Caso

Licenciatura en Administración de Empresas

Dirección Estratégica Financiera Estudio de Caso N° 3

La Corporación Full Truck Compliance Inc. (FTCO) (Copenhague) está realizando un

estudio de su estructura financiera con el fin de conocer el Costo Capital futuro que tendría
en vista de que desea determinarlo a partir de un portafolio de opciones de inversión a
mediano plazo. A la empresa le afecta una tasa impositiva del 35%. Luego del estudio
financiero del caso se obtuvieron los siguientes datos:

➢ Deuda: FTCO emitió $10.000.000 en bonos con denominación PBFT

(OT0074359100.ft), los cuales tuvieron un costo de emisión individual del 5% de
su valor nominal. Los bonos se vendieron con un descuento de $20 sobre su
valor nominal el cual es de $1500 cada uno. Su tasa cupón es de 7.10% anual y
vencen en un plazo de doce años.

➢ Utilidades retenidas: La tasa libre de riesgo de referencia para FTCO es la de

los bonos del Tesoro de los Estados Unidos la cual fue establecida por la FED
recientemente en 5.27% y el Beta actual según la información obtenida desde la
NYSE (al cierre: 3:59 p.m. EDT) es de 1.129. se espera que el rendimiento de
mercado sea el promedio anual, el cual ha oscilado entre 18.35% y 12,79%
(rango de 53 semanas), La empresa tendrá ganancias retenidas el próximo año, y
acostumbra a utilizar el CAPM para su cálculo. Las utilidades por acción (EPS)
corresponden a $1,25 en los últimos 12 meses, el cambio en el precio de la
acción es de +0.59 y de +1.93%. en ese mismo periodo.

➢ Acciones comunes: las acciones comunes de la empresa se venden

actualmente a $950 cada una. La empresa planea pagar dividendos en efectivo
equivalentes al 9% del valor facial de cada acción el próximo año. Los
dividendos de la empresa han crecido a una tasa anual del 3.5% y se espera
que esta tasa continúe en el futuro. La empresa puede vender un monto ilimitado
de nuevas acciones comunes en estos términos.

Profesor: MBA/MGP Jonnathan González León Dirección Estratégica Financiera

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Licenciatura en Administración de Empresas
Dirección Estratégica Financiera Estudio de Caso N° 3

➢ Acciones preferentes: la empresa puede vender acciones preferentes con un

dividendo anual del 7,5% de su valor a la par de $1.020,00 por acción. Se
espera que el costo de emisión sea de un 3% y el costo de venta sea
equivalente al 2,75%, por otra parte, el costo de corretaje es cercano al 1% de
cada acción.

La corporación tiene las siguientes obligaciones a valor de mercado actual que se

muestran en la tabla siguiente, lo cual refleja la estructura de capital promedio a su vez.
Para calcular su Costo Capital Promedio Ponderado (CCPP) utilice para todos los casos
dos decimales.

Fuente de capital Ponderación

Deuda a Largo Plazo $17 750,000.00

Acciones Preferentes $10 550,000.00
Acciones comunes $16 575,000.00
Capital Contable $7 775,000.00
Total $_______________

1. Calcule el costo específico de cada fuente de financiamiento utilizando dos decimales.

2. Calcule el Costo Capital Promedio Ponderado (CCPP) de la compañía e interprete su

resultado.

Profesor: MBA/MGP Jonnathan González León Dirección Estratégica Financiera