Guía de Ejercicios 1

Ítem I: Operaciones de Márgenes

1. Una compañía toma una posición corta en un contrato de futuros para vender 5,000 bushels de
trigo a 450 centavos de dólar por bushel. El margen inicial es de $3,000 y el margen de
mantenimiento es de $2,000.

a. ¿Qué cambio de precio daría lugar a una demanda de garantía adicional?

b. ¿En qué circunstancias podría retirar $1,500 de la cuenta de margen?

Ítem II: Determinación Precios Futuros.

1. Suponga que usted participa en un contrato a plazo a seis meses sobre una acción que no paga dividendos
cuando el precio de la acción es de $30 y la tasa de interés libre de riesgo (con una composición continua) es
de 12% anual.

a. ¿Cuál es el precio a plazo?

2. El valor actual de un índice bursátil es de 350. La tasa de interés libre de riesgo es de 8% anual (con una
composición continua) y el rendimiento de dividendos sobre el índice es de 4% anual.

a. ¿Cuál debe ser el precio de futuros de un contrato a cuatro meses?

3. La tasa de interés libre de riesgo es de 7% anual con una composición continua y el rendimiento de dividendos
sobre un índice bursátil es de 3.2% anual. El valor actual del índice es de 150.

a. ¿Cuál es el precio de futuros a seis meses?

4. Suponga que la tasa de interés libre de riesgo es de 10% anual con una composición continua y que el
rendimiento de dividendos sobre un índice bursátil es de 4% anual. El valor del índice es de 400 y el precio de
futuros de un contrato con fecha de entrega en cuatro meses es de 405.

a. ¿Qué oportunidades de arbitraje crea esto?

5. Las tasas de interés a dos meses de Suiza y Estados Unidos de América son de 2 y 5% anual, respectivamente,
con una composición continua. El precio spot del franco suizo es de $0.8000. El precio de futuros de un
contrato con fecha de entrega en dos meses es de $0.8100.

a. ¿Qué oportunidades de arbitraje crea esto?

6. Considere un contrato a 10 meses sobre una acción cuyo precio es de $1500. Asumimos que la tasa de interés
libre de riesgo compuesta continuamente es de 4% anual para todos los vencimientos. Además, asumimos que
se esperan dividendos de $9 dólares por acción después de tres, seis y nueve meses.

a. Determine el valor futuro de este contrato.

Modulo 3: Productos Derivados