Evaluacion Final - Escenario 8 - Practico - Gerencia Financiera

25/10/21 21:26 Evaluacion final - Escenario 8: PRIMER BLOQUE-TEORICO - PRACTICO/GERENCIA FINANCIERA-[GRUPO B04]
Evaluacion final - Escenario 8
Fecha de entrega 26 de oct en 23:55 Puntos 100 Preguntas 20

Disponible 23 de oct en 0:00 - 26 de oct en 23:55 4 días Límite de tiempo 90 minutos
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Entregado el 25 de oct en 21:20
Este intento tuvo una duración de 15 minutos.
Pregunta 1 5 / 5 pts
La finalidad del E.V.A. dentro de las organizaciones es poder medir la

generación de valor, tanto de las actividades actuales como de proyectos
futuros, de esta forma la toma de decisiones se facilita y se puede

propender por la optimización de los activos de la empresa.
La compañía KPT SA presenta al corte fiscal la siguiente información de
su estado de resultados:
AÑO 1
VENTAS $ 12.450.000
COSTOS DE
$ 7.389.500
PRODUCCION
UTILIDAD BRUTA $ 5.060.500
GASTOS
$ 2.343.000
ADMINISTRATIVOS
GASTOS DE
$ 1.720.000
COMERCIALIZACION
DEPRECIACION $ 140.000
UTILIDAD OPERACIONAL $ 857.500
GASTOS FINANCIEROS $ 356.000
UTILIDAD ANTES DE
$ 501.500
IMPUESTOS
Podemos afirmar que:
El margen del EBITDA es de 8%
El margen EBITDA permite medir la rentabilidad neta de la empresa,

sin tener en cuenta la estructura financiera de la empresa, con este
dato podemos medir claramente si hay o no generación de valor, ya
que solo se debe comparar con el WACC, por lo tanto, es muy
relevante que todos lo sepan calcular, tenemos: EBITDA (Utilidad
antes de impuestos, intereses, depreciaciones y amortizaciones),
para el cálculo tomamos: La Utilidad operacional y le sumamos la
depreciación total EBITDA $997.500, tomamos este valor y lo
dividimos por las ventas
El EBITDA equivale a $857.500
El margen del EBITDA es superior al 10%
Los gastos financieros son superiores al E.V.A.

Determinar el E.V.A. requiere realizar unos ajustes tanto a las cuentas del
Estado de Situación Financiera, como a las cuentas del estado de
resultados, para poder estimar la generación de valor real que se esté
presentando en la compañía, porque en muchos casos las empresas
poseen activos que no hacen parte de los activos productivos, y lo mismo
puede pasar con algunas obligaciones que terminan afectando dicha
estimación.
Para el cálculo del E.V.A., identifique que tratamiento contable se le debe
aplicar al leasing financiero
Los intereses financieros no deben hacer parte de los gastos financieros
Se debe tratar como una obligación financiera
El Leasing financiero es un arriendo de un activo con opción de

compra al final del contrato que por lo general es a 5 años, pero el
tratamiento de este contrato para la empresa que lo adquiere es
igual que un pasivo, ya que la entidad financiera no recibe la
devolución del activo en ningún, además que en la medida que se
van realizando los pagos mensuales, la deuda inicial contratada se
va amortizando.
Se debe considerar parte del patrimonio
No hace parte de la estructura de financiamiento
Determinar el WACC en una compañía nos permite tomar decisiones

respecto a nuevos proyectos, el WACC varia en la medida que se
realizan nuevas inversiones o se amplían las inversiones en líneas de
negocio ya en producción, por lo que la toma de decisiones puede
volverse un poco compleja ya que deben establecerse escenarios antes y
después de cada nuevo proyecto para no incurrir en errores al momento
de decidir de realizar o no una nueva inversión.
La empresa SI-T-VI está evaluando si decide o no realizar una inversión
en un nuevo proyecto, conociendo que el WACC de la empresa antes del
proyecto es del 19% y si toma el proyecto el WACC sería del 20%,
seleccione acorde al flujo esperado de ese nuevo proyecto la decisión
más acertada. Inversión inicial USD 300.000, retornos esperados:
Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Añ

USD 50.000 USD 80.000 USD 120.000 USD 143.150 US
El negocio es viable porque cubre las necesidades de los accionistas
Con el flujo de caja esperado, debemos hallar la TIR, y esta se

compara con el WACC, en este caso la TIR es igual que el WACC,
pero no es indiferente, ya que el WACC contempla la rentabilidad
esperada de los accionistas, en cuyo caso tomar el nuevo proyecto
les garantiza a los socios que por la inversión realizada van a recibir
los rendimientos que ellos esperan, en este sentido el negocio es
viable, distinto si se estuviera evaluando la generación de valor del
proyecto.
El negocio no es viable porque la rentabilidad es inferior al WACC
La rentabilidad es mayor que el costo de capital, por lo tanto es viable
El VPN es negativo por lo tanto es viable el proyecto
La viabilidad de un proyecto se logra estableciendo una o más variables

que miden la rentabilidad o retorno de la inversión, cuando se conoce la
tasa de rentabilidad esperada de los accionistas, lo mejor es determinar
el VPN, que arroja un valor en una moneda, donde la viabilidad se
determina si dicho valor es positivo o no.
La empresa ABC presenta un excedente de liquidez y no sabe qué hacer
con este, por lo que le pide a usted como consultor en finanzas que le
ayude a evaluar un proyecto que presenta el siguiente flujo de caja y la
tasa de oportunidad (CCPP) es del 10% EA, el VPN del proyecto será:
-$4,68
-$29,47
$85,48
$60,69
Como Gerente Financiero de una multinacional, la casa matriz le solicita

que le diga cuál es su Costo de la Deuda Kd que posee actualmente.
Para este análisis encuentra que tiene deudas con varios bancos a
diferentes tasas tales como: Colpatria tasa 3.50% valor 55 Millones;
Bancolombia tasa 3.72% valor 50 Millones; Colpatria tasa 4.38% valor 35
Millones; Davivienda tasa 4.44% valor 65 Millones; BBVA tasa 4.48%
valor 210 Millones; Colpatria tasa 5.10% valor 90 Millones, ¿cuál sería el
valor de Kd?
4.40%
4.25%
5.01%
4.78%
El monitoreo del valor exige implementar distintos indicadores de gestión,

cada uno de ellos mide un aspecto específico de la creación de valor,
bien sea de cada área o proceso, así mismo mide la rentabilidad y
productividad de todos los activos que participan dentro de la empresa, y
esta a su vez será medida respecto a su estructura financiera, buscando
siempre mejorar la productividad.
Al final de un período contable una empresa obtuvo utilidades netas de
\$100 millones, y ventas de \$1.200 millones. Sus activos suman \$1.500
millones y los pasivos \$500 millones. Dentro de los indicadores para
medir su desempeño financiero y operativo están los de rentabilidad. Si
los socios de la empresa desean medir la rentabilidad de su inversión
ésta será igual a:
10%
Se solicita la rentabilidad de los socios, por lo tanto, debemos

identificar la rentabilidad del patrimonio, para el caso, el patrimonio
es la diferencia entre el activo y el pasivo
8,33%
6,66%
20%
La evaluación de proyectos nos permite decidir si invertimos o no en un

proyecto, bien sea por su rentabilidad o valor actual neto, pero una de
sus grandes aplicaciones es tomar decisiones para seleccionar un
proyecto entre varias alternativas, si las alternativas varían tanto en lo
que respecta a inversión inicial, o tiempo de ejecución del proyecto, no se
puede elegir bajo una sola variable, deben revisarse mínimo 2 de ellas y
profundizar en el análisis para saber cuál es la más conveniente respecto
al escenario que se plantee.
Se cuenta con un capital de $100.000 para invertir, los socios esperan
una rentabilidad mínima del 13% anual, nos presentan las siguientes
alternativas de inversión (revise bien los signos del flujo de caja),
Usted como especialista de inversiones les aconseja a los socios que:
No debe invertir en ningún proyecto
Invertir en el proyecto ZETA
Invertir en el proyecto WWW
Renta lo mismo cualquiera de los proyectos
Cuando se habla del costo de capital siempre se contempla tanto el costo

del pasivo como el costo del patrimonio, pero otra forma de ver la
rentabilidad de los socios se centra en determinar la rentabilidad final del
ejercicio que en esencia es lo que ganan los accionistas, en este sentido,
podemos valorar cualquier tipo de inversión o fuente de financiación
fijándonos en cual alternativa es más rentable para los socios, bien sea
con aportes propios o de terceros
La empresa Paul & Wran, cuenta a la fecha con \$30.000.000 en activos
sin ningún tipo de deuda, requiere un capital de trabajo adicional por
\$20.000.000, ha pensado en financiarse con capital de los socios o
tomar un crédito financiero al 22% E.A., señale la rentabilidad en las 2
alternativas si se espera una UAII de \$10.200.000, y se tiene una tasa de
impuesto de renta del 25%
UDI 15,30% con crédito y UDI 8,7% sin crédito
UDI 34% con crédito y UDI 19,33% sin crédito
En este ejercicio se requiere analizar que sucede con la rentabilidad

de los socios si se financia con recursos propios o de una entidad
financiera, y con la información dada se debe llegar al U.D.I. (utilidad
después de impuestos) y tomar esa utilidad determinada y respecto
al total aportado por los socios estimar la rentabilidad
El efecto de fenómenos financieros tales como la depreciación, debe ser

tenida en cuenta por parte de los gerentes financieros para sus
respectivos análisis, en ese sentido apropiar dichos conceptos es

preponderante.
La depreciación constituye un elemento que modifica la Utilidad de una

empresa, en ese sentido, si una máquina tiene un valor de $60.000.000,
una vida útil de 5 años, y un valor de salvamento de $0, podemos decir
que el EBIT de la empresa se verá modificado en:
A. Aumenta $1.000.000 anual
C. Aumenta $12.000.000 anual
D. Disminuye $12.000.000 anual
La depreciación disminuye el EBIT de la organización a razón de

$12.000.000 anuales
B. Disminuye $1.000.000 anual
En la evaluación de proyectos, es necesario desarrollar los flujos del

proyecto, calcular la TIR y el VPN, para que finalmente con esa
información se pueda tomar decisiones, por lo que para algunos puede
ser una buena inversión para otros de pronto no. Un solo flujo no es base
suficiente para decidir, por lo que la estructura financiera y su costo
permite en muchos casos viabilizar proyectos que por sí solos no serian
viables.
Se requiere evaluar el siguiente proyecto si es viable para los accionistas,
del total de la inversión inicial, $100.000 es aporte de socios y $60.000
crédito financiero, la tasa impositiva es de 25%, y los accionistas esperan
una rentabilidad mínima del 12% anual, usted aconsejaría que:
Si tomar el proyecto ya que renta a una tasa mayor de la esperada.
Es indiferente ya que su tasa de rentabilidad es igual al 12% anual.
No aceptar el proyecto debido que renta a una tasa menor de la esperada.
La resolución del ejercicio permite establecer la rentabilidad

proyectada de los flujos, y se compara con la tasa esperada de los
accionistas, para finalmente tomar la decisión. Lo primero es
determinar el FCL que resulta de obtener la diferencia entre ingresos
y egresos de cada año. Lo segundo es determinar el valor neto de
intereses después de impuestos. Después obtenemos el flujo neto
de caja que resulta de tomar el FCL y restarle el abono a capital y
neto de intereses, con ese flujo se determina la TIR, la inversión
inicial en este caso es el neto de la inv. Inicial menos el crédito que
asciende a $100.000. La TIR en este caso es del 11,28% E.A., por lo
tanto, no se acepta el proyecto ya que los socios esperan mínimo
una tasa del 12% E.A.
No es posible establecer la viabilidad ya que hace falta información.
El sistema financiero es un sistema financiero de banca especializada,

donde existen diversos tipos de entidades que prestan servicios
específicos, igual sucede con la oferta de créditos e inversiones, donde
cada una de ellas tiene un fin distinto y se adecua acorde a las
necesidades del cliente, fundamental identificar las necesidades de cada
uno de ellos para poderlos direccionar al producto más idóneo tanto en
facilidad de pago, plazo y tasa de interés.

La empresa Oleosoya requiere adquirir un crédito para siembra y
mantenimiento de palma africana, acude al sector financiero, que línea de
crédito le recomienda.
Crédito sindicado
Crédito de fomento
Crédito de capital de trabajo
Crédito hipotecario
Determinar el E.V.A. requiere realizar unos ajustes tanto a las cuentas del
Estado de Situación Financiera, como a las cuentas del estado de
resultados, para poder estimar la generación de valor real que se esté
presentando en la compañía, porque en muchos casos las empresas
poseen activos que no hacen parte de los activos productivos, y lo mismo
puede pasar con algunas obligaciones que terminan afectando dicha
estimación.
Para el adecuado cálculo del EVA se requiere la presentación más clara
de los balances en la que se pueda establecer la verdadera cantidad de
recursos empleados por cada unidad de negocios en su proceso de
generación de utilidades y flujo de caja. Los Excedentes de caja
representados por inversiones temporales son ingresos que:
Deben considerarse dentro del capital de trabajo para el cálculo dle EVA
Deben ser excluidos del cálculo del EVA
La empresa siempre debe buscar maximizar la rentabilidad,

buscando que cualquier activo genere rendimientos, así, las
inversiones temporales, son excedentes que no se necesitan como
capital de trabajo para atender la operación normal del negocio, en
tal sentido, dichos excedentes no pueden hacer parte del cálculo del
E.V.A. porque se consideran activos no productivos.
Solo se debe tomar la rentabilidad de dichos activos dentro del cálculo del
EVA
Al ser parte del activo corriente, debe contarse para calcular la rentabilidad
del activo productivo
El costo de capital es el valor del dinero en el tiempo, dependiendo el

origen de ese capital y el plazo o forma de pago, dicho costo varía, sin
embargo, es fundamental para cualquier empresa saberse endeudar y es
lo que llamamos estructura financiera, la cual debe ser acorde a sus
necesidades de capital de trabajo o a sus inversiones en activos
productivos.
Para determinar el costo de capital se utiliza la estructura financiera la
cual está compuesta por la estructura corriente y la estructura de capital.
Del siguiente listado identifique que rubros hacen parte de la estructura
corriente:
1. Obligaciones bancarias 2. Acciones comunes
3. Acciones con dividendo 4. Proveedores
5. Impuestos por pagar 6. Superávit de capital
7. Obligaciones financieras
2, 3 y 6
1, 4 y 5
La estructura corriente son los pasivos con los que la empresa se

financia en el corto plazo, por lo tanto, las obligaciones bancarias
hacen parte de este ya que son obligaciones a pagar a menos de un
año, igual con proveedores e impuestos por pagar, todas son deudas
de corto plazo, las otras cuentas son tanto de pasivo no corriente
como del patrimonio, correspondientes a más de un año o como del
patrimonio el cual solo se retorna en caso de liquidación de la
compañía.
1, 2 y 3
2, 3 y 5
La finalidad del E.V.A. dentro de las organizaciones es poder medir la

generación de valor, tanto de las actividades actuales como de proyectos
futuros, de esta forma la toma de decisiones se facilita y se puede
propender por la optimización de los activos de la empresa y el
incremento del E.V.A., para lo cual podemos tomar varias acciones en
pro de este objetivo.
La compañía KB-SA pasó de tener un EBITDA de \$ 6.500.000 el año
anterior a \$7.000.000 en el presente año y su margen del EBITDA pasó
del 11% el año anterior al 10% en el presente año, se puede afirmar que:
El EBITDA no se utiliza para medir la generación de valor de la empresa
La empresa viene mejorando en sus indicadores de crecimiento
El EBITDA a pesar de crecer, muestra un deterioro en la generación de

valor de la empresa
Dentro de una organización la consigna debe ser siempre propender

por el incremento en la generación de valor, así que aumentar el
valor nominal del E.V.A. de un período a otro siempre será bueno,
sin embargo, en términos porcentuales el valor baja, lo que significa
que la rentabilidad de mis activos está disminuyendo, en ese caso
hay un deterioro porcentual en dicha generación así el valor nominal
se haya incrementado.
Se destinan más recursos proporcionalmente para los socios
La empresa Uniflores tiene las siguientes deudas financieras:

BANCO A: 23.000.000 Tasa de interés 11%
BANCO B: 18.000.000 Tasa de interés 9%
Como suministro para el kdt, se requiere calcular el costo de la deuda
¿Cuál es el costo de la deuda para las obligaciones financieras que tiene

Uniflores?
10,12%
9,8%
10%
20%
el Gerente le informa a la junta directiva que el WACC pasó de 14% al

15%, esto afecta los planes de la empresa para lo cual la empresa debe:
(debe seleccionar mas de una respuesta correcta)
Mejorar los activos fijos de la empresa
Revaluar los gastos financieros
Redefinir la estructura financiera de la empresa
Reducir los costos de producción
Estimar el nuevo valor de la empresa
La planeación financiera o prospectiva, nos permite visualizar el futuro de

la empresa acorde a variables externas, en su mayoría variables que
pueden ser afectadas por factores tecnológicos, ambientales y cambio de
hábitos, de tal forma, que si se identifican esas variables podremos tomar
acciones para garantizar la continuidad de la empresa en el tiempo y por
qué no potencializarla para una mayor generación de valor.
La empresa de cereales QUE-LOS, ha detectado que dentro de unos 10
a 15 años, el patrón de consumo de pan se espera disminuya
drásticamente, ya que la escasez de alimentos y de agua llevará a las
personas a iniciar dietas de consumo para bajar los costos en comida y
garantizar una mejor calidad de vida, en ese caso podemos considerar
que este hecho es:
Un actor
Un germen
La reducción de consumo de pan dentro de 10 años, se constituye

en un actor importante en el futuro y en especial para esta empresa
que produce alimentos con trigo, es por esto que hoy se le denomina
un germen que se define como tal, constituyéndose en lo
fundamental para la empresa, lo que la debe obligar desde ya a
tomar decisiones en especial en lo referente al producto.
Una tendencia fuertes
Un conflicto
Determinar el WACC en una compañía nos permite tomar decisiones

respecto a nuevos proyectos, el WACC varia en la medida que se
realizan nuevas inversiones o se amplían las inversiones en líneas de
negocio ya en producción, por lo que la toma de decisiones puede
volverse un poco compleja ya que deben establecerse escenarios antes y
después de cada nuevo proyecto para no incurrir en errores al momento
de decidir de realizar o no una nueva inversión.
La empresa ICE-POL se dedica a la producción y comercialización de
helados en la costa atlántica. Al principio, su producción estaba destinada
a un único cliente en una única ciudad dado que comenzó como una
empresa familiar, pero dado el éxito que obtuvo comenzó a extenderse
por diversas ciudades de la región, lo que llevó a su ampliación tanto a
nivel de estructura organizacional como de plantas de producción. La
siguiente es la estructura de financiación de ICE-POL:
Acciones: Monto: 25.000, Interés:7%

Deuda a largo plazo: Monto: 15.000, Interés: 12%
Créditos comerciales: Monto: 12.000 Interés: 15%
Deuda total: 52.000
De acuerdo a lo anterior la rentabilidad mínima que debe producir la
empresa es:
Del 10,3% de los activos
Lo que se está pidiendo es el WACC, donde lo primero que debemos

hacer es determinar la participación de cada cuenta del pasivo y
patrimonio respecto del total de la deuda, como ya se conoce el
costo individual de cada una de dichas cuentas ya solo es multiplicar
el costo por su participación en dicha deuda y sumar estos valores,
la pregunta habla sobre la rentabilidad de los activos, que es distinta
a la rentabilidad esperada de los socios que en este caso es del 7%.
Del 7% de los activos fijos
Del 15% para los clientes
Del 12% para los bancos
De las siguientes opciones escoja un componente para calcular el riesgo

inherente en una matriz de riesgos:
Riesgo alto
Nivel de riesgo
Mapa de calor
Calificación
La creación de valor se puede potencializar de muchas formas dentro de

la organización, por lo que cualquier decisión respecto al mercado,
estructura de capital y rentabilidad pueden afectar de forma positiva o
negativa dicha creación de valor.
Las decisiones de dividendos influyen en la creación de valor, ya que una
mayor distribución de utilidades, genera:
Una mayor rentabilidad del patrimonio a futuro
El repartir utilidades o dividendos a los socios, permite reducir el

capital al cual hay que responder, por lo tanto, se espera una mayor
rentabilidad del patrimonio a futuro, y es diferente respecto a generar
valor, debido que la generación de valor puede estar en cualquier
proceso o área de la empresa, lo que si es cierto es que dicha
generación de valor se verá reflejada en una mayor rentabilidad del
patrimonio.
Un crecimiento del capital en la compañía
Una reducción en la generación de valor futuro de la empresa
Una mayor generación de valor a futuro en la empresa
Puntaje del examen: 95 de 100

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Fecha de entrega 26 de oct en 23:55 Puntos 100 Preguntas 20

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Puntaje para este intento: 95 de 100

La finalidad del E.V.A. dentro de las organizaciones es poder medir la

futuros, de esta forma la toma de decisiones se facilita y se puede

Podemos afirmar que:

El margen del EBITDA es de 8%

El margen EBITDA permite medir la rentabilidad neta de la empresa,

El EBITDA equivale a $857.500

El margen del EBITDA es superior al 10%

Los gastos financieros son superiores al E.V.A.

Los intereses financieros no deben hacer parte de los gastos financieros

Se debe tratar como una obligación financiera

El Leasing financiero es un arriendo de un activo con opción de

Se debe considerar parte del patrimonio

No hace parte de la estructura de financiamiento

Determinar el WACC en una compañía nos permite tomar decisiones

Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Añ

El negocio es viable porque cubre las necesidades de los accionistas

Con el flujo de caja esperado, debemos hallar la TIR, y esta se

El negocio no es viable porque la rentabilidad es inferior al WACC

La rentabilidad es mayor que el costo de capital, por lo tanto es viable

El VPN es negativo por lo tanto es viable el proyecto

La viabilidad de un proyecto se logra estableciendo una o más variables

Como Gerente Financiero de una multinacional, la casa matriz le solicita

El monitoreo del valor exige implementar distintos indicadores de gestión,

Se solicita la rentabilidad de los socios, por lo tanto, debemos

La evaluación de proyectos nos permite decidir si invertimos o no en un

Usted como especialista de inversiones les aconseja a los socios que:

No debe invertir en ningún proyecto

Invertir en el proyecto ZETA

Invertir en el proyecto WWW

Renta lo mismo cualquiera de los proyectos

Cuando se habla del costo de capital siempre se contempla tanto el costo

UDI 15,30% con crédito y UDI 8,7% sin crédito

UDI 34% con crédito y UDI 19,33% sin crédito

UDI 14,50% con crédito y UDI 15,3% sin crédito

En este ejercicio se requiere analizar que sucede con la rentabilidad

UDI 25,5% con crédito y UDI 14,5% sin crédito

El efecto de fenómenos financieros tales como la depreciación, debe ser

respectivos análisis, en ese sentido apropiar dichos conceptos es

La depreciación constituye un elemento que modifica la Utilidad de una

A. Aumenta $1.000.000 anual

C. Aumenta $12.000.000 anual

D. Disminuye $12.000.000 anual

La depreciación disminuye el EBIT de la organización a razón de

B. Disminuye $1.000.000 anual

En la evaluación de proyectos, es necesario desarrollar los flujos del

Si tomar el proyecto ya que renta a una tasa mayor de la esperada.

Es indiferente ya que su tasa de rentabilidad es igual al 12% anual.

No aceptar el proyecto debido que renta a una tasa menor de la esperada.

La resolución del ejercicio permite establecer la rentabilidad

No es posible establecer la viabilidad ya que hace falta información.

El sistema financiero es un sistema financiero de banca especializada,

facilidad de pago, plazo y tasa de interés.

Crédito de capital de trabajo

Deben ser excluidos del cálculo del EVA

La empresa siempre debe buscar maximizar la rentabilidad,

El costo de capital es el valor del dinero en el tiempo, dependiendo el

1. Obligaciones bancarias 2. Acciones comunes