Ejercicios ndices Financieros

Ejercicio N1
Calcule los ndices financieros que aparecen mas adelante y, sobre esa base, realice un
anlisis financiero de la empresa.
BALANCE
Activos
Caja
Bancos
Varios deudores
Inventarios
A. Corrientes
A. Fijo Neto
Total activos

GENERAL
15.000
50.000
300.000
400.000
765.000
1.750.000
2.515.000

Pasivo
Corriente
Largo Plazo
Capital (1)
Utilidades

Total Pasivos y Pat.

300.000
700.000
1.000.000
515.000

2.515.000

ESTADO DE RESULTADOS
Ventas
5.000.000
Costo de Ventas
-3.000.000
Utilidad Bruta
2.000.000
Gastos Generales
-800.000
Depreciacin
-150.000
Intereses Pagados
-70.000
Correccin Monetaria
50.000
Utilidades antes impuestos 1.030.000
Impuesto a la Renta
-515.000
Utilidad Neta
515.000
Notas:
(1) Se compone de 1000 acciones con valor burstil de $1.500 cada una.
(2) La tasa de impuesto es de 50%
(*) Todas las ventas y compras se hacen al crdito.
(*) El inventario final y el inventario inicial son iguales.
(*) Hubo una amortizacin de $250.000 por una deuda a largo plazo.
ndices Financieros
Liquidez
Test cido
Das de cobro
Das de pago
Deuda / Patrimonio
Circulante
Deuda L. Plazo / Activo
Rentabilidad de la Inversin
Rentabilidad del Patrimonio
Rotacin de Activos
Rotacin de inventarios
Rotacin de cuentas por cobrar

Rotacin de cuentas por pagar

Cobertura de intereses
Relacin valor bolsa / valor libro
Relacin precio / utilidad

Ejercicio N 2
Suponga los siguientes antecedentes para una empresa comercial:
Capital de trabajo neto = $2,0 millones
Razn corriente = 5 veces
Test cido = 1 vez
Caja = $0,3 millones
Activo Fijo Neto = $7,5 millones
Relacin deuda / activos = 40%
Rentabilidad sobre el capital ROE = 20%
Determine:
Los activos circulantes
Los pasivos de largo plazo
La rentabilidad de la inversin.

Ejercicio N3
Usted conoce los siguientes antecedentes de una empresa para el
ao 2006:
Ventas anuales
180.000.000
Margen de contribucin
20%
Costos fijos
10.000.000
Tasa de impuesto
15%
Tasa de inters de la deuda
5%
Relacin deuda / capital
1
Capital
50.000.000
Determine:
Rotacin de los activos totales
Rentabilidad de los activos
Rentabilidad sobre el patrimonio

Pauta de Respuesta
Pregunta N 1
Liquidez = 765.000 / 300.000 = 2,55
Test cido = (765.000 400.000) / 300.000 = 1,22
Das de cobro = (360 * 300.000) / 5.000.000 = 22 das
Das de pago = (360 * 300.000) / 3.000.000 = 36 das
Deuda / Capital = 1.000.000 / 1.000.000 = 100%
Deuda L. Plazo / Activo = 700000 / 2.515.000 = 27,8%

Rentabilidad de la Inversin = 515.000 / 2.515.000 = 20,5%

Rentabilidad del Patrimonio = 515.000 / 1.000.000 = 51,5%
Rotacin de Activos = 5.000.000 / 2.515.000 = 2 veces
Rotacin de inventarios = 3.000.000 / 400.000 = 7,5 veces
Rotacin de cuentas por cobrar = 360 / 22 = 16,5 veces = 5.00.000 / 300.000
Rotacin de cuentas por pagar = 360 / 36 = 10 veces = 3.00.000 / 300.000
Cobertura de intereses = (1.100.000+150.00050.000+250.000) / (70.000+250.000)
Relacin bolsa / libro = 1.500 / 1.000 = 1,5 veces
Relacin precio / utilidad = 1.500 / 515 = 2,9 veces
En base a la informacin solicitada no es mucho lo que se puede decir, porque falta
informacin histrica de la empresa y antecedentes de la industria.
Sobre la base de la informacin presentada se puede destacar su alta solvencia que se
deducen de su test cido y de liquidez.
En cuanto a su eficiencia se puede decir que la rotacin de los inventarios es baja,
situacin que nos obligara a solicitar mas antecedentes, como el tipo de inventarios y su
obsolescencia.
Pregunta N 2
Razn corriente = 5 = Activos Circulantes / Pasivos Circulantes
Activos Circulantes = 5 Pasivos Circulantes

Adems,
Activos Circulantes Pasivos Circulantes = 2,0 millones
Entonces:
5 P. Circulantes Pasivos Circulantes = 2,0 millones
4 Pasivos Circulantes = 2,0 millones; por lo tanto
Pasivos Circulantes = 2,0 / 4 = 0,5 millones
Activos Circulantes = 5 * 0,5 = 2,5 millones
Si los activos circulantes = 2,5 millones y los activos fijos = 7,5 millones, entonces el
total de activos = 10,0 millones.
Si la relacin Deuda / Activos = 40%, entonces, Deuda Total = 4,0 millones (10*0,4).

Si la deuda exigible es de 4,0 millones, y los pasivos circulantes son de 0,5 millones,
entonces el pasivo de largo plazo es de 3,5 millones.
Total Pasivo + Capital = 10,0 millones (porque es igual al total de activos). Entonces el
capital = 6,0 millones (10-4).
Si ROE = 20%, entonces, utilidad = 1,2 millones (6*0,2).
Conociendo la utilidad, 1,2 millones y el total de activos (10), se obtiene la rentabilidad
de la inversin o de los activos (1,2 / 10) = 12%
Pregunta N 3
En primer lugar se debe determinar la utilidad del ejercicio
El costo de ventas y el margen bruto se pueden determinar a travs del margen de
contribucin:
Margen bruto = ventas * margen contribucin (180-36) = 144 millones, o tambin,
Costo de ventas = ventas * 0,8 = 144 millones.
Luego determinamos los intereses de la deuda.
Como la relacin Deuda / Capital = 1 y, el Capital = 50 millones, entonces la Deuda =
50 millones. Por lo tanto los intereses de la deuda = deuda * tasa de inters (50*5%) =
2,5 millones.
Finalmente, el impuesto a la renta se calcula a partir de la utilidad antes de impuesto y la
tasa respectiva (15%).
Estado de Resultados
Ventas
Costo de Ventas
Utilidad Bruta
Costos Fijos
Inters
Utilidad antes Impuestos
Impuesto a la Renta
Utilidad Neta

180
(144)
36
(10)
(2,5)
23,5
(3,5)
20,0

a) Para el calculo de los activos se considera la suma de la deuda y el capital

(50+50) = 100 millones
Rotacin de activos = Ventas / Activos = 180 / 100 = 18 veces.
b) Rentabilidad de los activos = Utilidad Neta / Activos = 20 / 100 = 20%
c) Rentabilidad del capital = 40% Utilidad Neta / Capital = 20 / 50