RENDIMIENTO EN LAS OPERACIONES DE DESCUENTO

Veamos ahora el rendimiento en operaciones de descuento, en este caso

definimos como rendimiento a la relación entre el descuento del periodo y el
capital neto de los descuentos ya realizados.

R(p-1;p) = D(p-1;p) / C(p)

Para un capital futuro de $ 100.000,00 y una tasa de descuento del 10% periódico,
en el siguiente cuando vemos la evolución del rendimiento periódico de una
operación a descuento simple de 5 períodos:

p D(p-1;p) C(p) R(p-1;p)

5 100.000,00
4 10.000,00 90.000,00 0,100000
3 10.000,00 80.000,00 0,111111
2 10.000,00 70.000,00 0,125000
1 10.000,00 60.000,00 0,142857
0 10.000,00 50.000,00 0,166667

En casa periodo el importe que se descuenta es constante, recordemos que en

descuento simple siempre es la tasa de interés aplicada al capital final, por lo tanto
al ser constante, en este caso $ 10.000,00 ($ 100.000,00 x 0,10) y como el valor
del capital va decreciendo, resulta entonces que el ren dimiento crece en función
del plazo, debido a que a un capital que va decreciendo se le aplica siempre el
mismo descuento.

En la última columna vemos como va creciendo el rendimiento periódico, si

hubiese un periodo más también se descontarían $ 10.000,00 que comparados
con el valor del capital al que se le aplica dicho descuenta ($ 50.000,00) nos da
que el rendimiento es 0,20.

En el siguiente cuadro vemos la evolución del rendimiento periódico de una

operación con descuento compuesto, del mismo capital, plazo y tasa de interés
periódica, pero en este caso con régimen compuesto, entonces vemos el
rendimiento y la diferencia con el sistema anterior.
 p D(p-1;p) C(p) R(p-1;p)
5 100.000,00
4 10.000,00 90.000,00 0,100000
3 9.000,00 81.000,00 0,100000
2 8.100,00 72.900,00 0,100000
1 7.290,00 65.610,00 0,100000
0 6.561,00 59.049,00 0,100000

Dado que el descuento se calcula aplicando la tasa de descuento sobre el valor

del capital al final del periodo, es decir sobre el capital sujeto a descuento, aquel
que es igual al capital final neto de los descuentos ya devengados, el rendimiento
en este caso es constante e igual a la tasa de descuento.

En régimen compuesto rendimiento es constante e igual a tasa de descuento,

igual que lo que visto con rendimiento de interés compuesto.

En régimen simple tasa de descuento no es igual a rendimiento, puesto que el

rendimiento es creciente en función del plazo, a mayor plazo mayor rendimiento.

RELACIÓN ENTRE LA TASAS DE DESCUENTO SIMPLE y COMPUESTO

Sabemos que para hallar el valor actual C(0) partiendo de un valor futuro C(n)
tenemos dos mecanismos, el descuento con régimen simple y el descuento con
régimen compuesto.

0 n
|---------------------------------------------------------------------------------- |
C(0) = C(n) (1-d n)  Reg. Simple  C(n)

C(0) = C(n) (1-d)n  Reg. Compuesto  C(n)

Si tenemos una tasa de descuento periódica y efectuamos el descuento de un

capital futuro con ambos métodos, es obvio que el valor actual que obtenemos con
régimen simple es menor al que hallemos con descuento compuesto.

Esto ocurre porque en régimen simple en cada periodo el descuento que

realizamos es del mismo importe, en cambio en el régimen compuesto el
descuento de cada periodo va disminuyendo.
Al igual que lo que hemos visto en interés simple e interés compuesto, sin dudas
que para un mismo capital e igual plazo, para una tasa de descuento simple habrá
una tasa de descuento compuesto con la que se obtenga el mismo resultado, y
viceversa, para cada tasa de descuento compuesto habrá otra que con régimen
simple se obtenga el mismo C(0).

Veamos un sencillo ejemplo.

Un documento de $ 70.000,00 se descontó 6 meses antes de su vencimiento con

una tasa de descuento del 4,00% mensual, cual es su valor actual con régimen
simple y cuál es su valor actual con régimen compuesto?

Con régimen simple es:

C(0) = C(n) (1-d n)

C(0) = C(6) (1 – 0,04 x 6) = 70.000,00 x 0,76 = 53.200,00

Con régimen compuesto es:

C(0) = C(n) (1-d)n

C(0) = C(6) (1-0,04)6 = 70.000,00 0,966 = 54.793,05

Que tasa de descuento mensual con régimen compuesto debo pactar para lograr
el mismo resultado que en régimen simple, y que tasa de descuento de régimen
simple debo pactar para lograr el mismo resultado que el del régimen compuesto?

En el primer caso debemos hallar una tasa de descuento mensual tal que con
régimen compuesto el valor actual de los $ 70.000,00 sea también de $ 53.200,00

53.200,00 = C(n) (1-d)n

53.200,00 = 70.000,00 (1-0,04)6

53.200,00 1/6
𝑑=1− ( ) = 0,044709
70.000,00
Sabemos que el descuento en régimen simple tiene un rendimiento que crece en
función del plazo, entonces el 4,00% de descuento mensual que se pactó, tiene un
rendimiento mayor en cada uno de los meses siguientes al del primer descuento,
si su equivalente en régimen compuesto es 4,4709% es ese el rendimiento de la
operación de descuento simple al 4,00% por un plazo de 6 meses.
(importante tener en cuenta esta conclusión para cuando veamos equivalencia
entre tasas de descuento simple de distintos plazos, al igual que en interés simple)

En el segundo caso debemos hallar una tasa de descuento mensual tal que con
régimen simple el valor actual de los $ 70.000,00 sea también de $ 54.973,05

C(0) = C(n) (1-d n)

C(0) = C(6) (1-d 6)

54.793,05= 70.000,00 (1 – d 6)

54.793,05
1−
70.000,00
𝑑= = 0,036207
6

Ambos ejercicios los resolvimos tomando los capitales C(0) y C(n), pero al igual
que en las operaciones de capitalización, la equivalencia entre las tasas de
descuento simple y compuesto es independiente de los capitales.

C(0) = C(n) (1-d n) = C(n) (1-d)n

Tomamos el segundo y el tercer miembro de la igualdad y simplificamos C(n) y

nos queda entonces que es:

(1-d n) = (1-d)n

la fórmula para hallar equivalencias entre tasas de descuento de régimen simple y

tasas de descuento de régimen compuesto, nótese que en ambos miembros hay
un factor de actualización cuya extensión es n.

Sabemos que en régimen compuesto el rendimiento es constante e igual a la tasa

de descuento periódica, lo mismo en capitalización, el rendimiento es constante e
igual a la tasa de interés periódica, esto significa que una tasa “d” periódica de
régimen compuesto es independiente del plazo, por lo tanto para cualquier valor
de n podemos pactar una tasa d y mantenemos el rendimiento.
No ocurre lo mismo en régimen simple, en capitalización el rendimiento es
decreciente en función del plazo y en actualización el rendimiento es creciente en
función del plazo.

Como podemos hallar una tasa de descuento periódica que se aplica a un plazo n
que sea equivalente a otra tasa de descuento que se aplica en una operación
cuyo plazo es distinto a n?

Por una operación de descuento a 9 meses se pactó una tasa de descuento del
3,00% mensual con régimen simple, que tasa debo pactar también en régimen
simple para un plazo de 12 meses si deseo que sea equivalente a la anterior.

Si ambas tasas deben ser equivalentes, entonces ambas tasas deben tener el
mismo rendimiento, o sea, ambas tasas deben ser equivalentes a una tasa de
descuento compuesto.

Buscamos el rendimiento que tiene la primera operación utilizando la fórmula que

relaciona la tasa de descuento simple con la tasa de descuento compuesto,
recordemos que está última es el rendimiento de la operación, entonces:

(1- d n) = (1-d)n

(1- 0,03 x 9) = (1-d)9

𝑑 = 1 − (1 − 0,03 x 9)1/9 = 0,034363549

La primera operación, la de 3,00% mensual de descuento simple para un plazo de

9 meses tiene un rendimiento de 3,4363549% mensual.

Ahora utilizamos la misma fórmula pero la incógnita es la tasa de descuento

simple y n=12 que es el plazo de la operación cuya tasa estamos buscando.

(1- d n) = (1-d)n

(1-d x 12) = (1-0,034364)12

(1 − (1 − 0,034363549)12 )
𝑑= = 0,028558310
12
Veamos con un sencillo ejemplo la interpretación de esta equivalencia, la de
3,00% mensual de descuento simple en 9 meses con la de 2,8559% mensual de
descuento simple para 12 meses.

Descontemos un documento de $ 50.000,00 (puede ser cualquier importe porque

la equivalencia es independiente de los importes, pero tomamos un capital para
que el ejemplo sea más grafico) que vence dentro de 9 meses y cobramos un
3,00% mensual de descuento simple.

C(0) = C(n) (1-d n)

C(0) = C(9) (1-0,03 x 9) = 50.000,00 x 0,73 = 36.500,00

En un eje de tiempo es:

0 9
|---------------------------------------------------------------------------------- |
36.500,00  x (1- 0,03 x 9)  50.000,00

Sabemos que el rendimiento de esta operación es de 3,4364% mensual

Si descontáramos ese mismo documento de $ 50.000,00 12 meses antes, o sea 3

meses antes del descuento ya calculado, usamos el rendimiento de la operación
para no alterarlo y tenemos que:

0 3
|---------------------------------------------------------------------------------- |
32.865,01  x (1- 0,034363549)3  36.500,00

Que es exactamente lo mismo que descontarlo por 12 meses con régimen simple
con la tasa que calculamos, el 2,8559% mensual en régimen simple.

C(0) = C(n) (1-d n)

C(0) = C(12) (1-0,028558310 x 12)= 5.000,00 x (1-0,028559 x 12) = 32.865,01

Descontando por 12 meses con la tasa que hallamos equivalente a la de 9 meses,
tenemos el mismo valor actual ($32.865,01) que descontando por 9 meses con un
3,00% mensual de descuento y luego otros 3 meses más con la tasa descuento
compuesta que es la de su rendimiento.

Nota: para evitar pequeñas diferencias entre los dos descuentos, usé 9 decimales
y así obtuve exactamente el mismo importe, con 6 decimales podría haber algunos
centavos de diferencia entre los C(0), recuerden que en los ejercicios de
exámenes parciales con 6 decimales estará correcto, aunque haya centavos de
diferencia, en caso de redondear las tasas y tomar menos de 6 decimales se
considerará que el procedimiento es incorrecto.

RELACIÓN ENTRE LAS TASAS DE INTERES Y LAS TASAS DE DESCUEN TO,

DE REGIMEN SIMPLE Y REGIMEN COMPUESTO.

Sabemos que la relación entre las tasas de interés simple y de interés compuesto
es:

(1+ i n) = (1+i)n

Sabemos que la relación entre las tasas de descuento simple y de descuento

compuesto es:

(1- d n) = (1-d)n

También sabemos que puedo actualizar dividiendo por el factor de capitalización y

que puedo capitalizar dividiendo por el factor de actualización, entonces puedo
capitalizar de esta manera:

0 n
|---------------------------------------------------------------------------- |

C(0) C(n) = C(0) (1+ i n)

C(0) C(n) = C(0) (1+ i)n

C(0) C(n) = C(0) (1-d n)-1

C(0) C(n) = C(0) (1-d)-n

Por orden de aparición en el eje de tiempo, estamos calculando el monto de una
operación financiera, su C(n), con interés simple, interés compuesto, descuento
simple y descuento compuesto, si en todos los casos llegando al mismo resultado,
entonces podemos establecer que:

(1+ i n) = (1+ i)n = (1-d n)-1 = (1-d)-n

Conociendo a una de los cuatro tipos de tasas, mediante esta relación podemos
entonces hallar a cualquiera de las otras tres; ya sabíamos hallar la equivalencia
entre tasas de interés simple y compuesto y también sabíamos h allar la
equivalencia entre tasas de descuento simple y descuento compuesto, ahora
podemos hallar equivalencias entre las de interés y las de descuento, tanto de
régimen simple como de régimen compuesto.

Con la serie de igualdades que se presentó solamente podríamos calcular

equivalencias entre tasas de interés de régimen simple y tasas de descuento de
régimen simple de un mismo plazo?
La respuesta es no.

Es más sencilla la operación si se trata de un mismo plazo en ambas tasas dado

que lo resolveríamos en un solo paso, cuando buscamos equivalencia entre dos
tasas que son para distintos plazos tendremos que hacer dos pasos.
(si los plazos son diferentes pero una de los tasas de régimen compuesto, no
tendríamos que hacer dos pasos pues ya conocemos el rendimiento).

Ya vimos la equivalencia entre tasas de interés y equivalencia entre tasas de

descuento, nos falta ver la equivalencia entre tasas de interés y tasas de
descuento y para resolverlo usamos la serie de igualdades que presentamos más
arriba, que es la misma que usamos cuando las dos tasas son de interés o las dos
tasas son de descuento.

Veamos los siguientes ejercicios para comprender bien lo que se ha enunciado.

Si la tasa de interés simple es del 4,00% mensual para 6 meses, cual es la tasa
mensual de descuento simple equivalente en ese mismo plazo?

De la serie de igualdades tomamos el término que contiene a la tasa que es el

dato y el término de la tasa que contiene a la tasa que es incógnita.
(1+ i n) = (1-d n)-1

(1+ 0,04 x 6) = (1 - d x 6)-1

1 − 1,24−1
𝑑= = 0,03225806
6

Comprobamos el resultado, supongamos que tenemos un capital de $ 80.000,00,

calculamos el monto a interés simple y luego lo descontamos con la tasa hallada.

C(6) = 80.000,00 x (1 + 0,04 x 6) = 99.200,00

Ahora descontamos el C(n) con la tasa de descuento

C(0) = 99.200,00 x (1 – 0,03225806 x 6) = 80.000,00

==============

Si la tasa de interés compuesto es del 3,00% (no es necesario indicar el plazo en

el que se aplica porque las tasas de régimen compuesto son independientes del
plazo), cual es la tasa mensual de descuento simple equivalente para 8 meses?

De la serie de igualdades tomamos el término que contiene a la tasa que es el

dato y el término de la tasa que contiene a la tasa que es incógnita.

(1+ i)n = (1-d n)-1

(1+ 0,03)8 = (1-d 8)-1

(1 − 1,03−8 )
𝑑= = 0,02632385
8

Comprobamos suponiendo que el capital es de $ 30.000,00, entonces C(n) es:

C(n)= C(0) (1+ i)n

C(8)= 30.000,00 1,038 = 38.003,10

Ahora descontamos el valor futuro con la tasa hallada:

C(0) = C(n) x ( 1 – d n)

C(0) = 38.003,10 x ( 1 – 0,02632385 x 8) = 30.000,00

==============

El último caso que nos queda por ver es la equivalencia entre una tasa de interés
de régimen simple y otra de descuento de régimen simple (o viceversa), pero que
son de distinto plazo.

Cuál es la tasa de descuento mensual para 10 meses equivalente a una tasa de

interés simple del 5,00% mensual para operaciones a 5 meses?

En este caso no nos sirve tomar directamente los dos términos que incluyen a la
tasa dato y a la tasa incógnita porque tendríamos

(1+ i n) = (1-d n)-1

Como los plazos son distintos NO es correcto resolverlo de esta manera:

(1+ 0,05 x 10) = (1-d 5)-1

Recordemos que la extensión de los factores de capitalización y factores de

actualización, en estas igualdades, deben ser de la misma extensión en cuanto al
plazo.

Si buscamos una tasa equivalente para descuento simple, por definición esta tasa
debe tener el mismo rendimiento, entonces buscamos primero el rendimiento de la
tasa que es el dato.

Podemos buscar el rendimiento en términos de interés o bien el rendimiento en

términos de descuento.

Con el rendimiento en términos de interés es:

(1+ i n) = (1+ i)n

(1+ 0,05 x 10) = (1+ i)10
i = 1,50(1/10) – 1= 0,04137974

Ahora igualamos el término que contiene la tasa incógnita con el término que
contiene el rendimiento que hallamos, con el plazo de la incógnita.

(1+ i)n = (1-d n)-1

(1+ 0,04137974)5= (1-d 5)-1

d = [1 - (1+ 0,04137974)-5 ] / 5 = 0,03670068

También podíamos buscar el rendimiento en términos de descuento:

(1+ i n) = (1- di)-n

(1+ 0,05 x 10) = (1- d)-10

d = 1 - 1,50-(1/10) = 0,03973550

podemos comprobar que los rendimientos en términos de interés y de descuento

son equivalente recordando que:

𝑖 0,04137974
𝑑= = = 0,03973550
1 + 𝑖 1,04137974

Que es el rendimiento que hallamos en el paso anterior.

Ahora igualamos el término que contiene la tasa incógnita con el término que
contiene el rendimiento que hallamos, con el plazo de la incógnita.

Por ser las dos tasas de descuento, no es necesario el exponente negativo, o lo

que es lo mismo tomarlo pero que al hacer el pasaje de término desaparecen.

(1-d n)1 = (1-d)n

(1-d 5) = (1-0,03973550)5

d = [1 - (1-0,03973550)5 ] / 5 = 0,03670068
Obviamente llegamos al mismo resultado para la tasa de descuento simple para
un plazo de 5 meses, en el primer caso con el rendimiento en términos de interés
y en el segundo caso con el rendimiento en términos de descuento.

Si queremos comprobar el resultado suponiendo que el capital es de $ 40.000,00

luego de 10 meses tendremos un monto de:

C(n) = C(0) (1 + i n)

C(10) = 40.000,00 (1 +0,05 x 10) = 60.000,00

La tasa de descuento simple que obtuvimos es para 5 meses, entonces

descontamos los $ 60.000,00 con dicha tasa por 5 meses y luego al capital
obtenido lo volvemos a descontar por otros 5 meses con la misma tasa.

C(0) = C(n) ( 1 – d n )

C(0) = 60.000,00 ( 1 – 0,03670068 x 5 ) = 48.989,80

Si a ese capital lo volvemos a descontar por otros 5 meses con la misma tasa es:

C(0) = 48.989,80 ( 1 – 0,03670068 x 5 ) = 40.000,00