INVESTIGACIÓN

EL WARRANT
 Etimología del warrant
El Warrant proviene de la voz inglesa warrantg o warranty significa garantía y garantizar,
ya a su vez bono o vale de prenda. El warrant en otros países se le conoce como "nota de
prenda" o "bono de prenda” Se da por las necesidades del comerciante de salvaguardar su
mercancía a raíz de la falta de espacio. Surgieron los almacenes que preservaban las
mercancías. Este depósito se documentaba en títulos denominados Warrants, que servían
como garantía para obtener créditos y promover la actividad mercantil. En nuestro País es
un título valor relacionado con las operaciones de guarda y conservación de mercaderías
dentro del régimen de almacenes generales de depósito.

 Definición
El warrant es un título corporativo muy parecido a una opción de compra. Ofrece al consumidor el
derecho, mas no la obligación de comprar acciones comunes directamente de una compañía a un
precio fijo por un periodo determinado.
El warrant es un contrato o instrumento financiero derivado que da al comprador el
derecho, pero no la obligación, de comprar/vender un activo subyacente (acción, futuro,
etc.) a un precio determinado en una fecha futura también determinada. En términos de
funcionamiento.

 Clases de warrant
 Warrant Insumo Producto
El warrant insumo producto (WIP) se da desde el almacenamiento del insumo y su
paso a un proceso de producción, hasta que se alcanza un producto terminado en un
almacén cerrado, pues esto servirá como un warrant con una garantía de mayor valor.
 Warrant Aduanero
warrant endosado para embarque (WEPE) se aplica a productos que van a ser
exportados y su vigencia se extiende hasta que dejan el puerto. Este warrant se libera
una vez que se entrega al endosatario de los documentos de embarque.
 Warrant Virtual
Un warrant virtual (WV), con el cual un cliente expresa su voluntad de endoso a la
compañía almacenera, a través de Internet, para que registre la información y su
anotación en cuenta a través de Cavali, entidad encargada del registro, custodia,
compensación, liquidación y transferencia de valores en el mercado local.
El warrant virtual posee una serie de ventajas como: procesos más rápidos, una mayor
seguridad (ya que el título no perderá valor al estar registrado en una cuenta de
Cavali), reducción de los costos transaccionales, facilidad de poder cambiarlo por un
warrant físico, evitar protestos, entre otros.
 Según su estilo
 Warrant de Compra (Call)
 Es una opción que otorga al inversor el derecho a comprar el activo subyacente en
unas condiciones preestablecidas (Precio de Ejercicio o Strike)
 Warrant de Venta (Put)
Otorgará al tenedor del mismo el derecho a vender el subyacente en unas condiciones
preestablecidas, y ya conocidas por el inversor de antemano. •Activo Subyacente:
Activo al que está referenciado el warrant: Acciones, cestas de acciones, índices
bursátiles, divisas o tipos de interés. Precio de Ejercicio o Strike en una fecha fijada
de antemano (Vencimiento).

 Sujetos que intervienen en el warrant

 El depositante o tomador
Es el titular de la mercancía que entrega en custodia los bienes o la producción.
 El depositario o empresa almacenera
Es quien tiene a su cargo la custodia de la mercancía depositada. Este no podrá
realizar operaciones de compraventa ni negociar los títulos.
 Entidades financieras
• Son las que otorgan el crédito contra el endoso del warrant, es decir, es la
entidad que entregará una determinada suma de dinero al depositario a cambio
de una garantía.

 Obligaciones que asume el almacén de deposito

 Emitir a pedido del depositante, el certificado de depósito y/o warrant respectivo. Esto
permitirá al beneficiario de ambos títulos valores, el poder transferir las mercaderías
almacenadas mediante el endoso del certificado de depósito; o agravarlas en prenda,
mediante el endoso del warrant.
 Asume la obligación de custodiar los bienes entregados, con la misma diligencia que ha
de poner en el cuidado de los suyos propios. Sin embargo, la obligación del depositario
no es sólo la custodia, sino también la conservación de los bienes en el lugar apropiado.
Por ello, se hace responsable por los daños sufridos por las mercaderías desde su
recepción hasta su devolución, salvo que se pruebe que el daño ha sido causado por
fuerza mayor, por la naturaleza misma de éstas, por defecto del embalaje o por culpa del
depositante. Esta responsabilidad está limitada al valor que tengan las mercaderías de
acuerdo a lo señalado en el título valor.
• El depositario no podrá comprar o vender mercaderías o productos de la misma
naturaleza que aquellos que recibe en calidad de depósito, salvo que lo haga por
cuenta de depositantes. Tampoco podrá conceder créditos con garantía de las
mercaderías depositadas.
• El depositario igualmente queda obligado a entregar las mercaderías depositadas a
la presentación tanto del certificado de depósito como del warrant, salvo que se haya
emitido, sólo uno de los títulos valores, en cuyo caso bastará la presentación tanto del
certificado de depósito como del warrant, salvo que se haya emitido sólo uno de los
títulos valores, en cuyo caso bastará la presentación de dicho título. Para ello, deberá
constar en forma expresa en el título valor la cláusula: “certificado de depósito sin
 warrant emitido” o “warrant sin certificado de depósito emitido”, según corresponda.
También deberá entregar las mercaderías al tenedor del certificado de depósito si es
que éste le entrega el importe del crédito garantizado por el warrant.
• No deberá almacenar mercaderías que estén sujetas a gravámenes o medidas
cautelares, o que estén sujetas a registro público especial y/o gravamen con entrega
jurídica. Esto significa que de presentarse estas situaciones, el almacén, bajo su
responsabilidad, no deberá emitir ni el certificado de depósito ni el warrant.

 Derechos del depositante

• Facultad de poder transferir, mediante en endoso del certificado de depósito, las
mercaderías señaladas en el título valor. Asimismo, mediante el endoso del warrant,
podrá constituir sobre dichas mercaderías un derecho real de prenda, lo que le permitirá
conseguir fuentes de financiamiento.
• El depositante o tenedor del certificado de depósito o warrant goza del derecho a
comprobar la regularidad y estado de los bienes depositados.
 Este derecho se complementa, en caso de ser factible por la naturaleza de la especie
depositada, con la facultad de obtener muestras, la cual opera como un derecho
subordinado a las disposiciones del almacén general de depósito.

 Características del warrant

- Al comprar un warrant se adquiere el derecho, no la obligación, a comprar o vender el
activo subyacente.
- El precio que se paga por el warrant se denomina prima, y es lo que cuesta adquirir el
derecho a comprar o vender el activo subyacente.
- El acreedor puede percibir el crédito a través de una rápida ejecución extrajudicial, en
caso de incumplimiento.
- La prima depende de varios parámetros: el precio de ejercicio, el precio del activo
subyacente, la volatilidad, el tiempo a vencimiento, el tipo de interés y los dividendos.
- Permite garantizar la hipoteca del bien, pero sin perder el propietario la tenencia de este.

 Utilidades del warrant

 Facilita el acceso al crédito.
 Evita que se acumule el stock de mercadería y promueve la comercialización de la
mercancía que se encuentra depositada.
 Para retener el producto y es esperar mejores precios y disponer entre tanto de un
capital de trabajo.
 Disponer de fondos que posibiliten adquirir mayor cantidad de mercadería para
almacenar compra de materia prima.
 Hacer frente a compromisos financieros previos y pagar gastos varios.
 Permite el acceso al crédito con la constitución de una garantía de bajo costo.
 Posibilita otorgar garantías a diferentes acreedores a través de una división de los
productos depositados en títulos diferentes.
  El productor puede retener sus mercancías o producción, para aprovechar las
condiciones del mercado, porque los precios son más altos cuando más se aleja del
periodo de la cosecha.
 Se pueden obtener mejores tasas de interés en el crédito garantizado.
 Permite el acceso al sistema financiero

 Requisitos formales del endoso del warrant

a) La fecha en la que se hace el endoso": Es importante este dato por cuanto en este
momento el warrant es concebido como título de crédito. No obstante la falta de este
requisito no invalida el endoso, pues haciendo una interpretación de las normas generales
contenidas en la Ley de Títulos Valores (34.4), la omisión de este requisito haría
presumir que se hizo con fecha posterior a la emisión del título o en su defecto en esa
misma fecha, dado que se trata del primer endoso.
b) El nombre, el número del documento oficial de identidad y firma del endosante:
Este es un requisito esencial para que el endoso se considere válido, según las reglas
generales contenidas en la Ley de Títulos Valores. No obstante el error en la
consignación del documento oficial de identidad no invalida el endoso.
c) El nombre, domicilio y firma del endosatario: La intervención del endosatario no lo
vincula respecto de las obligaciones cambiarias derivadas del Warrant. Es decir, su
intervención en el título valor es activa, como beneficiario de los derechos cartulares
derivados del warrant, incluyendo la garantía real en él incorporada. Los requisitos de
identificación son indispensables.

d) El monto del crédito directo y/o indirecto garantizado: Este representa el valor
económico del warrant, mientras que el importe o valor de los bienes en él consignados
representará el valor económico de la prenda que se constituya con el endoso del warrant.
Es importante anotar que constituye requisito esencial el señalar el signo monetario de la
suma dineraria que representa el valor patrimonial del warrant y de los bienes afectos en
garantía. El monto se podrá indicar en letras y en números según lo establecido en las
reglas generales contenidas en la Ley de Títulos Valores, y en caso de discrepancia entre
ambas se preferirá la suma menor.
e) La fecha de vencimiento o pago del crédito garantizado, que no excederá del
plazo del depósito: esta fecha determina el vencimiento del warrant. A diferencia de los
títulos valores u otros valores mobiliarios, en el caso del warrant, su vencimiento tiene
lugar en la misma fecha en que vence la obligación que garantiza, por eso debe
consignarse en el título valor. Esto se debe a su naturaleza, pues representa un título de
crédito con garantía. La fecha de vencimiento del warrant no puede exceder la del
depósito, por cuanto este último predetermina la existencia del warrant como se ha
analizado en las líneas precedentes.
f) Los intereses que se hubieran pactado por el crédito garantizado: En el warrant se
permite el pacto de intereses compensatorios y moratorios, comisiones, reajustes u otras
contraprestaciones permitidas por ley. Los primeros se generarán desde el nacimiento de
la obligación cambiaria hasta su vencimiento y pago efectivo. En tanto que los intereses
moratorios se aplicarán después del vencimiento de la obligación cambiaria, pues por su
propia denominación se generan cuando la obligación cambiaria, ya está vencida ya que
su finalidad es resarcir el retraso en el cumplimiento de la misma.