Primer ejercicio

1) CNT= ACTIVO CIRCULANTE-PASIVO CIRCULANTE CNT= AC-PC

CNT= 8500-4500 CNT= 7500-4500
CNT= 4000 VALOR INICIAL DEL CAPITAL NETO DE TRABAJO CNT= 3000

Calcule el rendimiento neto esperado y el capital neto de Trabajo para los sgts. cambios:

a) Un aumento de Bs. 1000 en los activos fijos y una disminución en la misma proporción en los Activos Circulantes.

Empresa Oficio C.A.

Balance General
Al 31/12/2000

ACTIVOS PASIVO Y CAPITAL

ACTIVO CIRCULANTE 7500 FONDOS A CORTO PLAZO 4500
ACTIVOS FIJOS 11000 FONDOS A LARGO PLAZO 14000
TOTAL ACTIVOS 18500 TOTAL PASIVO Y CAPITAL 18500

CAMBIO EN LOS ACTIVOS TOTALES

UTILIDAD SOBRE ACTIVOS TOTALES

ACTIVO CIRCULANTE 8500 X 5% 425
ACTIVOS FIJOS 10000 X 20% 2000
TOTAL UTILIDAD SOBRE LOS ACTIVOS 2425

SITUACION DESPUES DE CAMBIO

UTILIDAD SOBRE ACTIVOS TOTALES
ACTIVO CIRCULANTE 7500 X 5% 375
ACTIVOS FIJOS 11000 X 20% 2200
TOTAL UTILIDAD SOBRE LOS ACTIVOS 2575

Antes del cambio

AC/AT 8500 PC/AT 4500
18500 18500

AC/AT 0,46 Valor inicial de la razón 0,24

Después del cambio

AC/AT 7500 PC/AT 5500
18500 18500

AC/AT 0,41 Valor de la razón después del cambio 0,30

Valor después del

CONCEPTO Valor Inicial cambio
Razón activo circulante a Act total 0,46 0,41
Utilidad sobre Activos totales 2425 2575
Capital Neto de Trabajo 4000,00 3000,00

B) Un aumento de BS. 1000 en los fondos a corto plazo y una disminución en la misma proporción en los Fondos a Largo Plazo

Empresa Oficio C.A.

Balance General
Al 31/12/2000

ACTIVOS PASIVO Y CAPITAL

ACTIVO CIRCULANTE 8500 FONDOS A CORTO PLAZO 5500
ACTIVOS FIJOS 10000 FONDOS A LARGO PLAZO 13000
TOTAL ACTIVOS 18500 TOTAL PASIVO Y CAPITAL 18500

Los costos de financiamiento antes del cambio eran los siguientes

Fondos de financiamiento

FONDOS A CORTO PLAZO 4500 x 7% 315

FONDOS A LARGO PLAZO 14000 x 16% 2240
2555
Los costos de financiamiento después del cambio eran los siguientes

FONDOS A CORTO PLAZO 5500 x 7% 385

FONDOS A LARGO PLAZO 13000 x 16% 2080
2465

Valor después del

CONCEPTO Valor Inicial cambio
Razón Pasivo circulante a Act total 0,24 0,3
Costo de financiamiento 2555 2465
Capital Neto de Trabajo 4000,00 3000,00

C) Una combinación de los dos

Empresa Oficio C.A.

Balance General
Al 31/12/2000

ACTIVOS PASIVO Y CAPITAL

ACTIVO CIRCULANTE 7500 FONDOS A CORTO PLAZO 5500
ACTIVOS FIJOS 11000 FONDOS A LARGO PLAZO 13000
TOTAL ACTIVOS 18500 TOTAL PASIVO Y CAPITAL 18500

CAMBIO EN EL
CAMBIO EN LAS CAPITAL NETO DE
CAMBIO UTILIDADES TRABAJO
Dismunición en la razón
150+ -1000
Aumento en la razón 90+ -1000
Efecto Combinado 240+ -2000

Segundo Ejercicio

Método Enfoque Dinámico

ACTIVO REQUERIMIENTO REQUERIMIENT

MES ACITVOS FIJOS ACTIVOS TOTALES
CIRCULANTE PERMANENTE O ESTACIONAL
Enero $ 4.100,00 $ 10.000,00 $ 14.100,00 $ 12.000,00 $ 2.100,00
Febrero $ 3.800,00 $ 10.000,00 $ 13.800,00 $ 12.000,00 $ 1.800,00
Marzo $ 3.200,00 $ 10.000,00 $ 13.200,00 $ 12.000,00 $ 1.200,00
Abril $ 2.800,00 $ 10.000,00 $ 12.800,00 $ 12.000,00 $ 800,00
Mayo $ 2.000,00 $ 10.000,00 $ 12.000,00 $ 12.000,00 $ -
Junio $ 2.700,00 $ 10.000,00 $ 12.700,00 $ 12.000,00 $ 700,00
Julio $ 3.300,00 $ 10.000,00 $ 13.300,00 $ 12.000,00 $ 1.300,00
Agosto $ 4.800,00 $ 10.000,00 $ 14.800,00 $ 12.000,00 $ 2.800,00
Septiembre $ 5.400,00 $ 10.000,00 $ 15.400,00 $ 12.000,00 $ 3.400,00
Octubre $ 4.200,00 $ 10.000,00 $ 14.200,00 $ 12.000,00 $ 2.200,00
Noviembre $ 3.600,00 $ 10.000,00 $ 13.600,00 $ 12.000,00 $ 1.600,00
Diciembre $ 2.900,00 $ 10.000,00 $ 12.900,00 $ 12.000,00 $ 900,00
Totales $ 42.800,00 $ 120.000,00 $ 162.800,00 $ 144.000,00 $ 18.800,00

$200.000,00

$150.000,00

$100.000,00 REQUERIMIENTO
ESTACIONAL
$50.000,00
REQUERIMIENTO
$- PERMANENTE
ENFOQUE CONSERVADOR

ACTIVO REQUERIMIENTO REQUERIMIENT

MES ACITVOS FIJOS ACTIVOS TOTALES
CIRCULANTE PERMANENTE O ESTACIONAL
Enero $ 4.100,00 $ 10.000,00 $ 14.100,00 $ 15.400,00 $ -1.300,00
Febrero $ 3.800,00 $ 10.000,00 $ 13.800,00 $ 15.400,00 $ -1.600,00
Marzo $ 3.200,00 $ 10.000,00 $ 13.200,00 $ 15.400,00 $ -2.200,00
Abril $ 2.800,00 $ 10.000,00 $ 12.800,00 $ 15.400,00 $ -2.600,00
Mayo $ 2.000,00 $ 10.000,00 $ 12.000,00 $ 15.400,00 $ -3.400,00
Junio $ 2.700,00 $ 10.000,00 $ 12.700,00 $ 15.400,00 $ -2.700,00
Julio $ 3.300,00 $ 10.000,00 $ 13.300,00 $ 15.400,00 $ -2.100,00
Agosto $ 4.800,00 $ 10.000,00 $ 14.800,00 $ 15.400,00 $ -600,00
Septiembre $ 5.400,00 $ 10.000,00 $ 15.400,00 $ 15.400,00 $ -
Octubre $ 4.200,00 $ 10.000,00 $ 14.200,00 $ 15.400,00 $ -1.200,00
Noviembre $ 3.600,00 $ 10.000,00 $ 13.600,00 $ 15.400,00 $ -1.800,00
Diciembre $ 2.900,00 $ 10.000,00 $ 12.900,00 $ 15.400,00 $ -2.500,00
Totales $ 42.800,00 $ 120.000,00 $ 162.800,00 $ 184.800,00 $ -22.000,00

$400.000,00
$300.000,00
$200.000,00 REQUERIMIENTO
$100.000,00 PERMANENTE
$-
Diciem…
Novie…
Septie…

ACTIVOS TOTALES
Marzo
Febrero

Octubre
Enero

Junio
Abril

Julio
Agosto
Mayo

ENFOQUE ALTERNATIVO

REQUERIMIENTOS FONDO A LARGO PLAZO 12000+15400

2 13700

ACTIVO REQUERIMIENTO REQUERIMIENT

MES ACITVOS FIJOS ACTIVOS TOTALES
CIRCULANTE PERMANENTE O ESTACIONAL
Enero $ 4.100,00 $ 10.000,00 $ 14.100,00 $ 13.700,00 $ 400,00
Febrero $ 3.800,00 $ 10.000,00 $ 13.800,00 $ 13.700,00 $ 100,00
Marzo $ 3.200,00 $ 10.000,00 $ 13.200,00 $ 13.700,00 $ -500,00
Abril $ 2.800,00 $ 10.000,00 $ 12.800,00 $ 13.700,00 $ -900,00
Mayo $ 2.000,00 $ 10.000,00 $ 12.000,00 $ 13.700,00 $ -1.700,00
Junio $ 2.700,00 $ 10.000,00 $ 12.700,00 $ 13.700,00 $ -1.000,00
Julio $ 3.300,00 $ 10.000,00 $ 13.300,00 $ 13.700,00 $ -400,00
Agosto $ 4.800,00 $ 10.000,00 $ 14.800,00 $ 13.700,00 $ 1.100,00
Septiembre $ 5.400,00 $ 10.000,00 $ 15.400,00 $ 13.700,00 $ 1.700,00
Octubre $ 4.200,00 $ 10.000,00 $ 14.200,00 $ 13.700,00 $ 500,00
Noviembre $ 3.600,00 $ 10.000,00 $ 13.600,00 $ 13.700,00 $ -100,00
Diciembre $ 2.900,00 $ 10.000,00 $ 12.900,00 $ 13.700,00 $ -800,00
Totales $ 42.800,00 $ 120.000,00 $ 162.800,00 $ 164.400,00 $ -1.600,00

RECOMENDACIO
NES
Una empresa debe definir bien su capital del trabajo, ya que esto define si al empresa es rentable de acuerdo a los
cuantos activos totale tiene frente a sus deudas, y si tiene o no ya una buena posición en el mercado.
Para poder pedir financiamiento si en algún momento lo necesitara.
La empresa debe manejar bien su salida de efectivos porque una mala inversión puede ser muy mala para la
empresa y se verá en la necesidad de pedir un financiamiento.
La empresa debe analizar el tipo de gasto e inversión que desea realizar.
La empresa también debe tener una buena política de cartera ya que habrán clientes que sean a crédito, otras
de contado.

Tercer Ejercicio

a) No hay cambios

Activos Pasivo y capital

Activos ciculantes 50000 Pasivos a corto plazo 25000
Activos fijos 250000 Pasivos a largo plazo 85000
 300000 Capital Social 190000
300000

Activos Pasivo y capital

Activos ciculantes 50000 24,25% Pasivos a corto plazo 25000 22%
Activos fijos 250000 32,25% Pasivos a largo plazo 85000 28,75%
300000 Capital Social 190000
300000

Activos Pasivo y capital

Activos ciculantes 12125 Pasivos a corto plazo 5500
Activos fijos 80625 Pasivos a largo plazo 24437,5

Activos Pasivo y capital

Activos ciculantes 62125 Pasivos a corto plazo 30500
Activos fijos 330625 Pasivos a largo plazo 109437,5
392750 Capital Social 252812,5
392750

Total 300000
Capital de trabajo neto 25000

Razón activos circulantes 0,2 Razón de pasivos circulantes 0,08

Indice de solvencia 20000

AC/PC

b) La empresa desplaza $ 15000 de activos circulantes a activos fijos

Activos Pasivo y capital

Activos ciculantes 50000 Pasivos a corto plazo 25000
Activos fijos 250000 Pasivos a largo plazo 85000
300000 Capital Social 190000
300000

Activos Pasivo y capital

Activos ciculantes 35000 Pasivos a corto plazo 25000
Activos fijos 265000 Pasivos a largo plazo 85000
300000 Capital Social 190000
300000

Razón 0,13

Activos
Activos ciculantes 35000 24,00% 8400 43400
Activos fijos 265000 32,25% 85462,5 350462,5
300000 393862,50

Pasivo y capital
Pasivos a corto plazo 25000 22% 5500 30500
Pasivos a largo plazo 85000 28,75% 24437,5 109437,5
Capital Social 190000 139937,5
300000

CNT 10000

CONCEPTO VALOR Inicial Después del cambio

Razón 0,2 0,13
Utilidades sobre los activos 392750 393862,5 1112,5
CNT 25000 10000
Indice de Solvencia 2 1,4

c) La empresa desplaza $ 10000 de fondos a corto plazo a fondos a largo plazo

Activos Pasivo y capital

Activos ciculantes 50000 Pasivos a corto plazo 25000
Activos fijos 250000 Pasivos a largo plazo 85000
 300000 Capital Social 190000
300000

Activos Pasivo y capital

Activos ciculantes 50000 Pasivos a corto plazo 15000
Activos fijos 250000 Pasivos a largo plazo 95000
300000 Capital Social 190000
300000

Razón 0,05

Activos
Activos ciculantes 50000 24% 12000 62000
Activos fijos 250000 32,25% 80625 330625
300000 392625

Pasivo y capital
Pasivos a corto plazo 25000 22% 5500 30500
Pasivos a largo plazo 85000 28,75% 24437,5 109437,5
Capital Social 190000 139937,5
300000

CNT 25000

Costos de financiamiento antes del cambio

Costos de financiamiento

Pasivos a corto plazo 25000 22% $ 30.500,00

Pasivos a largo plazo 85000 28,75% $ 109.437,50
$ 139.937,50

Costos de financiamiento después del cambio

Costos de financiamiento

Pasivos a corto plazo 15000 22% $ 18.300,00

Pasivos a largo plazo 95000 28,75% $ 122.312,50
$ 140.612,50

CONCEPTO VALOR Inicial Después del cambio

Razón 0,08 0,05
Utilidades sobre los activos
$ 139.937,50 $ 140.612,50 675
CNT 25000 35000
Indice de Solvencia 2 3,33

d) La empresa realiza los cambios B y C conjuntamente

Activos
Activos ciculantes 35000 Pasivos a corto plazo 15000
Activos fijos 265000 Pasivos a largo plazo 95000
Total 300000 Capital Social 190000
Total 300000
CNT 20000

CAMBIO EN EL
CAMBIO EN LAS
CAMBIO CAPITAL NETO DE
UTILIDADES
TRABAJO
Disminución en la razón AC/AT 1112500 -15000
Aumento en la razón PC/AT 675000 -10000
Efecto combinado 1787500 -25000

Resumen

CAMBIOS
CONCEPTO SIN CAMBIO CAMBIO EN EL ACTIVO CAMBIO EN EL PASIVO
COMBINADOS
Rendimientos sobre los$ activos de392.625.000
la empresa $ 393.862.500 $ 392.750.000 $ 393.862.500
Costos de financiación $ 139.937.500 $ 139.937.500 $ 140.612.500 $ 140.612.500
Rendimiento Neto o Utilidad
$ Neta252.687.500 $ 258.925.000 $ 252.137.500 $ 253.250.000
Capital Neto de Trabajo$ 25.000 $ 10.000 $ 25.000 $ 20.000

Ejercicio Cuatro

ENFOQUE DINÁMICO

ACTIVO CIRCULAN REQUERIMIENTO REQUERIMIENT

MES ACTIVOS FIJOS ACTIVOS TOTALES
TE PERMANENTE O TEMPORALES
Enero 27.000.000 450.000.000 477.000.000 472000000 5.000.000
Febrero 29.000.000 450.000.000 479.000.000 472000000 7.000.000
Marzo 21.000.000 450.000.000 471.000.000 472000000 -1.000.000
Abril 35.000.000 450.000.000 485.000.000 472000000 13.000.000
Mayo 22.000.000 450.000.000 472.000.000 472000000 0
Junio 38.000.000 450.000.000 488.000.000 472000000 16.000.000
Julio 24.500.000 450.000.000 474.500.000 472000000 2.500.000
Agosto 27.500.000 450.000.000 477.500.000 472000000 5.500.000
Septiembre 30.000.000 450.000.000 480.000.000 472000000 8.000.000
Octubre 33.000.000 450.000.000 483.000.000 472000000 11.000.000
Noviembre 31.500.000 450.000.000 481.500.000 472000000 9.500.000
Diciembre 31.000.000 450.000.000 481.000.000 472000000 9.000.000
349.500.000 5.400.000.000 5.749.500.000 5.664.000.000 85.500.000

El costo de los fondos a corto plazo es de 22% y los fondos a largo plazo es 28 3/4%
a) Calcule los costos de financiamiento para el enfoque dinámico y el capital neto de trabajo
Determine el Capital Neto de Trabajo en forma grafica.

El costo puede estimarse calculando la necesidad promedio temporal

Requerimiento de promedio anual= requerimiento de los fondos temporales mensuales/12

85500 7125
12

Requerimiento del promedio anual 7125

El costo de la fuente a corto plazo es de $ 7125

Costo del financiamiento a corto plazo $ 1750833,33

El costo de financiamiento a largo plazo este costos será igual a los permanentes
 450000028,8 99000000

Costo total de los fondos

$ 1.750.833,33 $ 99.000.000 $ 100.750.833

Capital neto de trabajo 472000000-4500000

CNT 22000

b)Calcule los costos de financiamiento para el enfoque conservador y el capital neto de trabajo.
Determine el Capital Neto de Trabajo en forma grafica.

Activo Circulante 38000

Activos fijos 450000
$ 488.000

El costo de financiemiento será así

Costo total de fondos= rquerimientos permanentes* tasa del ICFLP

Costo total de fondos = 488000*2,75
Costo total de fondos = 140300000

CNT = $ 38.000,00

c) Calcule los costos de financiamiento para el enfoque alternativo y el capital neto de trabajo.

Costo de Fondos a Corto Plazo: se deben hallas un requerimiento promedio que estará determinado por

Requerimiento Promedio Anual= Requerimiento de fondos temporales mensuales

12
Requerimiento Promedio Anual= 22.000.000+38.000.000
12
Requerimiento Promedio Anual= 2,500,000.00

Costo de la fuente de Financiamiento a corto plazo =2.500.000 * 0,22 Costo de la fuente de Financiamiento a550,000.00
Corto Plazo =

Costo de fondos a Largo Plazo 38.000.000 * 28,76 $ 10.925.000

Costo Total de Fondos: 550,000.00+10925000$ 11.475.000

TOTALES