PyG o Valor de un Forward de compra en la fecha de vencimiento

PyG o Valor de un Forward de venta en la fecha de vencimiento

Pago de una opción call en fecha de vencimiento (C)
Valor de una opción put en fecha de vencimiento (P)
Precio Forward o Futuro para un activo sin flujo de caja y sin costo de almacenamiento.
Precio Forward o Futuro para un activo con flujo de caja cierto y sin costo de almacenamiento.
Precio Forward o Futuro para un activo con tasa de rendimiento o tasa dividendo y sin costo de almacenamiento.
Precio Forward o Futuro para una moneda.
= St-K
= K-St
= Max(S-X;0)
= Max(X-S;0)
= F=S*e^(rc*T)
= F = (S-I)*e^(rc*T)
= F = S *e^((r-q)*T)
= F = S*e^((r-rf)*T)
TASA CONTINUA

8% NATV

r 8.000%
m 4
rc 7.9211%

TASA COMPUESTA, 1 vez por año

rc 6%
m 1
r 6.1837%

Bono 0 cupon a 90 dias que se negocia a una tasa EA de 8%. Utilice formula de interes continuo

primero debo pasar el 8% EA a interescontinuo

r 8% 8%
n 90/365 0.2466
m 1 1

rc 1*ln(1+r/m)
7.70% 7.70%
VP 100*e^(-0,077*(90/365))
98.12 98.12
Nominal 1,000,000.00 Libras
Tasa Forward 1.6196
Plazo 90 dias

Spot a vencimiento PyG Comprador PyG Vendedor

1.5 - 119,600.00 119,600.00 En dolares
1.55 - 69,600.00 69,600.00 En dolares
1.6 - 19,600.00 19,600.00 En dolares
1.6196 - - En dolares
1.65 30,400.00 - 30,400.00 En dolares
1.7 80,400.00 - 80,400.00 En dolares

Arbitraje portafolio de operaciones sin riesgo pero se tiene rendimiento positivo

activo subyacente oro

nominal 1 onza
spot 300 usd/mercado
forward 340 usd/mercado
plazo 1 año
rc 5%
F teorico es el precio que deberia tener el forward

F=S*e^(rc*T)

F 315.38

Comparar Ft con F mercado

F Teorico F Mercado por la diferencia podemos decir que hay arbitraje,

315.38 340 caro, por ende la recomendación es vender

OPERACIÓN 1 vendo 1 oro a 340 a un año

0 1 AÑO
ACTIVO $ ACTIVO $
0 0 -1 oro +340

OPERACIÓN 2 pido prestado a un año 300 dolares a una tasa del 5%

0 1 AÑO
ACTIVO $ ACTIVO $
0 +300 0 -315,38

OPERACIÓN 3 compro en Spot oro a 300 dolares y lo guardo

0 1 AÑO
ACTIVO $ ACTIVO $
+1 oro -300 0 0

magicamente me llevo este oro para el activo a un año

0 1 AÑO
ACTIVO $ ACTIVO $
0 -300 +1 oro 0

TOTAL

0 1 AÑO
ACTIVO $ ACTIVO $
0 0 0 24.62
subyacente oro
spot 300 dolares
T 1 año
rc 5%
forward 300 dolares

F teorico es el precio que deberia tener el forward

F=S*e^(rc*T)

F 315.38 como este es el precio que deberia tenter y el spo

OPERACIÓN 1 compro 1 oro a 300 a un año

0 1 AÑO
ACTIVO $ ACTIVO $
0 0 +1 oro -300

OPERACIÓN 2 pido prestado un oro en spot a un año, al 0

0 1 AÑO
ACTIVO $ ACTIVO $
+1 oro 0 -1 oro 0

OPERACIÓN 3 vendo oro spot a 300

0 1 AÑO
ACTIVO $ ACTIVO $
-1 oro +300 0 0

OPERACIÓN 4 invierto 300 a un año al 5%

 0 1 AÑO
ACTIVO $ ACTIVO $
0 -300 0 +315,38

TOTAL

0 1 AÑO
ACTIVO $ ACTIVO $
0 0 0 15.38

demostrar que el portafolio no tiene riesgo

Spot vencimiento 3000 Spot vencimiento

pyg al vencimiento 2700 pyg al vencimiento

pyg del prestamo 0 pyg del prestamo
pyg venta spot -2700 pyg venta spot
pyg inversion 15.38 pyg inversion
pyg 15.38 pyg

subyacente oro
spot 300 dolares
T 1 año
rc 20%
forward 300 dolares

F teorico es el precio que deberia tener el forward

F=S*e^(rc*T)

F 366.42 como este es el precio que deberia tenter y el spo

OPERACIÓN 1 compro 1 oro a 300 a un año

0 1 AÑO
ACTIVO $ ACTIVO $
0 0 +1 oro -300

OPERACIÓN 2 pido prestado un oro en spot a un año, al 0

0 1 AÑO
ACTIVO $ ACTIVO $
+1 oro 0 -1 oro 0
OPERACIÓN 3 vendo oro spot a 300

0 1 AÑO
ACTIVO $ ACTIVO $
-1 oro +300 0 0

OPERACIÓN 4 invierto 300 a un año al 20%

0 1 AÑO
ACTIVO $ ACTIVO $
0 -300 0 +366,42

TOTAL

0 1 AÑO
ACTIVO $ ACTIVO $
0 0 0 66.42

subyacente accion bancolombia

T 4 meses
Spot 26000
nominal 100 acciones
forware 26000
dividendo 300 pesos/accion
plazo dividendo 2 meses
r 2 meses 6%
r 4 meses 7%

F teorico
F = (S-I)*e^(rc*T) 26309.7730308717
I = valor presente dividend 297.01495012475 lo necesito porque el spot esta en la actualidad en cero y por eso debo traer el

F teorico F mercado
26309.77 26000 compro forward por estar barato el mercado

OPERACIÓN 1 compra forward 100 acciones bancolombia a 26000 a 4 meses

0 2 MESES
ACTIVO $ ACTIVO $
0 0 0 0

OPERACIÓN 2 pido prestadas 100 acciones a bancolombia al 0 durante 4 meses

0 2 MESES
ACTIVO $ ACTIVO $
+100 0 0 -30000

OPERACIÓN 3 vendo 100 acciones en spot a 26000

0 2 MESES
ACTIVO $ ACTIVO $
-100 +2600000 0 0

OPERACIÓN 4 invierto 29701,5 al 6% a 2 meses

0 2 MESES
ACTIVO $ ACTIVO $
0 -29701,5 0 +30000

OPERACIÓN 5 invierto 2570298,5 al 7% a 4 meses

0 2 MESES
ACTIVO $ ACTIVO $
0 -2570298,5 0 0

TOTAL

0 2 MESES
ACTIVO $ ACTIVO $
0 0 0 0

ejemplo FORMULA DEL PESO FORWARD PARA UNA MONEDA

venta de dolares a 1 año
Nominal 1000000
spot 4700
t peso 15%
t dolares 5%
plazo 1 año
F mercado 5500

F 5194.30331495554

es un forward de compra

10000 acciones

t-2 t t+4

240000

subyacente accion
operación forward de compra
# acciones (nominal) 10000 V = (F0 -K)*e^(-r*T)
spot t 25
rt 10% a 4 meses
plazo restante 4 meses

primero
F0 es el valor del mercaco, como no lo tengo calculo un F teorico en t

F teorico en t 25.8473778378394

supuesto F teorico = F mercado este es el valor que tiene el forward en el momen

venderla a 25,85 en lugar de 24
 este es el valor que tiene el forward en el momen
V 17893.4978589171 venderla a 25,85 en lugar de 24

PyG = Vf - Vi
17893.4978589171

voy a hacer la valoracion en cero para entender porque al principio vale cero
10000*(24-24)*exp(,,,,) esto da cero

Para hacer el registro contable

en 0
10000
24
-10%
0.5
228295.061880171 -228295.06188017 0

en 2
10000
25.85
-10%
0.333333333333333
250025.361974599 -232131.86411568 17893.4978589171

derivado futuro
posicion largo
numero contrato 2 margen de requerimiento
tamaño 100 onzas margen de mantenimiento
precio compra 400
margen requerimiento 2000 contrato
margen mantenimiento 1500 contrato
vencimiento diciembre

dia spot vencimiento pyg dia pyg acumulado

0
1 397 - 600 - 600
2 393 - 740 - 1,340
3 387 - 1,260 - 2,600
4 392 1,060 - 1,540
 PyG o Valor de un Forward de compra en la fecha de vencimiento
PyG o Valor de un Forward de venta en la fecha de vencimiento

Chart Title
Los derivados son un juego de suma 150,000.00
cero, por eso es tan relevante que en la 100,000.00
medida que uno gane el otro pierda en
la misma medida 50,000.00
-
1 2 3 4 5 6
(50,000.00)
(100,000.00)
(150,000.00)

PyG Comprador PyG Vendedor

Precio Forward o Futuro para un activo sin flujo de caja y sin costo de almacenamien
os decir que hay arbitraje, por ser mayor en el mercado podemos decir que el mercado esta
endación es vender

corto

pido prestamo
el valor futuro de los 300 con una tasa del 5%

quedo largo

PyG

las implicaciones que genera las

oportunidades de arbitraje sobre el precio,
 las implicaciones que genera las
oportunidades de arbitraje sobre el precio,
hace que las diferencias se vayan
eliminando. El movimiento de compra
venta genera finalmente cambio en los
precios y ahí se va eliminando la diferencia,
el teorico sube el forward baja y viceversa

ue deberia tenter y el spot esta en 300, quiere decir que esta barato, deberia comprar

largo
 los 300 mas los intereses, valor futuro a la tasa del 5%

PyG

100

-200
0
200
15.38
15.38

ue deberia tenter y el spot esta en 300, quiere decir que esta barato, deberia comprar

largo
los 300 mas los intereses, valor futuro a la tasa del 20%

PyG
ro y por eso debo traer el valor de dividendo a valor actual

4 MESES
ACTIVO $
+100 -2600000

4 MESES
ACTIVO $
-100 0

4 MESES
ACTIVO $
0 0

4 MESES
ACTIVO $
0 0

4 MESES
ACTIVO $
0 +2630977,3 valor futuro de 2570298,5 por e ^(0,07*(4/12))

4 MESES
ACTIVO $
0 +30977,3
e el forward en el momento t, paa liquidar esta utilidad debe hacer una operación de venta, pero
r de 24
e el forward en el momento t, paa liquidar esta utilidad debe hacer una operación de venta, pero
r de 24

4,000 "VALOR" DE A POSICION cuanto valdria armar una posicion de dos contratos en peso
3,000 80,000
APALANCAMIENTO
20 Significa que estoy 20 a 1
saldo inicial cuenta adiciones retiros saldo final cuenta llamado llamado en pesos
- 4000 0 4,000 NO 0
4,000 0 0 3,400 NO 0
3,400 0 0 2,660 SI 1340
4,000 0 0 2,740 SI 1260
4,000 0 0 5,060 NO 0
5 6

costo de almacenamiento.
e dos contratos en pesos
saldo final despues de llamadovariacion % del
rentabilidad
activo sobre patrimonio
apalancamiento
4,000
3,400 -0.7500% -15.00% 20
4,000
4,000
5,060