adrian.rozanski@1816.com.ar mariano.skladnik@1816.com.

ar

martin.defilippo@1816.com.ar

5,0 4,5
4,5 Con Resto

4,0 Con FGS + BCRA (est. propia)

3,5 Total

3,0 2,6
2,3 2,3 2,2
2,5
1,9
1,7 1,8
2,0
1,2 1,3
1,5
1,0 2,2
0,5 0,4 0,5
0,3 0,2 1,5
0,5 1,1 1,1 1,0 1,1 1,0 0,1 1,2
0,0
0,1 0,0 0,6 0,1
0,4 0,4 0,5 0,3 0,2 0,4
0,0 0,0 0,0 0,0 0,1 0,0
feb-24
jul-23

mar-24

jul-24

feb-25
jun-23

ago-23

may-24
nov-23

ene-24

jun-24

ago-24

nov-24
sep-23

sep-24
oct-23

ene-25
dic-23

oct-24

dic-24
abr-24

Fuente: 1816 en base a FGS, BCRA, MAE, Mecon. Vencimientos CER y DL calculados a precios de hoy.

Canje MECON de junio 2023: títulos elegibles y opciones de nuevos papeles

VT en Pesos Opciones nuevos papeles según título elegible
VNO Stock deuda en
Títulos elegibles por cada USD Boncer Dual Dual Dual
(en millones) ARS millones
1.000 VNO* Dic-2024 Ago-2024 Nov-2024 Ene-2025
LECER X16J3 275.885 1.802 497.034 X
DUAL TDL23 13.075 252.834 3.305.802 X X X
LECER X18L3 509.834 1.206 615.013 X
USD LINKED T2V3* 2.177 242.550 528.031 X X
LEDE S31L3 99.248 1.000 99.248 X
T2X3 504.379 4.526 2.282.653 X
TDS23 8.739 253.354 2.214.057 X X X
TOTAL 9.541.838
Fuente: 1816 en base a Mecon (*para VT de T2V3 usamos A3500 del 5/6)

Para uso exclusivo de Cohen S.A.

INFORME ESPECIAL
06 de junio de 2023

Estimación 1816 de quiénes tienen los títulos elegibles

Stock TOTAL de
Títulos elegibles del
soberanos ARS may-23
En billones de Pesos nuevo canje de junio
(valor mercado)
$ % $ %
TOTAL 9,5 100% 26,2 100%
BCRA+FGS+BCOS PÚBLICOS (1) 6,0 63% 16,1 61%
BCRA 3,4 36% 5,7 22%
FGS 1,9 20% 6,6 25%
Bcos públicos 0,7 7% 3,8 14%
PRIVADOS CON DATOS (2) 2,1 22% 6,8 26%
Bcos privados 0,7 7% 3,1 12%
FCI 0,8 8% 1,8 7%
Seguros 0,5 6% 1,4 6%
Fondos offshore 0,2 2% 0,4 2%
RESIDUO (incl corpos y entes púb) (3) 1,4 15% 3,3 13%

TOTAL INTRA SECT PÚB (1+3*50%) 6,7 70% 17,8 68%

TOTAL PRIVADOS (2+3*50%) 2,9 30% 8,4 32%
Fuente: estimaciones 1816 en base a múltiples fuentes

Qué tipo de FCI son los que tienen los bonos

elegibles para el canje
Stock al % de total
Tipo de fondo (clasificación 1816)
12/may FCI
T+1 252.556 31%
Renta Fija USD linked 187.579 23%
Renta Fija ARS CER 177.215 22%
Renta Fija Multimoneda discrecional 102.708 13%
Renta Fija ARS discrecional 27.344 3%
Renta Mixta y Otros 27.315 3%
PYME 15.125 2%
Otros FCI 15.234 2%
TOTAL (ARS mm) 805.075 100%
Fuente: 1816 en base a CNV/Cafci

100%
90%
80%
70%
60%
50%
40%
30%
20%
10%
0%
dic-17

ago-18
dic-18

ago-19
dic-19

ago-20
dic-20

ago-21
dic-21

ago-22
dic-22
abr-18

abr-19

abr-20

abr-21

abr-22

abr-23

Hasta 90 días Hasta 180 días Hasta 270 días

Hasta 365 días Mayor a 365 días
Fuente: 1816 en base a CAFCI/CNV

Para uso exclusivo de Cohen S.A.

INFORME ESPECIAL
06 de junio de 2023

20%
18%
16%
14%
12%
Compresión de
10% tasa días antes
8% del canje de
marzo Compresión
6% de tasa días
antes del
4%
Fecha del canje de canje actual
2% marzo (9/mar/2023)
0%

Fuente: 1816 en base a precios BYMA

16%
14%
12%
10%
8%
6%
4%
2%
0%
-2%
-4% TV24
-6%
-8% T2X4
-10%
abr/22

abr/23
jun/22
jun/22

nov/22

mar/23
mar/22

ago/22

sep/22
may/22

jul/22

ene/23

mar/23
ago/22

dic/22
dic/22

feb/23

may/23
may/23
oct/22
oct/22

Fuente: 1816 en base a precios BYMA

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