REDACTAR.

INTRODUCCION.

Marco referencia institucional.

Papel Prensa SA es una empresa argentina dedicada a la industria papelera, reconocida por ser
líder nacional en la producción y comercialización de papel prensa y de embalaje abasteciendo
a la gran mayoría de los diarios del país, en la actualidad cuenta con un sistema propio de
producción forestal y sostenible.

Su planta fabril se encuentra situada en la ciudad de San Pedro de la provincia de Buenos

Aires, y también cuenta con una sede social inscripta en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires –
Bartolomé Mitre 739. La materia prima utilizada es la madera, proveniente de sus propios
bosques en gran parte, y el resto es adquirida de pequeños y medianos productores de
distintas provincias del país, en carácter de proveedores. (4)

La empresa fue fundada a principios de los años 70, y según datos captados de la Comisión
Nacional de Valores la última nómina de autoridades actualizada de este año 2023 arroja un
total de dieciséis representantes de la asamblea de accionistas, y dos directores titulares que
son Casal Ricardo Blas y Priolo Miguel Arturo (2). El grupo accionista en cuestión está liderado
por Grupo Clarín, diario La Nación y la participación del Estado Nacional de la Argentina de
manera directa e indirecta, que a su vez son sus principales clientes.

La historia de apropiación de la compañía y de sus acciones por parte de estos diarios, sostiene
un gran impacto a lo largo del tiempo a nivel político y público, por lo que en el presente la
empresa cuenta con nuevos productos ofrecidos al mercado: packaging e impresión
destinados en cierta manera a solucionar aquellos problemas comerciales que la siguen
caracterizando.

Según información captada de la Comision Nacional de Valores, los datos relevados de sus
ventas arrojan un total de 145.209 toneladas de papel y 102.484 toneladas de papel para
embalaje comercializadas durante el último ejercicio económico del año 2022, que
representan un 13% y 15% de crecimiento respecto a cada producto en relación al año
anterior (2021).(5)

Por ende, el análisis contable que realizaremos en la empresa en cuestión, se va a centrar en

definir si en base al crecimiento de producción y comercialización de nuevos productos y
nuevos métodos de reciclado y sostenibilidad se han tomado correctas decisiones a nivel
financiero, en relación a su patrimonio y a sus resultados económicos durante el ejercicio
2022. En caso de detectar posibles problemas, será nuestro trabajo ofrecer soluciones a favor
de la organización para un correcto desarrollo, teniendo en cuenta el contexto económico a
nivel nacional e internacional.

Breve descripción de la problemática.

Luego de tomar acción en el asesoramiento, comenzamos con un análisis puntual de los

estados contables y sus resultados del año 2022, teniendo en cuenta los dos años anteriores al
mismo (Balance año 2020 y año 2021) para una mejor visión, concluimos en que la empresa
presenta una notable problemática financiera a corto plazo respecto a su exceso de liquidez,
que ha crecido de manera continua desde el año 2020.

Dicho dato es confirmado a través del cálculo de “Indicadores de liquidez” de los años
señalados, donde se puede observar un aumento progresivo año tras año tanto en la liquidez
corriente como la liquidez seca. Puesto en valores, la liquidez corriente del año 2020 arrojo un
valor de 0,86, en el año 2021 un valor de 1,14 y por último en el año 2022 un valor de 1,83
mayores a la unidad.

A primera vista este exceso de liquidez nos indicaría que la problemática de la empresa puede
estar relacionada principalmente con: contar con recursos ociosos y/o estar gestionando una
mala distribución de sus recursos económicos.

Si a esto le sumamos la situación económica actual de nuestro país, teniendo en cuenta la

pandemia del año 2020, y la participación de impacto que tiene la inflación sobre lo que
significa, claramente nos encontramos ante una gran pérdida de rentabilidad y poder
adquisitivo de sus recursos empresariales.

Este factor en análisis, nos indica que necesariamente la empresa necesita una intervención
profesional para crear un plan de acción inmediato, poner en observación su plan estratégico
de negocio y reconocer el origen de las pérdidas de valor de sus activos.

Resumen de antecedentes.

Ante el propio desafío de abordar este problema y resolverlo, tomaremos como referencia
algunos trabajos de investigación relacionados con nuestra intervención profesional en la
organización.

En el trabajo de tesis “Decisiones financieras de corto plazo y su relación con la liquidez de la

empresa de servicios generales Pizana express sa, Tarapoto año 2016” del alumno Yary Mishell
Ruíz Ramírez (Peru 2018) de la Universidad Cesar Vallejo –Facultad de Ciencias Empresariales,
bajo su línea de investigación Financiera, pone en cita a varios autores donde se abordan
temas relevantes.

El alumno cita algunas investigaciones relevantes tales como:

Pesfil, M. (2014). En su trabajo de investigación titulado: Toma de Decisiones

y su Incidencia en la Gestión Financiera de la Empresa Distribuidora PMA
E.I.R.L. periodo 2012- 2013. (Obtener el Título de Contador Público).
Universidad Cesar Vallejo de Trujillo – Perú. Concluyó que:
La compañía está regulada en términos de gestión financiera; Desde entonces,
ha publicado un índice óptimo en términos de liquidez y solvencia, con 21.78%
y 1.68%, presentando un nivel de déficit debido a que la gestión de pagos y
pagos entrantes no está balanceada.
Arias, R. (2016). En su trabajo de investigación titulado: La influencia de los
estados financieros en la toma de decisiones financieras de la empresa Grupo
Porvenir Corporativo E.I.R.L., periodo 2014 – 2015 (Obtener el Grado de
Contador Público). Universidad Nacional Mayor de San Marcos. Concluyó
que:
La empresa no cuenta con información económica y financiera oportuna y no
realiza el análisis de los estados financieros, en la medida que el análisis
financiero no tiene una aplicación permanente de indicadores de gestión,
liquidez, la rentabilidad y la solvencia son elementos esenciales del análisis
económico y financiero. El gerente no valora en su verdadera dimensión la
importancia de contar con información financiera oportuna y confiable, debido
a la ignorancia sobre el uso de herramientas modernas de gestión financiera.
Santandreu (1989) manifestó:
Que se puede visualizar al capital de trabajo como el punto de vista
estático: que se refiere a la diferencia entre los capitales empleados por la
empresa de forma permanente y las inversiones en inmovilizado neto.
Punto de vista dinámico: que son las necesidades financieras que se
producen cíclicamente en la empresa producto de las variaciones en los
niveles de actividad (p. 50).
Menciona que el capital de trabajo se puede visualizar como el punto de vista
estático: es la diferencia entre el capital empleado por la empresa de forma
permanente y las inversiones en los activos netos, desde un punto de vista
dinámico, son las necesidades financieras cíclicas en la sociedad las que
producen variaciones en los niveles de actividad.
Weston (1994) manifestó: “que el capital de trabajo es aquella parte de los
recursos permanentes que exceden la financiación de capital” (p. 45).
Menciona que el capital de trabajo es el excedente de los recursos permanentes
de la financiación de capital.
Gitman (2007) manifestó:
Finalmente, el concepto que engloba la gestión financiera en cuanto a las
decisiones financiera de corto plazo es el ciclo liquidez, es también
llamado ciclo de conversión del efectivo y la definición aplicable y
adaptada para la presente investigación es la cantidad de días promedio
que transcurren desde que se efectúa la compra de mercadería a los
proveedores hasta la cobranza efectiva de las ventas realizadas en un mes
(p. 68).
Menciona que las decisiones financieras a corto plazo es el ciclo de liquidez,
por ende, para esta investigación se utilizó el número promedio de días desde la
compra de los bienes que se hace a los proveedores hasta la recaudación real de
las ventas realizadas en un mes.
Van (2010) manifestó: “esa liquidez puede tener diferentes niveles, en
términos de la función de las posibilidades y el volumen de la organización,
para cambiar los activos en efectivo por efectivo, banco o valores del mercado
monetario a corto plazo” (p. 24).

En su trabajo final, el alumno pone en contexto alguno de los parámetros que también
abordaremos con la empresa Papel Prensa SA, desde la problemática por la falta de
toma de decisiones económica financieras, por ausencia de herramientas financieras
necesarias a corto plazo, lo cual puede traer consecuencias directas a la rentabilidad, la
capacidad de distribución, inversión, capital de trabajo, etc.

https://eds.s.ebscohost.com/eds/resultsadvanced?vid=15&sid=b92f0e26-4bc1-4998-856a-
a3d99b5f3e9e
%40redis&bquery=analisis+financiero+AND+corto+plazo+AND+exceso+liquidez+AND+trabajo+
de+grado&bdata=Jmxhbmc9ZXMmdHlwZT0xJnNlYXJjaE1vZGU9QW5kJnNpdGU9ZWRzLWxpdm
Umc2NvcGU9c2l0ZQ%3d%3d
Relevancia del caso: se describen las razones por las que el estudio resulta importante.

La importancia y significado que conlleva la investigación a esta empresa en particular,

principalmente es la generación de valor nacional que nos aporta en representación a nivel
global, de la mano de la fuerza histórica que lleva como modelo de monopolio. Genera valor
cuando:

-fomenta la explotación de recursos propios, en dirección al comercio interno sostenido en el

tiempo tanto con proveedores como con los grandes y pequeños diarios nacionales, con
llegada internacional.

-abre su abanico de productos, apostando por nuevas innovaciones en su rubro adaptados

para nuevos mercados.

-asume nuevas políticas de sostenibilidad y responsabilidad social.

-invierte en tecnología y a una industrial sostenible.

Su reconocimiento a nivel nacional e internacional va de la mano con su capacidad de

permanencia en el rubro durante décadas, afrontando la inestabilidad económica y más allá de
su impacto sociopolítico sigue siendo elegida por la mayoría de los compradores nacionales.

Considerando estos parámetros de importancia, sostengo que Papel Prensa SA a nivel mundial
nos representa como líder en el mercado de producción local del papel, lo que la posiciona en
un lugar sumamente interesante y revelador para estudiar.
ANALISIS DE SITUACION.

Descripción de la situación.

+historia, misión, vision, clientes, proveedores,competencia

Consumo y precios de la energía, materia prima, transportes, empleabilidad y capacitación

Actividad forestal

Para ponernos en contexto de la situación integral que abarca a la empresa, recordemos que
hoy en dia la empresa se dedica a la produccion y comercialización de papel para escritura e
impresión y papel para embalaje, con una línea de reciclado de ambos productos.

Siendo los principales:

- PA P E L K R A F T P PA C K

- PA P E L D U O P PA C K

- PA P E L O N D A P PA C K

- D I A R I O S TA N D A R D

Es responsable de la ejecución de su propio proceso productivo llevado enteramente en sus

bosques nativos, donde la madera obtenida proviene de:

-70% de pequeños y medianos productores de las provincias de Buenos Aires, Entre Rios y
Corrientes. Siendo alrededor de 90 productores, aportando unas 20mil toneladas de madera
por mes(6).

-30% de campos propios, que además son fuentes de estudios y de desarrollo de clones.

Para dichos procesos productivos cuenta con:

_1 unica maquinaria que produce a una velocidad media de 20tn/h las 4 etapas del proceso
productivo de forma continua

- 1 unica Bobinadora de alta velocidad.

En este contexto interno observado, sumamos como dato consecuencia, que a partir del 2017
es cuando sucede la incorporación a la comercialización del papel de embalaje como nuevo
producto ofrecido al mercado, abriendo la puerta a nuevos clientes relacionados a los
corrugadores. El volumen de ventas favorables para la empresa es justificable respecto a esta
nueva inserción, aun con la progresiva disminución de consumo de papel impresión.
Según lectura de las Memorias 2021-2022 otorgadas por CNV, se observan algunos datos
relevantes y relacionados con el análisis que abarcaremos:

2021 2022
13% de
5% de incremento
Ventas Netas incremento
respecto 2020
respecto 2021
16% incremento 5% incremento
Ventas $xToneladas
respecto 2020 respecto 2021
8,53% MAS X UNI
Costo Unitario de Ventas -6,99%
QUE 2020
14,16% MAS QUE 6,03%MAS QUE
Costo Total de Vtas
2020 2021
14,71% MAS QUE
Gastos Fijos 6,18% MAS QUE 2020
2021
EN PESOS UN %68
EN PESOS UN %64
MAS QUE 2020 EN
Costo Energia Electrica MAS QUE 2020 EN
DÓLAR UN 22%
DÓLAR UN 21% MAS
MAS
Inflacion 50,90% 94,80%

Durante el ejercicio económico en análisis (2022), como consecuencia del gran costo que
afronta por consumo de energía eléctrica que viene arrastrando años anteriores, la empresa se
ve obligada a revisar el consumo energético que demandan sus procesos productivos, a través
de asesoría externa, asumiendo entre otras, responsabilidades futuras a nivel internacional
respecto a la gestión de dicho consumo.

También a aceptado la oferta de la sociedad Luz de Tres Picos SA para implementar energías
renovables a través de sus parques eólicos.

Avanzando en estas cuestiones, la empresa podría reducir hasta un 40% de su consumo anual
energético.

Teniendo en cuenta que es de propia produccion su materia prima, en lo que fue del año como
los 2 anteriores, la actividad forestal se vio afectada por las condiciones climáticas pero a la vez
la empresa tuvo una fuerte campaña de forestación que marco un 80% de crecimiento en la
superficie de produccion respecto al 2021,

Suma de stock exepcional mas alto de su historia.

Estas problemáticas tanto en las posibilidades de sustitución de algunos productos papeleros

por nuevas competencias electrónicas, las mejoras de procesos de fabricación, nuevos
productos, compromisos sostenibles con el medio ambiente, como así también la escalada de
costos energéticos y transportes, son asuntos de carácter general que hoy en día afectan a
todas las empresas a nivel mundial del rubro, mas alla de haber logrado una estabilidazion
económica tras la pandemia. Lo confirma Elisabet Alier, presidenta de ASPAPEL diciendo:

“Las imbatibles características medioambientales del papel y su potencial de

sustitución de otros materiales, junto con  el auge del comercio electrónico y el gran
esfuerzo del sector en investigación y desarrollo en nuevos productos y en la mejora
de los procesos de fabricación, nos abren todo un abanico de posibilidades de futuro
—explica Elisabet Alier, presidenta de ASPAPEL—. Sin embargo, la situación a corto
plazo se ha complicado enormemente por la escalada de precios de la energía y el
aumento del coste de las materias primas y el transporte. Y tiene ya su reflejo en el
primer cuatrimestre de 2022 con un incremento de la producción de papel de apenas
el 0,4% y una caída en la celulosa del 8,3%”.

Competencia:

Celulosa argentina

Papelera tucuman

Ledesma

Papelera pergamino

Diagnostico organizacional.

Para comprender el contexto de la empresa, profundizaremos en aquellos elementos que la

rodean y que pueden afectar su situación tanto en el presente como en el futuro.A través del
método PESTEL.

Factores políticos.

Restricción de importación

Restricción de divisas

Restricción de transporte

Reactivación de proyecto de licuefacción de GNL ante la falta de suministro de las naciones

europeas debido a la guerra de Ucrania y Rusia. Este proyecto generaría consumo local
energético, disminuyendo los costos de la empresa

https://www.bnamericas.com/es/noticias/argentina-revive-proyecto-de-gnl-con-objetivo-de-
exportar-a-europa

Proyecto de combustibles fosiles

https://www.elespanol.com/invertia/empresas/energia/20201212/combustibles-fosiles-
proyectos-devastadores-marcha/542945908_0.html

Licitación de para inauguración de obras de gasoducto nacional

Aumento de las exportación de petróleo

Factores economicos.

Aumento de los precios de gas natural licuado GNL, y los combustibles líquidos.

Este es un problema actual de la empresa ya que es una gran consumidora de energía, a partir
del conflicto bélico entre Rusia y Ucrania los valores han disparado constantemente y han
afectado a sus costos de manera notable.
Nuevo Blanqueo vinculado a la Inversión y Producción

Fijación de las retenciones a las exportaciones durante 2023

Presupuesto 2023 fortalece el empleo e inclusión

https://www.argentina.gob.ar/noticias/juan-manzur-en-diputados-el-presupuesto-2023-
fortalece-el-modelo-de-produccion-empleo-e

impuestos de comercio exterior

Factores sociales.

Disminucion en habitos de lectura

Aumento de consumidores digitales .

https://financialfood.es/la-demanda-mundial-de-papel-y-carton-crece-impulsada-por-el-
comercio-online/

Aumento de la población, urbanización y desarrollo de clase media a nivel mundial de

mercados emergentes.

Aumento del índice de pobreza.

https://www.indec.gob.ar/indec/web/Nivel3-Tema-4-46

Factores tecnológicos

Energías renovables

Soporte digital

Avance de la inteligencia artificial

Factores ecológicos.

industria sostenible en crecimiento

cambios en el medio ambiente

cultura del reciclaje

Factores legales.

Licencias y certificaciones de sostenibilidad

Ley regulatoria del monopolio. Ley 23.736

Salarios

Seguridad social
Diagnostico organizacional.

FODA

Fortalezas:

Unica proveedora a nivel nacional, monopolio.

Campos propios y proveedores fieles.

Debilidades:

Implementacion inmediata de energías renovables

Peso político

Oportunidades:

Antigüedad al nivel nacional en el mercado del papel

Trabajo con mas productores nacionales

Amenazas

Continuo aumento de los costos energéticos

Restricción de exportaciones

Crecimiento sin escala de la industria digital

Produccion nacional abastecerá el 73% de gas.

Falta de infraestructura para exportación de gas

Factores tecnológicos.

Las nuevas tecnologías de comunicación e información internet, tabletas, celulares, redes

sociales, portales digitales de noticias, etc.

Las 5 fuerzas de PORTER.

1.Poder de negociación de los clientes.

Productos elaborados totalmente con materia prima nacional reciclables, en grandes

volúmenes y de alta calidad, con el mejor precio del mercado nacional.

Clientes:

SA LA NACION

DIARIO LOS ANDES HNOS CALLE SA

OPORTUNIDADES SA

ARTES GRAFICAS DEL LITORAL SA

LA VOZ DEL INTERIOR

CRONICA

PAGINA 12

BS AS ECONOMICO

2. Poder de negociación con proveedores. Relación de largo plazo con los mismos proveedores
de generación en generación.

3.amenaza de entrada de nuevos competidores.

4. Amenaza de entrada de productos sustitutos.

5.Rivalidad entre competidores.

Sus principales clientes tienen un bajo poder de negociación, costos de transacción bajos, con
tiempos de espera cortos. La competencia es variada y puede resumirse en un numero alto, ya
que hoy en dia existen otros medios sustitutos del producto ofrecido, y las empresas dedicadas
a la producción suman nuevas propuestas comerciales . es probable que el cliente opte por
leer una nota de manera digital a que comprar un diario en papel.

2 CNV, ultima Nomina de autoridades.

https://aif2.cnv.gov.ar/presentations/publicview/191bd71c-2a29-4e70-bdda-d8aaf832a33c

5informacion extraida de CNV como reseña informativa del año 2022 por de carácter contable.

6 https://www.papelprensa.com/proceso.php