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DE LA PLATA
WtNt Wt Xt
Pt (1 a) o Pt (1 a) (1)
Xt t Nt
P W
p
W
o lo que es lo mismo
Π ω λ (3)
W * bu 1
(4) siendo b 0 y 0 1
* bu (1 ) 1
Gráficamente:
Tasa de
inflación
Curva de
Philips
Tasa de
desempleo
A largo plazo tasa más altas de inflación llevan a tasas previstas de inflación
aún más altas, por lo cual la CPs no cesa de deslizarse hacia arriba, lo que
imposibilita cualquier tipo de trade off a largo plazo entre el paro y la
inflación.
Conclusiones:
• A cada tasa prevista de inflación le corresponde una CPs distinta.
• Un incremento de la tasa prevista de inflación desplaza la CPs hacia arriba
y una disminución hacia abajo.
Curva de phillips de corto y largo plazo(Cont.)
Dado que la tasa prevista de inflación era 0, los trabajadores interpretan los
mayores salarios monetarios como salarios reales más altos. A su vez las
empresas consideran los incrementos en los precios de los productos como
elevaciones de los precios relativos. Esto es lo que se denomina ILUSION
MONETARIA.
Si los precios se elevan a un 2.8%, el salario real actual queda por debajo
del salario real previsto y el precio relativo es menor al esperado. Ambos
efectos se deben a que surgió una inflación NO prevista.
Desplazamiento de la Curva de Phillips (Cont.)
Se desarrolla en los actores económicos una expectativa de inflación positiva, que con
la productividad del trabajo constante, lleva a un desplazamiento de la curva hacia
arriba pasando de Ro a R1. La curva R1 es válida bajo el supuesto de que la tasa de
inflación sea 2.8%. En R1 una inflación de 2.8% le corresponde una tasa de paro de
51/2 (punto C).
Esta escuela sostiene una diferencia crucial con respecto a la escuela que sostiene la
hipótesis de la tasa natural de paro, esta es, las desviaciones sistemáticas de la tasa de
inflación respecto a la tasa prevista de inflación no pueden generarse por medio de una
política que influya en la tasa de paro. Una elevación en la tasa de crecimiento de la
oferta monetaria conocida de antemano por los agentes económicos elevara las
expectativas inflacionarias y simultáneamente desplazara la curva de phillips. En otras
palabras, tan pronto como el trasvase es utilizado por una política económica
sistemática, este trasvase desaparece.
John Muth (1961), quien dio nacimiento a esta concepción de las expectativas,
afirmaba que “debemos suponer que la gente forma sus expectativas sobre la base
de una teoría económica correcta; no que aciertan en cada caso individual, sino
que en cualquier período prolongado, en promedio acertarán. En ocasiones
particulares, esto llevará a la formación de expectativas sobre la base de
expectativas adaptativas, pero de ningún modo será siempre así.”
Friedman (1975) afirma que las personas “no son imbéciles”. No van a persistir en el
error. Y más en general, no van a basar sus expectativas exclusivamente en la historia pasada
de los precios. Y se pregunta: “¿Hay alguien en esta sala cuyas expectativas sobre la
inflación para el año que viene sean independientes de los resultados de las
próximas elecciones británicas? Eso no aparece en los registros de precios del pasado.
¿Serán independientes de las políticas anunciadas por los partidos que lleguen al
poder?”
La proposición básica de este nuevo enfoque: el valor futuro que los agentes económicos
esperan que asuma una variable determinada es exactamente el mismo que predice la teoría
económica relevante para dicha variable.
O lo que es lo mismo
• Si analizamos la curva de Phillips de España para el periodo que va entre 2006 y 2013, vemos que
tiene dos partes bien diferenciadas.
• El Período 2006 y 2009: tiene la forma característica de la curva de Phillips a corto plazo:
inclinada y con pendiente negativa. La segunda parte, que transcurre entre 2009 y 2013, se
caracteriza porque presenta una ruptura clara.
• En 2009 el Gobierno de José Luis Rodríguez Zapatero aprobó un plan de estímulo de la economía
(Plan E), que fue aprobado con posterioridad a los recortes en los tipos de interés de referencia del
BCE a finales del año anterior. Las consecuencias de esas medidas de carácter expansivo en la
economía española.
• A partir de 2009, el nivel general de precios experimenta un incremento, junto a un descenso del
empleo (aunque se desacelera la caída con respecto a 2008). Esta ruptura de la curva de Phillips
española refleja claramente los postulados de los economistas clásicos: “Las políticas monetarias
expansivas sólo actúan sobre el nivel de precios a largo plazo”. En este caso, tampoco la política
fiscal expansiva del entonces Gobierno español tuvo consecuencias favorables sobre las variables
económicas reales, tal y como refleja el incremento de la tasa de desempleo.