1. Un título que tiene un valor nominal de 1.

000€, con vencimiento a 12

meses, se emite al descuento por un precio de 948,54€ ¿Cuál es el
rendimiento que se obtiene? ¿Cuál es la tasa de rentabilidad que se genera?

E=N*(1-n*d)
948,54=1000(1-12*d)
948,54=1000-12000d)
12000d=1000-948,54
d=51,46/12000= 0,004288----0,4288%

i= d/1-n*d

i= 0,004288/1-12*0,004288= 0,004520---- 0,4520%

Rentabilidad = (51.46 / 948.54) * 100 = 5.42 %

2. Una letra de valor nominal de 1.000€ se emite al descuento del 14% y con
un vencimiento de 90 días ¿Cuál será el precio de adquisición? ¿Cuál es la
rentabilidad obtenida? (1 punto).

Precio de adquisición :

E = VN (1-d*(días de vencimiento/360)

E = 1000* (1- 0.14 * (90/360) ) = 965 €

Rentabilidad obtenida :

I = d / (1-d*(90/360)

I=0.14 / (1-0.14 * (90/360) = 0,1451 = 14,51%

3. La misma letra del ejercicio anterior se emite a 18 meses, ¿Cuál es el

precio de adquisición? (0,5 puntos).

Precio de adquisición:

E = 1000 (1 - 0.14) ^ 18/12 = 797.53 €

4. La empresa AlbaSurfsa tiene planificados los siguientes proyectos de
inversión, junto con los que ha estimado la inversión necesaria (A), y los
flujos de caja que generarán (Qh). (1 punto).

Proyecto Desembolso Flujos de Caja (Qh)

de inicial
inversión

inicial (A) Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5 Año 6

Proyecto 2.000 0 -100 0 -100 5.000 5.000

1

Proyecto 1.000 0 0 0 0 0 25.000

2

VAN TIR

Proyecto1 5.092,88 € 33%

Proyecto 2 16.624,01 € 71%

5. El mayorista Frutas González tiene estudiados tres proyectos de
inversión diferentes que le generarán según sus estimaciones los siguientes
flujos de caja anuales (1 punto):

Periodo 0 Periodo 1 Periodo 2 Periodo 3 Periodo 4

Proyecto 1 -1.000€ 300€ 400€ 200€ 100€

Proyecto 2 -500€ 500€ 0€ 0€ 0€

Proyecto 3 -2.000€ 500€ 1.000€ 500€ 5.000€

VAN 1 -130,70 €
VAN 2 -32,71 €
VAN 3 3.563,35 €

6. La empresa AJASA se está planteando la construcción de un pabellón en

una feria industrial de seis meses de duración. Los pagos estimados de esa
inversión serían: un desembolso inicial antes de comenzar la feria (hoy),
de 30.000€ a la empresa organizadora; y pagos al final de cada mes al
personal encargado y a los proveedores, de 8.000€. AJASA espera vender
productos industriales cobrados al contado, de 18.000€ cada mes. Determina
si es o no rentable acudir a esta feria con las estimaciones hechas a
través del cuadro (1 punto):

Hoy 1º mes 2º mes 3º mes 4º mes 5º mes 6º mes

Pagos - -8.000€ -8.000€ -8.000€ -8.000€ -8.000€ -8.000€

30.000€

Cobros 18.000€ 18.000€ 18.000€ 18.000€ 18.000€ 18.000€

Flujo - 10.000€ 10.000€ 10.000€ 10.000€ 10.000€ 10.000€

de 30.000€
caja Q1 Q2 Q3 Q4 Q5 Q6

i12= 6/12= 0,5% = 0,005

VAN 28.963,84 €
TIR 24%

7. Determina la rentabilidad de 20 Letras del Tesoro adquiridas con

las siguientes características: Nominal: 1000€, Vencimiento: 18
meses, tipo de descuento: 6% anual (1 punto).

VN = 1000€ * 20 = 20.000€
n = 18 meses n = 18/12 = 1,5 años
d = 6% anual
¿E?

E = VN (1 - d) ^n
E = 20.000 (1- 0.06) ^1,5
E = 18.812, 08

Rentabilidad = VN - E
Rentabilidad = 20.000-18.812,08
Rentabilidad = 1.187,9
8. Una Letra del Tesoro se emite a valor nominal 1000€, vencimiento
a 180 días y tanto de descuento del 5%. Calcula su valor efectivo y
su rentabilidad al vencimiento. (1 punto).

VN = 1000€
d = 5%
i= 5,13%
n:180 días n = 180/365
n = 0,5 años
¿E?

E= VN(1- n * d)
E= 1000 (1-0,5 * 0,05)
E= 975€

Rentabilidad = VN-E
Rentabilidad = 1.000-975
Rentabilidad = 25€

9. Un director financiero sabe que una inversión que se quiere

realizar necesita un desembolso inicial de 20.000€, y que
posteriormente generará al final de cada año unos flujos netos de
caja netos de 3.500€ durante 5 años. Sin conocer el coste de capital
de la empresa ¿Interesa la inversión si seguimos el criterio de
selección VAN? ¿Y si seguimos la TIR?
(1 punto).

10. La empresa "Quien irá a las prácticas este año, S.A." está
estudiando un proyecto de inversión, del que ha estimado las
siguientes características:

- Implica un desembolso inicial de 90.000€ en máquinas.

- Supondrá unas ventas mensuales de 15.000€, que se cobrarán el
último día de cada mes; las primeras ventas se conseguirán al
principio del tercer mes.
- Los costes de personal ascienden a 250€, que se pagarán también al
final de cada mes.
- Los pagos a proveedores se estiman en 600€ mensuales, que se
pagarán según lo negociado con ellos el último día de cada mes.
- Las máquinas se amortizan linealmente durante 3 años, con una
estimación despreciable de su valor residual. Una vez amortizada se
seguirá usando indefinidamente en la empresa.
- El tipo impositivo de la empresa es el 35%, y se paga cada 12
meses (desde el comienzo del proyecto).
Calcula los flujos netos de caja que se obtendrían (0,5 puntos).

Si la empresa tiene un coste de capital del 4% anual, determina si

es rentable el proyecto a través del criterio VAN (1 punto).