110531-D Carrasco

Los sistemas de previsión
social en Europa
31 Mayo 2011, Jornada CCOO Àrea de previsió social complementaria
Los sistemas de previsión social en Europa
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Página 2
Índice
1 Introducción
2 Los sistemas de previsión social en Europa: Primer pilar
3 Los sistemas de previsión social en Europa: Segundo pilar y tercer pilar
4 Conclusiones
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Introducción
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Los tres pilares de la Previsión Social

SISTEMA DE PRESTACIONES SOCIALES
Niveles Colectivo Cubierto Financiación Prestaciones Gestión
Básico - Universal - Presupuestos del Estado - Asistencia sanitaria - Sector Público
- Ayuda familiar
- Invalidez
- Jubilación (prestaciones básicas)
- Desempleo
- Orfandad y viudedad
- Servicios sociales para grupos con
necesidades específicas
Profesional - Funcionarios y trabajadores - Cotizaciones profesionales - Coberturas complementarias hasta un - Sector Público o Privado con
tope máximo supervisión pública
- Incapacidad temporal - Planes de Pensiones Colectivos
- Incapacidad permanente - Entidades de Seguros
- Jubilación (prestaciones - Entidades de Previsión Social
complementarias)
- Orfandan y viudedad (id.)
- Desempleo
Facultativo - Profesionales libres - Aportaciones voluntarias, con - Prestaciones complementarias, - Sector privado (gestión libre)
y Libre - Autónomos bonificaciones fiscales voluntarias y libres a las anteriormente - Planes de Pensiones Individuales
- Pequeños industriales, agricultores indicadas - Entidades de Seguros
y comerciantes - Entidades de Previsión Social
- Funcionarios y trabajadores
(prestación Voluntaria)
- Otros colectivos
Fuente: Inverco
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Los tres pilares de la Previsión Social

Pilar SISTEMA DE PRESTACIONES SOCIALES
I Asistencia Social (en base a Pensión mínima Estado Pensión mínima Estado. Seguridad Social Estatal Clásica.
necesidades demostradas y con (Presupuestos Generales) (Presupuestos Generales) Casi nivel único (80-100%
cargo a Presupuestos Generales salario)
del Estado)
II Planes de Pensiones Colectivos Planes de Pensiones Colectivos Pensión contributiva de la Planes de Pensiones Colectivos
(obligatorios o voluntarios) (Obligatorios hasta nivel 40-60% Seguridad Social. (40-60% (voluntarios)
del salario; voluntarios por salario).
encima de ese nivel) Parcialmente de gestión privada,
en algunos países
III Planes Individuales y Seguros Planes Individuales y Seguros Planes Individuales y Seguros Planes Individuales y Seguros
CANADÁ GRAN BRETAÑA ALEMANIA ITALIA

P EE.UU SUIZA FRANCIA PORTUGAL
A JAPÓN HOLANDA BÉLGICA GRECIA
Í IBEROAMÉRICA IRLANDA ESPAÑA
S EUROPA DEL ESTE DINAMARCA
E REP. ASIÁTICAS (Ex-URSS) PAISES BÁLTICOS
S (Suecia, Finlandia y Noruega)
Fuente: Inverco
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Cobertura de los pilares en la OCDE

Grecia
Islandia
Ho landa
Luxemburgo
Turquía
España
Dinamarca
A ustria
Estado s Unido s
Canadá
Hungría
Irlanda Sistema
No ruega público
Reino Unido Sistema
M EDIA OCDE privado o bligato rio
Italia
Suecia Sistema
privado vo luntario
República Checa
P o lo nia
A lemania
B égica
Suiza
República Eslo vaca
Finlandia
Nueva Zelanda
P o rtugal
Francia
Co rea
A ustralia
M éjico
Japó n
0 20 40 60 80 100
Página 7
Fuente: Inverco
Tasa reemplazo primer pilar vs activos Fondos Pensiones
Fuente: OCDE (Global Pensions Statistics)

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Evolución de la pirámidea poblacional EU27 (2008-2060)
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Crecimiento de la población en edad de trabajar (2007-2060)
Página 10
Gasto en pensiones, sanidad, dependencia y educación

GASTOS PENSIONES GASTOS SANIDAD, DEPENDENCIA,
TOTAL GASTOS
Países (% PIB) DESEMPLEO Y EDUCACIÓN
2007 2060 VARIACIÓN 2007 2060 VARIACIÓN 2007 2060 VARIACIÓN
Luxemburgo 8,7 23,9 15,2 11,4 14,1 2,7 20,0 38,0 18,0
Grecia 11,7 24,1 12,4 10,4 13,9 3,5 22,1 38,0 15,9
Holanda 6,6 10,6 4,0 13,9 19,3 5,4 20,5 29,9 9,4
España 8,4 15,1 6,7 10,8 13,0 2,2 19,2 28,2 9,0
Bélgica 10,0 14,8 4,8 16,7 18,9 2,2 26,5 33,4 6,9
Reino Unido 6,6 9,3 2,7 12,3 14,6 2,3 18,9 24,0 5,1
Alemania 10,4 12,7 2,3 13,1 15,6 2,5 23,6 28,4 4,8
Portugal 11,4 13,5 2,1 13,1 14,4 1,3 24,5 27,9 3,4
Francia 13,0 14,0 1,0 15,4 17,1 1,7 28,4 31,1 2,7
Dinamarca 9,1 9,2 0,1 15,7 18,2 2,5 24,8 27,4 2,6
Suecia 9,5 9,4 -0,1 17,6 20,3 2,7 27,2 29,8 2,6
Italia 14,0 13,6 -0,4 12,1 14,2 2,1 26,0 27,6 1,6
EU15 10,2 12,6 2,4 13,3 15,7 2,4 23,5 28,3 4,8
EU27 10,2 12,6 2,4 13,0 15,2 2,2 23,1 27,8 4,7
EU25 10,2 12,5 2,3 13,1 15,4 2,3 23,3 28,0 4,7
EU10 9,7 10,7 1,0 9,7 10,9 1,2 19,2 21,3 2,1
FUENTE: Inverco, European Commission: "2009 Ageing Report: economic and budgetary projections for the EU-27 Member States (2008-2060)" Página 11
Los sistemas de
previsión social
en Europa:
primer pilar
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El primer pilar en Europa. Resumen por países y reformas recientes
Sistemas de capitalización: Europa del Este
• Reforma inicial en 1999, por la cual los menores de 30 años quedaron incluidos en el
sistema de capitalización, a las personas entre 31 y 50 años se les dio la opción de elegir
Polonia entre reparto y capitalización, y los mayores de 50 permanecieron en reparto.
• Reformas recientes: Sistema de reparto, bajo esquema de contribución definida y
cuentas nocionales para los nacidos después de 1948. Jubilación: 65 años (H), 60 (M).
Sin jubilación anticipada para nacidos después de 1948 o jubilados después de 2006.
• Activos de los Fondos de Pensiones en Polonia: 30.000 millones € (2007).
• Reforma del 01.01.1998: Capitalización obligatoria para nuevos entrantes al mercado

Hungría laboral. A las personas ya trabajando se les dio la opción de mantenerse en reparto o
pasar al sistema de capitalización hasta agosto de 1999.
• Reformas recientes (2006-2007): Incremento de la edad de jubilación en mujeres hasta
los 62 años, penalizaciones a las jubilaciones anticipadas y reducción de la tasa de
reemplazo de la pensión sobre el salario.
• Reforma reciente: Recuperación por ley de los activos del sistema de capitalización
obligatorio hacia el sistema de reparto. El Gobierno ha alentado el paso de los partícipes
desde el sistema de capitalización al de reparto. Nacionalización de facto.
• Activos de los Fondos de Pensiones : 4,4% del PIB. 30% de la población cubierta por
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Planes de Pensiones de Empleo
Sistemas de capitalización: Europa del Este
• Reforma en 2003, con el objetivo de reducir el déficit fiscal originado mayoritariamente

por el sistema de pensiones. Introducción de un sistema de aportación definida con
Rep. Checa cuentas nocionales (objetivo: tasa de reemplazo del 60/0% del último salario, de la cual el
80% proceería del primer pilar (reparto) y el resto del 2 y 3er pilar (capitalización).
• Activos de los Fondos de Pensiones en Polonia: 5.000 millones € (2006).
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Sistemas mixtos
• Reformas en 2001 y 2007. Elementos fundamentales:

Alemania - Límite a las cotizaciones sociales. Objetivo: No superar 20% PIB en 2020 y 22% en 2030
- Reducción de la tasa de sustitución: Desde el 70% hasta el 67%
- Incremento progresivo de la edad de jubilación de 65 a 67 años
- Introducción del “factor de sostenibilidad” en la actualización de las pensiones, en función
de la ratio entre activos y pasivos
- Potenciación de los Planes de Pensiones tanto en empresas (los trabajadores pueden
exigir que se invierta un 4% de su salario en un plan de pensiones complementario)
como en los planes individuales (exención de tributación hasta el 4% del salario)
• El primer pilar tiene dos componentes, uno de reparto y otro de capitalización (el 99% de
los trabajadores están cubiertos por este último)
Dinamarca
• El segundo pilar está integrado por planes de pensiones o seguros de vida, obligatorios y
de capitalización. Desde 1980 se introdujeron planes de pesniones obligatarios para los
funcionarios.
• En la actualidad el 80% de la población activa está cubierta por un plan de pensiones
obligatorio. Los activos de los Fondos de Pensiones suponen el 32,6% del PIB.
• Reforma en 2006: Retraso de la jubilación a los 67 años y de la jubilación anticipada a los
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62, e indexación de la edad de jubilación a la esperanza de vida desde 2025
Sistemas mixtos
• Pensiones asistenciales del primer pilar a las personas que no hayan vivido en Holanda
durante al menos 50 años y no tengan derecho a pensión contributiva.
Holanda
• Pensión contributiva de jubilación similar para todos los ciudadanos, con prestaciones
separadas por incapacidad o fallecimiento
• Reformas recientes: Retraso de la edad de 65 a 66 años en 2020 e introducción de un
factor de sostenibilidad ligado a la esperanza de vida a partir de entonces. Propuesta de
introducir una edad de jubilación flexible y la indexación de las pensiones sobre el
crecimiento salarial en lugar del crecimiento de los salarios contractuales (más bajo)
• Sistema de capitalización en el 2º pilar muy extendido y de carácter cuasi-obligatorio
(91% de la fuerza laboral cubierto). Activos de los Fondos de Pensiones: 135% del PIB
• Sistema público de reparto, que cubre de media un 30% del salario del trabajador,
financiado por cotizaciones y un fondo de reserva, al que se destina un 1% anual del PIB
Irlanda con el objetivo de financiar hasta 1/3 del crecimiento de las pensiones a partir de 2025.
• Reformas en discusión (2º y 3er pilar): Disminuir los incenctivos fiscales sobre las
contribuciones a Fondos de Pensiones, con el fin de reducir el déficit presupuestario. El
Gobierno propone un nuevo sistema híbrido (entre aportación y prestación definida) con
mayor nivel de seguridad pero menor prestación que el actual
• El sistema de empleo cubre al 52% de los trabjadores. Los activos de los Fondos de
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Pensiones representan el 48,1% del PIB.
Sistemas mixtos
• Primer pilar con dos niveles, uno básico y un segundo nivel cuyas prestaciones están
R. Unido ligadas al salario. La tasa de sustitución supone un 32,6% del último salario.
• Empresas y empleados (contracting-out) pueden quedar exonerados de las cotizaciones
al 2º nivel del primer pilar mediante la contratación de Planes de Pensiones
empresariales y/o cuentas individuales, con reducción de las cotizaciones al primer pilar.
• Reformas recientes (1er pilar): Incremento gradual de la edad de jubilación, hasta 66
años (H) y 65 (M) en 2020. Incremento posterior a los 68 años en 2046.
• Reformas recientes (2º y 3er pilar): En 2007 se aprobó una reforma por la que todos los
trabajadores mayores de 22 años y salvo oposición expresa, quedan incluidos a partir de
2012 en un Plan de Pensiones, con contribuciones del trabajador (4% del salario) y la
empresa (entre un 3 y un 5%), imputándose la deducción fiscal al propio plan de
pensiones (es decir, no se devuelve el incentivo sino que la Admón. Tributaria lo abona
dentro del propio Plan del partícipe.
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Sistemas mixtos
• El primer pilar se transformó en un sistema mixto, mediante la reforma aprobada en
Suecia 1998, que entró en vigor en 2001.
• Se puede solicitar la pensión contributiva de jubilación a partir de los 61 años, mientras
que las no contributivas solo se devengan a partir de los 65 años.
• Las cotizaciones sociales al primer pilar se sitúan en el 18,5% del salario, de las cuales el
16% financia el sistema de reparto, mientras que el 2,5% restante se integra en una
cuenta individual gestionada por la entidad elegida por el trabajador.
• El sistema de reparto se basa en cuentas individuales, de carácter nocional, en la que se
anotan las contribuciones de empleado y empresa. El saldo representa el derecho de
pensión futura acumulado, que se informa periódicamente a los trabajadores en el “sobre
naranja”.
• La revalorización de la pensión de reparto se calcula en base al crecimiento medio de los
salarios, mientras que la de capitalización depende de la evolución de los mercados.
• El 2º pilar cubre a más del 90% de los trabajadores, tanto del sector público como el
privado. La adhesión es cuasi-obligatoria, a partir de la negociación colectiva a nivel
nacional, y las contribuciones oscilan entre el 2 y el 5% del salario.
• Reformas en discusion (2º y 3er pilar): Introducción de la regulación que implemente
Solvencia II en la legislación de Seguros.
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Sistemas de reparto
• El primer pilar del sistema de pensiones se establece a nivel sectorial. Existe un segundo
Francia nivel obligatorio, dentro del primer pilar, que complementa la prestación de los distintos
sistemas sectoriales, que fueron alineadas por medio de la reforma del 2004.
• Reformas recientes (1er pilar): En 2010 se introdujo una Ley por la que se incrementa
gradualmente la edad mínima para la jubilación desde los 60 a los 62 años, y desde 65 a
67 para tener derecho a la pensión completa.
• Adicionalmente, el número de años de cotización para tener derecho a pensión completa
se incrementa gradualmente, desde los 37.5 años en 2004 hasta los 41.5 años en 2020,
introduciéndose incentivos para el retraso voluntario de la jubilación y reduciéndose las
penalizaciones por jubilación anticipada desde el 10% hasta el 5% en 2015 para
empleados privados, incrementándose en paralelo desde el 0.5% al 5% para funcionarios
• En 2003 se introdujeron los Planes de Pensiones de Empleo (PERCO), de carácter
voluntario, que conviven con otros sistemas anteriores, así como un sistema propio para
los autónomos.
• Los Planes de Pensiones individuales (PERP) fueron introducidos, al igual que los Planes
de Empleo, en 2003.
• Reformas recientes (2º pilar): Se ha introducido recientemente una reforma por la cual el
50% de los bonos abonados a los empleados en concepto de participación en los
beneficios empresariales debe destinarse directamente a los Planes PERCO, en los que
además se ha relajado la forma de cobro, permitiendo hasta un 20% en capital. Página 19
Sistemas de reparto
• En el primer pilar, más allá de las prestaciones asistenciales por vejez, conviven tres
Italia subsistemas diferentes: Uno de prestación definida (para trabajadores con más de 18
años de contribuciones acumuladas en 1995), un segundo de tipo mixto –parcialmente
DB y DC- y de transición para trabajadores con menos de 18 años de cotizaciones en
1995 y un tercero, de contribución definida, para aquellos entrados al mercado de trabajo
a partir de 1996 y con un importe mínimo (120% de la prestación básica por vejez).
• Reformas recientes (1er pilar): Se ha aprobado una ley que ajustará, a partir de 2013, la
edad de jubilación en función de la esperanza de vida, con revisiones cada 3 años.
• Adicionalmente, la edad de jubilación pasará de 58 años (empleados por cuenta ajena y
35 años cotizados) o 59 años (autónomos con 35 años cotizados) hasta los 62 años
(trabajadores por cuenta ajena) o 63 años (autónomos) a partir de 2013.
• Los Planes de Pensiones de Empleo son de carácter voluntario. En 2004 se introdujo una
modificación por la cual se permitía la transformación de las prestaciones por
desvinculación en un Plan de Pensiones de Empleo.
• Los Planes de Pensiones Individuales tienen un grado de desarrollo relativamente bajo,
algo similar a lo que ocurre con los Planes de Empleo.
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Sistemas de reparto
• El sistema de pensiones, con independencia del nivel asistencial, se establece a nivel
Grecia sectorial. Los niveles de prestación varían en función de los sectores.
• Reformas recientes (1er pilar): En la actualidad se están llevando a cabo diversos
procesos de recorte de las prestaciones del primer pilar, debido a la situación de crisis
fiscal.
• Los Planes de Pensiones de Empleo, a pesar del marco legal puesto en marcha en 2004,
han tenido escasa implantación en los últimos años.
• Los Planes de Pensiones Individuales cubren, aproximadamente, al 5% de la población.
• El primer pilar del sistema de pensiones cubre a todos los empleados del sector privado
Portugal (ya sean autónomos o trabajadores por cuenta ajena) así como los empleados públicos
entrados a partir del año 2006. Existe otro régimen para el resto de empleados públicos.
• En el sector financiero, de seguros y telecomunicaciones las prestaciones de parte de
sus empleados proceden de los Fondos de Pensiones de sus empresas, que tienen un
carácter sustitutivo de la Seguridad Social.
• Reformas recientes: En 2007 se introdujo un factor de sostenibilidad, que vincula las
prestaciones a la espeanza de vida en el momento de la jubilación. La edad de jubilación
está fijada en 65 años, si bien existe el trabajador puede retrasarla para compensar la
pérdida derivada del factor de sostenibilidad.
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• Los Planes de Pensiones Individuales (PPR/PPR/e) tienen un desarrollo discreto.
Impacto de las reformas del primer pilar en la edad de jubilación
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El primer pilar en Europa. Los Fondos de reserva y Fondos soberanos
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Los sistemas de
previsión social
en Europa:
segundo y tercer
pilar Página 28
Ratio Activos de los Fondos de Pensiones/PIB (%)
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Volumen de activos de los Fondos de Pensiones

PAISES 1.995 % 2.000 % 2.003 % 2.004 % 2.005 % 2.006 % 2.007 % 2.008 % 2.009 % 2010 E % var. 09/10
ESTADOS UNIDOS (1) 2.789 7.752 8.320 6.314 7.778 7.869 7.430 5.958 6.666 7.500 13%
CANADÁ 191 438 353 351 504 510 661 477 608 670 10%
TOTAL AMERICA NORTE 2.980 59 8.190 70 8.673 74 6.664 65 8.282 8.379 62 8.091 60 6.435 57 7.274 57 8.170 57 12%
REINO UNIDO 643 1.240 931 1.077 1.416 1.620 1.490 943 1.147 1.300 13%
HOLANDA 239 448 432 484 620 672 772 676 719 800 11%
SUIZA 205 357 265 286 349 363 366 362 403 450 12%
FINLANDIA 10 12 11 86 108 119 127 110 131 150 15%
ALEMANIA 40 60 70 76 91 98 113 118 125 130 4%
DINAMARCA 30 40 47 55 70 71 74 111 97 110 13%
ESPAÑA 13 38 56 63 73 81 86 78 85 86 1%
IRLANDA 18 45 47 57 78 88 87 63 72 80 11%
ITALIA 14 30 29 33 40 45 50 54 62 65 5%
POLONIA - - 9 13 22 31 39 34 44 45 2%
GRECIA - - - - - - 25 34 45 45 0%
OTROS 9 10 12 17 20 22 30 27 30 35 17%
SUECIA 10 18 19 19 26 30 28 21 25 30 20%
PORTUGAL 25 35 15 14 19 21 22 20 22 25 14%
NORUEGA 7 13 8 12 16 18 20 16 21 23 10%
FRANCIA 10 15 20 18 21 20 21 15 17 20 18%
AUSTRIA 2 4 9 9 12 13 13 13 14 16 14%
BÉLGICA 7 15 10 11 13 13 15 11 14 16 14%
ISLANDIA - - 9 10 17 16 18 15 17 20 18%
TOTAL EUROPA 1.282 28 2.380 22 1.999 18 2.350 23 3.011 24 3.341 24 3.396 26 2.721 27 3.090 25 3.446 25 12%
JAPÓN 400 500 521 655 761 709 674 716 733 750 2%
AUSTRALIA 150 200 234 347 447 524 688 560 647 700 8%
COREA - - 8 8 13 21 20 17 23 25 9%
NUEVA ZELANDA - - 7 8 10 11 10 8 11 13 18%
TAILANDIA - - 6 6 7 8 9 8 10 12 20%
TOTAL ASIA Y OCEANÍA 550 11 700 6 776 7 1.024 10 1.238 11 1.273 10 1.401 10 1.309 11 1.424 12 1.500 11 5%
BRASIL 43 72 51 78 117 126 168 170 200 200 0%
CHILE 18 39 39 41 58 67 76 64 76 90 18%
MÉJICO - 18 32 38 47 52 55 50 77 85 10%
COLOMBIA 0 4 6 10 14 13 17 19 27 35 30%
OTROS 2 27 22 22 34 47 54 43 38 40 -
TOTAL IBEROAMÉRICA 63 1 160 1 150 1 189 2 270 2 305 3 370 3 346 3 418 3 450 3 8%
SUDÁFRICA 30 40 45 53 80 90 85 80 85 90 6%
OTROS 22 34 30 30 35 40 40 35 40 60 50%
TOTAL RESTO MUNDO 52 1 74 1 75 1 83 1 115 1 130 1 125 1 115 1 125 1 150 1 20%
TOTAL MUNDIAL EUR MM 4.927 11.504 11.673 10.310 12.916 13.428 13.383 10.926 12.331 13.716 11%
Fuente: Inverco, OCDE Página 30
(1) Patrimonio EEUU (miles de millones de $): 2009: 10.085 2008: 8.292; 2007: 10.200; 2006: 9.721; 2005: 8.979; 2004: 8.599
Distribución de activos de los Fondos de Pensiones
Página 31
Rentabilidades de los Fondos de Pensiones (2008-2009)
Página 32
Superávit (+) o déficit (-) de los Fondos en Prestación Definida
Página 33
Tratamiento fiscal de los Fondos de Pensiones

Países Rendimientos Rendimientos
Aportac. Prestaciones Otros Países Aportac. Prestaciones
Unión Europea del Fondo del Fondo
Alemania E E T (1) Canadá E E T
Austria T (1) E T (1) Corea E E T (1)
Bélgica E (4) E T (1) Estados Unidos E E T
Dinamarca E T (3) (15%) T Japón E E T (1)
España E E T México E E T (1)
Finlandia E E T Noruega E E T
Francia E E T (1) Suiza E E T
Grecia E E T Turquía E E E
Holanda E E T
Irlanda E E T (1)
Italia E T (3) (12,5%) T (1)
Luxemburgo E E T
Polonia E E T
Portugal E (4) E T (1)
Reino Unido E E T
(1) Exención o deducción parcial E: Exento
Rep. Checa T (2) E T (1) (2) Subsidio estatal T: Sujeto a tributación
Rep. Eslovaca E E T (15%) (3) Tributación parcial
Suecia E T (3) (15%) T (4) Crédito fiscal
Fuente: Inverco, OCDE (2.003)
Página 34
El ahorro financiero de las familias europeas

% ACTIVOS FINANCIEROS de las FAMILIAS (2008)
TIPOS DE ACTIVOS
Depósitos Fondos de Fondos de
Países Otros
(incluye Inversión y Renta Fija Pensiones y TOTAL
efectivo)
Activos
Acciones Seguros
Holanda 27,8 3,2 2,4 65,2 1,3 100,0
Dinamarca 26,3 11,5 5,5 53,1 3,6 100,0
Reino Unido 32,2 5,6 1,1 50,1 11,0 100,0
Noruega 29,4 16,9 1,8 33,8 14,4 100,0
Alemania 39,4 15,0 6,9 33,8 4,9 100,0
Francia(1) 29,1 34,7 1,6 30,6 3,8 100,0
Bélgica 34,0 28,5 9,9 26,3 1,3 100,0
Suecia 22,4 29,9 2,7 26,3 18,7 100,0
Austria 51,2 9,9 9,3 25,9 3,7 100,0
Portugal 38,0 29,4 5,4 18,5 8,8 100,0
Italia 30,0 26,7 22,6 17,5 3,1 100,0
Finlandia 55,9 24,7 3,4 16,0 - 100,0
España 48,1 14,0 2,0 14,9 21,0 100,0
EUR-13 34,3 18,7 6,9 33,1 6,9 100,0
*
Datos dic 2004
Fuente: Inverco Página 35
Segundo y tercer pilar. Algunos Fondos europeos
Página 36
Conclusiones
Página 37
Conclusiones: Logros y retos

La gente vive hoy más sana y durante más años que nunca en la historia. Al mismo
1 tiempo, tienen menos hijos que en épocas pasadas. Ambas cuestiones están en la raíz
de los retos que afrontan los sistemas de previsión social en los países desarrollados,
a la hora de asegurar la sostenibilidad y suficiencia de las pensiones.
2 El incremento de la tasa de dependencia es uno de los elementos presente en las

reformas llevadas a cabo en los países europeos en la última década, con el objetivo
de asegurar la sostenibilidad, la suficiencia y la solidaridad intra e inter-generacional.
Las reformas han incrementado el nivel de sostenibilidad futuro de las pensiones, y
también su suficiencia, particularmente en las pensiones mínimas.
A pesar de las mejoras introducidas, el reto de los sistemas de pensiones sigue

3 siendo real, y probablemente en bastantes países sean necesarias nuevas reformas a
futuro. Así, de cara al futuro continúan existiendo riesgos para la sostenibilidad y
suficiencia futura de las pensiones. En particular, dado que las reformas incrementan
la vinculación de las prestaciones a la evolución de los mercados laborales (reparto) y
financieros (capitalización), existen riesgos significativos relacionados con una
evolución insuficiente de dichos mercados. En este contexto, sería conveniente
reducir niveles actuales de endeudamiento en los países europeos, con el fin de
liberar recursos que permitan financiar el incremento del gasto futuro en pensiones.
Página 38
Fuente: Comisión Europea:Joint Report on Pensions (2010)
Conclusiones: Logros y retos

Los riesgos existentes en términos de sostenibilidad y suficiencia de las pensiones se
4 han visto agravados con la crisis. Los pensionistas actuales han estado relativamente
bien protegidos en términos de suficiencia, pero largos períodos de desempleo,
menores contribuciones o malos resultados en los mercados pueden conllevar
pensiones futuras más bajas. Adicionalmente, la crisis ha tenido un impacto
significativo sobre la población activa y, por tanto, la acumulación de derechos a
pensión, especialmente entre los jóvenes.
La crisis ha puesto de manifiesto la necesidad de revisar la exposición a los mercados

5
financieros y la forma en que se comparten los riesgos en los fondos de pensiones.
En general, la gente necesitará trabajar más y durante más tiempo para asegurar la
6 sostenibilidad y suficiencia de las pensiones futuras. No hay soluciones mágicas.
Todos los sistemas tienen sus problemas y necesitan adaptarse a las tendencias
demográficas y económicas. El reto es lograr un equilibrio adecuado entre
sostenibilidad y suficiencia, en un contexto de crisis y bajo crecimiento económico y,
para ello, incrementar la información y transparencia es vital para construir pensiones
adecuadas a la jubilación.
Página 39
Fuente: Comisión Europea: Joint Report on Pensions (2010)
¡Muchas Gracias!
Página 40

110531-D Carrasco

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Los sistemas de previsión

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Volumen de activos de los Fondos de Pensiones

Distribución de activos de los Fondos de Pensiones

Rentabilidades de los Fondos de Pensiones (2008-2009)

Superávit (+) o déficit (-) de los Fondos en Prestación Definida

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Fuente: Inverco, OCDE (2.003)

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