UNIVERSIDAD NACIONAL AUTÓNOMA DE

HONDURAS

MÉTODOS CUANTITATIVOS EN FINANZAS iI

Master:
Isabel Cristina Mendoza
Ávila
 Métodos cuantitativos en finanzas iI

Anualidades Generales
despeje de renta con
capital
Objetivos:
• Aprender a despejar para la renta con capital
• Plantear y resolver problemas que impliquen su uso a través de despeje de
fórmulas matemáticas, calculadora financiera y Excel.
 FORMULAS DE ANUALIDADES VENCIDAS

(1+i)n - 1 1- (1+i)-n
N°1 M = R N°2 C = R
i i

M*i C*i
N°3 R = N°4 R =
(1+i)n - 1 1- (1+i)-n

(1+i)n - 1 1- (1+i)-n
N°5 M = R N°6 C = R
i i
i= POR TANTEO i= POR TANTEO
M*i C*i
Log + 1 Log 1 -
N°7 n = R N°8 n = - R
log(1+i) log(1+i)
Donde:
M= monto ó valor futuro (M, F, S, VF)
C= capital ó valor presente (C, VA,VP)
R= renta ó anualidad (R, A, PMT)
n= número de rentas (t)
i= tasa efectiva(r)
Recuerde que esto es lo mismo visto en métodos en finanzas I, con la diferencia
que, aquí el periodo de la tasa es diferente al periodo de la renta. Por lo que
debemos primero convertir esa anualidad de general a simple y después
despejar para la renta. (Esto si lo hace con fórmula o Excel, recuerde que en la
financiera con la función P/Y y C/Y se puede hacer de un solo).

A continuación le desarrollaré un
ejercicio por varios métodos, partiendo
de una anualidad general, la
convertiremos a simple y luego
despejaremos para la renta. ´Los links
para aprender a hacerlo en Excel son con
anualidades simples, es decir que ya
hemos hecho antes la conversión de
generales a simples, ya sea con tasas o
rentas equivalentes.
 Ejemplo N° 1 Despejando para Renta con Capital
El sr. Galindo adquiere el día de hoy una computadora al crédito. La computadora cuesta $12,500.00 al
contado y conviene pagarla sin prima solo con 6 pagos mensuales vencidos. ¿Cuánto tendrá que pagar
cada mes si le cobran un 14.7523% efectivo cuatrimestral?

Observe que es una

anualidad general porque la
tasa esta en un periodo de
capitalización (efectiva) y la
Como es de compuesta a compuesta utilizamos: renta en otro. Ya esta efectiva
fórmula: por lo que no hay que
dividirla. (J/m=i).
(1+J/m1)(m1/m2) -1 = tasa efectiva X m2 = Jm2

(1+0.147523)(3/12) -1 = 0.035 tasa efectiva mensual X 12 x100 = 42%

tasa capitalizable mensualmente

Desarrollaremos el ejercicio
convirtiendo la anualidad
general a simple con tasas
equivalentes y luego
despejaremos para la renta o
pago. Porque cuando se trabaja
en Excel o con fórmula la
anualidad debe ser simple.
Ahora sí, nuestra anualidad es simple por lo tanto puedo despejar
para la renta con fórmula, en Excel o con la financiera, teniendo para
ello los siguientes datos:
PMT= ????
n= 6 meses
i= 3.5% en porcentaje o 0.035 en unidad esta es mi tasa efectiva
mensual
VP= 12,500 precio de contado
Con todos los datos anteriores despejaré para el valor de la cuota o
pago mensual.
Solución
Es una anualidad vencida con pagos mensuales, por lo que debemos trabajar con una tasa efectiva mensual y tiempo en meses, así:
i= 0.035 esta efectiva
C o VP= 12500
n= 6 pagos mensuales,
Prima = 0 y despeja para (si hubiera habido una prima se le resta a la deuda)
R o PMT= ??

CON FÓRMULA EN FINANCIERA EN EXCEL

SET END NPER 6
C*i
R=
1- (1+i)-n
N 6 TASA 3.50%
I% 3.5 VA 12,500.00
12,500*0.035 VP 12,500.00 PAGO -2,345.85
R=
1- (1+0.035)-6 PMT -2,345.85 SOLVE VF 0
R = 2,345.85 VF 0 tipo 0
valor de la cuota mensual

HACIENDOLO DIRECTAMENTE EN LA FINANCIERA UTILIZANDO LAS FUNCIONES P/Y y C/Y

OPRIMIMOS LA TECLA CMPD
Y VEMOS EL SIGUIENTE MENU
SET= END porque es vencida cada fin de periodo
n= 6 baja con los cursores o exe
I%= 44.2569 se coloca la tasa nominal (ixm) (14.7523%*3)
PV= 12500 deuda (si hubiera habido una prima se le resta ese valor) R./ El valor de la cuota
PMT= -2,345.85 SOLVE
mensual que debe realizar
es de 2,345.85 para
VF= 0
cancelar la compra de la
P/Y= 12 Periodos en el año relacionado al periodo de "n" y de la renta
computadora.
C/Y= 3 Capitalizaciones de la tasa por año
 Ejemplo N° 2 Despejando para Renta con Capital
Una persona desea pagar una deuda de $200,000.00 sin embargo no dispone de todo el efectivo para hacerlo. Así
que, Negocia con su acreedor y le plantea la opción de hacer la liquidación de la deuda durante 2 años, a través de
pagos bimestrales vencidos. Si se aplica una tasa del 24.2384235309% capitalizable trimestralmente. Determine el
valor de los pagos bimestrales que deberá realizar para cancelar la deuda.
Primero hacemos conversión de tasa de compuesta a compuesta. También lo puede hacer con la
fórmula: función CNVR en la calculadora
(1+J/m1)(m1/m2) -1 = tasa efectiva X m2 = Jm2 financiera o en EXCEL vea video
de tasas equivalentes en Excel.
(1+0.147523)(3/12) -1 = 0.035 tasa efectiva mensual X 12 x100 = 42%
tasa capitalizable mensualmente
Solución
Ahora es una anualidad simple:
i= 0.04 Tasa efectiva bimestral C o VP= 200,000.00 n= 12 (2 años *6 bimestres por año), y despeja para R o PMT= ??

CON FÓRMULA EN FINANCIERA EN EXCEL

SET END
NPER 12
N 12
C*i TASA 0.04
R= I% 4
1- (1+i)-n VA 200,000.00
VP 200,000.00
PMT -21,310.43 SOLVE PAGO -21,310.43
200,000*0.04
R= VF 0 VF 0
1- (1+0.04)-12
tipo 0
R = 21,310.43
R./ Para cancelar la deuda de 200,000
valor de la cuota bimestral debe realizar 12 pagos bimestrales de
21,310.43 cada uno
 HACIENDOLO DIRECTAMENTE EN LA FINANCIERA UTILIZANDO LAS FUNCIONES P/Y y C/Y
Una persona desea pagar una deuda de $200,000.00 sin embargo no dispone de todo el efectivo para hacerlo. Así
que, Negocia con su acreedor y le plantea la opción de hacer la liquidación de la deuda durante 2 años, a través de
pagos bimestrales vencidos. Si se aplica una tasa del 24.2384235309% capitalizable trimestralmente. Determine el
valor de los pagos bimestrales que deberá realizar para cancelar la deuda.

OPRIMIMOS LA TECLA CMPD

Y VEMOS EL SIGUIENTE MENU
SET= END porque es vencida cada fin de periodo
n= 12 2 años x 6 bimestres por año
I%= 24.2384 se coloca la tasa nominal
PV= 200000 deuda
PMT= -21,310.43 SOLVE
VF= 0
P/Y= 6 Periodos en el año relacionado al periodo de "n" y de la renta
C/Y= 4 Capitalizaciones de la tasa por año

Coloco todos los datos tal como

me los dan, lo único que hago es
cambiar el tiempo a los periodos
de la renta.

R./ Para cancelar la deuda de 200,000

debe realizar 12 pagos bimestrales de
21,310.43 cada uno
 Ejemplo N° 3 Despejando para Renta con Capital
Una Firma Empresarial debe un crédito de 10 millones, a pagarse en cuotas trimestrales vencidas a un plazo de 7 años
que incluyen 2 años de gracia (durante estos 2 años no se paga ni capital ni intereses). El banco cierra el negocio a una
tasa del 18.4050% capitalizable semestralmente. Transcurridos 10 semestres, el banco aumenta la tasa de interés al
20.6428574715046% capitalizable mensualmente, por lo que la cuota a pagar del préstamo se debe recalcular.
Determine: el valor de la cuota a cancelar antes y después del cambio de la tasa.
Como es de compuesta a compuesta utilizamos:
Primero
hagamos la fórmula: (1+J/m1)(m1/m2) -1 = tasa efectiva X m2 = Jm2 o CNVR en la financiera
conversión de
ambas tasas. Primera Tasa:
Esto es (1+0.184050/2)(2/4) -1 = 0.045 tasa efectiva trimestral X 4 x100 = 18% tasa capitalizable
importante
para los que trimestralmente
trabajan con
fórmula o Segunda Tasa:
Excel. (1+0.206428574715/12)(12/4) -1 = 0.0525 tasa efectiva trimestral X 4 x100 = 21% tasa
capitalizable trimestralmente

IMPORTANTE¡¡¡¡¡
Desarrollaremos este ejercicio mediante los siguientes pasos:
1. Durante los primeros 2 años, la deuda solamente acumula intereses ya que no se realiza ningún pago (ni de capital ni de
intereses).

2. Luego ubicados al final de los dos años, calcularemos la renta o pago trimestral pero considerando ahora como nuestra deuda el
monto acumulado a los 2 años (ya no solo los 10 millones, sino los 10 millones más los intereses que se han venido acumulando en
esos dos 2 años)

3. Ubicados en los 10 semestres debido al cambio de la tasa de interés nuestro pago trimestral cambia, así que, debemos recalcularlo,
pero antes, debemos conocer cuál es el saldo de nuestra deuda en ese momento, debido a que ya hemos realizado pagos.
 Paso 1: Primeros 2 años:
Solo se acumulan los intereses incrementándose el valor de la deuda (ya que no hay pago o
abono ni a intereses ni a capital).
i= 0.045 C o VP= 10 millones n= 8 (2 años*4 trimestres), y despeja para M o VF= ??
PRIMEROS 2 AÑOS
0 1 2 …………… 8 trimestres
C=10,000,000.00 M= ???
4.5% efectiva trimestral

CON FÓRMULA EN FINANCIERA EN EXCEL

SET END NPER 8
M o VF= C(1+i)n
N 8 TASA 4.50%
M o VF= 10,000,000.00(1+0.045)8
M o VF= 14,221,006.13 I% 4.5 VA 10000,000.00
VP 10000,000.00 PAGO 0
PMT 0 VF -14221,006.13
VF -14221,006.13 SOLVE tipo 0

No es anualidad por eso no se

trabaja como tal.
La deuda asciende de 10 millones a
14,221,006.13 al término de los 2
primeros años.
 Paso 2. Ahora calculamos la renta o pago trimestral que debemos pagar durante los 5
años restantes:
Ubicados ya al final de los primeros 2 años la deuda se incrementó a 14,221,006.13 esa es
nuestra deuda ahora.(ubicados en el momento cero los 14,221,006.13 se ven como VF,
Ahora si nos ubicamos al final de los 2 años ese valor futuro es ahora nuestro VP).

DATOS:
i= 0.045 C o VP= 14,221,006.13 n= 20 (5 años*4 trimestres), y despeja para R o PMT= ??

Primeros 2 años Resto del tiempo 5 años

0 ………………. 8 9 10 …………… 28 trimestres
C=10 mm M= 14,221,006.13 R R R R

C= 14,221,006.13 4.5% efectiva trimestral

CON FÓRMULA EN FINANCIERA EN EXCEL

SET END NPER 20
C*i N 20 TASA 0.045
R=
1- (1+i)-n I% 4.5 VA 14221,006.13
VP 14221,006.13 PAGO -1093,256.12
14,221,006.13*0.045 PMT -1093,256.12 SOLVE
R= VF 0
1- (1+0.045)-20 VF 0 tipo 0
R = 1,093,256.12
valor del pago trimestral antes del cambio de tasa
Paso 3a. Calculamos el saldo de la deuda pendiente de pagar.
Ahora estamos ubicados en los últimos 2 años (aquí ya han pasado 5 años, los primeros 2, donde no pagamos nada
solo se acumularon intereses y los 3 años en los cuales hemos pagado cuotas de 1093,256.12 cada trimestre. (han
transcurrido en total 20 trimestres o 5 años, en el ejercicio le plantean 10 semestres que es lo mismo que 5 años, 10
semestres* 6 meses= 60 meses/12= 5 años).
Para que le quede más claro, eran 7 años en total, de los cuales los primeros 2 solo se acumulo intereses,
comenzamos a pagar a inicio del año tres y ahora estamos ubicados en el año 5, por lo que faltan solamente 2 años
para que se venza el plazo.
Primeros 2 años Siguientes 3 años últimos 2 años
0 ………………. 8 9 ……… 20 …………. 28 trimestres
C=10 mm M= 14,221,006.13 1093,256.12 1093,256.12 1093,256.12 R R R R R

4.5% efectiva trimestral 5.25% efectiva trimestral

C=??? Debemos calcular la nueva renta
con la nueva tasa, pero antes
solo acumulamos intereses se pagaron rentas de 1093,256.12 del debemos conocer el saldo de la
incrementandose la deuda trimestre 9 al 20 (12 pagos) deuda

ANTES DE DESPEJAR PARA LA NUEVA RENTA O PAGO DEBEMOS SABER CUANTO DEBEMOS EN ESTE MOMENTO
DATOS: i= 0.045 R o PMT= 1,093,256.12 n= 8 (cuotas pendientes de pago 2 años que falan), y despeja para C o VP= ??

CON FÓRMULA EN FINANCIERA EN EXCEL

1- (1+i)-n SET END NPER 8
C = R
i N 8 TASA 4.50%
I% 4.5 VA 7210,992.81
1- (1+0.045)-8 VP 7210,992.81 SOLVE PAGO -1093256.12
C = 1,093,256.12
0.045 PMT -1093256.12 VF 0
C = 7,210,992.81 VF 0 TIPO 0
Saldo de la deuda pendiente de pagar
 PASO 3b. Calculamos la nueva renta con la nueva tasa
DATOS: i= 0.0525 nueva tasa C o VP= 7,210,992.81 n= 8 (últimos 2 años*4 trimestres), y despeja para R
o PMT= ??

EN FINANCIERA EN EXCEL
CON FÓRMULA
SET END NPER 8
C*i N 8 TASA 5.25%
R=
1- (1+i)-n I% 5.25 VA 7210,992.81
VP 7210,992.81 PAGO -1127,000.13
7,210,992.81*0.0525 PMT -1127,000.13 SOLVE VF 0
R=
1- (1+0.0525)-8 VF 0 tipo 0

R = 1,127,000.13
valor del nuevo pago trimestral que debe realizar
durante los ultimos 2 años

R./ podremos cancelar la deuda de 10 millones la

cual ascendió a 14,221,006.13 a los 2 años por no
realizar ningún pago durante ese tiempo, con 12
pagos trimestrales de 1,093,256.12, más 8 pagos
trimestrales de 1,127,000.13.
 Ejemplo N° 4 Despejando para Renta con Capital
Una Firma Empresarial debe un crédito de 10 millones, a pagarse en cuotas trimestrales vencidas a un plazo de 7 años
que incluyen 2 años de gracia (durante estos 2 años solo se pagan intereses no se abona a capital). El banco cierra el
negocio a una tasa del 18.4050% capitalizable semestralmente. Transcurridos 10 semestres, el banco aumenta la tasa
de interés al 20.6428574715046% capitalizable mensualmente, por lo que la cuota a pagar del préstamo se debe
recalcular. Determine: el valor de la cuota a cancelar antes y después del cambio de la tasa.
Como es de compuesta a compuesta utilizamos:
Primero
hagamos la fórmula: (1+J/m1)(m1/m2) -1 = tasa efectiva X m2 = Jm2 o CNVR en la financiera
conversión de
ambas tasas. Primera Tasa:
Esto es (1+0.184050/2)(2/4) -1 = 0.045 tasa efectiva trimestral X 4 x100 = 18% tasa capitalizable
importante
para los que trimestralmente
trabajan con
fórmula o Segunda Tasa:
Excel. (1+0.206428574715/12)(12/4) -1 = 0.0525 tasa efectiva trimestral X 4 x100 = 21% tasa
capitalizable trimestralmente

IMPORTANTE¡¡¡¡¡
Desarrollaremos este ejercicio mediante los siguientes pasos:
1. Durante los primeros 2 años, la deuda se mantiene igual porque cancelamos los intereses ya que los pagos que se realizan solo
cubren intereses.

2. Luego ubicados al final de los dos años, comenzamos a abonar también a capital por lo que la cuota será mayor a la anterior.
calcularemos la renta o pago trimestral (nuestra deuda son los mismos 10 millones porque al ir pagando los intereses en estos dos
años no hemos permitido que esta deuda aumente).

3. Ubicados en los 10 semestres debido al cambio de la tasa de interés nuestro pago trimestral cambia, así que, debemos recalcularlo,
pero antes, debemos conocer cuál es el saldo de nuestra deuda en ese momento, debido a que ya hemos realizado pagos.
 Este ejercicio es el mismo anterior, con la diferencia, que en los primeros 2 años si
hay renta,(pago de intereses).
PASO 1. Primeros 2 años solo pagamos intereses cada trimestre
Solo se pagan intereses (al pagar solamente intereses y no abonar a capital la deuda será la
misma).
DATOS: i= 0.045 C o VP= 10 millones n= 8 (2 años*4 trimestres), y despeja para R o PMT= ??
PRIMEROS 2 AÑOS solo pago de intereses
0 1 2 …………… 8 trimestres
C=10,000,000.00 450,000 450,000 450,000 450,000 M=10,000,000.00
4.5% efectiva trimestral

EN EXCEL
EN FINANCIERA
CON FÓRMULA NPER 8
SET END
Intereses= Deuda * tasa de interés TASA 4.50%
N 8
Intereses= 10,000,000.00 X 0.045 VA 10000,000.00
I% 4.5
Intereses= 450,000.00 PAGO -450,000.00
VP 10000,000.00
VF -10000,000.00
PMT -450,000.00 SOLVE
Las deuda permanece tipo 0
igual porque con el VF -10000,000.00
pago que se hace, solo
cubrimos los intereses,
abonando “cero” a
capital.
 PASO 2. Ahora calculamos la renta o pago trimestral para el resto del tiempo
Estamos ubicados al inicio del año 3 y como son 7 años en total nos quedan 5 años para
cancelar la deuda.
i= 0.045 C o VP= 10,000,000.00 n= 20 (5 años*4 trimestres), y despeja para R o PMT= ??

Primeros 2 años Resto del tiempo 5 años

0 ………………. 8 9 10 …………… 28 trimestres
C=10 mm 450,000 450,000 450,000 C=10 mm R R R R
4.5% efectiva trimestral
solo pago de intereses n= 20 pagos (5años x 4 trimestres)

CON FÓRMULA

C*i
R= EN FINANCIERA
1- (1+i)-n SET END
N 20
10,000,000*0.045 I% 4.5
R= EN EXCEL
1- (1+0.045)-20 VP 10000,000.00 NPER 20
PMT -768,761.44 SOLVE TASA 4.50%
R = 768,761.44
valor del pago trimestral que debe realizar durante VF - VA 10000,000.00
los ultimos 5 años PAGO -768,761.44
VF -
tipo 0
PASO 3a. Calculamos el saldo de la deuda pendiente de pagar.
Ahora estamos ubicados en los últimos 2 años (transcurridos 10 semestres* 6 meses= 60 meses/3=
20 trimestres).
Recuerde que, eran 7 años en total, de los cuales los primeros 2 solo se pagó intereses, comenzamos
a pagar a capital a inicio del año tres y ahora estamos ubicados en el año 5, por lo que faltan
solamente 2 años para que se venza el plazo.

DATOS:
i= 0.045 R o PMT= 768,761.44 n= 8 (cuotas pendientes de pago, 20-12=8), y despeja para C o VP= ?? Saldo de la deuda
pendiente de pagar.

EN FINANCIERA EN EXCEL
CON FÓRMULA
SET END NPER 8
-n
1- (1+i) N 8 TASA 4.50%
C= R
i I% 4.5 VA 5070,662.87
VP 5070,662.87 SOLVE PAGO -768761.44
1- (1+0.045)-8 PMT -768761.44 VF 0
C = 768,761.44 TIPO 0
0.045 VF 0

C = 5,070,662.89
Saldo de la deuda pendiente de pagar
Diferencia insignificante de 2 centavos entre el
resultado con fórmula vrs con la financiera y Excel
por aproximación de la renta
PASO 3b. Calculamos la nueva renta con la nueva tasa
DATOS:
i= 0.0525 nueva tasa C o VP= 5,070,662.89 pendiente de pagar n= 8 (últimos 2 años*4 trimestres), y despeja para R o
PMT= ??

CON FÓRMULA EN FINANCIERA EN EXCEL

valor del nuevo pago trimestral que debe realizar
SET END NPER 8
durante los ultimos 2 años N 8 TASA 5.25%
I% 5.25 VA 5070,662.87
R= C*i
VP 5070,662.87 PAGO -792,489.73
1- (1+i)-n
PMT -792,489.73 SOLVE VF -
VF - tipo 0
5,070,662.89*0.0525
R=
1- (1+0.0525)-8

R = 792,489.73
valor del pago trimestral que debe realizar durante
los ultimos 2 años

R./ podremos cancelar la deuda de 10 millones,

cancelando durante los primeros 2 años rentas
trimestrales de 450,000.00 (PMT1) las cuales solo cubren
intereses, además 12 pagos por 768,761.44 (PMT2) y por
último 8 pagos por 792,489.73.(PMT3).