FORTALEZAS Y DEBILIDADES DE LOS BANCOS CENTRALES EN A.

LATINA,

DESDE LA VISIÓN DE CEPAL.

El análisis de las perspectivas del Fondo de Reservas de América Latina (FLAR), se

consideran otros organismos internacionales que atienden a América Latina para comprender

el valor agregado que este organismo podría brindar.

La principal diferencia entre los préstamos de balanza de pagos de CAF y FLAR es la

medida en que el capital de FLAR es principal o exclusivamente regional en comparación con

otras entidades. Precisamente porque los miembros de la organización regional están más

familiarizados con la situación económica y política, tienen mayor confianza mutua y

solidaridad, las condiciones de préstamo son más bajas. Esta caracterización de los préstamos

del FLAR y, en menor medida, de los préstamos del sector CAF es posible porque los préstamos

a estas entidades siempre se desembolsan a tiempo, incluso cuando las empresas involucradas

se encuentran en condiciones macroeconómicas difíciles.

Montoya, M. U. (2007). Perspectivas de los fondos de reserva latinoamericanos.

Santiago de Chile: gtz.

Sin embargo, existe el riesgo de que los Estados miembros entren en un período de

moratoria con el FLAR, Pero este es un riesgo que existe para todas las organizaciones

financieras, por lo que es muy importante que solo los países con programas de gobernanza y

recursos económicos y sociales comunes se incluyan en el marco de gobernanza.

A) Tipos de Necesidades:

A principios de la década del 90, la crisis monetaria del continente provocó un cambio

repentino en los flujos de capital. Estos fenómenos son de dos tipos.

- El regreso de gran parte de los países latinoamericanos

- Afecta a un solo país, generalmente debido a la situación política

En particular, interrumpiría los flujos de capital hacia otros países.

Las pandemias están relacionadas a varias crisis a nivel global, como la del año 1997 y 1998,

el FLAR puede ser parte de una solución. Primero, las interrupciones en flujos de capital y

segundo, porque la experiencia de los mercados extranjeros

están cerrados durante meses y se pueden evitar altos costos si el país mantiene los pagos

durante este período.

Las actuales normas de préstamo del FLAR se ajustan bien a estas dos características:

- Financiación y reembolsos.

- Créditos a largo y corto plazo, con la finalidad de que sean anticíclicos

Los préstamos condicionales, por otro lado, se adaptan bien a las necesidades básicas de los

estados miembros, se aprueban rápidamente y son ideales para países que enfrentan un

estancamiento temporal en los mercados de capital internacionales: los préstamos de liquidez

también tienen sentido y corresponden a la contabilidad de las contribuciones del banco central

como las reservas internacionales, mientras que su asignación es altamente automática; Los

créditos de balanza de pagos se estipularon inicialmente en los convenios organizacionales,

pero su déficit son los fondos de compromiso de largo plazo en un entorno donde la mayor

contribución del FLAR puede ser brindar ayuda durante una crisis internacional Solvencia

organizacional Mercados financieros.

La mayor limitación de las operaciones del FLAR es que varios países pueden requerir

recursos en un momento dado. Un posible criterio para otorgar créditos en estos casos es dar

preferencia a países que garanticen la libre importación a través del sistema de pagos de la

Asociación Latinoamericana de Integración (ALADI). Esto ayudará a facilitar el comercio

regional cuando los pagos sean difíciles.

B) Fuente de Recursos:
 FLAR obtuvo un puntaje atractivo de agencias evaluadoras demostrando su capacidad

de obtener recursos a un precio accesible.

En los mercados de capitales internacionales, en condiciones típicas, los países no requieren

crédito, por lo que los fondos recaudados deben ser invertidos en los mercados de capitales a

una tasa de interés igual o superior a la deuda. Esto necesariamente significa invertir en valores

con riesgo igual o mayor que el propio FLAR, y dado que FLAR tiene una calificación tan alta

por parte de las agencias calificadoras, no es difícil encontrar inversiones con riesgo aceptable

y rendimientos iguales o mayores que los apalancados.

Lo ideal es definir una inversión aceptable y evaluar sus resultados preliminares y establecer

una presencia en el mercado que no genere pérdidas. En la práctica, los depósitos dependerán

de la relación entre sus costos y los rendimientos de las inversiones, que cumplen con los

criterios de riesgo preaprobados. Esto significa un análisis constante de la diferencia entre

cursos pasivos y activos.

La estrategia tiene implicaciones de política para las tasas de interés establecidas por los bancos

centrales, que deben estar por encima de las tasas de mercado para los depósitos FLAR a fin

de cubrir el costo de los pasivos al costo, así como un rendimiento razonable del capital

desembolsado. Mientras el mercado está cerrado, estas tasas de interés pueden aumentar, pero

más para el país, por lo que es beneficioso para los miembros pedir prestado a tasas FLAR para

evitar aumentos de tasas de interés a largo plazo pagaderos en el mercado después moratoria.

Existe la preocupación de que los costos de recaudación de fondos puedan aumentar si el FLAR

otorga préstamos a países que pueden tener serios problemas de pago. Este es un escenario

poco probable ya que el mercado examina el riesgo propio de la institución, así como el legado

de la institución de pagar a los clientes.

C) Mejorar las Condiciones de Inversión de las Reservas Internacionales

Efectuadas por los países Miembros:

Las actividades con economía de escala, se logro un avance significativo en el área.

La creación de un equipo calificado, con un software y soporte de comunicación suele

ser costoso para administrar una cantidad pequeña de reservas.

FLAR puede administrar grupos de reservas de varios países a un costo menor que el

que manejarían los países individualmente.

Para aprovechar al máximo las economías de escala en el manejo de reservas, FLAR tuvo que

desarrollar un conjunto de lineamientos de inversión aceptables para el banco central, lo que

parecía posible porque varios bancos desarrollaron lineamientos de inversión similares,

inicialmente al mismo tiempo que los lineamientos de inversión aprobados recientemente por

el propio FLAR, pero la empresa administra inversiones en mercados internacionales. permite

brindar servicios eficientes a diversas estructuras de la región.

D) Armonización de Políticas:

La mayoría de flujos comerciales y de capitales son entre miembros de la FLAR,

no parece apropiado tratar de establecer un régimen de tipo de cambio único en el

futuro cercano, y mucho menos un tipo de cambio fijo para los estados miembros, si eso es

posible. También propone eliminar las barreras a la inversión transfronteriza entre los estados

miembros. El FLAR puede y debe continuar explorando opciones de coordinación, pero sin

invertir recursos significativos para mejorar la eficiencia en la canalización del ahorro.

Finalmente, se podría explorar la posibilidad de desarrollar un acuerdo de crédito bajo

el cual un país podría otorgar préstamos de liquidez a otro país bajo las garantías del FLAR.

En los últimos años, algunos países han acumulado más reservas de las que podrían necesitar

en caso de una crisis, lo que les permite prestar a sus vecinos en caso de emergencia o depositar

dinero en FLAR, que a su vez pueden prestar a sus vecinos.

E) Vinculación de Nuevos Miembros:

Los mercados a nivel internacional han sido distintos en diferentes países de cada

región, la diversificación logra que la FLAR tenga más eficiencia cuando un mercado

extranjero esta cerrado a un solo país.

Caso contrario, no se presenta inconvenientes en el aumento de afiliados, siempre y

cuando no perjudique la agilidad del fondo. El tipo de sistema de gobierno que se diseñe

tiene que mantener la capacidad de FLAR para acelerar en caso de crisis monetaria en

un país, para eso, deberá mantener un numero de directores.

 CONCLUSIONES

La FLAR en su capacidad para complementar otras estructuras multilaterales, para

responder con rapidez y flexibilidad a las crisis cambiarias, permitiendo el

mantenimiento de los pagos internacionales mientras moviliza el apoyo de otros.

La fortaleza de los servicios de la gestión de las reservas y creación de capacidad

adecuada permite un incremento de numero de reservas internacionales, donde

aseguran la disposición de servicios a menores costos.

En nuestro país, en ocasiones se critica el proceso de encomendar la gestión de las

reservas a particulares multinacionales. Si FLAR puede competir en esta área, muchos

bancos centrales sentirán que tendrán mejores razones políticas para delegar la gestión

de sus activos internacionales a las autoridades regionales.

Referencias
Alcas, R. C. (2005). La Banca de Desarrollo en America latina y El Caribe. Santiago de
Chile.
Montoya, M. U. (2007). Perspectivas del fondo Latinoamericano de Reservas. Santiago de
Chile: gtz.
Parada, R. P. (2006). Analisis de la Evolucion de Perspectivas de la Banca de Desarrollo en
Chile . Santiago de Chile.