Wuolah Free Tema 4 Resumido

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Fundamentos de Economía y Administración de Empresas
2º Grado en Ingeniería Informática
Escuela Técnica Superior de Ingenieros Informáticos

Universidad Politécnica de Madrid
Reservados todos los derechos.

No se permite la explotación económica ni la transformación de esta obra. Queda permitida la impresión en su totalidad.
TEMA 4. EL DINERO Y LA FINANCIACIÓN DE LA ACTIVIDAD
ECONÓMICA
INDICE
1. INTRODUCCIÓN ................................................................................... 2
2. EL DINERO: FUNCIONES, ORIGEN Y TOPOLOGIA ........................ 2
3. LAS FUNCIONES DEL DINERO........................................................... 3
4. HISTORIA DEL DINERO ....................................................................... 4

5. EL DINERO SIGNO ............................................................................... 5
6. DINERO LEGAL Y DINERO BANCARIO ............................................. 6
7. LA DEMANDA DEL DINERO ............................................................... 7
8. LA TEORIA KEYNESIANA DE LA DEMANDA DEL DINERO ............ 8
8.1 La demanda por transacción ............................................................... 8
8.2 La demanda por precaución ................................................................ 9
8.3 La demanda por especulación ............................................................. 9
9. FUNCION DE PREFERENCIA POR LIQUIDEZ ............................... 10
10. TEORIA DE LA PREFERENCIA POR LIQUIDEZ .......................... 11
10.1 Efecto de variaciones en la renta y en los precios sobre los tipos de
interés ....................................................................................................... 12
10.2 Efecto sobre los tipos de interés de un incremento de la oferta de
dinero Mo ................................................................................................. 13
11. MEDICION DEL DINERO................................................................ 13
12. LA CANTIDAD DEL DINERO .......................................................... 14
13. LA CREACION DEL DINERO BANCARIO ..................................... 15
14. LA FINANCIACIÓN DE LA ECONOMÍA Y LOS INTERMEDIARIOS
FINAN-CIEROS .......................................................................................... 16
15. LA POLITICA MONETARIA ............................................................. 18
16. EFECTOS DE UNA POLÍTICA MONETARIA EXPANSIVA ........... 19
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1. INTRODUCCIÓN
Una economía de trueque es aquella en la que no existe ningún medio de cambio

comúnmente aceptado. Los bienes se intercambian directamente por otros bienes. El
intercambio directo, sin dinero, resulta muy difícil. Sin la intermediación del dinero se
frenan las posibilidades no sólo de especialización y progreso de una economía, sino
también de distribución de los bienes y los servicios existentes de acuerdo con las
necesidades y los deseos de los individuos.
En el proceso de financiación de toda economía aparece un colectivo de oferentes

de recursos financieros, otro de demandantes y un conjunto de instituciones que se
encargan de intermediar entre oferentes y demandantes.
2. EL DINERO: FUNCIONES, ORIGEN Y TOPOLOGIA

El dinero está constituido por el conjunto de medios de pago generalmente
aceptados, para la adquisición de bienes y servicios o para la cancelación de deudas. Así
pues, el dinero aparece como un activo que puede ser intercambiado, prestado o
conservado. No es un bien de consumo, puesto que no procura directamente ninguna
satisfacción, ni tampoco es un bien de capital, ya que no puede incluirse como parte
integrante de ningún proceso productivo. Se trata de un bien singular cuyo valor reside
en las funciones que realiza.
Actualmente, para obtener

cualquier producto intercambiamos
dinero entre comprador y vendedor, pero
antiguamente se utilizaba lo que se
observa en la siguiente imagen: el
trueque, que consiste en intercambiar
unos productos o servicios por otros. No
hay intermediarios en este intercambio.
La economía de trueque es aquélla en que no se utiliza ningún medio de cambio
comúnmente aceptado.
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A pesar de sonar todo muy positivo, el intercambio del trueque tiene sus
inconvenientes:
1. Requiere mucho tiempo para realizar el intercambio, ya que cada una de las
partes debe encontrar a alguien que desee el excedente de producto que quiere
intercambiar.
2. Además, ambas partes deben tener necesidades de intercambiarse sus
productos.
3. La indivisibilidad de algunos bienes.
4. El dinero disminuye el coste de transacción y permite que se realicen

operaciones que sin la participación del dinero no se realizarían mediante el
sistema de trueque porque el coste de transacción que éste implica es tan
elevado que las desaconsejaría.

Con la introducción del dinero el intercambio es mucho más fácil y eficiente, pues
ya no se requiere la coincidencia de las necesidades. Sin la intermediación del dinero se
frenan las posibilidades de especialización y de progreso de una economía, además de la
distribución de bienes y servicios existentes de acuerdo con las necesidades y los deseos
de los individuos.
3. LAS FUNCIONES DEL DINERO
El dinero desempeña las siguientes cuatro funciones:
1. Medio del cambio: es un medio de cambio generalmente aceptado por la

colectividad para la realización de transacciones y la cancelación de deudas y
que, por tanto, evita el trueque directo, que, como toda operación de trueque,
necesita que se cumplan las dos condiciones siguientes: que las personas que
intercambian los productos deseen la una lo que tiene la otra, y que se pongan
de acuerdo en el valor relativo de lo que se intercambia.
2. Unidad de cuenta: no es sólo el instrumento con el que pagamos los bienes y

servicios, es también la escala en la que medimos su valor. Como medida de
valor, el dinero hace posible el sistema de precios, el cual constituye el centro
neurálgico de toda la economía, al permitir valorar los deseos de los
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consumidores en términos de los precios que están dispuestos a pagar por las
distintas cantidades de cada mercancía, y orientar así la producción de la forma
más eficiente posible a través de la competencia.
3. Depósito de valor: el dinero no sólo es un medio para realizar transacciones,

también es un activo financiero que sirve de depósito de valor, esto es, es un
medio para mantener riqueza. Para cumplir esta función sólo debe existir en
cantidades limitadas, debe ser difícil o imposible de falsificar o trucar,
debe tener poco volumen en relación con su valor para poder transportarlo
con facilidad y debe ser divisible para poder pagar cualquier tipo de cuenta.
De esta manera, el dinero puede ser utilizado, bien para acumular riqueza, bien
para realizar una inversión o bien como reserva futura de poder de compra. El
dinero no produce rentas por intereses. Por esta razón las personas y
empresas prefieren acudir a otros activos financieros que también son
depósitos de valor y que tienen una mayor rentabilidad que el dinero, cuya

rentabilidad siempre es nula.
4. Patrón de pago diferido: es el principal patrón de pago diferido porque los

pagos que han de efectuarse en el futuro generalmente se especifican en
dinero.
4. HISTORIA DEL DINERO
A lo largo de la historia el dinero ha sufrido grandes transformaciones. En las

sociedades primitivas y poco organizadas eran un tipo de bienes los que cumplen las
funciones del dinero. A este tipo de dinero se le denomina dinero mercancía y es un bien
cuyo valor es el mismo como mercancía que como unidad monetaria. La sal, el ganado
han funcionado en ocasiones como dinero mercancía.
La mercancía elegida como dinero debe reunir las siguientes cualidades: que sea
duradera, no perecedera, transportable, valor elevado respecto a su peso y volumen,
divisible, homogénea, con Categorías normalizadas, y de oferta limitada, disponible en
cantidad limitada y que además no se puede aumentar fácilmente.
El empleo de metales preciosos como dinero se remonta a las épocas más

pretéritas de la historia; así, el oro en lingotes se empleaba en Babilonia y Egipto hacia el
4
año 2000 a.C. Sin embargo, el oro acuñado no aparecería hasta el comienzo del siglo VII
a.C. en Lidia, una provincia griega en el suroeste de la actual Turquía. El poder político
procuró reservarse el derecho a acuñar moneda, pues la acuñación podía utilizarse como
símbolo de poder, y además porque reportaba sustanciales beneficios, ya que en caso de
necesidad el soberano podía alterar la ley de las monedas sin variar por ello su precio,
salvando así sus deudas y apuros financieros.
El uso de monedas acuñadas permitía realizar los pagos contando las mismas sin
necesidad de pesarlas, lo que proporcionaba mucha mayor rapidez a las transacciones.
Sin embargo, esto incentivaba las alteraciones de la ley y del peso, esperando que
monedas con menor proporción de oro o con un menor peso fuesen aceptadas por su cuño

o valor facial.
Estas prácticas hacían entrar en acción a la ley de Gresham, según la cual, "las
monedas malas expulsan a las buenas"; es decir, las monedas con peso y ley correctos
dejan de circular y se atesoran, de forma que sólo las malas permanecen en circulación,
lo cual limitaba en la práctica los métodos fraudulentos.
5. EL DINERO SIGNO
El dinero signo es un bien que tiene un valor muy escaso como mercancía, pero
que mantiene su valor como medio de cambio. Este tipo de dinero no tiene valor
intrínseco en sí. El dinero signo se acepta, bien porque el público cree que los puede
utilizar a su vez para hacer pagos, bien porque el Gobierno ha determinado
específicamente que es de curso legal.
El dinero de curso legal es aquel que el Gobierno ha declarado aceptable como

medio de cambio y como forma de cancelar las deudas. En un principio se empleaba el
dinero mercancía y, en particular, el dinero metálico, pero, debido a las dificultades
apuntadas, fue sustituido por el dinero papel de pleno contenido, esto es, certificados
de papel que estaban respaldados por depósitos de oro o plata de igual valor al de los
certificados emitidos.
Este tipo de dinero tuvo su origen en la actividad desarrollada por los orfebres en
la Edad Media. Estos disponían de cajas de seguridad en las que guardaban sus existencias
y que progresivamente fueron ofreciendo al público, en un servicio de custodia de metales
preciosos y demás objetos de valor. El servicio se basaba en la confianza que merecía el
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orfebre, que simplemente extendía un recibo prometiendo devolver al depositante sus
pertenencias a su requerimiento. La cantidad confiada al orfebre para su custodia se
llamaba depósito. Cuando efectuaban una transacción importante, los titulares de los
depósitos podían retirar mediante entrega de un recibo los bienes depositados o bien
transferir directamente un recibo con cargo a los bienes depositados. Con el transcurso
del tiempo estos recibos fueron emitiéndose al portador y las compras y ventas fueron
saldándose mediante la simple entrega de un papel que certificaba la deuda privada,
reconocida por un orfebre, prometiendo éste entregar al portador una cantidad
determinada de oro cuando así lo solicitara. Este dinero papel era plenamente convertible
en oro.
Las primeras emisiones de billetes modernos fueron emitidas por el Banco de

Inglaterra en el siglo XVII. Se trataba de billetes en cuyo dorso aparecía el valor del
billete, pero al ser de papel no tenían valor intrínseco, sino fiduciario, esto es, su valor
no dependía de su valor como mercancía, sino del crédito o confianza que merece.

Esta emisión de dinero papel por volúmenes sólo parcialmente (no plenamente
convertible) cubiertos por unas reservas de oro convierte a los depositarios de oro (los
orfebres) en banqueros, que crean el dinero papel nominalmente convertible en oro o
papel moneda con respaldo parcial. Este sistema funcionó hasta el comienzo de la I
Guerra Mundial.
El dinero actual o papel moneda corriente es dinero papel sin ningún respaldo en
términos de metales preciosos, aunque los bancos emisores (por ejemplo, en Estados
Unidos de América la Reserva Federal (dólar) y en Europa el Banco Central Europeo
(euro)) tengan parte de sus reservas en oro. Esta situación es trasladable al dinero en forma
de moneda, no sólo al dinero en forma de billete.
El dinero pagaré es un medio de cambio utilizado para saldar deudas de una

empresa o persona. Un depósito bancario o una cuenta corriente es un dinero pagaré o
una deuda de un banco, ya que éste tiene que entregar al depositante euros siempre que
los solicite. Es un medio de cambio ya que la gente está dispuesta a aceptar cheques
como pago. Los cheques no son dinero, son sólo una forma de movilizar o trasladar
dinero. Las tarjetas de crédito, sin embargo, pueden crear dinero nuevo si se utilizan sin
fondos en la cuenta bancaria correspondiente.
6. DINERO LEGAL Y DINERO BANCARIO
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El dinero no es utilizado por imposición del Estado. El dinero se utiliza por
la confianza que tienen los individuos en que les sirva para realizar
cambios y cancelar deudas.
El dinero legal es el dinero signo emitido por una institución que monopoliza su
emisión y adopta la forma de moneda metálica o billetes, mientras que el dinero bancario
son los activos financieros indirectos de determinados intermediarios financieros que son
aceptados generalmente como medios de pago.
La función de los bancos, como intermediarios financieros que son, es

proporcionar fondos, liquidez, al sistema cuando lo precisa y al mínimo coste y con un
riesgo controlado, supervisar la solvencia de los prestatarios y conseguir fondos

financieros para la concesión posterior de préstamos, tanto para los particulares como
para las empresas.
7. LA DEMANDA DEL DINERO
Hace referencia exclusivamente a la cantidad de dinero que los agentes

económicos desean retener, es decir, aquella cantidad que quieren mantener en efectivo.
La demanda de dinero no incluye la demanda de renta para gastos presentes ya que sólo
se considera demanda de dinero el que resulta acumulado e inmovilizado, a la espera de
ser gastado en el futuro lejano, no en el inmediato. Así, no es considerado que forme
parte de la demanda de dinero el que se lleva encima como dinero de bolsillo. El dinero
que recibimos en pago por nuestros servicios es un ingreso, que es una variable flujo.
Queremos tener una parte de nuestra riqueza global en forma de dinero líquido
para poder realizar compras en un futuro próximo o para poder cubrir riesgos
imponderables, pero no queremos tenerla toda materializada en dinero, ya que éste (el
dinero líquido) tiene rendimiento nominal nulo, esto es, rentabilidad cero y nosotros
queremos obtener algo de rentabilidad por nuestra la parte de riqueza que no sentimos
que queremos o necesitamos mantener en forma de dinero.
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8. LA TEORIA KEYNESIANA DE LA DEMANDA DEL DINERO
El economista John Maynard Keynes, considerado por muchos como el

economista más importante de la historia de la Economía como disciplina científica,
identificó tres motivos específicos para guardar dinero en su obra cumbre, la Teoría
General de la Ocupación, el Interés y el Dinero. Estos motivos son la demanda de dinero
por motivo de transacción, la demanda de dinero por motivo de precaución y la demanda
de dinero por motivo de especulación:
• El primer motivo, se refiere a la necesidad de mantener una cantidad de

dinero en efectivo para futuros intercambios de bienes y servicios.
• El segundo motivo, se refiere a la necesidad de mantener saldos en efectivo

debido a la incertidumbre acerca del curso futuro de los acontecimientos.
• El tercer motivo, implica mantener dinero efectivo si se espera que las

inversiones financieras alternativas disponibles pudieran tener un
resultado negativo en un plazo estipulado. Esto significa que, en ciertas
circunstancias, mantener riqueza en dinero puede ser mejor o preferible
que una inversión financiera al uso.
Los economistas clásicos, por otro lado, solo hacen referencia a los dos primeros
motivos (transacción y precaución) para demandar dinero. En resumen, el papel clave del
ahorro y la inversión y su influencia sobre el nivel de renta son temas centrales en la obra
de Keynes, y su teoría de los tres motivos para demandar dinero proporciona un marco
útil para comprender la función del dinero en la economía.
8.1 La demanda por transacción
Cuanto más tiempo pase entre el ingreso y el desembolso, mayores serán los
saldos que se mantienen en efectivo.
Las empresas y el Estado también tienen que mantener una cierta cantidad de
dinero para transacciones, como nóminas y gastos corrientes. La demanda de dinero para
transacciones está relacionada con la renta de los agentes económicos, ya que cuanto
mayor sea el nivel de renta, mayor será el nivel de gasto y, por lo tanto, mayor será el
8
nivel de efectivo necesario para afrontar los pagos derivados de ese gasto. En tiempos de
crisis como la actual pandemia de Covid-19, el Estado se ve obligado a abonar gastos
inesperados y tiene una necesidad urgente de disponer de dinero líquido para afrontar el
pago de esas partidas de mercancías.
8.2 La demanda por precaución
Se guardan saldos precautorios en dinero debido a la incertidumbre que existe

acerca de las entradas y gastos del ingreso futuro. Esto se debe a que, si una familia
consumiera la totalidad de sus ingresos todos los meses, se encontraría en una situación
difícil si se le retrasan temporalmente sus entradas de dinero o si le surgen situaciones

imprevistas que le suponen un gasto extraordinario. Además, si no dispusiera de un saldo
ocioso, no podría aprovechar una buena compra de ocasión.
Los determinantes de la demanda precautoria son parecidos a los de la demanda

para transacciones, aunque la cantidad de dinero que se desea mantener para gastos
imprevistos es menor si el ingreso se recibe con mayor frecuencia. Además, la demanda
precautoria de dinero podría aumentar al contraerse la actividad económica, ya que las
familias y las empresas podrían demandar mayores saldos como medida de precaución al
sentirse inseguros de recibir fondos en el futuro.
En su teoria, Keynes opinaba que la demanda de dinero por motivo de precaución,

al igual que la demanda por motivo de transacción, era proporcional a la renta, ya que
la cantidad de dinero que la gente deseaba retener por razones de precaución era función
de las transacciones que pensaba realizar en el futuro, y que éstas eran proporcionales a
la renta.
8.3 La demanda por especulación
Keynes introdujo el motivo especulativo como una razón racional para mantener
dinero. Este motivo se utiliza para evitar el riesgo de pérdidas en los bonos, letras del
tesoro o acciones de empresas privadas cuyo precio se espera que disminuya. Los
activos monetarios se clasifican en dos grupos: dinero y bonos; el dinero no produce
ningún rendimiento y no tiene ningún riesgo si el nivel de precios no varía, mientras que
los bonos son activos financieros que producen intereses pero tienen un riesgo si los tipos
de interés cambian.
9
La demanda de dinero es inversamente proporcional a los tipos de interés. Cuando
los tipos de interés aumentan, la demanda de dinero disminuye y viceversa. Las
expectativas racionales o no sobre la evolución de los tipos de interés son cruciales para
determinar la demanda de dinero por motivo especulativo.
9. FUNCION DE PREFERENCIA POR LIQUIDEZ
La demanda de dinero engloba los tres tipos de demanda mencionados
anteriormente. Keynes distinguía, además, la demanda de dinero real de la demanda de
dinero nominal. La función de demanda de dinero Keynesiana conocida como función
de preferencia por la liquidez tiene en cuenta todos los factores y afirma que la demanda
de dinero MD, dividido por el nivel de precios P es función de los tipos de interés i, y de
la renta Y:
Este cociente se lleva a cabo para que su

variación no se vea afectada por el nivel de los
precios. La demanda de dinero es proporcional
al nivel general de precios y depende del nivel
de renta y es inversamente proporcional al nivel
de referencia de los tipos de interés.
Necesaria para efectuar transacciones, la cual depende exclusivamente de la renta

de los consumidores y de las empresas, además de retener dinero por la precaución para
hacer frente a gastos imprevistos, el cual depende también de la renta.
10
Muchos individuos o empresas mantienen dinero líquido o compran títulos en función de
las variaciones de los tipos de interés.

El conjunto de estas tres demandas configura la denominada función de
preferencia por la liquidez. La función de preferencia por la liquidez queda así definida
como la relación inversa entre el coste de oportunidad de mantener dinero (intereses
perdidos) y la cantidad de dinero demandada.
10. TEORIA DE LA PREFERENCIA POR LIQUIDEZ
La teoría de preferencia por la liquidez establece que el tipo de interés en una

economía es determinado por la oferta y la demanda de dinero, y que la actividad
económica fluctúa en función de las variaciones en los tipos de interés. La curva de
demanda de dinero puede ser modificada por la renta y los precios, ya que la demanda
de dinero es siempre en términos reales. Si la inflación sube, se demandará más dinero, y
si la deflación desciende, la cantidad de dinero demandada será menor. Las situaciones
que se pueden dar son un exceso o una escasez de dinero en relación con la demanda
monetaria.
11
Si se supone que la oferta de dinero es MO, se asume que la oferta de dinero no
depende en absoluto de los tipos de interés, sino que viene determinada exclusivamente
por las autoridades monetarias. La demanda de dinero viene dada por la curva MD, y la

intersección de ambas, E, nos dará el tipo de interés de equilibrio RE. El punto E es de
equilibrio, porque si el tipo de interés fuera más elevado, R1, éste no sería estable, ya que
a ese nivel la cantidad de dinero ofertada sería superior a la cantidad de dinero
demandada, lo que induciría la baja del tipo de interés; y lo contrario ocurriría a un nivel
inferior a R2. Si el tipo de interés fuera más bajo (R2), se produciría una escasez de dinero,
con el consiguiente aumento de los tipos de interés. Como se puede observar, siempre se
tiende a alcanzar la situación de equilibrio.
10.1 Efecto de variaciones en la renta y en los precios sobre los tipos

de interés
Como consecuencia de
los dos factores anteriormente
citados, tanto un incremento de la
renta como un incremento en el
nivel de precios traen aparejada,
si la oferta de dinero y otras
variables económicas no varían,
12
una elevación de los tipos de interés. El razonamiento inverso también es admisible.
10.2 Efecto sobre los tipos de interés de un incremento de la oferta de
dinero Mo
Un incremento en la
oferta de dinero implica que
la curva de oferta MO se
desplaza hacia la derecha, y si
la demanda de dinero MD no
se modifica, los tipos de

interés descenderán, es decir,
cuando la oferta de dinero
se eleva, y todo lo demás no
varía, los tipos de interés se reducen.
11. MEDICION DEL DINERO
Es de brutal importancia saber qué se entiende por dinero en la Economía, dado

que la cantidad de medios de pago existentes y las variaciones en su ritmo de crecimiento
afectan a variables macroeconómicas esenciales. Sin embargo, existe un debate entre los
economistas sobre cómo definir y medir el dinero, y sobre si la emisión de este debe
estar monopolizada por el Estado o alguna de sus instituciones.
La definición más extendida es la de que el dinero es todo aquello generalmente

aceptado como medio de pago, pero existen activos financieros que, aunque no son
medios habituales de pago, tienen un efecto importante sobre el comportamiento de los
inversores y los consumidores. Por esta razón, los bancos centrales han ordenado los
distintos tipos de activos monetarios existentes en cuatro grandes magnitudes agregadas.
Existen diferentes tipos de depósitos bancarios, que varían según su liquidez:
• Los depósitos a la vista son los que tienen una disponibilidad inmediata
para el titular.
13
• Los depósitos de ahorro admiten prácticamente las mismas operaciones
que los depósitos a la vista, pero no se pueden movilizar mediante
cheques.
• Los depósitos a plazo son imposiciones a un determinado lapso y no

permiten la retirada del dinero sin una penalización hasta que venzan. No
admiten el uso de cheques.
12. LA CANTIDAD DEL DINERO
La cantidad de dinero, agregados financieros u oferta monetaria es la suma de

efectivo en manos del público (billetes y monedas), más los depósitos en los bancos. En
Europa o Estados Unidos se suelen distinguir diversos agregados de dinero, dependiendo
del tipo de depósitos que se incluyan. Se presentan tres posibles definiciones de dinero u

oferta monetaria: OM1, OM2 y OM3:
• OM1 está formado por el efectivo en manos del público y los depósitos a
la vista, que se pueden mover a través de cheques.
• OM2 es la suma de OM1 y los depósitos de ahorro.
• OM3 es la suma de OM2 y los depósitos a plazo.
Además, se incluyen otros activos como valores negociables y otros instrumentos

del mercado monetario en OM3, que se le denomina disponibilidades líquidas en manos
del público. Un claro ejemplo es OM4 o ALP, que es la suma de OM3 más el cuasidinero,
que son los pagarés del tesoro, los certificados de depósito y otros activos de alta liquidez.
Estos agregados son empleados por las autoridades monetarias para tratar de
controlar la evolución de la cantidad de dinero, objetivo esencial en la conducción de
la política económica en la actualidad. Sin embargo, las tasas de variación de los
diferentes agregados difieren y también su comportamiento en el tiempo. Además, las
estimaciones de los agregados no suelen ser muy exactas, lo que produce frecuentes
rectificaciones importantes de datos ya publicados. Estos inconvenientes plantean
limitaciones serias a la hora de implementar en la práctica una política de control de la
cantidad de dinero.
14
Los responsables de la política económica se fijan en estos agregados para
controlar la economía de un país. En la actualidad se intenta controlar los activos líquidos
en manos del público ALP, que comprenden efectivo, depósitos a la vista y ahorro,
depósitos a plazo, y otros componentes de disponibilidades líquidas y cuasidinero,
representando cada uno de ellos un porcentaje diferente del volumen de ALPs.
13. LA CREACION DEL DINERO BANCARIO
El sistema bancario está compuesto por un banco central que actúa como banco
de bancos, regulador de los bancos comerciales y banco del Tesoro del Estado, y por
bancos comerciales que aceptan depósitos, ofrecen servicios, gestionan inversiones y
realizan préstamos, siendo el principal canal de intermediación financiera entre
ahorradores e inversores.
Los orfebres comenzaron a conceder préstamos con parte de su dinero ocioso,

iniciando el sistema moderno de reservas de los bancos comerciales, donde deben tener
reservas suficientes para hacer frente a las solicitudes de fondos de los depositantes. El
coeficiente de caja es la proporción de los depósitos que los bancos deben guardar como
reservas, y la suma del dinero en efectivo y las reservas obligatorias se llama base
monetaria.
Las reservas siempre deben ser suficientes para garantizar la liquidez de los
depósitos, ya que la confianza en el sistema financiero se basa en la confianza depositada
en él. Los bancos comerciales no pueden utilizar las reservas para otros fines, ya que
deben estar disponibles para satisfacer las demandas de los depositantes.
Se define la ratio Multiplicador del dinero bancario como:
También se puede definir como:
15
Los responsables de la economía tienen dos alternativas para evitar que se cree
dinero demasiado rápido: controlar el coeficiente de reservas o controlar el
funcionamiento del sistema financiero. Sin embargo, el análisis del proceso de creación
de dinero que se presenta es muy simplista y solo es válido bajo ciertas circunstancias. Si
los individuos no depositan el dinero prestado en el banco o si los bancos mantienen
reservas superiores a las estipuladas, el proceso se verá alterado. También influye el
comportamiento de los individuos frente a los préstamos, si son reacios a solicitarlos, el
crecimiento será menor.
Al igual que se crea dinero y se multiplica el crédito, también se puede destruir y

reducir el dinero. El Banco Central puede retirar billetes de circulación, lo que reduciría
los depósitos bancarios y las reservas, lo que a su vez llevaría a la destrucción del dinero
y el crédito. El Banco Central también puede incrementar la base monetaria mediante la
inyección de liquidez, que consiste en comprar oro y atesorarlo en sus reservas y utilizar
dinero de curso legal de nueva creación que será inyectado en el sistema. Si se combina

con el fenómeno de creación de dinero bancario, la inyección de liquidez puede
aumentar la oferta monetaria de manera significativa. Por otro lado, el Estado puede
reducir la oferta monetaria vendiendo letras del tesoro o bonos del Estado y retener el
dinero obtenido, lo que llevaría a un fenómeno de drenaje de liquidez.
14. LA FINANCIACIÓN DE LA ECONOMÍA Y LOS

INTERMEDIARIOS FINAN-CIEROS
El sistema financiero es un conjunto de instituciones que intermedian entre los

demandantes y oferentes de recursos financieros, incluyendo demandantes, oferentes
e intermediarios financieros. La función de los intermediarios financieros es transformar
los activos financieros
directos en activos
indirectos. Los bancos
comerciales son
instituciones financieras
autorizadas a actuar
como intermediarios
financieros aceptando
16
depósitos y concediendo créditos. Las reservas de los bancos son activos disponibles para
satisfacer los derechos de los depositantes, y el coeficiente de reservas es el cociente entre
las reservas y los depósitos.
Los prestamistas últimos son los que dan dinero a los bancos. Las instituciones
financieras agilizan y regulan el movimiento de fondos y Activos Financieros Primarios.
Los Activos Financieros Indirectos son Libretas, Depósitos a la vista, Imposiciones, etc.
En este nuevo sistema ya no hace falta acudir a los particulares para obtener dinero, ahora
se puede acudir a las instituciones financieras especializadas en ello.

En un sistema sin
intermediarios, los flujos que se
intercambiarían los oferentes y los
demandantes de dinero serían los
siguientes. Los prestamistas ceden
fondos a los prestatarios y estos a su
vez devuelven Activos Financieros
Primarios.
17
15. LA POLITICA MONETARIA
Cuando el Banco de España (u otro banco central) aumenta la cantidad de dinero,

los bancos tienen más fondos para préstamos y los tipos de interés generalmente
disminuyen. Esto afecta la demanda de inversión y consumo, lo que resulta en un
aumento de la actividad empresarial, una reducción del desempleo y un aumento de la
producción. El Banco de España no puede emitir euros sin el consentimiento del Banco
Central Europeo, pero puede
establecer y alterar las
condiciones de
funcionamiento de las
entidades financieras que
pueden actuar como

creadores de dinero bancario.
El BCE es el auténtico banco
central y el único que en
última instancia tiene el
monopolio para la emisión de
euros.
Si los tipos de interés aumentan, hay menos dinero circulando, lo que puede
afectar negativamente a la inversión empresarial. El Banco de España compartía
competencias con el Ministerio de Economía hasta 1995, pero desde entonces ha
adquirido mayor autonomía. El papel del Banco de España en la política monetaria ha
sido transferido en gran parte al Banco Central Europeo. La política monetaria tiene un
impacto directo en el equilibrio macroeconómico, la inflación y el nivel de empleo. El
Banco Central Europeo tiene como objetivo principal la estabilidad de los precios y
controla la base monetaria para lograrlo.
18
16. EFECTOS DE UNA POLÍTICA MONETARIA EXPANSIVA
Esta imagen muestra los efectos que pueden desencadenar una política
monetaria expansiva. Como se puede ver, si hay un aumento en la cantidad de dinero,
se produce una reducción
en los tipos de interés
debido a que es más fácil
obtener dinero. La
reducción de los tipos de
interés incentiva a los
empresarios a invertir más,
lo que aumenta la actividad
empresarial y reduce la tasa
de desempleo. Además, el

aumento de la cantidad de
dinero puede desincentivar
a los particulares a realizar
depósitos bancarios y optar
por el consumo, lo que
aumenta la demanda agregada e incentiva al sector de la producción a emprender nuevos
proyectos de inversión. Todo esto contribuye a un aumento en la demanda agregada, el
empleo y la producción.
19

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Reservados todos los derechos.

Reservados todos los derechos.

Una economía de trueque es aquella en la que no existe ningún medio de cambio

En el proceso de financiación de toda economía aparece un colectivo de oferentes

2. EL DINERO: FUNCIONES, ORIGEN Y TOPOLOGIA

Reservados todos los derechos.

Actualmente, para obtener

3. La indivisibilidad de algunos bienes.

4. El dinero disminuye el coste de transacción y permite que se realicen

Reservados todos los derechos.

3. LAS FUNCIONES DEL DINERO

El dinero desempeña las siguientes cuatro funciones:

1. Medio del cambio: es un medio de cambio generalmente aceptado por la

2. Unidad de cuenta: no es sólo el instrumento con el que pagamos los bienes y

3. Depósito de valor: el dinero no sólo es un medio para realizar transacciones,

Reservados todos los derechos.

4. Patrón de pago diferido: es el principal patrón de pago diferido porque los

4. HISTORIA DEL DINERO

A lo largo de la historia el dinero ha sufrido grandes transformaciones. En las

El empleo de metales preciosos como dinero se remonta a las épocas más

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El dinero de curso legal es aquel que el Gobierno ha declarado aceptable como

Las primeras emisiones de billetes modernos fueron emitidas por el Banco de

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El dinero pagaré es un medio de cambio utilizado para saldar deudas de una

6. DINERO LEGAL Y DINERO BANCARIO

La función de los bancos, como intermediarios financieros que son, es

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7. LA DEMANDA DEL DINERO

Hace referencia exclusivamente a la cantidad de dinero que los agentes

El economista John Maynard Keynes, considerado por muchos como el

• El primer motivo, se refiere a la necesidad de mantener una cantidad de

• El segundo motivo, se refiere a la necesidad de mantener saldos en efectivo

• El tercer motivo, implica mantener dinero efectivo si se espera que las

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8.1 La demanda por transacción

8.2 La demanda por precaución

Se guardan saldos precautorios en dinero debido a la incertidumbre que existe

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Los determinantes de la demanda precautoria son parecidos a los de la demanda

En su teoria, Keynes opinaba que la demanda de dinero por motivo de precaución,

8.3 La demanda por especulación

9. FUNCION DE PREFERENCIA POR LIQUIDEZ

Este cociente se lleva a cabo para que su

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Necesaria para efectuar transacciones, la cual depende exclusivamente de la renta

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10. TEORIA DE LA PREFERENCIA POR LIQUIDEZ

La teoría de preferencia por la liquidez establece que el tipo de interés en una

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10.1 Efecto de variaciones en la renta y en los precios sobre los tipos

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11. MEDICION DEL DINERO

Es de brutal importancia saber qué se entiende por dinero en la Economía, dado

La definición más extendida es la de que el dinero es todo aquello generalmente

Existen diferentes tipos de depósitos bancarios, que varían según su liquidez:

• Los depósitos a plazo son imposiciones a un determinado lapso y no

La cantidad de dinero, agregados financieros u oferta monetaria es la suma de