14/12/2021

Clases de riesgos
 Generalmente al realizar pronósticos (predicciones) se
Cap. 8 analizan los riesgos de predecir costos, ingresos, niveles
de producción, y vidas económicas
Análisis de riesgo e  Y se reconoce la probabilidad de que todas esas
predicciones resulten incorrectas
incertidumbre  El error, en algunas, será muy grande y en otras talvez
de unos cuantos $, algunas serán favorables y otras
desfavorables
 En el presente capítulo, no se analizarán los riesgos de
la predicción sino la predicción de los riesgos
 Se analizará un tipo especial de costos, los de desastres
(por ejemplo el que después de haberse adquirido una
máquina e instalado, aparezca otra, una semana
después, económicamente superior … qué desastre!)
14/12/2021 1 14/12/2021 2

1 2

 El riesgo de los negocios debe incluir
todos los desastres posibles, sin tener en
cuenta su grado
 La naturaleza del riesgo se define
mediante tres preguntas:
 1. ¿Qué desastres son posibles, aunque sea
muy remotamente?
 2. ¿Cuáles serán los daños económicos si se
produce el desastre?
 3. ¿Cuál es la probabilidad de que ocurra?
14/12/2021
 En general, los desastres que pueden
producirse en una empresa pueden
imaginarse fácilmente.
 Incendios, inundaciones, agresiones
naturales climatológicas (viento, granizo,
nieve, hielo, rayos, etc.), terremotos,
tornados, tsunamis, colisiones,
descarrilamientos, tumultos, robos,
bloqueos, paros, convulsiones sociales,
mermas, colapsos, explosiones,
putrefacción, ataques terroristas, fraudes,
corrupción, etc., etc.
3 14/12/2021 4

3 4

Inversiones para reducir los riesgos

 La predicción de la extensión de los
daños se encuentra en la misma
categoría que la de los gastos de
operación; pero es más difícil predecir
la frecuencia con la que se producirán
los daños
 Los desastres y sus costos
consiguientes, sugieren la posibilidad
de realizar inversiones para evitarlos o
minimizarlos
14/12/2021
 La frecuencia de pérdidas por “desastres” pueden
reducirse por medio de inversiones en diseños
preventivos
 Por ejemplo, la inversión en un sistema rociador reduce
la frecuencia y la magnitud de los incendios.
 La prueba de esa inversión es la recuperación del
capital con una utilidad satisfactoria por medio de los
ahorros de pérdidas previstas por incendios
 Otros ejemplos son las inversiones en sistemas de
alarma contra incendios, equipos de lucha contra el
fuego, extintores, entrenamiento del personal en caso de
incendios, construcciones a prueba de incendios …
 Todo con el objetivo de reducir las pérdidas
ocasionadas por los incendios
5 14/12/2021 6

5 6

1

Probabilidad de ocurrencia de
desastres
 ¿Como sopesar la incertidumbre?
 Se debe predecir el costo de los daños en el caso de
que ocurra un desastre específico
 Esto es, primeramente una predicción del costo de
reemplazamiento y, además, el costo de la interrupción
hasta que se lleve a cabo el reemplazamiento
 Se debe evaluar también las PROBABILIDADES de que
ocurra el desastre específico en un periodo dado de
tiempo
 Por ejemplo se puede predecir la frecuencia con que
tendrá lugar un desbordamiento de un río provocando
inundaciones con más de 3.000 pies cúbicos por
segundo de agua
14/12/2021
7 8
 Suponiendo que en un escenario genérico se
pueden presentar “n” resultados posibles de una
situación o situaciones dadas
 Algunos de estos resultados pueden resultar
favorables y otros desfavorables
 Y suponiendo que se calcula un costo D1….Dn
(si el costo es favorable será negativo) y sus
respectivas probabilidades p1…pn, entonces el
COSTO ESPERADO será:
p1D1 + p2D2 + … + pnDn
14/12/2021
9 10
 En muchos problemas, el costo o ingreso de la no
ocurrencia del desastre es cero
 Ejemplo: Una inundación, ocasionada por el
desbordamiento de un río, provocará daños generales
en una zona aledaña a una fábrica que también se verá
afectada. Basándose en datos estadísticos de
inundaciones se prevé que existe UNA probabilidad de
DIEZ de que esa inundación se produzca en un año
cualquiera.
 Los daños, en caso de que se produzca la inundación,
se calculan en 300.000$.
 También se puede construir una presa para prevenir
cualquier desbordamiento del río, con un costo de
500.000$, que deben ser cubiertos por la fábrica, y se
espera una vida económica de 25 años, con un valor de
recuperación cero. La tasa mínima de rendimiento es
15%
 ¿Debe construirse la presa?
14/12/2021
11
14/12/2021
 De acuerdo a la teoría de probabilidades se
puede determinar que la probabilidad de que en
una moneda salga “escudo” o “número” es de
un 50% (1 de 2)
 Con una dado, el que salga un determinado
número al arrojarlo una vez es de 16,6667% (1
de 6)
 La evaluación de las probabilidades de que
ocurran desastres es mucho mas difícil de
predecir, debido a que se necesita “juicio
personal” mucho mas complejo
 Una ayuda para ese “juicio”, es la evidencia
histórica formal (disposición de datos históricos)
 En consecuencia, este campo de la ingeniería
económica se basa en el conocimiento de las
estadísticas y las leyes de probabilidad
7 14/12/2021 8
 Por ejemplo, si se considera un caso especial en que se
identifica solamente dos resultados posibles. Entonces
p1 = p y p2 = 1-p
 De modo que el COSTO ESPERADO será:
p D1 + (1 - p) D2
 Si se toma el caso de una partida de dados, en la que
uno de los jugadores, que usa un solo dado, debe pagar
1.000$ cada vez que saca un seis; pero gana 180$ cada
vez que saque otro número.
 Entonces, el valor esperado de cada jugada será:
p D1 + (1 – p) D2 = (1/6) 1.000$ + (5/6)(-180$)
= 166.67 – 150 = 16,67$
Se trata de una partida costosa, puesto que en promedio
el jugador puede esperar perder 16,67$ en cada jugada
Son posibles muchas variaciones de este ejemplo (Si los
“unos” y los “seis” le podrían costar 1.500$ y cualquier
otro número retribuir 360$, ¿cual sería el Valor
Esperado?) Sol.260$
9 14/12/2021 10
 Solución:
 El costo anual esperado, sin presa es:
AC = pD1 + (1-p)D2
AC = 1/10 x 300.000$ + 0 = 30.000$
 El costo anual con una presa es:
AC = 500.000$ x crf25 = 500.000$x0,154699
AC = 77.350$
 Con una presa el costo de las inundaciones es cero,
debido a que se supone que elimina completamente el
desastre. Sin embargo, en lugar de construir la presa, el
procedimiento más económico sería … dejar que se
produzcan los daños
 Otra alternativa indica que se podría construir un cauce
canalizado para el río a un costo de 600.000$ con una
vida económica de 50 años, ¿se debería considerar esta
alternativa?
11 14/12/2021 12
12
2
 14/12/2021

 Ejemplo: Una empresa manufacturera esta preparando el
lanzamiento de un nuevo producto que se espera imponga
la moda juvenil en la siguiente temporada de primavera,
pero por otra parte también puede resultar un completo
fracaso
 Si tiene éxito la compañía obtendrá utilidades netas de
200.000$ en tres meses; si fracasa las perdidas serán toda
la inversión y costos de marketing que en total asciende a
50.000$ (al final de los tres meses)
 Los analistas de la compañía disponen de un estudio de
probabilidades que en resumen muestra que las
probabilidades de éxito son 2 de 3
 Se prescindirá del valor cronológico del dinero, a causa de lo
corto del periodo de tiempo
14/12/2021
p D1 + (1 – p) (-D2)
(2/3) 200.000$ - (1/3) 50.000$
= 116.667$
 Por consiguiente, la compañía puede valorar la
proposición como una ganancia de 116.667$
 En realidad, ganará 200.000$ o perderá 50.000$ si
fracasa el producto
 Si las probabilidades hubiesen sido distintas, por ejemplo,
que el éxito sea solamente de 1 contra 10
(1/10) 200.000$ - (9/10) 50.000$ = -25.000$
 En este caso la compañía podría valorar la propuesta
como una pérdida de 25.000$
 En resumen, de lo que se trata es de “sopesar” las
alternativas probables de acuerdo con su grado de
inseguridad. Los “pesos” son las evaluaciones de
probabilidad. La inseguridad es uno de los peligros de los
negocios y el modo de abordar este problema es el
mismo que en cualquier situación en que haya riesgo
13 14/12/2021 14

13 14

Probabilidad de que vuelvan

Costo anual de daños ocasionados (1) (2) (3)
a registrarse en el futuro
(4) (5)
por desastres Contribución
 El costo de los daños será una función de la intensidad del Temperatura Número de Frecuencia Daños al costo
desastre mínima en el veces que se relativa D anual en
año oC daños
 Ejemplo: Una empresa agrícola esta amenazada por ha registrado p
pxD
permanentes heladas que se dan en la región, se tiene un
registro de las temperaturas mínimas registradas durante los 10 10 0,20 8.000$ 1.600$
últimos 50 años, se asume que las bajas temperaturas
producen daños anuales proporcionales, es decir que cuanto 8 9 0,18 10.000 1.800$
más baja es la temperatura, mayor será el daño ocasionado 5 8 0,16 13.000 2.080$
 En los datos tabulados se muestra (columna 4 de la tabla), el 3 7 0,14 17.000 2.380$
costo de los daños correspondiente a cada intensidad del
desastre 1 6 0,12 22.000 2.640$
 Por otra parte, se procurarán equipos de protección contra el 0 5 0,10 29.000 2.900$
desastre con una vida de 15 años, la tasa mínima es 10%.
La vida del sistema sujeto a los daños es indefinidamente -5 3 0,06 38.000 2.280$
larga. -10 2 0,04 50.000 2.000$
14/12/2021 15 14/12/2021
50 años 1,00 17.680$16

15 16

 El valor esperado de daños será menor si puede instalarse un equipo

 Los datos históricos de los últimos 50 años (columnas 1 para proteger los productos en caso de que se registren algunas de
y 2) muestran que, en 10 de esos años, las esas temperaturas bajas
temperaturas no fueron inferiores a 10º, eso sucedió el  En la tabla siguiente se muestran los costos del equipo que podrá
20% del tiempo proteger la producción por encima de ciertas temperaturas de desastre
 Eso significa que la probabilidad de que en el año en
que se realiza la evaluación, se registre dicha Temperatura mínima 10 8 5 3 1 0 -5 -10
temperatura mínima es de 20%, entonces es la en el año oC
evaluación de la probabilidad p de que eso ocurra
Costo del equipo de 9.130 15.200 21.300 31.200 44.900 60.900 83.700 110.200
 Los daños adicionales D, causados por cada intensidad, protección $
se indican en la columna 4, y el Valor Esperado (VE) de
los daños en cualquier año será:  Por ejemplo, el equipo que cuesta 9.130$ protegerá al sistema contra
heladas moderadas de hasta 10 oC, el equipo que cuesta 60.900$
ofrecerá protección contra todas las temperaturas, hasta 0oC, y el
VE = p1D1 + p2D2 + p3D3 + p4D4 + ….. + pnDn equipo que cuesta 110.200$ ofrecerá protección contra TODAS las
VE = 0,20x8.000+0,18x10.000+0,16x13.000+….. +0,04x50000 bajas temperaturas registradas en el pasado
VE = 17.680$  Con el equipo de protección instalado, el costo anual esperado será el
costo anual del equipo mas el valor esperado de los daños causados
Que es el total de la columna 5 por temperaturas más bajas que aquellas contra las que ofrece
protección el equipo
14/12/2021 17 14/12/2021 18

17 18

3
 14/12/2021

 Por ejemplo, si se instala un equipo para proteger al sistema contra la 1 2 3 4 5 6 7 8

temperatura de 10 oC
Costo anual
Costo anual Costo anual
Costo inicial del equipo Costo anual
Temperatura Probabilidad Daños de daños de daños por
del equipo AC total
 VE = 9.130xcrf15 + 0,18x10.000 + 0,16x13.000 + ….. 0,04x50.000 anual mínima p D p*D
(2) * (3)
P
temperaturas
mas bajas
VE = (6)+(7)
AC = P*crf 15
= 1.200 + 16.080 = 17.280$ i = 10%
 La suma 16.080$ es el VALOR ESPERADO = VE de todos los 10 0,20 8.000 1.600 9.130 1.200,36 16.080 17.280
desastres “por debajo” de 10 oC que no están protegidos, porque 8 0,18 10.000 1.800 15.200 1.998,40 14.280 16.278
solamente se “compró e instaló” el equipo de protección hasta esa 5 0,16 13.000 2.080 21.300 2.800,40 12.200 15.000
temperatura, a un costo de 9.130$ 3 0,14 17.000 2.380 31.200 4.101,99 9.820 13.922
 Los costos esperados de los daños que se producirán aún cuando un 1 0,12 22.000 2.640 44.900 5.903,18 7.180 13.083
equipo de protección sea instalado se muestra en la columna (4) de la 0 0,10 29.000 2.900 60.900 8.006,77 4.280 12.287
tabla siguiente -5 0,06 38.000 2.280 83.700 11.004,4 2.000 13.004
 Además, se muestra el Costo Anual del equipo para cada alternativa -10 0,04 50.000 2.000 110.200 14.488,4 0 14.488
de evaluación (columna 6) asumiendo despreciables los gastos de
17.680
operación y mantenimiento además del valor de rescate (D=0 y L=0)
Para el equipo: n= 15 años
AC = (Costo inicial del equipo)xcrfn = (P – L )xcrfn + D - Ln
i= 10%

14/12/2021 19 14/12/2021
cfr15 = 0,131474 20

19 20

Los daños como función continua

 De los resultados de VE (columna 8) obtenidos
en la tabla anterior, resulta evidente que no es
conveniente proteger al sistema contra todas las
bajas temperaturas posibles, la decisión más
económica es protegerlo hasta una temperatura
de solo 0oC
(VEmínimo = 12.287$)
14/12/2021
 Cuando en el análisis se incorpora el concepto de
probabilidad acumulada, se construye un escenario
que describe el problema como una función continua en
lugar de discreta
 La probabilidad de que ocurra algo más la probabilidad
de que no ocurra, es siempre igual a 1 (uno)
 Si la probabilidad de que se registre la temperatura de
10oC es 0,20 la probabilidad de que NO se registre será
de 0,80
 Es decir que la probabilidad de que se registre una
temperatura inferior a 10oC será de (1 – 0,20) = 0,80
 Este resultado es la SUMA de TODAS las
probabilidades por debajo de la temperatura dada, por
consiguiente, es una PROBABILIDAD ACUMULADA
21 14/12/2021 22

21 22

Tabla de varias probabilidades 1 2 3 4 5 6 7 8

acumuladas Costo anual

Costo inicial
Costo anual
del equipo
Costo anual
Costo anual
Temperatura Probabilidad Daños de daños de daños por
1 2 3 4 5 del equipo AC total
anual mínima p D p*D temperaturas
P VE = (6)+(7)
(2) * (3) mas bajas
Probabilidades Acumuladas AC = P*crf 15

Probabilidad Probabilidad Probabilidad

de que se Probabilidad 10 0,20 8.000 1.600 9.130 1.200,36 16.080 17.280
Temperatura anual de una de una
registre esa de una
mínima temperatura temperatura 8 0,18 10.000 1.800 15.200 1.998,40 14.280 16.278
temperatura temperatura
igual o igual o
p menor en 5 0,16 13.000 2.080 21.300 2.800,40 12.200 15.000
mayor en menor en
cualquier año 3 0,14 17.000
cualquier año cualquier año 2.380 31.200 4.101,99 9.820 13.922
10 0,20 0,20 1,00 0,80 1 0,12 22.000 2.640 44.900 5.903,18 7.180 13.083
8 0,18 0,38 0,80 0,62 0 0,10 29.000 2.900 60.900 8.006,77 4.280 12.287
5 0,16 0,54 0,62 0,46 -5 0,06 38.000 2.280 83.700 11.004,4 2.000 13.004
3 0,14 0,68 0,46 0,32 -10 0,04 50.000 2.000 110.200 14.488,4 0 14.488
1 0,12 0,80 0,32 0,20 17.680
0 0,10 0,90 0,20 0,10 Para el equipo: n= 15 años
-5 0,06 0,96 0,10 0,04 i= 10%

14/12/2021 -10 0,04 1,00 0,04 0,00 23 14/12/2021

cfr15 = 0,131474 24

23 24

4
 14/12/2021

 La suma de las áreas de todos los rectángulos a la

Costo anual de daños izquierda de la probabilidad de la temperatura igual o
menor a una temperatura dada es el costo anual
esperado de esa probabilidad
60.000
 Por ejemplo, el costo anual esperado de todas las
50.000
50.000
temperaturas iguales o menores a 10oC es la suma de
las áreas de todos los rectángulos a la izquierda de 1,0
Daños Totales $

40.000 38.000 Esta suma es igual a la de todos los rectángulos,

17.680$
29.000
30.000 $2.000
 De manera similar, el costo anual esperado de todas las
$2.280 22.000
temperaturas iguales o menores a 8oC, es la suma de
20.000 $2.900 17.000
13.000
todos los rectángulos a la izquierda de 0,8 Esta suma es
$2.640 10.000
8.000
igual a 16.080$
10.000 $2.380
$2.080 $1.800
 La existencia de una gráfica semejante puede resultar
0
$1.600
útil. Si puede instalarse un equipo para eliminar las
0,04 0,10 0,20 0,32 0,46 0,62 0,80 1,00 temperaturas de congelación de hasta 10oC Su costo no
Probabilidad de daños debería exceder el total calculado de 17.680$ que es lo
0,04 0,10 0,20 0,32 0,46 0,62 0,80 1,00 que cuesta un desastre en esas circunstancias. De
acuerdo al ejemplo este equipo cuesta 110.200$
14/12/2021 25 14/12/2021 26

25 26

Consideraciones generales ¿Por que asegurar?

 Al calcular un riesgo potencial, deben estudiarse las
características del desastre como prerrequisito para
cuantificar el problema
 1. Los daños totales serán una función de la intensidad
del desastre. Las pérdidas dependerán de lo mucho que
descienda la temperatura
 2. Inversamente, los daños totales no serán una función
de la intensidad del desastre. Las pérdidas se producen
cuando se registra una temperatura de congelación; las
temperaturas mas bajas no pueden ocasionar mas
daños
 3. Los sucesos subsiguientes, en el mismo año, no
harán aumentar los daños, debido a que el desastre
inicial no deja nada que pueda destruirse despues, toda
la cosecha es destruida por el desastre inicial
14/12/2021
 Si la probabilidad de que ocurra un desastre es 0,01 (del 1%)
en cualquier año y los daños se elevan a 50.000$, ¿será
razonable decir que un costo justo de las pérdidas o un
precio justo que deba pagarse para evitar las pérdidas será
una cantidad de 500$? (a una Empresa de Seguros)
 ¿Sería conveniente verificar si el costo anual esperado de
ese desastre es de sólo 500$?
 Prescindiendo de los costos de operación del asegurador y
sus utilidades, el costo anual esperado será el mismo para el
asegurado que para el asegurador, entonces …
 ¿por qué pagar los costos esperados de desastre de uno
mismo por medio de una compañía aseguradora?
27 14/12/2021 28

27 28

 Aunque la probabilidad es de solo una vez en  Al adquirirse un seguro se acceden a dos

100 años (1/100 = 1%), el desastre puede ventajas importantes:
ocurrir en cualquier momento, durante los  1. Estar protegido contra el impacto producido por
próximos 100 años o, de hecho, varias veces en una pérdida repentina, reemplazándola con otra
ese periodo distribuida
 Se puede no estar en condiciones de financiar los daños
 Al determinar si es preciso un seguro, las causados por el desastre; pero puede evitarse y distribuir el
cuestiones importantes son: costo del desastre durante un periodo de tiempo dado,
adquiriendo pólizas suficientes de seguros
Si la empresa puede soportar el impacto
 2. El seguro transfiere el financiamiento de los
 a) si el desastre ocurre mañana
desastres a otra persona que está en mejores
 b) si ocurre en cualquier momento condiciones para soportarlos
 c) si ocurre varias veces seguidas  Probablemente, la compañía de seguros llevará a cabo
suficientes tanteos, al tener numerosas cuentas de seguros

14/12/2021 29 14/12/2021 30

29 30

5

 Desde un punto de vista práctico, la transferencia de los
riesgos del asegurado a la compañía de seguros tiene
éxito, debido a que dicha compañía tendrá activos muy
grandes en relación a los riesgos de cualquier póliza de
seguros;
 El asegurador estará mas dispuesto que el asegurado a
utilizar el valor esperado del desastre como guía para
evaluar sus pérdidas reales en cualquier año
 En consecuencia, el “precio justo” recibido de un gran
número de pólizas de seguros, deberá pagar, en
cualquier año, los desastres que ocurran durante ese
mismo año (mas los costos de operación y una utilidad
razonable por el servicio)
14/12/2021 31
31
 Ejemplo: Una fábrica está asegurada contra incendios por
100.000$, con una tarifa anual de 550$. Si la fábrica está
dispuesta a instalar un sistema de rociamiento, la compañía
de seguros ofrece reducir la tarifa a 300$ anuales. El costo
del rociador es de 4.500$, con una vida económica de 15
años y valor de recuperación 0 (cero)
 La administración estima que la pérdida no asegurada, si la
fábrica es destruida será de 50.000$
 Esta pérdida adicional será ocasionada por la interrupción del
sistema de producción durante la reconstrucción, y dará como
resultado un costo extra de producción, una pérdida de
ventas y una pérdida de utilidades
 Si la tasa mínima requerida de rendimiento es 10% ¿Será
conveniente financiar la instalación del rociador?
14/12/2021 33
33
Niveles de inversión para reducir
riesgos
 En algunos casos el único nivel aceptable de
diseño es el que elimina completamente el
riesgo
 Por ejemplo, hay un nivel de inversión en el
diseño de carreteras para eliminar los
accidentes más previsibles, sin embargo, estos
ocurren igual, con daños materiales e inclusive
pérdidas de vidas humanas, que también debe
considerarse a la hora de hacer una evaluación
del costo de los daños
 En el otro extremo existen muchas situaciones
en las que resulta más económico dejar que se
produzcan los daños, sin protegerse contra ellos
14/12/2021 35
35
14/12/2021
Evaluaciones de seguros basadas
en probabilidades
 La “tarifa” de seguros es una evaluación
aproximada de la probabilidad de un
desastre específico
 Es la evaluación de la aseguradora ,
ajustada de acuerdo con los gastos de
operación y las utilidades que añadirá
necesariamente
 Sin embargo, establecerá un precio anual
justo, en lugar del costo del desastre
14/12/2021 32
32
 Solución: El costo anual de la pérdida es igual a la
probabilidad de que haya pérdidas multiplicadas por los
daños
 En este caso la evaluación de la probabilidad de
pérdidas es el cociente del costo anual del seguro
dividido por los daños, o sea:
550/100.000 = 0,0055 sin el rociador = 0,55/100
300/100.000 = 0,0030 con rociador = 0,30/100
 Por otra parte, sea que se tenga el rociador o no, las
perdidas por el desastre tendrán 50.000$ adicionales con
la misma probabilidad (0,55/100 sin el rociador y 0,3/100
con el rociador)
 AC sin rociador = (0,55/100) (100.000 + 50.000) = 825$
 AC con rociador = 4.500 crf15 + (0,3/100) (100.000 + 50.000)
= 1.041,63$
 EN ESTE CASO NO CONVIENE INSTALAR EL
ROCIADOR PORQUE ES MAS COSTOSO
14/12/2021 34
34
 En la mayoría de los casos, la economía exige
un diseño entre los dos extremos
 En general las máquinas se diseñan de tal
modo que se estropee cuando un operario es
descuidado, o se detenga cuando se presenta
una falla y se reemplaza la pieza defectuosa,
inclusive es posible que un operario resulte
herido si se arriesga al manejar la máquina
 Los niveles de inversión que hagan aumentar la
eficiencia de esa protección seguirán siendo
inventados y probados de acuerdo con criterios
económicos
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