EVALUACIÓN FINANCIERA

La evaluación financiera es un proceso de análisis y valoración de la situación

económica y financiera de una empresa o proyecto, que tiene como objetivo principal
determinar su viabilidad y rentabilidad. Según Pindado y Delgado (2007), la evaluación
financiera "consiste en el análisis de la función financiera de una empresa o de un
proyecto de inversión, desde el punto de vista del inversor o financiador, mediante la
utilización de técnicas y métodos adecuados, que permiten estimar la rentabilidad,
riesgo y valor del mismo".
Con la finalidad de determinar las bondades del proyecto, como base para la toma
de decisiones de inversión, se deben presentar en primer lugar las proyecciones
de los estados financieros —ganancias y pérdidas, flujo de caja para planificación
financiera, balance general y flujo neto de efectivo— para medir la rentabilidad
de la inversión. Las proyecciones pueden realizarse a precios constantes y/o corrientes;
para las últimas deben establecerse y justificarse previamente las hipótesis
asumidas para la escalada interna de precios en los diversos componentes de
inversión, costos e ingresos.
La rentabilidad de un proyecto se puede medir de muchas formas distintas: en
unidades monetarias, en porcentaje o en tiempo que demora la recuperación de
la inversión. Todas ellas se basan en el concepto del valor del dinero en el tiempo,
que considera que siempre existe un costo asociado a los recursos que se utilizan
en el proyecto, ya sea de oportunidad (otros usos) o financiero (préstamo).

Equivalencias entre valor presente y valor

Las equivalencias entre valor presente y valor futuro son conceptos financieros que se
utilizan para comparar el valor de dinero en diferentes momentos en el tiempo. Estas
equivalencias son fundamentales para realizar análisis de inversiones y toma de
decisiones financieras.

El valor presente y el valor futuro representan diferentes valores monetarios

relacionados con una cantidad de dinero específica en un momento específico. El valor
presente es el valor actual de una cantidad de dinero en un momento determinado,
mientras que el valor futuro es el valor proyectado de esa cantidad de dinero en algún
punto futuro.

 La equivalencia entre valor presente y valor futuro se establece a través de la

tasa de interés o tasa de descuento utilizada para calcular el valor de la inversión.
Esta tasa de interés o descuento permite evaluar el valor del dinero en el tiempo
y tiene en cuenta factores como la inflación, los riesgos y oportunidades de
inversión.
 Cuando se compara el valor presente y el valor futuro, se pueden realizar
cálculos que permiten determinar el efecto del tiempo sobre el valor de una
inversión. Por ejemplo, se puede determinar cuánto dinero se necesitaría invertir
hoy para obtener una cantidad específica en el futuro, o cuál será el valor futuro
de una cantidad invertida hoy en función de una tasa de rendimiento esperada.

 Las equivalencias entre valor presente y valor futuro también se utilizan para
evaluar proyectos o inversiones a largo plazo. Al calcular el valor presente neto
(VPN) de un proyecto, se descuentan los flujos de efectivo futuros esperados
utilizando una tasa de descuento apropiada. Si el VPN es mayor a cero, significa
que el proyecto genera más valor del que se invierte y puede ser considerado
como una opción rentable.

En resumen, las equivalencias entre valor presente y valor futuro son fundamentales en
el análisis financiero y la toma de decisiones. Permiten comparar el valor de una
cantidad de dinero en diferentes momentos en el tiempo, teniendo en cuenta la tasa de
interés o descuento para evaluar el impacto del tiempo en el valor de una inversión.

Técnicas de evaluación financiera

Las técnicas de evaluación financiera son herramientas utilizadas para analizar y evaluar
la situación financiera de una empresa o proyecto. Estas técnicas permiten medir y
evaluar la rentabilidad, solidez y viabilidad financiera, y tomar decisiones estratégicas y
de inversión informadas.
Un concepto amplio de técnicas de evaluación financiera incluye:
 . Análisis financiero: Es el proceso de revisar y analizar los estados financieros
de una empresa para evaluar su salud financiera. Incluye la revisión de ratios
financieros, como el radio de liquidez, rentabilidad, eficiencia y endeudamiento,
entre otros.
 . Flujo de caja: Es una técnica que permite evaluar los flujos de efectivo
generados por una empresa o proyecto en un período determinado. Permite
evaluar la capacidad de generar ingresos y pagar gastos, y estimar la rentabilidad
a largo plazo.
 Valor presente neto (VPN): El VPN es una técnica utilizada para determinar la
rentabilidad de una inversión o proyecto. Consiste en descontar los flujos de
efectivo futuros al valor presente y restar la inversión inicial. Un resultado
positivo indica que la inversión es rentable.

 Tasa interna de retorno (TIR): La TIR es una técnica que permite calcular la
tasa de rendimiento que iguala el valor presente de los flujos de efectivo con la
inversión inicial. Se utiliza para evaluar la rentabilidad de un proyecto o
inversión, y se compara con la tasa mínima exigida por los inversionistas.
 Payback o período de recuperación: Esta técnica calcula el tiempo necesario
para que una inversión recupere su inversión inicial. Se utiliza para evaluar la
recuperación de la inversión en un período determinado y es útil para proyectos
con flujo de caja irregular.
 Análisis de sensibilidad: Permite evaluar el impacto de cambios en variables
clave, como los precios, costos o tasas de interés, en la rentabilidad y viabilidad
financiera. Ayuda a identificar el nivel de riesgo y la sensibilidad del proyecto a
diferentes escenarios
 Análisis de riesgo: Evalúa los riesgos inherentes a un proyecto o inversión,
como riesgos financieros, operativos y de mercado. Permite determinar la
probabilidad de ocurrencia, el impacto y la forma de mitigar los riesgos.
Estas son solo algunas técnicas amplias de evaluación financiera, que se pueden adaptar
y combinar según las necesidades y características específicas de cada empresa o
proyecto en el cual nosotros estemos participando.

Período de Recuperación de la Inversión (PRI)

El Período de Recuperación de la Inversión (PRI) es una medida financiera utilizada
para determinar el tiempo que tarda una empresa o proyecto en recuperar el monto de la
inversión inicial. Es una forma de evaluar la rentabilidad de una inversión y se expresa
en años o meses.

 Para calcular el PRI, se divide el costo de la inversión inicial entre el flujo de

efectivo neto generado por el proyecto en un período determinado. El flujo de
efectivo neto se obtiene restando los costos asociados con el proyecto, como el
costo de los materiales, los gastos operativos y los impuestos, de los ingresos
generados.

 El PRI es útil para determinar la viabilidad financiera de un proyecto y si es

rentable a largo plazo. Si el PRI es corto, significa que la inversión se recupera
rápidamente y se considera más atractiva. Por otro lado, si el PRI es largo, puede
ser indicativo de un proyecto menos rentable o de una inversión que llevará más
tiempo en recuperarse.

Es importante destacar que el PRI no tiene en cuenta el valor del dinero a lo largo del
tiempo, por lo que puede no reflejar completamente la verdadera rentabilidad de una
inversión. Por lo tanto, se recomienda utilizar otras medidas financieras, como el Valor
Actual Neto (VAN) o la Tasa Interna de Retorno (TIR), en conjunto con el PRI para
tomar decisiones de inversión más informadas.

Valor Presente Neto (VPN)

El Valor Presente Neto (VPN) es un método de análisis financiero utilizado para evaluar
la rentabilidad de un proyecto de inversión. Es una medida que determina la diferencia
entre los flujos de efectivo futuros que se espera recibir de un proyecto y el costo inicial
de la inversión.
  El VPN se calcula restando el costo inicial de la inversión de la suma de los
flujos de efectivo descontados al valor presente. Los flujos de efectivo futuros se
descuentan utilizando una tasa de descuento que representa el costo de
oportunidad de los recursos, tomando en cuenta el riesgo del proyecto.

 Un VPN positivo indica que el proyecto generará más beneficios de los que
cuesta, lo que implica que es rentable. Por otro lado, un VPN negativo indica
que el proyecto no es rentable y puede no ser recomendable llevarlo a cabo.

El VPN se utiliza ampliamente en la toma de decisiones de inversión, ya que permite

comparar la rentabilidad de diferentes proyectos y seleccionar aquellos que generen
mayor valor para la empresa.

 RBC (Razón Beneficio Costo)

La Razón Beneficio Costo es un indicador utilizado en la evaluación financiera de un
proyecto. Se calcula dividiendo los beneficios actualizados entre los costos actualizados.
En el ejemplo de evaluación financiera proporcionado, el RBC es de 1.04, lo que indica
que los beneficios actualizados son ligeramente mayores que los costos actualizados.

 TIR (Tasa Interna de Retorno)

es un indicador financiero utilizado en la evaluación de proyectos. Representa la tasa de
interés o rentabilidad que el proyecto generará período a período durante toda su vida
útil. La TIR se calcula encontrando la tasa de descuento que hace que el Valor Actual
Neto (VAN) del proyecto sea igual a cero. Se compara con la tasa de interés relevante y
se aceptan aquellos proyectos en los que la TIR es igual o superior a esta tasa.

 Ejemplo de Evaluación Financiera

La evaluación del proyecto se realiza a través de diferentes indicadores económicos,
financieros y accionistas. En cuanto a la evaluación económica, se utiliza el Valor
Actual Neto (VAN). Además, se calcula la Tasa Interna de Retorno (TIR)
En la evaluación financiera, se utiliza el VAN y la TIR. Por último, en la evaluación
accionista, se utiliza el VAN y la TIR. Todos estos valores son mayores a los criterios
de aceptación establecidos.
 Esquema Presupuestal y Evaluación Financiera en Excel
El uso de Microsoft Excel facilita la realización de la evaluación financiera de un
proyecto. Permite la construcción de flujos de fondos y el cálculo de indicadores de
rentabilidad como la Tasa Interna de Retorno (TIR), el Valor Actual Neto (VAN), el
Período de Recuperación de la Inversión (PRI) y la Razón Beneficio Costo (RBC). Esto
proporciona una herramienta eficiente para analizar la viabilidad financiera de un
proyecto