COMPAÑÍA COMPUSTELA SAS

Esta es una empresa en proceso de creación, para lo cual se desea determinar cuál debe
ser el aporte inicial de los socios y cuál será la situación financiera proyectada al cabo del
primer año de operaciones.
La información disponible es la siguiente:

 Ventas esperadas: 60.000 unidades anuales a $165 la unidad. Todas se harán a

crédito.
 Costo unitario materia prima$40
 Mano de obra directa por unidad. $20 (sin prestaciones sociales)
 Las prestaciones sociales representan el 50% de los salarios a pagar y el 80% de
ellas se pagan en efectivo durante el periodo.
 Se debe comprar maquinaria por $5.000.000. la vida útil estimada es de 10 años y
se depreciara por método de línea recta.
 Otros costos indirectos: MOI $30.000, arrendamiento $15.000 Mantenimiento
$5.000 otros $20.000
 Gastos de administración y ventas $120.000.
 Bancolombia presta $3mm al 18% anual. Plazo para pagar será de 3 años, con
abonos de $1mm al final de cada año, los intereses se pagarán por trimestre
vencido.
 Tasa impositiva es del 33%
 TMRR (tasa mínima requerida de rentabilidad) de los socios es del 35% antes de
impuestos
 Los proveedores de materia prima conceden un plazo de 45 días para el pago.
 Se desea mantener un efectivo mínimo equivalente a dos meses de gastos de
administración y ventas, salarios (sin prestaciones) arrendamiento, mantenimiento
y otros costos fijos (mencionados antes)
 Los niveles de inversiones en activos corrientes serán.
Cuentas por cobrar. 2 meses de ventas
Materia prima: 2 meses de producción
Producto en proceso: 15 días de ventas, expresado en unidades equivalentes terminadas
Producto terminado: 75 días.
 DESARROLLO
Cuántas unidades deben producirse el primer año- depende de las ventas esperadas, sino
también de los volúmenes de inventarios que desea mantener.
En general y utilizando el concepto de juego de inventarios(unidades), puede decirse que:
*INVENTARIO INICIAL + UNIDADES A PRODUCIR- INVENTARIO FINAL= UNIDADES A
VENDER

Despejando la incógnita que se desea calcular, o sea las unidades a producir, se tiene que:
*UNIDADES A VENDER- INVENTARIO INICIAL+ INVENTARIO FINAL = UNIDADES A
PRODUCIR.
Pero como en este caso se plantea el mantenimiento de inventarios de productos en
proceso y productos terminados, hay que elaborar el doble juego de inventarios.
UNIDADES A VENDER – MENOS INVENTARIO INICIAL PROD. EN PROCESO- INVENTARIO
INICIAL PROD TERMINADO+ INEVTARIO FINAL PROD. EN PROCESO + INVETARIO FINAL DE
PRODUCTOS TERMINADOS TERMINADO= UNIDADES A PRODUCIR
Ahora bien, como es un proyecto que apenas comienza, no hay inventarios iniciales y por
lo tanto solo deben calcular los finales. Para esto pueden utilizarse los índices de rotación:
*Si es para el producto terminado se desea mantener un inventario equivalente a 75 días
de ventas, es por que la rotación esperada es:
*DIAS DE INVENTARIO DE PRODUCTO TERMINADO= 360/ROTACION ESPERADA =75
Y por lo cual
ROTACION ESPERADA= 360/75= 4.8 VECES
Si el índice de rotación del inventario de producto terminado es:
ROTACION DE PRODUCTO TERMINADO= UNIDADES VENDIDAS/UNIDADES INVENTARIO
PROMEDIO.
Despejando en esta igualdad las unidades de inventario promedio, se tiene que:
*UNIDADES INVENTARIO PROMEDIO= UNIDADES VENDIDAS/ROTACION DE PRODUCTO
TERMINADO.
A efectos de proyectar el inventario promedio será el inventario final, la rotación será la
rotación deseada y las unidades vendidas serán las unidades a vender, por lo tanto:
INV.FIN.PROD.TERM.=UNIDADES A VENDER/ROTACION DESEADA= 60.000/4.8=12.500
UND.
Como el inventario de producto en proceso se debe expresar en unidades equivalentes
terminadas, puede aplicarse el anterior procedimiento para su cálculo.
* INV.FIN.PROD.TERM.=UNIDADES A VENDER/ROTACION DESEADA=60.000/?
La rotación deseada será igual a:
*DIAS DE INVENTARIO DE PRODUCTO EN PROCESO= 15=360/ ROTACION ESPERADA
Y por lo tanto
*ROTACION ESPERADA= 360/15= 24 VECES
El inventario final será:
INVENT.FINAL DE PROD EN PROC.= UNIDADES A VENDER/ROTACION DESEADA=60.000/24
= 2.500 UNIDADES
Con la información correspondiente a los inventarios finales, puede elaborarse ahora el
presupuesto definitivo de unidades a producir.
UNIDADES A VENDER 60.000,00
MENOS  
INVENTARIO INICIAL DE PRODUCTO EN PROCESO -
INVENTARIO INICIAL PRODUCTO TERMINADO -
MAS  
INVENTARIO FINAL PRODUCTO EN PROCESO 2.500,00
INVENTARIO FINAL PRODUCTO TERMINADO 12.500,00
UNIDADES A PRODUCIR 75.000,00

Con las unidades a producir se debe elaborar el presupuesto de costo de producción que a
continuación se presenta.
Materia prima 3.000.000,00
Mano de obra directa 1.500.000,00
Mano de obra indirecta 360.000,00
Prestaciones sociales 930.000,00
Arrendamientos 180.000,00
Mantenimiento 60.000,00
Otros costos fijos 240.000,00
COSTOS EFECTIVOS 6.270.000,00
Depreciación 500.000,00
COSTO DE PRODUCCION 6.770.000,00
Las prestaciones se calculan con base en la suma de la mano de obra directa e indirecta.
La depreciación es en línea recta. Los costos unitarios serán, por tanto:
*COSTO UNITARIO TOTAL= 6.770.000/75.000= $90.27
*COSTO UNITARIO EFECTIVO= 6.270.0000/75.000=83.60
A efectos de calcular el valor de las inversiones en los rubros del activo corriente debe
considerarse el costo en efectivo, ya que hacerlo con base en el costo total implicaría
incluir la depreciación, lo cual no es razonable, por que la inversión por este concepto se
da a través de la compra de la maquinaria. Por tanto, al hacer el cálculo utilizando el costo
unitario total se estaría sobreestimando el costo que implica la compra y utilización de la
maquinaria, o sea la depreciación.

INVERSION EN INVENTARIOS
Como ya se tiene el número de unidades de productos en proceso y productos
terminados, basta con multiplicar estas por el costo unitario en efectivo para hallar el
valor de las inversiones en estos dos rubros así:
*PRODUCTOS EN PROCESOS: 2.500* 83.60= 209.000
*PRODUCTO TERMINADO: 12.500*83.60= 1.045.000.00

Para el inventario de materia prima pueden emplearse los índices de rotación en forma
similar como se hizo con los dos tipos de inventarios.
DIAS DE INV. MATERIA PRIMA= 60= 360/ ROTACION ESPERADA
Y, POR LO TANTO
Rotación esperada= 360/60= 6 VECES
ROTACION ESPEREDA= COSTO DE MATERIA PRIMA/ INVENTARIO FINAL ESPERADO.
Como el el costo total de la materia prima a consumir es de $3.000.000, de acuerdo el
presupuesto de costo de producción, el inventario final será:
*INVENTARIO FINAL MATERIA PRIMA= 3.000.000/6= 500.000

INVERSIÓN DE CUENTAS POR PAGAR

Para su cálculo también podemos emplear los índices de rotación, en la siguiente forma:
DIAS DE CUENTAS POR COBRAR=360/ROTACION ESPERADA
Y por lo tanto
*ROTACION ESPERADA= 360/60=6 VECES
*ROTACION ESPERADA = VENTAS A CREDITO/C*C FINALES
Como el valor de las ventas es de $9.900.000 ($60.000*$165) y como se asumirá que
todas son a crédito, las cuentas por cobrar finales serian:
C*C FINALES= $9.900.000 /6= $ 1.650.000.
Se plantea ahora la siguiente pregunta: ¿representa este valor de las cuentas por cobrar
finales, el verdadero valor que, en ese rubro, deben invertir los socios?
La respuesta es no. Ello debido a que la utilidad incluida en estas cuentas se genera a
través de la operación y no en el momento de la inversión inicial. Por lo tanto, debe
entenderse que para “financiar” la cartera, los socios solo deben desembolsar el costo
que ella implica, as bastara con calcular el número de unidades representada en la cartera
y multiplicarla por el costo unitario en efectivo, para hallar el valor neto de esa inversión.
*UNIDADES EN C*C= C*C FINALES/PRECIO DE VENTA = N1.650.000/165=10.000
UNIDADES
INVERSION EN C*C= 10.000 *83.60 = 836.000(EN MILES)
Este cálculo también se pudo realizar determinando el porcentaje de costo en efectivo con
respecto al precio de venta, aplicándolo luego al valor de la cartera asi.
83.60/165= 50.67, entonces, la inversión sería igual a $1.650.000.*50.67%= $836.000.

DETERMINACION DEL EFECTIVO MINIMO

De acuerdo con la información proporcionada para el desarrollo del ejercicio, tenemos lo
siguiente:
2 MESES DE: 1 MES 2 MESES
GASTOS DE ADMINISTRACION Y VENTAS 120.000,00 240.000,00
SALARIOS 155.000,00 310.000,00
ARRENDAMIENTOS 15.000,00 30.000,00
MANTENIMIENTO 5.000,00 10.000,00
OTROS 20.000,00 40.000,00
TOTAL EFECTIVO MINIMO REQUERIDO 315.000,00 630.000,00

FINANCIACION DE PROVEEDORES
También con este rubro podemos utilizar los índices de rotación.
Veamos

*DIAS DE CUENTAS POR PAGAR= 45=360/ROTACION ESPERADA

Y, por lo tanto
ROTACION ESPERADA=360/45= 8 VECES
ROTACION ESPERADA= COMPRAS A CREDITO7C*P FINALES
Como se observa, debe averiguarse primero el valor de las compras (que se supone son
todas a crédito), para lo cual se recurre al juego de inventario de materia prima.
*INVENTARIO INICIAL DE MATERIA PRIMA+ COMPRAS- INVENTARIO FINAL DE MATERIA
PRIMA= CONSUMO DE MATERIA PRIMA
despejando las compras y entendiendo que el inventario inicial es cero (0), se tiene que:
CONSUMO DE MATERIA PRIMA $3.000.000.
-INVENTARIO INICIAL M. PRIMA $0
+INVENTARIO FINAL DE M. PRIMA $500.000
= COMPRAS $3.500.000
Y, por lo tanto.
C*P finales= 3.500/8 = 437.500

CALCULO DE LA INVERSION INICIAL Y LOS APORTES

Con la información obtenida hasta aquí, se puede elaborar un cuadro de resumen que
muestre el valor de la inversión en activos, la financiación y los aportes requeridos.
INVERSION EN ACTIVOS  
Efectivo 630.000,00
Cuentas por cobrar 836.000,00
Inventario Materia prima 500.000,00
Inventario producto en proceso 209.000,00
Inventario producto terminado 1.045.000,00
Maquinaria 5.000.000,00
TOTAL 8.220.000,00
FINANCIACION DISPONIBLE:  
proveedores 437.500,00
Préstamo bancario 3.000.000,00
TOTAL 3.437.500,00
APORTE REQUERIDO DE SOCIOS  
Inversión en activos 8.220.000,00
Menos financiación 3.437.500,00
TOTAL APORTES REQUERIDO DE SOCIOS 4.782.500,00

Resuelta la primera parte, se procede a elaborarlos Estados Financieros Proyectados,

siendo el primero el estado de resultados.
 PROYECCION DEL ESTADO DE RESULTADOS
Toda la información para elaborarlo está disponible, excepto el Costo de Venta, cuya
forma de cálculo se muestra a continuación.

COSTO DE VENTAS:
Inventario inic.P en procesos 0
Mas costos de produccion $6.770.000.00
Menos inventario final P. en proceso ¿?
= Costo de los prod. terminados ¿?
Mas inv. Inicial p. Terminado 0
Menos inventario final P. terminado ¿?
Total Costo de ventas ¿?
ESTE CUADRO ES ILUSTRATIVO NO HAY QUE HACERLO ES PARA MOSTRAR LO QUE VIENE
Los valores de los inventarios finales de productos en proceso y productos terminados que
se mostraron en el cálculo de la inversión inicial fueron calculados con base en el costo
unitario en efectivo y justamente por ese hecho, dichos valores obtenidos no sirven para
calcular el Costo de Ventas en razón de que hay que incluir la depreciación.
Por lo tanto, los valores contables de estos inventarios, que deberán aparecer en el estado
de la situación financiera al final del primer año y de hecho servir de base para obtener el
costo de ventas deben ser calculados con base al costo total, de la siguiente forma:
*INVENTARIO FINAL P. EN PROCESO= 2.500 * 90.27= 225.667
*INVENTARIO FINAL P. TERMINADO=12.500*90.27= 1.128.333
Y así el costo de ventas será:
COSTOS DE PRODUCTOS
COSTOS DE PRODUCTOS VENDIDOS
VENDIDOS
Costo de producción 6.770.000,00
Mas Inventario inicial de P. En proceso -
Menos Inventario final de P. en proceso 225.667,00
Costo de productos terminados 6.544.333,00
Mas inventario inicial P. terminado -
Menos inventario final de P. terminado 1.128.333,00
COSTO DE PRODUCTOS VENDIDIOS 5.416.000,00
Con los datos obtenidos el estado de resultado queda así:
ESTADO DE RESULTADOS  
Ventas 9.900.000,00
Costo de ventas 5.416.000,00
UTILIDAD BRUTA 4.484.000,00
Gastos de administración y ventas 1.440.000,00
UTILIDAD OPERATIVA 3.044.000,00
Intereses 540.000,00
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 2.504.000,00
Impuestos 826.320,00
UTILIDAD NETA 1.677.680,00

Para la preparación del estado de la situación financiara, este debe proyectarse cada una
de las cuentas que lo conforman, entre las cuales la más importante es el efectivo, que
corresponderá al saldo final que arroje el presupuesto o movimiento de efectivo durante
el primer año.
PROYECCION DEL FLUJO DE EFECTIVO
Como es una alternativa determinada en la cual se pueden presentar infinidad de
conceptos que implican movimientos de efectivo, la elaboración de esta proyección puede
dificultarse si no se sigue un orden especifico que evite que algunas partidas se olviden,
presentándose al final un descuadre en el Estado de la Situación Financiera.
Una lista de Control de los principales conceptos que implican movimiento de efectivo, le
va ayudar a usted a la elaboración sin incurrir en errores.
CON RESPECTO A LOS INGRESOS TENEMOS:
 Recaudos de cartera
 Aportes de socios (Actividades de Financiación)
 Prestamos. (Actividades de Financiación)
 Venta de activos. (Actividades de Financiación)
 Otros ingresos.
CON RESPECTO A LOS EGRESOS TENEMOS:
 Pagos a proveedores
 Sueldos, salarios, y prestaciones sociales
 Los demás costos indirectos de producción
 Gastos de administración y ventas
 Intereses
 Impuestos
 Abonos a préstamos. (Actividades de Financiación)
 Inversiones en Activos Fijos y otras a largo plazo (Actividades de Financiación)
  Pago de dividendos
 Otros egresos
Si usted sigue este orden sugerido se obtiene la siguiente proyección del efectivo, que
utilizara el formato siguiente de Estado de Flujo de Efectivo.

ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO PROYECTADO

RECAUDOS (1)   8.250.000,00
Menos    
PAGOS A PROVEEDORES  
3.062.500,00
MANO DE OBRA DIRECTA  
1.500.000,00
MANO DE OBRA INDIRECTA  
360.000,00
PRESTACIONES SOCIALES  
744.000,00
OTROS CIF  
480.000,00
GASTOS DE ADMINISTRACION Y VENTAS  
1.440.000,00
IMPUESTOS  
-
TOTAL EGRESOS   7.586.500,00
EFECTIVO GENERADO POR LAS OPERACIONES (EGO)   663.500,00
     
ACTIVIDADES DE FINANCIACION   6.242.500,00
PRESTAMOS BANCARIO  
3.000.000,00
APORTES DE SOCIOS  
4.782.500,00
INTERESES  
540.000,00
ABONOS A PRESTAMOS  
1.000.000,00
     
ACTIVIDADES DE INVERSION:   5.000.000,00
MAQUINARIA Y EQUIPO  
5.000.000,00
AUMENTO O DISMINUCION DEL EFECTIVO   1.906.000,00
EFECTIVO INICIAL   0
EFECTIVO FINAL   1.906.000,00
     
A continuación, se le explica la forma como se calcula los diferentes valores que
conforman el EGO, para lo cual se utiliza el Método Directo.
Las ventas afectan el efectivo en términos de los recaudos de cartera, los cuales se
calculan desglosando el movimiento de las cuentas por cobrar de la siguiente forma:
La obtención del valor de las cuentas por cobrar finales usted las calculo en la parte del
cálculo de la inversión en este rubro.
El costo de ventas se explica en términos de efectivo, analizando los diferentes
componentes del costo de producción. Recordemos el orden de presentación y observe
primero la incidencia de las materias primas.

RECAUDOS (1)  
C*C INICIALES -
MAS VENTAS (CONTADO Y CREDITO) 9.900.000,00
MENOS CUENTAS POR COBRAR FINALES 1.650.000,00
TOTAL RECAUDOS (1) 8.250.000,00

En la misma forma utilizada para las cuentas por cobrar, los pagos por concepto de
materias primas se obtienen desglosando las cuentas por pagar en la siguiente forma:
PAGOS PROVEEDORES (2)  
CUENTAS POR PAGAR INICIALES -
MAS COMPRAS 3.500.000,00
MENOS CUENTAS POR PAGAR FINALES 437.500,00
TOTAL PAGOS A PROVEEDORES 3.062.500,00

El cálculo del valor de las compras y las cuentas por pagar finales aparece en la sección
donde se explicó la obtención de la financiación de proveedores.
Los salarios correspondientes a la mano de obra directa e indirecta, por un total de
$1.860.000, lo mismo que el arrendamiento, el mantenimiento y los otros costos
indirectos representan un desembolso de efectivo por su valor total.
En cuento a las prestaciones sociales por $930.000 se planteó al principio del enunciado
que de estas solo el 80% se pagaban en efectivo durante el periodo, lo que quiere decir
que el otro 20% quedan registradas como un pasivo a favor de los colaboradores o
trabajadores. Po lo tanto de los $930.000., durante el primer año se desembolsarán
$744.000= (930.000*80%)
De conocimiento anticipado la depreciación no representa un desembolso, la proyección
del efectivo no se afecta para nada por este concepto. Los gastos de administración y
venta, representan en su totalidad un desembolso de efectivo. Se supone que los
impuestos se causan al final del periodo cuando se determina la utilidad contable y por lo
tanto, no afectan el efectivo, sino que quedan causados como pasivo.
En cuanto a los pasivos, tal como está planteado el problema, se recibe un préstamo
bancario de 3.000.000 de pesos, del cual se abona un millón al final del año.
Observe como esto ha sido reflejado en las actividades de financiación, donde también
aparecen los aportes de socios y los intereses. Como no se considera reparto de
dividendos, no se muestra información al respecto. Por último, aparece como único
concepto en actividades de inversión la compra de maquinaria.
Si al aumento del efectivo se le suma el efectivo al principio, que en este caso es cero (0)
por tratarse del primer año de operación, se obtiene el efectivo al final del periodo.

PROYECCION DEL ESTADO DE LA SITUACION FINANCIERA

ESTADO DE LA SITUACION FINANCIERA PROYECTADO
EFECTIVO 1.906.000,00
CUENTAS POR COBRAR 1.650.000,00
INVENTARIO MATERIA PRIMA 500.000,00
INVENTARIO PRODUCTOS EN PROCESO 225.667,00
INVENTARIO PRODUCTO TERMINADO 1.128.333,00
ACTIVO CORRIENTE 5.410.000,00
   
MAQUINARIA Y EQUIPO 5.000.000,00
DEPRECIACIO ACUMULADA 500.000,00
ACTIVO FIJO NETO 4.500.000,00
   
TOTAL ACTIVO 9.910.000,00
   
OBLIGACIONES BANCARIAS 2.000.000,00
PROVEEDORES IMPUESTOS POR PAGAR 437.500,00
IMPUESTOS POR PAGAR 826.320,00
PRESTACIONES SOCIALES 186.000,00
 TOTAL PASIVOS 3.449.820,00
CAPITAL 4.782.500,00
UTILIDADES RETENIDAS 1.677.680,00
TOTAL PATRIMONIO 6.460.180,00
   
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 9.910.000,00