Universidad Nacional Abierta y a Distancia

Vicerrectoría Académica y de Investigación

Guía de para el desarrollo del componente práctico y rúbrica de evaluación - Unidad
3 - Paso 4 - Componente práctico - Prácticas simuladas
Curso: Instrumentos Financieros y Mercado de Capitales
Código: 106018

1. Información general del componente práctico.

Estrategia de aprendizaje: Aprendizaje Basado en Proyectos

Tipo de curso: Metodológico
Momento de la evaluación: Intermedio
Puntaje máximo del componente: 125 puntos
Número de actividades del componente registradas en esta guía: 1
Con este componente se espera conseguir los siguientes resultados de aprendizaje:

Comprender el mercado de derivados financieros como instrumento de inversión y dentro de

ello la aplicación del precio a futuro de la compra o venta del bien subyacente o de referencia
como mecanismo de prevención de las posibles variaciones de los precios en su negociación.

2. Descripción general actividad(es) del componente práctico

Escenarios de componente práctico: Con Apoyo TIC

Tipo de actividad: En grupo conlaborativo
Número de actividad: 1
Puntaje máximo de la actividad: 125 puntos
La actividad inicia el: sábado, 28 de La actividad finaliza el: miércoles, 22 de
octubre de 2023 noviembre de 2023
Los recursos con los que debe contar para el desarrollo de la actividad son los
siguientes:

Excel financiero.

Actividades a desarrollar

A partir de la lectura de los contenidos de la unidad 3 del curso y la información proporcionada

por la guía de la actividad, cada estudiante deberá ingresar al entorno de aprendizaje
colaborativo en el tema habilitado para dicha actividad.

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Problema 1: Cuadro comparativo

Cada estudiante debe elaborar un cuadro comparativo donde especifique cada cualidad de los
derivados financieros mayormente negociados en bolsas, como son: futuro, opciones, swap y
forward.

A nivel individual, cada estudiante debe desarrollar los siguientes casos o ejercicios aplicativos
de los instrumentos financieros:

Problema 2: Negociando Forward

a) Considere un Forward a 4 meses para comprar un bono cero cupón que vence en un
año. El precio actual del bono es USD 93. Se asume que la tasa libre de riesgo es 6%
anual.

Qué estrategia seguiría si:

Fo = USD 96
Fo = USD 94

b) Presto USD 93 (So) a una tasa de 6% anual (r) durante 4 meses (T)
c) Compro el bono
d) Corto en Forward por el bono a USD 96

Determine, grafique y justifique la opción a elegir.

e) Considere un Forward a 9 meses para comprar un bono que paga un cupón en 4 meses.
¿Cuál es el precio Forward del Bono?; ¿Qué pasa si hoy el Precio Forward en el
Mercado es de USD 71?; ¿Si es de USD 82? ¿Hay posibilidad de explotar alguna
oportunidad de arbitraje?; ¿Cómo?

Problema 3: Negociando Futuro

f) El 5 de junio, un inversionista toma una posición larga en 2 contratos de futuros de oro

con vencimiento en diciembre. Tamaño del contrato es 100 oz. Precios de los futuros es
USD 400; Margen inicial es USD 2,000/contrato (USD 4,000 en total); Margen de
mantenimiento es USD 1,500/contrato (USD 3,000 en total).

Antes de finalizar el 5 de junio el precio de los contratos cayó a 397. ¿Cómo fue el saldo
en la cuenta de margen del Agente?

¿Asumiendo los siguientes comportamientos para el precio de los contratos alguna vez
se le llama al margen al Agente?

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 Fecha Precio del Futuro
05-jun 397.00
06-jun 396.10
09-jun 398.20
10-jun 397.10
11-jun 396.70
12-jun 395.40
13-jun 393.30
16-jun 393.60
17-jun 391.80
18-jun 392.70
19-jun 387.00
20-jun 387.00
23-jun 388.10
24-jun 388.70
25-jun 391.00
26-jun 392.30

g) ) Un hipotético contrato de futuros sobre un activo subyacente cuyo precio de mercado

actual es de USD 18.000, y que no paga dividendos, tiene su vencimiento dentro de seis
meses. Si el tipo de interés de las Letras del Tesoro a un año de plazo fuese del 3%,
¿cuál sería su precio? y ¿qué ocurriría con su precio si el vencimiento del futuro tuviese
lugar dentro de un año?

Por último, calcule el precio del contrato de futuros para un vencimiento dentro de tres
años y un tipo de interés sin riesgo del 4% anual.

Problema 4: Negociando Cartera

h) La Compañía la Costeña desea cubrir una cartera valorada en 3,5 millones de dólares
durante los próximos tres meses utilizando un contrato de futuros sobre el índice S&P
500 que vence dentro de cuatro meses. El valor del índice S&P 500 en la actualidad es

3
 de 1.884 puntos (cada punto vale 250 dólares) y el coeficiente beta de la cartera es de
1,5 (la beta entre el índice y el contrato de futuros es la unidad). El tipo sin riesgo a un
año de plazo es del 3% anual y el rendimiento sobre dividendos del S&P es del 2%
anual.

i) ¿Cuál es el ratio de cobertura?

j) Si a los tres meses el S&P 500 ha descendido un 5% ¿qué le ocurrirá a la cobertura?
k) Cuántos contratos habría que vender para reducir la beta de la cartera con relación al
índice hasta alcanzar un valor de 1.

b. Supongamos que en el día de hoy procedemos a cubrir una cartera de renta variable de
valor nominal 25 millones de Dólares a través de la venta de contratos de futuros sobre el
Ibex-35. El horizonte temporal va a ser de un año. El precio del contrato de futuros sobre el
Ibex-35 con fecha de vencimiento dentro de un año es de 11.030 puntos. El coeficiente de
volatilidad de la cartera con relación al índice Ibex-35 es del 0,75, mientras que el coeficiente
de volatilidad entre el índice Ibex-35 y el contrato de futuros sobre él es 0,98. El valor del
Ibex-35 en ese instante era de 10.710 puntos.

l) ¿Cuál es el ratio de cobertura?

m) Si en el momento del vencimiento del contrato el Ibex-35 ha descendido un 15% ¿qué
le ocurrirá a la cobertura?
n) Cuántos contratos habría que vender para reducir la beta de la cartera con relación al
índice hasta alcanzar un valor del 0,5.

Problema 5: Negociando Swap

a. Dos empresas A y B acuerdan llevar a cabo un Swap de interés a través de un

intercambio. La empresa A ha prestado a tipo variable pero prefiere pagar a fijo. Por su
parte, la empresa B, esta endeudada a tipo fijo pero prefiere pagar a tipo variable. El
nocional asciende a 5 millones. La empresa A presto al Euribor (interés) más de 40 p.b.
y la empresa B al fijo del 5%. La operación swap se contrata a 5 años.

- Proponer una solución en el caso de que la empresa B no cumpla con su obligación.

b. Se contrata un Swap IRS con vencimiento a 3 años siendo el nominal de N= USD

10.000.000.

El cupo swap es del 3,75% pagadero anualmente

El Euribor (interés) inicial está en el 3,5% a 6 meses
De la curva ETTI obtenemos: tipo a 1 año 3,4%, tipo a 2 años 3,6% y tipo a 3 años
3,9%

4
 - Estimar el valor del swap
- Averiguar el cupón swap

Problema 6: Negociando Opciones

a. Una Opción Call tiene una delta de 0,40 (también se habla de delta 40). El precio de la
opción es de 30 puntos. Si el precio del subyacente sube un punto, averiguar el valor teórico
de la opción

¿Y si delta fuera 0,40 que pasaría?

Se sabe que una acción ordinaria vale, en el momento actual 10E y que dentro de un periodo
podría valer USD 12 o bien USD 9.

Se adquiere una opción de compra europea por C euros, sobre dicha acciono, aun precio
de USD 10 y con vencimiento dentro de un periodo.

Averiguar, siendo el tipo de interés libre de riesgo del 3%:

- El ratio de cobertura
- La probabilidad de subida y bajada del valor del subyacente (acción)
- El precio teórico de la acción.

Para el desarrollo de la actividad tenga en cuenta que:

En el entorno de Información inicial debe: consultar la agenda del curso en la cual encontrará
información sobre la fecha de apertura y cierre de la actividad desarrollada.

En el entorno de Aprendizaje debe: consultar las referencias bibliográficas del curso, descargar
la guía de actividades del Paso 4 y participar en el foro registrando los aportes e investigación
realizada.

En el entorno de Evaluación debe: entregar el documento que contenga el trabajo solicitado

en la guía de actividades, en el enlace Unidad 3 - Paso 4 – Componente práctico –
Prácticas simuladas - Rúbrica de evaluación y entrega de la actividad en la fecha
establecida en la agenda del curso.

Evidencias de trabajo independiente:

Las evidencias de trabajo independendiente para entregar son:

1. Aportes en el foro sobre la solución a los problemas formulados en la presente guía de

actividades, cada estudiante debe formular las posibles respuestas para ser discutidas
en el foro.

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 2. Documento que contenga el cuadro comparativo sobre los derivados financieros
mayormente negociados en bolsa, sus características y forma de negociar.

Evidencias de trabajo grupal:

Las evidencias grupales a entregar son:

1. Trabajo escrito que contenga la solución de los problemas plantados en la presente guía,
el trabajo debe incluir los estudiantes que efectivamente hicieron aportes y discusión en
el foro.

2. Lineamientos generales para la elaboración de las evidencias

Para evidencias elaboradas en grupo colaborativamente, tenga en cuenta las siguientes

orientaciones

• Todos los integrantes del grupo deben participar con sus aportes en el desarrollo de la
actividad.

• En cada grupo deben elegir un solo integrante que se encargará de entregar el

producto solicitado en el entorno que haya señalado el docente.

• Antes de entregar el producto solicitado deben revisar que cumpla con todos los
requerimientos que se señalaron en esta guía de actividades.

• Solo se deben incluir como autores del producto entregado, a los integrantes del
grupo que hayan participado con aportes durante el tiempo destinado para la
actividad.
Tenga en cuenta que todos los productos escritos individuales o grupales deben cumplir con
las normas de ortografía y con las condiciones de presentación que se hayan definido.
En cuanto al uso de referencias considere que el producto de esta actividad debe cumplir con
las normas APA
En cualquier caso, cumpla con las normas de referenciación y evite el plagio académico, para
ello puede apoyarse revisando sus productos escritos mediante la herramienta Turnitin que
encuentra en el campus virtual.

Considere que En el acuerdo 029 del 13 de diciembre de 2013, artículo 99, se considera como
faltas que atentan contra el orden académico, entre otras, las siguientes: literal e) “El plagiar,
es decir, presentar como de su propia autoría la totalidad o parte de una obra, trabajo,
6
documento o invención realizado por otra persona. Implica también el uso de citas o
referencias faltas, o proponer citad donde no haya coincidencia entre ella y la referencia” y
liberal f) “El reproducir, o copiar con fines de lucro, materiales educativos o resultados de
productos de investigación, que cuentan con derechos intelectuales reservados para la
Universidad.”

Las sanciones académicas a las que se enfrentará el estudiante son las siguientes:
a) En los casos de fraude académico demostrado en el trabajo académico o evaluación
respectiva, la calificación que se impondrá será de cero puntos sin perjuicio de la sanción
disciplinaria correspondiente.
b) En los casos relacionados con plagio demostrado en el trabajo académico cualquiera
sea su naturaleza, la calificación que se impondrá será de cero puntos, sin perjuicio de la
sanción disciplinaria correspondiente.

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3. Formato de Rúbrica de evaluación

Tipo de actividad: En grupo

Momento de la evaluación: Intermedia en la unidad 3
La máxima puntuación posible es de 125 puntos
Nivel alto: El trabajo presentado por el estudiante cuenta con toda la
información requerida en la guía de actividades, presenta un cuadro
Primer criterio de
comparativo y un informe que le da respuestas a los problemas
evaluación:
planteados en la guía.
Si su trabajo se encuentra en este nivel puede obtener entre 45
De contenido:
puntos y 20 puntos
El trabajo presentado
cuenta con toda la
Nivel Medio: El trabajo presentado por el estudiante cuenta con parte
información que se ha
de la información requerida en la guía, el trabajo no está completo, no se
solicitado en la guía
da solución a todos los problemas planteados en la guía de actividades.
de actividades.
Si su trabajo se encuentra en este nivel puede obtener entre 19
puntos y 5 puntos
Este criterio
representa 45
Nivel bajo: El trabajo presentado por el estudiante presenta una
puntos del total de
información que no da solución a los problemas planteados en la guía, la
125 puntos de la
información suministrada no es suficiente.
actividad
Si su trabajo se encuentra en este nivel puede obtener entre 5
puntos y 0 puntos
Segundo criterio de Nivel alto: El trabajo presentado por el estudiante les da solución a los
evaluación: problemas plantados en la guía, cada problema está solucionado
correctamente con las fórmulas reconocidas.
De procedimientos: Si su trabajo se encuentra en este nivel puede obtener entre 35
El trabajo presentado puntos y 18 puntos
le da solución al
problema planteado Nivel Medio: El trabajo presentado por el estudiante les da solución
en la guía de parcial a los problemas plantados en la guía, no se determinan de manera
actividades. correcta, de acuerdo con los procedimientos y formulas reconocidas.
Si su trabajo se encuentra en este nivel puede obtener entre 17
Este criterio puntos y 5 puntos
representa 35
puntos del total de Nivel bajo: El trabajo presentado por el estudiante no les da solución a
125 puntos de la los problemas plantados en la guía, no se determinan de manera correcta.
actividad. Si su trabajo se encuentra en este nivel puede obtener entre 5
puntos y 0 puntos

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Tercer criterio de Nivel alto: El trabajo presentado por el estudiante cuenta con una
evaluación: excelente presentación y estructura organizada con su contenido.
Si su trabajo se encuentra en este nivel puede obtener entre
Formales: 20 puntos y 10 puntos
El trabajo presentado
cuenta con una buena Nivel Medio: El trabajo presentado por el estudiante cuenta con una
presentación y presentación regular y estructura poco organizada con su contenido.
estructura. Si su trabajo se encuentra en este nivel puede obtener entre 9
puntos y 2 puntos
Este criterio
representa 20 Nivel bajo: El trabajo presentado por el estudiante no cuenta con una
puntos del total de buena presentación y estructura es deficiente no hay organización en
125 puntos de la su contenido.
actividad. Si su trabajo se encuentra en este nivel puede obtener entre 1
puntos y 0 puntos
Nivel alto: El estudiante participa activamente en el foro buscando
Cuarto criterio de orientación y asesoramiento del docente que realiza el proceso de
evaluación: acompañamiento.
Si su trabajo se encuentra en este nivel puede obtener entre
De participación: 25 puntos y 13 puntos
El trabajo presentado
cuenta con una buena Nivel Medio: El estudiante participa regularmente en el foro buscando
presentación y orientación y asesoramiento del docente que realiza el proceso de
estructura. acompañamiento, no es activa su participación.
Si su trabajo se encuentra en este nivel puede obtener entre
Este criterio 12 puntos y 3 puntos
representa 25
puntos del total de Nivel bajo: El estudiante no participa en el foro de aprendizaje, no
125 puntos de la busca orientación y asesoramiento del docente que realiza el proceso
actividad. de acompañamiento.
Si su trabajo se encuentra en este nivel puede obtener entre 2
puntos y 0 puntos