4 ADMINISTRACION FINANCIERA DE LAS ORGAN/ZAG/ONES

circulaci6n de los fo ndos", y aun mas precisamente "lo relati\·o a Ia obtenci6n de fo n-

dos y el uso que se les asigna", lo cual ya se parece bastante a una definicion.
Esto parecerfa apuntar a Ia existencia de un cierto consenso de opini on en tor-
, no de Ia naturaleza de las finanzas como area de Ia administracion que se ocupa del
manejo del dinero y las decisiones asociadas con el m ismo.
Si llegamos a esa conClusion las siguientes cuestiones serfan investigar por qu~
caminos se ha arribado a ese consenso y cual es el proceso que determino Ia necesi-
dad de aplicar modelos decisorios a estos temas.

2. LA DECISION FINANCIERA
Este ultimo tema tiene una respuesta simple. A partir de Ia llamada ··Revolu-
cion Industrial" (producida a mediados de siglo XVIII), Ia creciente complejidad y
. costo de los medios de producci6n, en comparaci6n con Ia etapa individual artesa-
nal que Ia precedi6, fue determinando Ia necesidad de idear nuevas formas de orga-
nizaci6n de las empresas: primero las asociaciones de personas, luego el agregado de
limitaciones a Ia responsabilidad personal de los socios, y final mente las sociedades
de capitales.
Se produjo asf una disociaci6n entre Ia propiedad de las organizaciones y su
admi nistracion, ya que fue resultando cada vez mas diffcil Jograr la participaci6n de
·los duefios (v.gr. los accio nistas de una sociedad de capitales) en los procesos de
decision cotidiana. Esto determin6, a su vez, una delegac i6 n de funciones en dos
escalones: primariamente, en un directorio, y luego de este 6rgano de gesti6 n en un
conjunto de gerentes profesionales que son quienes en Ia actualidad ejercen el ma-
nejo operative de las empresas. Pero esa disociaci6n, con su secuela de delegaciones,
determin6 a su vez Ia necesidad de rendir cuentas de las decisiones y sus resultados,
lo cual implica que Ia gesti6n debera inexorablemente basarse en criterios y mode-
los racionales (para poder justificarlos) y explfcitos (para poder explicarl os).
En cuanto a las decisiones financieras, tambien tienen su historia.
Con anterioridad a la crisis bursatil de 1929 (cuyo origen fue predominantemen-
te financiero, por otra parte) la fu nci6n fi nanciera en las organizaciones se concen-
traba en la gesti6n de obtenci6n de fondos: relaciones con bancos y mercados de
valores, alguna ingerencia en Ia polftica de dividendos, etc. No incl ufa entre sus in-
cumbencias las decisiones sobre asignaci6n de re_c ursos.
Producidas Ia crisis y sus secuelas, que abarcaron Ia mayor parte de Ia decada
del '30, la funci6n del gerente o administrador financiero sufri6 transformaciones pro-
fundas que Ia llevaron a su campo de acci6n actual, agregando a sus responsabilida-
des anteriores el analisis y Ia participaci6n en las decisicmes sobre asignaci6n de los
W. 1- OBJETIVOS YDECISJONES FINANCJERAS BAS/CAS DE LAS ORGANIZACIOOES 5

recursos de Ia organizaci6n, el planeamiento financiero, tanto operativo como estra-

tegico, y ~I control de los flujos financieros de Ia empresa.
Tenemos entonces dos tipos de decisiones que jncumben a Ia funci6n financiera:
las relativas a Ia obtenci6n de recursos, que denominaremos "decisiones de financii-
miento" (ver caps. 5 y 6) y las de asignaci6n de recursos, que denominaremos "de-
-£isiones de inversion" (ver cap. 4).
Es necesario enfatizar, en este momenta, otra diferencia conceptualmente im-
portante entre Ia funci6n financiera hist6rica y Ia actual: aquella basaba su actuaci6n
sobre elementos predominantemcnte contables, cuya relaci6n con los movimientos de
fondos es tan distante como lo es Ia vinculacion entre el metoda de lo "devengado" que
se aplica en el campo contable y el metoda "percibido/pagado" que rige en el mundo.
de los flujos financieros, y que es Ia base de las decisiones financieras actuales.
Para completar este concepto puede ser uti! visualizar gnificamente el enfoque
contable y el enfoque financiero de un mismo universo operativo.
Desde Ia perspectiva con table, un punta de partida para el an:Hisis suele ser el
esquema siguiente, que corresponde a un estado patrimonial simplificado al maximo
(figura 1).

Activo Pasivo/Patrimonio Neto

T
Disponibilidades I Proveedores
I

Creditos r
I De udas fin ancie ras
I
Bienes de cambia_
I
I
Capital, Reservas
Bie nes de us o I y Resultados
I
> Figura 1.

La reprcsentaci6n prccedente no cs otra cosa que una fotograffa de frente y

dorsa que muestra, del !ado izquierdo, el conjunto de bienes propios y de derechos
sobrc bienes de terceros con que cuenta una organizaci6n en un momenta dado, y de]
!ado derecho, el conjunto de derechos de terceros sobre los bienes asf descriptos, sean
esos terceros los acreedores o los duefios de Ia empresa (considerada a esos fines como
un ente independiente de sus duefios).