Universidad Adolfo Ibáñez

Escuela de Negocios
Macroeconomía I sec. 9

Pauta Ayudantía 5
22 de octubre de 2020

COMENTE 1
Mientras mayor sea la proporción del dinero que el sector privado mantenga como circulante,
mayor será la diferencia entre el valor de la base monetaria y el valor de la oferta monetaria.

La afirmación es falsa. Es lo contrario. Mientras mayor sea la proporción del dinero que el sector privado
mantenga como circulante, mayor será el coeficiente de circulante sobre depósitos bancarios. Esto disminuiría el
multiplicador monetario. Por lo tanto, la diferencia entre el valor de la base monetaria y el de la oferta monetaria
sería menor.

COMENTE 2
Un periodista económico explicaba en una nota: “El Banco Central no tiene otra opción que
intervenir en la economía para bajar la presión inflacionaria. Es necesario que el Banco Central,
al menos, venda unos $400 millones en bonos para lograr un alza significativa en la tasa de interés
que calme la inflación”.
VERDADERO. El Banco Central realiza operaciones de mercado abierto para subir/bajar la tasa de interés
y controlar la inflación. En particular, si el Banco Central desea bajar la inflación, vende bonos y captura dinero
sacándolo del mercado. Por lo tanto, la tasa de interés aumenta y la inflación tiende a bajar porque hay menos
dinero en la economía y la demanda se reduce (las personas están ahorrando más en bonos).
COMENTE 3
Si una economía enfrenta un cambio tecnológico que afecta fuertemente la demanda de dinero,
de forma tal que las personas ahora tienen múltiples formas de pago y crédito, se observará en
el mercado monetario un efecto similar al producido por una expansión monetaria (aumento de
la oferta monetaria), que desplazará la curva LM hacia arriba aumentando la tasa de interés en el
corto plazo.

INCIERTO. El cambio tecnológico planteado hace que las personas NO REQUIERAN tanto efectivo
para sus transacciones, pues tienen formas alternativas de pago (como la tarjeta de crédito). Es decir, es
VERDAD que el cambio tecnológico tiene el mismo impacto que un aumento de la oferta monetaria
(expansión monetaria). Sin embargo, la expansión monetaria implica que, para cada nivel de producto dado, la
demanda por dinero es menor, lo que IMPLICA MENORES TASAS DE INTERÉS. Es decir, la LM
se desplaza HACIA ABAJO.

COMENTE 4

Imagine una economía donde las personas prefieren tener una parte de su dinero en billetes y
monedas, otra parte de su dinero en depósitos a la vista, y el restante monto lo invierten en
bonos. También asuma que existen tanto un Banco Central como un conjunto de bancos
comerciales que están obligados a reservar una parte del capital que reciben como depósitos. En
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esta economía, el multiplicador del dinero y el multiplicador keynesiano (o multiplicador del

mercado de bienes y servicios) siempre serán mayores que 1.

FALSO. INCIERTO.
En esta economía está claramente definido que:
1. las personas tienen una parte de su renta en dinero efectivo y otra parte en depósitos a la vista, es decir,
que 0 < 𝑐 < 1.
2. Los bancos comerciales están obligados a reservar “una parte” del capital que reciben como depósitos, es
decir, el parámetro θ es un valor que también está entre 0 y 1, porque representa la porción de depósitos
a la vista que los bancos comerciales no pueden volver a prestar (reserva o encaje).
Por lo tanto, dado que, formalmente, el multiplicador del dinero viene dado por la siguiente expresión:
1
𝑀𝑢𝑙𝑡𝑖𝑝𝑙𝑖𝑐𝑎𝑑𝑜𝑟 𝑑𝑒𝑙 𝐷𝑖𝑛𝑒𝑟𝑜 =
𝑐 + 𝜃(1 − 𝑐)
Teniendo en cuenta lo anterior, ocurrirá que 𝑐 es menor que 1 y 𝜃(1 − 𝑐) también es menor que 1. Más aún,
como 𝜃 es menor que 1, entonces 𝜃(1 − 𝑐) > (1 − 𝑐), por lo que nunca se dará el caso de que {𝑐 + 𝜃(1 −
𝑐)} sea igual o mayor a 1.
Finalmente, 1 dividido por un valor entre 0 y 1 (excluyendo ambos números) dará siempre un valor mayor a
1.
Esto confirma que el multiplicador del dinero siempre será mayor a 1 en esta economía.

Sin embargo, respecto a que en esta economía el multiplicador keynesiano también será siempre mayor a 1 no se
puede decir nada. La proposición (frase) no entrega información sobre la propensión marginal a consumir.

EJERCICIO 1

Suponga que se cumplen los siguientes supuestos:

i. El público no tiene efectivo

ii. El cociente entre las reservas y los depósitos es igual a 0,1
iii. La demanda de dinero viene dada por: 𝑀𝑑 = $𝑌(0,8 − 4𝑖)

Si la base monetaria es de 100.000 y la renta nominal de 5.000.000

a) ¿Cuál es la función de demanda de dinero del banco central (𝐻 𝑑 )? Grafique.

𝐶 = 0; 𝜃 = 0.1

𝐻 𝑑 = 𝐶 + 𝜃(1 − 𝑐) ∗ 𝑀𝑑
𝐻 𝑑 = 𝜃 ∗ 𝑀𝑑
𝐻 𝑑 = 0.1[$𝑌(0.8 − 4𝑖)]
𝑑
𝐻 = 0.1[5,000,000 ∗ 0.8 − 20,000,000𝑖]
𝐻 𝑑 = 400,000 − 2,000,000𝑖
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b) Encuentre el tipo de interés de equilibrio. Grafique.

𝐻 = 𝐻𝑑
100,000 = 400,000 − 2,000,000𝑖
300,000
𝑖= = 0.15 = 15%
2,000,000

c) ¿Cuál es la oferta total de dinero 𝑀 𝑠 ?¿Es igual a la demanda total de dinero 𝑀𝑑 y al

tipo de interés hallado en b)? Grafique

1
𝑀𝑠 = 𝐻
[𝑐 + 𝜃(1 − 𝑐)]
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1
Ms = ∗ 100,000 = 10 ∗ 100,000 = 1,000,000
0.9

En equilibro:
Ms = Md
1
H = $Y(0,8 − 0.4i)
[c + θ(1 − c)]
1
∗ 100,000 = 5,000,000(0.8 − 4i)
0.9
1,000,000 = 4,000,000 − 20,000,000i
3,000,000
i= = 0.15 = 15%
20,000,000

Efectivamente, obtenemos la misma tasa de interés.

d) ¿Qué ocurriría con la tasa de interés si el BC disminuye la base monetaria a $50,000?

Encuéntrela y grafique

𝐻 = 𝐻𝑑
50,000 = 400,000 − 2,000,000𝑖
350,000
𝑖= = 0.175 = 17,5%
2,000,000

Al disminuir la oferta de dinero del banco central, la tasa de interés subirá a 17.5%
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