FORMAS DE CALCULAR

TASAS DE INTERES
 TASAS DE INTERÉS

 En todas las operaciones financieras están siempre presentes tres

elementos: Capital, Tiempo y Tasa de Interés.

 El Capital es la suma de dinero que se pone a disposición y por el cual se

pagará o cobrará un determinado interés, el cual crece continuamente a
medida que trascurre el tiempo.

 De este concepto extraemos una de las premisas fundamentales alrededor

del cual giran las Decisiones Financieras: El Valor Tiempo del Dinero.
 ¿Cómo es que el tiempo tiene valor?

 El tiempo siempre tiene valor pues si hoy contamos con $1 tenemos la

oportunidad de colocarlo a interés por un determinado período o destinarlo
a variados requerimientos, al cabo del cual tendremos el peso inicial más el
interés ganado.

 Esta oportunidad de acceso y de satisfacer necesidades o inversiones

presentes es lo que diferencia esa suma de dinero disponible hoy, a la que
recibiríamos dentro de cierto período, así como nos sugiere que debe existir
alguna forma de equilibrar nuestra decisión que compense el sacrificar esta
oportunidad presente.
 EL INTERES

 El factor de equilibrio que hace que el dinero tenga el

mismo valor en el tiempo es el interés, definido como el
precio del dinero presente medido en unidades
monetarias futuras. Este interés es lo que hace que un
ente económico renuncie a la disponibilidad inmediata
de su dinero o cualquier otro bien a cambio de recibir
una compensación futura como precio por esta renuncia.
 INTERES SIMPLE

Interés simple es aquel donde los intereses se calculan

siempre sobre el capital inicial de la operación.
Los intereses que produce dicho capital son siempre
una suma fija.
Existe tanto en sentido positivo del tiempo
(capitalización) como en sentido negativo del mismo
(actualización).
 INTERES SIMPLE

Fórmulas: I = C * r * T / 100 * UT
M=C+I
M = C + C * i * n)
M=C(1+i*n)
Fórmulas derivadas:
C=M/(1+i*n) i=I/C
n=M–C/C*i
 INTERES SIMPLE

Variación de la tasa de interés:

La fórmula del Interés simple cuando varía la tasa de
interés:
En esta caso se arma el factor de capitalización
sumando las distintas tasas, para los diferentes períodos
de tiempo:
M = C (1+i1*p1+i2*p2+…+in*pn)
En el régimen simple las tasas siempre se suman
 INTERES SIMPLE

Plazo medio:
Suponiendo que tres capitales son colocados durante
diferentes plazos, se denomina plazo medio al tiempo
durante el cual debe ser colocada la suma de esos
capitales, a la misma tasa, de modo que el interés
producido sea igual a la suma de los intereses
producidos por cada uno de los capitales
n = C1*t1+C2*t2+C3*t3 / C1+C2+C3
 INTERES SIMPLE

Tasa media:
Suponiendo que tres capitales sean colocados durante n
períodos a tasas diferentes, se denomina tasa media de
una operación “i”, la tasa a la que debe ser colocada la
suma de esos capitales durante n períodos, para que
produzca un interés que iguale la suma de los intereses
producidos por cada uno de los capitales
i = C1*i1+C2*i2+C3*i3 / C1+C2+C3
 INTERES SIMPLE

Ejemplos de aplicación:

- Plazo fijo

- Los intereses en la caja de ahorro

- Ajuste de deudas impositivas.

 FORMULA DEL INTERES COMPUESTO

Interés compuesto se refiere al régimen en que hay

capitalización de intereses.
Para ello tiene que haber más de un período o sub
período de capitalización

Al igual que en el régimen simple existe la capitalización

y la actualización.
 FORMULA DEL INTERES COMPUESTO

 Para obtener el Monto, recurrimos a la Fórmula del Interés Compuesto y

con los datos del:
 Capital
 Tiempo
 Tasa de interés

 Calculamos el Monto de la siguiente forma: M = C ( 1 + i )n

 Ejemplo: Se colocaron $ 1.000 en un Banco por el término de un año, a una

tasa del 80% anual. ¿Cuál es el monto obtenido?
 M = $ 1.000 ( 1 + 0,80)1 = $ 1.800.-
FORMULA DEL INTERES COMPUESTO (cont.)

Cálculo para un período

0 1
--------------------------------------------
$1.000 $ 1.800
 FORMULA DEL INTERES COMPUESTO (cont.)

 Pero en el mismo ejemplo, ¿cual sería el monto obtenido si la colocación es

por dos años?

 M = $ 1.000 ( 1 + 0,80)2 = $ 3.240.-

0 1 2
------------------------- ---------------------------
$1.000 $ 1.800 $ 3.240
 CAPITALIZACION DE INTERESES

 Se puede observar que los intereses siempre se calculan sobre el monto

acumulado al final del período anterior, de tal manera que, en el régimen de
interés compuesto, se produce la capitalización de intereses

 Ejemplo: Colocamos un capital de $ 100 al 10% durante 2 períodos

 Los intereses se capitalizan al final de cada período
 M = 100 ( 1 + 0,10 ) = 110 (al final del 1º período)
 M = 110 ( 1 + 0,10 ) = 121 (al final del 2º período)

 M = 100 ( 1 + 0,10 )2 = 121

 CAPITALIZACION DE INTERESES

Variación de la tasa de interés:

La fórmula del Interés compuesto cuando varía la tasa
de interés:
En esta caso se arma el factor de capitalización
multiplicando las distintas tasas, para los diferentes
períodos de tiempo:
M = C (1+i1)*(1+i2)*…(1+in)
En el régimen compuesto las tasas se multiplican
 CLASIFICACION DE LAS TASAS
Las tasas se clasifican en:

 Periódica: los intereses se capitalizan durante n períodos y al final de cada

uno de ellos.

 Un ejemplo de esta capitalización lo observamos en la diapositiva anterior

 Subperiódica: los intereses se capitalizan en forma subperiódica a lo largo

de n períodos, es decir que hay capitalizaciones intermedias dentro de cada
período, utilizando para ello tasas proporcionales para cada período.
 CLASIFICACION DE LAS TASAS (cont.)

 Ejemplo Tasa subperiódica:

 Colocamos un capital de $ 100 al 10% nominal anual con capitalización semestral,

durante dos años.

 M = 100 (1 + 0,10/2 ) = 105

 M = 105 (1 + 0,10/2 ) = 110,25
 M = 110,25 (1 + 0,10/2 ) = 115,7625
 M = 100,75 (1 + 0,10/2 ) = 121,5506

 M = 100 (1 + 0,10/2 )4 = 121,5506

 TASA EFECTIVA

 Repitiendo el ejemplo anterior:

 Se colocan $ 1.000 en un Banco por el término de un año, a una tasa del

80% anual, con capitalización semestral ¿Cuál es el monto obtenido?

 M = $ 1.000 ( 1 + 0,80)2 = $ 1.960.-

2

 Observamos que de un Capital de $ 1.000, obtuvimos un Monto de $ 1.960,

es decir que tenemos un rendimiento del 96%
 TASA EFECTIVA (cont.)

 Este rendimiento se mide con la tasa efectiva, cuya fórmula es la siguiente:

 i’ = ( 1 + i )m - 1
m

 Donde m = unidad tiempo___

duración del período

 Calculo de la tasa efectiva: i’ = ( 1 + 0,80 )2 - 1 = 0,96 = 96%

2
 TASA EFECTIVA (cont.)

Caso práctico:

Se realiza una operación por 14 días a una TNA del 20% ¿Cuál es la tasa
efectiva anual de la operación?

i’ = ( 1 + 0,20 )26,07 - 1 = 0,2204 = 22,04%

365
14
 TASA EFECTIVA (cont.)

A partir de la tasa efectiva anual, podemos calcular la tasa efectiva para

períodos menores, como por ejemplo la tasa efectiva mensual o del plazo
de la operación.

Para ello se aplica la siguiente fórmula:

i’b = ( 1 + i’a )b / a – 1 ; donde

“b” es la tasa que se busca y “a” la tasa que se conoce (de la cual se parte)
 TASA EFECTIVA (cont.)
Esta fórmula la podemos utilizar para comparar distintas opciones, como por
ejemplo el siguiente caso práctico:

Debo elegir entre dos alternativas de inversión. La 1ra. de ellas paga una
T.N.A. del 40% a 45 días y la 2da., cuyo plazo es de 65 días, paga una
T.N.A. del 50%. Si las comparo mensualmente ¿Cuál es más rentable?

1ra. Alternativa

Calculo TEA: i’ = ( 1 + 0,40 )8,1111 - 1 = 0,477645 = 47,75%

365
45

Calculo TEM: i’30 = ( 1 + 0,477645 )30/365 - 1 = 0,03261 = 3,26%

 TASA EFECTIVA (cont.)

2ra. Alternativa

Calculo TEA: i’ = ( 1 + 0,50 )5,6153 - 1 = 0,614424 = 61,44%

365
65

Calculo TEM: i’30 = ( 1 + 0,614424 )30/365 - 1 = 0,040157 = 4,01%

Comparando las tasa efectivas mensuales de 3,26% para la 1º alternativa y

de 4,01% para la 2º, observando que esta última es más rentable
 TASA EFECTIVA (cont.)

Aplicando la misma fórmula, podemos calcular la tasa efectiva del plazo de

ambas operaciones

1ra. Alternativa: Plazo 45 días

Calculo TE Plazo: i’45 = ( 1 + 0,477645 )45/365 - 1 = 0,04931 = 4,93%

2ra. Alternativa: Plazo 65 días

Calculo TE Plazo: i’65 = ( 1 + 0,614424 )65/365 - 1 = 0,0890 = 8,90%

 TASA EFECTIVA (cont.)

Tasas equivalentes: Dos tasas son equivalentes cuando al final de un

período, originan la misma ganancia.

Tomado los datos del ejemplo anterior, comprobamos:

TE Anual: i’ 365 = $ 1.000 * ( 1 + 0,477645 )= $ 1.477,64

TE Mensual = i’ 30 = $ 1.000 * ( 1 + 0,0326122 )365/30 = $ 1.477,64

TE Plazo = i’45 = $ 1.000 * ( 1 + 0,0493150 )365/45 = $ 1.477,64

 TASA EFECTIVA (cont.)
 Los cálculos realizados anteriormente corresponden, en su gran mayoría, a
operatorias bancarias.

 En el quehacer profesional, la consulta de nuestros clientes, se refiere

generalmente a los pagos que ellos realizan y al cálculo de los intereses,
cuando estos se producen con atrasos

 Ejemplo: ¿Cuál es el interés efectivo que me cobraron por el atraso de 21

días en el pago, si me aplicaron una TNA del 39%?

 i’ = ( 1 + 0,39 )17,380952 – 1 = 0,470627

365
21

 i’ 21 = ( 1 + 0,470627 )21/365 – 1 = 0,02243 = 2,24% para 21 días

 CAPITALIZACION DE INTERESES

1) Usted dispone de $ 3.000 y lo coloca al 1,5 % mensual por el término de 11

meses.
¿Cuál es el valor futuro (VF) ?

3000 x ( 1,015 )11 = 3.533,84

2) Usted se encuentra con una cantidad de $ 7.820,87 al cabo de 7 meses. Los

había colocado al 2,3 % mensual. Perdió los comprobantes. ¿De cuánto
era la colocación inicial?

7.820 87 = 6.670
7
( 1,023 )
CAPITALIZACION DE INTERESES (cont.)

Respuestas:

1) 3000 x ( 1,015 )11 = 3.533,84

2) 7.820,87 = 6.670
( 1,023)7
 TASA EFECTIVA (cont.)

 En los casos resueltos contábamos con la Tasa Nominal, pero que sucede
si la misma no es proporcionada.

 Esto nos sucede cuando nos consultan, por ejemplo, sobre la concreción
de dos operaciones comerciales mutuamente excluyentes

 Realizar una inversión de $ 210.000 por la cual recuperaremos la suma de

$ 275.000 en 43 días, o invertir $ 300.000, obteniendo un importe de
490.000 en el plazo de 65 días. ¿Cuál es más conveniente?
 TASA EFECTIVA (cont.)
 Para resolverlo partimos de la Fórmula del Monto:

 M=C+I M = C + ( C x i) M=C(1+i)

 Entonces i=M-1
C

 1º operación: i43 = 275.000 – 1 = 0,309523

210.000

 Pasamos a mensual i30 = ( 1 + 0,309523 )30/43 – 1 = 0,2069 = 20,69%

 2º Operación: i65 = 490.000 – 1 = 0,633333

300.000

 Pasamos a mensual i30 = ( 1 + 0,633333 ) 30/65 – 1 = 0,2541 = 25,41%

 TASA EFECTIVA (cont.)

Otro caso que se nos presenta cotidianamente es el siguiente:

 El Banco le presta al Cliente $ 100 en enero y le cobra por anticipado el

10%. El compromiso es devolver al cabo del primer mes los $ 100. Si no lo
hace puede renovar el préstamo mediante el pago de otros $ 10. El
préstamo se renueva mensualmente, hasta que al final del año se pagan
los $ 100. ¿Cuál es la tasa efectiva pagada?

 Primero calculamos la tasa mensual:

 M=C+I M = C + ( C x i); entonces I = C x i ;despejamos: i = I / C

 TASA EFECTIVA (cont.)
 Hay que tener en cuenta que el dinero recibido asciende a la suma de $ 90,
ya que el Banco retiene $ 10 en concepto de interés

 i’ plazo = I / C = 10 / 90 = 0,1111

 Luego i365 ( 1 + 0,1111 ) 365/30 – 1 = 2,6034 = 260,34%

 TASA PROPORCIONAL Y EQUIVALENTE
En el régimen simple las tasas son proporcionales y a
las vez equivalentes.
La tasa proporcional la obtenemos i(m) = j(m) / m
Para un 12% anual corresponde un 6% semestral
A su vez es también una tasa equivalente en el régimen
simple, ya que las tasas se suman (no hay capitalización
de intereses).
 TASA PROPORCIONAL Y EQUIVALENTE
En el régimen compuesto las tasas proporcionales no
son iguales a las equivalentes.
Siguiendo con el ejemplo, el 6% semestral no es
equivalente al 12% anual, ya que si obtenemos el 6% en
el 1er semestre, y renovamos por otro semestre,
obtenemos un 12,36% anual.
(1,06)2 = 1,1236 (el monto es mayor debido a la
capitalización de intereses).
 TASA PROPORCIONAL Y EQUIVALENTE
En el régimen compuesto la tasa equivalente al 12%
anual sería menor al 6% semestral:
Sería: (1+0.12)6/12 -1 = 0,0583. Con esta tasa y
capitalizando semestralmente llegaríamos al 12% anual

En cambio en el interés simple, el 6% semestral es

equivalente al 12% anual y a su vez proporcional
 COSTO DE LAS DEUDAS

En términos generales, se puede afirmar que el costo de toda deuda, está

representado por la tasa de rentabilidad que obtiene el inversionista y/o
prestamista por la operación que realiza.

El cálculo de costo de una deuda supone la existencia de una suma de

dinero (capital) que se recibe en el momento presente, neta de toda
deducción que pudiera afectarla, a cambio de una serie de pagos futuros en
concepto de amortización de capital e intereses por el uso del capital

Capital = Pago 1 + Pago 2 + … + Pago n

(1+kd)1 (1+kd)2 (1+kd)n
 COSTO DE LAS DEUDAS (cont.)

Fórmula:

Capital = Pago 1 + Pago 2 + … + Pago n

(1+kd)1 (1+kd)2 (1+kd)n

La tasa que iguala el valor futuro de los pagos por servicios de la deuda,
con el valor presente del capital recibido, es la tasa efectiva de costo de la
operación.

Esta tasa se denomina Tasa Interna de Retorno - TIR

 Interpretación de la Pizarra del Banco Nación

Tasas Pasivas en Pesos

Depósitos Tiempo TNA TEA

Plazo Fijo 30 a 59 días 5,50% 5,65%

12
Cálculo TEA: ( 1 + 0,055/12) - 1 = 0,05640786

30/365
Cálculo TEM: ( 1 + 0,05640786) - 1 = 0,0045204 = 0,452%

Depósito TEM Interés Monto

$ 1.500,00 0,00452 $ 6,78 $ 1.506,78
Interpretación de la Pizarra del Banco Nación
(cont.)
Tasas Pasivas en Dolares

Depósitos Tiempo TNA TEA

Plazo Fijo 30 a 59 días 0,50% 0,50%

12
Cálculo TEA: ( 1 + 0,0050/12) - 1 = 0,005011

30/365
Cálculo TEM: ( 1 + 0,005011) - 1 = 0,000410 = 0,041%

Depósito TEM Interés Monto

$ 3.000,00 0,00041 $ 1,23 $ 3.001,23
Interpretación de la Pizarra del Banco Nación
(cont.)

Tasas Activas en Pesos

Adelantos Cta Cte TNA TEA

Con acuerdo 24,33% 27,24%

12
Cálculo TEA: ( 1 + 0,2433/12) - 1 = 0,272351

30/365
Cálculo TEM: ( 1 + 0,272351) - 1 = 0,01999 = 1,99%

Adelanto Tasa Interés

$ 2.000,00 1,99% $ 39,80
Interpretación de la Pizarra del Banco Nación
(cont.)

Tasas Activas en Pesos

Descubiertos Cta Cte TNA TEA

Previamente solicitado 27,38% 31,10%

12
Cálculo TEA: ( 1 + 0,2738/12) - 1 = 0,310912

30/365
Cálculo TEM: ( 1 + 0,310912) - 1 = 0,0225 = 2,25%

Descubierto Tasa Interés

$ 2.000,00 2,25% $ 45,00
Interpretación de la Pizarra del Banco Nación
(cont.)

Tasas Activas en Pesos

Descubiertos Cta Cte TNA TEA

No solicitado previamente 30,41% 35,04%

12
Cálculo TEA: ( 1 + 0,3041/12) - 1 = 0,3503

30/365
Cálculo TEM: ( 1 + 0,3503) - 1 = 0,02499 = 2,499%

Descubierto Tasa Interés

$ 2.000,00 2,49% $ 49,80
Interpretación de la Pizarra del Citibank

CITIBANK

Tasas Activas en Pesos

Adelantos Cta Cte TNA TEA

Con acuerdo 61,00% 81,26%

12
Cálculo TEA: ( 1 + 0,61/12) - 1 = 0,812618

30/365
Cálculo TEM: ( 1 + 0,812618) - 1 = 0,0501 = 5,01%

Adelanto Tasa Interés

$ 2.352,06 5,01% $ 117,84
TASA DE INTERES PARA USO DE LA JUSTICIA
(cont.)
Fallos:

Juicio Laboral: “ … a pagar la cantidad de $ xxx, que resulta de aplicar a las

cantidades originalmente adeudadas, la Tasa Pasiva promedio que fijaba el
Banco Provincial de Salta, y a partir del 01/03/96 se aplicará la Tasa Pasiva del
Banco de la Nación Argentina, por períodos mensuales …”

Créditos Alimentarios: “Que en relación a la tasa de interés aplicada en el fallo

de Primera Instancia, resulta ajustada a derecho, atento a que esta Corte ha
sostenido que, para los supuestos en que se encuentren comprometidos
créditos alimentarios, debe aplicarse la tasa activa. Cabe señalar que resulta el
ejercicio razonable de la discrecionalidad de los jueces en la aplicación de esa
tasa …”