V1 Fin101 Descargable Semana 2 V2 PDF

MÓDULO FINANZAS
ADMINISTRACIÓN FINANCIERA,
MERCADO FINANCIERO Y VARIABLES CLAVES
MÓDULO FINANZAS
UNIDAD I: ADMINISTRACIÓN FINANCIERA,
MERCADO FINANCIERO Y VARIABLES CLAVES
Finanzas / Unidad I: administración financiera, mercado financiero y variables claves 2

ESCUELA DE NEGOCIOS
Director de Escuela / Lorena Baus Piva
ELABORACIÓN
Experto disciplinar / Cristian Castillo González
Diseñador instruccional / Daniela Oróstegui Iribarren
VALIDACIÓN
Experto disciplinar / Cristian Castillo González
Jefa de diseño instruccional y multimedia / Alejandra San Juan Reyes
DISEÑO DOCUMENTO
Welearn

Contenido
SALUDOS Y BIENVENIDA .......................................................................................... 6
APRENDIZAJE ESPERADO DE LA SEMANA ................................................................ 6
CONCEPTO MÁS IMPORTANTE ................................................................................. 7
LA ADMINISTRACIÓN FINANCIERA .................................................................................................... 7
OBJETIVOS: .................................................................................................................................... 7
PROCESO: ...................................................................................................................................... 7
TIPOS DE ADMINISTRACIÓN FINANCIERA ......................................................................................... 8
GESTIÓN FINANCIERA ESTRATÉGICA ............................................................................................. 8
GESTIÓN FINANCIERA OPERATIVA ................................................................................................ 8
ROL DEL ADMINISTRADOR FINANCIERO ........................................................................................... 9
PRINCIPALES ACTIVIDADES DEL ADMINISTRADOR FINANCIERO ................................................... 9
DECISIONES FINANCIERAS ........................................................................................................... 10
Decisión de inversión................................................................................................................... 11
Decisión de Inversión o Presupuesto de Capital.......................................................................... 11
Decisión de financiamiento ......................................................................................................... 11
Decisión de Financiación o Estructura de Capital ........................................................................ 12
Decisión de dividendos ................................................................................................................ 12
RELACIÓN CON LOS ESTADOS FINANCIEROS ................................................................................... 13
ANÁLISIS FINANCIERO ................................................................................................................. 13
RAZONES FINANCIERAS ................................................................................................................... 14
TIPOS DE RAZONES FINANCIERAS................................................................................................ 14
Análisis de liquidez ...................................................................................................................... 15
Análisis de actividad .................................................................................................................... 15
Análisis de endeudamiento ......................................................................................................... 15
Análisis de rentabilidad ............................................................................................................... 16
FORMULARIO DE RAZONES FINANCIERAS ................................................................................... 17
Razones de liquidez ..................................................................................................................... 17
Índices de actividad ..................................................................................................................... 17
Razones de endeudamiento ........................................................................................................ 18
Índices de rentabilidad ................................................................................................................ 18

IDEAS CLAVES ......................................................................................................... 20
LINKS/MATERIAL MULTIMEDIA ............................................................................... 21
CONCLUSIONES ..................................................................................................... 22
BIBLIOGRAFÍA ......................................................................................................... 23

SALUDOS Y BIENVENIDA
Estimados(as) estudiantes: Bienvenidos(as) a la segunda semana del módulo de

“Finanzas”, en el que estudiaremos conceptos relevantes para entender la función del
administrador financiero y su importancia dentro de la gestión empresarial de las
organizaciones.
En un entorno empresarial en constante cambio, producto de los diferentes sucesos, de

cualquier característica o área, que acontecen en cualquier parte del mundo y que la
globalización se encarga de repercutir en todo el globo, se hace necesaria y urgente la
toma de decisiones informadas y a tiempo en cualquier área de gestión de la empresa.
El área financiera, como cualquier otra, no es la excepción a esta realidad y, por lo tanto,
desde el punto de vista de la administración financiera, se requiere que se generen
entornos propicios para la correcta y oportuna toma de decisiones financieras que permita
a la empresa cumplir eficientemente con los propósitos que se han generado.
En esta semana estudiaremos la importancia del rol del administrador financiero y el

impacto que tiene sobre la gestión empresarial, profundizando en la toma de decisiones
financieras, y enfocándonos también en el análisis financiero como herramienta
fundamental para la toma de decisiones financieras en las empresas actuales.
APRENDIZAJE ESPERADO DE LA SEMANA
Caracterizan roles del administrador financiero y su impacto en las áreas de gestión

empresarial.

CONCEPTO MÁS IMPORTANTE
LA ADMINISTRACIÓN FINANCIERA
La Administración Financiera tiene la finalidad de planificar los recursos económicos para
que estos sean empleados de forma óptima, de modo que la empresa logre encargarse
de aquellos acuerdos económicos a corto, mediano y largo plazo que haya dispuesto, a
fin de reducir riesgos y aumentar el valor de la compañía, teniendo en cuenta la
perseverancia y el desarrollo en el mercado.
Además, incluye todas las decisiones financieras de inversión (planificación de la inversión,

preparación y evaluación de proyectos de inversión, política de inversión), financiamiento
(financiación de la inversión, evaluación de las fuentes de financiamiento, selección y
control de financiamiento) ,y decisiones sobre el destino de las utilidades generadas por
la organización (repartición a los dueños, socios o accionistas, inversión en nuevos
proyectos o reinversión en la propia empresa o proyectos ya existentes).
La administración financiera cuenta con objetivos y un proceso:
OBJETIVOS:
• Búsqueda y obtención de fuentes de ingresos (operacional y financiación)
• Gestión de recursos financieros
• Organización de fondos
• Encargado de los financiamientos
• Maximizar la rentabilidad
• Manejo de riesgos
PROCESO:
• Evaluación de obligaciones (necesidades de capital)
• Cumplir con los requisitos (financiamiento)
• Asignación de capital (inversión)
• Control del uso de capital
• Liberación de recursos financieros (desinversión)

TIPOS DE ADMINISTRACIÓN FINANCIERA
GESTIÓN FINANCIERA ESTRATÉGICA

Esta hace referencia a la planificación, dirección, control del desempeño y la posición de
riesgo de la empresa, en especial a la asignación y organización de capital (estructura de
capital).
GESTIÓN FINANCIERA OPERATIVA

Su principal función es asegurar la liquidez financiera, garantizando un rumbo de los
procesos de transformación operativa (plan financiero).
La administración financiera se ocupa de las tareas del administrador financiero en la

empresa. Los administradores financieros administran activamente los asuntos financieros
de cualquier tipo de empresa, financiera o no, privada o pública, grande o pequeña,
lucrativa o sin fines de lucro. Realizan tareas financieras tan diversas como la extensión de
crédito a clientes, la evaluación de fuertes gastos propuestos y la recaudación de dinero
para financiar las operaciones de la empresa.
En años recientes, los cambios constantes en los ambientes económico, competitivo y

regulador han aumentado la importancia y la complejidad de las tareas del administrador
financiero. El administrador financiero actual participa de forma más activa en el desarrollo
y la puesta en marcha de estrategias empresariales dirigidas al “crecimiento de la
empresa” y el mejoramiento de su posición competitiva. Por consiguiente, muchos altos
directivos proceden del área financiera.
Otra tendencia actual es la globalización de la actividad empresarial. Las organizaciones

han incrementado sus ventas, compras, inversiones y recaudación de fondos en otros
países y las empresas extranjeras hacen lo mismo con sus respectivas actividades en
nuestro país. Estos cambios han aumentado la necesidad de administradores financieros
capaces de administrar los flujos de efectivo en diferentes divisas y proteger a la empresa
de los riesgos que surgen de manera natural en las transacciones internacionales.

ROL DEL ADMINISTRADOR FINANCIERO
El administrador financiero es la persona que desempeña una función básica en la

planeación de las necesidades y usos de fondos de una empresa, obteniendo fondos
necesarios y aplicándolos para fines rentables, que la empresa haya planificado.
Debido a que todas las áreas de una empresa necesitan y utilizan fondos, la función que
desempeña el administrador financiero es de suma importancia para todos los diversos
sectores de la administración de empresas. Puesto que el administrador financiero participa
en la asignación de recursos dentro de una empresa, los métodos y políticas que
recomiende serán muy relevantes en la gestión de la empresa.
Tradicionalmente, las tareas básicas del administrador financiero estaban orientadas a la

maximización de la riqueza de los dueños, socios o accionistas, y a la disminución de los
riesgos asociados a las diferentes actividades y entornos en los que interactúan las
empresas; sin embargo, esta ha ido cambiando en los últimos años.
De esta manera, a los tradicionales objetivos de maximización del valor de la empresa y

minimización de los riesgos, se van añadiendo otros tales como la mejora de la imagen
pública de la empresa (responsabilidad social corporativa), el incentivo y motivación del
personal (seguridad laboral, formación permanente, carrera profesional, entre otros), la
mejora de posición relativa en los mercados (ganancia de cuota de mercado y satisfacción
y fidelización de la clientela), etc. Y todo esto impacta en las decisiones financieras del
administrador financiero.
PRINCIPALES ACTIVIDADES DEL ADMINISTRADOR FINANCIERO

Además de la participación continua en el análisis y la planificación de las finanzas, las
principales actividades del administrador financiero tienen que ver con tomar decisiones
de inversión y financiamiento.
Las decisiones de inversión determinan tanto la mezcla como el tipo de activos que
mantiene la empresa. Las decisiones de financiamiento determinan tanto la mezcla como
el tipo de financiamiento que usa la empresa. Estas clases de decisiones pueden
considerarse convenientemente en términos del Balance General de la empresa, como
muestra la figura 1. No obstante, las decisiones se toman en realidad según los efectos de
sus flujos de efectivo sobre el valor general de la empresa.

Balance General Toma de
Toma de Activos Activos decisiones
decisiones corrientes pasivos de
de Fondos de financiamien
inversión Activos fijos largo plazo to
Figura 1 Balance general de una Empresa. Fuente Cristián Castillo.
DECISIONES FINANCIERAS
Para realizar su actividad las empresas requieren la adquisición de activos, tanto reales
(maquinaria, instalaciones, etc.) como intangibles (patentes, marcas, etc.), para lo que
necesitan buscar financiación. En este sentido, las decisiones financieras responden tanto
a la captación de fondos como a su aplicación.
Las empresas se enfrentan principalmente a dos tipos de dilemas financieros: qué

inversiones deben realizar y cómo deben financiar dichas inversiones. Ambos temas, junto
con el análisis del desempeño económico y de la situación financiera de la empresa,
constituyen las principales responsabilidades de los directores financieros (Brealey et al.,
2001).
Los procesos de decisión que rodean estas tareas financieras se caracterizan por un
elevado grado de complejidad y por la existencia de múltiples criterios por tener en cuenta.
Esta complejidad se ha agudizado en época reciente, como consecuencia de la mayor
competitividad en los mercados y la consideración de un número creciente de criterios por
parte de los directivos y propietarios de las empresas.
En este contexto, los métodos tradicionales de valoración, evaluación y selección de

activos (inversiones en activos reales) y de pasivos (selección de fuentes de financiación),
que solo contemplan los objetivos de rentabilidad esperada y riesgo como criterios
decisionales, resultan ciertamente limitados, haciéndose necesario adoptar metodologías
más sofisticadas por parte de los administradores financieros que permitan incluir en el
análisis otros criterios de decisión y relajen la premisa de la optimización.

Decisión de inversión
Las decisiones de inversión son aquellas a las que se enfrenta la administración financiera
en el escenario en el que se cuestione acerca del destino de los recursos disponibles para
la adquisición de activos, dichas adquisiciones con el objetivo de mantener la óptima
operación de la organización. Las decisiones de inversión más importantes son de tipo
estratégico, y determinan el tamaño de la operación o de la organización (en relación con
la cantidad de activos).
Vale la pena aclarar que este tipo de decisiones se toma con la participación de diferentes
áreas funcionales de la organización, de tal manera que se pueda concluir acerca de:
• Estrategia de ventas a crédito: plazo que se concede a los clientes.

• Plan de crecimiento y expansión de la organización.
• Nivel de activos fijos y corrientes.
• Estrategia de adquisición de activos.
Decisión de Inversión o Presupuesto de Capital

la adquisición de activos, dichas adquisiciones con el objetivo de mantener la óptima
operación de la organización. Las decisiones de inversión más importantes son de tipo
estratégico, y determinan el tamaño de la operación o de la organización (en relación con
la cantidad de activos).
Al hablar de decisiones de inversión se debe pensar en la respuesta a las siguientes

preguntas: ¿En qué activos de larga duración deberá invertir la empresa? ¿Dónde invertir?
¿Cuánto invertir?
Las decisiones de inversión se pueden localizar en el lado izquierdo del balance general
(Activos), también conocido como Presupuesto de capital, que es el proceso relacionado
con la realización y la administración de los gastos para adquirir activos de Largo Plazo;
por lo tanto, es una decisión de largo plazo. Es la decisión más importante porque es la
que contribuye en mayor medida al objetivo financiero.
Determina el volumen de activos (tamaño de la empresa) y su composición. Caracteriza el

Riesgo Operativo de la empresa (incertidumbre sobre cuál será el Beneficio Operativo que
generará la empresa).
Decisión de financiamiento
Las decisiones de financiación son aquellas a las que se enfrenta la administración
financiera en el escenario en el que se cuestione acerca de las mejores combinaciones de
fuentes para financiar inversiones.

Implícitamente, estas decisiones se encuentran ligadas a las decisiones de inversión y
operación, ya que afectan determinantemente la estructura financiera de la organización,
es decir, la relación que utiliza entre pasivos y patrimonio, para respaldar los activos.
Algunas de las decisiones de financiación que tiene que tomar la administración financiera
parten de los siguientes interrogantes:
• ¿Cuáles serán las fuentes de financiación?

• ¿Cuál será el horizonte de financiación? ¿Corto o largo plazo?
• ¿Los activos serán propios o arrendados?
Decisión de Financiación o Estructura de Capital

Al hablar de decisiones de financiamiento se debe pensar en la respuesta a las siguientes
preguntas: ¿Qué debemos financiar? ¿Cómo puede obtener la empresa el efectivo
necesario para los gastos de capital? ¿Cuál es la mejor opción de financiamiento para una
determinada empresa?
Las decisiones de financiamiento se pueden localizar en el lado derecho del balance

general (Pasivos), también conocido como Estructura de capital, que representa las
proporciones del financiamiento de la empresa entre deuda C/P (Corto plazo) y deuda
L/P (Largo plazo), y capital contable. En otras palabras, determina qué combinación de
Fondos Propios y Deuda es la óptima para financiar la empresa (equilibrio financiero).
También incluye la Política de Dividendos.
Es una decisión de largo plazo. Contribuye al objetivo financiero, pero en menor medida
que la anterior. Caracteriza el Riesgo Financiero de la empresa (incertidumbre sobre cuál
será su Beneficio Neto).
Decisión de dividendos
Las decisiones de dividendos o utilidades son aquellas a las que se enfrenta la
administración financiera en el escenario en el que se cuestione acerca de qué hará con
las utilidades generadas por la empresa o los dividendos que serán repartidos a los
accionistas de la organización, de tal forma que el administrador financiero se verá en la
necesidad de determinar:
• El monto de los dividendos que será repartido.

• La estrategia de repartición de dividendos: Específicamente en los casos en que el
efectivo no sea suficiente y se recurra a alternativas como el reparto de acciones,
aspecto en el cual la decisión se relaciona a su vez con una alternativa de
financiación.

Determina también si las utilidades no se reparten y se reinvierten, o simplemente si se
retienen para proyectos futuros de la empresa.
RELACIÓN CON LOS ESTADOS FINANCIEROS
Como ya hemos señalado, una de las tareas más importantes del administrador financiero
tiene que ver con la toma de decisiones en la empresa. Para ello, el análisis de razones
financieras se transforma en una herramienta fundamental para diagnosticar la situación
de la empresa, analizar los resultados obtenidos y, finalmente, tomar correctas y oportunas
decisiones.
El análisis financiero busca obtener algunas medidas y relaciones que faciliten la toma de
decisiones. Para ello, se utilizan ciertas herramientas y técnicas con varios fines, entre los
cuales podemos mencionar los siguientes:
• Obtener una idea preliminar acerca de la existencia y disponibilidad de recursos

para invertirlos en un proyecto determinado.
• Obtener una idea de la situación financiera futura, así como de las condiciones
generales de la empresa y de sus resultados.
• Medir el desempeño de la administración o diagnosticar algunos problemas
existentes en la empresa.
ANÁLISIS FINANCIERO
El análisis financiero es un conjunto de técnicas y procedimientos que permiten analizar los
estados financieros de una empresa (Balance General y Estado de Resultados), para
conocer su realidad económica y cómo se espera que evolucione en el futuro. Permite que
la contabilidad de la empresa sea realmente útil a la hora de tomar decisiones, ya que a
través de este análisis se extraen diversos datos e informes que son relevantes para los
empresarios y todos los agentes involucrados.
Una de las herramientas más utilizadas para analizar estados financieros son las razones
financieras. Ellas permiten caracterizar una empresa a partir de relaciones entre algunas
cuentas presentes en sus estados financieros, identificando aspectos relevantes de la
compañía, lo que hace posible la comparación a través del tiempo o con otras firmas de
la misma industria.
El objetivo del análisis de razones financieras es proveer una mirada global de la empresa,
para orientar hacia dónde se debe profundizar en detalles que permitan identificar lo que
está sucediendo con la compañía.

El análisis de estados financieros puede tener múltiples objetivos dependiendo de quién lo
realice. Sin embargo, existe un objetivo básico que es un factor común para cualquier
análisis: entender la empresa.
De esta forma, analistas de crédito buscarán conocer su liquidez y solvencia para analizar
la capacidad de pago de sus deudas actuales y factibilidad de adquirir nuevos
compromisos. Por otro lado, inversionistas y accionistas estarán interesados principalmente
en la rentabilidad y estabilidad con la que la firma se proyecta hacia el futuro.
Si bien el cálculo de estos indicadores o razones es relativamente simple (la mayoría de

sus componentes son directamente observables de los estados financieros), la dificultad de
este método se encuentra en cómo interpretar el valor resultante del cálculo. Para esto,
normalmente se requiere el uso de un punto de comparación o benchmark. Encontrar el
adecuado es más un arte que una ciencia y puede determinar si el análisis deriva o no en
conclusiones correctas
RAZONES FINANCIERAS
El análisis de razones comprende los métodos para calcular e interpretar los índices
financieros a fin de evaluar el desempeño y la situación de la empresa. Los aportes básicos
para el análisis de razones son el estado de resultados y el balance general de la empresa
de los períodos que serán analizados.
Al analizar el desempeño financiero de una empresa, muchas veces no son los números
absolutos de ingresos, costos, gastos y activos lo que más importa, sino más bien la relación
entre ellos o de ellos con otras cuentas de la empresa.
Los ratios financieros muestran la relación de una cifra con otra dentro de los estados
financieros de una compañía y facilitan la interpretación de las cantidades.
El análisis de ratios financieros es especialmente útil cuando: (i) se quiere comparar el

desempeño de una empresa año a año para determinar si su situación financiera mejoró
o empeoró en el tiempo; y (ii) cuando se desea realizar un análisis comparativo de dos
compañías en una misma industria.
TIPOS DE RAZONES FINANCIERAS

• Razones de liquidez
• Razones de actividad
• Razones de endeudamiento
• Razones de productividad

Análisis de liquidez
La liquidez de una empresa se mide por la capacidad de la misma para cumplir con sus
obligaciones a corto plazo en las fechas de su vencimiento. La liquidez se refiere a la
solvencia de la posición financiera general de la empresa.
Capital de trabajo neto: Activos circulantes – pasivos circulantes. La utilidad del capital de
trabajo neto es para control interno.
Índice de solvencia (razón corriente, razón circulante): mide la capacidad de la empresa

para cumplir con sus obligaciones a corto plazo.
Índice de prueba ácida: Es similar al índice anterior, pero excluye el inventario o

existencias, ya que es el activo menos líquido. La baja liquidez del inventario resulta de
dos factores primarios:
• Hay inventarios que no pueden venderse fácilmente.

• Los artículos se venden por lo regular a crédito, lo que hace que se conviertan en
una cuenta por cobrar antes de ser transformado en efectivo.
Análisis de actividad
Estos índices se emplean para medir la velocidad o rapidez con la cual varias cuentas
circulantes se convierten en ventas o en efectivo.
Rotación de inventarios: mide la actividad o liquidez del inventario de una empresa. La

rotación del inventario promedio puede ser convertida fácilmente en una antigüedad de
inventario promedio dividiéndola entre 360 y 365 días.
Período de cobranza promedio o duración promedio de las cuentas por cobrar, resulta
útil para evaluar el crédito y las políticas de cobro.
Periodo de pago promedio o duración media de las cuentas por pagar. El promedio de
cuentas diarias es equivalente a las compras anuales / Nº de días en el año.
Rotación de activos fijos: mide la eficiencia con la cual la empresa ha utilizado sus activos
fijos, o ingresos, para la generación de ventas.
Rotación de activos totales: indica la eficiencia con la que la empresa puede emplear la
totalidad de sus activos a fin de generar ventas. Cuanta más alta sea la rotación de activos
totales de la empresa, tanto mayor eficiencia existirá en la utilización de sus activos.
Análisis de endeudamiento
La situación de endeudamiento de una empresa indica el monto de dinero de terceros que
se emplea para generar utilidades. Cuanta más deuda tenga una empresa en relación con

el total de sus activos, mayor será el apalancamiento financiero, término empleado para
describir la magnificación del riesgo y rendimiento que implica recurrir al financiamiento
de costo fijo, como deuda y acciones preferentes.
Índice de endeudamiento: mide la proporción del total de activos aportados por los
acreedores de la empresa. Cuanto más alto es este índice, mayor será la cantidad de
dinero de terceros utilizada para generar utilidades.
Razón de pasivo/capital: indica la relación existente entre los pasivos a largo plazo
provistos por los acreedores, y el capital contable de la empresa.
Índice del número de veces en que se han ganado intereses: denominado razón de
cobertura de intereses totales y mide la capacidad para cubrir los pagos de los intereses
contractuales. Cuanto más alto sea el valor, mayor capacidad mostrará la empresa para
cumplir con sus obligaciones de intereses.
Análisis de rentabilidad
Se refiere a los rendimientos de la empresa con sus ventas, activos, capital o su valor
accionario.
Margen bruto de utilidades: indica el porcentaje de cada peso o unidad monetaria en

ventas después de que la empresa ha pagado todos sus bienes. Lo ideal es un margen lo
más alto posible.
Margen de utilidades de operación: representa lo que suele ser llamado utilidades puras,
ganadas por la empresa entre cada peso o unidad monetaria de ventas.
Margen neto de utilidades: determina el porcentaje restante sobre cada peso o unidad
monetaria de ventas, después de deducir todos los gastos, entre ellos los impuestos.
Rendimiento de los activos totales (ROA): conocido como rendimiento de la inversión (RI)
de la empresa, mide la efectividad total de la administración para generar utilidades con
los activos disponibles. Cuanto mayor sea el rendimiento sobre los activos totales de la
empresa será mejor.
Rendimiento de capital (ROE): Mide el rendimiento percibido sobre la inversión de los

propietarios, tanto accionistas comunes como preferentes, en la empresa. Cuanto mayor
sea el índice, los propietarios lo considerarán mejor.
Utilidades por Acción (UPA): Representan el número de unidades monetarias a favor de

cada acción común en circulación.

FORMULARIO DE RAZONES FINANCIERAS
Razones de liquidez
Los ratios o razones de liquidez miden la disponibilidad de recursos que una empresa
posee para pagar compromisos de cercanos. Son la medida más importante para evaluar
la solidez financiera de una empresa en el corto plazo. Dichos recursos estarán compuestos
por el efectivo que tiene hoy la empresa y el que pueda generar en el futuro cercano.
• Liquidez corriente
Razón corriente = Activos corrientes
Pasivos corrientes
• Razón rápida (Prueba del ácido)
Quick ratio = Efectivo y equivalentes + Inversiones corrientes + Ctas. por

cobrar
Pasivos corrientes
Índices de actividad
Los ratios de gestión de activos se utilizan para evaluar qué tan eficientemente están siendo
usados los activos de una compañía.
• Rotación de inventarios
Rotación de inventarios = Costos de bienes vendidos

Inventario prom
• Periodo promedio de cobro
Días en cuentas por cobrar = Cuentas por cobrar prom × 365

Ventas
• Periodo promedio de pago
Días en cuentas por pagar = Cuentas por pagar prom × 365

Costo de bienes vendidos

• Rotación de los activos totales
Rotación de activos promedio = Ingresos por ventas

Activos totales prom
Razones de endeudamiento
Los ratios de endeudamiento permiten evaluar el uso de deuda para financiar activos de
la empresa, dando una referencia de la autonomía financiera de la empresa. También se
les conoce como ratios de seguridad porque demasiado endeudamiento en una empresa
puede ser riesgoso o inseguro para sus acreedores y normalmente serán utilizados por
analistas de crédito para evaluar si la empresa puede seguir asumiendo nueva deuda.
• Razón Deuda a Patrimonio
Relación deuda-patrimonio = Deuda corriente y de largo plazo

Patrimonio total
• Razón de Endeudamiento
Razón de endeudamiento = Deuda corriente y de largo plazo

Activos Totales
• Cobertura de Gastos Financieros
Cobertura de gastos financieros = EBIDTA

Gastos financieros
Índices de rentabilidad
Los ratios de rentabilidad relacionan utilidades con alguna otra variable financiera como
ingresos por ventas, patrimonio o activos. Estos indicadores miden la eficiencia con que se
manejan los distintos recursos para generar beneficios para la empresa. Los ratios de
rentabilidad son los más utilizados para evaluar el desempeño de la empresa en el largo
plazo y su capacidad de generar retornos para los inversionistas de forma consistente.

• Margen de utilidad bruta
Margen de utilidad bruta = Ventas – Costo de los bienes vendidos = Utilidad

bruta
Ventas Ventas
• Margen de utilidad operativa
Margen de utilidad operativa = Utilidad operativa

Ventas
• Margen de utilidad neta
Margen de utilidad neta = Utilidades disponibles

Ventas
• Rendimiento sobre los activos totales
ROA = Utilidad neta

Activos totales prom
• Rendimiento sobre el patrimonio
ROE = Utilidad neta

Patrimonio total prom

IDEAS CLAVES
Rol de Administrador
Financiero
Administración Razones Ejecución del Rol

Financiera Financieras del Administrador
Decisiones de
Liquidez, Actividad,
Estratégica y inversión:
Endeudamiento y
Operativa. Presupuesto de
Rentabilidad.
capital.
Decisiones de
Análisis Financiero: financiamiento:
Estados financieros. Estructura de
capital.
Decisiones de
dividendo: Uso de
utilidades.
Figura 1 Rol del Administrador financiero. Fuente Cristian Castillo

LINKS/MATERIAL MULTIMEDIA
MÓDULO: Finanzas Unidad: 1
Recurso Descripción
Para finalizar revisa los siguientes videos:
§ En este video conocerás más sobre el administrador

financiero. Serna, Sarni (2016). Administrador
financiero. Serna. Recuperado en agosto de 2020.
https://www.youtube.com/watch?v=GTLSHLraR2s
§ En este video conocerás las funciones del

administrador financiero. Cruz, Mauricio (2017).
Función administrador financiero. Recuperado en
agosto de 2020.
https://www.youtube.com/watch?v=KsY4RhxUSgs
§ En este video conocerás cómo analizar e interpretar

las razones financieras. Gabriel Leandro. Análisis de
información financiera: ¿Cómo analizar las razones
financieras? Recuperado en agosto de 2020.
Video https://www.youtube.com/watch?v=LmBiX6t1hHA
Complementario

CONCLUSIONES
La administración financiera se refiere a los deberes del administrador financiero en la

empresa. Este desempeña una gran variedad de tareas financieras, como planeación,
extensión de crédito a los clientes, evaluación de grandes gastos propuestos y la
consecución de dinero para financiar las operaciones de la empresa.
Los tipos de administración financiera son: Gestión financiera estratégica, que hace
referencia a la planificación, dirección, control del desempeño y la posición de riesgo de
la empresa; y Gestión financiera operativa, cuya principal función es asegurar la liquidez
financiera.
Las principales tareas del administrador financiero son, además de la participación

continua en el análisis y la planificación de las finanzas, la toma de decisiones de inversión
y financiamiento.
la adquisición de activos.
Las decisiones de financiación son aquellas a las que se enfrenta la administración

financiera en el escenario en el que se cuestione acerca de las mejores combinaciones de
fuentes para financiar inversiones.
Las decisiones de dividendos o utilidades son aquellas a las que se enfrenta la

administración financiera en el escenario en el que se cuestione acerca de qué hará con
las utilidades generadas por la empresa.
El análisis financiero es un conjunto de técnicas y procedimientos que permiten analizar

los estados financieros de una empresa (Balance General y Estado de Resultados),
para conocer su realidad económica y cómo se espera que evolucione en el futuro.
Una de las herramientas más utilizadas para analizar estados financieros son las razones
financieras. Ellas permiten caracterizar una empresa a partir de relaciones entre algunas
cuentas presentes en sus estados financieros, identificando aspectos relevantes de la
compañía, lo que hace posible la comparación a través del tiempo o con otras firmas de
la misma industria.
La liquidez de una empresa se mide por la capacidad de esta para cumplir con sus
obligaciones a corto plazo en las fechas de su vencimiento; la solvencia de la posición
financiera general de la empresa.
El análisis de actividad de una empresa se emplea para medir la velocidad o rapidez con
la cual varias cuentas circulantes se convierten en ventas o en efectivo.

El análisis de endeudamiento de una empresa indica el monto de dinero de terceros que
se emplea para generar utilidades.
El análisis de rentabilidad de una empresa se refiere a los rendimientos de la empresa con

sus ventas, activos, capital o su valor accionario. Es decir, mide el retorno obtenido por
diferentes variables analizadas en la empresa.
BIBLIOGRAFÍA
• Berk, Jonathan y DeMarzo, Peter (2008). Finanzas Corporativas. Pearson

Educación (Primera Edición) México.
• Brealey, R.; Allen, F.; Myers, S.; (2010). Principios de Finanzas Corporativas.
McGraw-Hill/Interamericana Editores, S.A. De C.V. (Novena Edición) México.
• Gitman, L. y Zutter C. (2012). Principios de Administración Financiera. Pearson

Educación (Duodécima Edición) México.
• Ross, Stephen; Westerfield, R.; Jaffe, J.; (2012). Finanzas Corporativas. McGraw-
Hill/Interamericana Editores, S.A. De C.V. (Novena Edición) México.
• Van Horne C, J. y John Wachowicz. (2010). Administración Financiera. Pearson

Educación (Décimo Tercera Edición) México.

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Finanzas / Unidad I: administración financiera, mercado financiero y variables claves 4

Finanzas / Unidad I: administración financiera, mercado financiero y variables claves 5

Estimados(as) estudiantes: Bienvenidos(as) a la segunda semana del módulo de

En un entorno empresarial en constante cambio, producto de los diferentes sucesos, de

En esta semana estudiaremos la importancia del rol del administrador financiero y el

APRENDIZAJE ESPERADO DE LA SEMANA

Caracterizan roles del administrador financiero y su impacto en las áreas de gestión

Finanzas / Unidad I: administración financiera, mercado financiero y variables claves 6

Además, incluye todas las decisiones financieras de inversión (planificación de la inversión,

La administración financiera cuenta con objetivos y un proceso:

Finanzas / Unidad I: administración financiera, mercado financiero y variables claves 7

GESTIÓN FINANCIERA ESTRATÉGICA

GESTIÓN FINANCIERA OPERATIVA

La administración financiera se ocupa de las tareas del administrador financiero en la

En años recientes, los cambios constantes en los ambientes económico, competitivo y

Otra tendencia actual es la globalización de la actividad empresarial. Las organizaciones

Finanzas / Unidad I: administración financiera, mercado financiero y variables claves 8

El administrador financiero es la persona que desempeña una función básica en la

Tradicionalmente, las tareas básicas del administrador financiero estaban orientadas a la

De esta manera, a los tradicionales objetivos de maximización del valor de la empresa y

PRINCIPALES ACTIVIDADES DEL ADMINISTRADOR FINANCIERO

Finanzas / Unidad I: administración financiera, mercado financiero y variables claves 9

Figura 1 Balance general de una Empresa. Fuente Cristián Castillo.

Las empresas se enfrentan principalmente a dos tipos de dilemas financieros: qué

En este contexto, los métodos tradicionales de valoración, evaluación y selección de

Finanzas / Unidad I: administración financiera, mercado financiero y variables claves 10

• Estrategia de ventas a crédito: plazo que se concede a los clientes.

Decisión de Inversión o Presupuesto de Capital

Al hablar de decisiones de inversión se debe pensar en la respuesta a las siguientes

Determina el volumen de activos (tamaño de la empresa) y su composición. Caracteriza el

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• ¿Cuáles serán las fuentes de financiación?

Decisión de Financiación o Estructura de Capital

Las decisiones de financiamiento se pueden localizar en el lado derecho del balance

• El monto de los dividendos que será repartido.

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RELACIÓN CON LOS ESTADOS FINANCIEROS

• Obtener una idea preliminar acerca de la existencia y disponibilidad de recursos

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Si bien el cálculo de estos indicadores o razones es relativamente simple (la mayoría de

El análisis de ratios financieros es especialmente útil cuando: (i) se quiere comparar el

TIPOS DE RAZONES FINANCIERAS

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Índice de solvencia (razón corriente, razón circulante): mide la capacidad de la empresa

Índice de prueba ácida: Es similar al índice anterior, pero excluye el inventario o

• Hay inventarios que no pueden venderse fácilmente.

Rotación de inventarios: mide la actividad o liquidez del inventario de una empresa. La

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Margen bruto de utilidades: indica el porcentaje de cada peso o unidad monetaria en

Rendimiento de capital (ROE): Mide el rendimiento percibido sobre la inversión de los

Utilidades por Acción (UPA): Representan el número de unidades monetarias a favor de

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• Razón rápida (Prueba del ácido)

Quick ratio = Efectivo y equivalentes + Inversiones corrientes + Ctas. por

Rotación de inventarios = Costos de bienes vendidos