Renta Variable

Las ganancias ocurren por:

 Aumento del valor en capital invertido

 Flujos periódicos que dependen de la utilidad. Dividendos

Acciones:

Representan un porcentaje de participación sobre ellas. Otorgan el derecho que varía según el
tipo de acción

 Derecho a tener voz y voto en las decisiones de la empresa y/o

 Recibir dividendos durante la distribución de las utilidades

Las empresas abiertas en bolsas de comercio

Free-float: Porcentaje de acciones disponibles para inversionistas externos a la empresa. El

precio de esta es variable y determinado por la oferta y demanda que a su vez dependerá del
rendimiento de la empresa, pago de dividendos, estado de la economía o incluso eventos
externos inesperados como la declaración de una guerra, una elección política etc.

Valorización fundamental: se basa en análisis que busca determinar la capacidad actual y

futura de la compañía para generar rentabilidad. Determina el valor justo de las acciones y
debería ser el valor presente de los flujos futuros que genera ese activo descontados a la tasa
relevante para el riesgo y naturaleza de dichos flujos

Una forma de estimar el valor de mercado de mercado del patrimonio de una empresa
llamado capitalización de mercado.

La capitalización de mercado dividido en el número de acciones es igual al precio de la acción

Enterprise Value (EV) representa el valor presente de los flujos de caja que debería generar la
empresa en el futuro, tomando como base de sus ingresos, costos, inversiones, impuestos etc.

Una vez que se tiene los flujos de caja se descuentan a una tasa determinada y se obtiene el
EV. Este se utiliza para calcular el valor de mercado del patrimonio mediante la Capitalización
de mercado = Enterprise Value – (deuda – caja)

Luego para calcular el precio de la acción se divide por el número de acciones.

Valorización usando el modelo de dividendos descontados

Se basa en que los flujos recibidos de una acción son los dividendos y el precio de la acción
debería ser el valor presente de estos

Tasa de pago de dividendos (p): distribución de un % de las utilidades generadas p =

dividendo/utilidad

Tasa de Retención (b): el % de utilidades que no se distribuye ya que se reinvierte b = 1 –

(dividendo/utilidad)

Supuestos:

Tasa de pagos de dividendos (p) es constante

Utilidades de la empresa crecen a una tasa constante igual a g

Las empresas no tienen una fecha de término por lo que el valor presente de los dividendos
será una sumatoria de dividendos que crecen a una tasa g constante hasta N infinito

Esta fórmula se conoce como perpetuidad con crecimiento constante y se calcula

Valoración por ratios
Ratio Bolsa Libro B/L