Identificación del problema

Según el documento, Play Time Toy Company se enfrentaba a varios retos en la producción
estacional. Estos retos incluían primas por horas extraordinarias que reducían los beneficios,
expansión y contracción estacional de la mano de obra que provocaba dificultades de contratación y
elevados costes de formación y control de calidad, maquinaria parada durante siete meses y medio y
sometida después a un uso intensivo, programas de producción acelerados durante la temporada
alta que provocaban frecuentes cambios de configuración en la maquinaria, confusión inevitable en
la programación de las tiradas, tiradas cortas y frecuentes cambios de configuración que provocaban
ineficacia en el montaje y el embalaje, ya que los trabajadores encontraban dificultades para volver a
aprender sus operaciones.

Thomas Lindop, director de producción de Play Toy Company, tiene la propuesta de emplear un
nuevo sistema de producción uniforme para mejorar la gestión operativa y financiera de la empresa
que a finales del año 1990. Lindop estaba impresionado por los muchos problemas que se derivan
del método de programar la producción en la empresa: El sistema estacional.
La práctica habitual de Play Time Toy Company era producir en respuesta a los pedidos de los
clientes. Esto significaba que sólo se necesitaba una pequeña fracción de capacidad para satisfacer la
demanda de los siete primeros meses del año. Los primeros pedidos grandes para la campaña de
Navidad llegaban hacia mediados de agosto. Desde agosto hasta diciembre, la fuerza laboral
aumentaba bastante y hacía horas extraordinarias

Por estas razones, Lindop había recomendado adoptar una política de producción mensual uniforme
en 1991, con el fin de reducir el impacto en los beneficios que produce la estacionalidad de las
ventas aplicando un sistema de producción uniforme en Play Time Toy Company. Señalo que las
estimaciones del volumen de ventas generalmente habían resultado fiables en el pasado. Las
condiciones de compra no se verían afectadas por la reprogramación de las compras. La eliminación
de las primas por horas extraordinarias daría como resultado unos ahorros sustanciales. Además,
Lindop creía firmemente que se obtendrían ahorros adicionales significativos en mano de obra, como
consecuencia de una producción más ordenada. Sin embargo, una parte de los ahorros sería
compensada por unos mayores costes de almacenamiento y manipulación. Por tal motivo, se
realizarán análisis cualitativo, cuantitativo, ratios financieros y creación de valor para ambos tipos de
producción (estacional y nivelada), así como también propuestas de financiamiento para maximizar
la rentabilidad.

Evaluación de Alternativas
Análisis Cualitativo

Variables externas que afectan la oferta y demanda de la empresa y, por lo tanto, en su rentabilidad):

a) Fácil entrada de la oferta en la industria

b) Tecnología relativamente simple, fácil de imitar los nuevos productos que se lancen al
mercado
c) Artículos nuevos tenían márgenes muy altos hasta que los competidores podían ofrecer un
producto similar
d) Pequeños requisitos de capital y productos con corta vida

Datos y políticas de Play Time Toy Company

 a) Ventas proyectadas de US $9 MM y utilidades de US $293,000 en condiciones
estacionales para el año 1991. Para el caso de producción nivelada se tendrá en cuenta
los mismos datos, para realizar una mejor comparación ya que bajo ambos tipos de
producción se cumple con la demanda
b) El costo de venta representa el 70% de las ventas en el pasado bajo producción
estacional y para la producción nivelada es de 65.16%
c) Saldo necesario para operaciones de la empresa de US $175,000
d) La empresa estaba obligada a realizar pagos de impuestos estimados el 15 de abril, junio,
septiembre y diciembre. En 1990 optó por basar su impuesto con relación al año
anterior. El saldo de US $80,000 vencía el 15 de marzo de 1991
e) Las compras totales en 1991 se pronosticaron en US $2,700,000. La política de la
empresa era retirar la deuda comercial tan pronto como venciera
f) La empresa había tomado prestado periódicamente de su banco de cuenta, Bay Trust, en
una línea de crédito no garantizada. Un préstamo de US $680,000 estaba pendiente a
fines de 1990.Al Sr. King le habían asegurado que el banco estaría dispuesto a extender
una línea de crédito de hasta US $1,900,000 en 1991, con la condición de que el
préstamo sería reembolsado por completo y cancelado en los libros durante al menos un
periodo de 30 días durante el año y estarían garantizados por las cuentas por cobrar e
inventario de Play Time. En el caso de recurrir a este préstamo, el banco cobrará
intereses de 11% y cualquier anticipo más de 1,9 millones estarían sujetos a nuevas
negociaciones
g) La maquinaria se utilizaba un 25% - 30% de su capacidad de producción durante los
meses de enero a julio y luego de estos meses se somete a un uso intensivo que
ocasiona gastos relacionados a problemas técnicos. Además, los programas de
producción de 16 horas de uso de la máquina dan como resultado problemas en la
configuración de la máquina.

Análisis Cuantitativo

En este análisis evaluaremos cual de las dos opciones es más conveniente para la empresa

a) Seguir con el plan de producción que estaba manejando la empresa hasta ese momento,
quiere decir producción estacionaria con relación a su estacionalidad
b) Pasar a una producción nivelada, involucrando un alza en temas operacionales y costos de
operación, pero con algunos ahorros con respecto a las horas extras

Consideraciones:

1. Crecimiento de ventas
 Las ventas se han incrementado a una media del 20.2% durante los tres últimos periodos. Es
menester comparar el crecimiento de las ventas con respecto al ROE, si el crecimiento es
mayor al ROE la empresa habrá tenido que incrementar su inversión, bien a través de
entradas de capital o a través de mayor crédito bancario, si por el contrario el crecimiento de
la empresa fuese inferior al indicador financiero, existirían excedentes de beneficios
retenidos que se aplicarían a partidas del activo y que no supondrán incremento de fondos
crediticios

Como podemos observar, el crecimiento de la empresa ha sido muy superior a aquel

crecimiento que hubiese dejado indiferente la estructura del pasivo crediticio, por ello, ha
sido necesario financiar este pasivo con incrementos del pasivo exigible.

El margen bruto creció en 1990 para situarse en un 30% y se mantiene estable en este
porcentaje en 1991.

La rentabilidad sobre ventas y la rentabilidad sobre recursos propios crecen en 1990 con
respecto al año precedente y en la previsión de 1991 se mantienen constante el ROS y
mejora el ROE

Desde el punto de vista del análisis del estado de resultados, esta es una empresa atractiva,
dado que crece a unos ritmos muy altos, superiores a su crecimiento sostenible. Mejora y
mantiene en estable un alto margen bruto y mejora su Rentabilidad sobre ventas y sobre
recursos propios, lo que elimina la posibilidad de tener problemas económicos.

2. Producción nivelada
 El ahorro de la producción nivelada se de en $335, por la eliminación de las primas salariales
por horas extras y restando los costos de almacenamiento y manipulación

3. Estado de Resultado

Realizando las comparaciones de la producción estacional vs la uniforme, se puede divisar

que aumenta la utilidad neta de $293 mil a $514 mil, dado que se va disminuyendo los
costos de los productos vendidos
La cuenta de cuentas por pagar (banco) no disminuye porque consideramos que la empresa
puede solventarse, en las cuentas por pagar existe una disminución resultando del ahorro
por la disminución de las horas MOD.

Con respecto al margen, podemos observar que en ambos escenarios obtenemos beneficios
positivos, sin embargo, producir de forma uniforme genera un aumento del 4.8% con
respecto a una producción estacional, dado que incrementa del 30% al 34.8%

Además, existe un incremento de la Rentabilidad sobre ventas (ROS) del 3,3% en el caso de
estacionalidad al 5,7% en el caso de la producción ordenada. De idéntica manera se
comporta la rentabilidad sobre recursos propios, que pasa de un 9,1% a un 14,8%

Recomendación

En conclusión. Producir de forma nivelada conlleva (dentro del mundo de la rentabilidad) un

incremento importante del Margen Bruto, de la Rentabilidad sobre Ventas, de la Rentabilidad
sobre Recursos Propios, de los propios Beneficios Netos y un incremento de la capacidad de
crecimiento dentro de la propia senda estable de la empresa

Dado que al realizar una producción uniforme se va:

a. Los operadores están adaptados a las actividades operativas constantes
b. Las maquinarias son usadas todo el periodo sin existir un uso excesivo de las mismas
c. Se elimina el pago de horas extras a trabajadores en épocas estacionales
d. Los Operating expenses aumentan por el costo de almacenamiento, pero al final nos
permite tener inventario para atacar las horas extras y mantener inventario durante
todo el año y no tener ventas perdidas