origen y diferenciar entre la matriz y las sucursales. Algunos ejemplos de empresas transnacionales son Nestlé y
Unilever, ya que sus activos el extranjero constituyen un 91% de sus activos (Kozikowski Zarska, 2007, 8).
A diferencia de las multinacionales, las transnacionales tienden a centralizar funciones estratégicas a nivel
global, como la toma de decisiones y la investigación y desarrollo. Comparten la capacidad de operar en diferentes
países y adaptarse a diversas condiciones de mercado.
Destacan en su presencia global significativa y en la capacidad de centralizar funciones a nivel mundial.
Suelen liderar en sectores específicos y tienen una influencia económica y política más marcada a nivel global.
Las diferencias entre estas categorías se centran en la extensión de sus operaciones y la forma en que
gestionan las funciones a nivel global. Mientras que las multinacionales tienden a descentralizar funciones, las
transnacionales buscan una mayor integración global y centralización en ciertos aspectos. Las empresas
internacionales tienen un alcance intermedio, operando en múltiples países pero sin necesariamente buscar una
integración global tan profunda como las transnacionales (Kozikowski Zarska, 2007, 8).
Críticas a la globalización
En los últimos años, la globalización ha sido objeto de diversas críticas, algunas de las cuales son válidas al
señalar debilidades genuinas, mientras que otras se fundamentan en mitos y estereotipos. Primero, identificamos
algunas críticas legítimas y esbozaremos posibles soluciones (Kozikowski Zarska, 2007, 11).
● Entre las desventajas de la globalización, se encuentra la excesiva volatilidad de los precios, lo que dificulta la
planificación económica a largo plazo. La solución radica en el desarrollo de los mercados financieros y en la
implementación de métodos efectivos para evaluar y gestionar la exposición al riesgo. En este sentido, tanto
empresas como gobiernos deben aprender a administrar y prosperar en condiciones de incertidumbre
(Kozikowski Zarska, 2007, 11).
● El efecto contagio. Cuando un país en desarrollo experimenta una fuga de capitales, los especuladores
internacionales retiran también sus inversiones de otras economías emergentes que no tienen relación alguna
con el país afectado. La solución implica aumentar la confianza a través de un sistema financiero sólido, bien
supervisado y robusto(Kozikowski Zarska, 2007, 11).
● La tendencia hacia la deflación, surge cuando las empresas, en un esfuerzo por mejorar su competitividad,
instalan una capacidad excesiva. Sin embargo, la obsesión por reducir costos disminuye el poder adquisitivo
 de los consumidores, generando crisis de sobreproducción y la trampa de liquidez. Una posible solución sería
coordinar políticas macroeconómicas a nivel mundial(Kozikowski Zarska, 2007, 12).
● El incremento de la desigualdad distributiva es otro desafío, ya que la globalización crea tanto ganadores
como perdedores. La brecha entre ambos grupos se amplía constantemente, generando resentimiento entre los
perdedores e incluso provocando intentos de revertir la globalización. Aunque el problema de la desigualdad
puede no tener una solución clara, la pobreza sí la tiene. Es esencial acelerar el crecimiento económico y
destinar una parte creciente de sus frutos a la asistencia a los pobres y la inversión en capital
humano(Kozikowski Zarska, 2007, 12).
● La exacerbación de conflictos a nivel regional e internacional es otra preocupación. La competencia intensa
por mercados y recursos naturales limitados agudiza los conflictos, pudiendo incluso desembocar en guerras.
Abordar este problema requiere una cooperación internacional más sólida y fomentar un espíritu de ganar-
ganar en la población(Kozikowski Zarska, 2007, 12).
Definición de las Finanzas Internacionales
Para conceptualizar las finanzas internacionales, se parte de la noción general de la economía como una
ciencia, enfocándose posteriormente en las temáticas que exploran las dinámicas del dinero, los valores y, de manera
destacada, las finanzas internacionales como una faceta integral de este campo. Dentro de las diversas definiciones,
resalta la interpretación que las presenta como una especialidad dentro de las ciencias económicas, dedicada al análisis
del movimiento global del dinero, sus interacciones con la economía real y los mercados de valores. Es considerada
una rama de la economía financiera que se concentra en las relaciones monetarias y macroeconómicas entre dos o más
países.
Las finanzas internacionales se ocupan de examinara la dinámica del sistema financiero a nivel global, el
sistema monetario internacional, la balanza de pagos, las tasas de cambio y los mercados monetarios. Asimismo, se
definen como un campo de conocimiento que fusiona elementos de las finanzas corporativas con la economía
internacional (Casanova Montero et al., 2019, 19).
En el siguiente cuadro se puede ver que características son pertenecientes a ambos conceptos para tener una
perspectiva más clara.
Figura 1
Aspectos de la Economía Internacional y las Finanzas Corporativas Internacionales

Fuente: (Kozikowski Zarska, 2007, 4)

Es decir, las finanzas internacionales se centran en los flujos de efectivo que se realizan a través de fronteras
nacionales, toma en cuenta la valuación de activos en distintos países y los diversos tipos de cambio que se dan. Desde
la perspectiva de una economista, las finanzas internacionales describen los aspectos monetarios de la economía
internacional, constituyen la macroeconomía de la economía abierta. Y toda la atención se enfoca en la balanza de
pagos, los procesos de ajuste a desequilibrios que se pueden presentar en dicha balanza, siendo el tipo de cambio la
variable fundamental de este análisis.
Las finanzas internacionales comparten similitudes con las finanzas domésticas, pero también presentan
diferencias sustanciales que merecen destacarse:
1. La ocurrencia de flujos de efectivo en diferentes países, cada uno con marcos políticos y legales distintos,
introduce el riesgo político. Este riesgo abarca desde la amenaza de cambios en las reglas del juego, como
modificaciones en permisos, impuestos y leyes laborales, hasta la posibilidad de expropiación de manera
arbitraria (Kozikowski Zarska, 2007, 4).
2. La diversidad de monedas en las que se generan los flujos de efectivo conlleva el riesgo de tipo de cambio. Si
la moneda de las cuentas por cobrar se aprecia, la empresa obtiene beneficios, pero si la moneda de las cuentas
por pagar experimenta apreciación, la empresa enfrenta pérdidas cambiarias (Kozikowski Zarska, 2007, 4).
3. La existencia de imperfecciones en los mercados añade una capa de complejidad. En un escenario de
mercados perfectamente integrados y eficientes, el estudio de las finanzas internacionales tendría menos
relevancia. Sin embargo, las imperfecciones del mercado, como costos de transacción, limitaciones de
información, restricciones legales, disparidades en sistemas impositivos, movilidad imperfecta de los factores
de producción y obstáculos al comercio, generan tanto riesgos como oportunidades para las organizaciones.
 Estas imperfecciones actúan como elementos que pueden ser tanto desafíos como fuentes potenciales de
ventajas estratégicas para las empresas que operan a nivel internacional (Kozikowski Zarska, 2007, 4).
Importancia de las Finanzas Internacionales
El conocimiento en el ámbito de las finanzas internacionales desempeñan un papel crucial por dos razones
fundamentales. En primer lugar, capacita al administrador financiero para evaluar cómo los eventos a nivel
internacional pueden impactar a una empresa específica y cuáles estrategias pueden implementarse para capitalizar los
desarrollos positivos o proteger a la empresa de posibles perjuicios. En segundo lugar, proporciona las herramientas
necesarias para anticipar eventos y tomar decisiones rentables de manera proactiva, antes de que se materialicen (Levi
& Gómez Mont, 1997, 2).
Dentro de los eventos que el administrador debe anticipar se incluyen las variaciones en los tipos de cambio,
las tasas de interés, las tasas de inflación y los valores de los activos. Dada la estrecha interconexión entre los
mercados, las repercusiones de estos eventos se manifiestan de manera inmediata a nivel global. La velocidad con la
que las fluctuaciones en los mercados de acciones y las tasas de interés en un país reverbera en todo el mundo refleja
la naturaleza cada vez más integrada e interdependiente del sistema financiero global.
Los estrechos vínculos entre los mercados de dinero y de capitales han alcanzado tal grado de interconexión
que resulta imprudente concentrarse exclusivamente en una parte de manera aislada. En este contexto, los
administradores, tanto aquellos que están en formación como los experimentados, se ven compelidos a realizar un
exhaustivo análisis en el dinámico campo de las finanzas internacionales. Este campo no solo exige comprender las
complejidades de los eventos financieros globales, sino también adaptarse constantemente a las transformaciones en la
economía mundial.
La importancia de las finanzas internacionales radica en su capacidad para dotar a los administradores de las
habilidades necesarias para navegar en un entorno financiero globalizado y volátil. Además, el énfasis en la
anticipación de eventos y la toma de decisiones proactivas brinda a las empresas una ventaja estratégica al enfrentarse
a los desafíos y aprovechar las oportunidades en un escenario internacional cada vez más interconectado. La continua
revisión y comprensión detallada de este campo resultan esenciales para garantizar una gestión financiera efectiva y
sostenible en el contexto de la economía global.
Las finanzas internacionales son esenciales para el éxito de las empresas en un mundo interconectado.
Proporcionan las herramientas necesarias para gestionar riesgos, capitalizar oportunidades y tomar decisiones
informadas, asegurando así una gestión financiera efectiva y sostenible en el entorno empresarial global.
Riesgos en las Finanzas Internacionales
Los principales riesgos típicos que deben considerarse en el campo de las Finanzas Internacionales son:
Por un lado, uno de los principales riesgos a considerar es el riesgo por tipo de cambio, el cual está presente en
todas las operaciones financieras que involucran más de una divisa o moneda. Este riesgo es especialmente relevante
en transacciones transfronterizas o cross-border. (MARTIN MARIN & TELLEZ VALLE, 2006, 438)
A su vez, existen tres tipos de exposiciones por riesgo de cambio que deben tenerse en cuenta. En primer
lugar, está la exposición por transacción. Esta exposición se deriva del impacto que los cambios en los tipos de cambio
tienen sobre los activos y pasivos de una compañía multinacional o con operaciones en el extranjero. Por ejemplo, si
una empresa realiza exportaciones o importaciones, los pagos y cobros posteriores pueden verse afectados por las
fluctuaciones en los tipos de cambio. (MARTIN MARIN & TELLEZ VALLE, 2006, 439)
En segundo lugar, se encuentra la exposición operativa, la cual está relacionada con las fluctuaciones en los
flujos de efectivo esperados de las empresas, ya sean multinacionales o nacionales, que se producen como resultado de
cambios inesperados en los tipos de cambio. Por ejemplo, si una empresa espera recibir pagos en una moneda
extranjera, las variaciones en el tipo de cambio pueden afectar significativamente el valor de esos pagos al convertirlos
a la moneda local. (MARTIN MARIN & TELLEZ VALLE, 2006, 439)
Por último, la exposición por traslación, se refiere a los ajustes contables que deben realizarse en los estados
financieros consolidados de las empresas multinacionales debido a las variaciones en los tipos de cambio. Cuando una
empresa tiene filiales o subsidiarias en diferentes países, los cambios en los tipos de cambio pueden afectar el valor de
los activos y pasivos en los estados financieros consolidados. (MARTIN MARIN & TELLEZ VALLE, 2006, 439)
Por otro lado, el riesgo país, se refiere al efecto negativo que la situación política, social, legal y cultural de un país
puede tener sobre el valor de la inversión directa exterior en esa economía. (MARTIN MARIN & TELLEZ VALLE,
2006, 464)
Sus componentes principales son:
- Riesgo político: Se refiere a la incertidumbre y volatilidad asociadas a la estabilidad política de un país. Esto
incluye factores como cambios de gobierno, políticas económicas inestables, conflictos políticos internos,
corrupción, etc.
- Riesgo administrativo: Obstáculos y dificultades que pueden surgir debido a la burocracia, la ineficiencia del
gobierno y la falta de transparencia en la administración pública.
- Riesgo social: Se relaciona con las condiciones sociales de un país, como la pobreza, la desigualdad, la
inestabilidad social y los conflictos internos.
 - Riesgo macroeconómico: Este componente se refiere a los factores económicos generales que pueden afectar
la estabilidad y el desempeño económico de un país. Incluye aspectos como la inflación, la deuda pública, la
política monetaria, la política fiscal, la estabilidad financiera y la volatilidad del mercado.
- Riesgo natural: Se refiere a eventos naturales adversos que pueden ocurrir en un país, como desastres
naturales (terremotos, huracanes, inundaciones), epidemias o pandemias. (MARTIN MARIN & TELLEZ
VALLE, 2006, 465)
A pesar de considerar el riesgo país en términos generales, es necesario realizar una particularización para
evaluar adecuadamente la exposición al riesgo. Esta particularización implica referirse a un sector industrial específico
e incluso a una empresa en particular. Este enfoque permite comprender mejor el impacto del riesgo país en las
inversiones y tomar decisiones más informadas. (MARTIN MARIN & TELLEZ VALLE, 2006, 465)
BRETTON WOODS
Periodo entre guerras

El impacto de la Primera Guerra Mundial en el sistema financiero internacional, especialmente en

el abandono del patrón oro por parte de varios países. Durante el período de entreguerras (1918-1939),
se experimentaron condiciones caóticas en el comercio y las finanzas internacionales, con episodios de
hiperinflación, intentos fallidos de volver al patrón oro y la aparición de la teoría de laparidad del poder
adquisitivo.
La Gran Depresión (1929-1939) se señala como el peor descalabro del sistema capitalista,
donde la mala gestión de la política monetaria y la ineficacia delorden económico internacional
contribuyeron a la gravedad de la crisis. El colapso del sistema bancario en Austria en 1931 llevó al
abandono generalizado del patrón oro, y los intentos de regresar a él resultaron en recesiones e
inestabilidad política.Durante la Gran Depresión, muchos países recurrieron a devaluaciones
competitivas y restricciones comerciales para abordar los desequilibrios internos, lo que provocó
"guerras comerciales" y una drástica reducción del volumen del comercio mundial. La libre flotación de
las principales divisas en los mercados cambiarios condujo a movimientos especulativos y
desestabilización. La prioridad dada al equilibrio interno sobre el externo, la esterilización de
movimientos internacionales de capital y oro por parte de los bancos centrales, y la persistencia de
desequilibrios contribuyeron a una crisis económica y caos monetario en la década de 1930, que
algunos historiadores vinculan con el estallido de la SegundaGuerra Mundial.
Surgimiento del sistema de Bretton Woods

La Segunda Guerra Mundial provocó un choque en la conciencia de las naciones seguido de un

nuevo espíritu de cooperación. Para evitar que se repitiera la historia de Entreguerras, las potencias
ganadoras tomaron la decisión de establecer un nuevo orden económico mundial. Este orden tomó su
forma definitivaen la Conferencia de Bretton Woods (New Hampshire, Estados Unidos) en julio de
1944, en la que participaron 44 países.
Bajo el patrón oro, los tipos de cambio, o por lo menos sus rangos de variación potencial, se
determinan indirectamente por medio del precio de conversión de cada divisa vis a vis el precio del oro.
Cuando el patrón oro llegó a sufin con la depresión de 1929-1933, después de un abandono temporal
en 1914, el sistema de tipo de cambio que finalmente lo reemplazó en 1944 ofrecía un método
alternativo de determinación de los tipos de cambio. El sistema que se adoptó en 1944 recibió el
nombre de patrón de intercambio del oro. También se ha denominado como sistema Bretton Woods en
atención al nombre de la ciudad de New Hampshire en el cual se establecieron sus bases. Este método
alternativo parala determinación de los tipos de cambio permitía el desplazamiento de los tipos de
cambio entre puntos de apoyo.

Explicación

El sistema ideado en Bretton Woods requería el establecimiento del FondoMonetario

Internacional para los fines de supervisar que las naciones cumplieran con una serie de reglas de
conducta comercial y de finanzas internacionales previamente acordadas y conceder medios de
financiamiento a naciones con dificultades temporales en sus balanzas de pagos.
 El sistema de Bretton Woods fue un patrón oro-divisas. Los Estados Unidosmantendrían fijo el
precio del oro a $35 por onza y estarían preparados para cambiar a la vista dólares por oro a ese
precio sin restricciones ni limitaciones.

Objetivos, requisitos, instituciones

El sistema de Bretton Woods tenía como objetivo fomentar a nivel mundial el crecimiento
económico, el intercambio comercial y la estabilidad económica interna y externa. Los Estatutos de
Convenio planteaban ante los países afiliados al Fondo Monetario Internacional (FMI) los siguientes
requisitos:

1. Promover la cooperación monetaria internacional.

2. Facilitar el crecimiento del comercio.

3. Promover la estabilidad de los tipos de cambio.

4. Establecer un sistema multilateral de pagos.

5. Crear una base de reserva.

El sistema de Bretton Woods se basaba en tres instituciones, a saber:

- El Fondo Monetario Internacional, que debía garantizar el cumplimiento de las normas

pactadas en lo referente al comercio ylas finanzas internacionales y establecer
facilidades de crédito paralos países con dificultades temporales de balanza de
pagos.
- El Banco Mundial, que se creó para financiar el desarrollo a largoplazo.
- El Acuerdo General sobre Aranceles Aduaneros y Comercio (GATT), el cual
tenía como meta la liberalización del comerciomundial.
Patrón Oro - Divisas

El sistema de Bretton Woods fue un patrón oro-divisas. Los Estados Unidos mantendrían fijo el
precio del oro a $35 por onza y estarían preparados para cambiar a la vista dólares por oro a ese precio
sin restricciones ni limitaciones. Otrasnaciones fijarían el precio de sus monedas en términos de dólares
(e implícitamenteen término de oro) e intervendrían en los mercados cambiarios para mantener el tipode
cambio sin moverse en más de 1 % por encima o por debajo del valor al par.
Dentro de la banda de fluctuación permitida, el tipo de cambio se determinaba porlas fuerzas de la
demanda y de la oferta.
En concreto, una nación tendría que girar sobre sus reservas de dólares paracomprar su propia
moneda con el fin de evitar que se depreciara más de 1 % del valor al par convenido, o tendría que
comprar dólares con su propia moneda (añadiéndolos a sus reservas internacionales) para evitar una
apreciación de su moneda de más de 1 por ciento de su valor al par. Hasta finales de los cincuenta y
principios de los sesenta, cuando otras monedas se hicieron plenamente convertibles en dólares, el
dólar de los Estados Unidos era la única moneda de intervención, de modo que el nuevo patrón era
prácticamente oro-dólar.
Las naciones financiarían sus déficits temporales de balanza de pagos a partir de sus reservas
internacionales o mediante préstamos del FMI. Sólo en el caso de un desequilibrio fundamental se le
permitía a una nación, después de la aprobación del Fondo, cambiar el valor al par de su moneda. El
equilibrio fundamental no se definía con claridad en parte alguna, más se refería en grandes líneas a los
déficit y superávit grandes y persistentes de la balanza de pagos. Sin embargo, se permitiría cambios de
menos del 10 por ciento en el tipo de cambio sinla aprobación del Fondo. Así pues, el sistema de Bretton
Woods tenía la naturaleza
de un sistema de tipos de cambio ajustables, al menos como se concibió originalmente, combinando la
estabilidad cambiaria en lo general con ciertaflexibilidad.
El énfasis en que fueran fijo puede entenderse mejor si se considera el fuerte deseo de las
naciones por evitar las condiciones caóticas del comercio y de las finanzas internacionales que
prevalecieron durante el periodo entre las guerras.
Después de un periodo de transición posterior a la guerra, las naciones retirarían todas las
restricciones a la convertibilidad plena de sus monedas, tanto enotras monedas como en el dólar de los
Estados Unidos. Se les tenía prohibido a lasnaciones imponer restricciones comerciales adicionales (en
otras circunstancias la convertibilidad de la moneda no habría tenido mucho significado), y las
existentes en el ámbito comercial se removerán en forma paulatina en negociaciones multilaterales bajo
el auspicio del GATT. Sin embargo, se permitieron las restricciones a los flujos de capital líquido
internacional para que las naciones protegieran así sus monedas en contra de flujos grandes y
desestabilizadores, o "calientes", de dinero internacional.
La obtención de préstamos del Fondo (que se describirán más adelante) se restringía a cubrir
déficits temporales de balanza de pagos, y deberían cubrirse dentro de los tres a cinco años siguientes
para no atar los recursos del Fondo en préstamos de largo plazo. La asistencia al desarrollo de largo
plazo sería proporcionada por el Banco Internacional de Reconstrucción y Fomento (BIRF, o Banco
Mundial) y sus filiales, la Asociación de Desarrollo Internacional (establecida en 1960 para efectuar
préstamos con tasas subsidiadas a las naciones en desarrollomás pobres) y la Corporación Financiera
Internacional (fundada en 1956 para
estimular las inversiones privadas en las naciones en desarrollo, de fuentes propiasy extranjeras).
El Fondo también recolectaría y propagaría información sobre balanza depagos, comercio
internacional y otras nociones económicas a las naciones miembros. En la actualidad, el FMI publica,
entre otras cosas, las Estadísticas financieras internacionales y la Dirección de las estadísticas
comerciales, las fuentes más autorizadas de datos de series cronológicas comparables sobre la
balanza de pagos y otros indicadores económicos de las naciones miembros.

Préstamos del Fondo Monetario Internacional

En el momento de su acceso al FMI, a cada nación se le asignaba una cuota basada en su

importancia económica y en el volumen de su comercio internacional. El tamaño de la cuota de una
nación determinaba su poder de voto y su capacidad para obtener préstamos del Fondo, La suscripción
total del Fondo se estableció en 8800 millones de dólares en 1944. En su calidad de nación más
poderosa, a los Estados Unidos se le asignó, por mucho, la cuota mayor, 31 %. Cada cinco años se
revisarán las cuotas para reflejar los cambios de la importancia económica relativa y en el comercio
internacional de las naciones miembros. A principios de 1997, la suscripción total del Fondo había
crecido a 144 800 millones de DEG ($203 100 millones de dólares) mediante aumentos de la membresía
y aumentos periódicos decuotas. La cuota de los Estados Unidos había disminuido a 18.3 por ciento del
total, la cuota de Alemania y de Japón era de 5.7 por ciento y la de Francia y el Reino Unido, de 5.1 por
ciento, En el momento de su admisión, la nación tendría que pagar 25 por ciento de su cuota al Fondo
en oro y el remanente en su propia moneda. Al obtener préstamos del Fondo, la nación obtendría
monedas convertiblesaprobadas por el Fondo a cambio de depositar la cantidad equivalente (y
adicional) de su propia moneda en el Fondo, hasta que éste mantuviese no más de 200 por ciento de la
cuota de la nación en la moneda de ésta.
 9

Acorde con las reglas originales del Fondo, una nación miembro podría obtener en préstamo no
más de 25 por ciento de su cuota en cualquier año determinado y hasta 125 por ciento de su cuota en
un lapso de cinco años. La nación podía obtener en préstamo el primer 25 por ciento de su cuota, la
tajada deoro, casi en forma automática, sin restricciones ni condiciones. Para préstamos adicionales
(en años subsecuentes) sobre las tajadas de crédito, el Fondo cargabaintereses crecientes e imponía
mayores condiciones y supervisión para asegurar que la nación deficitaria tomará las medidas
apropiadas para eliminar el déficit.
Los pagos tenían que efectuarse en un lapso de entre tres y cinco años, e implicaban la
recompra, por parte de la nación, de su propia moneda al Fondo con otras divisas convertibles
aprobadas por el mismo Fondo hasta que, de nueva cuenta, el FMI no tuviera más de 75 por ciento de la
cuota de la nación en moneda de dicha nación. El Fondo permitía que se le hicieran pagos en monedas
de las cuales tenía menos de 75 por ciento de la cuota de la nación emisora. Si antes de que una nación
(la nación A) completara el pago, otra (la nación B) tomaba en préstamo del Fondo la moneda de la A,
después ésta terminaría de efectuar el pagode su préstamo tan pronto como las tenencias de moneda
de la nación A del Fondoalcanzasen 75 por ciento de su cuota.
Si las tenencias de moneda de la nación del Fondo disminuían por debajo de 75 por ciento de su
cuota, la nación podía pedir en préstamo la diferencia del Fondosin tener que pagar su préstamo. A esto
se llamaba la supertajada de oro. En el caso de que al Fondo se le agotara una moneda, la declararía
"escasa" y le permitiría a las naciones miembros discriminar comercialmente a la nación de moneda
escasa. La razón de esto era que el Fondo consideraba el ajuste de la balanza de pagos como
responsabilidad conjunta tanto de las naciones deficitarias como de las superavitarias, no obstante, el
Fondo nunca se ha visto en situación deinvocar esta estipulación de moneda escasa durante sus
muchos años de funcionamiento.
A la tajada de oro de una nación más su supertajada de oro (si es que hay alguna) o menos la
cantidad de su endeudamiento (de haberlo) se le llama posición neta de la nación ante el FMI, la cual
está dada, pues, por el tamaño de su cuota menos las tenencias del Fondo de su moneda. A la cantidad
de reservas de oro quepaga la nación en el momento de su acceso al Fondo se le llamaba "posición de
reserva de la nación en el Fondo", y se agregaba a las otras reservas internacionales de oro de la
nación, Derechos Especiales de Giro y otras monedas convertibles para obtener el valor total de las
reservas internacionales de la nación.

Funcionamiento y evolución del sistema Bretton Woods

Este sistema tuvo un gran impacto en los primeros 25 años ya que en esa época de posguerra
fue fundamental para la reactivación económica, los aranceles de los productos manufacturados tuvieron
una baja al 7% y los efectivos al 12% estoayudó en gran medida al incremento del comercio
internacional.
Como todo este sistema también tuvo sus defectos en el diseño que hacían notar su decadencia
y uno de esos defectos se vio reflejado en el ajuste de los tiposde cambio con los desequilibrios que los
países padecieron y es aquí donde el FMI al intentar buscar solución a este y otros problemas mordica
su funcionamiento con ajustes al mismo, un ejemplo de ello fue la ampliación de la capacidad de
préstamos, la creación de reservas mundiales entre otros.
Una solución al problema de la escasez de oro en 1969 se crearon los derechos especiales de
giro, para tomarla como unidad alternativa de reserva que aldía de hoy consta como una canasta de las
cuatro monedas más importantes.
Dentro del funcionamiento del sistema de Bretton Woods se detalla lo siguiente:

1. Tipos de Cambio Fijos: El sistema desarrolló tipos de cambio fijos, donde las monedas nacionales
estaban vinculadas al dólar estadounidense, y este último estaba respaldado por el oro.
Inicialmente, se permitiría la convertibilidad del dólar en oro.
2. Paridad de Divisas: Los países acordaron mantener sus tasas de cambio dentro de un margen del
1% con respecto a la paridad acordada. Esto se hizo para prevenir fluctuaciones excesivas en las
tasas de cambio.
 10

3. Fondo Monetario Internacional (FMI): El FMI tenía la responsabilidad de supervisar y mantener la

estabilidad monetaria global. Los países miembros aportaban con fondos al FMI, y aquellos que
enfrentaban problemas económicos podían solicitar préstamos condicionados a la implementación
de medidas de ajuste.
4. Banco Internacional de Reconstrucción y Fomento (BIRF): El BIRF proporcionaba financiamiento
para proyectos de desarrollo a largo plazo destinados a reconstruir las economías de los países
afectados por la guerra.

Por otro lado, en la evolución del sistema Bretton Woods se detalla desde sus inicios en 1944:1944-1971:
Convertibilidad del dólar en Oro y Estabilidad:

Convertibilidad del dólar en Oro: inicialmente, los países podían cambiar dólares por oro a una tasa fija.
Estabilidad Monetaria: Se mantuvieron tipos de cambio fijos para promover la estabilidad monetaria y
facilitar el comercio internacional.
FMI y BIRF: Estas instituciones desempeñan un papel clave en la estabilización y el desarrollo económico.
Década de 1950 y 1960: Desafíos y Ajustes:

Déficits Comerciales de Estados Unidos: Estados Unidos experimentó déficits comerciales significativos
debido a la Guerra de Vietnam y los programas de gasto.
Press sobre las Reservas de Oro: El aumento de los dólares en circulación generó preocupaciones sobre
la suficiencia de las reservas de oro para respaldarlos.
1971: Cierre de la Ventana de Oro:

Decisiones de Nixon: En agosto de 1971, el presidente estadounidense Richard Nixon anunció la

suspensión de la convertibilidad del dólar en oro, conocida como el "Cierre de la Ventana de Oro".
Fin de la Convertibilidad: Esto puso fin al respaldo directo del dólar por parte del oro, marcando el inicio de
un sistema de tipos de cambio flotantes.
Posterior a 1971: Sistema de Tipos de Cambio Flotantes:

Fluctuaciones en los Tipos de Cambio: Después de 1971, las monedas operaron en un sistema de tipos de
cambio flotantes, determinados por las fuerzas del mercado.

Adaptación del FMI: El FMI ajustó su papel para abordar desequilibrios y crisis cambiarias en un entorno
de tipos de cambio flotantes.
Impacto a Largo Plazo:

Desafíos Económicos: El sistema de tipos de cambio flotantes trajo consigo desafíos como la volatilidad y
la especulación en los mercados de divisas.
Papel Continuo del FMI y BIRF: Aunque el sistema original de Bretton Woods colapsó, el FMI y el BIRF
continuaron desempeñando un papel importante en la economía mundial, brindando asistencia financiera y
promoviendo el desarrollo.
La evolución del Sistema de Bretton Woods marcó un cambio significativo en el sistema financiero
internacional, llevando a la adopción de un sistema de tipos de cambio flotantes y redefiniendo el papel de
las instituciones financieras internacionales.

Problema de la balanza de pago de Estados Unidos

Entre 1945 y 1949, los Estados Unidos exhibieron considerables superávits en su balanza de pagos con
Europa, respaldando la reconstrucción del continente mediante la extensión del Plan Marshall. Sin
embargo, después de que la recuperación europea estuviera más o menos completa para 1950, la balanza
de pagos estadounidense se volvió deficitaria. Hasta 1957, los déficits fueron relativamente pequeños, con
un promedio de alrededor de 1,000 millones de dólares anuales. Durante este periodo, las naciones
europeas y Japón pudieron acumular reservas internacionales, marcando una etapa de escasez de
dólares.
Estados Unidos solucionaba sus déficits principalmente en dólares.
 11

Las naciones con superávits estaban dispuestas a aceptar dólares por varias razones: en primer lugar,
Estados Unidos estaba dispuesto a intercambiar dólares por oro a un precio fijo de $35 por onza,
equiparando al dólar con el oro; en segundo lugar, los dólares podían utilizarse para transacciones
internacionales con cualquier otra nación, lo que convertía al dólar en una verdadera moneda
internacional; y en tercer lugar, los depósitos en dólares generaban intereses, a diferencia del oro.
A partir de 1958, los déficits en la balanza de pagos de Estados Unidos aumentaron abruptamente,
promediando 3,000 millones de dólares anuales. Este aumento se atribuyó principalmente a los
significativos flujos de capital hacia el exterior, especialmente las inversiones directas en Europa, seguidos
por la alta tasa de inflación estadounidense a partir de 1968. Esta inflación marcó el fin del tradicional
superávit en la balanza comercial de Estados Unidos, financiado principalmente con dólares. Para 1970,
las tenencias extranjeras de dólares superaban los 40,000 millones de dólares, en comparación con los
13,000 millones en 1949. Al mismo tiempo, las reservas de oro de Estados Unidos disminuyeron de 25,000
millones de dólares en 1949 a 11,000 millones en 1970.
Debido a que el dólar se consideraba una moneda internacional, Estados Unidos se vio limitado en su
capacidad para devaluarlo como medida correctiva para los déficits en la balanza de pagos. En lugar de
ello, adoptaron políticas alternativas con éxito limitado. Estas incluyeron intentos de mantener altas tasas
de interés a corto plazo para desalentar flujos de capital hacia el exterior, intervenciones en los mercados
de divisas y medidas para estimular las exportaciones.
A medida que los déficits persistieron y las reservas de oro disminuyeron, se implementaron los llamados
bonos Roosa para desalentar la conversión de dólares excedentes en oro. Sin embargo, las reservas de
oro continuaron disminuyendo mientras que las de dólares en manos extranjeras superaron las reservas
de oro estadounidenses en la década de los sesenta.
Frente a grandes y persistentes déficits en la balanza de pagos y una abrupta reducción de las reservas de
oro, se hizo evidente que se necesitaba una realineación de paridades. Estados Unidos intentó sin éxito
persuadir a naciones superavitarias, como Alemania Occidental y Japón, de revaluar sus monedas en
1970 y principios de 1971. La expectativa de que Estados Unidos eventualmente tendría que devaluar el
dólar generó movimientos desestabilizadores de capital en los mercados internacionales.

Colapso del Sistema de Bretton Woods

Cómo se explicó, la causa inmediata del colapso del sistema de Bretton Woods fue la expectativa evidente
ante los enormes déficits de la balanza de pagos, de que los EEUU pronto se vieron forzados a devaluar el
dólar.
En 1971, la devaluación del dólar provocó una gran fuga de capital líquido de Estados Unidos, por lo que
el presidente Nixon de Estados Unidos suspendió la convertibilidad del dólar a oro. El sistema de Bretton
Woods estaba muerto. Al mismo tiempo impusieron controles de salarios y de precios, así como una
sobretasa de 10% a las importaciones.
En un intento por salvar el sistema de Bretton Woodsen diciembre de 1971, los 10 países más grandes del
mundo (Grupo de los 10) firmaron el Acuerdo Smithsoniano. Los principales puntos del acuerdo fueron:
Devaluar el dólar (el precio de la onza de oro pasó de 35 a 38 dólares), esto implico la devaluación del
dolar como de 9%.
Revaluar otras monedas fuertes, como el yen japonés.

Suspender la convertibilidad del dólar a oro.

Amplio la banda de fluctuación de los tipos de cambio de 1% a 2.25% alrededor de las nuevas paridades y
EEUU retiró su sobretasa del 10% a las importaciones.
El Acuerdo Smithsoniano, siendo el acuerdo monetario más significativo en la historia del mundo, que en
su tiempo se consideró un gran éxito, resultó insuficiente después de otro gran déficit en la balanza de
pagos de EEUU y otra devaluación del dólar, esta vez del 10%.
En 1972, los seis miembros originales del Mercomún europeo acordaron dejar fluctuar sus monedas
conjuntamente con el dólar, con una banda de fluctuación total de sólo 2.25% en lugar de 4.5% como se
había acordado en 1971. A esto se le denomino “Serpiente Europea” y duró hasta marzo de 1973.
Cuando la especulación del dólar se encendió en 1973, los principales países adoptaron el régimen
cambiario de libre flotación, en forma independiente (el dólar de EEUU, libra Británica, Yen Japonés, Lira
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Italiana, Dólar Canadiense, Franco Suizo) o Conjunta (Marco Alemán, Franco Francés, y las monedas de
las otras seis naciones del centro y del norte de Europa).
Entre las principales causas del derrumbe del sistema de Bretton Woods podemos mencionar las
siguientes:
El sistema patrón oro de cambio, que dependía de la confianza internacional en un solo país, ya desde su
inicio contenía la semilla de la crisis de convertibilidad.
En la práctica los costos de ajuste de los tipos de cambio entre las principales monedas resultaron muy
elevados.
Las políticas expansivas estadounidenses crearon el fenómeno de exportación de la inflación, y para otros
países la única opción para no importar la inflación de Estados Unidos fue la libre flotación de sus
monedas.
Y la causa fundamental, fue los problemas interrelacionados de liquidez, ajuste y confianza. La liquidez es
la cantidad de reservas internacionales disponibles en relación con la necesidad de ellas. Las reservas
internacionales comprenden las tenencias oficiales de oro, divisas, posición de reserva de las naciones
miembros en el FMI y los DEG.
El sistema carecía de un mecanismo de ajuste adecuado que las naciones estuviesen dispuestas a utilizar,
de igual forma el déficit de la balanza de pagos persistió y esto minó la confianza en el dólar.
SISTEMA MOENTARIO INTERNACIONAL

El Sistema Monetario Internacional tiene varias funciones y objetivos importantes. En primer lugar, busca
facilitar el comercio internacional al establecer reglas y procedimientos para las transacciones financieras entre países.
Además, fomenta la estabilidad económica y monetaria a nivel global, promoviendo el crecimiento económico y la
cooperación entre las naciones. Otro objetivo es evitar las crisis económicas y financieras, mediante la supervisión y
regulación de los flujos de capital y la prevención de desequilibrios comerciales excesivos.

El Sistema Monetario Internacional tiene la función de mantener la estabilidad de las divisas y los tipos de
cambio, evitando fluctuaciones excesivas y bruscas que puedan perjudicar a la economía mundial. Asimismo, se
encarga de promover la transparencia y la cooperación en el ámbito monetario y financiero, a través del intercambio
de información y la coordinación de políticas entre los países. Los desafíos y perspectivas futuras del Sistema
Monetario Internacional son diversos y presentan retos significativos en un entorno global en constante cambio. Uno
de los principales desafíos es la creciente interconexión de las economías y la necesidad de promover la estabilidad
financiera a nivel mundial. Además, la coordinación entre las principales instituciones financieras internacionales se
vuelve fundamental para hacer frente a las crisis y prevenir futuras turbulencias económicas. Otro desafío importante
es la necesidad de adaptar el sistema a los avances tecnológicos y al aumento de las transacciones digitales, lo que
requiere una regulación y supervisión efectiva.

También es necesario abordar la desigualdad económica, las brechas entre países desarrollados y en
desarrollo, y promover una mayor inclusión financiera. Por último, se destaca la importancia de fortalecer la
gobernanza del sistema, aumentar la transparencia y mejorar la cooperación internacional para garantizar un Sistema
Monetario Internacional más equitativo y sostenible.

Sistema Monetario Internacional

Es el conjunto de instituciones, normas y acuerdos que rigen las transacciones económicas internacionales. Su
objetivo principal es facilitar el comercio y la inversión entre los países, y garantizar la estabilidad económica global.
Los sistemas monetarios internacionales pueden clasificarse en dos tipos principales:sistemas de tipos de cambio fijos
y sistemas de tipo de cambio flexibles.

El Sistema Monetario Internacional de 1945 a 1973

Después de la Segunda Guerra Mundial se inició la planificación para la posguerra con la esperanza de evitar
el caos y la interrupción entre guerras, la planificación la hizo una empresa angloamericana, pero se proporcionó una
solución global. Representantes de 44 países llegaron a un acuerdo sobre la estructura y funcionamiento del sistema
monetario internacional en la conferencia de Bretton Woods en New Hampshire.
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El sistema de Bretton Woods se basaba en un sistema de tipo de cambio fijo en el que el valor de cada moneda
estaba vinculado al valor del oro,el dólar estadounidense fue la moneda de referencia y se fijó a 35 dólares la onza de
oro. Otros países que participan en el sistema fijaron el valor de sus monedas frente al dólar estadounidense.

Elementos
esenciales
El presidente de los del sistema
Estados Unidos, Bretton
Se crea el
Woods
Fondo Richard Nixon,
anuncia que los El
Fondo
Monetario
Internacional
Se establece el Comienza la Se abandona el deseaba crear
un orden
sistema de crisis del dólar. sistema de monetario
internacional
que evite la inestabilidad y las prácticas nacionalistas típicas de los tiempos de guerra, busco un enfoque ordenado
para la regulación del tipo de cambio y un mecanismo para equilibrar la balanza de pagos, estos temas afectaban áreas
delicada de la soberanía nacionales, la diferentes experiencias vividas en los tiempos de guerra de los diferentes países
crearon diferentes opiniones con respecto a este tema.

Los acuerdos alcanzados en Bretton Woods fueron enormes, ya que se entrelazaron todas las posiciones en
conflicto, en Bretton Woods se crearon dos instituciones importantes: el Fondo Monetario Internacional y el Banco
Internacional de Reconstrucción y Desarrollo ahora conocido como Banco Mundial. Varios países comunistas se
unieron al acuerdo, países como Polonia y Checoslovaquia se retiraron en 1950 pero actualmente están en proceso de
reinscripción, mientras que Rusia y otros ex miembros de la Unión Soviética están actualmente en proceso de registro.

Tipos de cambio
Todas las naciones miembros acuerdan denominar sus respectivas monedas en dólares estadounidenses y
tomar medidas para mantener el tipo de cambio real de sus monedas dentro del 1% de su valor actual, esto significa
que el banco central del país debería estar preparado para intervenir en los mercados de divisas, por ejemplo, si el tipo
de cambio entre el dólar y el franco francés se fijaba en 5 francos por dólar, el franco francés podría cotizar entre 4,95
y 5,05 dólares.
Este tipo de intercambio tiene muchas ventajas, tales como: proporcionar mayor estabilidad a las
transacciones comerciales y financieras internacionales, facilitar la planificación a largo plazo para las empresas,
reducir la incertidumbre y el riesgo para los inversores. Pero también tienen varias desventajas, como por ejemplo:
pueden limitar la moneda y sobreestimar la competitividad de las empresas nacionales, provocar desequilibrios en la
balanza de pagos internacional del país y que son difíciles de mantener durante una crisis económica.

Cuotas y derechos de giro

Para que los países puedan mantener el tipo de cambio real de sus monedas dentro del 1% de su valor actual
debían tener reservas internacionales, estas les ayudarían a contrarrestar las variaciones cotidianas de la oferta y la
demanda de divisas, las reservas las mantenían en forma de oro o en saldos de divisas extranjeras.
Después de la Segunda Guerra Mundial, existieron déficits de reservas internacionales a medida que Estados
Unidos obtuvo acceso a la mayor parte de la oferta monetaria de oro del mundo, había gran preocupación sobre el
déficit de reservas. El sistema de Bretton Woods adoptó un sistema de cuotas y derechos de cambio.
Las cuotas son contribuciones que los países miembros del Fondo Monetario Internacional debían realizar en
función de su tamaño económico e importancia en el sistema monetario internacional. Estas cuotas se utilizan para
financiar operaciones del Fondo Monetario Internacional, como préstamos a países con problemas de balanza de
pagos, estas cuotas se revisan continuamente según los cambios en la economía global.
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Los derechos de giro eran una unidad de cuenta utilizada en las transacciones del Fondo Monetario
Internacional,esta era una unidad artificial que no está sustentada por ningún medio físico,los derechos de giro se
crean en función de las cuotas de los estados miembros, cada estado miembro tiene derecho a un derecho de giro
equivalente al 25% de su cuota. Los derechos de giro se pueden utilizar para realizar pagos entre miembros del Fondo
Monetario Internacional o para obtener montos. Durante el período de guerras, muchos países utilizaron controles de
cambios para abordar sus problemas de balanza de pagos,estos controles cambiarios impiden que los ciudadanos de un
país en particular compren moneda extranjera para pagar las importaciones, independientemente de si ese país reduce
las importaciones.
El documento del Fondo Monetario Internacional prevé la abolición de los controles cambiarios sobre las
transacciones corrientes, es decir, la compra y venta de bienes y servicios, la preservación y el uso permanente de las
transacciones de la cuenta de capital, este tratamiento diferencial de las transacciones no funcionó en la práctica, si se
eliminaron todos los controles cambiarios para las transacciones corrientes, las empresas podrían financiar
movimientos de capital en forma de transacciones de bienes.
Para evitar cualquier método diseñado para ocultar los flujos de capital, los gobiernos tendrían que operar un
sistema completo de control de cambios, aprobando cada transacción y luego verificando la exactitud de las
transacciones, lo que sería muy costoso y complicado e impediría el comercio. Como resultado, la mayoría de los
países aceptaron la eliminación de los controles cambiarios sobre las transacciones corrientes y su incapacidad para
frenar los flujos de capital.
La moneda extranjera de otros países, está también puede utilizarse para financiar las operaciones del Fondo
Monetario Internacional.
Las cuotas y los derechos de giro sirvieron para varios propósitos en el sistema de Bretton Woods como por
ejemplo: financiar las operaciones del Fondo Monetario Internacional, aportar estabilidad al sistema monetario
internacional y promover la cooperación monetaria internacional.
Las cuotas y los derechos de giro son dos elementos clave del sistema de Bretton Woods y desempeñaron un
papel importante en el funcionamiento de ese sistema.

Control de cambios
La cláusula de la moneda escasa
Era una disposición del Acuerdo de Bretton Woods que permitía a los estados miembros convertir sus
reservas de dólares en oro a un precio fijo de 35 dólares la onza, esta disposición fue diseñada para garantizar que los
estados miembros siempre tuvieran acceso al oro, que era la moneda de reserva mundial en ese momento,sin embargo,
esta disposición también puedo crear desequilibrios en el sistema monetario internacional.
Si un país tenía una balanza de pagos deficitaria, podría vender sus reservas de dólares a otros países a cambio
de oro, esto aumentaría la oferta de oro en el mercado mundial, lo que podría devaluar el precio del oro.
Durante el período de Bretton Woods, el uso de la cláusula de la moneda escasa fue controvertida, en
particular los países de la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) utilizaron esta regla en la década
de 1970 para acumular grandes reservas de dólares estadounidenses. La creciente demanda de dólares por parte de los
países de la OPEP ejerció una presión insostenible sobre el sistema de Bretton Woods. En 1971, Estados Unidos, el
mayor emisor de dólares estadounidenses, abandonó el patrón oro, con el abandono del patrón oro, la cláusula de
déficit perdió su eficacia. Sin embargo, la norma sigue siendo un ejemplo de cómo los desequilibrios en el sistema
monetario internacional pueden provocar crisis económicas.

El sistema del Fondo Monetario Internacional en operación de 1947 a 1971

Poco después de la Segunda Guerra Mundial comenzó la planeación económica para la época posterior a la
guerra en la cual la empresa estadounidense dio énfasis en soluciones globales y una cooperación internacional, la
mayoría de las Naciones también había reducido sus saldos en divisas extranjeras para pagar importaciones.

La escasez de dólares de 1945 a 1958

La escasez de reservas internacionales en el periodo posterior a la guerra fue un objetivo de las negociaciones
de Bretton Woods dónde se diseña un método para complementar las fuentes tradicionales de reservas.

Adoptó el sistema de cuotas y derechos de giro a todas las naciones y se les asignó una cuota que dependía del
tamaño económico del país.
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Se les permitía a los países miembros retirar cierta cantidad de dinero en una moneda nacional determinada y
al mismo tiempo poder pagar una cantidad equivalente de su propia moneda.

El excedente de dólares: un dilema básico

Los déficit de la balanza de pagos de Estados Unidos plantean un problema y un dilema tanto para Estados
Unidos como para el resto del mundo donde eran bienvenidos porque aumentaban la oferta mundial de reservas de
divisas extranjeras ya que esto afectó a Europa porque ellos estaban poco acostumbradas a la posición de tener que
comprar más dólares de los que deseaban tener, entonces no teniendo éxito las esfuerzos de Estados Unidos para
reducir el déficit se llegó a cuestionar la capacidad de Estados Unidos para revivir en oro así y otros países pidieron
ahora a cambio de dólares y su oro se redujo constantemente.

El fracaso del ajuste

Persiste el desequilibrio en el sistema mundial de pagos y recibió mucha atención en 1960 ya que las
autoridades reaccionaron ante las presentes presiones en dos formas en primer lugar diseñaron diversos esquemas para
proteger y conservar el sistema del fondo monetario y en segundo lugar iniciaron una serie de análisis y negociaciones
con respecto a las reformas básicas diseñadas para cambiar la estructura del sistema y remediar sus defectos
fundamentalmente los esquemas de conservación.

Defensas perimetrales y reformas básicas

El fracaso del ajuste y el persistente desequilibrio en el sistema mundial de pagos recibió mucha atención en la
década de 1960. Las autoridades responsables reaccionaron ante las crecientes presiones en dos formas: en primer
lugar, diseñaron diversos esquemas para proteger y conservar el sistema del Fondo Monetario Internacional, y en
segundo lugar, iniciaron una serie de análisis y negociaciones con respecto a las reformas básicas diseñadas para
cambiar la estructura del sistema y remediar sus defectos fundamentales. Los esquemas de conservación (las defensas
del sistema lan- zadas para protegerlo) no hicieron nada para mejorar el mecanismo de ajuste

Defensas
Las defensas perimetrales (como se les llamó a las defensas del sistema) su propósito común era mantener la
confianza del público en la estabilidad de los tipos de cambio entre el dólar y otras monedas importantes. Ellos
buscaban aliviar la presión sobre las existencias de oro de Estados Unidos

Estos dispositivos de defensa incluyen:

1. Acuerdos de intercambio entre bancos centrales, en los cuales se hicieron disponibles líneas abiertas de
crédito en forma recíproca. Por ejemplo, el Banco de la Reserva Federal de Nueva York y el Banco de Italia acordaron
proporcionarse entre sí

2. La emisión de bonos del Departamento del Tesoro de Estados Unidos para bancos centrales europeos, a
cambio de parte de sus saldos acumulados de dólares a corto plazo. Se esperaba que esto fortalecerá la confianza
pública en el dólar.

3. Un mercado de oro con dos divisiones. Ya se ha descrito la visión del mercado mundial de oro en
compartimientos oficial y de mercado libre . Su objetivo era proteger a las reservas oficiales de oro de la influencia de
la demanda especulativa de oro.

4 Controles de Estados Unidos sobre la exportación de capitales. El propósito de estos controles era reducir el
flujo de salida de capital de Estados Unidos, con la esperanza de que esta reducción disminuyera la acumulacion de
dólares de otros paises.

Reformas
Es un defecto fundamental del sistema del fondo monetario internacional ya que las naciones mantenían sus
reservas internacionales ya fuera en oro o en monedas nacionales principalmente en dólares aunque el fondo
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monetario no estaba aumentando por ello cualquier aumento de las reservas mundiales tenían que asumir la forma de
saldos en dólares esto ayudó a la confianza de la asociación del dólar con el oro.

Su objetivo principal fue la creación de una nueva forma de dinero internacional que se pudiera utilizar como
reserva monetaria ya sea en oro y dólares aunque esta se corrigió en 1968 con los derechos especiales de giro, un
dinero nuevo que se suponía que iba a ser tan bueno como el oro.

Sin embargo en 1970 y 1971 se dio la tenencia de dólares en el extranjero donde los derechos especiales de
gira no hizo nada para corregir el desequilibrio fundamental en el sistema monetario aunque algunos economistas
pedían con urgencia que se convirtiera los derechos especiales de giro en la única y se elimina la posición asimétrica
del dólar y eliminaría la posición privilegiada de Estados Unidos es necesario financiar un déficit de pagos de Estados
Unidos con derechos especiales de giro justamente al igual que cualquier otro país

Los años finales

El sistema del Fondo Monetario Internacional continúa operando en gran medida en la misma forma que en
sus años finales, los déficits de Estados Unidos y la creciente confianza en el doble planearon una creciente amenaza
para este sistema. Los tenedores de activos en dólares comenzaron a venderlos para pasar activos denominados en
otras monedas sonoro para mantener constantes los tipos de cambio.

Los bancos centrales tenían que comprar grandes cantidades de dólares ya que sus condiciones se volvieron
tan apuradas que los mercados de divisas se robaron por períodos breves y los países impusieron controles de cambio
permitiendo que sus monedas flotaran temporalmente inclusive establecieron tasas de interés negativas para depósitos
en propiedad extranjeros.

El flujo de salida de dólar simplemente se infló aún más en el verano de 1971, la proclama presidencial
también buscaba una depreciación de dólar entre 10 y 15% y planteaba que el objetivo era lograr un mejoramiento
para fomentar que otros países permitieran un aumento del precio de sus monedas con respecto al dólar y así se
impusieron a las importaciones sobre cuotas arancelarias temporales.

El Mercado de Eurodivisas
En el transcurso del período del Fondo Monetario Internacional ocurrió una increíble innovación de la banca
internacional. Los bancos comerciales de distintos países empezaron a aceptar depósitos y a otorgar créditos en
monedas que no eran su propia moneda nacional, a esto se lo conoce como el mercado de eurodivisas.

Uno de los atributos con los que cuenta la soberanía de un país es la creación y control del dinero, por eso las
naciones tienen el derecho exclusivo de imprimir su propia moneda. Pero, en 1960, los bancos comerciales europeos
descubrieron que podían recaudar mayores utilidades al aceptar depósitos en dólares estadounidenses y participar en
operaciones bancarias bajo los términos del dólar americano. Era muy fácil mantener cuentas en dólares ya que
manejaban el dinero totalmente por depósitos bancarios o dinero contable, y así no importaba si el banco estaba en
Londres, París o Zurich.

Así, los bancos comerciales lograron aumentar sus depósitos en divisas extranjeras a un ritmo muy acelerado.
Ahora, los bancos de los centros financieros mundiales y los bancos mundiales aceptan depósitos y otorgan créditos en
otras monedas nacionales, participando activamente en el mercado de eurodólares. Aunque el término eurodivisas no
es adecuado se utiliza con mucha frecuencia. Los bancos comerciales estadounidenses intervienen mucho a través de
sus sucursales subsidiarias en centros financieros europeos.

Al no existir dinero internacional, los bancos comerciales han decidido internacionalizar algunas monedas
nacionales, principalmente el dólar. Además, el crecimiento del mercado de eurodólares se relaciona con la evolución
del sector bancario privado ante la necesidad de un mercado internacional. Esto ha dado pie a que los dólares sirvan
como moneda nacional y por ende el que mercado monetario crezca exponencialmente además de ser muy
competitivo. Todas las naciones importantes están influenciadas por este mercado monetario debido a las condiciones
de crédito, tasas de interés, entre otros. Por lo que, se considera a este mercado como una fuerza que permite que la
economía mundial se integre cada vez más.
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Por qué existe el mercado de eurodólares

El principal motivo por el que existe el mercado de eurodólares es porque permite evitar los diversos
reglamentos, controles que los gobiernos nacionales y de mercados monetarios del país colocan a las operaciones
bancarias. Se presentan algunos ejemplos:

1. A mediados de la década de los 80, los bancos estadounidenses estaban sometidos por la regla Q del sistema de la
Reserva Federal, está precisaba que las tasas máximas de interés se podían pagar en depósitos a plazo. A
principios de la década de los 60, la tasa máxima era del 4%. Los eurobancos que no estaban sujetos a la regla Q,
estaban prestos a pagar entre 6 y 8%. Por consiguiente, las personas y las empresas se vieron impulsados a
mantener sus depósitos en el mercado de eurodólares por las grandes cantidades disponibles para inversión en
depósitos a plazo que tenían.
2. Durante la década de los 60, Estados Unidos impuso un gravamen a las emisiones extranjeras de bonos en Nueva
York y les impuso restricciones a los créditos que los bancos estadounidenses otorgaban a extranjeros. En
consecuencia, los extranjeros obtuvieron más crédito de los eurobancos y las empresas estadounidenses buscaron
a éstos para tener más créditos, debido a las restricciones aplicadas a la transferencia de fondos que les permitía
financiar a sus subsidiarias europeas.
3. En otros países se percibía más controles de cambio y restricciones, lo que hizo que las personas y empresas
vieran más atractiva la oportunidad de mantener fondos en los eurobancos. La principal razón es que los depósitos
en eurodólares no estaban sujetos a controles, capacidad de convertirse a cualquier moneda, podían ser utilizados
para pagos en cualquier parte del mundo y lo más atractivo, estaban fuera del alcance del cobrador de impuestos.
4. A los eurobancos no se les exige mantener reservas contra sus pasivos en depósitos, pero a Estados Unidos si,
debido a que las reservas no generan intereses. Lo que dio como resultado, que los bancos estadounidenses
pierdan la capacidad de competir contra sus rivales europeos.

La segunda razón por la que el mercado de eurodólares ha crecido exponencialmente es que es muy
competitivo y eficiente. Los eurobancos pagan atractivas tasas de interés a los depósitos a plazo y cobran tasas de
interés competitivas en los créditos que conceden. Los eurobancos operan de esta manera ya que manejan grandes
cantidades de dinero a bajos costos de administración y, también porque no tienen que cumplir con ninguna
disposición de reserva legal.

El efecto del mercado de eurodivisas sobre la autonomía monetaria nacional

La alta competitividad de este mercado monetario ha reducido la capacidad de los países para operar una
política monetaria independiente, y al mismo tiempo mantener un tipo de cambio fijo. Generalmente, este tipo de
política fomenta el aumento o reducción de la tasa de interés local.

En la década de los 60, Alemania intentó sostener una política monetaria estricta para restringir las presiones
inflacionarias. Pero, cuando las tasas de interés aumentaron y el crédito disminuyó, los bancos alemanes optaron por
buscar fondos en el mercado de eurodólares en donde sobresalen las tasas de interés bajas. El banco central alemán
intentó buscar una forma para bloquear el acceso de los bancos comerciales a los fondos del exterior imponiendo
algunas restricciones, sin embargo, los mercados financieros siempre se han ingeniado para encontrar nuevas formas
para eludir estas reglamentaciones.

Aún existe cierto espacio para implementar una política monetaria independiente en los países que tienen un
tipo de cambio flexible, pero la política monetaria no puede cambiar sin que las autoridades tomen en consideración
las condiciones del mercado de eurodivisas, ya que este se ha convertido en un mercado monetario mundial. Por
medio del arbitraje, las tasas de interés locales se mantienen en equilibrio con las tasas de interés en eurodivisas en el
mismo país.

El tamaño del mercado de eurodólares

Desde la creación del mercado a principios de la década de los 60, el volúmen de depósitos en eurodólares ha
tenido un crecimiento impresionante. Este crecimiento ocurrió aunque se haya eliminado la regla Q a principios de la
década de los 80. Tanto Singapur, como Hong Kong y Nassau se han convertido en importantes centros bancarios de
eurodivisas.
 18

Los depósitos en eurodivisas son depósitos a plazo y no pueden ser utilizados como medio de intercambio, es
decir, cuando se vence un depósito en eurodólares, al tenedor se le otorga dólares en forma de un depósito bancario
exigible en Estados Unidos.

Reciclado de los pagos de petróleo

En la década de los 70 se realizaron varios movimientos petroleros, lo que generó enormes desequilibrios en
cuenta corriente, y es ahí donde el mercado de eurodivisas desempeñó un papel muy importante. Sin embargo, se
presentó otro problema igual de grave, la acumulación de deuda internacional. Después de que los precios del petróleo
aumentaron significativamente en 1973 y 1979, se generaron muchas preocupaciones sobre la capacidad que tenía el
sistema monetario internacional de manejar los grandes flujos de fondos. Por otra parte, el sistema se ajustó a sí
mismo con bastante facilidad ante este cambio en la dirección y en la cantidad de los pagos internacionales.

Por lo que, los mercados de eurodivisas permitieron que los países importadores de petróleo hagan pagos a los
exportadores, especialmente a miembros de la OPEP. Ahora, se denomina “reciclado de petrodólares” al proceso en el
que muchos países importadores de petróleo, que acababan de disminuir sus saldos en dólares, además de enfrentar la
necesidad de pagar el petróleo del mes siguiente, estaban impacientes por obtener dólares a crédito con los
eurobancos. En el momento que se les otorga los créditos, pagaron los dólares a las naciones de la OPEP, las cuales
volvieron a depositarlos en eurobancos, por lo mismo, hicieron que fuera posible otorgar créditos adicionales a los
importadores de petróleo que para ese entonces podían pagar más por el petróleo.

El mercado de eurodivisas sirvió como intermediario financiero entre los importadores de petróleo y la OPEP.
Los países de la OPEP prefirieron que se les pague en dólares y después depositarlos en bancos comerciales muy
prestigiados, en lugar de otorgar créditos a los importadores de petróleo. Quienes recibían los créditos no eran solo
países industriales, sino también los países subdesarrollados importadores de petróleo de todo el mundo. Como
resultado de esto, se percibieron grandes cantidades de dinero en la década de los 70. Pero, este proceso produjo una
rápida acumulación de deuda, en especial en algunos países latinoamericanos como Brasil y Argentina.

En la década de los 80, las tasas de interés aumentaron repentinamente y se aminoraron las exportaciones
como resultado de la recesión mundial. Y el problema se agravó aún más porque la mayor parte de la deuda estaba en
créditos a corto plazo.

Eventos recientes en las Relaciones Monetarias Internacionales

Una breve historia de la flotación en Estados Unidos

Se esperaba que la adopción de tipos de cambio flexibles por parte de los principales países industrializados
en 1973 fuera temporal. Se pensaba volver a un sistema de tipos de cambio fijos una vez que se estabilizaran. Sin
embargo, el embargo petrolero de 1973 y el aumento del precio del petróleo en 1974 cambió esto. Debido a la
incertidumbre sobre dónde invertiría la OPEP sus enormes excedentes, ya no parecía factible volver a un conjunto de
paridades fijas. Así, se aceptaron los tipos de cambio flexibles como el nuevo sistema normal.

El dólar se debilitó en 1973 pero se recuperó en los 3 años siguientes. En 1977, declaraciones de un nuevo
Secretario del Tesoro estadounidense sobre que el dólar estaba demasiado fuerte, combinadas con incertidumbre sobre
el nuevo liderazgo de la Reserva Federal, llevaron a una depreciación del dólar. En 1978 los aliados de EEUU
organizaron un rescate, pero la creciente inflación en EEUU siguió creando dudas. En 1979, la política monetaria se
endureció bajo el presidente del Banco de la Reserva Federal, Paul Volcker.

Para 1981, ante la expectativa de éxito antiinflacionario, flujos de capital hacia EEUU presionaron al alza al
dólar. El aumento de precios de 40% en términos reales dañó a exportadores estadounidenses. Políticas contradictorias
fiscal y monetaria expansiva la primera, restrictiva la segunda, sobrevaluaron el dólar. En 1985 el dólar alcanzó su
punto máximo y comenzó a declinar, en parte por intervenciones oficiales de EEUU. En el Acuerdo del Plaza de 1985
los países industrializados decidieron que el dólar seguía sobrevaluado y acordaron intervenir para lograr una mayor
depreciación.
 19

Interrogantes continuas con respecto a los tipos de cambio flexibles

Los tipos de cambio flexibles adoptados desde 1973 no han funcionado como sus partidarios académicos
predijeron. La principal decepción ha sido una volatilidad inesperadamente grande tanto en los tipos de cambio
nominales como reales. Incluso en los 70s, cuando se esperaba estabilidad, el dólar se volvió mucho más volátil. Entre
1973-1979 la variación promedio del tipo de cambio real entre países industrializados fue 6.8%, pero luego hubo
cambios mucho mayores con fluctuaciones reales del dólar de más de 40% en 1981-1985 y similar magnitud en 1985-
1988.

El deseo generalizado de evitar estas fluctuaciones limitó las políticas monetarias nacionales, contradiciendo
un argumento inicial clave a favor de tipos flexibles. Surgen nuevas versiones de los casos de conflicto de Meade
donde los bancos centrales deben decidir entre estabilizar el tipo de cambio o perseguir objetivos domésticos.

No está claro por qué hubo tanta volatilidad en ese entonces, pero los mercados cambiarios estaban dominados
por flujos especulativos de capital y no por transacciones corrientes. Los enfoques de activos, carteras e incluso las
expectativas cambiantes podrían explicar parcialmente estas oscilaciones inesperadas.

Proteccionismo y tipos de cambio flexibles

La adopción de tipos de cambio flexibles no ha tenido el efecto esperado de reducir las presiones políticas
proteccionistas sobre el comercio. De hecho, pareció haber empeorado estas presiones en algunos casos. Las industrias
individuales siguen teniendo éxito al obtener aprobación del Congreso para cuotas y otras políticas proteccionistas,
aunque algunos Presidentes vetaron la mayoría de estas propuestas. El argumento económico de que la protección en
una industria perjudica a otros sectores de bienes negociables a través de apreciaciones cambiarias rara vez se
reconoce en los debates políticos sobre restricciones comerciales.

En resumen, no se ha cumplido el ideal de que la existencia de tipos de cambio flexibles desincentivaría o

eliminaría significativamente las campañas proteccionistas que distorsionan el libre comercio, como se esperaba
inicialmente. Más bien, estas presiones políticas persisten y en ocasiones se han intensificado bajo regímenes
cambiarios flexibles.

El Sistema Monetario Europeo

Tras el colapso del sistema de Bretton Woods, varios países europeos comenzaron a operar una flotación
conjunta, limitando las fluctuaciones entre sus monedas. Esto llevó a la creación en 1979 del Sistema Monetario
Europeo (SME), considerado un paso hacia la unión monetaria.

El SME permitió que varios países europeos comenzaron a operar una flotación conjunta, dando como
resultado que las monedas de los países participantes se movieran juntas con respecto al dólar, subían o bajaban como
grupo. También introdujo una nueva moneda compuesta o canasta, la Unidad de Moneda Europea (ECU, de sus
iniciales en inglés), conformada con montos fijos de las monedas de los países participantes. Se esperaba que el ECU
se convirtiera en moneda real para la Comunidad Europea. El SME ahora parecía estar encaminado a ser una unión
monetaria plena, con estrecha coordinación de políticas monetarias y posible reemplazo de monedas nacionales por el
ECU, esto eliminaría la independencia de políticas monetarias. Sin embargo, esta moneda fue reemplazada por el euro
el 1 de enero de 1999.

Queda por resolver cómo manejar situaciones donde algunos miembros enfrentan recesiones y requieren
expansionismo monetario, mientras otros siguen prósperos. La falta de movilidad laboral entre países también genera
interrogantes respecto al "tamaño óptimo" del área monetaria europea.
En resumen, se podría decir que el SME ha evolucionado como mecanismo de integración monetaria regional, pero
enfrenta dilemas sobre autogestión de políticas macroeconómicas nacionales.

Cambios en el papel del DEG

El DEG (Derecho Especial de Giro) originalmente estaba definido como contenido en oro de un dólar
estadounidense. Pero tras el fin del patrón oro esto se volvió inaceptable. Por lo que desde las enmiendas de 1976 al
FMI, el DEG se redefinió como una canasta de las cinco monedas más importantes para el comercio mundial:

● Dólar estadounidense
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● Marco alemán
● Franco francés
● Yen japonés
● Libra esterlina

La tasa de interés que pagan los países por uso de sus asignaciones DEG es un promedio ponderado de tasas
de corto plazo en los cinco países cuyas monedas conforman el DEG.

Cuando la inflación estadounidense era alta, se pensó que el DEG reemplazaría al dólar como principal activo
de reserva. Pero la posterior estabilidad monetaria de EE.UU. devolvió al dólar su posición dominante, restándole
protagonismo esperado al DEG. El papel del DEG en el sistema financiero internacional no alcanzó el protagonismo
que se le auguró en los años 70s y 80s cuando se reformuló como canasta de monedas.

Deudas latinoamericanas y bancos de Estados Unidos

Los países latinoamericanos han tenido frecuentemente problemas para cumplir con sus programas de pago de
deuda. Los bancos de Estados Unidos tienen una larga historia de absorber pérdidas crediticias en esta región. La
experiencia en la década de 1980 fue mucho peor que nada visto anteriormente.

En 1982, cuando disminuyó el ritmo de otorgamiento de créditos, el total de las deudas latinoamericanas
superaba los $300 mil millones. Los mayores deudores eran Brasil y México. Estas deudas se volvieron un problema
en 1982 cuando varios países no pudieron cumplir con sus programas de servicio de la deuda. Ha habido diversos
planes para resolver el problema pero el éxito ha sido limitado.

Las deudas han amenazado la estabilidad financiera y solvencia de algunos grandes bancos estadounidenses.
Muchas instituciones tenían préstamos a Latinoamérica cercanos o iguales a su capital. Las causas de la crisis incluyen
los aumentos en los precios del petróleo en los años 1970 que deterioraron las cuentas comerciales, los mayores costos
de intereses por las altas tasas de interés a principios de 1980, políticas fiscales y monetarias poco prudentes, y fuga de
capitales privados. También está la cuestión de por qué los banqueros estadounidenses prestaron tan imprudentemente
a países con mal historial crediticio, repitiendo errores del pasado.

Las soluciones no son fáciles. Se han hecho algunas cancelaciones de deuda y acuerdos de "swaps de deuda
por capital". Pero el problema sigue siendo grave en varios países. El resultado probable es un largo periodo de
dificultades en el que se aplican dolorosas políticas de austeridad.
En resumen, las malas políticas tanto de Latinoamérica como de los bancos estadounidenses condujeron a una crisis
de deuda que aún perdura, con grandes costos económicos y sociales tanto para los países deudores como para los
bancos acreedores.

Sugerencias para el futuro

Retorno al patrón oro

En un contexto global caracterizado por la volatilidad financiera y la incertidumbre económica, algunos
expertos abogan por el retorno al patrón oro como una medida para estabilizar el sistema monetario internacional. El
patrón oro, abandonado en gran medida en el siglo XX, es un sistema en el cual el valor de la moneda está respaldado
por una cantidad específica de oro. Esta propuesta busca restaurar la confianza en las divisas y proporcionar un marco
sólido para las transacciones internacionales.

Uno de los principales argumentos a favor del retorno al patrón oro es su capacidad para limitar la inflación.
Al vincular el valor de la moneda a una reserva tangible de oro, se reduce la posibilidad de que los gobiernos
impriman dinero de manera excesiva, lo que ha sido una preocupación persistente en sistemas monetarios basados en
papel moneda. Este anclaje a un activo físico podría ofrecer una mayor estabilidad a las monedas, evitando los riesgos
asociados con políticas monetarias laxas.

Además, el patrón oro podría ayudar a frenar la especulación financiera y promover un comercio más
equilibrado. Al tener un respaldo tangible, las monedas serían menos propensas a las fluctuaciones bruscas y
manipulaciones del mercado. Esto podría contribuir a un entorno comercial más predecible y justo, fomentando la
inversión a largo plazo y reduciendo la volatilidad que a menudo afecta a las economías emergentes.
 21

No obstante, detractores de esta propuesta argumentan que el patrón oro tiene sus propios desafíos. La oferta
limitada de oro podría restringir el crecimiento económico al limitar la cantidad de dinero en circulación. Además, en
un mundo donde la economía está cada vez más digitalizada, atarse a un metal precioso podría parecer anacrónico y
poco práctico.

En un momento en que la cooperación internacional es fundamental, el retorno al patrón oro también plantea
desafíos en términos de flexibilidad y adaptabilidad. Los sistemas monetarios actuales permiten ajustes en las políticas
económicas para hacer frente a crisis específicas, algo que podría ser limitado en un sistema basado en el patrón oro.

Propuesta de la zona objetivo

La Zona Objetivo implica establecer rangos específicos para las tasas de cambio entre las monedas de
diferentes países, con el objetivo de mantener estas tasas dentro de márgenes predefinidos. Esta propuesta se basa en
la idea de que la estabilidad cambiaria contribuye a un entorno comercial más predecible y beneficioso para el
crecimiento económico sostenible.

La Zona Objetivo tiene el potencial de frenar la especulación financiera al limitar las ganancias derivadas de
cambios bruscos en las tasas de cambio. Esto podría contribuir a un mercado más equilibrado y menos propenso a
manipulaciones especulativas.

Acciones de Política en el Sistema de Zona Objetivo

El mantenimiento exitoso de la Zona Objetivo requiere un diálogo y negociación continuos entre las naciones
participantes. La capacidad para adaptar y ajustar los objetivos y las políticas en respuesta a cambios económicos y
eventos inesperados es crucial para la eficacia a largo plazo de este sistema.

La intervención directa en el mercado de divisas puede ser una herramienta esencial para mantener las tasas de
cambio dentro de los límites establecidos por la Zona Objetivo. Los bancos centrales podrían participar en la compra o
venta de monedas para contrarrestar fluctuaciones no deseadas y mantener las tasas de cambio en línea con los
objetivos establecidos.

La eficacia de un sistema de Zona Objetivo depende en gran medida de la coordinación entre las autoridades
monetarias de las naciones participantes. La adopción de políticas monetarias concertadas puede incluir acuerdos
sobre tasas de interés y la aplicación de medidas para evitar manipulaciones en las tasas de cambio. La comunicación
abierta y regular entre las entidades financieras nacionales podría contribuir a mantener la estabilidad dentro de la
Zona Objetivo.

Controles sobre los flujos de capital

Uno de los principales objetivos de los controles sobre flujos de capital es evitar fluctuaciones excesivas en
los tipos de cambio. Estos controles buscan prevenir movimientos bruscos de capitales que puedan desencadenar
devaluaciones o depreciaciones abruptas de las monedas, afectando la competitividad económica.

Los controles sobre flujos de capital también tienen como meta prevenir crisis financieras al evitar la entrada
masiva o la salida repentina de capitales, lo que puede generar desequilibrios económicos y afectar la estabilidad de
los sistemas bancarios.

Mayor estabilidad y mayor coordinación de las políticas macroeconómicas entre países

En el escenario actual del sistema monetario internacional, la búsqueda de mayor estabilidad y coordinación
de políticas macroeconómicas entre países ha emergido como una estrategia esencial para abordar los desafíos
económicos globales y fomentar un crecimiento más sostenible. Este enfoque, centrado en la cooperación
internacional, se propone como una respuesta a la creciente interdependencia de las economías nacionales y la
necesidad de mitigar la volatilidad financiera.

La coordinación de políticas macroeconómicas busca establecer una estabilidad más robusta en los tipos de
cambio entre las monedas de diferentes países. Esto implica evitar fluctuaciones bruscas que puedan generar
incertidumbre y afectar el comercio internacional.
 22

Un aspecto clave de la coordinación es la capacidad de gestionar de manera conjunta crisis económicas

globales. La colaboración en la implementación de políticas contracíclicas puede ayudar a mitigar el impacto negativo
de recesiones y a estabilizar la confianza de los mercados.

La estabilidad resultante de la coordinación macroeconómica puede incentivar la inversión a largo plazo,

facilitando un crecimiento económico más sostenible y equitativo.

Antecedentes
Los antecedentes del triángulo de poder mundial, compuesto por los elementos político, financiero
y monetario, se remontan a la rica historia de las relaciones internacionales y la evolución económica a lo
largo del tiempo. Desde las civilizaciones antiguas hasta los imperios coloniales, la expansión del poder
político y económico ha sido una constante.

El siglo XX dejó una marca indeleble con las dos guerras mundiales y la posterior creación de
instituciones internacionales como las Naciones Unidas, el Fondo Monetario Internacional (FMI) y el Banco
Mundial. La Guerra Fría dividió al mundo en dos bloques, estableciendo una bipolaridad que influyó en
todos los aspectos de la política y la economía.

La descolonización posterior a la Segunda Guerra Mundial cambió la dinámica del poder al dar
lugar a nuevas naciones independientes. Japón emergió como una potencia económica en las décadas de
1970 y 1980, seguido por el ascenso más reciente de China e India.

La globalización, impulsada por avances tecnológicos, ha conectado las economías y sociedades a

una escala sin precedentes. Sin embargo, también ha traído desafíos, como la crisis financiera de 2008,
que generó debates sobre la regulación financiera internacional.

Los cambios políticos recientes, marcados por el surgimiento del populismo y la retórica
proteccionista, han introducido nuevas tensiones en las relaciones internacionales y económicas. La
interconexión entre los elementos político, financiero y monetario sigue siendo un tema clave en el
escenario mundial, y la constante evolución de estos factores define la compleja red de relaciones globales
en la actualidad.

Introducción

En el escenario geopolítico global, el concepto del "Triángulo del Poder Mundial" se revela como un
prisma esencial para descifrar las complejas interacciones que dan forma al equilibrio global. Este
triángulo, compuesto por los aspectos políticos, financieros y monetarios, sirve como un modelo integral
que captura las fuerzas motrices detrás de las dinámicas internacionales. En la actualidad, las naciones
que ostentan el predominio mundial despliegan sus influencias de manera estratégica: Estados Unidos,
líder en los ámbitos militar y político; Japón, destacado en el aspecto financiero y el desarrollo tecnológico;
y la Unión Europea, fungiendo como epicentro dinámico monetario y comercial con la integración más
avanzada del mundo.
Este complejo escenario da origen al poder financiero mundial, donde las empresas
multinacionales emergen como protagonistas con volúmenes de ventas y activos que eclipsan a muchos
países subdesarrollados. Su influencia va más allá de los límites regulatorios, siendo capaces de
desencadenar caos monetario internacional y especulaciones que desequilibraron el curso del siglo XX.
En este contexto, la responsabilidad empresarial se convierte en un elemento crucial, descansando
en la fiscalización, normas claras, vigilancia efectiva y el compromiso voluntario, todo enmarcado dentro de
mercados y regulaciones capaces de contrarrestar el poder empresarial. Está interconexión entre los
componentes del triángulo del poder mundial no solo refleja la complejidad de las finanzas internacionales,
sino también la urgencia de comprender cómo estas interrelaciones determinan el destino económico y
político del mundo contemporáneo.
 23

Poder Político a Nivel Mundial

Existe una dualidad del concepto de "poder". Se plantea que el poder puede ser tanto la capacidad
de hacer algo y actuar libremente como la sumisión a la influencia y control de otros. Se cuestiona si el
poder libera o somete, concluyendo que puede tener ambas facetas. Se destaca la versatilidad del término
"poder" en español y francés, donde no solo es un sustantivo sino también un verbo que significa "ser
capaz de". En inglés, se señala que "power" se traduce como "potencia" o "energía", indicando una
capacidad virtual o potencial. El Diccionario de la lengua española reconoce esta ambivalencia, definiendo
"poder" tanto como la facultad de hacer algo como la capacidad de vencer o resistir algo que produce
rechazo, tanto en su forma verbal como sustantiva. El poder político significa la influencia en la distribución
del poder entre los distintos Estados o, dentro de un mismo Estado, entre los distintos grupos de hombres
que lo componen (Weber, 1981: 83-84).
Así pues, la pregunta es obligada: ¿es poderoso el poder político? Actualmente los países que
ejercen el predominio mundial son los Estados Unidos en los ámbitos militar y político; Japón en el aspecto
financiero y en el desarrollo tecnológico; y. la Unión Europea como centro dinámico monetario y comercial,
cuya integración es la más avanzada del mundo.

Papel de las Principales Potencias y Organizaciones Internacionales

Orígenes del poder político de Estados Unidos y la Unión Soviética

Después de la Segunda Guerra Mundial, Estados Unidos y la Unión Soviética tomaron medidas
decisivas para revitalizar las economías de los países más afectados por el conflicto. Estas medidas
incluyeron la implementación de políticas clave, como la inversión en tecnología científica y el desarrollo
industrial y comercial. Como resultado de estas iniciativas, ambos países experimentaron un rápido
crecimiento económico, consolidándose como las principales potencias mundiales.

En el caso de Estados Unidos, se destacaron políticas emblemáticas como:

Conferencia de Bretton Woods (1944): La Conferencia de Bretton Woods se llevó a cabo en julio
de 1944, en Bretton Woods, New Hampshire. Duró desde el 1 hasta el 22 de julio de 1944.

Patrón oro y dólar como moneda de reserva: El dólar estadounidense se consolidó como la
principal moneda de reserva internacional después de la Segunda Guerra Mundial. La conferencia de
Bretton Woods también sentó las bases para este sistema. El patrón oro fue abandonado por completo en
1971.

Plan Marshall (1948): El Plan Marshall fue propuesto por el entonces Secretario de Estado de los
Estados Unidos, George C. Marshall, en un discurso el 5 de junio de 1947. Fue implementado oficialmente
en 1948 y continuó hasta 1952. El objetivo principal del Plan Marshall era proporcionar asistencia
económica y financiera a los países europeos devastados por la guerra para ayudarlos a reconstruir sus
economías y evitar la propagación del comunismo. Estados Unidos ofreció ayuda a todos los países
europeos, incluidos aquellos controlados por la Unión Soviética, aunque la Unión Soviética y sus países
satélites finalmente rechazaron participar. Así obtuvo una influencia en la configuración política y
económica en la posguerra

Alianzas militares, especialmente la OTAN: Estados Unidos lideró la formación de la

Organización del Tratado del Atlántico Norte (OTAN) en 1949, estableciendo una alianza militar con
naciones europeas. Esto no solo fortaleció la posición militar de Estados Unidos, sino que también le
otorgó una mayor influencia política en la región.

Intervenciones en conflictos internacionales: A lo largo de la Guerra Fría (aproximadamente de

1947 a 1991), Estados Unidos intervino en numerosos conflictos, como la Guerra de Corea (1950-1953), la
Guerra de Vietnam (1955-1975), y proporcionó apoyo a gobiernos y grupos en diferentes regiones.
 24

Creación del sistema de comercio global: El Acuerdo General sobre Aranceles Aduaneros y
Comercio (GATT) se estableció en 1947. Las negociaciones para su creación tuvieron lugar en Ginebra,
Suiza, y el acuerdo entró en vigor el 1 de enero de 1948. GATT fue el precursor de la Organización
Mundial del Comercio (OMC), que se estableció el 1 de enero de 1995. Estos planes, junto con la
promoción de inversiones en tecnología y el estímulo a la industria militar, posicionó a Estados Unidos
como la principal potencia económica y militar a nivel global.
A continuación, se destacan algunas de las políticas y acciones de la Unión Soviética después de
la Segunda Guerra Mundial:
Bloque del Este y Control de Europa Oriental (1945-1949): Después de la guerra, la URSS
estableció regímenes comunistas satélites en varios países de Europa Oriental, creando el llamado
"Bloque del Este". Estos países quedaron bajo la influencia y control soviético.
Plan Marshall y Comecon (1947): La Unión Soviética rechazó el Plan Marshall, una iniciativa
estadounidense para la reconstrucción de Europa occidental, y en su lugar, estableció el Consejo de
Ayuda Mutua Económica (Comecon) en 1949. Comecon buscaba coordinar la planificación económica
entre los países socialistas y fortalecer la influencia soviética en la región.
Doctrina Brezhnev (1968): La doctrina Brezhnev afirmaba el derecho de la Unión Soviética a
intervenir en los asuntos internos de los países socialistas para preservar el socialismo. Esto se utilizó para
justificar la intervención militar en Checoslovaquia en 1968.
Carrera Armamentista: La URSS se embarcó en una carrera armamentista con los Estados
Unidos, lo que llevó a la acumulación de arsenales nucleares significativos por ambas superpotencias.
Carrera Armamentista (Guerra Fría): La Unión Soviética participó en una intensa carrera
armamentista con los Estados Unidos durante la Guerra Fría. Esta competencia llevó a la acumulación de
un vasto arsenal nuclear y convencional, consolidando el poder militar de la URSS y su papel como
superpotencia.
Influencia en organismos internacionales: La Unión Soviética buscó influir en organismos
internacionales como las Naciones Unidas, tratando de obtener apoyo para sus políticas y proteger sus
intereses. La URSS utilizó su poder de veto en el Consejo de Seguridad de la ONU en varias ocasiones.
El término "Poder Empresarial" se acuñó en los primeros años de la década de 1950, coincidiendo
con las políticas implementadas por Estados Unidos y la Unión Soviética. Estas acciones desencadenaron
la revolución de la tecnología científica, consolidando el nuevo poder mundial representado por Japón, la
Unión Europea y los Estados Unidos. Los líderes económicos y políticos de estos países, después de la
guerra, lograron un desarrollo industrial y comercial significativo, imponiendo nuevas condiciones de vida
para sus ciudadanos.
 25

Influencia política de Estados Unidos a nivel mundial.

Estados Unidos, con su sistema político liderado por dos partidos principales, el Partido
Republicano y el Partido Demócrata, ejerce una influencia significativa a nivel mundial. Ambos partidos,
con filosofías políticas distintas, moldean las políticas tanto a nivel nacional como internacional.

Partido Demócrata: El Partido Demócrata, caracterizado por su filosofía de centro-izquierda,

aboga por políticas como el salario mínimo, impuestos progresivos y una mayor intervención
gubernamental para reducir la desigualdad. En términos sociales, se centra en la comunidad y la
responsabilidad social. En asuntos militares, tiende a buscar la reducción del gasto militar. Su identificación
visual es el color azul y su símbolo es el burro.

Partido Republicano: Por otro lado, el Partido Republicano, con su filosofía de centro-derecha,
defiende políticas como impuestos bajos, libre mercado y menos intervención del gobierno en la economía.
En cuestiones sociales, se enfoca en los derechos individuales y la justicia. En asuntos militares, tiende a
buscar un aumento en el gasto militar. Su identificación visual es el color rojo y su símbolo es el elefante.

Política de Estados Unidos en las Finanzas Internacionales:

Herramientas de Influencia: La política monetaria de Estados Unidos utiliza diversas herramientas

para impactar las finanzas internacionales. Estas incluyen:

1. Tasas de Interés: A través de la Reserva Federal (FED), Estados Unidos ajusta las tasas de
interés para influir en el costo del crédito y la liquidez. La reducción estimula el gasto e inversión,
mientras que el aumento puede desacelerar la actividad económica.
2. Efectos en Países en Desarrollo:

Desaceleración de la Economía Estadounidense: Aumentos en las tasas de interés en Estados Unidos

pueden desacelerar su economía, reduciendo la demanda de bienes importados y afectando economías
dependientes de exportaciones. Durante la crisis de 2008, la Reserva Federal redujo las tasas para
estimular la economía, pero al subirlas nuevamente, la demanda interna disminuyó, afectando
exportadores como China.

Impacto en Mercados Financieros de Países en Desarrollo: Aumentos de tasas en EE. UU. pueden
afectar mercados financieros en desarrollo, generando disminución de inversión, depreciación de monedas
y caída en precios de acciones. En 2013, anuncios de reducción de compra de bonos por la FED provocan
turbulencias en mercados de países en desarrollo.

Reducción del Crecimiento y Desempleo: Países en desarrollo tienden a subir tasas para proteger sus
divisas, afectando crecimiento, generando desempleo y presionando a empresas endeudadas. En 2018, al
subir tasas, países como Argentina y Turquía enfrentaron desafíos económicos con desaceleración,
desempleo y presiones inflacionarias.

Escasez de Productos y Aumento de Precios: Aumento de tasas puede provocar escasez, demoras y
precios más altos, afectando consumidores y economía. Durante la pandemia de COVID-19, tasas
reducidas estimularon la economía, pero aumentó podría generar efectos similares al aumentar costos y
desacelerar inversión.

Operaciones de Mercado Abierto: La FED realiza operaciones de mercado abierto, comprando o

vendiendo Bonos del Tesoro para influir en tasas de interés y oferta de dinero. Compras aumentan oferta
monetaria, depreciando el dólar e incentivando inversiones internacionales. Ventas reducen oferta,
fortaleciendo el dólar y desalentando inversiones extranjeras.
 26

3. Facilidades Permanentes: Durante la crisis de 2008, la FED implementó facilidades permanentes,

como la Ventana de Descuento, para proporcionar liquidez a bancos comerciales.

Efectos Internacionales: Estas facilidades pueden aumentar la disponibilidad de crédito, contribuir a

estabilidad financiera e influir en tasas de interés a corto plazo, afectando decisiones de inversión.

4. Reservas Mínimas: La FED establece requisitos de reservas mínimas que afectan la capacidad de
los bancos para prestar y la oferta de dinero.

Impacto Global: La dominancia del dólar estadounidense como moneda de reserva mundial tiene
impactos en transacciones comerciales, estabilidad financiera, costos de financiamiento y políticas
monetarias globales.

5. Bonos del Tesoro: Los Bonos del Tesoro son instrumentos de deuda emitidos por el gobierno
estadounidense. La compra o venta de estos bonos por la FED tiene consecuencias significativas a
nivel internacional.

Efectos de Compra de Bonos:*

- Aumento de la oferta monetaria.

- Depreciación del dólar.

- Incentivo para inversiones internacionales.

Efectos de Venta de Bonos:

- Reducción de la oferta monetaria.

- Apreciación del dólar.

- Desincentivo para inversiones internacionales.

La OMC y el Sistema Internacional: Creación con el propósito de tener fuerza legal.

La Organización Mundial del Comercio (OMC) es una entidad internacional creada con el propósito
de establecer reglas y normas en el comercio internacional y proporcionar un marco institucional para
resolver disputas comerciales entre sus miembros. Su creación se llevó a cabo con el respaldo y la
participación activa de diversos países, incluidos Estados Unidos, pero no puede atribuirse exclusivamente
a la iniciativa de este país.

La OMC se estableció oficialmente el 1 de enero de 1995, reemplazando al Acuerdo General sobre

Aranceles Aduaneros y Comercio (GATT), que había existido desde 1947. Aunque la idea de crear un
organismo internacional que regulase el comercio había estado presente durante mucho tiempo, las
negociaciones que condujeron a la formación de la OMC se llevaron a cabo en la Ronda Uruguay, que
concluyó en 1994.
Estados Unidos desempeñó un papel significativo en la creación de la OMC y en la formulación de
las reglas que rigen el comercio internacional. La economía estadounidense es una de las más grandes
del mundo, y su participación activa en estas negociaciones reflejó su interés en establecer un sistema
comercial más predecible y justo. La idea central detrás de la creación de la OMC fue dotar al sistema de
 27

comercio internacional de una estructura legal más robusta. Esto implicaba establecer reglas claras y
vinculantes que todos los miembros acordaron seguir. La OMC administra acuerdos comerciales
multilaterales y facilita las negociaciones entre sus miembros para abordar cuestiones relacionadas con
aranceles, barreras no arancelarias, subsidios y medidas antidumping, entre otros temas.
Es importante destacar que, si bien Estados Unidos fue un actor clave en la creación de la OMC, la
organización es un foro multilateral que incluye a una amplia gama de países con intereses diversos. Los
acuerdos comerciales y las normas establecidas por la OMC son resultado de negociaciones entre sus
miembros, y cualquier cambio o actualización requiere el consenso de la mayoría.
Ahora Estados Unidos ha influido en la Organización Mundial del Comercio (OMC) de diversas
maneras a lo largo de los años. Algunos aspectos clave de esta influencia incluyen:

Defensa del sistema de comercio internacional basado en reglas: Estados Unidos ha sido un
defensor firme del sistema de comercio internacional basado en reglas y ha participado en numerosos
tratados de libre comercio para promover el intercambio económico con otras naciones.

Crítica al sistema de solución de controversias de la OMC: Durante la presidencia de Donald

Trump, Estados Unidos criticó el sistema de solución de controversias de la OMC, argumentando que
amenaza los derechos soberanos de Estados Unidos. En 2017, el gobierno de Trump anunció que
ignoraba los fallos de la OMC que considera contrarios a la soberanía de Estados Unidos.
Enfoque geoeconómico y de seguridad: La política comercial de Estados Unidos ha comenzado
a considerar cada vez más el comercio mundial desde una perspectiva geoeconómica y de seguridad.
Esto ha llevado a la adopción de medidas cada vez más unilaterales para asegurar las cadenas de
suministro y ha debilitado la relevancia de organizaciones internacionales como la OMC.
Influencia en la toma de decisiones de la OMC: Como miembro fundador de la OMC, Estados
Unidos ha participado activamente en la toma de decisiones y ha tenido un papel importante en la
formulación de políticas y reglas comerciales.
Otras entidades financieras internacionales en las que Estados Unidos influye políticamente.

Estados Unidos ha influido en varias entidades de finanzas internacionales de diversas maneras.

Algunas de las principales entidades y políticas en las que Estados Unidos ha tenido un impacto
significativo incluyen:

● Sistema Monetario Internacional (SMI): Estados Unidos es un miembro fundador

del SMI, que fue establecido en 1944 para promover la cooperación monetaria y la estabilidad
financiera entre los países miembros. Estados Unidos ha influido en la formulación de políticas y
programas internacionales que contribuyen a mejorar las condiciones económicas globales.
● Fondo Monetario Internacional (FMI): Estados Unidos es uno de los principales
miembros del FMI, que fue creado en 1944 para proporcionar asistencia financiera y apoyo técnico
a los países en desarrollo. Estados Unidos ha influido en la formulación de políticas y directrices del
FMI, así como en la selección de los directores del fondo.
● Banco Mundial: Estados Unidos es uno de los principales miembros del Banco
Mundial, que fue creado en 1944 para proporcionar asistencia financiera y apoyo técnico a los
países en desarrollo. Estados Unidos ha influido en la formulación de políticas y directrices del
banco, así como en la selección de los directores del banco.
● Organización Internacional del Comercio (OIC): Estados Unidos es un miembro
activo de la OIC, que fue creada en 1995 para promover el libre comercio y la liberalización
económica entre los países miembros. Estados Unidos ha influido en la formulación de políticas y
directrices de la OIC, así como en la selección de los miembros del gabinete de la organización.
● Grupo de los 20 (G-20): Estados Unidos es un miembro activo del G-20, un foro
que reúne a las principales economías del mundo para discutir cuestiones económicas y
financieras. Estados Unidos ha influido en la formulación de políticas y directrices del G-20, así
como en la selección de los miembros del grupo.
 28

Dominio Financiero a Escala Global

En el contexto del dominio financiero a escala global, se aborda el complejo entramado de

interacciones económicas y financieras que transcurren a nivel internacional. Este dominio implica la
participación de diversos actores, desde instituciones financieras internacionales hasta grandes empresas
y mercados financieros interconectados.

Rol de Instituciones Financieras Internacionales

Papel del Fondo Monetario Internacional (FMI)

El FMI, creado en 1944, tiene como objetivo principal promover la estabilidad del sistema monetario
internacional. Ofrece asistencia financiera a países con problemas de balanza de pagos, pero también
desempeña un papel crucial en la supervisión de políticas económicas a nivel global. Las condiciones
asociadas a sus programas de préstamos a menudo implican reformas estructurales destinadas a mejorar
la estabilidad y sostenibilidad económica de los países miembros.

Papel del Banco Mundial

El Banco Mundial, formado en 1944, se enfoca en el desarrollo económico y la reducción de la

pobreza en países en desarrollo. Proporciona financiamiento para proyectos de infraestructura, salud,
educación y otros sectores clave. Además de préstamos, ofrece asistencia técnica y asesoramiento para
mejorar las condiciones económicas y sociales en las naciones receptoras.

Otras Instituciones Financieras Internacionales

Existen diversas instituciones financieras internacionales que desempeñan roles específicos. El

Banco de Pagos Internacionales (BIS) actúa como un banco para bancos centrales, facilitando la
cooperación monetaria y financiera internacional. El Banco Asiático de Desarrollo (ADB) y el Banco
Interamericano de Desarrollo (BID) se centran en regiones específicas, Asia y América, respectivamente,
brindando apoyo financiero y técnico para el desarrollo.

Influencia de las Grandes Empresas en las Finanzas Internacionales

Impacto en Diferentes Regiones

Las grandes empresas multinacionales, al operar en múltiples países, tienen un impacto

significativo en las finanzas internacionales. Su presencia puede estimular el crecimiento económico al
generar empleo, transferir tecnología y fomentar la inversión extranjera directa. Sin embargo, también
pueden plantear desafíos, como la concentración de poder económico y la influencia en las políticas
gubernamentales.

Interconexión de los Mercados Financieros

Bolsa de Valores

Las bolsas de valores son plataformas donde los inversores compran y venden valores financieros.
La interconexión global de estas bolsas facilita la diversificación de carteras, permitiendo a los inversores
acceder a una variedad de activos en todo el mundo. La velocidad de las transacciones y la rápida difusión
de información financiera impactan directamente en la volatilidad y eficiencia de los mercados.

Mercado de Divisas

El mercado de divisas, también conocido como forex, es donde se negocian las monedas
extranjeras. La interconexión de este mercado facilita el comercio internacional al permitir la conversión de
 29

una moneda a otra. Los movimientos en el mercado de divisas afectan las tasas de cambio, lo que tiene
implicaciones directas en el comercio internacional y en la estabilidad económica de los países.

En síntesis, el dominio financiero a escala global implica una red interdependiente de instituciones
financieras, empresas multinacionales y mercados financieros, cada uno desempeñando un papel crucial
en la configuración de la economía mundial y las dinámicas financieras internacionales.

Sistema Monetario Internacional

Estructuras y Acuerdos en las Transacciones Monetarias Internacionales

Las transacciones monetarias internacionales son aquellas que se realizan entre personas o
entidades de diferentes países. Estas transacciones pueden ser de diversa índole, como el comercio de
bienes y servicios, la inversión, el turismo o la ayuda financiera.

Para que estas transacciones puedan realizarse de forma fluida y segura, es necesario que exista
un sistema que las regule. Este sistema está compuesto por una serie de estructuras y acuerdos
internacionales.

Las principales estructuras del sistema monetario internacional son:

● El Fondo Monetario Internacional (FMI), es una organización internacional que

promueve la cooperación monetaria y financiera entre los países. El FMI proporciona asistencia
financiera a los países que atraviesan dificultades económicas.
● El Banco Mundial (BM), es una organización internacional que promueve el
desarrollo económico y social de los países. El BM proporciona préstamos a los países para
financiar proyectos de infraestructura, educación y salud, entre otros.
● El Banco Central Europeo (BCE), es el banco central de la Unión Europea. El BCE
es responsable de la política monetaria de la UE.

Los principales acuerdos internacionales que regulan las transacciones monetarias son:

● Los Acuerdos de Bretton Woods, que fueron firmados en 1944 y establecían un

sistema de tipos de cambio fijos entre las principales monedas del mundo. Estos acuerdos fueron
reemplazados por el sistema de tipos de cambio flotantes en 1971.
● El Acuerdo General sobre Aranceles Aduaneros y Comercio (GATT), que fue
firmado en 1947 y estableció las reglas para el comercio internacional. El GATT fue reemplazado
por la Organización Mundial del Comercio (OMC) en 1995.
● Los Acuerdos de Basilea, que son un conjunto de normas internacionales que
establecen los requisitos de capital para los bancos. Estos acuerdos fueron diseñados para reducir
el riesgo de crisis financieras.

Las estructuras y acuerdos internacionales en las transacciones monetarias internacionales

desempeñan un papel fundamental en la regulación de la actividad económica internacional. Estos
mecanismos ayudan a garantizar que las transacciones se realicen de forma fluida y segura, y que los
países puedan beneficiarse de la cooperación económica internacional.
Análisis de la evolución histórica del sistema monetario internacional y su relevancia actual.
El sistema monetario internacional (SMI) es el conjunto de instituciones, normas y acuerdos que
regulan la actividad comercial y financiera de carácter internacional entre los países. El SMI ha
evolucionado a lo largo de la historia, respondiendo a las necesidades cambiantes de la economía global.
 30

Los primeros sistemas monetarios internacionales

Los primeros sistemas monetarios internacionales se basaban en el patrón oro. En estos sistemas,
el valor de las monedas estaba vinculado al oro, y los bancos centrales estaban obligados a convertir sus
monedas en oro a un precio fijo. El patrón oro proporcionó una gran estabilidad a los tipos de cambio, pero
también hizo que los países fueran vulnerables a los shocks externos.

El sistema de Bretton Woods

Tras la Segunda Guerra Mundial, los países industrializados crearon el sistema de Bretton Woods
para promover la cooperación económica y financiera internacional. En este sistema, el dólar
estadounidense estaba vinculado al oro, y las demás monedas estaban vinculadas al dólar. El sistema de
Bretton Woods funcionó bien durante los primeros años, pero se enfrentó a una serie de desafíos en la
década de 1960, y finalmente colapsó en 1971.

El sistema de tipos de cambio flotantes

Tras el colapso del sistema de Bretton Woods, los países adoptaron un sistema de tipos de cambio
flotantes. En este sistema, los tipos de cambio se determinan por el mercado, y los bancos centrales no
tienen la obligación de intervenir para mantenerlos estables. El sistema de tipos de cambio flotantes ha
proporcionado una mayor flexibilidad a los países, pero también ha aumentado la volatilidad de los tipos de
cambio.

La relevancia actual del SMI

El SMI sigue siendo un tema importante en la economía global. Los tipos de cambio afectan al
comercio, la inversión y la financiación, y los bancos centrales desempeñan un papel importante en la
regulación de la economía global. Los desafíos actuales del SMI incluyen la creciente desigualdad entre
las monedas de reserva. El dólar estadounidense es la moneda de reserva más importante, y su valor
tiene un impacto significativo en la economía global. La creciente desigualdad entre las monedas de
reserva puede generar inestabilidad en el sistema monetario internacional.

Estudio de las monedas de reserva principales, como el dólar estadounidense, el euro, y su

impacto en las finanzas internacionales.
Las monedas de reserva son aquellas que se utilizan en las transacciones comerciales y
financieras internacionales. Estas monedas tienen un papel importante en la economía global, ya que
facilitan el comercio, la inversión y la financiación.
Las monedas de reserva principales son el dólar estadounidense, el euro, el yen japonés y la libra
esterlina. Estas monedas representan más del 80% de las reservas internacionales de los bancos
centrales.
● El dólar estadounidense es la moneda de reserva más importante del mundo.
Representa más del 58% de las reservas internacionales. El dólar es utilizado en la mayoría de las
transacciones internacionales, ya que es la moneda de los Estados Unidos, la economía más
grande del mundo.
● El euro es la segunda moneda de reserva más importante. Representa más del 20%
de las reservas internacionales. El euro es la moneda de la Unión Europea, una de las regiones
económicas más importantes del mundo.
● El yen japonés es la tercera moneda de reserva más importante. Representa más
del 5% de las reservas internacionales. El yen es la moneda de Japón, una de las economías más
desarrolladas del mundo y por último la libra esterlina es la cuarta moneda de reserva más
importante. Representa más del 4% de las reservas internacionales.
● La libra es la moneda del Reino Unido, una de las economías más antiguas y sólidas
del mundo.

Políticas monetarias globales y su influencia en la estabilidad financiera mundial.

Las políticas monetarias globales son aquellas que son implementadas por los bancos centrales de
los países desarrollados. Estas políticas tienen un impacto significativo en la economía global, ya que
 31

influyen en los tipos de cambio, las tasas de interés y los precios de los activos financieros. Las políticas
monetarias globales pueden tener efectos positivos en la estabilidad financiera mundial, al ayudar a:
● Mantener la estabilidad de los precios. Las políticas monetarias expansivas pueden
ayudar a estimular la economía y reducir la inflación. Las políticas monetarias contractivas pueden
ayudar a controlar la inflación y evitar la deflación.
● Estabilizar los tipos de cambio. Las políticas monetarias pueden ayudar a evitar
fluctuaciones excesivas en los tipos de cambio. Esto puede ayudar a reducir el riesgo y la
incertidumbre en los mercados financieros.
● Promover la estabilidad financiera. Las políticas monetarias pueden ayudar a
prevenir crisis financieras, al controlar el crecimiento del crédito y la deuda.

Efectos negativos de las políticas monetarias globales

Las políticas monetarias globales también pueden tener efectos negativos en la estabilidad
financiera mundial, al ayudar a:
● Provocar desequilibrios macroeconómicos. Las políticas monetarias expansivas
pueden provocar un exceso de liquidez en la economía, lo que puede conducir a un aumento de la
deuda y de los precios de los activos.
● Aumentar la volatilidad de los mercados financieros. Las políticas monetarias
pueden provocar cambios repentinos en los tipos de interés y los precios de los activos, lo que
puede aumentar la volatilidad de los mercados financieros.
● Provocar crisis financieras. Las políticas monetarias mal diseñadas o ejecutadas
pueden provocar crisis financieras, al exacerbar los desequilibrios macroeconómicos y la volatilidad
de los mercados financieros.

Desafíos Actuales y Futuros en las Finanzas Internacionales

En el dinámico escenario de las finanzas internacionales, la estabilidad financiera se encuentra

constantemente desafiada por una serie de factores interrelacionados. Este ensayo explorará los desafíos
actuales y futuros en el contexto del Triángulo de Poder Mundial, que abarca los ámbitos político,
financiero y monetario. Además, se analizarán las tendencias emergentes que tienen el potencial de
redefinir las dinámicas de poder en las finanzas internacionales.

Factores que desafían la estabilidad financiera dentro del Triángulo de Poder Mundial

Dentro del Triángulo de Poder Mundial, la estabilidad financiera se ve constantemente amenazada

por diversos factores. En primer lugar, la complejidad de la geopolítica introduce un elemento de
incertidumbre. La creciente multipolaridad del mundo, con nuevos actores ganando influencia, afecta no
solo las relaciones políticas, sino también los flujos comerciales y las redes financieras. Esto, a su vez,
puede cambiar el panorama multilateral existente y la globalización en general. El segundo factor crucial es
la inevitable transformación estructural, acelerada por la pandemia. La automatización, la reasignación de
cadenas de suministro y la revolución digital están alterando las bases de muchas industrias. Estos
cambios presentan desafíos en términos de desplazamiento laboral desordenado y posibles interrupciones
en las cadenas de suministro. Sin embargo, también ofrecen oportunidades para una recuperación
sostenible e inclusiva si se gestionan adecuadamente mediante políticas gubernamentales efectivas.

Por último, la intersección de la política, las finanzas y la tecnología digital presenta desafíos y
oportunidades únicas. La adopción acelerada de tecnologías financieras, o "fintech", tiene un impacto
significativo en todos los aspectos de los servicios financieros. La rápida evolución de las monedas
digitales, tanto del sector privado como aquellas diseñadas por bancos centrales, plantea cuestiones
fundamentales sobre la operación del sistema monetario internacional.
 32

Tendencias emergentes que podrían redefinir las dinámicas de poder en las finanzas
internacionales

En el horizonte de las finanzas internacionales, emergen tendencias que tienen el potencial de

reconfigurar las tradicionales dinámicas de poder. La primera de estas tendencias es el crecimiento
exponencial de las tecnologías digitales. La digitalización y la automatización no solo impulsarán el
crecimiento económico a largo plazo, sino que también remodelarán sectores enteros de la economía y
cambiarán la forma en que se llevan a cabo las transacciones financieras a nivel mundial.

La sostenibilidad y el cambio climático representan otra tendencia crucial. A medida que la

conciencia ambiental aumenta, las políticas y regulaciones relacionadas con la sostenibilidad tendrán
profundas implicaciones en los mercados financieros. Las inversiones basadas en criterios ESG
(ambientales, sociales y de gobernanza) están experimentando un crecimiento significativo, y las
empresas y países que no se adapten a estas tendencias pueden enfrentar desafíos financieros.

El tercer elemento es la evolución de las monedas digitales, tanto públicas como privadas. La
creciente adopción de criptomonedas y la exploración de las monedas digitales de los bancos centrales
(CBDCs) plantean cuestiones sobre la soberanía monetaria y la estabilidad financiera. La forma en que se
gestionen estas transiciones a lo largo del tiempo determinará en gran medida la arquitectura del sistema
financiero internacional.

Perspectivas Futuras y Cooperación Internacional en Finanzas

Posibles Evoluciones en la Distribución de Poder desde una Perspectiva Financiera

La dinámica cambiante del escenario financiero mundial plantea interrogantes sobre la futura
distribución de poder en este ámbito crucial. Un factor determinante en esta evolución es la rápida
adopción de tecnologías financieras y la digitalización de las transacciones. Economías líderes en la
innovación en fintech, como Singapur y Estonia, están ganando influencia en el sistema financiero
internacional. Singapur ha establecido un sólido ecosistema fintech, mientras que Estonia ha adoptado la
tecnología blockchain para mejorar la eficiencia en servicios financieros.

Asimismo, la sostenibilidad y la atención a los criterios ESG están transformando la percepción de

las inversiones financieras. Países como Suecia y Nueva Zelanda han liderado la integración de prácticas
sostenibles. Suecia ha implementado políticas centradas en la sostenibilidad ambiental, y Nueva Zelanda
ha destacado en la incorporación de criterios sociales y de gobernanza en sus estrategias financieras.

La transición hacia una economía basada en la información y la tecnología también está generando
nuevas formas de poder financiero. Empresas líderes en sectores tecnológicos, como Estados Unidos y
China, ejercen una influencia significativa en el sistema financiero a través de servicios financieros
digitales, pagos electrónicos y plataformas de comercio en línea. Las grandes tecnológicas
estadounidenses y las empresas chinas de tecnología financiera están dando forma a las dinámicas
financieras globales.

La Necesidad de Cooperación Internacional para Abordar Desafíos Financieros Globales

En este contexto de cambio, la cooperación internacional se vuelve esencial para abordar los
desafíos financieros globales. La Unión Europea (UE) ha sido un ejemplo de cooperación en la regulación
financiera, estableciendo normas compartidas que abarcan desde la protección del consumidor hasta la
supervisión bancaria.

La lucha contra el lavado de dinero y la financiación del terrorismo requiere una colaboración
estrecha entre países. Singapur, con su reputación como centro financiero global, ha colaborado
 33

activamente en iniciativas internacionales contra el lavado de dinero, implementando rigurosas medidas de

supervisión.

En el ámbito de la tecnología financiera, la cooperación internacional es esencial. Emiratos Árabes

Unidos, con su enfoque en convertirse en un líder en fintech, ha trabajado en colaboración con otros
países para establecer estándares y regulaciones que fomenten la innovación mientras protegen la
estabilidad financiera.
los mercados. Las caídas abruptas en los índices bursátiles, la contracción económica y las perturbaciones
en las cadenas de suministro afectaron los flujos financieros a nivel mundial. Además, la incertidumbre
sobre la duración y la gravedad de la crisis generó cambios en las estrategias de inversión y llevó a los
inversores a buscar refugio en activos considerados más seguros, afectando las tasas de cambio y las
valoraciones de activos financieros. Desde la perspectiva monetaria, los bancos centrales desempeñaron
un papel crucial en la respuesta a la crisis. Muchos países implementaron políticas monetarias expansivas
para mitigar el impacto económico negativo, reduciendo las tasas de interés y lanzando programas de
compra de activos. Estas medidas tuvieron implicaciones directas en la estabilidad de las monedas, así
como en la gestión de la deuda de los países. En conjunto, la pandemia de COVID-19 subraya la
interdependencia entre los aspectos políticos, financieros y monetarios en las finanzas internacionales. Las
decisiones políticas para contener la propagación del virus y gestionar la crisis tuvieron repercusiones
directas en los mercados financieros y en la estabilidad monetaria, resaltando la necesidad de una
coordinación efectiva y estrategias multidimensionales para abordar crisis de magnitudes globales.
Estos estudios de casos subrayan la importancia de comprender la interacción entre los aspectos
políticos, financieros y monetarios en las finanzas internacionales, ofreciendo lecciones valiosas para
informar futuras decisiones y estrategias en un mundo cada vez más interconectado.

Crisis Financieras Internacionales

Una crisis financiera se refiere a un evento que es inesperado, el cual provoca una significativa
disminución del valor en instituciones o activos financieros que tienen un impacto clave en el funcionamiento
de los negocios y en la actividad económica en general. Es un fenómeno que resulta en un desequilibrio
fundamental entre la demanda de financiamiento por parte de los actores económicos y la oferta
proporcionada por entidades financieras o intermediarios. Desde otro punto de vista, implica una situación
en la que la oferta y la demanda de recursos financieros están fuera de equilibrio, lo que repercute en
consecuencias contraproducentes para la estabilidad económica mundial. Además, suelen estar vinculadas
a la situación económica por la que esté atravesando un país y afectar así al resto de países.
Las crisis financieras comienzan en el sector financiero, pero suelen afectar a toda la economía.
Pueden originarse por diversos motivos, generalmente relacionados con el riesgo inherente a la
incertidumbre en los precios, tasas de interés, cambios de divisas, crédito o liquidez. Estas pueden surgir en
cualquier mercado debido a cambios inesperados en los precios de bienes, tasas de interés, tipos de cambio,
activos, nuevas oportunidades de negocio, circunstancias excepcionales o cambios de opinión de los
participantes económicos. Estos eventos afectan las condiciones de financiamiento y circulación de dinero,
generando un desequilibrio repentino entre oferta y demanda.
Aunque a lo largo de la historia las crisis han tenido ciertas diferencias en cuanto a tiempo, efectos y causas,
existen ciertas características comunes que se destacan, las cuales son:
- Acumulación de desequilibrios económicos insostenibles.
- Falta de solidez del sector financiero.
- Desajustes notables en los precios de los activos.
- Pérdida de confianza bien sea en la moneda o en el sistema bancario.
- Desequilibrios en los tipos de cambio de las monedas.
- Interrupción de las corrientes de capital externas.
- Desconfianza en el sistema político y en sus políticas aplicadas para
corregir los desajustes.
 34

Existe una variedad de clasificaciones de estas crisis en función de sus singularidades; según el FMI
predominan las siguientes:
Crisis Cambiaria.
Ocurre cuando una moneda es atacada especulativamente. Las autoridades pueden responder
aumentando las tasas de interés, devaluando la moneda o utilizando reservas de divisas para estabilizar.
Se inicia con entradas de capital seguidas por una rápida retirada.
Crisis Bancaria.
Se produce por quiebras y retiros masivos de efectivo o depósitos en un corto período. Pueden
enfrentarse suspendiendo la convertibilidad interna de pasivos o mediante intervención gubernamental para
evitar el contagio a otros bancos y prevenir una crisis sistémica.
Crisis de la Deuda Externa.
Se da este tipo de crisis cuando un país con mucha deuda no puede seguir afrontando los pagos y
decide suspenderlos hasta conseguir una renegociación de esta deuda.

Dentro de las crisis financieras internacionales que han dejado una huella inolvidable en la economía
mundial encontramos; en el siglo XIX, una de ellas, la crisis de 1873 marcando un hito, seguida por la temida
crisis del "crack" en 1929, cuyas repercusiones se sintieron a nivel global. La década de 1980 presenció la
emergencia de la crisis del "lunes negro" en 1987, mientras que la crisis del petróleo en 1973 generó
disrupciones significativas en los mercados financieros y económicos. Avanzando hacia fines del siglo XX,
la crisis asiática de 1997 tuvo una repercusión inminente en la región y el mundo. Sin embargo, la crisis de
la burbuja inmobiliaria en 2008, originada en el mercado hipotecario de Estados Unidos, se destacó como el
episodio más reciente de las crisis mundiales, provocando una recesión global.
Crisis Financiera del Siglo XIX

La crisis que surgió en 1873 y duró aproximadamente hasta 1908, afectó principalmente a Europa,
América y a otras regiones muy concretas. En Europa y América durante el siglo XVIII y XIX se concentró
una riqueza considerable de inversiones realizadas con capital extranjero. Desde 1870, comenzó una
nueva etapa marcada por avances como el teléfono y el cable submarino, las economías se volvieron muy
especializadas en cuanto a producción. Se produjo un aumento de los flujos de capitales y altas tasas de
crecimiento y comenzó a integrarse en el mercado mundial.
Muchos inversores europeos empezaron a colocar sus excedentes en Argentina y Uruguay por las
altas rentabilidades que estaban generando. En este periodo se crearon las primeras bolsas. En 1873, se
dio un colapso. La crisis comenzó en Austria como consecuencia de un pánico bursátil y bancario que
surgió en Viena y se propagó rápidamente por Europa. En esta época comenzaron a darse las primeras
crisis bancarias por el papel que asumieron en la economía, se cerraron hasta 1914 una cantidad de
bancos impresionante como consecuencia de pánicos bancarios, en donde según cifras, aproximadamente
se declararon en quiebra más de 500 bancos.
La crisis se notó rápidamente en Europa y se dio una gran emigración hacia países de
Latinoamérica debido a sus mayores salarios, la reacción europea para afrontar la crisis fue elevar el
proteccionismo. Posteriormente, en Latinoamérica cayeron los precios de los productos primarios y
disminuyó el crédito que había estado décadas en auge.
La crisis comenzó con el desmoronamiento de mercados bancarios y bursátiles, desde Europa
hasta Estados Unidos, y en 1890 empezaron a quebrar firmas mercantiles y bancos. Aunque se produjeron
con desigualdad, los desequilibrios se transmitieron de una región a otra con rapidez. La medida tomada
por Estados Unidos fue depositar fondos para evitar un mayor pánico bancario, esto evitó mayores
consecuencias, pero tardíamente. En muchos países se dieron deflaciones por varias décadas. Esta,
finalizó en 1907, desde esta fecha hasta 1914, la economía experimentó un auge mucho mayor que el
experimentado en el siglo pasado, principalmente en el sector servicios y financiero.

La Gran Depresión

Fue una gran crisis económica y financiera, que sin duda alguna forma parte de la historia como
una de las peores crisis del capitalismo conocida, causada entre otras cosas por factores políticos,
 35

económicos y financieros en la década de 1920. Ocasionó una profunda depresión en todas las regiones
del mundo como, América, Europa y una gran parte de Asia, afectando también a países latinoamericanos.
Después de la Primera Guerra Mundial, Estados Unidos atravesaba por una prosperidad
económica, los países regresaron al patrón oro y se dio además una fuerte expansión del sector agrícola e
industrial. No obstante, los signos de emergencia comenzaron a aparecer, debido a que, en octubre de
1929, en Estados Unidos se produjo una sobreproducción que no fue cubierta por la demanda del resto del
país y comenzó a acumularse stock provocando una caída generalizada de los precios que afectaba en
gran medida al país. Pese a ello, la bolsa seguía subiendo ya que los inversores adquirían acciones
sobrevaloradas. Por lo que no se reflejaba lo que realmente ocurría en la economía, y se había formado
una burbuja especulativa, ante ello la Reserva Federal subió la tasa a fin de frenar dicha burbuja, sin
embargo, los bancos comenzaron a reclamar la devolución de préstamos y los corredores, fueron a vender
las acciones que tenían señaladas, esto ocasionó que los precios se desplomaran y la corrida se
acentuara. El lunes, por ejemplo, esta cayó un 12,8%. El martes, se registró una caída adicional del 12%.
Así, el 24 de octubre de 1929 se da el conocido “jueves negro”, el cual marca el inicio de la Gran
Depresión con la caída de la bolsa de Nueva York, debido a que, los ya mencionados inversores colocaron
un gran volumen de órdenes de venta, en donde solo el día anterior verbigracia, se habían vendidos 2,6
millones de acciones, ocasionando la caída de valores de la misma. Esto no terminó allí, en 1930 se
registraron corridas bancarias en diversas regiones de este país y en 1931 aparecieron otras como
consecuencia de la crisis europea, llegando así el colapso bancario que se extendió desde septiembre de
1932, hasta marzo de 1933.
Esta situación no solo tuvo como protagonista a Estados Unidos, sino también a países europeos,
comenzando por Austria en donde en mayo de 1931 el gran banco Creditanstalt de Viena se declaró en
quiebra. La desconfianza se extendió por Alemania entre mayo y junio de 1931, provocando corridas
bancarias y fuga de capitales. Esta llegó también a Gran Bretaña, en donde a finales de julio del mismo
año comenzó a sufrir una fuerte presión producto de la fuga de capitales. Todos los países antes
mencionados decidieron abandonar el patrón oro, marcando su fin como institución monetaria
internacional.
Las consecuencias que trajo consigo se hicieron notar de forma rápida, quebraron bancos, cerraron
empresas y además, el desempleo y la delincuencia aumentaron de forma drástica. Solo entre 1929 y
1932 se declararon en quiebra 5.096 bancos y se restringieron los créditos. El comercio internacional cayó
un 60% y desapareció la cooperación transatlántica. En Europa se optó por el proteccionismo, por lo cual
se restringió el acceso de los inmigrantes, causando inestabilidad en Cuba, Brasil, Uruguay, Chile y
Ecuador.
En Estados Unidos se crea la Securities Exchange Act en 1934 por la Comisión de Valores
Estadounidenses (SEC) para una mayor supervisión del mercado de la bolsa. Implementó además un
programa de obras públicas para reducir el desempleo; no obstante, la recuperación económica no se dio
hasta 1937. En 1949, esta fue mayor debido al aumento de la producción de equipos militares necesarios
para la guerra que se avecinaba en Europa. Otra de las medidas adoptadas por el país norteamericano fue
el incremento del crédito por parte de los bancos centrales y mayor control a los principales bancos, la
disminución de la tasa de interés para incentivar nuevas inversiones, el abandono del patrón oro, al igual
que Austria y Alemania, así como un aumento del gasto público para crear empleos directos, se disminuyó
además la jornada laboral, acompañada de un aumento de salarios, un seguro de desempleo y en el caso
preciso de Estados Unidos una mayor libertad sindical. Estas fueron implementadas por Roosevelt desde
1933 cuando presidió el país. Su plan económico se denominó como “New Deal" y creó también la Federal
Deposit Insurance Corporation para asegurar los depósitos bancarios. Al final, la Gran Depresión, terminó
debido a eventos que estuvieron fuera del control del presidente.

Crisis del Lunes Negro de 1987

En 1987 un hecho inesperado estremeció al mundo y se conoció como el famoso “lunes negro”.
Esta crisis se dio con el colapso de la Bolsa de New York, debido a una caída de los precios de las
acciones cotizadas en ese mercado. Este hecho convirtió en pobres a muchos accionistas de la noche a la
mañana. Las causas que la ocasionaron fueron motivadas por una convergencia entre factores
económicos y políticos. Uno de los grandes culpables fue el gran déficit público que Estados Unidos
acumulaba por ese entonces, desvirtuando así las expectativas de los mercados. Así como el aumento de
los tipos de descuento en septiembre.
 36

Se acababa de conectar el mercado de contado de Wall Street junto con el de derivados de

Chicago, esto propició que cuando comenzaron los descensos los sistemas de venta se pusieran en alerta
y produjeran una situación de pánico. Por otro lado, las operaciones especulativas durante los meses y
años anteriores al hundimiento bursátil de 1987 derivadas de compras de participaciones apalancadas,
adquisiciones y capturas de empresas se señalaron como parte de los factores culpables del
acontecimiento catastrófico. Algunas causas de esto se dieron por déficit comercial, alza de tasas gracias
a la inflación, la guerra entre Irán e Irak, problema con los suministros del petróleo y problemas con el
mercado inmobiliario.
Esta crisis tuvo lugar específicamente el 19 de octubre de 1987, cuando el índice Dow Jones de
valores industriales descendió 508 puntos en la Bolsa de Nueva York, lo que significó un 22.6%, dando
como resultado la variación negativa más fuerte registrada en la historia y que afectó no solo a Estados
Unidos, sino a los mercados financieros de todo el mundo. Previo a ello, las operaciones con el Hong Kong
Han Seng Index habían disminuido un 11.1%, y continuaron expandiéndose al resto de países como
Sídney, Tokio y Ámsterdam. Los mercados de Europa y Asia se vieron gravemente afectados por lo que
experimentaron recesiones económicas los años siguientes. Además, trajo consigo la pérdida de confianza
en estos mercados, con lo que los inversores disminuyeron su actividad económica en este sentido. Todo
esto llevó a que muchas empresas tomaran medidas y recortaran el personal de trabajadores.
Para poder estabilizar estos mercados financieros, se necesitó tiempo, en el cual se implementaron
revisiones regulares financieras y supervisión en los mercados para evitar movimientos bruscos de activos.
Así también, los Bancos Centrales de varios países implementaron medidas de política monetaria, como
recortes en las tasas de intereses, para reducir el pánico por la crisis del momento.

Crisis del Petróleo de 1973

Esta se dio principalmente debido a dos eventos claves. El primero de ellos, fue la guerra del Yom
Kippur, la cual se desató entre Israel y otras naciones árabes que se unieron y fueron lideradas por Egipto
y Siria; guerra que tuvo su origen, debido a que los países árabes querían recuperar el territorio que Israel
ocupaba desde la Guerra de los seis días dada en el año de 1967. El segundo evento determinante, fue la
decisión de la OPEP (Organización de Países Exportadores de Petróleo), la cual, al contar con la mayoría
de sus miembros de naciones árabes, decidieron reducir la producción de petróleo y aumentar
significativamente sus precios, porque Occidente brindó apoyo a Israel durante la guerra.
Dichos eventos llevaron a que el precio del petróleo aumente exponencialmente y de la misma
manera, la demanda global disminuyera significativamente. Principalmente, los países occidentales, se
vieron afectados por esta escasez de suministros y alza de precios en una serie de repercusiones que
complicaron las economías mundiales.
Entre las mayores consecuencias que dejó esta crisis fueron, en primer lugar, la inflación, pues el
alza del precio del petróleo atrajo al aumento generalizado de los precios, lo que afectó gravemente a la
economía de la población mundial. Además, provocó que varios países pasaran por épocas de recesión
económica. Sin embargo, esta crisis llevó hacia una concientización con respecto a la dependencia que se
tenía sobre el petróleo, de manera que con el pasar del tiempo, se ha trabajado en la búsqueda de fuentes
alternativas de energía que sean más eficientes e inclusive, menos contaminantes.
La crisis no terminó con un evento en particular, sino con una serie de procesos de negociaciones y
cambios de política a nivel mundial. Se consiguieron acuerdos de paz con medio Oriente y negociaciones
con la OPEP, cambios en las políticas energéticas y una recuperación económica progresiva para el
mundo.

Crisis asiática 1997

La crisis financiera de Asia, Corea, Indonesia, Malasia y Tailandia, se dio principalmente por el
exceso de confianza y por creer que era inmune al tipo de crisis que padeció América Latina en los años
ochenta, ya que estaban registrando una extraordinaria evolución económica, es decir, presentaban:
acelerado crecimiento, baja inflación, estabilidad macroeconómica, sólida situación fiscal y un próspero
sector exportador.
Lo que, en el caso de Tailandia a principios de 1997, lo llevó a obviar las advertencias que hacía el
FMI a las autoridades de ese país sobre una crisis cambiaria, resultando difícil convencerlo. Además,
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elFMI desconocía la dimensión de los problemas de Tailandia, los cuales eran mucho más graves, ya que
se estaban acabando sus reservas internacionales, por otro lado en Asia se identificaron 3 causas
principales que desencadenaron la crisis: primero, a pesar de que contaban con una buena inversión
extranjera, la asignación interna de estos recursos externos era ineficiente; segundo, los regímenes
cambiarios dieron una engañosa sensación de seguridad y tercero, las exportaciones demostraron poco
dinamismo.
En retrospectiva, todo era una invitación a la crisis, sin embargo, con Tailandia en 1997 todo
estalló, dejando a todos los países de Asia en vulnerabilidad. Provocando así que los acreedores retiren
sus fondos de la región y expandiéndola a diversas partes del mundo.
Como efecto colateral, los inversionistas internacionales eran reacios a prestar dinero a países en
desarrollo, llevando a ralentizaciones económicas en muchas partes del mundo. Incluso redujo
marcadamente el precio del petróleo en $8 dólares, causando un apuro financiero en los países miembros
de la OPEP.
Para que los países asiáticos puedan poner fin a esta crisis, solicitaron ayuda al FMI, el cual
suministró uno de los mayores financiamientos de la historia para resolver la fuga de capitales, el
desplome de las monedas e infundir confianza a los mercados. Es decir, un cambio en la política
monetaria fue vital, así también como una nueva reforma estructural que permitiera demostrar que los
gobiernos estaban conscientes de la dimensión de los problemas y que estaban decididos a corregirlos.

Crisis de la Burbuja Inmobiliaria del 2008

Fue una crisis financiera global que inició en Estados Unidos y se extendió al resto del mundo,
esta, se dio debido al estallido de la burbuja inmobiliaria de Estados Unidos debido principalmente al
aumento desmesurado del precio de las viviendas causados por una serie de factores como la baja de las
tasas de interés, poca regulación y control sobre los requisitos para un préstamo hipotecario, y la
especulación financiera.
Cabe mencionar que a partir de la Gran Depresión existieron 40 años de crecimiento económico en
Estados Unidos sin ningún tipo de crisis, los negocios financieros eran regulados y controlados a medida
de prevención hasta el año de 1980 que, comenzó el período de desregulación financiera motivado por el
auge financiero por la flexibilización de las limitaciones sobre las operaciones de los bancos de inversión,
por ejemplo extender su poder económico hacia un control sobre las principales fuerzas políticas y el
permitir la entrada de los bancos comerciales a los bancos de inversión, asumiendo más riesgos con los
depósitos de los clientes. La burbuja inmobiliaria se crea al darse cuenta que la inversión en viviendas era
mejor idea que invertir en la deuda de países debido al crecimiento económico, por lo que al aumentar la
demanda de viviendas las empresas de construcción aumentaban sus ingresos dando mejores salarios a
sus trabajadores que a su vez compraban más viviendas. La baja de las tasas de interés permitió el
aumento de la demanda de vivienda, debido a que los préstamos hipotecarios eran más asequibles, al año
2000 la tasa de interés federal de Estados Unidos era del 6.5%, la reducción comenzó en el año 2001
como estímulo económico por los atentados del 11 de septiembre, llegando en 2008 a tener una tasa de
interés federal del 2%. A estas hipotecas se les conocía como subprime o hipotecas de alto riesgo, mismas
que eran un tipo especial de hipoteca para personas con escasa solvencia con un riesgo de impago
superior a la media, además de un interés mayor al de los préstamos personales.
Para la obtención de un préstamo hipotecario para el año 2000, el 60% de los préstamos se
otorgaba a prestatarios con 740 puntos crediticios o más, mientras que para el 2008 el 20% de los
préstamos se otorgaban a prestatarios con 620 puntos crediticios o menos, gracias a que lo bancos
vendían estas hipotecas en forma de paquetes MBS dentro de los que se incluían hipotecas de tipo A, B y
C mezcladas a bancos de inversión que a su vez las vendían, de esta forma el banco podía dar más
préstamos hipotecarios sin asumir el riesgo. Adicionalmente, los bancos de inversión que asumían el
riesgo contrataban a empresas aseguradoras para tener CDS en caso de que no se pague la hipoteca, a
pesar de que las aseguradoras no contaban con el dinero suficiente. La burbuja reventó al llegar a un
punto donde no había gente que compre las nuevas casas, por lo que ahora las viviendas bajaron su valor,
esto ocasionó que la gente deje de pagar sus hipotecas creando vacíos en los balances de los bancos,
pues estos se quedaban con propiedades que nadie quería y que tenían un precio menor. Esto ocasionó la
quiebra de bancos entre los que destaca Lehman Brothers, uno de los bancos más importantes del mundo,
ocasionando la caída de la bolsa de valores debido a la incertidumbre del país y la venta masiva de
acciones, además de que los bancos no den préstamos impidiendo el financiamiento de empresas y por lo
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tanto despidos, cayendo en una recesión económica reduciendo la compra a países del extranjero,
extendiendo más su crisis al mundo pues había dado a notar fallos en las economías europeas que
estaban sumidas en la deuda y tenían problemas de financiamiento debido a la prima de riesgo.
La TROIKA (unión entre Comisión Europea, el Banco Central Europeo y el FMI) solventó las
deudas a países como España, Portugal, Grecia, Italia e Irlanda, pidiendo a cambio la reducción del gasto
público y el aumento de impuestos, por lo que la población terminó asumiendo los platos rotos, por
ejemplo, en España se subió la edad de jubilación, se priorizó la deuda pública y se redujo el presupuesto
de educación y sanidad. Además de enfrentar problemas como el desempleo, la baja del consumo y los
problemas de financiamiento. La solución fue la compra de deuda por la Unión Europea inyectando más
capital a los países sumidos en la deuda, imprimiendo más euros y adoptando políticas monetarias
expansivas bajando el interés de los préstamos, una vez la deuda era comprada la prima de riesgo bajaba
y recuperaba su capacidad de financiamiento, a pesar de que el crecimiento económico era desigual, a
pesar de eso hubo problemas de desempleo y deuda pública que cuestionaban las políticas económicas
de algunos países.
El Dinero
Antecedentes
El concepto de dinero tiene raíces antiguas y ha evolucionado a lo largo de los siglos. En las
sociedades primitivas, el trueque era la forma principal de intercambio, pero con el tiempo, surgió
la necesidad de un medio más eficiente. Se cree que las primeras formas de dinero fueron
objetos como conchas, sal, ganado o metales preciosos, que tenían valor intrínseco o eran
aceptados como medio de intercambio.
A medida que las sociedades evolucionaron, surgieron sistemas más complejos de intercambio.
Las primeras monedas metálicas aparecieron en civilizaciones como la griega y la romana,
simplificando las transacciones y facilitando el comercio a larga distancia. El patrón oro, que
vinculaba el valor de la moneda a una cantidad específica de oro, fue una característica
importante en la historia económica.
Con el tiempo, las sociedades adoptaron el papel moneda respaldado por gobiernos o entidades
financieras. El surgimiento de los bancos y la emisión de billetes de banco contribuyeron a la
creación de sistemas financieros más complejos. Durante el siglo XX, muchos países
abandonaron el patrón oro, permitiendo que el dinero fiduciario (sin respaldo en bienes tangibles)
se convirtiera en la norma.
En la era contemporánea, la globalización ha tenido un impacto significativo en la naturaleza del
dinero. Las transacciones financieras internacionales, la aparición de monedas digitales y la
interconexión de los mercados financieros han llevado a cambios en la percepción y el uso del
dinero a nivel mundial.
Diferentes teorías económicas han abordado el papel del dinero en la economía. Desde las
perspectivas keynesianas hasta las monetaristas, las discusiones sobre la oferta de dinero, la
inflación, y la política monetaria han sido fundamentales en la teoría económica.
¿QUÉ ES EL DINERO? DEFINICIÓN
Para los economistas el dinero es todo lo que puede utilizarse normalmente para realizar
transacciones o intercambios económicos, es decir, todo activo o bien, generalmente, aceptado
como medio de pago por los agentes económicos para sus intercambios. Además, su aparición es
debida a la escasa eficiencia del trueque, que data del neolítico cuando comenzaron los primeros
asentamientos humanos. Muchos elementos fueron utilizados como dinero en distintos periodos
históricos y en distintas culturas. En este sentido, el oro y la plata han sido siempre metales que se
han usado como moneda por su valor mundialmente aceptado y por su facilidad de transporte. El
dinero evolucionó al papel moneda con el nacimiento de la banca, pero no es hasta el siglo XX
cuando el metal perderá su hegemonía. En ese momento, se abandona el patrón del oro y el dinero
es avalado por el respaldo del Estado.
FUNCIONES DEL DINERO
Podemos acercarnos mejor al concepto de dinero al examinar las funciones que desempeña en la
economía, que se pueden resumir en cuatro que son: medio de pago, depósito de valor, unidad
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de cuenta y unidad de pago diferido. Estas funciones están estrechamente relacionadas entre sí,
y su combinación podría proporcionar una definición integral del dinero. Según esta definición, el
dinero es considerado un bien jurídico respaldado normativamente por una comunidad social,
fungiendo como moneda intercambiable, unidad de cuenta con poder adquisitivo y medio de pago
en las transacciones patrimoniales.
1. Medio de pago
Es un bien intermedio en el proceso de transacciones de los demás bienes y servicios y su
propiedad básica es su aceptación general, que se deriva de la confianza del público y de
la costumbre más que de su propio valor o de la obligación legal de aceptarlo por su
importe nominal. Poseer dinero supone, por tanto, tener un poder general de compra de
bienes y servicios que se podrá hacer efectivo a voluntad del poseedor y en las
condiciones determinadas en el mercado.
2. Depósito de valor
El dinero es un bien que mantiene el valor a lo largo del tiempo. Se trata, por tanto, de una
forma de mantener riqueza que permite demorar el gasto, es decir, puede ser utilizado
para realizar compras en el futuro. El dinero es el único bien que permite realizar esas
compras futuras en el momento deseado debido a su liquidez que, a su vez, se deriva de
su aceptación general y de la constancia de su valor nominal, sin embargo, no implica que
el dinero sea el mejor depósito de valor ya que, al cambiarlo por otros bienes, el valor del
dinero es variable e inversamente proporcional al precio de dichos bienes.
3. Unidad de pagos diferidos
El dinero se usa en las transacciones a largo plazo y permite a los individuos las
transferencias de renta en el tiempo, buscando una mejor distribución temporal de sus
gastos. De esta forma facilita el ahorro y la concesión de préstamos, en los que se fija la
cantidad a devolver en el futuro precisamente en unidades monetarias. Si prescindimos de
la riqueza humana, es decir, la riqueza que poseen los individuos en forma de
conocimientos, cultura y capacitación, la riqueza no humana de los agentes económicos,
sean éstos economías domésticas, empresas o el sector público, se puede dividir entre
activos reales, o bienes físicos que forman la riqueza material, y activos financieros.
4. Unidad de cuenta
Es la unidad en la que se miden los precios de los bienes y servicios con ello se soluciona
el problema de la multiplicidad de los precios relativos resulta conveniente establecer una
distinción entre la unidad abstracta de cuenta en que se expresan las deudas y el valor de
mercado de los bienes y servicios (dinero contable) y el dinero corriente o conjunto de
medios de pago generalmente aceptados y que aparecen expresados en términos de la
unidad abstracta.
En otras palabras, la unidad de cuenta es la referencia común que se utiliza para fijar
precios, llevar a cabo transacciones financieras y realizar registros contables.
En Estados Unidos, los precios se establecen en dólares y centavos, por lo que el dólar
actúa como la unidad de cuenta. En Francia, los precios se fijan en francos franceses,
haciendo que el franco sea la unidad de cuenta, y así sucesivamente.
Sin embargo, los precios no siempre se establecen en la misma moneda utilizada como
medio de cambio.
En países con alta inflación y variaciones rápidas de los precios expresados en la moneda
local, estos suelen fijarse en una moneda extranjera. Por ejemplo, durante la inflación rápida
en Alemania en 1922-1923, las empresas y tiendas fijaban precios y llevaban cuentas en
dólares, aunque los pagos se realizaban con la moneda local.
OTROS TIPOS DE FUNCIONES DEL DINERO
El medio de cambio
En una economía moderna, el dinero sirve como medio de cambio y se utiliza en
aproximadamente la mitad de todas las transacciones. Al trabajar, intercambiamos nuestro
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esfuerzo por dinero, y al adquirir bienes, intercambiamos dinero por los productos que
necesitamos. El propósito del dinero no es ser consumido directamente; su valor radica en ser
utilizado para la compra de bienes y servicios, tanto en el presente como en el futuro.
Un almacén de valor
Cuando el dinero actúa como un almacén de valor, significa que las personas confían en que puede
retener su poder adquisitivo a lo largo del tiempo, permitiéndoles realizar compras y transacciones
en el futuro. Esta función es esencial porque proporciona a las personas la confianza de que el
dinero que poseen mantendrá su valor, independientemente de los cambios en las condiciones
económicas.

Patrón de pago diferido

Se refiere a la función del dinero como un medio para establecer compromisos de pago en el futuro.
Cuando se utiliza el dinero como patrón de pago diferido, se especifica en términos monetarios la
cantidad que se debe pagar en una fecha posterior. Esto es común en situaciones como préstamos,
contratos y acuerdos financieros donde se estipula un pago futuro.
Por lo tanto, de las cuatro funciones del dinero, su función como medio de cambio es la más
distintiva. La función como depósito de valor es necesaria para su aplicación continua, aunque no
es exclusiva del dinero. Mientras que el dinero a menudo sirve como unidad de cuenta y patrón de
pago diferido, en países con inflación rápida, puede dejar de desempeñar estos dos roles.

DIFERENTES TIPOS DE DINERO

CIGARRILLOS
Los cigarrillos se usaban como dinero en los campos de concentración, mientras que en el siglo
XIX este consistía en monedas de oro y plata. En la actualidad el dinero adopta,generalmente la
forma de papel y de depósitos bancarios.
Estos ejemplos sugieren la diferenciación entre los tres tipos de dinero que son: dinero-mercancía
(oro, plata, cacao), dinero-signo y pagarés.
DINERO-MERCANCÍA
Este se usa como medio de cambio y a la vez se compra y vende como un bien ordinario. Es tan
valioso en el comercio y otros usos como lo es el dinero.
Cuando se usaba al cacao como dinero y como bebida, éste tenía el mismo valor en los dos usos.
¿Cómo podemos saberlo? Preguntándonos qué habría pasado si hubiera sido mucho más valioso
como dinero. En tal caso, nadie se lo habría bebido. Por otra parte, si hubiera sido más valioso
como bebida, no se habría utilizado como dinero.

DINERO-SIGNO
Es el medio de pago cuyo valor o poder adquisitivo como dinero es superior al costo de
producción y el valor de sus otros usos.
Un ejemplo de esto es que, un billete de cien dólares, tiene mucho más valor como dinero que un
trozo de papel de buena calidad de 3 x 6 pulgadas.
Las monedas por su parte también pueden ser consideradas como dinero- signo, esto se da
cuando su valor como dinero es superior al valor del cobre o el níquel del que están hechas las
mismas. Casi en ninguna ocasión compensa fundir monedas de 25 centavos para poder extraer
el metal y venderlo. Sin embargo, a veces el valor del metal del que están hechas las monedas
aumenta de manera extraordinaria en relación con su valor como dinero y, como consecuencia de
esto, desaparecen rápidamente de la circulación. Esto se puede ver reflejado en un caso que
ocurrió con las monedas de plata y durante un tiempo con el centavo de cobre cuando estaba alto
el precio de ese metal. En esa época, los bancos ofrecían $1,15 por una bolsa de 100 monedas
de 1 centavo.
¿Qué permite la existencia del dinero-signo?
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Una de las condiciones esenciales es que esté controlado el derecho a producir dinero, ya que si
todo el mundo pudiera imprimir billetes de un dólar, resultaría rentable continuar imprimiendo
hasta que no pudieran obtenerse más beneficios con eso. Eso implica que se continuaría
imprimiendo hasta que el costo del papel más el costo de la impresión y del grabado llegaran a un
dólar. Una vez que la cantidad ofrecida aumenta, el valor o el poder adquisitivo de cada billete
disminuiría. El dinero-signo sobrevive principalmente debido a que la producción privada de
dinero es ilegal y las fuerzas competitivas no reducen, pues, el valor de los billetes y monedas de
dólares hasta el costo de fabricarlos.
El dinero moderno es aceptado, en parte, porque la ley lo exige. Se trata de dinero fiduciario o
también llamado de curso legal.
El dinero de curso legal es aquel que el gobierno ha declarado aceptable como medio de cambio
y como forma legal de cancelar las deudas.
DINERO LEGAL
El dinero legal, ha ido apareciendo en los diversos países, a medida que sus economías se han
desarrollado, otros medios de pago que tienen una importancia creciente en la realización de todo
tipo de transacciones económicas. Los depósitos a la vista son activos financieros para sus
titulares y pasivos para las entidades emisoras, que se instrumentan mediante un contrato
bancario por el que el titular ingresa fondos en aquéllas y puede incrementar, disminuir e incluso
retirar totalmente su saldo en el momento que lo desee. Estos depósitos no se movilizan
globalmente y además las retiradas de dinero legal por el público se compensan con nuevas
entregas, por lo que los bancos confían en el mantenimiento de sus saldos y en consecuencia
utilizan los fondos para adquirir otros activos rentables (créditos, valores. etc.), la vista
generalmente aceptados como medio de pago, son dinero, pero dinero bancario, que no se
acepta en virtud de una imposición normativa como el dinero legal, sino en virtud de la confianza
que tiene el público en que las entidades bancarias emisoras podrán cumplir su obligación de
convertir esos depósitos en dinero legal.
DINERO BANCARIO
El dinero, tanto legal como bancario, es según hemos dicho, el activo plenamente líquido de la
economía, ya que es el único que puede realizarse a corto plazo. esto es convertirse en cualquier
otro activo material, sin sufrir pérdidas a consecuencia de dicha realización.
Con referencia a los demás activos financieros, su grado de liquidez depende de dos condiciones:
1. De lo fácilmente que pueden ser convertidos en dinero a corto plazo, sin que la rapidez de
la conversión suponga pérdidas de su valor.
2. De la certidumbre de su conversión en dinero sin sufrir pérdidas. Esta condición es
adicional a la anterior, ya que una cosa es la facilidad para transformación rápida en
dinero, sin que dicha rapidez origine pérdidas. otra cosa es la seguridad o certidumbre de
una realización o venta futura s pérdidas".
LA DEMANDA DE DINERO
La demanda de dinero implica entender cuánto dinero el público desea poseer en momentos
específicos, en comparación con otros activos disponibles. Se trata de una elección consciente de
mantener saldos monetarios, no simplemente una consecuencia involuntaria de transacciones.
Pero, ¿cuáles son las razones que motivan a los agentes económicos a demandar dinero? A lo
largo de la historia, diversas corrientes teóricas han destacado diferentes motivos determinantes.
En una perspectiva, se argumenta que el dinero se busca principalmente por su función como medio
de cambio, abarcando todos los activos que cumplen esta función. En este enfoque, la renta y los
tipos de interés de activos alternativos son factores clave en la demanda de dinero.
Otra perspectiva se centra en el dinero como depósito de valor, incluyendo una variedad de activos
que cumplen esta función. Aquí, la riqueza individual es el factor principal que determina la
demanda de dinero, con una menor influencia de los tipos de interés a corto plazo.
Se determina tres preguntas fundamentales en el contexto del dinero: primero, qué activos deben
incluirse específicamente en el concepto de dinero, lo cual surge al considerar las diversas
 42

funciones del dinero en la economía; segundo, cuáles son las variables que afectan a la demanda
de dinero; y tercero, si la demanda de dinero es lo suficientemente estable como para ser una base
para la toma de decisiones en la política monetaria.
IMPORTANCIA DE LA DEMANDA DE DINERO
Aunque inicialmente podría aceptarse de manera general que el dinero se distingue de otros activos
por su mayor liquidez, la conceptualización del dinero como depósito de valor, en lugar de
considerarlo exclusivamente como un medio de intercambio, introduce la complejidad adicional de
precisar qué activos financieros alternativos podrían incluirse en el concepto de dinero en una
economía avanzada. Esta es una cuestión de gran importancia para la teoría y la política
monetarias, ya que la definición precisa de la demanda de dinero es un elemento clave para
determinar los factores que condicionan dicha demanda. Además, a menos que se demuestre que
la demanda de dinero es estable en relación con algunas variables clave, la cantidad de dinero se
convierte en un elemento secundario, tanto en la explicación como en el control de la actividad
económica.
En consecuencia, los estudios sobre la demanda de dinero son fundamentales en las discusiones
sobre la implementación de la política monetaria, su eficacia y su forma de aplicación. En el fondo,
las principales discrepancias entre las diferentes corrientes de pensamiento en temas de teoría y
política monetaria y financiera radican en los enfoques divergentes sobre la demanda de dinero y
sus factores determinantes, así como en el grado de estabilidad de la función de demanda
monetaria.
La relación entre la demanda de dinero y el tipo de interés, uno de sus factores determinantes,
condiciona la eficacia de la política monetaria (y también de la política fiscal) para influir en el nivel
de actividad económica real. La estabilidad o inestabilidad de la demanda de dinero emerge como
el factor crucial en la elección del objetivo monetario, ya sea la cantidad de dinero o los tipos de
interés, con el fin de que la política monetaria pueda desempeñar eficazmente su papel
estabilizador en la actividad económica.
DEMANDA INDIVIDUAL DEL DINERO
Habiendo analizado las funciones del dinero y la definición de la oferta monetaria, examinaremos
ahora los factores que condicionan la cantidad de dinero que los particulares desean mantener.
Las causas que determinan la demanda individual de dinero se pueden deducir de la teoría de la
demanda de activos.
Mientras que en el mercado de divisas, la liquidez no desempeña una función importante en la
determinación de las demandas relativas de activos intercambiados, los particulares y las
empresas mantienen efectivo debido únicamente a su liquidez. Para comprender cómo los
propietarios y las empresas de una economía deciden el volumen de dinero que desean
mantener, debemos examinar cuidadosamente cómo estas tres características influyen en la
demanda de dinero.
1. Las rentabilidades esperadas
El dinero en efectivo no genera intereses. Los depósitos a la vista, a menudo se remuneran con
algún tipo de interés, pero ofrecen una tasa de rentabilidad que, generalmente, queda por debajo
de las rentabilidades que ofrecen otras formas menos líquidas de mantener la riqueza. Cuando se
mantiene dinero en efectivo, se renuncia a un tipo de interés más elevado, que se podría obtener
invirtiendo en títulos públicos, en un depósito a plazo o en algún otro activo no líquido. Este último
tipo de interés es en el que pensamos cuando nos referimos al «tipo de interés». Desde el
momento en que el interés que remunera el efectivo es cero, mientras que el pagado por un
depósito a la vista tiende a ser relativamente constante, la diferencia de las tasas de rentabilidad
entre el dinero en general y los otros activos alternativos menos líquidos viene reflejada por el tipo
de interés del mercado: a mayor tipo de interés, mayor será el nivel de renuncia por mantener la
riqueza en forma de dinero.
Supongamos, por ejemplo, que el tipo de interés que se podría obtener de un título de deuda
pública es el 10 por 100 anual. Si destinamos 10.000 dólares de nuestra fortuna personal para
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comprar títulos de deuda pública, al final del año el Estado nos transferirá 11.000 dólares, pero si
escogemos mantener los 10.000 dólares en efectivo en una caja fuerte, renunciamos a 1.000
dólares de intereses, que podríamos haber obtenido mediante la adquisición de títulos de deuda
pública. Esto es, al mantener los 10.000 dólares en forma de dinero renunciamos a una tasa de
rentabilidad del 10%.
2. El riesgo
El riesgo no desempeña un papel significativo en la demanda de dinero. Mantener dinero conlleva
ciertos riesgos, ya que un aumento inesperado en los precios de bienes y servicios podría
disminuir el valor del dinero en términos de la cantidad de productos que se pueden adquirir. Sin
embargo, es importante señalar que, dado que el valor de activos remunerados, como los bonos
del Estado, se expresa en términos de dinero, un aumento inesperado en los precios reduciría
proporcionalmente el valor real de estos activos. Dado que cualquier cambio en el nivel de riesgo
asociado con la retención de dinero también provoca una variación equivalente en el riesgo de
mantener bonos, las fluctuaciones en el riesgo de mantener dinero no necesariamente se
traducirán en una disminución de la demanda de dinero por parte de los individuos ni en un
aumento de los activos con mayor rentabilidad.
3. La liquidez
El principal beneficio de mantener dinero procede de su liquidez. Los particulares y las empresas
mantienen dinero, porque facilita la forma más sencilla de realizar los pagos diarios. Algunas
adquisiciones importantes pueden ser financiadas mediante la venta de algún activo no líquido
importante.
MINISTERIO DEL DINERO
Lo primero es que la economía se encuentra entrelazada de modo inextricable con el dinero y
desde luego el dinero es algo que nos deja perplejos. ¿Cómo es que un pedazo de papel tiene
tanto valor? ¿Qué hacen los bancos con el dinero que les entregamos? ¿Por qué en algunas
ocasiones no hay suficiente dinero mientras que en otras hay "demasiado"? Éstas son algunas de
las desconcertantes opiniones que se escuchan.

Desde luego, el dinero es uno de los motivos de la mística económica, pero el problema de él, no
es sólo su complejidad inherente; es que todos usamos dinero,hablamos sobre dinero, nos
preocupamos por el dinero, sin que nunca nos hayan educado en relación con él. Uno de los fines
de aprender economía es llenar esa laguna de nuestros conocimientos.

EL DINERO COMO UN ACTIVO

El dinero como activo quiere indicar que es algo de valor, en este concepto el mismo es parte de
su patrimonio así como activos menos pasivos o deudas. Los bienes indicados como dinero
pueden ser intercambiados por otro activo, esto quiere decir que se puede ser intercambiado por
bienes o servicios. No obstante no es la única forma de riqueza con la cual se puede intercambiar
el dinero, es una de las más aceptadas. Este tipo de característica del dinero se lo conoce como
liquidez, el dinero toma este término cuando puede ser intercambiado por un bien o servicio sin
necesidad de un costo por la transacción y con seguridad de su valor nominal. El dinero es el más
líquido de todos los activos y siempre conserva el mismo valor nominal, gracias a esto las
personas conservan parte de su riqueza en este tipo de activos

ANÁLISIS DEL DINERO Y SU IMPORTANCIA: LA RELACIÓN QUE EXISTE ENTRE DINERO

ACTIVIDAD ECONÓMICA
Existen varias maneras de analizar la actividad económica, la más común de todas es utilizar el
Producto Nacional Bruto o Renta Nacional Bruta, este define como valor en dólares a todos los
bienes y servicios que son finales los cuales son medidos cada año. El ingreso nominal hace
referencia a la cantidad en dólares del producto bruto total que se expresa en precios. Varios
estudios muestran que no existe una relación exacta y uniforme entre los crecimientos de las
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oferta monetaria y el Producto Nacional Bruto nominal. Con estos estudios se puede decir que el
dinero es un determinante importante en el nivel de actividad económica, no obstante varios
científicos dudan de esta afirmación. Sin embargo nadie puede refutar que el dinero requiere de
un estudio muy cuidadoso.
El dinero y los precios son variables importantes en la economía debido a los cambios que
experimenta. Otra de las teorías utilizadas atribuyen a la oferta monetaria, y la relación que existe
entre el dinero y la actividad de crecimiento , así mismo evalúa el incremento en el crecimiento de
la oferta monetaria esto conduce a un aumento en la tasa de inflación con rezago en el tiempo. El
dinero y las tasas de intereses suelen fluctuar por la relación entre la tasa de interés nominal, la
tasa de cambio de la oferta monetaria, la tasa de inflación y varias mediciones más.
 Preguntas de finanzas internacionales
GRUPO 1
Las finanzas internacionales se centran en los ………………. que se realizan a
través de fronteras nacionales, toma en cuenta la ………… de activos en distintos
países y los diversos ………………. que se dan. Complete la anterior definición con
las siguientes opciones:
A) Movimientos monetarios, evaluación, instrumentos financieros
B) Negocios internacionales, depreciación, mercados emergentes
C) Flujos de capital, tasación, índices bursátiles
D) Flujos de efectivo, valuación, tipos de cambio.

La globalización implica la …………. y la ………… de diversos países en términos

económicos, culturales, tecnológicos y sociales, siendo uno de sus objetivos
principales la formación de un …………........ Complete la anterior definición con las
siguientes opciones:
A) Unión, prosperidad, acuerdo global
B) Conexión, interdependencia, mercado global unificado
C) Comunicación, armonía, nuevo sistema económico
D) Dependencia, desconexión, instrumento internacional

¿Qué elementos forman parte del sistema financiero?

A) Solo empresas de servicios financieros.
B) Solo mercados como el de acciones.
C) Mercados e intermediarios financieros.
D) Sólo entidades reguladoras.

En el campo de las Finanzas Internacionales, ¿Cuáles son los principales riesgos

que deben considerarse?
A) Riesgo por tipo de cambio y riesgo país.
B) Riesgo operativo y riesgo de desastres naturales.
C) Riesgo de desastres naturales y riesgo administrativo.
D) Riesgo político y riesgo administrativo.

Una empresa se considera internacional cuando sus actividades están enfocadas

netamente en la importación o exportación de productos.
A) Verdadero
B) Falso

Entre las ventajas de la globalización, se encuentra la excesiva volatilidad de los

precios, lo que dificulta la planificación económica a largo plazo.
A) Verdadero
B) Falso
GRUPO 2
La Conferencia Monetaria y Financiera de las Naciones Unidas, también conocida
como la Conferencia de Bretton Woods, reunió a representantes de 44 países
aliados con el objetivo de establecer un nuevo marco para la cooperación
económica y financiera después de la guerra.
A) Verdadero
B) FALSO
La Primera Guerra Mundial provocó que varios países abandonaran el patrón oro,
contribuyendo a condiciones caóticas en el comercio y las finanzas internacionales
durante el período de entreguerras.
A) Verdadero
B) FALSO
Estados Unidos estaba dispuesto a intercambiar ………… por …… a un precio fijo
de…………. por ………. equiparando al ………..con el ………..
a) dólares, oro, 60 dólares, kilo, dólar, oro.
b) diamantes, dólares, 35 dólares, onza, diamantes, dólar.
c) dólares, oro, 25 dólares, onza, dólar, oro.
d) dólares, oro, 35 dólares, onza, dólar, oro
El Sistema de ………………, se estableció en ……….. de ……. en la ciudad de……………..,
Estados Unidos.
A) Benetton Woods, Agosto, 1934, New Hampshire
B) Bretton Woods, Julio, 1944, New Hampshire
C) Bretton Woods, Junio, 1944, New Hampshire
D) Bretton Woods, Junio, 1934, New Hampshire
Además de la suspensión de la convertibilidad del dólar a oro, ¿qué otras medidas se
tomaron en 1971 para contrarrestar la situación económica en Estados Unidos?
a) Reducción de impuestos.
b) Imposición de aranceles.
c) Controles de salarios y de precios.
d) Aumento de la inversión extranjera.
¿Quién proporcionaba asistencia al desarrollo de préstamos a largo plazo?
a) Banco Internacional de Reconstrucción y Fomento (BIRF o Banco Mundial).
b) Asociación de Desarrollo Internacional.
c) Corporación Financiera Internacional.
d) Todas las anteriores.

GRUPO 3

1. En el sistema Monetario internacional de 1945 a 1973 se decidió crear dos importantes

instituciones, una de estas era conocida como Banco Internacional de Reconstrucción y
Desarollo, ¿En la actualidad esta institución es conocida como Banco Mundial?

a) Verdadero
b) Falso

2. Cuando un país en desarrollo retira recursos u obtener préstamos del FMI, el

endeudamiento puede conllevar demasiadas “ataduras” como: eliminar controles de precios,
adoptar políticas orientadas al mercado, modificar políticas fiscales, etc. ¿El FMI otorga
préstamos con dichas “ataduras”?

a) Verdadero
b) Falso

3. Esta escasez de reservas internacionales en el período posterior a la guerra fue un

objetivo de las negociaciones de Brighton Woods donde se diseña un método para
complementar las fuentes tradicionales de reservas ya que adoptó el sistema de cuotas y
derechos de giro a todas las naciones y se les asignó una cuota que dependía del tamaño
económico del país.

a) Fue un fracaso de ajuste persistente en el sistema mundial de pagos.

b) Los bancos centrales tenían que comprar grandes cantidades de dólares por la
decreciente confianza y amenaza al sistema.
c) Una depreciación del dólar entre el 10 y 15% para lograr el mejoramiento para
fomentar el aumento de monedas.
d) El flujo de salida de dólar se infló aún más.

4. El mercado de eurodólares ha crecido exponencialmente y es muy competitivo. ¿Cuál es

el motivo principal por el que existe este mercado?

a) Los eurobancos pagan atractivas tasas de interés a los depósitos a plazo.

b) Permite evadir controles y reglamentos que los mercados monetarios del país
colocan a las operaciones bancarias.
c) Otorga créditos a los extranjeros.
d) Sostiene una política monetaria estricta.

5. Tras el colapso del sistema de ________________, varios países europeos comenzaron

a operar una flotación conjunta, limitando las fluctuaciones entre sus monedas. Esto llevó a
la creación en 1979 del _____________________, considerado un paso hacia la unión
monetaria europea.

a) Bretton Woods, Sistema Monetario Europeo

b) Estados Unidos, Fondo Monetario Internacional
c) Alianza Europea, Banco Mundial
d) Financiación Europea, Banco Central

6. Los bancos comerciales de distintos países empezaron a aceptar _________ y a otorgar

__________ en monedas que no eran su propia moneda nacional, a esto se le conoce
como el ____________________.

a) depósitos, créditos, mercado de eurodivisas.

b) dinero, tasas de interés, mercado de valores
c) oro, préstamos, mercado de inversiones
d) efectivo, descuentos, mercado bursátil
¿Cuál de las siguientes afirmaciones representa una recomendación común
asociada al retorno al patrón oro en el sistema monetario internacional?

A) Flexibilizar las tasas de cambio y permitir una libre flotación de las monedas.
B) Mantener un respaldo sólido de oro para respaldar el valor de la moneda.
C) Establecer acuerdos bilaterales exclusivos para el comercio internacional.
D) Aumentar la emisión descontrolada de moneda para estimular la economía.

GRUPO 4
1. Las finanzas se centran en estudiar cómo se asignan los recursos

escasos a lo largo de un período específico, considerando que los

beneficios y costos de las decisiones financieras se distribuyen en el

tiempo y no son previsibles de antemano por quienes toman decisiones

ni por otros.

A) Verdadero

B) Falso

2. En el sistema de Bretton Woods, que estuvo en funcionamiento después de

la Segunda Guerra Mundial, el dólar estadounidense estaba vinculado al oro, y

las demás monedas estaban vinculadas al dólar.

A) Verdadero

B) Falso

3. Complete el siguiente enunciado:

El FMI tiene como objetivo principal __________ la estabilidad del sistema

monetario internacional. Ofrece ___________ financiera a países con

problemas de balanza de pagos, pero también desempeña un papel crucial en

la __________ de políticas económicas a nivel global.

A) controlar - estabilidad - adopción

B) promover - asistencia - supervisión

C) asumir - supervisión - asistencia

D) incrementar - adopción - estabilidad

4. Complete el siguiente enunciado:

Según Fiori, "No existe poder _________ que no esté referido al sistema

__________ y que estos no estén sometidos a un sistema __________.”

A) Financiero, político, legal.

B) Monetario, legal, cambiario

C) Financiero, monetario, político

5. ¿Cuáles son algunos de los eventos históricos que contribuyeron a la

formación del triángulo de poder mundial?

A) La Guerra Fría y la creación de la Unión Europea.

B) La descolonización posterior a la Segunda Guerra Mundial y la crisis financiera

de 2008.

C) El surgimiento de Japón como potencia económica y la globalización.

D) Las civilizaciones antiguas y los imperios coloniales.

6. ¿Cuáles son las naciones que ostentan el predominio mundial en los

ámbitos militar y político, financiero y tecnológico, y monetario y comercial,

respectivamente?

A) Estados Unidos, China e India.

B) Rusia, Estados Unidos y China.

C) China, Japón y la Unión Europea.

D) Estados Unidos, Japón y la Unión Europea.

GRUPO 5

En la crisis de la burbuja inmobiliaria del 2008. ¿Las hipotecas subprime

tenían un alto riesgo de impago, pero un interés mayor al de las hipotecas
normales?

Verdadero

Falso

¿La OPEP redujo la producción de petróleo y aumentó sus precios en la crisis

del petróleo de 1973 debido al apoyo asiático a Israel durante la Guerra del
Yom Kippur?

Verdadero

Falso

¿Cuál es la opción más completa que define una crisis financiera?

a) Un evento predecible que afecta positivamente el valor de instituciones

financieras, equilibrando la oferta y demanda de recursos.

b) Un fenómeno esperado que no impacta significativamente en el

funcionamiento de los negocios ni en la actividad económica,
manteniendo el equilibrio entre la oferta y la demanda de financiamiento.

c) Un suceso inesperado que provoca una disminución significativa del valor

en instituciones o activos financieros, generando un desequilibrio entre la
demanda y la oferta de recursos.
 d) Una situación normal en la que la oferta y la demanda de recursos
financieros están siempre en equilibrio, sin repercusiones para la
estabilidad económica mundial.

La crisis asiática se dio por _________________ que presentaban dichos

países, al evidenciar _______________; sin embargo, se identificaron 3 causas
principales de esta, siendo una de ellas el _________________.

a) Exceso de confianza, Crecimiento acelerado, sector exportador poco

dinámico.

b) Mal gobierno, índice de corrupción alto, sector importador muy dinámico.

c) Mala administración de recursos, poco dinamismo en las exportaciones,

lento crecimiento económico.

d) Caída del petróleo, escasez de mano de obra, consumo masivo de

reservas internacionales.

El _____________ se da el inicio de la Gran Depresión con la caída de la bolsa

de ____________ y tuvo como mayores implicados a __________, ________,
_______, _______.

a) 23 de noviembre de 1929; Hong Kong; Estados Unidos, Japón, Alemania,

China.

b) 24 de octubre de 1929; New York; Estados Unidos, Viena, Alemania, Gran

Bretaña.

c) 15 de octubre de 1929; Toronto; Canadá, España, Noruega; Suiza.

d) 23 de octubre de 1929; Tokio; Francia, Viena, Corea del Sur, Tailandia.

La crisis del siglo XIX se dio por:

a) La excesiva salida de capitales de Europa

b) La migración excesiva del campo a la ciudad

c) El alto costo de vida de Europa

d) La caída de la bolsa de Viena

GRUPO 6
1. ¿Para hablar sobre el origen del dinero, es necesario hablar en una primera
instancia sobre el origen de la economía?
Verdadero
Falso
2. El dinero mercancía es el medio de pago cuyo valor o poder adquisitivo como
dinero es superior a su costo de producción y el valor de sus otros usos.
Verdadero
Falso
3. Cuando nos referimos a: ‘’El dinero cumple con la función de que las personas
confían en que puede retener su poder adquisitivo a lo largo del tiempo,
permitiéndoles realizar compras y transacciones en el futuro’’. Nos referimos a:
a) Un almacén de valor
b) Patrón de pago diferido
c) El medio de cambio
d) Unidad de cuenta

4. ¿Cuál de las siguientes teorías describe el origen del dinero como un medio para
superar las limitaciones del trueque y facilitar el intercambio?:
a) Teoría del trueque directo
b) Teoría del valor intrínseco
c) Teoría de la evolución natural del intercambio
d) Teoría del contrato social

5. El dinero siempre conserva su valor (..........) gracias a esto las personas

conservan parte de su riqueza en este tipo de activos y esta característica se la
conoce como liquidez.
a) nominal
b) efectivo
c) en oro
d) real

6. El dinero cumple un papel fundamental en la economía al actuar como medio de

intercambio, unidad de medida y ………………… de valor, facilitando así las
…………………………………… y contribuyendo al funcionamiento eficiente del
sistema financiero.
a) Reserva- transacciones comerciales
b) Fondo - conversiones de dinero
c) Restricciones - negociaciones exteriores
d) Limitaciones - compras
GRUPO 1

1. Según Kosikowski las finanzas internacionales son un área de conocimiento que combina
elementos de las finanzas corporativas y de la economía internacional.
● Verdadero
● Falso

2. Dentro de los campos de las finanzas se encuentran las finanzas para el mercado de
capitales la cuál prohíbe la transferencia de capital de inversores a empresas o entidades
que buscan financiamiento.

● Verdadero
● Falso

3. Las finanzas internacionales se centran en…………entre países, más estudia y gestiona los
flujos de dinero entre países y abordan el ………………………de bienes y servicios,
inversiones extranjeras, y otros aspectos financieros que cruzan………………
● Respuesta: transacciones, comercio, fronteras

4. Las finanzas son un elemento clave de la………… , ya que permiten la …………..del

capital, facilitan el……………… internacional, sustentan instituciones ……………
globales y contribuyen a la ………………. económica a nivel mundial.
● Respuesta: globalización, movilidad, comercio, financieras, interconexión

5. ¿Cuál de las siguientes afirmaciones refleja un beneficio clave del estudio de Finanzas
Internacionales, enfocado en la capacidad para tomar decisiones informadas sobre eventos
globales?
a) Aumento en la producción de bienes importados.
b) Habilidad para anticipar y planificar eventos futuros estratégicamente.
c) Limitación del enfoque a grandes corporaciones multinacionales.

6. ¿Por qué la liberación del comercio y de las inversiones es considerada una razón principal
para el rápido crecimiento de las finanzas internacionales?
a) Porque reduce la actividad financiera comercial.
b) Debido a la disminución de las tarifas y cuotas comerciales.
c) Porque limita la interdependencia del entorno financiero.

GRUPO 2

1. El sistema de Bretton Woods, se basaba en tipos de cambio flexibles que podían variar
libremente en cualquier situación económica, promoviendo así la estabilidad y el
crecimiento económico internacional.

● Verdadero
● Falso

2. Según Kozikowski, bajo el patrón oro, la cantidad de oro estaba directamente vinculada
con los resultados de la balanza de pagos.
 ● Verdadero
● Falso

3. En el libro Moneda, Banca y Mercados financieros, Mishkin menciona tres instituciones que se
instauran con la Convención de Bretton Woods, complete el nombre de cada una de ellas de
acuerdo con su fin de creación:

……………………………… para garantizar el cumplimiento de normas pactadas en comercio y

finanzas internacionales.
………………………………para otorgar préstamos a largo plazo y ayudar a países en desarrollo a
construir bienes de capital físico, y
………………………………que se estableció en pro de la liberalización del comercio regulando
los aranceles y las cuotas aplicables internacionalmente.

● Respuesta: Fondo Monetario Internacional, Banco Mundial, Acuerdo General sobre

Aranceles y Comercio

4. En el libro de Finanzas Internaciones de Kozikowski, se menciona lo que pasaba

cuando existía superávit y déficit bajo el régimen oro, en base a eso complete los siguientes
enunciados:

Un superávit en la balanza de pagos conducía a una……………………………… de la

oferta monetaria.
Un déficit en la balanza de pagos resultaba en una……………………………....del
circulante.

● Respuesta: entrada de oro y un incremento, salida de oro y una reducción

5. Kozikowski menciona que en 1971 las especulaciones de la devaluación del dólar fueron más
fuertes, es por eso que se produjeron fuga de capitales de Estados Unidos; los bancos centrales
europeos intentaron cambiar sus reservas de dólares en oro, pero eso ya no era posible, ¿Por qué se
produjo este suceso?

a. Los países europeos decidieron circular su propia moneda de maner independiente

b. Estados Unidos prohibió la convertibilidad de dólares a oro
c. Se resolvió que el oro dejaba de ser un determinante para la política monetaria

6. Durante el periodo entreguerras y la Gran Depresión (1918-1939), ¿cuál de las

siguientes acciones empeoró los problemas económicos globales y contribuyó al estallido
de la Segunda Guerra Mundial?

a) El retorno exitoso al patrón oro

b) La implementación de políticas de estabilización económica
c) La quiebra del Creditanstalt en Austria
GRUPO 3

1. En un régimen de tipo de cambio fijo, el gobierno ajusta continuamente la tasa de cambio

según las condiciones del mercado para mantener la estabilidad económica.
● Verdadero
● Falso
2. En un sistema de tipo de cambio fluctuante, la tasa de cambio entre dos monedas puede
cambiar libremente en el mercado de divisas según la oferta y la demanda.
● Verdadero
● Falso

3. Dentro de las instituciones clave del ............. monetario internacional está el BM creado en
............, el cual fundamenta ............. de desarrollo para reducir la pobreza y las ..............

Respuestas: sistema- 1994- proyectos- desigualdades

4. La previsión de las reservas ................. gestiona estructuralmente los ...........financieros, ........

extranjeras y sustento de la ...........monetaria a nivel global

Respuesta: internacionales- activos – monedas - estabilidad

5. En el marco del sistema monetario internacional, ¿cuál es el papel de los Derechos Especiales de
Giro (DEG)?

a) Son activos de reserva creados por el Fondo Monetario Internacional (FMI) para
complementar las reservas de los países miembros.
b) Son acuerdos bilaterales entre países para establecer tipos de cambio fijos.
c) Son bonos emitidos por el Banco Mundial para financiar proyectos de desarrollo.

6. En el contexto de las crisis financieras internacionales, ¿cuál es la función del Fondo Monetario
Internacional (FMI)?

a) Proporcionar préstamos a países en desarrollo para estimular el crecimiento económico.

b) Supervisar y brindar asistencia financiera a países con problemas de balanza de pagos y
estabilidad monetaria.
c) Facilitar acuerdos bilaterales para la creación de bloques económicos regionales.

GRUPO 4

1. El triángulo del poder, en el cual se explica la relación de poderes político, financiero y

monetario, es detallado en el libro “Finanza Internacionales” del autor Porfirio Rosas
● Verdadero
● Falso

2. El triángulo de poder explica la relación existente entre los poderes político, financiero y
monetario.
● Verdadero
 ● Falso

3. El poder político se define por la………………………, grupos o instituciones para influir en

las decisiones y políticas. A nivel global, este poder………………………….., la seguridad, la
economía y …………………….
● Respuesta: capacidad de individuos, dicta las relaciones internacionales, el medio ambiente

4. El papel del poder financiero se analiza desde dos perspectivas:………………. A nivel

abstracto, implica la creación de ……………………..que regulan ingresos y gastos públicos
dirigidos a una …………….. de sujetos no específicos
● Respuesta: abstracta y concreta, reglas legales y colectividad

5. El poder monetario se refiere al poder adquisitivo y la capacidad de una moneda o dinero para
comprar bienes y servicios en una economía, por lo que, si el poder monetario es alto, significa
que
a. El dinero tiene más capacidad para comprar cosas
b. El dinero tiene menos capacidad de comprar cosas
c. El dinero tiene igual capacidad de comprar cosas

6. ­¿En qué tipo de interacción de poderes los bancos centrales tienen cierta independencia para
decidir políticas monetarias sin interferencia directa?
a. En la interacción entre el poder político y monetario
b. En la interacción entre el poder político y financiero
c. En la interacción entre el poder financiero y monetario

GRUPO 5

1. Durante la Gran Depresión, el índice de producción industrial en Estados Unidos

experimentó un aumento sostenido, reflejando un período de crecimiento económico.

Respuesta: Falso

2. La crisis financiera del 2008 fue prevista. Sin embargo, para muchas personas causaba
incertidumbre al desconocer el riesgo que generaba invertir en la burbuja inmobiliaria.

Respuesta: Verdadero

3. Según Schuldt (1998) durante la Crisis Asiática de 1997 la brecha externa, creada por el
déficit de cuenta corriente, fue cubierta con créditos a corto plazo, lo cual, especialmente para
Corea, Indonesia y Tailandia, sobrepasaban con creces la disponibilidad de reservas
internacionales para cubrirlas. Si bien estas economías podían ser sostenibles a mediano y largo
plazo ¿Qué hubiera pasado si la banca se negaba a refinanciar esas deudas?

A) Tales economías tendrían un alza sobre las tasas de interés locales debido al elevado nivel de
consumo y la baja tasa de ahorro.

B) Tales economías experimentaron una subida en los precios de los bienes encareciendo las
importaciones.

C) Tales economías caerían en iliquidez y, con ello, en una crisis de deuda ligada a una crisis
cambiaria.
D) Tales economías sufrirían una salida de fondos que posteriormente debilitaría la moneda.

Answer: C

4. Es un colapso generalizado y severo en los mercados financieros de múltiples países, que

resulta en la pérdida de confianza de los inversionistas, la disminución del valor de los activos, la
contracción económica y la posibilidad de un impacto negativo en la economía mundial.¿A que
refiere el texto?

A. Situaciones políticas estables y armoniosas entre países.

B. Conflictos que solo afectan al mundo

C. Crisis financiera Internacional

D. Eventos culturales que promueven la colaboración internacional.

Answer: C

5. Las crisis financieras internacionales pueden alterar ………., desencadenar contracciones

económicas y afectar la confianza de los ………. en múltiples países. Son marcadas por la
disminución del valor de los ……… y problemas ………. que afectan a las instituciones
financieras y la estabilidad mundial.

Respuesta: mercados – inversionistas - activos – sistémicos

6. La crisis asiática comenzó en 1997 con la ............... de las monedas de varios países
asiáticos. Los inversores se retiraron ............. de los mercados emergentes, incluidos los países
latinoamericanos. La retirada de ............... y la fuga de capitales afectaron a la economía
ecuatoriana.

Respuesta: Devaluación - fondos - inversores

GRUPO 6

1. El dinero cumple principalmente tres funciones específicas en una economía: medio de

cambio, unidad de cuenta y depósito de valor, que son mencionadas por Ernesto Ramirez
en “Moneda, Banca y Mercado Financiero”.
● Verdadero
● Falso
2. ¿Es correcto afirmar que las cuentas de concha, el tabaco y las monedas actuales
comparten la característica de ser medios de pago, de acuerdo con la definición
proporcionada en el texto Macroeconomía versión para Latinoamérica?
● Verdadero
● Falso
3. Se denominan intermediarios financieros a la entidad que recibe……………de diferentes
agentes económicos como…………………… y proporciona…………....a otros
participantes.

Respuesta: depósitos, familias y empresas, préstamos

 4. La tasa de………..equilibrio es el nivel de interés en una economía en la cual la
…………….. y la …………....de dinero se igualan.

Respuesta: interés, oferta, demanda

5. ¿Cuál de las siguientes afirmaciones describe correctamente una clase de dinero?

a) Dinero signo: Representa un valor intrínseco, como monedas de metal precioso.

b) Dinero mercancía: Se basa en la confianza pública y no tiene respaldo tangible.

c) Dinero pagaré: Consiste en instrumentos financieros respaldados por bienes tangibles.

d) Todas las anteriores son correctas.

6. ¿Cuál es el costo de oportunidad del dinero?

a) La diferencia entre la tasa de interés y la cantidad de dinero.

b) La diferencia entre la cantidad de dinero nominal y las tasas de interés.

c) La diferencia entre la cantidad de dinero que se desea recibir y la cantidad que se planea
conservar.

d) La diferencia entre la tasa de interés que se ganaría y la que se renuncia al no invertir el dinero.