2010 2011 2010

Efectivo 15,000 18,000 Proveedores 35,000

Val. Negociables 32,000 35,000 Otras ctas x Pagar 15,000
Ctas. por Cobrar 58,000 65,000 Pagarés 45,000
Existencias 75,000 90,000 Pasivo L. Plazo 65,000
Act. Fijo Bruto 150,000 170,000 Capital Social 90,000
Dep. Acumulada -50,000 -60,000 Res. Acumulados 30,000
Activos Totales 280,000 318,000 Total Pas. y Pat. 280,000

Rotac. de Activos 1.3 1.35 Cob. Intereses 3.25

Margen Operativo 12% 10% Imp. a la Renta 30%
Utilización Act. Fijo 90% 85% WACC (CPPC) 16%

Ventas 364,000 429,300 NOPAT 30,576

Costos y Gastos 320,320 386,370 ACO 148,000
EBIT 43,680 42,930 AFNO 90,000
Gasto Financiero 13,440 20,250 PCO 50,000
UAI 30,240 22,680 COT 188,000
Impuesto a la Renta 9,072 6,804 ROIC 16.26%
Utilidad Neta 21,168 15,876 FEL
FEN 25,876 EVA 496
 2011
40,000
18,000
55,000
80,000
90,000
35,000
318,000

2.12
30%
15%

30,051
173,000
93,500
58,000
208,500
14.41%
9,551
-1,224
Indicadores 2011 Para el 2012

R. Deuda 70% Ventas 500,000 Inc. Ventas

Rot. Activos 2
ROE 25% Mg. Neto 7.50% Var. % AT
Ventas 400,000 Ut. Neta 37,500 Inc. Activos
Tasa Divid. 55%
Activos 200,000 Dividendos 20,625 Var % PCO
Pasivo 140,000 U. Retenida 16,875 Inc. PCO
Patimonio 60,000
Nuevas Acc. 9,000 FAN
Ut. Neta 15,000
Mg. Neto 3.75%
Para cubrir el FAN utilizando retención de utilidades:
Nuevos Dividendos 4,500
Nueva Tasa de Dividend. 12%

Activos 262,000
Pasivo 160,000
Patrimonio 85,875
Pas y Pat 245,875
 100,000

62%
62,000

20%
20,000

16,125

e utilidades: Nueva tasa de crecimiento de ventas (FAN = 0)

Incremento de Ventas 400000 . g
Incremento de Activos 248000 . g
Incremento de PCO 80000 . g
Utilidades Retenidas 13500 . (1+g)
Aporte de Capital 9,000

Entonces, para que FAN = 0:

248000 . g - 80000 . g - 13500 . (1+g) = 9000
g = 14.56%
 Jan-13 Feb-13 Mar-13 Apr-13 May-13
Ventas 20,000 30,000 40,000 50,000 30,000
Al contado 20% 4,000 6,000 8,000 10,000
a 30 d. 80% 30,000 16,000 24,000 32,000 40,000
incobrables 15% -4,500 -2,400 -3,600 -4,800

Ingresos Totales 29,500 19,600 28,400 37,200

Compras 60% 12,000 18,000 24,000 30,000

Impuestos 3,000 3,200
Maquinaria 6,000
Otros Pagos 30,000

Egresos Totales 12,000 51,000 30,000 33,200

Flujo del Período 17,500 -31,400 -1,600 4,000

Caja Inicial 20,000 37,500 10,000 12,500
37,500 6,100 8,400 16,500
Préstamos Adicionales 0 3,900 4,100 -8,000
Caja Final 37,500 10,000 12,500 8,500

Caja mínima 25% 7,500 10,000 12,500 7,500

Préstamo Acumulado 0 3,900 8,000 0
Caja 20,000 Cuentas por Pagar 30,000
Cuentas por Cobrar 30,000
Inventarios 50,000 Patrimonio 110,000
Activo Fijo Neto 40,000
Activos Totales 140,000 Pasivo y Patrimonio 140,000

Caja al 01/05/2013 8,500

CxC al 01/05/2013 40,000

La línea de Crédito (10,000) SI es suficiente ya que el Préstamo Acumulado máximo

es de 8,000