MÉTODO DE EQUIVALENTE DE CERTEZA

ALTERNATIVA DE INVERSIÓN 1
Escenario Características 1 2
1 1600 1750
2 2500 2450
3 3480 3750
4 3050 3180

Indicador de análisis Valor

Flujo de Efectivo con mayor certeza 2456.00
Flujo de Efectivo con mayor riesgo 1438.00
Media del Flujo de Efectivo Alternativa 1 (µ1) 3720.00
Coeficiente de temor al riesgo (α) 1.70792767733
Desviación Estándar de la media del proyecto 1 142.1267
Desv. Estandar de media proyecto 1 ponderado por
242.74213151
coeficiente de temor al riesgo (ασ)
Variación de Expectativa del Proyecto 1 3477.26

ALTERNATIVA DE INVERSIÓN 2
Escenario Características 1 2
1 1250 1870
2 2520 3160
3 1435 1450
4 2390 2410

Indicador de análisis Valor

Flujo de Efectivo con mayor certeza 2438.00
Flujo de Efectivo con mayor riesgo 2987.20
Media del Flujo de Efectivo Alternativa 2 (µ1) 1752.00
Coeficiente de temor al riesgo (α) 0.81614890198
Desviación Estándar de la media del proyecto 2 267.5930
Desv. Estandar de media proyecto 2 ponderado por
218.395712314
coeficiente de temor al riesgo (ασ)
Variación de Expectativa del Proyecto 2 1533.60

INTERPRETACIÓN: El proyecto de inversión "1" sería más riesgoso pues

presenta mayor variación de expectativa (V), por lo que se espera de esta
inversión un mayor flujo de efectivo.

EVALUACIÓN DELPROYECTO MENOS RIESGOSO (AJUSTADO)

Flujos de Efectivo ajustados por coeficiente de temor al riesgo (α)
 Indicador Valor
COK = 14%
CTR = 81.61%
Inv. Inicial= 9,500

ALTERNATIVA DE INVERSIÓN 2
Escenario Características 1 2
1 1020.18612748 1526.1984467
2 2056.69523299 2579.0305303
3 1171.17367434 1183.4159079
4 1950.59587574 1966.9188538

Evaluación del escenario con mayor ries

Escenario 0
2 -9,500

INTERPRETACIÓN:

Evaluación del escenario con mayor cert

Escenario 0
4 -9,500

Evaluación del escenario medio "a

Escenario 0
1 -9,500
Resumen de evaluación
Escenarios ajustados por riesgo
Indicador Significado
Mayor riesgo Medio
VAN Creación de riqueza adicional -1346.25 -2685.02
TIR ¿Retorno cubre los COK? 0.08 0.02
IRE Rentabilidad Económica -0.14 -0.28
COK Costos de Oportunidad 0.14 0.14
INV. INIC. Desembolso inicial 9500.00 9500.00
 3 4 5 Media de F.E Desv. Estandar
1480 1250 1110 1438.00 231.6376
2520 2385 2425 2456.00 49.1325
3760 3920 3690 3720.00 142.1267
3050 2950 3400 3126.00 155.2546

3 4 5 Media de F.E Desv. Estandar

1995 1715 1930 1752.00 267.5930
2050 3056 4150 2987.20 704.7435
1200 1890 1230 1441.00 246.7063
2480 2410 2500 2438.00 43.5431
 3 4 5 V. Actual Desv. Estandar
1628.217059454 1399.69537 1575.16738 4815.08 218.3957
1673.105249063 2494.15104 3387.01794 8153.75 575.1756
979.3786823781 1542.52142 1003.86315 4033.67 201.3491
2024.049276915 1966.91885 2040.37225 6814.98 35.5376

aluación del escenario con mayor riesgo "ajustado"

1 2 3 4 5
2056.695232994 2579.03053 1673.10525 2494.15104 3387.01794322

VAN -1346.25
TIR 8%
IRE -0.14171096
COK 14%
Inv. Inic. 9,500

luación del escenario con mayor certeza "ajustado"

1 2 3 4 5
1950.595875736 1966.91885 2024.04928 1966.91885 2040.37225495

VAN -2685.02
TIR 2%
IRE -0.28263325
COK 14%
Inv. Inic. 9,500

Evaluación del escenario medio "ajustado"

1 2 3 4 5
1020.186127477 1526.19845 1628.21706 1399.69537 1575.16738082

VAN -4684.92
TIR -8%
IRE -0.49314895
COK 14%
Inv. Inic. 9,500
ajustados por riesgo
Mayor certeza
-4684.92
-0.08
-0.49
0.14
9500.00
Riesgo-Volatilidad
Conclusión
F. Ef. con mayor riesgo
F. Ef. con mayor certeza
F. Efectivo escenario medio
-.-

Conclusión
F. Efectivo escenario medio
F. Ef. con mayor riesgo

F. Ef. con mayor certeza

 Conclusión
F. Efectivo escenario medio
F. Ef. con mayor riesgo

F. Ef. con mayor certeza

 COK = 13.2%

ALTERNATIVA DE INVERSIÓN 1
Escenario Característica 1 2 3 4
1 Optimista 5720 5790 5706 5702
2 Moderado 2920 2495 2540 2397
3 Pesimista 1840 1953 1240 1445

Análisis de probabilidad de escenarios equitativo

Ponderación
FEA (Ax) Prob (Px)
(Ax)*(Px)
Escenario Característica
1 Optimista 20142.48 0.27 5438.47
2 Moderado 9122.66 0.33 3010.48
3 Pesimista 5726.30 0.4 2290.52
Valor Esperado de la Distribución de Probabilidades (A) 10739.47
 5 Valor Actualizado Desv. Estandar
5883 20142.48 69.1503
2575 9122.66 177.6475
1565 5726.30 259.4954
Estructura de financiamiento del proyecto
Fuente de Financiamiento Monto Particp (%) Costo Fin Costo Fin Pond
Deuda Banco 1 10000 0.3717 0.265 0.0985130111524
Deuda Banco 2 8000 0.2974 0.257 0.0764312267658
Emisión Bonos 2500 0.0929 0.273 0.0253717472119
Acciones comunes 2400 0.0892 0
Recursos propios 4000 0.1487 0
Total 26900 1 0.2003159851301

Indicador Valor
Rentab. Libre de Riesgo 0.3121
Utilidades Prom 71,000
Activos Totales 125,000
Rentab. Empresa (ROA) 0.568
Inv. Inic. Proy "X" 26900
Costo Financiero 0.20031598513

ALTERNATIVA DE INVERSIÓN 1
Cash Flow 1 2 3
Cash Flow del Proyecto 40650 51330 41590

Indicador Valor
Rentab. del Proyecto "X" 4.02064725014
Rentabilidad de Empresa 0.568 Modelo CAPM
Tasa Libre de Riesgo 0.3121 E(R)=
Prima de Riesgo 0.2559 R(E)=
Riesgo sistemático (β) 0.018
Tasa de Dscto Ajustada 0.3167062 ¿Cuál es la rentabilidad que espera el
E ( R ) = 0.3121 + (0.018)* (0.568 - 0.3

¿Cuánto rinde el dinero que financiaría este proyecto si lo uso en otros fines?
¿Cuánto rinde el proyecto si lo ejecutaramos?
¿Cuánto esperaría ganar el inversionista?
¿Conviene al inversionista incursionar en este proyecto?
 Modelo CAPM

4 5 6 Valor Actual Neto IRE

31990 41750 27950 108155.41 4.02064725

Rf + β (Rm -Rf)

s la rentabilidad que espera el inversionista?

0.3121 + (0.018)* (0.568 - 0.3121)

0.3121
4.02064725
0.3167062
 ANÁLISIS DE ESCENARIOS
Inv. Inicial =
COK =

Escenario Características economía / entorno Inv. Inicial 1

1 Pésimo -4500 1860.15
2 Malo -4500 1094.74
3 Promedio -4500 1390.50
4 Bueno -4500 1286.40
5 Excelente -4500 1756.20

Escenario Características economía / entorno Probab. (Pi) TIR (Ri)

1 Pésimo 0.15 0.26
2 Malo 0.18 0.08
3 Promedio 0.35 0.18
4 Bueno 0.35 0.14
5 Excelente 0.35 0.27
Rendimiento Esperado = E ( R ) = Σ (Pi)*(Ri)

Riesgo Total (Desviación Estándar)

 4500
21.5%

2 3 4 5 TIR VAN
1675.75 1525.85 1705.55 1685.12 0.26 9435.92
1250.30 966.30 1188.28 1130.90 0.08 10130.52
1450.50 1395.88 1444.44 1480.88 0.18 5200.29
1290.60 1300.40 1330.30 1390.56 0.14 4500.77
1799.50 1790.00 1600.00 1548.99 0.27 4501.40

(Pi)*(Ri) Ri - E ( R ) [ Ri - E ( R ) ]ˆ2 (Pi)*[ Ri - E ( R ) ]ˆ2

0.0390320871 0.00 0.00 1.43868523447E-06
0.0143355328 -0.18 0.03 0.005669533572413
0.0617049848 -0.08 0.01 0.002285984815747
0.0492902959 -0.12 0.01 0.00473297599553
0.0927540416 0.01 0.00 2.181367741839E-05
0.2571 -0.3636 0.012711747 Varianza

0.000161589
 Riesgo F.E
106.17321
95.7439522
34.386609
38.63076
103.881732