Asignatura: ECONOMÍA I

Modelo IS-LM
Políticas y shocks

Bibliografía: MANKIW (1995), Cap 9, parte 9.3 y Cap 10, parte 10.1
 Repaso IS
IS representa los equilibrios posibles en el mercado de bienes.

Refleja la ecuación Y=C(Y-T)+I(r)+G para economías cerradas

Y=C(Y-T)+I(r)+G + XN (R,Y,Y*) para ec. abiertas

ZONAS DE EQUILIBRIO Y DESEQUILIBRIO DEFINIDAS POR LA IS

r
Exceso de oferta
de bienes

Combinaciones de
Y y r que generan
Exceso de equilibrio en el
demanda mercado de bienes
de bienes IS

Y
 Repaso LM
LM representa los equilibrios posibles en el mercado de dinero.

Refleja la ecuación M/P=L(Y, r)

ZONAS DE EQUILIBRIO Y DESEQUILIBRIO DEFINIDAS POR LA LM

r
LM
Mo>Md Mo=Md
Exceso de oferta Combinaciones de
de dinero Y y r que generan
Md>Mo equilibrio en el
Exceso de mercado de
demanda dinero
de dinero

Y
 IS-LM

OBJETIVO:
Intentar representar formal y sintéticamente las
innovaciones de la teoría keynesiana respecto de los
postulados neoclásicos y sus efectos sobre las
recomendaciones de política económica.

CONCEPTO CENTRAL:
Cuál es la combinación óptima de producción y tasa de
interés que equilibra simultáneamente el mercado de
bienes (IS) y el mercado de dinero (LM).
 IS-LM
SUPUESTOS

1. La depreciación del capital no se tiene en cuenta.

2. La oferta monetaria es exógena.
3. Los salarios nominales son exógenos.
4. Los precios están dados.

COMPORTAMIENTOS

1. El nivel de producción (oferta de bienes) se ajusta a la demanda

agregada.
2. La demanda de dinero depende positivamente del ingreso y
negativamente de la tasa de interés.
3. La inversión depende negativamente de la tasa de interés; y
4. El consumo depende positivamente del nivel de ingreso.
 IS-LM

NOVEDADES RESPECTO DEL MODELO DE

GASTO SIMPLE (o Cruz Keynesiana)

1. La inversión es función de la tasa de interés I=f(r),

para así vincular el mercado de bienes al mercado
de dinero,
2. La oferta monetaria es exógena. La demanda de
dinero es función de la tasa de interés y el ingreso
Md=f(r,Y), generando una retroalimentación entre
los dos mercados.
 IS-LM
RELACIONES BÁSICAS (caso simple, economía cerrada)

CONSUMO MERCADO
DE BIENES
INGRESO CURVA IS
INVERSIÓN

TASA DE
INTERÉS DEMANDA DE
MERCADO DINERO
DE DINERO
CURVA LM
OFERTA
MONETARIA
 IS-LM
REPRESENTACIÓN GRÁFICA DE LA INTERACCIÓN ENTRE IS Y LM
El punto E representa la combinación de nivel de ingreso (Y) y tasa de
interés (r) que equilibra simultáneamente ambos mercados. Fuera de
ese punto, alguno o ambos mercados están en desequilibrio.

r
EOB LM
EOB= Exceso de oferta de bienes
EOD

EDB E EOB
EDB= Exceso de demanda de bienes
re
EOD EDD
EOD= Exceso de oferta de dinero
EDB
EDD EDD= Exceso de demanda de dinero
IS

Ye Y
 IS-LM – Políticas y shocks
Política fiscal G, T, t Mueve IS

Política M Mueve LM
Monetaria
Combinaciones G, T, t, M Mueve ambas
de PF y PM
Shocks reales Cambios de Afectan la IS
comportamiento
exógenos o autónomos.
Consumo, Inversión,
Exportaciones netas

Shocks Cambios de Afectan la LM

comportamiento
monetarios exógenos o autónomos.
Demanda de dinero
 IS-LM
POLÍTICA FISCAL CONTRACTIVA - AUMENTO EN LOS IMPUESTOS FIJOS
(T)

1. Mercado Bienes: a) se reduce Ingreso Disponible y en consecuencia, el Consumo; b)

la producción (oferta) comienza a ajustar hacia abajo; c) vía multiplicador se refuerza
dicho efecto inicial.
Nuevo equilibrio: Más impuestos,
2. Mercado Dinero: a) por menor menos consumo, más inversión.
producción/ingreso se reduce demanda de r
dinero por transacción o precaución; b) como la LM
oferta monetaria está dada, para cerrar el
E
exceso de oferta (es decir, que se incremente la
demanda especulativa) la tasa de interés
tenderá a bajar, lo que impacta nuevamente en E’
el mercado de bienes.

3. Mercado Bienes: baja en la tasa de interés IS´ IS

estimula la Inversión lo que neutraliza (con mayor T)
parcialmente la caída inicial del Ingreso vía
Consumo. Y
 IS-LM
POLÍTICA FISCAL CONTRACTIVA
AUMENTO LA ALÍCUOTA DEL IMPUESTO A LOS INGRESOS t
Es similar al caso anterior, sólo que la IS cambia su pendiente (el multiplicador se
reduce). El impacto contractivo es menor por el efecto amortiguador de los impuestos
proporcionales –estabilizador automático.

r
LM Los impuestos no aumentan tanto
como en el caso anterior ya que,
E al caer el ingreso, se neutraliza
parcialmente el efecto de aumento
E’ de alícuota. Entonces, el
Consumo cae menos y el impacto
final sobre el Ingreso también es
IS´ IS menor.
(con mayor t)

Y
 IS-LM
POLÍTICA FISCAL EXPANSIVA - AUMENTO DEL GASTO PÚBLICO (G)
1. Mercado Bienes: a) aumenta la demanda agregada; b) la producción (oferta)
comienza a aumentar para satisfacer esa demanda adicional y en consecuencia
aumenta Y; c) aumenta el consumo y vía multiplicador se refuerzan los efectos iniciales.
Nuevo equilibrio: Más gasto
2. Mercado Dinero: a) por mayor
público, más consumo, menor
producción/ingreso se incrementa demanda
inversión.
de dinero por transacción o precaución; b)
como la oferta monetaria está dada, para r
LM
cerrar el exceso de demanda (es decir, que
E’
baje la demanda especulativa) la tasa de
interés tenderá a subir, lo que impacta
nuevamente en el mercado de bienes. E

3. Mercado Bienes: suba en la tasa de

interés reduce la Inversión lo que neutraliza IS´
parcialmente el aumento incial del Ingreso IS (con mayor G)
vía Gasto Público y Consumo. (efecto
crowding out)
Y
 IS-LM
POLÍTICA MONETARIA EXPANSIVA - AUMENTO DE LA OFERTA
MONETARIA (M)
1. Mercado Dinero: a) se produce un exceso de oferta que tiende a hacer bajar la
tasa de interés para estimular la demanda de dinero especulativa (preferencia por
liquidez).
Nuevo equilibrio: Más consumo,
2. Mercado Bienes: a) la baja en la tasa de más inversión. Mayor demanda de
interés estimula la Demanda Agregada vía dinero.
Inversión; b) la producción (oferta) comienza r
LM
a aumentar para satisfacer esa demanda
adicional y en consecuencia aumenta Y; c) LM´
aumenta el consumo y vía multiplicador se
(con mayor M)
refuerzan los efectos iniciales; d) ese E
aumento de Y vuelve a impactar en el
mercado de dinero.
E’
3. Mercado Dinero: el aumento de Y
estimula la demanda de dinero por IS
transacción y precaución, ayudando a cerrar
el exceso de oferta monetaria inicial. Y
 IS-LM – Política Fiscal y Monetaria
RESUMEN DE RESULTADOS DE LAS PRINCIPALES MEDIDAS DE
POLÍTICA ECONÓMICA

POLÍTICA Cambio en IS Cambio en LM Cambio en Cambio en re

Ye
Aumento Desplazamiento a
-
impuestos fijos la izquierda
Aumento de Cambio de
alícuota de pendiente en el
-
impuestos al sentido de las
ingreso agujas del reloj
Aumento gasto Desplazamiento a -
público la derecha
Aumento de la
Desplazamiento
oferta -
hacia la derecha
monetaria
 IS-LM – Shocks exógenos
DISTINTAS PERTURBACIONES A LAS CURVAS IS - LM
SHOCK Cambio en IS Cambio en LM Cambio en Cambio en
Ye re
Pesimismo s/
Animal Spirits de futuro:
inversores -
Desplazamiento a la
o izquierda
Confianza de los Optimismo s/
consumidores futuro:
Desplazamiento a la
derecha
Cambio en la Aumento
demanda de dinero Desplazamiento
a la derecha
Disminución
Desplazamiento
a la derecha