OBLIGACIONES NEGOCIABLES

Cuando una entidad privada necesita fondos los puede pedir prestados a través de la emisión
de obligaciones negociables, ampliamente conocidas como ON.

De esta forma, la sociedad contrae deuda con los obligacionistas, que son los inversores que
compraron esos títulos, y se compromete a cancelar esa deuda en el plazo pactado junto con el
interés correspondiente.

Cuando esta forma de financiamiento la utiliza un Estado, el instrumento se denomina bono o

título público.

El capital de las obligaciones se devuelve generalmente en cuotas anuales o semestrales

llamadas amortizaciones, y genera un interés que puede ser de tasa fija o variable, denominado
pago de renta.

Una acción se diferencia de un bono u obligación básicamente en que el comprador de la acción

pasa a ser dueño de la empresa, en proporción a la cantidad de acciones que haya adquirido. En
cambio, quien invierte en bonos u obligaciones es parte de la deuda de la empresa o entidad
emisora; en vez de convertirse en socio se convierte en acreedor.

TITULOS PÚBLICOS

Los títulos públicos, también llamados bonos, representan la deuda emitida por el Estado
Nacional, los Estados provinciales o los Municipios. Estrictamente se trata de una promesa de
pago por medio de la cual el emisor (en este caso el Estado) se compromete a devolver el capital
que los inversores le prestan, más los intereses correspondientes, en un plazo determinado y
según un cronograma acordado.

Los títulos públicos son una de las formas por medio de las cuales el Estado se financia
habitualmente. Es así como a través de la emisión de estos instrumentos el gobierno obtiene
fondos de los inversores individuales y también de los institucionales.

La característica principal de los títulos públicos es que quien los emite puede fijar las
condiciones de emisión según sus propias necesidades de financiamiento y sus posibilidades de
pago. De esta forma existen títulos en diversas monedas y plazos, a tasa fija o variable y demás
condiciones, según las necesidades del emisor y las exigencias de los inversores.

Los títulos públicos son instrumentos de renta fija, ya que al mantenerlos hasta el vencimiento
el inversor sabe exactamente cuánta ganancia va a percibir.

Estos títulos pueden devolver el dinero invertido en cuotas llamadas amortizaciones o en forma
íntegra al vencimiento. Además, pagan una tasa de interés que puede ser fija, variable o mixta
y es comúnmente llamada pago de renta. Este instrumento puede emitirse en moneda local o
cualquier otra divisa.
Ganancias

El atractivo de este instrumento para los inversores es la ganancia del interés que paga el emisor.
Además, los inversores pueden vender los bonos en el mercado de capitales durante su vigencia
y obtener la ganancia que pueda surgir de la diferencia entre el precio de compra y el de venta.

Valor Nominal = es el valor de lo que se prestó originalmente y el Estado debe.

Valor Residual = es el Valor Nominal – lo que el Estado ya devolvió.

Valor Técnico = Valor Residual + Intereses devengados.

Valor de Cotización = Valor al que cotiza el Título si se quiere comprar o vender durante su
vigencia, en el mercado (En la Bolsa de Comercio o a través de Intermediarios, sin pasar por la
Bolsa.)

Paridad: es la relación entre el Valor técnico y el Valor de cotización = Cotización =…%

Valor Técnico

Cotización bursátil: Cotización cada $100 de valor residual: expresa la cotización del título, en
pesos, por cada $100 de valor residual e incluyendo además los intereses corridos.

En el Mercado Abierto Electrónico= Extrabursátil: los títulos negocian cada $100 de valor
nominal y “limpio” (o sea sin intereses corridos).

Ejemplo:

La empresa adquiere TP por V$N 10.000 el 01/04/2020, abonando $ 7.000. Gastos de

comisionista $ 100.
El Título fue emitido el 01/01/2019. Vencimiento 4 años. Amortización anual, cada 31/12.
Intereses anuales 10% sobre saldo, pagaderos semestralmente un 5%: 30/06 y 31/12 de cada
año.

Cierre de Ejercicio 31/05/2020

Cálculos a momento de la compra

VN = 10.000
VR = 10.000 – 2.500 = 7.500 al momento de la compra

Intereses: Pagados durante 2019 = 10% 10.000 = $ 1.000

A pagar durante 2020 = 10% 7.500 = 750 en dos cuotas: 30/06 y 31/12

Al momento de la compra: intereses devengados 3 meses = 187.50 (750/12*3)

CUPON CORRIDO

-------------------- 01/03/2020---------------- ------------01/03/2020---------------------

Títulos Públicos 7.100 Títulos Públicos 6.912,50
Banco 7.100 Intereses a cobrar 187,50
Banco 7100
-------------------- ----------------- ----------- ------------------

Al cierre:

Cálculos al cierre: VNR

Intereses devengados 5 meses = 312.50 (750/12*5) Ganados 2 meses = 125 (750/12*2)

Valor técnico al cierre = 7.500 + 312.50 = 7.812.50

Cotización bursátil = 270,83 c/ 100VR

Cotización extrabursátil = 200 c/100VN Estos son los datos que interesan al cierre

Gastos de Venta Totales $ 120

Cotización Extrabursátil
V$N 10.000 x 200/100= $ 20.000 + 312.50 = $20.312.50 – 120 = 20.192,50

Cotización Bursátil
V$R 7.500 x 270,83/100= $ 20.312,25 – 120 = 20.192,50

-------------------- 31/05/2020---------------- -------------------- 31/05/2020----------------

Títulos Públicos 13.092,50 Títulos Públicos 12.967.50
Intereses a Cobrar 125
Rdos. por tenencia 12.967,50 Rdos. por tenencia 12.967,50
Intereses ganados 125 Intereses ganados 125
(312.50-187.50)
-------------------- ----------------------- ----------------- -------------

TITULOS PUBLICOS TITULOS PUBLICOS (2) INTERESES A COBRAR (2)

7.100 6.912,50 187,50

13.092.50 12.967,50 125
20.192,50 19.880 312.50

20.192,50
Al cobrar los Intereses al 30/06/2020

Total de Intereses cobrados = 6 meses = $ 750/2 =$ 350

Ganados desde el cierre= 1 mes = $62.50

-------------------- 30/06/2020---------------- -------------------- 30/06/2020----------------

Caja 350 Caja 350
Intereses a Cobrar 312.50
Títulos Públicos 312.50
Intereses ganados 62.50 Intereses ganados 62.50
-------------------- ----------------------- ----------------- -------------