DECISIONES DE

INVERSIÓN Y
FINANCIAMIENTO
Sesión 7
CONTENIDO
• El Riesgo
El Riesgo
Analizar y conocer las
consideraciones sobre el Riesgo
desde la persfectiva financiera
CONCEPTOS BASICOS
DE RIESGO
Riesgo:
Es la posibilidad de que se produzca un hecho
generador de pérdidas que afecten el valor económico
de las instituciones

Administración de riesgos:
Es el proceso mediante el cual las instituciones del
sistema financiero identifican, miden, controlan /
mitigan y monitorean los riesgos inherentes al
negocio, con el objeto de definir el perfil de riesgo, el
grado de exposición que la institución está dispuesta
a asumir en el desarrollo del negocio y los
mecanismos de cobertura, para proteger los recursos
propios y de terceros que se encuentran bajo su control
y administración.
 GESTIÓN DEL RIESGO
FINANCIERO
• Se dice que la misión fundamental de una
eentidad bancaria es canalizar recursos financieros de
unidades económicas superavitarias (los depositantes y
otros acreedores), a otras deficitarias (prestatarios,
inversionistas y demás tomadores de fondos), con el
objetivo de financiar actividades productivas y rentables
que sean capaces de generar empleo y crecimiento
económico.

• Los intermediarios de crédito utilizan una serie de

recursos humanos, operativos y financieros asumiendo
un conjunto de riesgos, algunos de compleja
identificación y de difícil medición.

• No obstante, gestionar eficazmente estos riesgos para

garantizar resultados operacionales que concuerden con
los objetivos estratégicos de la organización, quizás sea
uno de los mayores retos de administradores y gestores
bancarios en los tiempos que corren.

• La gestión integral de los riesgos se vuelve parte

fundamental de la estrategia y factor clave de éxito en
la creación de valor económico agregado para los
Stakeholders (accionistas, empleados, depositantes,
inversionistas, supervisores y reguladores, etc.)
Qué es la
Gestión Integral
de los Riesgos

• Es la identificación,
medición y evaluación
colectiva de todos los
riesgos que afectan el
valor del banco así como la
definición e
implementación de una
estrategia en el negocio y
en la operación para
gestionar efectivamente
esos riesgos.
Riesgo Financiero:

• El riesgo financiero se relaciona con

factores financieros que afectan las
inversiones, el riesgo operativo se
vincula a las operaciones internas de
una organización, el riesgo sistémico
afecta a todo el sistema financiero y el
riesgo no sistemático se limita a eventos
específicos de una empresa o activo. La
comprensión de estos conceptos es
esencial para gestionar y mitigar los
riesgos en el mundo de las finanzas.
 • El riesgo financiero se refiere a la posibilidad de que una
inversión no produzca los resultados esperados debido a la
fluctuación de los factores financieros.

Los principales tipos de riesgo financiero son:

Riesgo 1. Riesgo de Mercado: Este tipo de riesgo está relacionado con la

volatilidad de los mercados financieros. Incluye el riesgo de
pérdida debido a cambios en los precios de acciones, bonos,
Financiero: divisas u otros activos financieros.
2. Riesgo de Crédito: Se refiere al riesgo de que una parte no
cumpla con sus obligaciones financieras. Esto puede ocurrir
cuando una empresa no paga sus deudas o un prestatario
incumple con los pagos de un préstamo.
3. Riesgo de Tasa de Interés: Este riesgo se deriva de los cambios
en las tasas de interés. Puede afectar a las inversiones en bonos,
préstamos y otros instrumentos financieros, ya que las tasas de
interés afectan el valor presente de los flujos de efectivo
futuros.
 • En la práctica, supongamos que
inviertes en acciones de una
empresa de tecnología. El riesgo
financiero en esta inversión
estaría relacionado con la
Riesgo Financiero: volatilidad de los precios de las
acciones. Si los precios de las
acciones caen repentinamente
debido a un cambio en las
condiciones del mercado,
podrías experimentar pérdidas
en tu inversión.
Los principales componentes del riesgo financiero incluyen:
El riesgo financiero se refiere a la exposición a la variabilidad
en el rendimiento financiero de un activo o una inversión
debido a factores del mercado.

• Riesgo de Mercado: Este riesgo se refiere a la volatilidad en los precios de los

activos financieros debido a factores macroeconómicos como cambios en las
tasas de interés, fluctuaciones en los tipos de cambio o eventos geopolíticos.
Un ejemplo es la caída del precio de las acciones durante una recesión
económica.
• Riesgo de Crédito: También conocido como riesgo de impago, se refiere a la
probabilidad de que una entidad no cumpla con sus obligaciones financieras.
Esto puede incluir el incumplimiento de deudas o bonos corporativos. El
riesgo de crédito se relaciona con la solvencia de una entidad y puede afectar
negativamente a los inversores que poseen sus valores.
• Riesgo de Tasa de Interés: Este riesgo se deriva de los cambios en las tasas
de interés. Por ejemplo, si tienes bonos con tasas fijas y las tasas de interés
aumentan, el valor de tus bonos disminuirá en el mercado secundario, lo que
puede resultar en pérdidas si decides venderlos antes de su vencimiento.
Riesgo Operativo:

• El riesgo operativo se refiere a los riesgos asociados con las actividades y procesos
internos de una organización. Estos riesgos pueden surgir debido a errores humanos,
fallos en sistemas, fraudes, incumplimientos de políticas, entre otros. Algunos
ejemplos de riesgo operativo incluyen la pérdida de datos, la interrupción de la
cadena de suministro, y problemas de cumplimiento normativo.
RIESGO OPERATIVO:
El riesgo operativo se asocia con las actividades y procesos internos de una organización. Está relacionado con los
procedimientos de la empresa, las prácticas de gestión y la capacidad para evitar o mitigar los errores y
problemas. Algunos ejemplos de riesgos operativos incluyen:

• Errores Humanos: Estos pueden involucrar errores en la toma de decisiones, mala capacitación o falta de
atención que pueden llevar a pérdidas financieras o daños a la reputación de la empresa.
• Errores del Sistema: Las fallas en los sistemas informáticos, incluidos los ciberataques y los problemas de
seguridad de datos, pueden causar interrupciones y pérdidas financieras significativas.
• Incumplimiento Normativo: El incumplimiento de las leyes y regulaciones puede dar lugar a multas, sanciones
legales y daño a la reputación de la empresa. Esto incluye cuestiones relacionadas con la regulación financiera,
laboral y ambiental.
Riesgo Sistémico:

• El riesgo sistémico se refiere al riesgo que afecta a todo un sistema financiero o a un

mercado en su conjunto. Este tipo de riesgo no puede ser diversificado de manera
eficaz. Los eventos de riesgo sistémico pueden incluir crisis financieras, recesiones
económicas o eventos imprevistos que afectan ampliamente a los mercados y la
economía en su conjunto.
• Imagina que eres el propietario de una cadena de restaurantes y uno de tus
empleados comete un error en la preparación de alimentos que resulta en una
intoxicación alimentaria para varios clientes. Este error operativo puede dañar la
reputación de tu empresa y llevar a pérdidas financieras debido a demandas legales y
disminución de la clientela.
El riesgo sistémico afecta a todo un sistema financiero o a un mercado en su
conjunto y no puede diversificarse fácilmente. Los ejemplos incluyen:

• Crisis Financieras: Estas crisis pueden resultar de eventos como la quiebra de

importantes instituciones financieras, crisis crediticias, burbujas de activos o cambios
drásticos en las condiciones económicas globales. La crisis financiera de 2008 es un
ejemplo de riesgo sistémico.
• Eventos Geopolíticos: Conflictos internacionales, guerras o desastres naturales a gran
escala pueden afectar negativamente a los mercados financieros a nivel global.
Riesgo No Sistémico:

• El riesgo no sistemático, también conocido como riesgo específico o riesgo

idiosincrásico, es el riesgo que afecta a una empresa o activo específico y no se
extiende a todo el mercado. Este tipo de riesgo puede ser diversificado a través de
una cartera adecuada. Los ejemplos de riesgo no sistemático incluyen problemas de
gestión, problemas de calidad del producto y eventos específicos de la empresa que
afectan su desempeño.
• Durante la crisis financiera de 2008, hubo un colapso en el mercado de hipotecas
subprime en los Estados Unidos. Esto tuvo un efecto dominó en todo el sistema
financiero global, lo que llevó a la quiebra de bancos, la disminución del valor de los
activos y una recesión económica en todo el mundo. Este es un ejemplo de un riesgo
sistémico que afectó a toda la economía.
Riesgo No Sistémico:

• Supongamos que tienes acciones en una empresa de fabricación de automóviles y esa

empresa enfrenta una huelga de trabajadores que afecta la producción y los envíos de
vehículos. Este es un ejemplo de un riesgo no sistemático, ya que se limita a la
empresa específica en la que has invertido y no afecta a toda la industria automotriz
ni a los mercados financieros en su conjunto.
• Estos ejemplos ilustran cómo diferentes tipos de riesgos pueden manifestarse en
situaciones reales en los ámbitos financieros y operativos. La gestión adecuada de
estos riesgos es esencial para proteger las inversiones y garantizar la estabilidad de las
organizaciones.
El riesgo no sistémico, también conocido como riesgo específico, se refiere a
riesgos que afectan a una empresa o activo específico sin propagarse a todo
el mercado. Esto incluye:

• Riesgo Empresarial: Problemas específicos de una empresa, como problemas de

gestión, problemas de calidad de productos o escándalos corporativos que afectan su
desempeño.
• Riesgo de Industria: Eventos que afectan a una industria en particular, como cambios
en la regulación, tecnología obsoleta o una disminución en la demanda de productos.
La gestión de riesgos financieros implica evaluar,
medir y mitigar estos riesgos para proteger las
inversiones y el rendimiento de una empresa o
cartera de inversiones. Cada tipo de riesgo
requiere enfoques específicos para su gestión.
Modelos y Cada tipo de riesgo requiere enfoques y modelos
específicos para su gestión. Las empresas y los
metodologías inversores utilizan una combinación de estos enfoques
para evaluar y gestionar sus riesgos financieros,
comunes para la operativos, sistémicos y no sistemáticos. La elección de
la metodología depende de la naturaleza del riesgo y
gestión de de los objetivos de gestión de riesgos de la
organización o individuo.
riesgos
Riesgo Financiero:

1. Valor en Riesgo (VaR): El VaR es una medida cuantitativa que estima la pérdida máxima esperada en
un período determinado a un nivel de confianza dado. Los inversores y las empresas utilizan modelos
estadísticos para calcular el VaR y gestionar sus exposiciones a riesgos financieros.
2. Análisis de Sensibilidad: Este enfoque implica evaluar cómo ciertas variables, como las tasas de interés
o los precios de los activos, afectarán el rendimiento financiero. Se utilizan técnicas de análisis de
sensibilidad para cuantificar los impactos potenciales.
3. Diversificación de Cartera: La diversificación es una estrategia que implica la distribución de activos en
diferentes clases de activos y sectores para reducir el riesgo financiero. Modelos como la Teoría
Moderna de Carteras (MPT) ayudan a construir carteras diversificadas.
Riesgo Operativo:
1. Identificación de Riesgos: Las empresas pueden utilizar técnicas como el análisis de procesos y
auditorías internas para identificar los posibles riesgos operativos dentro de su organización.
2. Análisis de Causa Raíz: Una vez que se identifican los riesgos operativos, se puede llevar a cabo un
análisis de causa raíz para comprender por qué ocurren y desarrollar estrategias para evitar su
recurrencia.
3. Implementación de Controles Internos: La implementación de controles internos sólidos, como
políticas y procedimientos claros, puede ayudar a mitigar los riesgos operativos. El modelo COSO
(Comité de Organizaciones Patrocinadoras de la Comisión Treadway) es ampliamente utilizado para la
gestión de controles internos.
Riesgo Sistémico:
1.Pruebas de Estrés: Las instituciones financieras y los reguladores suelen realizar pruebas
de estrés para evaluar cómo podrían reaccionar en situaciones de crisis. Esto ayuda a
identificar vulnerabilidades y desarrollar planes de contingencia.
2.Monitoreo Macroprudencial: Los reguladores financieros supervisan constantemente la
salud del sistema financiero y pueden intervenir cuando se identifican riesgos sistémicos.
Esto incluye la supervisión de la exposición de las instituciones financieras y la evaluación
de la estabilidad del sistema.
Riesgo No Sistémico:
1. Análisis Fundamental: Los inversores y analistas utilizan el análisis fundamental para evaluar la salud y
el desempeño de una empresa específica. Esto incluye el estudio de sus estados financieros, estrategia
de negocio y factores que pueden afectar su rendimiento.
2. Investigación de la Industria: Entender los factores específicos de la industria que pueden influir en el
rendimiento de una empresa es esencial. Esto implica investigar tendencias de la industria,
regulaciones y competidores.
3. Gestión de Riesgos Empresariales (ERM): Las organizaciones implementan programas de ERM para
identificar, medir y gestionar riesgos no sistemáticos. Estos programas suelen incluir la creación de un
marco de gestión de riesgos y la asignación de responsabilidades.
Factores de Éxito de un Modelo de Gestión de riesgos

• Alto grado de involucramiento por parte de la alta dirección.

• Una estructura organizativa orientada hacia todos los riesgos existentes, ponderados por su
probabilidad de ocurrencia (crédito, mercado, operativo legal, liquidez, etc.)

• Un sistema de información de gestión que permita analizar actividades y

discriminar entre negocios rentables enfocado desde la perspectiva de riesgo asociado.

• La existencia de excelentes planes de formación continuada que garanticen la comprensión

del sistema y faciliten su uso dentro de la institución a todos los niveles.

• Soluciones informáticas complejas que aglutinen todos los factores y sean suficientemente
flexibles para adaptarse al entorno cambiante en que la entidad desarrolla su actividad.
Casos prácticos

• Riesgo Financiero: Supongamos que inviertes $10,000 en acciones de una

empresa de tecnología. Durante un año, el valor de esas acciones puede
fluctuar debido a factores del mercado. Al final del año, el valor de tus
acciones puede aumentar a $11,000 si el mercado ha sido favorable, lo que
representa un rendimiento del 10%. Sin embargo, si el mercado ha sido
desfavorable, el valor de tus acciones puede caer a $9,000, lo que
representaría una pérdida del 10%. En este caso, el riesgo financiero se
refiere a la variabilidad en el valor de tus acciones.
• Riesgo Operativo: Supongamos que tienes un negocio de entrega de
alimentos a través de una aplicación. Debido a un error en la gestión de
pedidos, se entregan alimentos equivocados a varios clientes, lo que resulta
en una pérdida de ingresos y costos adicionales para corregir el error. Esta
pérdida operativa puede ascender a $5,000, lo que refleja el riesgo
operativo asociado a errores internos en la gestión del negocio.
• Riesgo Sistémico: Durante la crisis financiera de 2008, el índice bursátil S&P
500 cayó en más del 30%. Supongamos que tenías una cartera de inversión
diversificada por valor de $100,000 en ese momento. Debido a la crisis
financiera, el valor de tu cartera disminuyó a $70,000. Esta caída del valor
de la cartera se debió a factores sistémicos, como la crisis crediticia y la
recesión económica, que afectaron a todos los inversores en ese período.
• Riesgo No Sistémico: Imagina que tienes acciones en una empresa de
tecnología llamada "XYZ Corp". Esta empresa enfrenta un problema
específico, como un retiro de producto debido a defectos, lo que resulta en
una disminución del valor de las acciones de XYZ en un 15%. Sin embargo,
durante el mismo período, el mercado en su conjunto experimenta un
aumento del 5%. En este caso, el riesgo no sistemático se manifiesta en la
caída del valor de tus acciones de XYZ Corp debido a problemas específicos
de la empresa, mientras que el mercado en general está en alza.
GRACIAS