QUE SON LAS FINANZAS?

Las finanzas son, en su sentido ms amplio, una rama de las ciencias econmicas
que se especializa en la consecucin y administracin del dinero.

A continuacin una breve exploracin bibliogrfica para ampliar el concepto:

Las finanzas son la parte de la economa que estudia los aspectos y las
caractersticas especficas relacionados con la inversin empresarial y el uso
de los recursos financieros. (Santandreu, p.96)

De acuerdo con Sabino (p.170) Las finanzas se refieren a la obtencin y

gestin, por parte de una compaa o del Estado, de los fondos que necesita
para sus operaciones y de los criterios con que dispone de sus activos. Las
finanzas tratan, por lo tanto, de las condiciones y oportunidad en que se
consigue el capital, de los usos de ste y de los pagos e intereses que se
cargan a las transacciones en dinero. Las empresas suelen tener una direccin
o una gerencia especficamente dedicada a los problemas financieros.

Para Durn (p.112) se pueden definir las finanzas como el rea de la economa
que estudia el funcionamiento de los mercados de capitales y de la oferta y
precio de los activos financieros.

En algunos pases (por ejemplo, en Francia) se identifica con rama con el

campo de la Hacienda Pblica y de las dems actividades econmicas del
Estado.

En otra acepcin, se podran considerar las finanzas como la parte de la

economa que estudia la circulacin del dinero entre los individuos, las
empresas o los distintos Estados, es decir, la obtencin y la gestin de los
fondos.

Las finanzas privadas estaran ligadas a la inversin, financiacin, beneficios y

dividendos, mientras que las pblicas se encontraran ms relacionadas con la
poltica fiscal de un Estado.

Gitman y Zuter (p.3) definen las finanzas como el arte y la ciencia de administrar
el dinero.

A nivel personal, las finanzas afectan las decisiones individuales de cunto

dinero gastar de los ingresos, cunto ahorrar y cmo invertir los ahorros.

En el contexto de una empresa, las finanzas implican el mismo tipo de

decisiones: cmo incrementar el dinero de los inversionistas, cmo invertir el
dinero para obtener una utilidad, y de qu modo conviene reinvertir las
ganancias de la empresa o distribuirlas entre los inversionistas.

Las claves para tomar buenas decisiones financieras son muy similares tanto
para las empresas como para los individuos.
 El conocimiento de las tcnicas de un buen anlisis financiero no solo le
ayudar a tomar mejores decisiones financieras como consumidor, sino que
tambin le ayudar a comprender las consecuencias financieras de las
decisiones importantes de negocios que tomar.

Por su parte Bodie y Merton (p.3) las definen de la siguiente manera:

Las finanzas estudian la manera en que los recursos escasos se asignan a

travs del tiempo.

Dos caractersticas distinguen a las decisiones financieras de otras decisiones

de asignacin de recursos: los costos y beneficios de las decisiones financieras:

1) se distribuyen a lo largo del tiempo, y

2) generalmente no son conocidos con anticipacin por los encargados
de tomar decisiones ni por nadie ms.

Por ejemplo, para tomar la decisin de establecer su propio restaurante, es

necesario que compare los costos (como la inversin para acondicionar el local
y la compra de estufas, mesas, sillas, pequeas sombrillas de papel para
bebidas exticas y dems equipo que necesitar) con los beneficios inciertos
(las utilidades futuras) que espera obtener durante varios aos.

Al llevar a la prctica sus decisiones, la gente se apoya en el sistema financiero,

que se define como el conjunto de mercados y otras instituciones mediante el
cual se realizan las transacciones financieras y el intercambio de activos y
riesgos.

El sistema financiero incluye los mercados de acciones, bonos y otros

instrumentos financieros, los intermediarios financieros (como bancos y
compaas de seguros), las empresas de servicios financieros (como empresas
de asesora financiera) y las entidades reguladoras que rigen a estas
instituciones.

El estudio de la evolucin del sistema financiero a travs del tiempo es una

parte importante del tema de las finanzas.

La teora de las finanzas consta de un grupo de conceptos que ayudan a organizar la

forma de asignar recursos a travs del tiempo, as como de un conjunto de modelos
cuantitativos que auxilian en la evaluacin de alternativas, la toma de decisiones y la
puesta en prctica de las mismas. Los mismos conceptos bsicos y modelos
cuantitativos se aplican a todos los niveles de la toma de decisiones, desde la decisin
de arrendar un auto o empezar un negocio, hasta la del director financiero de una
compaa importante de ingresar al negocio de las telecomunicaciones o la del Banco
Mundial acerca de cules proyectos de desarrollo debe financiar.

Un principio bsico de las finanzas establece que la funcin primordial del sistema es
satisfacer las preferencias de consumo de la gente, incluyendo todas las necesidades
bsicas de la vida, entre ellas la alimentacin, el vestido y la vivienda. Las
organizaciones econmicas, como las empresas y los gobiernos, tienen el propsito
de facilitar el logro de esta funcin primordial.
 CONCEPTOS FUNDAMENTALES DE LAS FINANZAS

1) FUNCIONES Y OBJETIVOS DE LAS FINANZAS

Las Finanzas surgieron como campo separado de estudio a principio de los aos
1900. Siendo su preocupacin hasta los aos 30 era como obtener capital de la
forma ms econmicamente posible. Su enfoque era bsicamente en problemas
de expansin.

Luego de la crisis del 29 comienzan otros problemas como los de sobrevivencia de

las empresas, regulaciones de la banca y de los mercados de capitales.

Hasta los aos 50 las Finanzas eran una disciplina descriptiva, recin en la ltima
parte de la dcada de los 50 comenzaron a desarrollarse con ms rigor cientfico
con modelos matemticos que se aplicaron a inventarios, efectivos, cuentas por
cobrar y activos fijos.

Otra Etapa fue a partir del comienzo de la dcada de los 70 cuando EEUU
abandona la convertibilidad del dlar con el oro, empieza un rgimen de flotacin
generalizada, ya que no haba una relacin fija entre el marco y el dlar ni entre la
lira y el franco. Surgiendo las volatilidades de los tipos de cambio de las distintas
monedas.

Posteriormente, el primer shock petrolero de 1973 tuvo como consecuencia el

cambio de los precios relativos internacionales.

Luego comienzan la volatilidad de las tasas de inters y de los precios, lo cual

genera mayores riesgos para la toma de decisiones financieras.

Al surgir estos riesgos, nacen instrumentos y mercados para defender a los agentes
econmicos de los mismos.

Dada la volatilidad de las tasas de inters, los tipos de cambio, los precios, la
competitividad, la cada de los mrgenes de ganancia, el desarrollo de las
comunicaciones, la tecnologa, las Finanzas deben preocuparse no slo de obtener
fondos de la forma ms econmica sino tambin de su aplicacin.

Cuadro comparativo entre el enfoque tradicional y moderno de las Finanzas:

 Las finanzas son un rea aplicada de la microeconoma pero que toma elementos
de otras disciplinas como ser la contabilidad, la estadstica, la economa, el
derecho, las matemticas, la sociologa, entre otras para elaborar teoras
normativas acerca de cmo asignar los recursos a travs del tiempo y en contexto
de incertidumbre con la finalidad de crear valor.

DECISIONES FINANCIERAS

En Finanzas se adoptan tres grandes decisiones:

1) Decisiones de inversin: implican la adquisicin de activos de corto o largo

plazo. Al principio estas decisiones se evaluaban en forma individual (compro
o no tal mquina) ha evolucionado hasta un anlisis global. En este tipo de
anlisis se toma en cuenta las repercusiones que tiene la inversin en cuestin
sobre el resto de las inversiones de la empresa se llama enfoque de Portafolio
de inversiones.
2) Decisiones de Financiamiento: buscan responder la pregunta cul es la
combinacin ptima de fuentes de financiamiento? Dichas fuentes tienen dos
grandes orgenes las deudas y los fondos propios. Se define una estructura
de fondos propios y de terceros, en m/e y m/n, a c/p y a l/p.
3) Decisiones de Dividendos: Est ntimamente ligada a la poltica de
financiamiento. Implica ver si se retribuye a los accionistas privando por lo
tanto a la empresa de fondos para realizar inversiones.

2) CONCEPTOS CLAVES EN EL ANALISIS FINANCIERO

FLUJOS DE CAJA EN EL TIEMPO

Dichos flujos representan los ingresos y egresos de caja, y estn asociados a la

medicin de la creacin de valor. Siendo de relevante importancia el momento del
tiempo en que se producen esos ingresos y egresos.

EL VALOR TIEMPO DEL DINERO

Si tenemos un importe para cobrar la semana que viene no vale para nosotros lo
mismo que si lo cobrramos dentro de 10 meses. Para esto hay tres razones:
Consideremos la rentabilidad de las inversiones que podemos hacer con
dicho dinero
Existe una preferencia subjetiva del consumo presente sobre el consumo
futuro.
El elemento del riesgo, hoy es ms seguro que el maana.

EL RIESGO

No hay una certeza del valor de todas las variables por lo que introducimos en el
anlisis el elemento de la incertidumbre y el riesgo. Siempre ser una estimacin.
En el caso de tener una serie de proyectos con la rentabilidad estimada igual y
conocemos acabadamente el ramo de uno de ellos, muy posiblemente invirtamos
en ese porque lo percibamos menos riesgoso. El riesgo en finanzas est dado
por la dispersin de los resultados entorno a su valor medio (valor esperado).
Ilustrando el concepto tengo dos proyectos que se espera que rindan $ 2000, pero
el proyecto A puede variar ese resultado entre perder $5000 como ganar 5000. Y
por otro lado tengo el proyecto B que se espera ganar $ 2000 pero puede perder
10.000 o ganar 10.000. El proyecto A es menos riesgoso que el B.

En las Finanzas se supone que el comportamiento de los inversores es del tipo

ms conservador, son ADVERSOS AL RIESGO. Encontraremos tres posturas de
los agentes frente al riesgo:
Tomadores de riesgo
indiferentes al riesgo
Adversos al riesgo.

ASOCIACION ENTRE RIESGO Y RENTABILIDAD

En las decisiones financieras hay un juego de estos dos elementos, generalizando

se puede decir que a mayor riesgo mayor rentabilidad. Lo esencial es que quien
toma la decisin conozca los riesgos y pueda optar. Optar para lo que segn ESE
inversor considera mejor y esto es lo que se conoce como la ACTITUD DE LOS
INVERSORES ANTE EL RIESGO. Y as introduce sus preferencias subjetivas
frente al riesgo.

CONSIDERAR LA INFLACIN
Los procesos econmicos a veces se ven afectados por los procesos
inflacionarios. Los cuales deben ser considerados en el anlisis para la decisin
final. Por ej. Los precios de venta, los de los insumos, las tarifas, etc. no son los
mismos en el momento 1 de un proyecto que en el momento 13 del mismo.
Debemos ser coherentes al usar la tasa para deflactar un flujo, si los valores a
deflactar consideran la inflacin debemos usar tasas nominales (que incluyen la
inflacin). En cambio si los valores estn expresados en moneda constante se
debe trabajar con una tasa real (eliminando tambin en la tasa el efecto
inflacionario).