FINANZAS

INTERNACIONAL
ES
TRABAJO ACADMICO
PROFESOR: JULIO CSAR
SANABRIA
ALUMNO: JAVIER BARRIOS
ESPINOZA
CDIGO: 2008166916

Pregunta 1

Analice la Crisis Financiera sucedido en EE.UU. (2008) (Causas,

consecuencias, impacto, soluciones, etc)

Desde finales del 2007 y con un mayor impacto durante el 2008 comenz a crecer una
crisis de deuda entre los inversionistas, todo ello por el aumento de las deudas
privadas y pblicas que existan en todo el mundo y adems de esto el quiebre de
muchos bancos ya que estos tenan cantidades considerables de la deuda soberana.
CAUSAS:
Fciles condiciones para acceder al crdito
Desequilibrios en el comercio internacional
Las burbujas en el sector inmobiliario
La Poltica Fiscal
CONSECUENCIAS:
Elevado ndice de desempleo
Aumento del dficit fiscal
Problemas en el sector financiero
Mayor desigualdad social
IMPACTO:
Los ciudadanos estn cambiando sus hbitos de consumo.
Tras el fracaso de algunos gobiernos durante este perodo, se convocaron
elecciones anticipadas en distintos pases.
SOLUCIONES:
Cambio en el sistema econmico
Fomentar el empleo pblico
Reducir impuestos y bajar tasas de inters.
Nacionalizar los bancos

Pregunta 2

Analice el comportamiento del Tipo de Cambio mensual en el

periodo del 2014. (Causas, consecuencias, impacto, soluciones,
etc). Comente.

CAUSAS
Intervencin del BCR segn considere. (Puede aumentar o disminuir)
Perspectivas mediocres del crecimiento econmico mundial y por ende
menor demanda esperada de bienes producidos en el Per.

La reduccin del estmulo econmico en los Estados Unidos, es decir, el

banco central de los Estados Unidos (FED) viene reduciendo el ritmo de
inyeccin de dlares desde noviembre de 2013.

CONSECUENCIAS
La gente cree que el dlar va a seguir subiendo, entonces compra hoy
para evitar comprar ms caro maana.
IMPACTO
Considerando que existe una brecha externa creciente, lo que significa
que el pas est importando ms que lo que est exportando, la solucin
natural es el aumento en el tipo de cambio.
SOLUCIONES
Si el entorno externo sigue igual y el BCR opta por vender poco, dado
que no puede luchar contra el mercado, entonces el tipo de cambio
mantendr su tendencia al alza. Sin embargo, si el entorno externo
mejora y aumenta la demanda por materias primas, entonces es posible
que el dlar deje de subir.

Pregunta 3
Desarrolle los siguientes casos:
1. En la pantalla Reuter de tu computadora observas las siguientes
cotizaciones:
Nueva York 1 dlar = 1.85 marcos alemanes (DM)
Francfort DM 1 = 3.15 nuevos soles
Per 1 nuevo sol = 0.3170 dlares (3.155 nuevos soles por
dlar)
Con base en los mercados de Nueva York y Per, calcule el tipo
de cambio cruzado nuevo sol/marco y comprelo con el tipo de
cambio directo.
SOLUCIN:
TA/B (USD / DM) = 0.54 USD / DM
TB/C (DM / USD) = 1.85 DM / USD
TA/C (PEN / USD) = 3.155 PEN / USD
Tipo de Cambio cruzado Sol/Marco
TA/C/ TA/B = 3.155/0.54 = 5.84 PEN / DM
Tipo de cambio directo Sol/Marco
T PEN / DM = 3.15 PEN / DM
-

Resulta ms conveniente comprar de manera directa marcos alemanes con

nuevos soles en el mercado de Per que hacerlo de manera indirecta en el
mercado de Nueva York.

2. Suponga que las libras esterlinas se estn operando a un precio

de SF 3.52/ en Suiza y a $ 1,97/ en Nueva York, mientras los
francos suizos se estn operando a SF 1,66/$ en Nueva York.
Qu utilidad obtendra un inversionista en divisas que comprara
$500 de libras en Nueva York?
SOLUCIN:

Si compramos libras en Nueva York necesitamos 500*1.66=830 SF, con esto

compraremos, 500/1.97 = 253.8 libras.
Si compramos la misma cantidad de libras en Suiza necesitamos
253.8*3.52=893.37 SF
-

Es decir que la utilidad por comprar libras en Nueva York, es de 893.37 / 830
= 1.07 SF por cada libra comprada.

Pregunta 4
Desarrolle los siguientes casos:
a) Una empresa cuyas importaciones ascienden a 300,000.
$USA, deber realizar el pago a su proveedor dentro de 6
meses. Tiene por tanto la intencin de cubrir su riesgo de
cambio pero dejando una puerta abierta ante la posibilidad
de que el dlar evolucione a la baja, no estando dispuesto a
pagar la prima de una opcin. Para lo cual se tiene la
siguiente informacin:
- Tipo de cambio a contado 0,388 $/ Compra; 0,388 $/ Venta.
- Puntos Swap a 6 meses: 0,52 Compra; 0,71 Venta.
- Seguro de Cambio Import: 0,3822 $/
- Seguro de Cambio Import Participativo al 35%: 0,3958 $/
- Call a 0,3958 $/: 0,615 /$ .Opcin de compra de los dlares.
- Put a 0,3958 $/: 0,94615 /$ . Opcin de venta de los dlares.

Calcular el Futuro (Seguro de Cambio Participativo) a los 3 meses

cuando el tipo de cambio del dlar se sita por encima (0.3962 $/
) y debajo (0.3825 $/) del Seguro de Cambio Import
Participativo
Solucin

Flujos que genera la operacin

La entidad vende al cliente una Opcin Call, derecho de compra para el

cliente, por el 100 % de la operacin fijando el precio de ejercicio en
0.3958 $/. En esta operacin el cliente tendr que satisfacer la siguiente
prima:
300,000 $ USA x 0.615 /$ = 184,500

El cliente vende a la entidad una Opcin Put, derecho de venta, por el 65%
del importe de la operacin fijando el precio de ejercicio en 0,3958 $/. Por
la venta de esta opcin el cliente cobrar de la entidad:
300,000 $ USA x 65 % x 0.94615 /$ = 184,499.25

El cliente en principio satisface una prima, el flujo de cobros no es igual al de

pagos. La diferencia es de 0.75$ USA.
Resultado del Seguro de Cambio Participativo a los 3 meses
Situacin 1, El tipo de cambio del dlar se sita por encima de 0,3958 $/
(0.3962 $/)

El cliente ejercita su derecho de compra, proporcionado por la Opcin de

Compra, CALL, que contrat por la totalidad del importe:
300,000 $ USA x 0,3958 $/ = 118,740

Si llegado el vencimiento el cliente no tuviera la necesidad de adquirir la

divisa, la entidad le abonar la diferencia obtenida como consecuencia de
la apreciacin del dlar.
Precio de mercado 0,3962 $/
300,000 $ USA x (0,3962 $/-0, 3958 $/) = 120

Situacin 2, El tipo de cambio del dlar se sita por debajo de 0,3958 $/

(0.3825 $/)

El cliente vendi a la entidad una opcin de venta, PUT, por el 65 % de la

operacin est obligado a comprar a la entidad el anterior porcentaje a
0,3958 $/ pero la diferencia hasta el 100 % de la operacin los comprar
en mercado.
Precio de mercado 0,3825 $/
195,000 $ USA x 0,3958 $/ + 105,000 $ USA x 0,3825 $/ = 117,343.5

Si el cliente no tuviera necesidad de los dlares en la fecha del

vencimiento deber abonar a la entidad a la que vendi la Opcin PUT la
diferencia entre el tipo de cambio de mercado y el tipo de cambio fijado.
195,000 $ USA x (0,3958 $/ - 0,3825 $/) = 2,593.5 a pagar a la

entidad.

b) Se va a realizar una importacin que requiere el pago de

130,000 de dlares americanos dentro de un ao y queremos
fijar la cantidad de euros necesaria para hacer frente a dicho
pago.
Se plantean entonces dos preguntas: Cuntos euros debera
recibir el banco para obtener 130,000 mil de dlares?, y cul es
el tipo de cambio justo $/Euro para dentro de un ao?.
Sabiendo que:
- Tipo de cambio de contado, hoy, 2.36 US Dlar/Euro
- Tipo de inters, hoy, del Dlar al plazo de un ao: TNA 4.11 %
con capitalizacin mensual.
- Tipo de inters, hoy, del Euro al plazo de un ao: TEA 5.80 %
con capitalizacin mensual.

Solucin
1: Cuntos dlares necesito hoy que capitalizados un ao al TNA 4.11% me
proporcionen 130,000 dlares?
TEA = TNA
TEA = 0.0411

Dnde:
:Es el capital al final del ensimo perodo
:Es el capital inicial
:Es la tasa de inters
:Es el nmero de perodos

CI=

130,000
(1+0. 0 411)1 = 124,867.93Dlares

2: a cuntos euros equivalen los dlares que necesito?

124,867.93 / 2.36 US D/ Euro = 52,910.14Euros
3: a cuntos euros equivalen los euros que necesito hoy dentro de un ao?
CI=

52910.14
(1+0.058)1

= 50,009.58 Euros

Una vez que tengo el importe de los Euros para dentro de un ao, se divide el
importe de los dlares entre el importe de los euros y se obtiene el tipo de
cambio terico Dlar/Europara dentro de un ao:
130,000 / 50,009.58 = 2.60Dlar/Euro
-

Cuntos euros debera recibir el banco para obtener 50,000 mil

dlares?
50,009.58 Euros

Cul es el tipo de cambio justo $/Euro para dentro de un ao?

2.60 Dlar/Euro

Pregunta 5
De la lectura del Captulo 3 Integracin Econmica y Monetaria de Europa Pg.
89 del texto Dinero en Marcha: La Revolucin en las Finanzas Internacionales a
partir de 1980 del Autor Robert Solomon, Daniel Zadunaisky, se solicita
responder las siguientes preguntas:
1. Realice un anlisis o sntesis de cmo fue el FUNCIONAMIENTO
INICIAL DEL SISTEMA MONETARIO EUROPEO (SME) Pags. 94-97.
-

El Funcionamiento Inicial del SME, tuvo muchos problemas al inicio de su

vigencia, puesto que poco despus el shock petrolero volvi a atacar la
economa mundial y fue as que se desarroll una inflacin en la economa.
Durante ese tiempo la tasa de inflacin de los pases fue desigual, y a esto se
sum una tensin en cuanto a las relaciones entre los tipos de cambio dado por
el gobierno francs. Adems que se pudo observar la cada de ms del 40% de
la moneda extranjera.
Mientras en algunos lugares el tipo de cambio aumentaba en otros se iba
devaluando, y con la necesidad de reducir la tasa central se realiz una reunin
en 1983 en donde se realiz una realineacin general modificando todas las
monedas del MC, la cual durara ms de 2 aos.
Con ello, el dficit en cuenta corriente francs se redujo a casi cero y la tasa de
inflacin disminuy notablemente, lo malo de todo esto fue que el desempleo
aumento y la economa creca muy poco. Algunos ministros comunistas de
aquella poca renunciaron, y para las elecciones del ao siguiente el gobierno
francs perdi la mayora.
Con el nuevo gobierno, el primer ministro decidi devaluar el franco y as
alentar las exportaciones, la realineacin en abril 1986 fue la ltima devaluacin
francesa en el MC y desde ese entonces el Banco de Francia mantiene su
moneda al marco.
Luego de ellos Alemania determinaba su tasa de inflacin deseable y su poltica
monetaria y los dems tenan que alinear sus tasas de intereses con la
alemana.