Paso 4: Componente práctico - Prácticas simuladas

REGISTRE AQUÍ EL NOMBRE DEL ESTUDIANTE

REGISTRE AQUÍ EL NOMBRE DEL ESTUDIANTE
REGISTRE AQUÍ EL NOMBRE DEL ESTUDIANTE
REGISTRE AQUÍ EL NOMBRE DEL ESTUDIANTE
REGISTRE AQUÍ EL CÓDIGO DEL ESTUDIANTE
REGISTRE AQUÍ EL NÚMERO DE GRUPO

Presentado a:
Registre Aquí el Nombre del Tutor Asignado

UNIVERSIDAD NACIONAL ABIERTA Y A DISTANCIA UNAD

ESCUELA DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS, CONTABLES, ECONÓMICAS Y DE NEGOCIOS (ECACEN)

Contaduría Pública
Instrumentos Financieros y Mercados de Capitales
106018
Registre Aquí la Ciudad
Fecha
Cuado comparativo
arativo
Problema 2 Negociando Forward
a. Considere un Forward a 4 meses para comprar un bono cero cupón que vence en un año. El precio actu
6% anual.

Qué estrategia seguiría si:

Fo = $96
Fo = $94

• Presto $93 (So) a una tasa de 6% anual (r) durante 4 meses (T)
• Compro el bono
• Corto en Forward por el bono a $96

Determine, grafique y justifique la opción a elegir.

b. Considere un Forward a 9 meses para comprar un bono que paga un cupón en 4 meses. ¿Cuál es el prec
en el Mercado es de $71?; ¿Si es de $82? ¿Hay posibilidad de explotar alguna oportunidad de arbitra
que vence en un año. El precio actual del bono es $ 93. Se asume que la tasa libre de riesgo es

cupón en 4 meses. ¿Cuál es el precio Forward del Bono?; ¿Qué pasa si hoy el Precio Forward
otar alguna oportunidad de arbitraje?; ¿Cómo?
Problema 3: Negociando Futuro.

a. El 5 de junio, un inversionista toma una posición larga en 2 contratos de futuros de oro con vencimiento en di
US$400; Margen inicial es US$2,000/contrato (US$4,000 en total); Margen de mantenimiento es US$1,500/cont

Antes de finalizar el 5 de junio el precio de los contratos cayó a 397. ¿Cómo fue el saldo en la cuenta de margen

¿Asumiendo los siguientes comportamientos para el precio de los contratos alguna vez se le llama al margen al

Cuenta
Precio Valor del PYG PYG
Fecha Mantenimie
del Futuro Futuro Diario Acumulado
nto
400
5-Jun 397
6-Jun 396.1
9-Jun 398.2
10-Jun 397.1
11-Jun 396.7
12-Jun 395.4
13-Jun 393.3
16-Jun 393.6
17-Jun 391.8
18-Jun 392.7
19-Jun 387
20-Jun 387
23-Jun 388.1
24-Jun 388.7
25-Jun 391
26-Jun 392.3

b. Un hipotético contrato de futuros sobre un activo subyacente cuyo precio de mercado actual es de USD 18.
seis meses. Si el tipo de interés de las Letras del Tesoro a un año de plazo fuese del 3%, ¿cuál sería su precio? y ¿
lugar dentro de un año?

Por último, calcule el precio del contrato de futuros para un vencimiento dentro de tres años y un tipo de interé
c. Supongamos que el valor del Ibex-35 es de 10.500 puntos. Si las Letras del Tesoro a un año de plazo tienen ac
sobre el dividendo del Ibex-35 es del 5%, ¿cuál sería el precio del futuro con un año de vencimiento?
ro con vencimiento en diciembre. Tamaño del contrato es 100 oz. Precios de los futuros es
miento es US$1,500/contrato (US$3,000 en total).

en la cuenta de margen del Agente?

se le llama al margen al Agente?

Tamaño del contrato

Garantia

Llamado al Garantía
margen adicional

ado actual es de USD 18.000, y que no paga dividendos, tiene su vencimiento dentro de
¿cuál sería su precio? y ¿qué ocurriría con su precio si el vencimiento del futuro tuviese

años y un tipo de interés sin riesgo del 4% anual.

n año de plazo tienen actualmente una tasa del 3% anual y el rendimiento anual esperado
vencimiento?
Problema 4: Negociando Cartera

a. La Compañía la Costeña desea cubrir una cartera valorada en 3,5 millones de dólares durante los próximos tre
S&P 500 que vence dentro de cuatro meses. El valor del índice S&P 500 en la actualidad es de 1.884 puntos (cad
cartera es de 1,5 (la beta entre el índice y el contrato de futuros es la unidad). El tipo sin riesgo a un año de plaz
S&P es del 2% anual.

• ¿Cuál es el ratio de cobertura?

• Si a los tres meses el S&P 500 ha descendido un 5% ¿qué le ocurrirá a la cobertura?
• Cuántos contratos habría que vender para reducir la beta de la cartera con relación al índice hasta alcanzar un
b. Supongamos que en el día de hoy procedemos a cubrir una cartera de renta variable de valor nominal 25 mill
futuros sobre el Ibex-35. El horizonte temporal va a ser de un año. El precio del contrato de futuros sobre el Ibex
11.030 puntos. El coeficiente de volatilidad de la cartera con relación al índice Ibex-35 es del 0,75, mientras que
contrato de futuros sobre él es 0,98. El valor del Ibex-35 en ese instante era de 10.710 puntos.

• ¿Cuál es el ratio de cobertura?

• Si en el momento del vencimiento del contrato el Ibex-35 ha descendido un 15% ¿qué le ocurrirá a la cobertur
• Cuántos contratos habría que vender para reducir la beta de la cartera con relación al índice hasta alcanzar un
 durante los próximos tres meses utilizando un contrato de futuros sobre el índice
es de 1.884 puntos (cada punto vale 250 dólares) y el coeficiente beta de la
n riesgo a un año de plazo es del 3% anual y el rendimiento sobre dividendos del

índice hasta alcanzar un valor de 1.

 de valor nominal 25 millones de euros a través de la venta de contratos de
o de futuros sobre el Ibex-35 con fecha de vencimiento dentro de un año es de
s del 0,75, mientras que el coeficiente de volatilidad entre el índice Ibex-35 y el
puntos.

le ocurrirá a la cobertura?
índice hasta alcanzar un valor del 0,5.
Problema 5: Negociando Swap

a. Una sociedad A no tiene dificultades para obtener un tipo fijo del 5% de interés, pero dado que prevé que s
baja, en el futuro, prefiere endeudarse a tipo variable. El tipo variable que le concedería el mercado sería al Euri

Por otra parte, la empresa B necesita la misma cantidad de dinero y se va a endeudar a tipo variable pagando el
endeudarse a tipo fijo para evitar oscilaciones en los pagos hacia el futuro. En el mercado de tipo fijo obtendría

Un intermediario financiero se ocupa de facilitar una operación swap. Esta entidad cobra por su gestión una com
que ambas empresas se endeudan en la misma divisa se trata de un swap de intereses (IRS).

Analizar si se puede formular una operación tipo swap.

b. Se contrata un Swap IRS con vencimiento a 3 años siendo el nominal de N=10.000.000 E.

El cupo swap es del 3,75% pagadero anualmente

El Euribor (interés) inicial está en el 3,5% a 6 meses
De la curva ETTI obtenemos: tipo a 1 año 3,4%, tipo a 2 años 3,6% y tipo a 3 años 3,9%

- Estimar el valor del swap

- Averiguar el cupón swap
 ro dado que prevé que se van a producir cambios en los tipos de interés hacia la
a el mercado sería al Euribor.

tipo variable pagando el Euribor más 60 p.b. Pero esta empresa prefiere
do de tipo fijo obtendría dinero a un tipo no inferior al 6,2%.

a por su gestión una comisión de un 0,1%. Puesto

IRS).
0 E.
Problema 6: Negociando Opciones

a. Una Opción Call tiene una delta de 0,40 (también se habla de delta 40). El precio de la opción es de 30 puntos
valor teórico de la opción

- ¿Y si delta fuera 0,35 que pasaría?

b. Supongamos que para unas fechas de vencimiento determinadas, publicadas en MEFF, que se presentan en e
ejercicio con sus correspondientes primas. Se quiere:

- Saber qué sucede si el comprador de una opción Call elige el primer vencimiento.
- Representar gráficamente los precios del comprador y del vendedor.

Precio
Vencimientos ejercicio Prima

Junio 10.15 1.05

Junio 10.22 1.1
Septiembre 11.2 1.3
Septiembre 11.35 1.32
a opción es de 30 puntos. Si el precio del subyacente sube un punto, averiguar el

F, que se presentan en el cuadro adjunto, se disponen de unos precios de