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Tasas Cetes vislumbran posibilidad que ciclo de alza de tasas se extienda

por Lissette Esquila
Axis negocios

Los inversionistas demandan mayores primas para las tasas de los Cetes, en subasta Banxico. Foto archivo

7 de mar. (Axis negocios) -- Las tasas de interés de los bonos gubernamentales en México subieron en
los tramos de más corto plazo, ya que los participantes de los mercados ahora consideran que es más
posible que el ciclo de alza de tasas por parte de los bancos centrales se endurezca y dure más ante la
persistencia de la alta inflación, de acuerdo con la reciente subasta semanal de valores de Banco de
México.

     El rendimiento de los Cetes a 28 días --un instrumento muy sensibles y prospectivos al nivel que
puede alcanzar la tasa de referencia de Banco de México--, llegó a una tasa de 11.19%, o un aumento de
14 puntos base frente a la subasta anterior, para colocarse en su mayor nivel desde mediado de mayo de
2001. La demanda fue de 2.38 veces el monto colocado, inferior al nivel previo de 2.55 veces.

     Por su parte, la tasa de los Cetes a 91 días, o tres meses, se colocó en 11.63% u ocho puntos base más
que la subasta previa, para también alcanzar su mayor nivel desde mayo de 2001, con una demanda
ligeramente más laza, de 2.36 veces frente a las 2.34 veces de la semana anterior.

     En cambio los Cetes a 182 días, o seis meses, se subastaron a una tasa de 11.91% o siete puntos base
por debajo que la emisión anterior y la demanda fue de 3.78 veces el monto colocado, inferior al previo
 de 4.08 veces. El Cete a 364 días, o un año, llegó a 12.07%, o un descenso de dos puntos porcentuales
frente a la oferta previa de este instrumento.

     Si bien hace una semana la Junta de Gobierno transmitió la idea de no querer volver a sorprender al
mercado con otro incremento de 50 puntos base, telegrafiar un alza menos agresiva para el encuentro de
marzo tampoco resulta ser algo tan positivo ante el alto grado de incertidumbre que permanece sobre la
inflación, así como las expectativas que siguen mostrando una tendencia al alza.

     “El entorno incierto sobre el comportamiento de la inflación no nos permite pensar que el final del
ciclo de alza de tasas este cerca” escribió Rodolfo Campuzano, director general en Invex Operadora, en
un reporte. “Se vienen datos que pueden ir en la misma dirección favorable y descomponer la
expectativa con respecto a las tasas, sobre todo, si los bancos centrales refuerzan su discurso”.

     La alta incertidumbre sobre el futuro monetario y el impacto que podría tener en el ciclo económico
también hace que los inversionistas demanden mayores primas en los instrumentos de más largo
plazo.   

     El gobierno colocó seis mil millones de pesos en bonos en pesos o MBonos a 20 años y con
vencimiento en noviembre de 2042, con una tasa de 9.36% o 65 puntos base por arriba de la emisión
anterior. La demanda por este instrumento fue de 1.67 veces el monto colocado.

     El Instituto Central colocó udibonos a 20 años o con vencimiento en noviembre de 2035, con un
interés de 4.33% o 28 puntos base por encima de la emisión previa.

     “Las perspectivas de que las tasas de interés se mantendrán altas durante todo el año, permite tener la
mejor combinación de una tasa de retención mínima con el mayor potencial de rendimiento”, escribió
Ramsé Gutiérrez, co-director de inversiones de Franklin Templeton México, en un reporte.

     Finalmente, el gobierno colocó tres mil millones de pesos en Bondes F con los siguientes resultados:

     -- El gobierno emitió dos mil millones de pesos en Bondes F a 595 días con una sobretasa de 0.17%.
La demanda por este instrumento fue de 2.98 veces el monto colocado.

     -- El Banco de México colocó mil millones de pesos en Bondes F a mil 680 días a una tasa de 0.26%.
La demanda por este instrumento fue de 2.65 veces el monto colocado.

* César E. Pérez contribuyó a la elaboración de esta historia.

Fecha de publicación: 07/03/2023

Etiquetas: Inflación Fed México EUA tasas fed