Titulos Valores 2021

TITULOS VALORES Y TITULO
EJECUTIVO DENTRO DEL SISTEMA

LEGAL
CARLOS ROANEM PEÑARANDA PÉREZ

ABOGADO UNIVERSIDAD LIBRE (2002)
ESPECIALISTA DERECHO COMERCIAL-UNIVERSIDAD
DEL ROSARIO.(2004)
ESPECIALISTA EN CONTRATACIÓN ESTATAL.-
UNIVERSIDAD EXTERNADO DE COLOMBIA(2013)
MAGISTER EN DERECHO ADTVO
UNIVERSIDAD SIMÓN BOLÍVAR(2018)
TITULOS VALORES
ANTECEDENTES-
Artículo 619 – 821.CódigoComercio.
Proyecto INTAL- 1967- Integración
Latinoamericana.-
Convención de Ginebra 1930-Letra y
Pagaré.
Convención de Ginebra 1931-Cheque.
TITULOS VALORES
EFECTOS O PAPELES DE COMERCIO- Actos de

Comercio.
INTRUMENTOS NEGOCIABLES- Sistema
Anglosajón. 1853-1886 Federalistas.
TÍTULOS DE CRÉDITO – Escuela Italiana y Francesa
TÍTULOS VALORES- Bruñir 1882 en alemania.
TITULOS VALORES
 LIBRO DE LAS OBLIGACIONES Y LOS CONTRATOS

MERCANTILES.- COMISIÓN DEL CONGRESO COLOMBIA -
Defensores argumentaron como en esos momentos el
principal socio era E.E.U.U, nuestra legislación mercantil
debía ser similar.
 BIENES MUEBLES. Los Defensores de esta tesis es el
Doctor JOSE IGNACIO NARVAES- Representante de la
Asociación Bancaria.
 Gana La Tesis de la Asociación Bancaria y se expide el
Decreto 410 de 1971-Cod. Comercio. Y se acoge el
nombre Títulos Valores y se incluye en el libro tercero
bienes mercantiles.
DIFERENCIAS ENTRE UN
ORDINARIO Y UN PROCESO
EJECUTIVO.
• En los procesos ordinarios se busca la declaración
de un derecho, ya que no se tiene la certeza de
este, por ejemplo: en un proceso de pertenencia se
busca que se declare la prescripción adquisitiva de
dominio a favor del demandante; entre los
procesos ordinarios podemos encontrar el
posesorio, el de servidumbres etc.
EJECUTIVO.
En los procesos ejecutivos no se busca la declaración
del derecho pues dicho derecho ya está contenido en
un titulo valor o en cualquier documento que preste
merito ejecutivo.
Entonces en los procesos ordinarios la pretensión es
discutible, mientras que en el proceso ejecutivo la
pretensión es indiscutible.
EJECUTIVO.
Los procesos ejecutivos como su nombre lo indica,

buscan es ejecutar al deudor que incumplió una
obligación, pero no cualquier obligación, esta debe
estar plasmada en un documento que contenga una
obligación clara, expresa y exigible; dicha obligación
debe estar contenida en cualquier titulo valor que
reúna los requisitos establecidos por el
código de comercio o en cualquier documento que
preste merito ejecutivo.
TÍTULO EJECUTIVO
ARTÍCULO 422. CGP.TÍTULO EJECUTIVO. Pueden demandarse

ejecutivamente las obligaciones expresas, claras y exigibles
que consten en documentos que provengan del deudor o de
su causante, y constituyan plena prueba contra él, o las que
emanen de una sentencia de condena proferida por juez o
tribunal de cualquier jurisdicción, o de otra providencia
judicial, o de las providencias que en procesos de policía
aprueben liquidación de costas o señalen honorarios de
auxiliares de la justicia, y los demás documentos que señale la
ley. La confesión hecha en el curso de un proceso no
constituye título ejecutivo, pero sí la que conste en el
interrogatorio previsto en el artículo 184.
CLASE DE OBLIGACIONES
EJECUTIVAS
• ARTÍCULO 426. EJECUCIÓN POR OBLIGACIÓN DE DAR
O HACER. Si la obligación es de dar una especie mueble
o bienes de género distinto de dinero, el demandante
podrá pedir, conjuntamente con la entrega, que la
ejecución se extienda a los perjuicios moratorios desde
que la obligación se hizo exigible hasta que la entrega
se efectúe, para lo cual estimará bajo juramento su
valor mensual, si no figura en el título ejecutivo.
• De la misma manera se procederá si demanda una
obligación de hacer y pide perjuicios por la demora en
la ejecución del hecho.
EJECUTIVAS
• ARTÍCULO 427. EJECUCIÓN POR OBLIGACIÓN DE NO
HACER Y POR OBLIGACIÓN CONDICIONAL.
Cuando se pida ejecución por perjuicios derivados del
incumplimiento de una obligación de no hacer, o la
destrucción de lo hecho, a la demanda deberá
acompañarse el documento privado que provenga del
deudor, el documento público, la inspección o la
confesión judicial extraprocesal, o la sentencia que
pruebe la contravención.
De la misma manera deberá acreditarse el cumplimiento
de la condición suspensiva cuando la obligación
estuviere sometida a ella.
EJECUTIVAS
• ARTÍCULO 428 CGP. EJECUCIÓN POR PERJUICIOS. El
acreedor podrá demandar desde un principio el
pago de perjuicios por la no entrega de una especie
mueble o de bienes de género distintos de dinero, o
por la ejecución o no ejecución de un hecho,
estimándolos y especificándolos bajo juramento si
no figuran en el título ejecutivo, en una cantidad
como principal y otra como tasa de interés
mensual, para que se siga la ejecución por suma
líquida de dinero.
EJECUTIVAS
• Cuando el demandante pretenda que la ejecución
prosiga por perjuicios compensatorios en caso de
que el deudor no cumpla la obligación en la forma
ordenada en el mandamiento ejecutivo deberá
solicitarlo subsidiariamente en la demanda, tal
como se dispone en el inciso anterior.
• Si no se pidiere así y la obligación original no se
cumpliere dentro del término señalado, se
declarará terminado el proceso por auto que no
admite apelación.
EJECUTIVAS
ARTÍCULO 429 CGP. EJECUCIÓN POR OBLIGACIONES
ALTERNATIVAS. Si la obligación es alternativa y la
elección corresponde al deudor, deberá pedirse en la
demanda que el mandamiento ejecutivo se libre en
la forma alternativa que el título o la ley establece,
manifestándose cuál prefiere el ejecutante. El juez,
en el mandamiento ejecutivo, ordenará al ejecutado
que dentro de los cinco (5) días siguientes a su
notificación cumpla la obligación que elija; si no
cumpliere ninguna de ellas el proceso continuará por
la obligación escogida por el ejecutante.
PRUEBAS EXTRAPROCESALES
ARTÍCULO 184. CGP. INTERROGATORIO DE

PARTE. Quien pretenda demandar o tema que se le
demande podrá pedir, por una sola vez, que su
presunta contraparte conteste el interrogatorio que
le formule sobre hechos que han de ser materia del
proceso. En la solicitud indicará concretamente lo
que pretenda probar y podrá anexar el cuestionario,
sin perjuicio de que lo sustituya total o parcialmente
en la audiencia.
CONCEPTO DE TITULOS VALORES
• CONCEPTO:ARTÍCULO 619 del Cod.Comercio.

Mas que una definición es una descripción de
elementos y características;
“Los títulos valores son documentos necesarios
para legitimar el ejercicio literal y autónomo que
en ellos se incorporan. Pueden ser de contenido
crediticio, corporativos o de participación, y de
tradición o representativos de mercancias.
CARACTERISTICAS DE LOS
TITULOS VALORES
1. Documento Formal:
El Título Valor es un documento formal, lo que
significa que está sujeto a una serie de requisitos
que debe cumplir.
Hay unos requisitos generales y unos especiales
para cada uno de ellos.
Requisitos generales los encontramos en el
artículo 621 del Cod.Comercio.
CARACTERISTICAS DE LOS TITULOS
VALORES
Requisitos Generales;
 Mención del Derecho que en el Título se
incorpora.
 La Firma de quien lo crea.
2. Documento escrito:
El Título Valor es un documento especial, que
recibe la denominación de instrumento.
De conformidad con el artículo 260, 261 y 262
C.G.P.
CARACTERISTICAS DE LOSTITULOS
VALORES
3. Contiene Declaraciones de Voluntad
Manifestaciones que son actos jurídicos en dos
modalidades. Promesas y ordenes.
Son declaraciones de voluntad unilaterales, por lo
tanto no son contrato.
La declaración de voluntad es irrevocable.
Artículo 625, Toda obligación cambiaria deriva de
la firma puesta en el título valor.
VALORES
4. Documentos negociables
Hechos para circular con vocación para transferirse
un patrimonio a otro.
Vivante “ Para transferirse no por los procedimentos
de la cesión de crédito ordinaria, si no por unas
reglas propias y particulares, especiales y muy
simples según el título sea nominativo, a la orden o
al portador.
VALORES
5. Carácter Probatorio
En Títulos Valores no puede haber Título sin
documento.
Donde exista un titulo valor está la plena
demostración de una obligación.
La ley establece que los Títulos Valores para
obtener su pago se puede recurrir directamente a
un procedimiento ejecutivo, sin necesidad de
reconocimiento de firmas. Artículo 793 del Código
Comercio.
VALORES
Si existiese Compraventa y Titulo valor, para un
mismo negocio no es exactamente la misma
obligación causal, son diferentes obligaciones, una
de índole contractual y la otra de carácter
cambiario, coexistirían conforme lo prevé el artículo
882 Cod.Comercio.
En caso de extravío, hurto, robo, destrucción total
de un título nominativo o a la orden podrá solicitar
la cancelación de este y en su caso la reposición
dentro del procedimiento establecido desde el Art.
802 al Art. 821 del Cod Comercio.
Principios de los títulos valores
INCORPORACION:
Es la inseparabilidad entre el derecho y el documento.
Savigni decía; “ El documento es la sede o el recinto del derecho”
No puede haber transferencia del derecho contenido en un Título Valor,
si no se involucra en la transferencia la entrega del documento, entonces
no puede haber negociación si entrega del documento; si se aspira a
embargar el derecho, no se puede producir si no se afecta el documento
mismo, ni se aprende materialmente el documento; si se pierde el
documento, se pierde en rigor el derecho; extraviado el documento está
extraviado el derecho; destruido totalmente o parcialmente el
instrumento está destruido total o parcialmente el derecho.
El principio de incorporación lleva implícito que el

documento es lo principal y el derecho es lo
accesorio. Nadie puede decir “soy titular de un
cheque si no existe el documento” nadie puede
decir “soy titular de una letra si no existe la letra”, si
no existe el documento, no existe la respectiva
obligación. El principio de incorporación lo
encontramos en los artículo 624, 628 y 629.
Ejemplo principio de incorporación;

“Si una persona es dueña de unas mercancías, las
lleva a un almacén general de depósitos, y allí le
expiden un certificado de depósito, y un tercero
pretende embargar la mercancías, el procedimiento
que debe adoptar no es practicar una diligencia de
embargo y secuestro en las bodegas del almacén
para aprehender físicamente las mercancías.
No el procedimiento adecuado es lograr el secuestro

del certificado, mientras no se logra la aprehensión
material del certificado la diligencia de embargo
producida en las bodegas del almacén no producirá
ningún efecto, por que donde está el documento, esta
la mercancías. Estos aspecto se pasan por alto dentro
de los procesos ejecutivos. Igualmente la prenda sobre
Títulos Valores tiene que ser con tenencia, entrega
física de los Títulos Valores; mientras no haya entrega
no puede haber prenda. “Conferencias del Dr. José
Joaquín Díaz Perilla. Gerente Jurídico del Banco de
Bogotá desde 1967.
Literalidad:
Es la magnitud, el contenido o la extensión del derecho que se está
adquiriendo, el cual se examina desde el punto de vista activo y
pasivo.
La literalidad por activa, nos dice que el tenedor del título, no puede
invocar derechos distintos a los que se deducen o aparecen en el
texto del mismo documento
Literalidad:
La literalidad por pasiva, no dice que el obligado en
un título valor, cual quiera que sea el carácter en
que lo haya hecho, no puede ser forzado a ejercer
prestaciones diferentes a las que reza en el propio
titulo y en consecuencia, cumple satisfactoriamente
su obligación limitándose a pagar, a cancelar o a
solucionar, en la forma y tiempo la prestación que
reza o describe el propio título.
Literalidad:
Los pactos celebrados en documentos extraños al
título, no están llamados a producir efectos frente a
terceros o personas que no han intervenido en tales
pactos. De otra manera, esos pactos y
estipulaciones en documentos extraños, si pueden
invocarse entre las personas que han celebrado
tales pactos.
Literalidad:
Ejemplo; “Si en un Título Valor la suma a pagar es
cien mil pesos y que se debe pagar en determinada
ciudad y un día determinado. Y uno de los
tenedores hace una rebaja, una condonación de
una parte del valor o le concede una prórroga para
pagar a uno de los obligados y pacta que el pago se
realice en una ciudad distinta, al consignado en el
título valor».
Literalidad:
Estos pactos, estas prórrogas, esas rebajas de principal
o de intereses, operan entre quien la ha concedido y el
beneficiario de la condonación; pero si el título se
negocia, se transfiere y cae en manos de un tercero de
buena fe, pues frente a ese tercero todos esos pactos ,
no se puede pretender vincularlo, pues el tercero no
celebró esos convenios, por lo tanto puede exigir el pago
de acuerdo con el tenor literal del respectivo título
valor, que en el presente caso sería cien mil pesos, el
lugar y fecha convenida en el titulo valor”.
Literalidad:
El Cod.Comercio, se refiere a este principio en los
artículos 624 y 784, pues en ellos se explica que si
el titulo es pagado parcialmente, ese pago parcial
debe hacerse constar en el titulo y si es pagado
totalmente, hay necesidad de entregar el título.
Igualmente, la excepciones de pago total o parcial,
podrá invocarse siempre y cuando consten en el
título.
Literalidad:
Los artículos 657, 658 y 659 también tiene que ver
con al literalidad.
“Endoso sin mi responsabilidad”
“ Endoso en procuración o al cobro”
“Endoso en garantía, en prenda u otros equivalentes.
Literalidad en el título valor, también los
encontramos en los artículos 697, 706 y 723.
LEGITIMACIÓN:
Tiene la virtud de identificar al titular del Derecho
incorporado en un título valor.
La posesión del Título de acuerdo con su ley de
circulación única a la exhibición es igual a
legitimación. Artículo 647 del Código de Comercio.
Títulos al portador Artículo 668 del Código de
Comercio.
LEGITIMACIÓN:
Es un requisito para que un tenedor del Título
pueda legitimarse pero cumpliendo con lo
establecido en los artículos 661 y 662 del Código de
Comercio.
Hay una excepción a esta legitimación, de que
nadie puede pagar sin exigir el Título; la
encontramos en el artículo 696 del Cod.Comercio,
en concordancia con el artículo 691 Cod.Comercio.
AUTONOMIA:
Se planteo la necesidad de idear unos principios que
impidiera que todo adquirente de un Título Valor fuera
un simple continuador de los derechos de su anterior
titular o tradente.
Se pretendió a través de este mecanismo no aplicar a los
títulos valores, ni a su circulación, las normas, ni reglas, ni
principios de la cesión de crédito.
AUTONOMÍA:
En conclusión se trató de idear que todo el que interviniera en un
título valor para determinar si se había obligado o no válidamente,
pues se miraran exclusivamente las circunstancias en que esa
persona intervino en el título. La autonomía se sintetiza en
incomunicabilidad de vicios, de enfermedades, no hay contagio de
defectos, cada vicio de tipo personal circunscribe sus efectos, está
llamado a repercutir exclusivamente en la relación jurídica que
concurre y no en otra; de ahí que si no hay comunicabilidad de
vicios, de defectos, de enfermedades de tipo personal, si no hay
contagio, la conclusión es que tampoco hay comunicabilidad de
excepción, por esta razón un interviniente no puede servirse de los
vicios que afecta la relación jurídica de otro interviniente.
Artículo 627. Cod. Comercio. Es el artículo más

categórico, nos advierte que las circunstancias que
invaliden la obligación de uno de los intervinientes
no afecta la de los demás, por lo tanto los vicios, los
defectos que afecten la relación jurídica, solamente
están llamados a repercutir en esa relación jurídica.
Las excepciones contempladas en el Artículo 784
del Código de Comercio. Con la salvedad que solo
prospera, si es entre intervinientes.
AUTONOMÍA:
Artículo 636 Cod.Comercio. El Aval en los Título
Valores, otra consagración de la autonomía.
Artículo 639.Firma de Favor.
Artículo 659.Endosatario en garantía o en prenda.
Artículo 785. Autonomía para ejercitar la acción
cambiaría.
Artículo 784. Excepciones prosperan. Si es entre las
mismas partes que celebraron el negocio causal.
Clasificación de los títulos valores
1. Por el contenido de la prestación: “Lo que se puede exigir”.
 Títulos valores de contenido crediticio.
Artículo821Cod.Comercio.Instrumentos negociables se entenderá
que son títulos valores de contenido crediticio que tengan por
objeto el pago de moneda. Entre estos encontramos;
- El cheque, que es una orden de pago, dirigida por el librador
contra el banco girado para que pague una suma determinada
de dinero.
- La letra de cambio, que es una orden que da el librador contra
el girado para que pague una suma de dinero.
- El pagaré, que es una promesa que hace el otorgante de pagar
una suma de dinero.
- Los bonos de deuda, que representan una

alícuota en un crédito colectivo permiten a su
tenedor obtener el reembolso de lo que presto.
Artículo 752 Cod.Co.
- La factura como Título Valor y mecanismo de
financiación para la micro, pequeña y mediana
empresa Ley 1231 de 2008. Artículo 772 Cod.Co.
-- Bono de prenda que expide los almacenes

generales de depósito, es un título valor
de contenido crediticio que incorpora un
crédito, solo que ese crédito está
garantizado con prenda de las mercancías,
de la prestación principal lo que permite a
su tenedor cobrar es el crédito, la suma de
dinero que el ha prestado. Artículo 757
Cod. Comercio.
 Títulos valores reales de tradición o
representativos de mercancía.
Artículo 644 del Cod. Comercio.
- El certificado de depósito que expiden los
almacenes generales de depósito. Artículo 757.
- El conocimiento de embarque y la carta de
porte. Art.767 al 771 del Cod. Comercio.
 Títulos valores corporativos o de participación.
El ejemplo más claro son las acciones, las cuales

confieren dos clases de derechos, los económicos y los
políticos. En lo económico acredita que es participe en el
capital de la sociedad, adquiere el derecho a participar en
proporción a la misma en utilidades que produzca la
compañía, llámese dividendos o utilidades; Si la sociedad
es liquidada, en el saldo de la liquidación tiene de nuevo
el accionista derecho a que se le adjudique una alícuota
en patrimonio líquido de la sociedad.
Títulos valores corporativos o de participación.

Igualmente, si existe un aumento de capital, el
tendrá la posibilidad de aumentar su participación
de acuerdo al reglamento de colocación que se
expida. También puede disponer libremente de ese
bien o de esa inversión, trasfiriendo las acciones de
acuerdo con su ley de circulación libremente, salvo
que en el la sociedad se consagre el pacto de
preferencia, pues se negociará conforme a lo
estipulado en los estatutos.
Títulos valores corporativos o de participación.
En cuanto a derechos políticos se refiere a ser elegido en
los cargos de la sociedad e incluso para participar en la
elección de los administradores de la compañía, en la
toma de decisiones tan importantes como el cambio de
objeto, fusión, disolución, aprobación o no de los estados
de liquidación, votar los balances, aprobar repartos de
utilidades, intervenir con voz y voto, cuando se requiera
la presencia del accionista.
2. Por razón en la moneda en que se emite el título:

En Títulos Valores en moneda Nacional y Títulos
Valores con moneda extranjera o en divisas.
Artículo 874 Cod.Comercio. Es lícito otorgar un
título valor en moneda extranjera, sin embargo el
conflicto se encuentra, en saber quien asume la
variación del tipo de cambio que sufra la obligación
desde el momento que se contrae hasta el día en
que se debe pagar.
En concordancia con el Nuevo Estatuto Cambiario; Ley 9 de

1991, artículo 28 y Resolución N° 8 del 2000 de la Juna
Directiva del Banco de la Republica establece:
Si se trata de una operación calificada de cambio o no es una
operación de cambio.
“ Esa distinción es importantísima tenerla en cuenta, por que
no solo opera en títulos valores, sino en cualquier clase de
obligaciones que se hagan en el extranjero”.
Si las partes nada pactan sobre el tipo de cambio aplicable, se
pagará “a la tasa de cambio representativa del mercado en la
fecha en que fueron contraídas”, salvo pacto en contrario.
1er Ejemplo: Si alguien importa unas mercancías (Es

una operación de cambio).
Se compromete a pagar esas mercancías mediante
títulos valores en el plazo de tres años. Hoy el Dólar
está TRM $2880 y dentro de 3 años estará a $2930,
o sea tendrá que pagar al tipo de cambio que rija
ese día de pago.
2do Ejemplo: En un Contrato de arrendamiento (No

es una operación de cambio), el arrendatario gira
unos títulos valores en moneda extranjera como
pago del canon, no paga y es demandado, y
después de un año decide pagar, la deuda se
liquidará al tipo de cambio que regía, al momento
que contrajo la deuda, o sea cuando suscribió el
título valor.
3. Por razón de su lugar de creación;

Hay Títulos valores Nacionales y Extranjeros, los
nacionales, fueron creados en Colombia para que
produzcan efectos en Colombia, pero si el Título Valor
es creado en el extranjero, para que produzca efectos
en Colombia, es un Título Extranjero. El cual producirá
efectos si cumple con lo establecido en el artículo 646
del Cod.Comercio. “Serán reconocidos como títulos
valores en Colombia siempre y cuando que al crearlos
se hayan sujetado a los requisitos mínimos del país de
origen, o sea a los requisitos señalados por la ley del
país en donde fue otorgado”.
4. Por su forma de creación:

Hay Títulos Valores singulares y seriales.
Singulares son los que se crean uno a uno, cada
documento incorpora solo un derecho como sucede en la
letra de cambio, en el cheque y pagaré.
Seriales o en Masa: Un solo documento incorpora varios
derechos como sucede con las acciones o bonos, en que
un titulo de acciones puede ser por una acción o puede
emitirse por varias acciones, pero para que un título valor
pueda incorporar varios derechos, se necesita que esos
varios derechos sean homogéneos entre sí.
5.Por el cumplimiento de las formas:

Completos e incompletos.
Completos son los títulos valores que reúnen tanto
los requisitos generales como los particulares
esenciales e incluso los accesorios o aquellos que la
ley suple(Artículo 621-671 Cod. Comercio).
Incompletos; La ley acepta que puedan existir
títulos valores incompletos. Artículo 622
Cod.Comercio.
El Artículo 622 del Cod. Comercio; Autoriza al tenedor legitimo

para llenar los espacios en blanco de acuerdo con las instrucciones
de quien se lo haya entregado con espacios en blanco o una hoja
de papel firmada en blanco con instrucciones para convertirla en
título valor, dará al legitimo tenedor el derecho a llenarlo.
Sobre las instrucciones la ley no impone una forma especial, pero
para quien recibe un Título Valor en estas condiciones, es
importante que como medida de precaución exija que esas
instrucciones se las den por escrito y obviamente lo más amplias
posibles, de tal manera que pueda hacer uso del título, por que en
la medida en que se llene sin instrucciones o contrariando estas, el
título se afecta en su eficacia frente a quién lo entregó en esas
condiciones.
Quien llene un Titulo Valor en Blanco, debe tener el

máximo celo y precaución, por que una primera
consecuencia cambiaria es que sino sigue las instrucciones
se afecta la eficacia del título a quien lo entregó en esas
condiciones, y en segundo lugar, por que sino se acatan
las instrucciones, quien entregó el titulo formule una
denuncia penal alegando falsedad o abuso, para conseguir
enervar el proceso ejecutivo y buscar una prejudicialidad
mientras se define si hubo o no delito. Obviamente estas
situaciones se pueden debatir entre quien entregó el
título y quien lo llenó, pero no frente a terceros de buena
fe que hayan adquirido el título una vez completado.
6. Por la Ley de Circulación;

En Nominativos, a la Orden y al Portador.
Es una clasificación que la podríamos mirar desde
el punto de vista como se determina al beneficiario.
Nominativos: La identificación del beneficiario es aún
mayor por que esta no solo aparece en el título sino
que se impone para que tengan esta característica
que se lleve un registro del beneficiario por parte
del emisor, de tal manera que hay un doble control
sobre el beneficiario, una doble identificación en los
libros que lleva el emisor y en el propio titulo valor.
A la Orden:
Son aquellos en que la Ley exige, para que tengan
ese carácter, que estén expedidos a favor de
persona determinada, con una determinación plena
del beneficiario.
Al Portador: No están expedidos en favor de una
persona determinada, en el título no hay una
determinación o identificación de su beneficiario.
ASPECTOS ESPECIFICOS DE LOS TITULOS
VALORES
La Ley de Circulación:
Es la forma o procedimiento a través del cual
los títulos valores se transfieren, negocian o
circulan. Son procedimientos especiales,
diferentes de aquellos que se aplican para la
transferencia de los contratos o la transferencia
de otra serie de derechos o de créditos. Hay
reglas para los títulos Nominativos (Art 648-
650), a la orden(Art.651-667) y al portador
(Art.668-670).Artículo 652 Ej: Por no cumplir
con la ley de circulación.
VALORES
El endoso: Es un acto unilateral, accesorio, incondicional,

por medio del cual el tenedor de un título valor coloca a
otra en su lugar con efectos plenos e ilimitados.
Es una institución francesa que aparece en el siglo XVII,
después de haber ideado la letra de cambio que se
convirtió en la moneda de los comerciantes, debido a
que se hizo posible la movilización masiva de riqueza y
se aceleró el trafico mercantil.
En el endoso intervienen dos personas, endosante
quién transfiere el título y endosatario quien lo
adquiere.
VALORES
Tres funciones que cumple el endoso:
1.Para la tradición, transferencia o negociación del título.
2.Función de garantía, por que todo endosante, por el
derecho de endosar se compromete al pago del título
frente a los tenedores posteriores. Artículo 657-632
Cod.Comercio. “Es regla general, el endosante, por el
hecho de endosar se responsabiliza del pago del título, lo
cual conduce a que entre más circulación, hay más
patrimonios obligados al pago; se mejora la calidad del
título, su pago está cada vez más garantizado, por que hay
nuevos intervinientes respondiendo por la solución de la
prestación incorporada en el título”.
VALORES
3. Función legitimadora: Para ser tenido como dueño, se
debe exhibir el título, precedido de una cadena de
endosos que no tengan solución de continuidad, o sea
ininterrumpida. Artículos 661 y 662 del Cod. Comercio.
DIFERENCIA ENTRE CESIÓN Y ENDOSO
La diferencia más marcada del endoso frente a la cesión,
es que en la cesión, el cedente se responsabiliza
únicamente de la existencia del crédito, pero no
garantiza la solvencia del deudor, en cambio en el
endoso la situación es distinta por el principio de
autonomía contemplado en el artículo 657 del
Cod.Comercio.
VALORES
Requisitos del Endoso:

1.Artículo 655. La falta de firma hará el endoso
inexistente, si no hay firma del endosante, pues no
asume responsabilidad el endosante, y no habrá
endoso. Esta firma debe constar en el título o en hoja
adherida a él, por el principio de literalidad.
2.Artículo 660. El endoso debe realizarse antes del
vencimiento. Si se hace después no produce efectos de
endoso sino de cesión, significa una sanción donde se
pierde un principio tan importante de seguridad para el
endosatario como es la autonomía.
VALORES
DIFERENCIA ENTRE AVAL Y FIANZA.

• La Fianza está regulada por el Código Civil.
Artículo 2361. Es un contrato accesorio.
• El Aval es una figura cambiaria nacida de un
Título Valor. Art.633 al 638.
• El Fiador no se puede obligar a más de lo que se
ha obligado el deudor principal.
• El Avalista si se puede obligar a más, en razón de
que su obligación se tiene por válida aunque el
principal obligado no lo sea. Art.633 y 636.
VALORES

• El fiador es responsable al pago, en forma
subsidiaria, por que la fianza es un contrato
accesorio, donde cualquier vicio o cualquier
defecto del contrato principal, afecta la eficacia del
contrato accesorio.
• El avalista es un obligado autónomo, contrae su
propia obligación, no necesita de la subsistencia o
de la validez de la obligación de su avalado.
VALORES
• El Fiador goza del beneficio de excusión. Artículo
2383 del Cod. Civil- Puede pedir que primero
persigan los bienes del deudor principal antes de
que persigan los suyos.
• El Avalista no puede invocar este beneficio, por su
obligación autónoma que ha adquirido.
LETRA DE CAMBIO
Letra de cambio
¿Qué es una letra de cambio?
La letra de cambio es uno de los Títulos valores
que se extiende por una persona (acreedor -
librador) y recoge una obligación de pago
aceptada por otra persona (deudor - librado) de
una cantidad determinada en la fecha de su
vencimiento, y que se encuentra regulado por
el Código de Comercio Colombiano en sus
artículos 671 a 708.
Letra de cambio
Elementos de la Letra de Cambio

Los elementos que debe contener la letra de cambio
son:
1.Girador: persona que emite la letra de cambio
dando la orden de pago a otra persona.
2.Girado: persona a la que va dirigida la orden de
pago (deudor).
3.Beneficiario: Persona determinada a quien a su
favor esta expedido el Título Valor.
Letra de cambio
4.Endosante: acreedor (original o posteriores) que

transmite su derecho de cobro.Art.657
Cod.Comercio.
5.Endosatario: persona (acreedor actual) a quien se
ha transmitido el derecho de cobro.Art.Art.661.
6.Tenedor: persona poseedora del título en cada
momento.Art.647
7.Avalista: persona que garantiza, en todo o parte, el
pago. Art.638
Letra de cambio
Contenido del Título Valor: Art. 671

Además de lo dispuesto en el artículo 621.La Letra de cambio
contendrá:
1.La orden incondicional de pagar una suma determinada de dinero.
2.El nombre del girado.
3. La forma de vencimiento,y
4. La indicación de ser pagadera a la orden o al portador.
Letra de cambio
Artículo 673 Cod.Comercio:

La letra de Cambio puede ser girada:
1.A la Vista.
A la vista: en esta forma de vencimiento la letra debe ser pagada al
momento que la presente el tenedor al obligado; pero con el fin de
que no transcurra mucho tiempo para que el tenedor de la letra la
cobre, el artículo 692 del código de comercio establece que la
Letra de cambio
presentación de la letra con vencimiento a la vista deberá hacerse

dentro del año que siga a la fecha del título.
2. A un día cierto, sea determinado o no;
Esta forma de vencimiento podemos subdividirla en dos:
• Día determinado: cuando se estipula una fecha exacta, por
ejemplo el 29 de abril de 2012.
Letra de cambio
• Día no determinado: por ejemplo la muerte de una persona.
3. Con vencimiento ciertos y sucesivos.
• Vencimientos ciertos y sucesivos: bajo esta forma de vencimiento se
encuentra el respaldo de que la obligación contenida en un titulo valor, en
este caso se puede pagar a plazos, pues existen vencimientos sucesivos para
pagar cada cuota, por ejemplo: la suma global
Letra de cambio
contenida en la letra es de doscientos mil pesos ($200.000) se finjan

cuatro cuotas de cincuenta mil pesos ($50.000), las cuales deberán
ser pagadas, la primera 1 marzo de 2012, la segunda 1 abril de 2012,
la tercera 1 de mayo de 2012 y la ultima 1 junio del año 2012. En
esta forma de vencimiento a varios vencimientos los cuales son
sucesivos, por lo tanto la letra de cambio se paga por cuotas.
Letra de cambio
4- A un día cierto después de la fecha o de la Vista.

Por último está el vencimiento a un día cierto después de la fecha y a
un día cierto después de la vista:
• A un día cierto después de fecha: el vencimiento se puede
estipular de la siguiente manera: pagase a los seis meses fecha, el
tiempo se cuenta desde la fecha de creación del título.
Letra de cambio
• A un día cierto después de vista: se cuenta el tiempo a partir de que

la letra sea presentada al obligado, por ejemplo: que la letra debe ser
pagada a seis meses vista.
Letra de cambio
POSICIONES DEL GIRADOR

La letra de cambio Artículo 676. Cod Comercio.
Artículo 678. Responsabilidad del Girador.
ACEPTACIÓN:
Art. 680 (1 año)
Art.-681- (Presentación para la aceptación)
Art.682 – (Lugar de Presentación).
Art. 685- (Constancia de Aceptación).
Letra de cambio
Rehusamiento de la Aceptación.
Art. 688.
Efectos de la aceptación. (Art. 689).
Aceptación de la letra de cambio
La aceptación convierte al aceptante en principal obligado. El
aceptante quedará obligado cambiariamente aún con el girador; y
carecerá de acción cambiaria contra éste y contra los demás
signatarios de la letra, salvo
Letra de cambio
cuando una parte, a sabiendas, suscriba un título sin que exista

contraprestación cambiaria a las obligaciones que adquiere, las
partes en cuyo favor aquella prestó su firma quedarán obligadas para
con el suscriptor por lo que éste pague y no podrán ejercitar contra
él las acciones derivadas del título.
En ningún caso el suscriptor de que trata el inciso anterior, podrá
oponer la excepción de falta de causa onerosa contra cualquier
Letra de cambio
tenedor del instrumento que haya dado por éste una

contraprestación, aunque tal hecho sea conocido por el adquirente
al tiempo de recibir el instrumento.
Inalteración de la obligación del aceptante (Art.690).
Pago – letra de cambio
Pago de la letra de cambio

La letra de cambio deberá presentarse para su pago el día de su
vencimiento o dentro de los ocho días siguientes (Art.691 Cod Co).
No se puede exigir la presentación y menos exigir el pago antes de la
fecha de vencimiento, aunque voluntariamente si se puede hacer.
Tampoco se puede obligar al tenedor de la letra de cambio a recibir
el pago antes del vencimiento pactado. (Art.692 y 694
Cod.Comercio).
Pago- letra de cambio
La presentación para el pago de la letra a la vista,

deberá hacerse dentro del año que siga a la fecha
del título. Cualquiera de los obligados podrá reducir
ese plazo, si lo consigna así en la letra. El girador
podrá, en la misma forma, ampliarlo y prohibir la
presentación antes de determinada época. (Art. 692
Cod. Comercio)
El tenedor de la letra de cambio no puede rehusar
un pago parcial. Art.693 Cod.Comercio. Cuando sea
anterior a la fecha vencimiento, pues si es posterior
queda al arbitrio del tenedor.
Pago- letra de cambio
Pago por consignación (Artículo 696 Cod.Comercio).

Procedimiento.
Si vencida la Letra esta no se presenta para su cobro, cualquier
obligado podrá depositar el importe de la misma en un banco
autorizado legalmente para recibir depósitos judiciales. Este depósito
producirá efectos de pago.
El cheque
Es un titulo valor a la orden por medio del cual una persona llamada
Librador (quien posee una cuenta corriente bancaria) ordena a un
banco llamado Librado, que pague una determinada suma
de dinero a la orden de un tercero llamado beneficiario.
Elementos del Cheque
A. Librador: Es la persona que emite el cheque y ordena su pago al
banco.
El cheque
B. Librado: Es el banco o entidad de crédito a la que se

le ordena pagar el cheque con los fondos que el
librador tiene.
C. Tenedor, Tomador o Beneficiario: Es la persona que
posee el cheque( tomador es el primer tenedor).
Como queda dicho el cheque es una orden de pago,
no una promesa de pago como el caso del pagaré;
entonces se deduce que debe ejecutarse por el
banco a la presentación del documento con las
modalidades particulares establecidas para cada
tipo de cheque.
El cheque- REQUISITOS
Artículo 712 Código Comercio. Para garantizar la seguridad y derechos

de sus usuarios, y en general para los tenedores de cheques, los
bancos han establecido algunas normas, por tal razón, los cheques
solo pueden ser librados o expedidos en formularios elaborados o
autorizados por los bancos.
En tal virtud, los formularios de cheques serán impresos por los

bancos bajo su responsabilidad y contendrán necesariamente el
nombre del banco librado y una numeración consecutiva que
permita identificarlos plenamente.
Por lo tanto los cheques que sean expedidos en formularios
diferentes a los autorizados por el banco no producirán efectos de
titulo- valor.
Contenido: Artículo 713 Cod.Comercio.

Los componentes esenciales que debe presentar todo titulo-valor
denominado cheque son los siguientes:
a) El nombre de quien ha de pagar el cheque a su presentación, que
necesariamente ha de ser un banco o entidad de crédito.
b) Lugar de pago.
c) Fecha de emisión del cheque.
El cheque-contenido
d) Un espacio en blanco precedido del signo “$” en donde se registra

el valor del cheque en números.
e) La indicación “PÁGUESE A” o “PÁGUESE A LA ORDEN DE”, en
donde va el nombre del beneficiario del cheque.
f) La orden incondicional de pagar una determinada suma de dinero
implícita en la formula “LA SUMA DE”, delante de la cual se registra
el valor del cheque en letras.
El cheque contenido
g) Firma del que expide el cheque. La firma ha de ser de puño y letra

no admitiéndose impresa o estampada.
h) Sellos. En caso de que el Girador sea una empresa legalmente
constituida, la firma deberá estar acompañada por los respectivos
sellos debidamente registrados con anterioridad en el banco, ya que
la falta de alguno de ellos dará origen al no pago del cheque.Cuando
se presente la cláusula “Y/O”,
El cheque-contenido
que tantas veces se ha utilizado en losTítulos valores, es

inadmisible que la entidad bancaria alegue contradicción,
inconveniencia o duda, pues al hacerse efectivo el derecho
incorporado a uno de los beneficiarios automáticamente se
excluye a los demás.
Cuando esta cláusula es utilizada por el girador, su voluntad
es, que el girado se libere de su obligación de pagar
efectuando el pago a los beneficiarios o a uno de ellos.
Artículo 714 Cod.Comercio Para girar un cheque el librador
deberá tener provisión de fondos disponibles en el banco
librado y haber recibido de este autorización para librar
cheques a su cargo. La autorización se entenderá concedida
por el hecho de que el banco entregue los formularios de
cheques o chequeras. Artículo 1382 Cod.Comercio.
CHEQUE -CONTENIDO
REQUISITOS DE REGULARIDAD
Un cheque puede ser formalmente válido y al
mismo tiempo irregular;
1.Puede ser por falta de provisión.
2.Por falta de autorización.
El tenedor de un cheque irregular tiene abierta
la vía del proceso ejecutivo cambiario contra el
librador, endosante y avalista. Y además sanción
del artículo 731 Cod.Comercio, proceso ordinario
por indemnización de daños, más las acciones
penales correspondientes del delito.
El cheque – negociabilidad
La negociabilidad de los cheques podrá limitarse

insertando en ellos una cláusula que así lo indique.
Dependiendo de la cláusula que se inserte podemos
hablar de dos clases de restricciones: absoluta y
relativa.
a) La restricción absoluta se presenta cuando el
cheque lleva la cláusula “NO NEGOCIABLE”, evento
en el cual, además de no poderse negociar, su
tenedor legitimo solo podrá cobrarlo por conducto
de un banco y no por ventanilla.
El cheque- negociabilidad
b) La restricción relativa ocurre con los cheques que tienen inserta la

leyenda “PÁGUESE ÚNICAMENTE AL PRIMER BENEFICIARIO”, la cual
solo afecta a la negociabilidad misma del cheque y no la presentación
y forma de cobro, es decir, el beneficiario no puede negociarlo y solo
él puede cobrarlo, pero lo puede hacer bien en forma directa
presentándolo en la ventanilla o bien por conducto de un banco.
El cheque- presentación y pago
Artículo 717 Cod.Comercio El cheque siempre será pagadero a la

vista, por lo tanto cualquier anotación que determine lo contrario se
omitirá. Aquellos cheques posdatados y presentados al cobro antes
del día indicado como fecha de emisión serán pagaderos el día de su
presentación.
Art. 718 Cod.Comercio El tenedor o beneficiario de un cheque debe
presentarlo al cabo de los siguientes plazos
El cheque- presentación y pago
contados a partir de la fecha de emisión:

1) Dentro de los quince días a partir de su fecha, si
fueren pagaderos en el mismo lugar de su expedición.
2) Dentro de un mes, si fueren pagaderos en el mismo
país de su expedición, pero en lugar distinto al de esta.
3) Dentro de tres meses, si fueren expedidos en un país
latinoamericano y pagaderos en algún otro país de
América Latina
4) Dentro de cuatro meses, si fueron expedidos en
algún país latinoamericano para ser pagados fuera de
América Latina.
cheque- presentación y pago
Artículo 721 Código Comercio. Por fuera de Términos

Aun cuando el cheque no hubiera sido presentado en tiempo, el
librado deberá pagarlo si tiene fondos suficientes del librador o hacer
la oferta de pago parcial, siempre que se presente dentro de los seis
(6) meses que sigan a su fecha.
Cheque- presentación y pago
Art.722. Cuando sin causa justa se niegue el librado a pagar un

cheque. Sanción 20%.
Artículo 731, El librador de un cheque presentado en tiempo y no
pagado por su culpa abonará al tenedor sanción 20%.
Sentencia C-451 del 2002, acción de inconstitucionalidad en contra
del artículo 731 del código de comercio.
cheque
Al respecto la Corte constitucional en sus

consideraciones, dijo:
Que el elemento de culpa es un requisito claro previsto
en el artículo 731 del código de comercio, ya que el
artículo expresa: "no pagado por su culpa". es decir
que la culpa es indispensable para que la sanción sea
impuesta.
Además la sanción se impone cuando el librador acepta
la propia culpa actuando de manera responsable o
cuando se establezca la culpa en el
cheque
proceso correspondiente iniciado por el tenedor.

Que la constitución no inviste de facultades jurisdiccionales al
tenedor del cheque no pagado por culpa del librador, en caso del
artículo demandado.
Que el requisito de culpa impide concluir que el artículo demandado,
este consagrando una responsabilidad objetiva. La culpabilidad, salvo
reconocimiento personal, es un elemento discutible, y por ende
controvertible, respecto
cheque
del cual se pronuncia la autoridad jurisdiccional competente en un

proceso, cuando el librador no la ha aceptado.
Que el artículo mencionado por ende no permite la administración
de justicia por el tenedor del cheque.
La Corte Constitucional bajo las consideraciones antes mencionadas
declaro exequible el artículo 731 del código de comercio.
El cheque
Noción; Debiera hablarse de los cheques, habida cuenta de que en el

Código de Comercio disciplina varias clases de estos instrumentos
negociables, que si bien tienen mucho en común algunas diferencias
si son notables.
1.CHEQUE COMÚN U ORDINARIO. Es un Título a la orden o al
portador, de contenido crediticio y por su función económica es un
medio de pago.
EL CHEQUE
2. CHEQUE CRUZADO.
(Artículo 734 Cod.Comercio) Entre las dos líneas o
barras no aparece el nombre de ningún banco. Su
cobro no procede por ventanilla, en efectivo, sino
por conducto de un banco cualquiera. Este
cheque continúa siendo circulatorio hasta su
cobro, que necesariamente sería solicitado por un
banco, el único legitimado para cobrarlo.
El cheque
3.CHEQUE ESPECIALMENTE CRUZADO

Este requiere que entre líneas o barras se escriba el
nombre de un banco, que sería el único legitimado
para presentarlo al cobro en Cámara de
Compensación. Ofrece mayor seguridad. Aunque
también tiene aptitud circulatoria, su limitación
reside en que el último endoso ha de recaer en el
banco en él mencionado, motivo por el cual la
negociación se tornaría inútil al tener que retornar
al banco indicado.
El cheque
4.CHEQUE PARA ABONO EN CUENTA (Art.737 cod comercio)
El librador y el tenedor están facultados para
prohibir que el cheque sea pagado en efectivo,
agregándole la cláusula “para abono en cuenta”, u
otra equivalente.
El librado, en este instrumento, sólo podrá pagar el
che abonado su importe a la cuenta que lleve o
abra el tenedor, con lo cual se asegura que este
pago lo reciba una persona conocida para dicha
entidad.
.
El cheque
5.CHEQUE CERTIFICADO. (Artículo 739 a 742).

Es aquel en el cual el girador o el tenedor exige al banco
librado certificar la existencia de fondos disponibles para
su pago, Éste es un derecho, y el banco no puede negarse
porque es una obligación suya.
6.CHEQUE CON PROVISIÓN GARANTIZADA. (Artículo 743)
Este instrumento tuvo su origen Inglaterra, el banco para
infundir confianza en sus cheques, hacía una declaración
que solo entregaba cheques contra depósitos; en cada
uno de los ejemplares de cheques el banco anotaba la
suma máxima por la que el cheque podía ser librado.
El cheque
7.CHEQUE DE GERENCIA (Art.745 Cod.Co).También llamado

cheque de caja. Como los demás cheques Librador y librado
son la misma persona social. Evidentemente el banco ocupa
dos posiciones en el instrumento.
8.CHEQUE DE VIAJERO( Art.746 Cod. Co)
Tanto el cheque de gerencia como el cheque de viajero son
cheques circulares. Donde Girado y girador son la misma
persona. La función y finalidad se trata de una moderna y
utilísima institución ideada con base en prácticas bancarias,
para evitar el riesgo de transporte de dinero e incomodos
arreglos de cambio. En la divisa deseada.(Prescripción 10
años Artículo 751 Cod.Comercio).
El cheque
9.CHEQUE FISCAL
Ley 1 de 1980, con el fin de evitar la comisión de ciertos
delitos o actos ílicitos por parte de los funcionarios públicos.
Se le llama “Fiscales” por que están librados por cualquier
concepto a orden de entidades públicas definidas en el
artículo 20 del Decreto 130 de 1976; Nación, entidades
territoriales, establecimientos públicos, empresas
industriales y comerciales del estado, y sociedades de
economía mixta. No es negociable en propiedad, ni en
garantía, y sólo soporta una negociación interbancaría por
conducto de la camara de compensación, en donde el banco
apenas actúa como endosatario al cobro.
El cheque
10.CHEQUE POSDATADO
También llamado cheque posfechado o pago
diferido, contiene cláusulas que lo diferencian
notablemente, como serían las que hacen
obligatorio el cumplimiento del pacto de non
petendo, al dársele una fecha de vencimiento
“desde la cual el cheque puede ser presentado al
cobro”, término que tampoco puede exceder de
180 días.
Diferencias entre el cheque y la letra de
cambio
Tanto el cheque como la letra de cambio son títulos
valores de contenido crediticio, pero que tienen
unas características que los diferencian el uno del
otro, son diferencias entre el cheque y la letra de
cambio:
1. Los cheques tienen una formalidad especial, es
decir, que solo pueden ser expedidos en
formularios impresos de cheques o chequeras como
lo expresa el artículo 712 del código de comercio,
mientras que la letra de cambio no requiere de
formularios especiales, esta puede ser hecha en
cualquier documento privado.
cambio
2. En cuanto al protesto, en el cheque este siempre es obligatorio que
se realice, mientras que en la letra de cambio solo se debe hacer
protesto cuando cualquier tenedor o el creador de la letra hayan
insertado la clausula “con protesto”.
cambio
3.Por lo general el cheque se utiliza como una forma de pagar, por
ejemplo los empleadores expiden cheques para pagarles el salario a
los trabajadores, mientras que la letra de cambio se da como
garantía a un préstamo, por ejemplo: Juan le presta a Esteban dos
millones de pesos ($2.000.000) esteban firma una letra de cambio
como obligado directo para garantizarle el pago a Juan.
cambio
4. En el cheque el librador tiene que tener cuenta corriente en el
banco librado, mientras que en la letra de cambio este requisito no
existe. En el cheque el librado siempre será un banco.
cambio
5. El cheque siempre es pagadero a la vista, según lo establecido en
el artículo 717 del código de comercio, dicho artículo también dice
que cualquier a anotación en contrario se tendrá por no escrita,
mientras que la letra de cambio tiene varias formas de vencimiento,
es decir, que el vencimiento de una letra puede ser a la vista, a un
día cierto sea determinado o no, con vencimientos ciertos sucesivos
y a un día cierto después de la fecha o de la vista.
cambio
6. Por último en la letra de cambio se pueden estipular intereses,
mientras que el cheque no es susceptible de clausulas que los
estipulen.

Factura como titulo valor como mecanismo de financiacion
para la micro, pequeña y mediana empresa
Anteriormente con el Decreto 410 de 1971, se denominaban factura

cambiarias y se clasificaban en factura cambiaria de compraventa y
factura cambiaria de transporte, donde el beneficiario y a la vez
librador era el vendedor, y en la factura cambiaria de transporte era
el transportador, sin embargo con la entrada en vigencia de la Ley
1231 de 2008, se unificaron estas facturas para venta de bienes y
prestación de servicios.
Factura como titulo valor como mecanismo de
financiacion para la micro, pequeña y mediana
empresa.
Quienes pueden generar este título valor y que
requisito se debe cumplir? Ley 1231 de 2008.
ARTÍCULO 1o. El artículo 772 del Decreto 410 de
1971, Código de Comercio, quedará así: Factura es
un título valor que el vendedor o prestador del
servicio podrá librar y entregar o remitir al
comprador o beneficiario del servicio.
No podrá librarse factura alguna que no
corresponda a bienes entregados real y
materialmente o a servicios efectivamente
prestados en virtud de un contrato verbal o escrito.
empresa.
Procedimiento para girar una Factura?
El emisor vendedor o prestador del servicio
emitirá un original y dos copias de la factura.
Para todos los efectos legales derivados del
carácter de título valor de la factura, el original
firmado por el emisor y el obligado, será título
valor negociable por endoso por el emisor y lo
deberá conservar el emisor, vendedor o
prestador del servicio. Una de las copias se le
entregará al obligado y la otra quedará en poder
del emisor, para sus registros contables.
empresa.
Aceptación de la Factura. Art.2 inciso 2 Ley 1231 de 2008.
Artículo 86 Ley 1676 de 2013
La factura se considera irrevocablemente aceptada por el
comprador o beneficiario del servicio, si no reclamare en
contra de su contenido, bien sea mediante devolución de la
misma y de los documentos de despacho, según el caso, o
bien mediante reclamo escrito dirigido al emisor o tenedor
del título, dentro de los tres(03) hábiles siguientes a su
recepción. En el evento en que el comprador o beneficiario
del servicio no manifieste expresamente la aceptación o
rechazo de la factura, y el vendedor o emisor pretenda
endosarla, deberá dejar constancia de ese hecho en el título,
la cual se entenderá efectuada bajo la gravedad de
juramento.
empresa.
Requisitos de la factura Art.3 Ley 1231 de 2008.
1.Fecha vencimiento. Ausencia (30) días.
2.Fecha y nombre de quien recibe la factura.
3.Estado del pago.
Contenido Adicional Art.4 Ley 1231 de 2008.
1.Pago por cuotas. Contendrá:
• Número de cuotas.
• La fecha de vencimiento de las mismas.
• La cantidad a pagar en cada una.
empresa.
ARTÍCULO 6o. TRANSFERENCIA DE LA
FACTURA. El vendedor o prestador del servicio y
el tenedor legítimo de la factura, podrán
transferirla a terceros mediante endoso del
original.
La transferencia o endoso de más de un original
de la misma factura, constituirá delito contra el
patrimonio económico en los términos del
artículo 246 del Código Penal, o de las normas
que lo adicionen, sustituyan o modifiquen.
empresa.
Artículo 7. Obligatoriedad de aceptación del
endoso. Con el solo hecho de que la factura
contenga el endoso, el obligado deberá efectuar el
pago al tenedor legítimo a su presentación.
Únicamente para efectos del pago, se entiende que
el tercero a quien se la ha endosado la factura,
asume la posición del emisor de la misma.
En ningún caso y por ninguna razón, podrá el
deudor negarse al pago de la factura que le
presente el legítimo tenedor de la misma, salvo lo
dispuesto en el artículo 784 del presente código.
empresa.
• ARTÍCULO 8o. PREVENCIÓN DE LAVADO DE ACTIVOS. <Artículo
modificado por el artículo 88 de la Ley 1676 de 2013. Rige a partir del
20 de febrero de 2014. Ver en Legislación Anterior el texto vigente
hasta esta fecha. El nuevo texto es el siguiente:> Las empresas que
presten servicios de compra de cartera al descuento deberán
verificar la procedencia de los títulos que adquieran.
empresa.
El comprador o beneficiario del servicio queda exonerado de
responsabilidad por la idoneidad de quienes actúen como factores.
Quienes actúen como factores adoptarán medidas, metodologías y
procedimientos orientados a evitar que las operaciones en que
intervengan puedan ser utilizadas, directa o indirectamente, como
instrumento para el ocultamiento, manejo, inversión o
aprovechamiento de dinero u otros bienes provenientes de
actividades delictivas o destinados a su financiación; o para dar
apariencia de legalidad a las actividades delictivas o a las
transacciones y fondos vinculados con las mismas; o para el lavado
de activos y/o la canalización de recursos hacia la realización de
actividades terroristas; o para buscar el ocultamiento de activos
provenientes de dichas actividades.
empresa.
Obligación de las empresas de factoring:
Deberá informarse a las autoridades competentes
sobre cualquier operación sospechosa de lavado de
activos o actividad delictiva. En todo caso, las
empresas de factoring, deberán sujetarse a lo
regulado por el artículo 103 del Estatuto Orgánico del
Sistema Financiero.
Solamente podrán prestar servicios de compra de
cartera al descuento las instituciones financieras
habilitadas para ello y las empresas legalmente
organizadas como personas jurídicas e inscritas en la
Cámara de Comercio correspondiente.
empresa.
Dictamen de revisor fiscal deberá indicar si la sociedad no
obstaculizó las operaciones de factoring.Art.86 al 88 de la Ley 1676
de agosto 20 de 2013 con el cual se agregaron dos parágrafos al art.
7 de la Ley 1231 de 2008. Además, los administradores de la
sociedad también deben hacer mención de este mismo asunto en
su informe de gestión anual.
• A través de los artículos 86 a 88 de la Ley 1676 de agosto 20 de
2013, cuyo objetivo es el de establecer normas sobre la constitución
de garantías mobiliarias que respalden las obligaciones financieras de
cualquier persona o entidad, el Congreso decidió modificar los
artículos 2, 7 y 8 de la famosa Ley 1231 de 2008 (que en su
momento modificó el código de comercio y estableció las nuevas
pautas para hacer operaciones de factoring con el original de la
factura de venta por operaciones a crédito) estableciéndose de esa
forma una nueva obligación para los administradores y los Revisores
Fiscales.
Factura como titulo valor como mecanismo de financiacion
para la micro, pequeña y mediana empresa.
Los vendedores se pueden quedar con el original de las facturas y

entregar al comprador solo la copia
Hay que recordar que desde la vigencia de la Ley 1231 de julio 2008
(reglamentada con los Decretos 4270 de noviembre de 2008, 672
de mazo de 2009 , 3327 de septiembre de 2009 y 2669 de diciembre de
2012), ya no existe la “factura cambiaria de Compraventa” sino la simple
“factura de venta” y por tanto, cuando el vendedor de los bienes o
servicios vendidos a crédito desea convertir esa factura de venta en un
título valor con él podría hacer operaciones de factoring (venderla a
empresas especializadas en compra de cartera), en ese caso el vendedor
se queda con el original de la factura (aceptada previamente por el
comprador) y al comprador solo le entregarán la copia la cual le sirve
perfectamente como soporte para todos los efectos incluidos los
fiscales.
empresa.
Por eso es que el art. 3, y el parágrafo 4, ambos del Dec. 3327
de septiembre de 2009 expresan lo siguiente:
“Art. 3. El emisor vendedor del bien o prestador del servicio
deberá anotar en cada copia de la factura, de
manera preimpresa o por cualquier medio mecánico
aceptable, la leyenda “copia” o una equivalente. Las copias
de la factura, son idóneas para todos los efectos tributarios y
contables contemplados en las leyes pertinentes.”
“Art. 4, Parágrafo 1. El comprador del bien o beneficiario del
servicio no podrá retener el original de la factura, so pena de
ser administrativa, civil y penalmente responsable de
conformidad con las leyes aplicables.”
empresa.
En consecuencia, si ahora la Ley 1676 de 2013 modificó la Ley 1231 de
2008 y obliga que los administradores y revisores fiscales de las
sociedades comerciales estén mencionando si la sociedad obstaculiza
o no esas operaciones con las facturas de los proveedores, es
porque seguramente en la práctica muchas sociedades se estaban
queriendo quedar con los originales de las facturas y no se las
devolvían a sus proveedores. No han entendido que la copia les
sirve para todos los efectos y con eso impedían que sus proveedores
pudieran salir a hacer operaciones de factoring con sus facturas.
• Todo lo que ahora terminará diciendo el párrafo final del dictamen
estándar de un revisor fiscal en una sociedad comercial
• Esta nueva exigencia que ahora se hizo con la Ley 1676 de 2013 para
que el revisor fiscal incluya en su dictamen anual la mención de si la
sociedad obstaculiza o no las operaciones de fáctoring de sus
proveedores
El pagaré- contenido
El pagaré deberá contener: Art. 709 Cod.Comercio.

1.Los requisitos establecidos en el artículo 621 del Código de
Comercio.
2. La promesa incondicional de pagar una suma determinada de
dinero.
3. El nombre de la persona a quien deba hacerse el pago.
4.La forma de vencimiento.
El pagaré- contenido
Posición Jurídica del otorgante. Art.710 Cod.Comercio.

Remisión Normativa.Art.711.
Serán aplicable las disposiciones relativas a la Letra de Cambio.
Acción cambiaria
Que es la Acción Cambiaria?

Es la facultad o poder que tiene el titular par a
obtener el pago de un Título Valor.
El poder jurídico que tiene el tenedor de un título-
valor para que, mediante el órgano jurisdiccional
competente exija y obtenga coactivamente de
parte de los obligados el cumplimiento de los
derechos incorporados al título.
Acción cambiaria
Quien puede ejercitar la acción cambiaria?

El tenedor legítimo.
Nominativo. Exhibir el título, identificarse plenamente, constar en la
cadena de endosos, aparecer en los libros del emisor.
A la orden. Exhibir el título, identificarse plenamente, constar en la
cadena de endosos. Art.661 y 662.
Al portador. Exhibir el título.
Acción Cambiaria
Legitimados sin ser dueños del Título Art.658 y 659 Cod de Comercio.
¿Cuándo procede la acción cambiaria? Art.780 Cod. Comercio
En principio se pensaría que la acción cambiaria
procede solo cuando no se ha pagado una letra de
cambio por ejemplo, pero en realidad la acción
cambiaria procede en tres casos, los cuales son los
siguientes:
1.Falta de aceptación o de aceptación parcial
Acción cambiaria
2.Falta de pago o pago parcial, por ejemplo: Juan hace un préstamo a Gabriel
y este ultimo firma una letra de cambio como aceptante u obligado directo,
pero cuando llega la fecha de vencimiento y Juan cobra a Gabriel, este no
paga; Juan puede iniciar una acción cambiaria por falta de pago.
3.Cuando el girado o el aceptante sea declarado insolvente o en estado de
liquidación.
Acción cambiaria
Artículo 781 Cod.Comercio. La acción cambiaria

puede ser directa o de regreso; es directa cuando se
ejerce en contra del aceptante u obligado directo y
su o sus avalistas, de regreso cuando se ejerce en
contra de los demás obligados. ¿Contra quienes
puede dirigirse la acción cambiaria? Esta puede
dirigirse en contra de alguno de los obligados o
contra todos los obligados, si se dirige la acción en
contra de cualquiera de los obligados por este
motivo no se pierde en contra de los demás; el
tenedor del título no está obligado a seguir el orden
de las firmas en el titulo.
Acción cambiaria
Artículo 782 Cod.Comercio.A través de la acción cambiaria se puede

reclamar el pago del valor estipulado en el titulo, o en caso de
aceptación o pago parcial, el pago de la parte no aceptada o de la
parte no pagada. También se puede reclamar los intereses
moratorios desde le día del vencimiento del título, los gastos de
cobranza, y por último la prima y gastos de transferencia de una
plaza a otra.
Acción Cambiaria
Por otro lado cuando otra persona diferente al

obligado directo ejerza la acción cambiaria porque
pago el titulo, puede pedir a través de la acción
cambiaria lo siguiente según lo establecido en el
artículo 783 del código de comercio:
• El reembolso de lo que pago, menos las costas si fue
condenado a ellas.
• Intereses moratorios, sobre lo que pago a partir de
que dicho pago se efectuó.
• Los gastos de cobranza.
• Gastos de transferencia de una plaza a otra.
Acción cambiaria de regreso
Una acción cambiaria de regreso es aquella que se interpone

contra los obligados diferentes a los principales como lo
estipula el artículo 781 del código de comerciocolombiano.
Por ejemplo, en una letra de cambio el obligado principal es
el aceptante que por lo general es el deudor, pero también
lo es el avalista, de manera que contra estos lo que procede
es una acción cambiaria directa.
• Luego, la acción cambiaria de regreso se interpone contra
otros posible obligados por ejemplo un endosante.
• La prescripción de la acción de regreso es de un año en los
términos del artículo 790 del código de comercio.
Acción cambiaria de regreso
El último tenedor que puede reclamar en la acción cambiaria,

Art.782 Cod.Comercio.
Acción cambiaria de regreso interno o
reembolso
El Art. 791 del C.C., consagra el último término
prescriptivo de seis meses predicado en contra de la
acción iniciada por el obligado de regreso que ha
pagado el importe del título valor, y a favor de los
anteriores endosantes; este término prescriptivo se
cuenta de dos maneras: a) si el obligado de regreso
ha pagado en forma voluntaria, los seis meses se
cuentan a partir de la fecha en que pago, y b) si el
obligado de regreso no paga voluntariamente sino
que cursa en contra suya demanda ejecutiva, el
término prescriptivo que tiene para repetir contra
los demás
Acción cambiaria de regreso interno o
reembolso.
obligados de regreso, se cuenta desde el momento en que le sea
notificado el mandamiento ejecutivo, viéndose obligado por la ley a
pagar el importe del título para poder repetir contra los endosantes
y/o sus avalistas anteriores.
Excepciones cambiarias
La excepción es un medio de defensa que tiene el demandado para

rebatir las pretensiones del demandante, es decir, para controvertir
las peticiones hechas por el demandante en la demanda, en materia
de acción cambiaria solo se pueden proponer las excepciones
contempladas en el artículo 784 del código de comercio, las cuales
son las siguientes:
• Las que se funden en el hecho de no haber sido el demandado quien

suscribió el titulo, es decir, que no haya una legitimación por pasiva,
por que el demandado no es ninguna de las personas que figuran
como obligados en el titulo.
• La incapacidad del demandado al suscribir el titulo, por ejemplo que
el demandado sea un interdicto judicial.
• La falta de representación o de poder bastante de quien haya

suscrito el titulo a nombre del demandado, es decir, del
representante o apoderado.
• La omisión de requisitos que el titulo deba contener y que la ley no la
supla expresamente. Por ejemplo, en la letra de cambio la orden
incondicional de pagar una determinada suma dedinero, es un
requisito sin el cual, el titulo dejaría de ser letra de cambio.
• La alteración del texto del título, sin perjuicio de lo dispuesto

respecto de los signatarios posteriores a la alteración. Por ejemplo, el
aumento de la suma que se debe pagar estipulada en el titulo en un
principio.
• Las relativas a la no negociabilidad del título.
• Las que se funden en quitas o en pago total o parcial, siempre que
conste en el titulo. Aquí se alega lo que se pago del importe del
título, pero esto debe constar en el titulo.
• Las que se funden en la consignación del importe del título conforme

a la ley o en el depósito del mismo importe. Cuando se haya
realizado pago por consignación.
• Las que se funden en cancelación judicial del título o en orden
judicial de suspender su pago.
• La prescripción o caducidad, y las que se basen en la falta de
requisitos necesarios para el ejercicio de la acción.
• Las que se deriven de la falta de entrega del título o de la entrega sin

intención de hacerlo negociable, contra quien no sea tenedor de
buena fe.
• Las derivadas del negocio jurídico que dio origen a la creación o
trasferencia del título, contra el demandante que haya sido parte en
el respectivo negocio o en contra cualquier otro demandante que no
sea tenedor de buena fe exenta de culpa.
• Pero pese a que el código de comercio establece que a la acción

cambiaria solo podrán oponerse las excepciones estipuladas en el
artículo 784, el numeral 13 de este artículo dice que también se
podrán proponer las demás excepciones personales que pudiere
oponer el demandado contra el actor, abriendo la puerta a otras
excepciones diferentes a las contempladas en el artículo
mencionado.
SEGURIDAD JURÍDICA
La función fundamental de los títulos valores es generar seguridad

jurídica, esta consiste en que, siendo los títulos valores, documentos
necesarios para legitimar el ejercicio del derecho literal y autónomo
que en ellos se incorpora, como lo determina el artículo 619
del código de comercio, es necesario que estos generen seguridad
jurídica, pero en qué consiste esta seguridad jurídica.
SEGURIDAD JURIDICA
Debido a que los títulos valores se crean para

garantizar obligaciones tales como pagar
sumas de dinero, la seguridad jurídica consiste
en que los títulos valores, en realidad cumplan
su objetivo que es, que se pueda hacer
efectivo el derecho incorporado en ellos. Por
lo general los títulos valores se instituyen
siempre que entre las partes se haya realizado
un negocio jurídico o cualquier otra relación
jurídica, en la que esté incluido el
cumplimiento de una obligación.
Enriquecimiento sin causa
Requisitos para que pueda prosperar la acción por enriquecimiento

sin causa
La acción por enriquecimiento sin causa es una acción subsidiaria a la
que puede recurrir el tenedor de un título valor sobre el que ha
recaído el fenómeno de la prescripción.
Recordemos que todo título valor está sujeto a la prescripción de la
acción cambiaria, la cual sucede después de 3 años del vencimiento
del mismo.
No obstante a la ocurrencia de la prescripción cambiaria, el acreedor

puede recurrir a la acción por enriquecimiento sin causa contenida
en el artículo 882 del código de comercio, pero esta sólo tendrá éxito
si se cumple con ciertos requisitos que claramente ha enumerado la
Corte suprema de justicia en sentencia del 26 de junio de 2008,
expediente 00112-01:
a) Que se trate de un título valor de contenido crediticio que haya sido

entregado al acreedor, como pago de una obligación precedente.
b) Que como consecuencia de la caducidad o prescripción de todas las
acciones directas o de regreso el instrumento negociable se haya
descargado por completo y que, por lo mismo, el acreedor -tenedor
legítimo- carezca de los remedios cambiarios derivados del título
valor,
sin que, por lo demás, pueda acudir a la acción proveniente del

negocio jurídico de base o fundamental, pues a ella se habrían
extendido los efectos nocivos que perjudicaron o extinguieron las
primeras acciones (cfr. artículos 729, 739, 789, 790, 791 y 882, inciso
3º, del Código de Comercio).
c) Que a causa de la caducidad o prescripción el

demandado haya recibido un provecho o
ventaja patrimonial.
d) Que el demandante haya padecido un
empobrecimiento que sea correlativo con el
enriquecimiento aludido, configurándose así
una situación patrimonial desequilibrada y
contraria a la equidad. (cfr. G. J., t. CXCVI, pag.
55; CCXXV, 763; sentencias de 25 de octubre de
2000, exp. 5744 y 19 de diciembre de 2007,
exp.#00101-01; entre otras).
Importante recordar que la acción por enriquecimiento sin causa se

debe interponer dentro del año siguiente a la prescripción de la
acción cambiaria, y necesariamente debe haber sucedido
previamente la prescripción de la acción cambiara, puesto que la
acción de enriquecimiento sin causa es subsidiaria.

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TITULOS VALORES Y TITULO

EJECUTIVO DENTRO DEL SISTEMA

CARLOS ROANEM PEÑARANDA PÉREZ

EFECTOS O PAPELES DE COMERCIO- Actos de

 LIBRO DE LAS OBLIGACIONES Y LOS CONTRATOS

Los procesos ejecutivos como su nombre lo indica,

ARTÍCULO 422. CGP.TÍTULO EJECUTIVO. Pueden demandarse

ARTÍCULO 184. CGP. INTERROGATORIO DE

• CONCEPTO:ARTÍCULO 619 del Cod.Comercio.

El principio de incorporación lleva implícito que el

Ejemplo principio de incorporación;

No el procedimiento adecuado es lograr el secuestro

Artículo 627. Cod. Comercio. Es el artículo más

- Los bonos de deuda, que representan una

-- Bono de prenda que expide los almacenes

 Títulos valores corporativos o de participación.

El ejemplo más claro son las acciones, las cuales

Títulos valores corporativos o de participación.

2. Por razón en la moneda en que se emite el título:

En concordancia con el Nuevo Estatuto Cambiario; Ley 9 de

1er Ejemplo: Si alguien importa unas mercancías (Es

2do Ejemplo: En un Contrato de arrendamiento (No

3. Por razón de su lugar de creación;

4. Por su forma de creación:

5.Por el cumplimiento de las formas:

El Artículo 622 del Cod. Comercio; Autoriza al tenedor legitimo

Quien llene un Titulo Valor en Blanco, debe tener el

6. Por la Ley de Circulación;

El endoso: Es un acto unilateral, accesorio, incondicional,

Requisitos del Endoso:

DIFERENCIA ENTRE AVAL Y FIANZA.

DIFERENCIA ENTRE AVAL Y FIANZA.

Elementos de la Letra de Cambio

4.Endosante: acreedor (original o posteriores) que

Contenido del Título Valor: Art. 671

Artículo 673 Cod.Comercio:

presentación de la letra con vencimiento a la vista deberá hacerse

contenida en la letra es de doscientos mil pesos ($200.000) se finjan

4- A un día cierto después de la fecha o de la Vista.

• A un día cierto después de vista: se cuenta el tiempo a partir de que

POSICIONES DEL GIRADOR

cuando una parte, a sabiendas, suscriba un título sin que exista

tenedor del instrumento que haya dado por éste una

Pago de la letra de cambio

La presentación para el pago de la letra a la vista,

Pago por consignación (Artículo 696 Cod.Comercio).

B. Librado: Es el banco o entidad de crédito a la que se

Artículo 712 Código Comercio. Para garantizar la seguridad y derechos

En tal virtud, los formularios de cheques serán impresos por los

Contenido: Artículo 713 Cod.Comercio.

d) Un espacio en blanco precedido del signo “$” en donde se registra

g) Firma del que expide el cheque. La firma ha de ser de puño y letra

que tantas veces se ha utilizado en losTítulos valores, es

La negociabilidad de los cheques podrá limitarse

b) La restricción relativa ocurre con los cheques que tienen inserta la

Artículo 717 Cod.Comercio El cheque siempre será pagadero a la

contados a partir de la fecha de emisión:

Artículo 721 Código Comercio. Por fuera de Términos

Art.722. Cuando sin causa justa se niegue el librado a pagar un

Al respecto la Corte constitucional en sus

proceso correspondiente iniciado por el tenedor.

del cual se pronuncia la autoridad jurisdiccional competente en un

Noción; Debiera hablarse de los cheques, habida cuenta de que en el