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MERCADOS FINANCIEROS INTERNACIONALES

TEMA 2

Mircoles 06 de octubre de 2010 Eduardo Camacho y Hugo Loya | El Universalcartera@eluniversal.com.mx


El gobierno de Mxico realiz ayer la primera colocacin de deuda en los mercados internacionales a plazo de cien aos por un monto de mil millones de dlares, emisin que permitir al pas refinanciar los vencimientos de deuda externa en lo que resta de la administracin, inform la Secretara de Hacienda y Crdito Pblico. Gerardo Rodrguez, titular de la Unidad de Crdito Pblico de Hacienda, coment en entrevista que Mxico es el primer pas de Amrica Latina que consigue colocar bonos a un plazo tan largo (cien aos) y en el mundo solo est China, nacin que emiti deuda en 1996 a cien aos por cien millones de dlares a una tasa de 9%. En trminos de monto, la de Mxico es la emisin ms grande para ese plazo y esto dar una nueva referencia a los mercados financieros. A plazos tan largos las emisiones eran con montos muy pequeos, en promedio de cien millones de dlares, coment. Coment que en un inicio el gobierno mexicano ofreci 500 millones de dlares en bonos; sin embargo, la demanda super esa cantidad y finalmente la emisin se cerr en mil millones.

MXICO-DEUDA Mxico coloca deuda a plazo de cien aos

Bimbo coloca deuda por 800 millones de dlares en mercados internacionales 24 de Junio de 2010 13:46hs
Mxico, 24 jun (EFE).- El consorcio mexicano Grupo Bimbo, la mayor panificadora de Latinoamrica, anunci hoy la emisin de ttulos de deuda por 800 millones de dlares en los mercados internacionales para refinanciar adeudos anteriores y para fines corporativos. En un reporte a la Bolsa Mexicana de Valores, el Grupo precis que fij el precio de su oferta de ttulos de deuda (Las Notas) por un monto de 800 millones de dlares con un cupn de 4.875% y vencimiento en 2020. El Grupo Bimbo seal que las "Notas" consistirn en obligaciones snior y estarn garantizadas por sus subsidiarias Bimbo, Barcel, Bimbo Bakeries y Bimbo Foods. Ayer, Grupo Bimbo anunci un acuerdo para adquirir, por un precio no revelado, los principales activos del grupo mexicano de confitera Dulces Vero, que cuenta con 1,500 empleados y en 2009 gener ventas por aproximadamente 1,100 millones de pesos (88 millones de dlares). El Grupo Bimbo cuenta con ms de 102,000 trabajadores, 98 plantas y ms de 600 centros de distribucin en 17 pases de Amrica, Europa y Asia. EFE

El fuerte crecimiento de los Mercados Financieros internacionales y el creciente inters de las empresas por estos mercados, pone de manifiesto que, en la bsqueda de fuentes de financiacin, no existen barreras nacionales. Esta realidad es especialmente cierta para las corporaciones multinacionales.

TEMA 2. MERCADOS FINANCIEROS INTERNACIONALES


1. Clasificacin de los mercados financieros 2. Motivos para utilizar los mercados financieros internacionales 3. Mercado de bonos y otros instrumentos de deuda

mbito de la Administracin Financiera


SISTEMA FINANCIERO DESICIONES DE FINANCIAMIENTO DESICIONES DE INVERSION

INSTRUMENTOS FINANCIEROS INTERMEDIARIOS FINANCIEROS

MERCADOS FINANCIEROS

INVERSIONES

FINANZAS CORPORATIVAS

Motivos para utilizar los mercados financieros internacionales 1. Tasas fiscales sobre intereses y dividendos. (parasos fiscales y operaciones off shore). 2. Tasas de inters mas favorables (menores costos financieros al financiamiento y mayores rendimientos a la inversin). 3. Tipos de cambio. Aprovechar diferenciales de precio entre varios mercados para obtener una ganancia. 4. Diversificacin y transferencia del riesgo. Minimizar los riesgos de no obtener ingresos esperados o la recuperacin de la inversin en un pas, distribuyendo las carteras en diferentes divisas.

Mercados Financieros QU ES UN MERCADO FINANCIERO? Es el conjunto de sistemas, productos y reglas que permiten el intercambio de recursos financieros.

El lugar donde las unidades de supervit de recursos que tienen exceso de fondos disponibles (proveedores de fondos) los transfieren a las unidades de dficit de recursos (solicitantes de fondos), mediante mecanismos y sistemas que permiten su intercambio de manera transparente, gil y segura.

Los

Mercados

Financieros

internacionales son aquellos a los que acuden agentes de distintos pases a realizar sus operaciones de inversin, financiamiento diferentes divisas. o compraventa de activos financieros denominados en

PRINCIPALES MERCADOS INTERNACIONALES:

1. Mercados internacionales de Deuda o de Bonos. 2. Mercados Internacionales de Capitales o accionarios. 3. Mercados de Divisas

Mercados internacionales de Deuda o de Bonos.


Un bono es un ttulo de deuda, un prstamo parecido a un pagar. Al adquirir un bono, el tenedor le presta su dinero a quien lo emite, conocido como el "emisor". (un gobierno, a una empresa o una entidad bancaria) Como devolucin del prstamo, el emisor promete pagar un tipo de inters concreto durante la vigencia del bono (cupones) y devolverle el valor nominal del bono (del principal) en cuanto ste "madure" o venza. Una vez emitidos, los bonos pueden canjearse, comprarse o venderse (mercado secundario). Entre la variedad de bonos a elegir encontramos: ttulos del estado y bonos de gobierno extranjero, bonos cuasi-soberanos, supranacionales y semiestatales, bonos corporativos y ttulos de deuda garantizados.

CETES

USO EN GASTO PUBLICO

TITULOS GUBERNAMENTALES FAMILIAS EINVERSIONISTAS INSTITUCIONALES

USO EN PROGRAMAS DE INVERSION

CERTIFICADOS DE DEPOSITO

OTORGAMIENTO DE FINANCIAMIENTO USO EN EXPANSION, CONSOLIDACION

PAPEL COMERCIAL

Mercados internacionales de Deuda o de Bonos.


Por qu invertir en bonos?
Contar con una cartera de inversin diversificada. los bonos presentan un flujo predecible de pagos y de reintegros de capital, mucha gente invierte en ellos para conservar e incrementar su capital o para recibir un ingreso confiable de inters.

Integrar planes de jubilacin en el futuro. Debido a que los niveles de renta garantizados por las pensiones pblicas decrecen (y a que se espera que los trabajadores ms jvenes perciban pensiones futuras ms bajas) muchos gobiernos estn animando a los particulares a acordar planes adicionales de renta para la jubilacin, a travs de planes de pensin privados.

Distintos Tipos de Bonos Compaas buscando prstamos pueden emitir bonos por muchas distintas razones. Todos los bonos van a variar en riesgo, madurez y periodo de pago de intereses. Todos los distintos tipos de bonos pueden ser inversiones efectivas para el portafolio de un inversionista. a. Bonos del Tesoro b. Bonos del Gobierno Federal o Bonos federales c. Bonos Municipales d. Bonos Bancarios e. Bonos Corporativos f. Bonos Convertibles g. Bonos Rescatables h. Bonos de Cupn Cero i. j. Bonos Cuponados Bono Basura (Junk Bonds)

Por su emisor
GUBERNAMENTALES: Bonos del Tesoro: Ttulos de Deuda Pblica (de renta fija) y que emite el Tesoro Pblico (En Mxico la Tesorera de la Federacin), para la captacin de recursos monetarios. Denominados con valor nominal aunque su precio de compra es variable segn las condiciones de la subasta que se realiza para su colocacin y la situacin del mercado. Hay tres tipos de bonos del gobierno federal Estadounidense: 1. El treasury bill: El T-Bill es un bono que madura en menos de un ao. Como madura en menos de un ao, paga poco inters. 2. treasury note: Un treasury note es un bono que madura en mas de un ao pero menos de 10 aos. El treasury note paga mas inters que el T-Bill pero menos que le Treasury Bond. 3. treasury bond: Un treasury bond tiene una madurez de mas de 10 aos. Bonos del Gobierno Federal Bonos del gobierno federal emitidos para el financiamiento de proyectos de obra publica o de operacin de largo plazo de las entidades del Gobierno Federal 1. Bondes: Bonos de Desarrollo: Maduracin en periodos de 3 a 5 aos, pero pueden tener vencimientos mayores. 2. Bonos PIC-FARAC: Pagare de indemnizacin carrretera FARAC. 3. Bonos IPAB. Bonos de proteccin al ahorro bancario 4. Udibonos. 5. BREMS (Bonos de regulacin Monetaria)

Bonos Municipales Son bonos emitidos por el gobierno estatal y local para levantar fondos para proyectos locales. Los Bonos municipales pagan mas que el gobierno federal pero menos que los bancarios y corporativos.
Impulsan bonos municipales La Agencia para el Desarrollo Internacional y Banobras fomentarn la infraestructura urbana. Agencias GUADALAJARA, JAL.- El Banco Nacional de Obras Pblicas (Banobras) y la Agencia de Estados Unidos para el Desarrollo Internacional (USAID, en ingls) acordaron impulsar el mercado de bonos para proyectos de infraestructura municipales en Mxico. As lo seal el director de Banobras, Luis Pazos, quien precis que con el objetivo es "continuar con el proceso de cooperacin y buscar nuevas formas de aprovechar la experiencia de la agencia estadounidense sobre crditos" para crear una fuente alternativa de recursos para municipios y estados, que dependen en gran parte de ingresos federales.

"Banobras est promoviendo crdito responsable en estados y municipios cuyo objetivo es invertir en obras de infraestructura y de servicios, porque no queremos que le pase a Mxico lo que le pas a Argentina, en donde estados y municipios se endeudaron para pagar gasto corriente y despus hicieron crisis", afirm. "El crdito que tomen con Banobras implica que va a ser invertido para generaciones futuras, que es la nica justificacin para que alguien pida crditos", aadi. Banobras es la institucin que financia, con recursos propios y de los organismos internacionales, las obras pblicas de infraestructura en Mxico, principalmente de los gobiernos estatales y los municipios del pas. En marzo de 2003 Banobras y USAID firmaron un acuerdo de apoyo para elaborar estudios de factibilidad para evaluar la conveniencia y posibilidad de desarrollar un mercado de Bonos Estructurados Municipales. Como parte de este convenio se acord ejecutar un programa piloto en los municipios de Michoacn (oeste) y Quintana Roo (Caribe), que el embajador de EU en Mxico, Antonio Garza, consider que "demostraron lo mucho que los estados pueden lograr por si mismos sin depender del gobierno federal para sus ingresos".

Bonos bancarios: Los Bonos Bancarios son obligaciones a medio plazo (entre 3 y 5 aos) con una rentabilidad preestablecida, por tanto son ttulos de renta fija. Son productos financieros emitidos por la banca de desarrollo y por la banca comercial (as como por Cajas de ahorro). 1. Aceptaciones bancarias: Menor a Un ao 2. Certificado Burstil: De 3 a 5 aos, colocado en bolsa. Bonos Corporativos Corporaciones emiten bonos cuando necesitan obtener capital y deciden no emitir acciones. Bonos corporativos pagan un inters mas alto que otros tipos de bonos porque hay un poco mas riesgo (porque hay mas posibilidad de quiebra. 1. Certificado Burstil. 2. Pagares de mediano plazo.

Bonos Convertibles Para hacer los bonos mas atractivos, corporaciones a veces hacen los bonos convertibles. Esto quiere decir que un bono se puede convertir de un bono a otro tipo de titulo, como una accin, a la discrecin del dueo del bono, convirtindose de acreedor a dueo de la compaa a un precio predeterminado. Un bono convertible paga menos inters que un bono no convertible de corporaciones porque estos bonos son muy atractivos para un inversionista. Por ejemplo, un bono de $1,000 se puede convertir a 40 acciones de la compaa X a un precio de $25 por accin. Si el precio de la accin sube de $25, entonces se hace atractivo para el dueo del bono convertir su bono en 40 acciones. Bonos Redimibles Son bonos emitidos por una corporacin y pueden ser redimidos (liquidados) por la compaa en cualquier momento y a un precio predeterminado con un premio sobre el valor del bono. Los Bonos redimibles pagan casi siempre un inters mas alto porque el dueo tiene menos control sobre el bono.

Bono Cuponado Los bonos cuponados pagan adems del valor nominal un cierto premio a una cierta tasa de inters llamada tasa cupn. Cada cupn representa el periodo de inters al que se tiene derecho por la propiedad del bono. Por ejemplo un bono cuponado trimestral con vencimiento a 2 aos, pagara 8 cupones durante el transcurso del periodo de vigencia del bono. Bonos de Cupn Cero Un bono de cupn cero es un bono que no paga intereses. El bono se compra por un valor muy bajo y a su madurez se paga el valor nominal del bono. Por ejemplo, un bono de cupn cero se compra por $700 y a su madurez paga $1000. Como la ganancia es al final la compaa no paga inters por la vida del bono. Los cetes son bonos no cuponados.

Bono Basura (Junk Bonds) Son bonos que se negocian por debajo de investment grade. Son altamente especulativos y usualmente son varias compaas pequeas que no tienen un record financiero muy slido o que tienen dificultades financieras. A veces junk bonds empiezan en AAA y los bajan debido a las operaciones de la compaa. A veces las compaas estn a punto de bancarrota. Debido al riesgo tan alto, estos bonos se venden con un alto descuento y ofrecen intereses bien altos.

Mercados internacionales de Deuda o de Bonos.

Mercado de bonos domsticos e internacionales. Los mercados globales de bonos se pueden clasificar como: 1. Mercados de bonos "domsticos" o nacionales (incluyendo los gubernamentales o soberanos) y 2. Mercados internacionales de bonos.

Mercados domsticos de bonos


Los mercados domsticos de bonos se componen de todos los bonos emitidos en cada pas por entidades y corporaciones gubernamentales que se encuentran ubicadas en el pas en donde se comercian los bonos. Esto es, ttulos denominados en moneda nacional y negociados en los mercados nacionales

Ejemplo: Cemex decide emitir bonos a 5 aos con valor nominal de $1,000 y monto total de 3.5 millones de pesos, para su colocacin en el mercado de valores de Mxico.

Mercado internacional de bonos

El mercado internacional de bonos abarca:

1. bonos extranjeros o mercado forneo de bonos (foreign Bonds). 2. Eurobonos. 3. Bonos globales.

Mercado internacional de bonos


El mercado internacional de bonos abarca: 1. bonos extranjeros o mercado forneo de bonos (foreign Bonds) 2. Eurobonos. 3. Bonos globales. Bono Extranjero: Aquel titulo en que el emisor es una entidad extranjera, al pas donde se emite, denominado en moneda nacional y vendido a inversionistas nacionales. Deben observar la normatividad aplicable en el pas donde se emiten Se identifican por el pas donde se venden: Ejemplo: Cuando Cemex emite bonos a 10 aos en el mercado japons, con valor nominal por titulo de 500 yenes se dice que emite un Bono Samuri. Bonos Yankee. Bonos Bulldog.

Eurobonos
El mercado de eurobonos abarca bonos expresados en una moneda distinta a la del pas donde se emiten, sin ser necesariamente originarios del pas al que corresponde la moneda utilizada. Los eurobonos se identifican por su moneda de denominacin: Eurobonos en dlares. Eurobonos en Libras. Eurobonos en Euros. Una empresa Holandesa que emite Bonos en dlares para su colocacin en el mercado Alemn. Una empresa mexicana que emite bonos en dlares para su colocacin en Espaa.

El mercado de Eurobonos supera al mercado de Bonos extranjeros en una relacin de 4 a 1.

En 1963, las corporaciones con sede en Estados Unidos estaban limitadas a la cantidad de fondos en prstamo que podan obtener en su pas para sus operaciones de ultramar. En consecuencia, comenzaron a emitir bonos en el llamado mercado de Eurobonos, donde las colocaban con denominaciones en diversas monedas. Los inversionistas no estadounidenses que desean bonos denominados en dlares pueden utilizar el mercado de Eurobonos si prefieren valores al portador, en lugar de los bonos corporativos registrados que se emiten en Estados Unidos. Por otra parte, pueden usar este mercado porque estn ms familiarizados con la colocacin de bonos dentro de sus propios pases. El desarrollo de los mercados fue inicialmente una reaccin a las restricciones y a los costos de transaccin de las emisiones de bonos en moneda nacional. Como los eurobonos son ttulos no registrados al portador, normalmente no sujetos a retencin fiscal en la fuente, ofrecen beneficios fiscales. El trmino , se reservaba inicialmente para los bonos y obligaciones denominados en una divisa diferente de la del lugar de emisin. Hoy en da, tambin se utiliza para emisiones realizadas por un emisor extranjero en la moneda del pas de emisin, siempre y cuando la distribucin de la emisin tenga lugar fundamentalmente entre inversores internacionales a travs de un sindicato de entidades de inversin.

Los Eurobonos suponen actualmente los tres cuartos del volumen total de las emisiones de renta fija internacional. A ste crecimiento ha contribuido la normalizacin de los convenios de emisin, as como los mecanismos de pago de intereses y liquidacin, que se han mantenido bajos los costos de emisin. El mercado de emisiones de Eurobonos es flexible y competitivo y no est sujeto a elevados costes de transaccin tpicos de los mercados nacionales que se encuentran muy regulados.

CLASIFICACIN: Con referencia al pago de intereses, existen emisiones de Eurobonos de cupn cero, emisiones de cupn diferidas y emisiones activadas. Alguna de las emisiones innovadoras en este mercado son emisiones de monedas dobles, ya que pagan el inters de cupn en una sola moneda, pero el capital principal en moneda diferente. Otra clasificacin consiste en la existencia de Eurobonos convertibles o intercambiables, as como bonos cuponados desprendibles que representan una gran parte del mercado. La mayora de emisiones de Eurobonos es desprendible del bono con el cual lleg originalmente al mercado. Esto es, el poseedor del bono puede desprender la garanta del bono y venderla por separado (cuponados).

TASA DE INTERS: Con referencia a la tasa de inters que se estipula en los trminos y condiciones de las emisiones, los Eurobonos se pueden clasificar en: a. EUROBONOS CON TASA FIJA: Los cupones que paga de manera peridica el emisor, estn referidos a una tasa de inters fija que no vara durante la vida del Ttulo. b. EUROBONOS CON TASA VARIABLE: Los Eurobonos hacen uso de una amplia variedad de estructuras de tasas flotantes. La variabilidad de la tasa de los Eurobonos se da en funcin de su tasa de referencia. La tasa cupn de una nota de tasa flotante de moneda europea, es un margen establecido sobre la London Interbank Offered Rate (LIBORtasa activa), la oferta de LIBOR (mencionada como LIBID), el promedio aritmtico de LIBOR y LIBID (mencionado como LIMEAN), o la Tasa de inters de los bonos del Tesoro de los Estados Unidos, emitidos a igual o menor plazo que los Eurobonos.

Inters variable Euromercado.

flotante

en

emisiones

del

En numerosas emisiones de valores tpicos de los Euromercados el tipo de inters no es fijo durante la vida de la emisin, sino que lo determina peridicamente un banco agente de acuerdo con una frmula especificada en las condiciones de la emisin. El tipo de inters se establece normalmente mediante la estipulacin de un margen en relacin con el inters del mercado monetario correspondiente. As por ejemplo, para un bono en libras esterlinas el margen se sita normalmente por encima del inters bancario a tres o seis meses al cual los banco prestamistas se ofrecen depsitos entre ellos generalmente a tasa Libor.

PRINCIPALES TASAS DE INTERS INTERNACIONALES Para una economa abierta al mercado internacional de capitales y con escaso ahorro interno, el mercado externo ha sido en los ltimos aos una de las principales fuentes de financiamiento, por lo cual las tasas de inters internacionales son una variable fundamental para la toma de decisiones financieras y son seguidas atentamente por los inversores. Un empeoramiento de las condiciones financieras en el exterior que se refleje en mayores tasas de inters internacionales dificultar el acceso tanto del sector pblico como del privado al financiamiento externo y afectar a las tasas de inters domsticas. Por el contrario una cada de las tasas de inters internacionales favorecer el flujo de capitales hacia los mercados emergentes y har caer las tasas de inters domsticas.

Tasas internacionales ms relevantes:


a. b. c. d. La LIBOR, La PRIME RATE, La LIBID, Las tasas implcitas en los bonos norteamericano, ((Treasury Bills).

del

Tesoro

e. La tasa de fondos federales de Estados Unidos (Federal Funds) f. La tasa de descuento (Discount Rate). g. Aceptaciones Bancarias (ABS Bankers Acceptances) h. Certificados de Depositos Negociables (CD) i. Papel Comercial (PM).

LONDON INTERBANK OFFERED RATE

(LIBOR)

Su importancia como tasa de referencia se basa en que el 20% de los prstamos bancarios internacionales y ms del 30% de las transacciones de monedas se realizan a travs de las oficinas de los bancos londinenses, que conforman un sistema financiero de unas 500 entidades. Es usada como base para la negociacin de contratos de tasas de inters en muchos de los grandes mercados de opciones y futuros mundiales como el LIFFE, Deutsche Term Brse, Chicago Mercantile Exchange, Chicago Board of Trade, SIMEX and TIFFE, as como en la mayor parte de las transacciones de mercados extraburstiles y de prstamos. Es confeccionada por la Asociacin Britnica de Bancos (BBA) y es anunciada cada da al mercado a las 11:00 horas de Londres.

Euribor
El Euribor (European Interbank Offered Rate),) es un ndice de referencia publicado diariamente que indica el tipo de inters promedio al que las entidades financieras se prestan dinero en el mercado interbancario del euro. Se calcula usando los datos de los 42 principales bancos europeos, y su valor mensual es muy utilizado como referencia para los prstamos bancarios. Dicho valor es actualmente del 1,504%, correspondiente a Enero de 2011. Realmente el Euribor no es un solo tipo, sino un conjunto de ellos. Las entidades financieras usan diferentes tipos de inters segn el plazo al que se prestan dinero. Por tanto se puede hablar de Euribor a una semana, a un mes o a un ao. El Euribor a un ao es el que se usa normalmente como referencia para las hipotecas.

El Euroclear.
Es uno de los dos sistemas internacionales de compensacin para transacciones de Eurobonos en el cual participa la Bolsa de Valores de Mxico. El Euroclear tiene contratos con otros bancos depositarios en mercados financieros importantes de todo el mundo. Estos depositarios ofrecen a la Sociedad Euroclear un servicio de custodia y, generalmente, sirven de agentes de pago de valores. Tambin pueden depositar los valores con sistemas de compensacin domsticos como el Depositary Trust Company de Nueva York o el Kassenverein de Alemania. Un servicio de compensacin y liquidacin de valores es un sistema que provee simultneamente un intercambio de valores y efectivo en la fecha de liquidacin que se acuerde. Compradores y vendedores pueden enviar sus instrucciones de liquidacin al centro de operaciones de Bruselas por switch, telex o correo. En la fecha de liquidacin, los valores se transfieren de la cuenta del vendedor a la cuenta de valores del comprador. Mediante este sistema no tiene lugar ningn movimiento fsico de valores o sumas en efectivo. Se estima que en Londres se negocia el 75% de volumen de negociacin en el mercado secundario, tratndose bsicamente de un mercado extraoficial en el que los bancos actan como intermediarios.

Diferencias entre los bonos extranjeros y los Eurobonos.


Los bonos domsticos y los Bonos extranjeros son nominativos y registrados. El emisor debe registrar el nombre del actual dueo y realizar la actualizacin de este cuando cambia de propiedad el titulo. Los bonos extranjeros deben sujetarse a la normatividad del pas donde se emiten. Los Eurobonos se emite al portador, por lo que la posesin es simple prueba de propiedad. El emisor no lleva registro alguno. Los Eurobonos no deben cumplir con las normas de seguridad nacionales en materia de emisin de ttulos. Los Eurobonos son buscados como medio de evasin de impuestos, para permanecer en el anonimato y por su rapidez en la colocacin Los eurobonos ofrecen una tasa de inters menor a los bonos extranjeros y tienen menores costos de emisin que los bono extranjeros.

Bonos Globales:
Un bono global es un instrumento de deuda emitido por paises soberanos y empresas grandes, de manera masiva internacionalmente, hecha por un solo emisor que se coloca simultneamente en Amrica, Europa y Asia. Su oferta inicio en 1989. Los Bonos globales denominados en dlares de Estados Unidos y emitidos por empresas estadounidenses se venden como eurobonos en el extranjero y como bonos nacionales en el mercado estadounidense. Su emisin reduce el costo de capital para el emisor al acceder a diferentes mercados en diferentes divisas y propicia un menor costo de emisin.

La mayor colocacin de Bonos Globales:


Deutsche Telekom, por $14,600 usd en multimonedas. Abarca: 1. Tres emisiones en dlares estadounidenses con vencimientos a 5, 10 y 30 aos por un total de $9,500 mdd. 2. Dos emisiones en euros con vencimientos a 5 y 10 aos por un total de $3,000 mde. 3. Dos emisiones de libras esterlinas con vencimientos a 5 y 30 aos por un total de $950 mdl. 4. Una emisin de yenes japoneses a 5 aos por un total de $90,000 mdy.

Los Mercados Financieros internacionales pueden ser de dos tipos: 1. Mercados de financiacin, que pueden dividirse en: a. mercados de financiacin pblica y b. mercados de financiacin privada: 2. Mercados de cobertura de Riesgos.

Mercados de coberturas de riesgos: Los Mercados Financieros internacionales de cobertura de riesgos se dividen a su vez en mercados organizados, que son todos aquellos mercados extranjeros de futuros y opciones sobre todo tipo de activos, y mercados no organizados o mercados OTC, en los que se negocian SWAPs, FRAs, CAPs, Forwards en divisas vinculadas a operaciones de financiacin exterior, etc.

PRINCIPALES BANCOS DEL MUNDO


1. Industrial & Commercial Bank of China ostenta un capital de US$170 billones, con 381 mil empleados en el mundo. 2. China Construction Bank con un capital de US$130 billones y 295 mil empleados. Este banco tiene el 16,6% del Bank of Amrica. 3. Bank of China es uno de los que ms ha crecido (en 2007 no figuraba entre los 20 bancos ms grandes del mundo) con un capital de US$120 billones. 4. HSBC tiene un capital de US$70 billones, cay al cuarto puesto del ranking, despus de haber estado entre los tres ms grandes del mundo. Tiene ms de 312 mil empleados. 5. JPmorgan Chase (fusin del JP Morgan & Co. y el Chase Manhattan) tiene un capital de US$60 billones. Sin embargo, recibi US$25 billones gracias al plan de rescate del gobierno norteamericano.

6. Mitsubishi UFJ Financial acumula un capital de US$48 billones y tiene 85 mil empleados. 7. Banco Santander, el nico banco europeo, cuenta con un capital de US$45 billones y 140 mil empleados en el mundo. 8. Goldman Sachs, tambin con ayudas de US$10 billones del Gobierno de Estados Unidos, tiene un capital de US$40 billones y 30 mil empleados. 9. Wells Fargo tiene un capital de US$38 billones (otro con ayuda del Gobierno) con US$25 billones y una plantilla a 282 mil empleados. 10. Bank of Communications con 77 mil empleados, acumula un capital de US$35 billones

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