Módulo III Macroeconomía

UNIVERSIDAD TECNOLÓGICA DE HONDURAS
ASIGNATURA
MACROECONOMÍA
<<MAE-0702>>
Objetivo general:
Comprender los fundamentos teóricos y metodológicos de la Macroeconomía y
sus aplicaciones en el entorno económico.
MACROECONOMÍA
DATOS GENERALES
UV: 4
Módulos de aprendizaje:
Requisitos para cursar la asignatura: MIE-0701 Microeconomía
Módulo I:
Objetivos específicos: Conceptos básicos de
Macroeconomía
− Reconocer los diferentes conceptos y variables que se relacionan
con la economía de un país en conjunto.
Módulo II:
− Diferenciar las políticas de corto y largo plazo en cuanto a sus Principales variables
efectos. macroeconómicas I
− Evaluar las políticas macroeconómicas que aplican los gobiernos
frente a cada coyuntura nacional, así como sus efectos. Módulo III:
Principales variables
macroeconómicas II
Módulo IV:
Medición del PIB
Módulo V:
Demanda agregada
Módulo VI:
Oferta agregada
Módulo VII:
El dinero
Descripción de la asignatura: Módulo VIII:

La inflación
La asignatura, es de naturaleza teórica y su principal propósito es
proporcionar a los estudiantes conocimientos teóricos que los lleve a Módulo IX:
profundizar los temas agregados en una economía, el estudiante será capaz Sector externo
de analizar las interrelaciones macroeconómicas en el largo y corto plazo
proponiendo estrategias para mejoras y funcionamiento de las empresas.
ICONOGRAFÍA
En el desarrollo del contenido de cada uno de los módulos de aprendizaje se

encontrarán algunos iconos que sugieren actividades o acciones que dinamizan el
proceso de aprendizaje. A continuación, se describen cada una de sus utilidades:
Mapas mentales: Se presentan al inicio de cada módulo y organizan de forma

lógica la información general que se abordará en el documento.
Estudios de caso: Son casos reales o ficticios que ilustran, en la vida real,
algunos aspectos estudiados dentro de la temática; servirán para crear
opinión fundamentada teóricamente por parte del educando.
Lecturas complementarias: Dentro del contenido se encuentran lecturas que

complementarán el contenido estudiado.
Enlaces web: Este icono servirá para mostrar enlaces web de información de
interés, así como videos y libros relacionados directamente con la temática.
Datos de interés: Este apartado se encontrará relacionado con el texto del

documento, servirá para conocer datos, estadísticas, tips y comentarios que
refuercen el contenido estudiado.
Evaluador de progreso: Son preguntas relacionadas con el tema y con las

competencias que se esperan desarrollar. No tienen ninguna calificación más
que la autoevaluación del aprendizaje adquirido.
Actividad de aprendizaje: Son las actividades de aprendizaje que se irán

realizando periódicamente se avanza en el contenido.
Conceptos técnicos: Se presentan en el transcurso del contenido y muestra

los conceptos técnicos de algunos elementos dentro de la temática.
UNIVERSIDAD TECNOLÓGICA DE HONDURAS
ASIGNATURA: MACROECONOMÍA
MÓDULO III
PRINCIPALES VARIABLES MACROECONÓMICAS II
Introducción
En Macroeconomía existen cálculos que se expresan a través de variables que representan
conceptos económicos reales y que se transforman en cantidades numéricas. A estas
representaciones se les conoce como variables macroeconómicas y representan diversos
conceptos en función de su clasificación.
Las variables son la representación numérica de un concepto económico que puede
medirse, cuantificarse y calcularse para adoptar un valor numérico. Las variables económicas
son utilizadas para medir el rendimiento, progreso, déficit, acumulación, etc., de diversos
conceptos que son aplicables en la macroeconomía.
ORGANIZACIÓN DE LA CLASE
Pág.
Temática del módulo III
Producto Interno Bruto 8

− Reseña histórica sobre el análisis de PIB
− Producto Interno Bruto
− PIB nominal y PIB real
− Cómo se mide el Producto Interno Bruto
− Indicadores para el cálculo del PIB
Ciclo económico 14
− Indicadores para medir los ciclos económicos
− Fases del ciclo económico
− Metodología para calcular indicadores económicos
Déficit del gobierno y déficit externo 22

− Déficit del gobierno
− Papel ideal de las administraciones públicas
− Financiación del déficit
Bibliografía 29
Descripción actividades para módulo III
Descripción breve de actividades:

− Tareas asignadas en el módulo III.
− Foro “Déficit interno y externo y su impacto generacional”.
Tareas Módulo III:

1. Desarrollar la actividad de aprendizaje de la página 19 del módulo III.
Foro: “Déficit interno y externo y su impacto generacional”

Luego de haber leído el material el estudiante deberá analizar el documento:
“Consideración actual de algunos efectos de la deuda pública” y responder las
siguientes preguntas:
− ¿Qué es el teorema de equivalencia o neutralidad de la deuda?
− ¿A qué es equivalente la deuda e impuestos?
− ¿Cuál es el papel principal de la hacienda pública?
Para más información ingresa al informe “Consideración actual de

algunos efectos de la deuda pública”:
https://www.funcas.es/wp-
content/uploads/Migracion/Articulos/FUNCAS_PEE/033art29.pdf
UNIVERSIDAD TECNOLÓGICA MÓDULO III: PRINCIPALES VARIABLES
MACROECONÓMICAS II
DE HONDURAS
Variables macroeconómicas: PIB, Ciclo económico y déficit.
ASIGNATURA: MACROECONOMÍA
Macroeconomía
Variables para el
análisis PIB Nominal: Es el valor a precios de
macroeconómico mercado (a precios corrientes) de la
producción de bienes y servicios
finales producidos en un país durante
Producto Interno Bruto (PIB) un período determinado de tiempo.
Puede ser
Es la cifra que da el valor monetario de PIB Real: Es la producción de bienes

bienes y servicios finales producidos por y servicios finales producidos en un
un país, durante un periodo de tiempo Se mide país, pero a precios constantes, es
determinado. mediante decir, el PIB real elimina el cambio de
los precios a lo largo de los años.
1. Valor agregado
2. Demanda final o utilizaciones
3. Punto de vista de los ingresos Ciclo económico
Un ciclo consiste de expansiones que ocurren en

1. Fase de expansión
aproximadamente el mismo tiempo seguido por
2. Fase de auge Fases del ciclo
recesiones generales de manera similar,
3. Fase de desaceleración económico
contracciones, y recuperaciones que se funden
4. Fase de recesión
en la fase de expansión del ciclo siguiente.
Indicadores para
Metodologías para medir
medir los Ciclos
los ciclos económicos
económicos
Metodología NBER Metodología OCDE

1. Indicadores coincidentes
2. Indicadores adelantados
3. Indicadores rezagados
En síntesis, estos contenidos son abordados en este módulo III de

aprendizaje. Dentro del contenido se ahonda en descripciones, elementos
y características que articulan mejor cada temática. 7
MACROECONÓMICAS II
DE HONDURAS
Producto Interno Bruto (PIB)
Reseña histórica sobre el análisis del PIB
El objetivo de medir la producción de un país es bastante viejo. Desde la

Antigüedad se llevaban estadísticas parciales, aunque bastante rigurosas sobre
la actividad económica, asociadas casi siempre con los inevitables impuestos.
Con el auge del comercio internacional durante el Medioevo tardío,

consecuencia en gran parte de los viajes de Marco Polo al lejano oriente, los
mercaderes italianos fueron empujando el nacimiento de la contabilidad tal y
como la conocemos hoy en día, mediante un sistema de anotaciones dobles
(ingresos y gastos, activos y pasivos) necesitaban controlar no sólo la cantidad,
sino sobre todo el valor de los grandes flujos y acervos generados por ese
intercambio, que a su vez dieron origen a una buena parte de la actividad
bancaria moderna.
La contabilidad por partida doble es sin duda uno de los grandes

descubrimientos de la humanidad.
La expansión del imperio británico espoleó la necesidad de grandes

cantidades de estadísticas de volumen y de valor, empezando a desarrollar la
recolección sistemática de transacciones, la teoría estadística moderna y los
sistemas contables macroeconómicos. Asimismo, el siglo XIX vio el desarrollo de
muchos sistemas estadísticos importantes en Norteamérica y el resto de Europa.
Como resultado, muchos de esos países cuentan con mediciones

demográficas, económicas y financieras desde hace unos 200 años. Pero faltaba
el enlace entre las estadísticas y un verdadero sistema contable que permitiera
eso – una medición sistémica que permitiera balancear ingresos y gastos, flujos
financieros e internacionales y balances nacionales, en la escala de un país y de
su intercambio comercial y financiero con otros países.
Se le reconoce a Richard A. Stone, un economista inglés que trabajó a

mediados del siglo pasado, la paternidad del Sistema de Cuentas Nacionales;
contribución que le valió el premio Nobel de economía en 1984. La primera
8
MACROECONÓMICAS II
DE HONDURAS
versión se implementó en 1941 durante la II Guerra Mundial, así que como se

puede ver todo esto es relativamente reciente.
Breve historia del PIB

El Sistema de Cuentas Nacionales es verdaderamente impresionante y ha
evolucionado mucho desde aquellas primeras versiones, estando bajo la tutela de las
Naciones Unidas casi desde sus inicios. Incluye mediciones de la producción, ingreso y
gasto a nivel nacional; así como el intercambio con otras economías.
Sin detenerse únicamente en estos flujos, el sistema en principio también contabiliza
los acervos nacionales (como el acervo de capital productivo) e implementa una serie
de cuentas satélite (como las ‘cuentas verdes’ o ambientales, turismo y salud); aunque
desafortunadamente muchos países no cuentan con los recursos para estimar la
totalidad de los componentes del sistema.
Los países que estiman, aunque sea una parte mínima de estos componentes
cuentan con un recurso invaluable para el análisis, simulación y proyección de la
actividad económica.
Fuente: (Hess, 2019)
Ingresa al siguiente enlace donde encontrarás un video sobre la

“Importancia del Sistema de Cuentas Nacionales” para comprender
mejor cómo se estructura dicho sistema:
https://www.youtube.com/watch?v=-qWaqIU2h0g
Producto Interno Bruto
El PIB son las siglas de Producto Interior Bruto. Decimos que es producto,
porque en realidad es la cifra que nos da el valor monetario de bienes y servicios
finales producidos por un país, durante un periodo de tiempo determinado
(Normalmente es trimestral o anual). Cuando decimos finales, hablamos de los
productos que el consumidor final compra.
Esto es importante, porque el cálculo del PIB trata de evitar la doble

contabilización de lo que llamamos productos intermedios.
9
MACROECONÓMICAS II
DE HONDURAS
Un país que produce mucho por habitante genera ingresos que

permiten gastar en mejores sistemas de salud y educación, así como
contar con recursos financieros para suavizar el impacto del cambio
climático.
PIB Nominal y PIB real
El PIB nominal es el valor a precios de mercado (a precios corrientes) de la

producción de bienes y servicios finales producidos en un país durante un
período determinado de tiempo, normalmente un año.
El PIB real es la producción de bienes y servicios finales producidos en un

país, pero a precios constantes, es decir, el PIB real elimina el cambio de los
precios a lo largo de los años, mientras que el PIB nominal o a precios corrientes
sí refleja estos cambios anuales, ya sean incrementos (inflación) o disminuciones
(deflación).
A pesar de que el crecimiento del PIB real no recoge los cambios tecnológicos
que constantemente modifican las características de los bienes y servicios
producidos por una economía es, sin embargo, la mejor forma de calcular el
crecimiento económico de una nación. De ahí que el crecimiento del PIB real
proporciona la mejor información sobre el crecimiento de una economía.
Cómo se mide el Producto Interno Bruto (PIB)

El PIB mide el valor monetario de los bienes y servicios finales —es decir, los
que adquiere el consumidor final— producidos por un país en un período
determinado (por ejemplo, un trimestre o un año), y cuenta todo el producto
generado dentro de las fronteras. Abarca los bienes y servicios producidos para
la venta en el mercado, pero incluye también otros, como los servicios de
defensa y educación suministrados por el gobierno.
Un concepto parecido, el PNB o Producto Nacional Bruto,

comprende todo lo producido por los residentes de un país. Por lo
tanto, si una empresa de propiedad alemana tiene una fábrica en
Estados Unidos, su producción forma parte del PIB estadounidense,
pero del PNB alemán.
10
MACROECONÓMICAS II
DE HONDURAS
No todas las actividades productivas están reflejadas en el PIB. Por ejemplo, el

trabajo no remunerado (ya sean tareas domésticas o la labor de voluntarios) y
las operaciones del mercado negro están excluidas porque son difíciles de medir
y valorar correctamente.
El producto interno “bruto” tampoco tiene en cuenta el desgaste de las

maquinarias, los edificios y demás factores que intervienen en la producción.
Cuando descontamos ese desgaste —un paso que se denomina
“depreciación”— del PIB, obtenemos el producto interno neto.
Calcular el PIB
El PIB se calcula desde 3 puntos de vista:
Demanda final o
utilizaciones
Punto de vista
Valor agregado de los ingresos
PIB
1. PIB desde el punto de vista del valor agregado: Es igual a la suma del
valor agregado bruto de las unidades de producción residentes, más
los impuestos menos las subvenciones sobre los productos. Es
necesario agregar estos impuestos en razón a que la producción se
valora a precios básicos.
11
MACROECONÓMICAS II
DE HONDURAS
PIB = VA ramas de actividad a precios básicos + derechos e impuestos

sobre importaciones + IVA no deducible + impuestos al producto (excepto
impuestos sobre importaciones e IVA no deducible) subvenciones al producto.
El valor agregado es igual a la diferencia entre la producción y el consumo

intermedio.
VA = P- CI
2. PIB desde el punto de vista de la demanda final o utilizaciones: Es igual a

la suma de las utilizaciones finales de bienes y servicios medidas a precio
comprador, menos las importaciones de bienes y servicios.
PIB = C + I + G + (X - M)
3. PIB desde el punto de vista de los ingresos: El PIB es igual a la suma de los
ingresos primarios distribuidos por las unidades de producción residentes.
PIB = Remuneración de los asalariados + impuestos menos subvenciones a la

producción y las importaciones + Excedente bruto de explotación + Ingreso
mixto.
Diferencia entre producción y valor agregado
La producción se define como la actividad económica socialmente organizada

que consiste en la creación de bienes y servicios destinados a satisfacer directa o
indirectamente las necesidades humanas.
Existen dos grandes categorías de productos y productores en el sistema:
1. Las mercancías, bienes y servicios que habitualmente se transan en el

mercado a precios que normalmente cubren sus costos de producción.
2. “Los otros bienes y servicios” no mercantiles que en general se
suministran en forma gratuita a la comunidad o a grupos particulares de
ella.
El valor agregado es el valor adicional creado en el proceso de producción por
efecto de la combinación de factores. Se obtiene como diferencia entre el valor
12
MACROECONÓMICAS II
DE HONDURAS
de la producción bruta y los consumos intermedios empleados y contiene la

remuneración de los asalariados, impuestos indirectos netos de subsidios,
consumo de capital fijo y el excedente de explotación.
Indicadores utilizados para el cálculo del PIB
Los indicadores utilizados son de diferente naturaleza; provienen de

encuestas, investigaciones especiales e informaciones administrativas
disponibles en el corto plazo. Se pueden clasificar en:
Índices calculados con base en muestras representativas de un sector: la

muestra mensual manufacturera como guía del comportamiento de la industria,
la encuesta de comercio al por menor y la de grandes cadenas del consumo de
los hogares, la encuesta de hogares del ingreso de las familias.
Unidades físicas: kilovatios generados, alumnos matriculados, pasajeros

transportados, barriles producidos, etc.
Variables generadas mediante cálculos especiales: La producción y el valor

agregado de las instituciones financieras, las compañías de seguros y los
servicios del gobierno, se obtiene clasificando en términos de cuentas
nacionales los rubros de los estados financieros; la producción del comercio, se
calcula como suma de los márgenes comerciales estimados por productos y al
interior de éstos, los elementos de la demanda.
En los sectores para los cuales no se dispone de información directa, la

evolución se establece a partir de una variable ligada al comportamiento del
sector: las comisiones recibidas por las empresas inmobiliarias por concepto de
alquileres de viviendas, se supone, crecen al mismo ritmo de los alquileres, la
13
MACROECONÓMICAS II
DE HONDURAS
producción de servicios a las empresas a partir de la producción de los sectores

que los consumen. (Departamento administrativo nacional de estadística, 2020)
¿Es acertado o no utilizarlo como el termómetro de la economía de un país?

Como en muchos casos, es lo que más se acerca a lo correcto. Realmente, el PIB es el
medidor del comportamiento de la economía más completo del que disponemos.
Aunque por otra parte tiene carencias difíciles de evitar.
Por ejemplo: no tiene en cuenta la economía sumergida, no tiene en cuenta el valor
de las labores domésticas – limpiar, cocinar, atender a familiares enfermos- en países en
vías de desarrollo es mucho más relevante porque es muy frecuente que los pequeños
cultivos familiares para que la familia se alimente y los excedentes entran en un circuito
de economía de trueque.
Esto, evidentemente, el PIB no lo va a medir. Y, por último, tampoco tiene en cuenta
el efecto del voluntariado.
Además, puede llevarnos a alguna confusión, por ejemplo, como reflejo de la
generación de riqueza nacional. No olvidemos que también deducimos la renta per
cápita, pero no individual. No nos muestra la calidad de vida, ni el bienestar de los
ciudadanos de un país.
El PIB tiene un enfoque claramente cuantitativo. Nos indica la cantidad, pero no la
calidad del crecimiento en términos de bienestar. El PIB no refleja el poder adquisitivo
de los individuos, aunque el PIB per cápita seguiremos utilizándolo como un proxy de la
riqueza de los individuos.
Ciclo económico
El desarrollo conceptual de los ciclos económicos tiene sus raíces en los

trabajos publicados por el economista francés Clement Juglar (1862), quien
observó la existencia de fluctuaciones recurrentes en la actividad económica y
documentó por primera vez la existencia de regularidades en el tiempo y entre
países de los agregados económicos.
14
MACROECONÓMICAS II
DE HONDURAS
Según los economistas Burns y Wesley (1946):
“Un ciclo económico son fluctuaciones en forma de onda que duran de 2 a 10

años. Un ciclo consiste de expansiones que ocurren en aproximadamente el mismo
tiempo seguido por recesiones generales de manera similar, contracciones, y
recuperaciones que se funden en la fase de expansión del ciclo siguiente; esta
secuencia de cambios es recurrente pero no periódica, y varía desde más de un año
hasta 10 o 12 años. Los ciclos económicos no se pueden dividir en ciclos cortos”.
En el estudio de la economía, los “ciclos económicos” expresan la forma en la

que las actividades logran mostrar períodos de expansión y de qué forma
fluctúan los indicadores de productividad.
Inicialmente la economía logra analizar la muestra de crecimiento, a través del

objetivo del tiempo. Los indicadores económicos, aquellos que logran medir las
perspectivas de la macroeconomía, es decir el desarrollo de un país, se
relacionan con los ciclos económicos.
Los ciclos económicos se relacionan con los indicadores económicos, tales

como el Producto Interno Bruto, el Índice de inflación, la Tasa de Interés, entre
otros. Con base en la función de los ciclos, el estudio de los indicadores permite
pronosticar de qué forma avanza nuestra economía, ya sea en un corto,
mediano o largo plazo.
Desde la década de los 50´s, el desarrollo y establecimiento de

sistemas de indicadores cíclicos ha constituido una herramienta
valiosa para la toma de decisiones de diversos agentes
económicos.
Indicadores para medir los ciclos económicos
La construcción de indicadores compuestos que extraen las señales comunes

de un conjunto de variables de la economía, ha sido la respuesta contemporánea
a la necesidad de observar los ciclos económicos cuando estos no se encuentran
explicados por una sola causa, probada y aceptada, ni tampoco existe una sola
cadena de síntomas que haga predecir su comportamiento.
15
MACROECONÓMICAS II
DE HONDURAS
Una clasificación de los indicadores ha sido desarrollada a donde se identifican

tres tipos:
Indicadores
rezagados
Indicadores
adelantados
Indicadores
coincidentes
− Indicador coincidente presenta un comportamiento sincrónico al ciclo

económico de referencia.
Estos indicadores definen el ciclo económico ya que miden la actividad

económica agregada en sincronía al estado actual de la economía.
Los indicadores coincidentes son aquellos cuyo valor cambia

prácticamente a la vez que lo hace el ciclo económico. Por el
ejemplo, el PIB o las ventas al por menor son
considerados indicadores coincidentes.
− Indicador adelantado muestra un comportamiento anticipado al del ciclo

Compuestos por variables que cambian de dirección anticipadamente al ciclo

económico, por lo que son de gran importancia en la predicción a corto plazo
del comportamiento de los ciclos.
Indicadores adelantados más populares:
a) Índices bursátiles: Los inversores tratan de adelantarse a los eventos

futuros que puedan afectar al valor de sus activos, y es por ello, que el
mercado de valores refleja las expectativas conjuntas de los partícipes del
mercado.
b) El Índice de Confianza del Consumidor: Es una medida de cuán optimista
es la opinión pública sobre la situación económica actual y futura de un
país. Los datos para este informe se recopilan a partir de una encuesta
16
MACROECONÓMICAS II
DE HONDURAS
enviada a los consumidores, que contiene preguntas relacionadas con sus

futuras intenciones de compra.
c) Permisos de construcción para nuevas viviendas privadas: Los permisos
de construcción permiten prever los niveles futuros de oferta inmobiliaria.
Un volumen elevado indica que la industria de la construcción crecerá, lo
que prevé más puestos de trabajo y, de nuevo, una fase de expansión.
d) El número de pedidos de bienes duraderos: Informan cuando las
empresas piden nuevos artículos de gran valor. Ejemplos de ello son la
maquinaria, los automóviles y los aviones comerciales.
Este indicador es relevante porque las compañías suelen retrasar este tipo
de inversiones cuando sus estimaciones de futuro son negativas. Cuando
la economía se acelera, sin embargo, las empresas suelen realizar grandes
inversiones en nuevos equipos más funcionales.
e) Diferencial de los tipos de interés a largo y corto plazo de la deuda
pública: La forma de la curva de tipos de interés cambia con el estado de
la economía. La curva de rendimientos normal o ascendente se produce
cuando la economía está creciendo. Cuando los inversores esperan una
recesión, la curva tiende a invertirse, es decir, el diferencial de tipos a
largo y corto s e hace negativo.
Se debe tener en cuenta que el hecho de que sean indicadores

adelantados no los hace infalibles. Si fueran siempre precisos y
exactos a la hora de realizar predicciones, no habría crisis.
− Indicador rezagado responde con cierto retraso al comportamiento del ciclo

El indicador coincidente permite ratificar la evolución actual de la actividad

económica e incluso puede ser utilizado para definir el ciclo; mientras que el
indicador adelantado tiene un carácter predictivo de los cambios coyunturales de
la economía; el indicador rezagado presenta un rol confirmativo al revalidar el
comportamiento de la actividad económica en meses posteriores e informativo
al indicar el estado de los desequilibrios de la economía.
17
MACROECONÓMICAS II
DE HONDURAS
Un ejemplo de un indicador rezagado monitoreado de cerca es la tasa de

desempleo de un país. A medida que la economía se debilita, la tasa de
desempleo aumenta de manera correspondiente.
Fases del ciclo económico
8 Pico
Pico
6
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
valle
Cada ciclo económico está dividido en dos fases principales: una

de desaceleración, caracterizada por una moderación de la actividad
económica la cual se suele medir a través del producto interior bruto (PIB), y una
de expansión o aceleración, que consiste en períodos de aumentos del nivel de
actividad. Los máximos relativos del nivel de actividad se denominan picos,
mientras que los puntos de actividad relativa mínima se designan valles.
18
MACROECONÓMICAS II
DE HONDURAS
Actividad de aprendizaje: Ciclos económicos

Indicaciones: Después de leer el subtema: Indicadores para medir los ciclos
económicos, contesta las siguientes preguntas:
− ¿Cuál es la importancia de los indicadores adelantados?

− ¿Por qué es importante evaluar la información actual de los
indicadores coincidentes?
− ¿Por qué se dice que revisar los indicadores retrasados da mayores
garantías?
− Explica la relación de los indicadores
Así un ciclo económico es la evolución en el tiempo de las sucesivas

situaciones de la coyuntura económica y se caracteriza por la alternancia de
fases de expansión y desaceleración de la actividad.
Aunque la evolución del ciclo no es errática y responde a una lógica, no está

predeterminado ya que no hay dos ciclos iguales ni en amplitud (porcentaje de
caída del PIB de pico a valle o de aumento del PIB de valle a pico) ni en duración
(el número de trimestres de pico a valle o de valle a pico).
1. Fase de expansión: Es la fase ascendente del ciclo y se caracteriza por los

síntomas siguientes:
− Progresivo aumento del consumo.

− Incremento de la producción en todos los sectores de la economía.
− Disminución del paro.
− Mejora de las expectativas empresariales y aumento de la inversión.
− Aceleración del ritmo de aumento de los precios.
− Aumento de los beneficios empresariales.
La duración media de una expansión económica, es de tres a cuatro años,
pero han llegado a durar menos de un año, y otras hasta diez años.
19
MACROECONÓMICAS II
DE HONDURAS
2. Fase de auge (pico): Es el punto máximo del ciclo y en él se manifiestan los

siguientes síntomas:
− Hay lo que se denomina pleno empleo de los recursos, con lo que

empieza a escasear la mano de obra y ciertas materias primas.
− Resulta difícil aumentar la producción ya que escasean los recursos
ociosos (trabajo y capital).
− Los aumentos de la demanda provocan más incrementos de precios
que incrementos de la producción.
− Se generaliza una situación de exceso de demanda de trabajo, con lo
que aumentan los salarios y los costes.
− A pesar de todo, sigue habiendo buenos beneficios.
− Los gastos de inversión son muy grandes, pero los recursos
financieros escasean ante el exceso de demanda de capitales, con lo
que suben los tipos de interés que desaniman las nuevas inversiones.
3. Fase de desaceleración: Es la fase descendente del ciclo y se caracteriza por:
− Las dificultades manifestadas en la fase anterior traen como

consecuencia que el sistema económico presente un cierto
agotamiento que le lleva hacia un proceso de desaceleración.
− Decae la demanda.
− Disminuye el ritmo de incremento de la producción y de la renta.
− Los precios crecen más lentamente.
− Los beneficios disminuyen.
− La inversión tiende a reducirse.
4. Fase de recesión (valle): Es el punto mínimo del ciclo donde se observa:
− Fuerte desempleo.
− Bajo nivel de demanda.
− Capacidad industrial no utilizada.
− Los precios suben a ritmos moderados o incluso llegan a caer.
− Los beneficios empresariales descienden.
20
MACROECONÓMICAS II
DE HONDURAS
− Los tipos de interés tienden a niveles bajos.

− El ritmo de incremento de la producción (PIB) alcanza su punto más
bajo, llegando a ser negativo.
Los síntomas anteriormente comentados de cada fase del ciclo no siempre se
ajustan de forma exacta a la realidad observable en cualquier economía. Sin
embargo, sí ofrece un esquema lógico que permite explicar la dinámica cíclica.
Las fases de recesión cumplirían una misión de ajuste y

saneamiento ante los posibles desequilibrios y distorsiones
originados durante los períodos de auge. Serían las fuerzas del
mercado las que se encargarían de inducir los reajustes.
Metodología para calcular indicadores cíclicos
Metodología NBER
Una de las metodologías más aceptadas a nivel internacional para el cálculo

de los indicadores cíclicos o líderes es elaborada por el National Bureau of
Economic Research.
Esta metodología se basa en la determinación de un ciclo de referencia

(Generalmente PIB Trimestral o índices de producción industrial), el cual es
obtenido mediante el establecimiento de los puntos de inflexión o giro que se
presentan en los movimientos cíclicos de la actividad económica general.
La identificación de estos puntos de inflexión se realiza por medio del análisis

de indicadores que representan en buena medida el comportamiento que sigue
el ciclo económico en general; casi siempre los indicadores que se incluyen y se
toman en cuenta son los que se relacionan con la producción, el empleo, las
ventas o los ingresos.
Este ciclo de referencia es luego utilizado para comparar el comportamiento

cíclico (puntos de inflexión) de muchas variables económicas. El resultado de la
comparación entre los puntos de inflexión de las variables económicas con los
del ciclo de referencia sirve para clasificar el carácter coincidente, adelantado o
rezagado de cada variable.
Metodología OCDE
21
MACROECONÓMICAS II
DE HONDURAS
La Organización para la Cooperación y Desarrollo Económico (OCDE) elabora

un sistema de indicadores líderes, desarrollado en la década de 1970 y publicado
desde 1981 por el Directorio de Estadísticas de la Organización. El objetivo
principal de este sistema consiste en proporcionar señales tempranas de los
puntos de inflexión y de los movimientos de los ciclos de la actividad económica.
(OCDE, 1999).
Actualmente, el sistema de indicadores líderes se calcula para 30 países

miembros de la OCDE, para 6 países no miembros desde el año 2006 y para 6
regiones de interés de la OCDE.
Ingresa al siguiente enlace donde encontrarás el informe “Metodología

para la construcción del sistema de indicadores cíclicos” del INEGI para
comprender mejor sobre el paso a paso de la metodología OCDE:
https://www.inegi.org.mx/contenidos/productos//prod_serv/contenidos/
espanol/bvinegi/productos/nueva_estruc/702825073961.pdf
Déficit del gobierno y déficit externo
Déficit del gobierno (Deuda interna)
La insuficiencia de ahorro nacional en relación a la formación de capital, en

general, y el desequilibrio de las finanzas públicas, en particular, constituyen
desajustes que dificultan el crecimiento económico. La estabilidad
macroeconómica requiere equilibrio en las finanzas públicas: ausencia de déficit
público excesivo y niveles razonables de endeudamiento público.
El déficit público surge cuando la diferencia entre los ingresos (corrientes y de

capital) y los gastos (corrientes y de capital) de las administraciones públicas es
negativa o, lo que es equivalente, cuando el ahorro de las administraciones
públicas es insuficiente para financiar la inversión pública.
22
MACROECONÓMICAS II
DE HONDURAS
El déficit público excesivo provoca efectos negativos, tales como una alta
presión por el lado de la demanda agregada en los mercados de bienes y
servicios que genera inflación, especialmente en las fases expansivas del ciclo
económico.
La financiación del déficit público genera endeudamiento y la necesidad de

afrontar en el futuro las cargas financieras (pago de intereses y amortización del
principal). Un excesivo déficit público pone en marcha la espiral déficit-deuda,
que hipoteca el comportamiento futuro de las finanzas públicas.
Teniendo en cuenta que algunos componentes de las finanzas públicas (por

ejemplo, los impuestos o los subsidios de desempleo 1) tienen un componente
cíclico y actúan como estabilizadores automáticos, el saldo presupuestario se
puede desglosar en dos partes:
1. La parte coyuntural (debida a la acción de los estabilizadores automáticos

como los impuestos o subsidios de desempleo).
2. El componente estructural (que resulta después de descontar la parte
coyuntural del saldo).
Pues bien, la estabilidad macroeconómica requiere equilibrio de la parte
estructural de las finanzas públicas.
El hecho de que la parte coyuntural del saldo presupuestario registre déficit

en las fases recesivas del ciclo y superávit en las fases expansivas es la lógica
consecuencia de la actuación de los estabilizadores automáticos (impuestos y
subsidios de desempleo). Pero, además, este comportamiento de la parte
En América Latina hay solo seis países con seguro de desempleo, según un estudio del Banco Mundial.
Ellos son Argentina, Brasil, Chile, Colombia, Ecuador y Uruguay.
23
MACROECONÓMICAS II
DE HONDURAS
coyuntural del saldo es deseable, pues estabiliza el ciclo (es anticíclico), es decir,
reduce la intensidad de los auges y declives del ciclo y, por tanto, reduce los
inconvenientes de una excesiva oscilación cíclica (el excesivo auge trae consigo
mayor inflación y desequilibrio exterior, mientras que un intenso declive
ocasiona una caída de la producción y mayor desempleo).
Un excesivo y persistente déficit público eleva el endeudamiento público y,

por tanto, la carga del servicio de la deuda pública (pago de intereses y
amortización de la deuda).
Ello incrementa el gasto público de futuros ejercicios y, salvo que se adopten

importantes medidas de ajuste (no siempre factibles y siempre costosas), ello
fomenta la continuidad del déficit y el mayor endeudamiento, en un proceso
circular que se autoalimenta, proceso que se denomina “espiral déficit-deuda”
como puede verse en la siguiente gráfica:
Déficit Deuda
Gastos Intereses
Papel ideal de las administraciones públicas
En una economía desarrollada, las administraciones públicas (Estado,

Seguridad Social, entes regionales y locales) tienen como funciones económicas
la redistribución de la renta, producir bienes públicos y aumentar el capital
social; es decir, transferir, consumir e invertir.
Los recursos con los que cuenta a su alcance para hacer frente a esos gastos
proceden en su casi totalidad de los impuestos, si bien una pequeña parte puede
provenir de otras fuentes, como pueden ser: beneficios obtenidos por el banco
central, ingresos de loterías, participaciones en empresas de muy diversa índole
o transferencias recibidas del exterior.
24
MACROECONÓMICAS II
DE HONDURAS
En suma, las administraciones públicas, convertidas en el principal agente

económico en los países occidentales, llevan a cabo una serie de gastos y
obtienen ingresos de los que se nutren, básicamente, de los impuestos.
El peso de las administraciones públicas en una economía se suele medir por

la proporción que representa el gasto público sobre el producto interior bruto:
cuanto mayor sea la proporción de gasto sobre el producto total mayor es, por
definición, el grado de intervención de la economía (regulación aparte), puesto
que la presencia pública se correlaciona directamente con esa proporción.
Si el gasto público no puede ser financiado por los ingresos

públicos, las inevitables consecuencias son la aparición del déficit
público y la acumulación de deuda pública.
Financiación del déficit
Todo déficit ha de ser financiado, bien por vía inflacionaria, por recursos del
banco central o por emisión de deuda:
− Vía inflacionaria: se instrumentaba mediante la emisión de moneda por

parte de los gobiernos para solventar, momentáneamente, los problemas
del déficit.
− El banco central puede cubrir también, mediante préstamo, el déficit.
− La última y vigente vía de financiación del déficit público, no es otra que la
de la emisión de deuda pública, a plazos e intereses distintos, mediante la
apelación al ahorro privado; ésta es la modalidad que en la actualidad
utilizan las administraciones para financiar su déficit, pero al recurrir al
ahorro privado aparece la necesidad de demostrar la viabilidad 20 de las
cuentas públicas, cosa que complica la colocación de la deuda de algunos
Estados.
Al centrarnos en la vía de financiación mediante la emisión de deuda pública,
se observa que déficit y deuda son variables interrelacionadas: el déficit incide
sobre la deuda porque, para financiarlo, las administraciones públicas deben
emitir títulos que lo respalden, lo que hace que cuanto mayor y más recurrente
sea el déficit, más rápido crezca la deuda.
25
MACROECONÓMICAS II
DE HONDURAS
La deuda afecta, por otro lado, al déficit porque la carga anual de sus
intereses es un pago de transferencia y, por tanto, un acelerador del gasto
público.
El déficit público impone un elevado coste a la sociedad, un coste que no por

ser menos explícito deja de tener graves consecuencias: la permanencia de
déficit reduce el poder adquisitivo de las franjas de población más débiles y,
sobre todo, limita la capacidad de crecimiento de la economía, frenando así el
nivel de empleo.
Dos efectos muy significativos, desde el punto de vista del ciudadano medio,
pero no los únicos para el mismo, puesto que déficit y deuda traen consigo
consecuencias que no pueden revelarse a corto plazo, sino que tienen un
componente de efecto intergeneracional, es decir, la traslación a generaciones
futuras de los excesos de la actualidad como una pesada carga en forma de
herencia que afectará a los niveles de vida de las generaciones venideras.
Alternativas para financiación del déficit

Existen varias alternativas de financiamiento, todas ellas tienen desventajas
que es necesario tener presente al momento de tomar una decisión:
26
MACROECONÓMICAS II
DE HONDURAS
− Emitir dinero
Una forma aparentemente sencilla para financiar la diferencia entre
ingresos y gastos es emitir más dinero. En algunos países, esta decisión es
facultad exclusiva del gobierno, el que puede decidir cuánto dinero emitir.
La principal desventaja de esta alternativa es crear inflación. Crear más
dinero (sin ningún respaldo real) lleva a que el valor del dinero se reduzca.
Lo anterior implica que los bienes y servicios tenderán a aumentar su
precio y con ello se generará inflación.
− Subir los impuestos
Otra opción es aumentar una de las fuentes de recursos más importantes
del gobierno: la recaudación de los impuestos, sin embargo, el aumento
de impuestos puede tener consecuencias negativas en la economía.
Dado que las familias ven reducidos sus ingresos disponibles, comprarán
menos bienes y servicios. Las empresas venderán menos. Se reducirá
entonces su producción y el número de empleados.
Al final, la subida de impuestos (por sobre cierto límite) puede hacer caer
la producción, generar desempleo e incluso, reducir la recaudación.
− Generar deuda pública
Otro camino que puede tomar el gobierno es pedir prestado a las
empresas, familias y otros agentes del país. Una forma de hacerlo es a
27
MACROECONÓMICAS II
DE HONDURAS
través de la emisión de bonos gubernamentales que ofrecen una tasa de

interés y otras condiciones atractivas para los potenciales compradores.
Esta alternativa tendería a reducir el efecto negativo de la inflación por
emisión, no obstante, tampoco está libre de problemas.
Entre ellos encontramos que, dado que el gobierno debe atraer
compradores con una tasa de interés atractiva, en el futuro se verá
obligado a pagar intereses. De esta forma, es posible que sólo se esté
trasladando la deuda desde hoy al mañana.
Otro inconveniente es que, como los recursos son limitados, cuando el
gobierno logra conseguir recursos de los privados o los bancos privados,
estos recursos se están dejando de utilizar para la inversión de las
empresas privadas o los proyectos de las familias, lo que en el futuro
puede repercutir en un menor crecimiento.
28
BIBLIOGRAFÍA
Benítez, S. R. (2010). El Comercio Internacional. Edu Innova.
Consejo Monetario Centroamericano. (2021). Honduras: Revisión de las

proyecciones macroeconómicas contempladas en el PM 2020 - 2021. CMC.
Departamento administrativo nacional de estadística. (2020). Producto interno

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López, J. F. (2019). Variables Macroeconómicas. Economía , Online.
Organización Internacional del Trabajo. (2021). Hacia el derecho al trabajo: Guía de

elaboración de programas públicos de empleo innovadores. OIT.
29

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UNIVERSIDAD TECNOLÓGICA DE HONDURAS

Descripción de la asignatura: Módulo VIII:

En el desarrollo del contenido de cada uno de los módulos de aprendizaje se

Mapas mentales: Se presentan al inicio de cada módulo y organizan de forma

Lecturas complementarias: Dentro del contenido se encuentran lecturas que

Datos de interés: Este apartado se encontrará relacionado con el texto del

Evaluador de progreso: Son preguntas relacionadas con el tema y con las

Actividad de aprendizaje: Son las actividades de aprendizaje que se irán

Conceptos técnicos: Se presentan en el transcurso del contenido y muestra

Producto Interno Bruto 8

Déficit del gobierno y déficit externo 22

Descripción breve de actividades:

Tareas Módulo III:

Foro: “Déficit interno y externo y su impacto generacional”

Para más información ingresa al informe “Consideración actual de

Es la cifra que da el valor monetario de PIB Real: Es la producción de bienes

Un ciclo consiste de expansiones que ocurren en

Metodología NBER Metodología OCDE

En síntesis, estos contenidos son abordados en este módulo III de

Producto Interno Bruto (PIB)

Reseña histórica sobre el análisis del PIB

El objetivo de medir la producción de un país es bastante viejo. Desde la

Con el auge del comercio internacional durante el Medioevo tardío,

La contabilidad por partida doble es sin duda uno de los grandes

La expansión del imperio británico espoleó la necesidad de grandes

Como resultado, muchos de esos países cuentan con mediciones

Se le reconoce a Richard A. Stone, un economista inglés que trabajó a

versión se implementó en 1941 durante la II Guerra Mundial, así que como se

Breve historia del PIB

Fuente: (Hess, 2019)

Ingresa al siguiente enlace donde encontrarás un video sobre la

Producto Interno Bruto

Esto es importante, porque el cálculo del PIB trata de evitar la doble

Un país que produce mucho por habitante genera ingresos que

PIB Nominal y PIB real

El PIB nominal es el valor a precios de mercado (a precios corrientes) de la

El PIB real es la producción de bienes y servicios finales producidos en un

Cómo se mide el Producto Interno Bruto (PIB)

Un concepto parecido, el PNB o Producto Nacional Bruto,

No todas las actividades productivas están reflejadas en el PIB. Por ejemplo, el

El producto interno “bruto” tampoco tiene en cuenta el desgaste de las

PIB = VA ramas de actividad a precios básicos + derechos e impuestos

El valor agregado es igual a la diferencia entre la producción y el consumo

2. PIB desde el punto de vista de la demanda final o utilizaciones: Es igual a

PIB = Remuneración de los asalariados + impuestos menos subvenciones a la

Diferencia entre producción y valor agregado

La producción se define como la actividad económica socialmente organizada

Existen dos grandes categorías de productos y productores en el sistema:

1. Las mercancías, bienes y servicios que habitualmente se transan en el

de la producción bruta y los consumos intermedios empleados y contiene la

Indicadores utilizados para el cálculo del PIB

Los indicadores utilizados son de diferente naturaleza; provienen de

Índices calculados con base en muestras representativas de un sector: la

Unidades físicas: kilovatios generados, alumnos matriculados, pasajeros

Variables generadas mediante cálculos especiales: La producción y el valor

En los sectores para los cuales no se dispone de información directa, la

producción de servicios a las empresas a partir de la producción de los sectores

¿Es acertado o no utilizarlo como el termómetro de la economía de un país?

El desarrollo conceptual de los ciclos económicos tiene sus raíces en los

Según los economistas Burns y Wesley (1946):

“Un ciclo económico son fluctuaciones en forma de onda que duran de 2 a 10

En el estudio de la economía, los “ciclos económicos” expresan la forma en la