Análisis de Estados Contables

Situacion financiera a corto plazo

A- DATOS GENERALES
Nombre: Agrisur S.A.
Actividad: Fabricación de maquinarias agrícolas de siembra de precisión.

B-ESTADOS BASICOS
(En miles de pesos)
ESTADO DE SITUACIÓN PATRIMONIAL
x3 % x2 % Variac. Tend.
ACTIVO
Activo Corriente
Caja y Bancos 50.284 5,23% 26.884 2,59% 23.400 187,04%
Inversiones 0,00% 61.642 5,93% (61.642) 0,00%
Créditos por Ventas 160.800 16,71% 181.533 17,46% (20.733) 88,58%
Previsión deudores incobrables (3.831) -0,40% (3.766) -0,36% (65) 101,73%
Otros Créditos 159.600 16,58% 362.159 34,83% (202.559) 44,07%
Bienes de Cambio 220.800 22,94% 252.935 24,32% (32.135) 87,30%
Total del Activo Corriente 587.653 61,07% 881.387 84,76% (293.734) 66,67%
Activo No Corriente
Bienes de uso 365.077 37,94% 158.467 15,24% 206.610 230,38%
Créditos por ventas 9.605 1,00% 0,00% 9.605
Total Activo No Corriente 374.682 38,93% 158.467 15,24% 216.215 236,44%
Total del Activo 962.335 100,00% 1.039.854 100,00% (77.519) 92,55%
PASIVO
Pasivo Corriente
Deudas
Comerciales 135.600 14,09% 106.319 10,22% 29.281 127,54%
Financieras y préstamos 141.999 14,76% 311.037 29,91% (169.038) 45,65%
Remuneraciones y Cargas Sociales 36.206 3,76% 36.698 3,53% (492) 98,66%
Cargas Fiscales 12.101 1,26% 50.743 4,88% (38.642) 23,85%
Otras deudas 10.583 1,10% 11.279 1,08% (696) 93,83%
Total Pasivo Corriente 336.489 34,97% 516.076 49,63% (179.587) 65,20%
Pasivo No Corriente
Financieras y préstamos 18.600 1,93% 18.739 1,80% (139) 99,26%
Sociales 8.610 0,89% 1.718 0,17% 6.892 501,16%
Fiscales 4.498 0,47% 8.834 0,85% (4.336) 50,92%
Pasivo por impuesto diferido 57.743 6,00% 48.517 4,67% 9.226 119,02%
Total Pasivo No Corriente 89.451 9,30% 77.808 7,48% 11.643 114,96%
Total del Pasivo 425.940 44,26% 593.884 57,11% (167.944) 71,72%
PATRIMONIO NETO 536.395 55,74% 445.970 42,89% 90.425 120,28%
TOTAL PATRIMONIO NETO Y PASIVO 962.335 100,00% 1.039.854 100,00% (77.519) 92,55%
- -
ESTADO DE RESULTADOS
x3 % x2 % Variac. Tend.
Ventas netas 1.050.000 100,00% 1.305.793 125,57% (255.793) 80,41%
Costo de mercadería (780.505) -74,33% (954.041) -91,75% 173.536 81,81%
Ganancia Bruta 269.495 25,67% 351.752 33,83% (82.257) 76,62%
Gastos de Comercialización (61.339) -5,84% (60.392) -5,81% (947) 101,57%
Gastos de Administración (89.642) -8,54% (101.804) -9,79% 12.162 88,05%
Ganancia operativa 118.514 11,29% 189.556 18,23% (71.042) 62,52%
Otros ingresos y egresos 19.365 1,84% 32.284 3,10% (12.919) 59,98%
Ingresos financieros (9.230) -0,88% 2.404 0,23% (11.634) -383,94%
Ganancias a. de interés e imp. 128.649 12,25% 224.244 21,56% (95.595) 57,37%
Gastos financieros (45.205) -4,31% (66.500) -6,40% 21.295 67,98%
Pérdidas/ganancias a. de imp. 83.444 7,95% 157.744 15,17% (74.300) 52,90%
Impuesto a las Ganancias 6.981 0,66% (55.157) -5,30% 62.138 -12,66%
PERDIDA/GANANCIA DEL EJERCICIO 90.425 8,61% 102.587 9,87% (12.162) 88,14%
 ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO

Variación de efvo. y equivalente x3 x2

Efvo. y equivalente 50.284 88.526
Aumento de efvo.y equivalente (38.242) 36.045

Resultado del ejercicio 71.659 63.897

Depreciaciones 12.150 12.809
Impuesto a las Ganancias (6.981) 55.157
Previsones/Provisiones 109.815 97.050
Provision honorarios directorio 10.000 11.070
Prevision deterioro de creditos 17.322 5.107
Diferencia de conversion de deudas 42.723 8.960
Subtotal 256.688 254.050
Cambio en activos y pasivos operativos
Disminución de deudas comerciales (14.253) (66.747)
Disminucion de deudas sociales (14.381) (17.569)
Disminucion de deudas fiscales (27.114) (37.439)
Aumento otras deudas (10.697) (10.335)
Varaicion anticipos clientes 1.638 (2.066)
Aumento de créditospor ventas (59.584) (72.372)
Variación de otros créditos 59.962 (100.755)
Variación bienes de cambo 60.784 (93.512)
Efvo. gen./aplic. por act. operativas 253.043 (146.745)

Actividades de inversión
Compra de bienes de uso (218.668) (12.799)
Efectivo aplic. por act. de inversión (218.668) (12.799)

Actividades de financiación
Variación deudas financieras (72.617) 195.589
Efvo. gener./aplic. por act. de financ. (72.617) 195.589
Aumento de efvo. y equivalente (38.242) 36.045
Instrumental de análisis: Situación financiera a corto plazo

x3 x2 Tend.
A) Posición del capital corriente

Capital corriente 251.164 365.311 69%

Variación del CC (114.147)

Liquidez corriente 587.653 = 1,75 881.387 = 1,71 67%

336.489 516.076 65%

Liquidez seca 366.853 = 1,09 628.452 = 1,22 58%

336.489 516.076 65%

ESTADO DE VARIACION DEL CAPITAL CORRIENTE

Variación del capital corriente

x3 x2
Activo Corriente 587.653 881.387
Pasivo Corriente (336.489) (516.076)
Capital corriente 251.164 365.311
Variación de capital corriente (114.147) -

Causas de variación del capital corriente x3 x2

Causas económicas
PERDIDA/GANANCIA NETA DEL EJERCICIO 90.425 67.216
Depreciaciones y previsiones 12.060 114.966
Otros pasivos no corrientes 11.782
Ventas a largo plazo (9.605)
Fondo provisto por oper. ordinarios 104.662 182.182
Causas financieras
Compras de bienes de uso (218.670)
Nuevas deudas bancarias (139)
Subtotal causas financieras (218.809)
Disminución del capital corriente (114.147)

B) Requerimiento de capital corriente

Plazo de cobranza 145.429 x 365 = 50,55 150.027 x 365 = 41,94 97%

1.050.000 1.305.793 80%

Plazo de almacenamiento 236.868 x 365 = 110,77 252.935 x 365 = 96,77 94%

780.505 954.041 82%

Ciclo operativo bruto 161,32 138,70 116%

P. de P. deudas comerciales 99.967 x 365 = 92,72 87.867 x 365 = 48,51 114%

393.549 661.141 60%

CON (ciclo de conversión en efectivo) = 68,61 = 90,20 76%

Capital corriente requerido 282.330 315.095 90%

Suficiencia del capital corriente 251.164 = 0,89 365.311 = 1,16 69%

282.330 315.095 90%

C) Autofinanciación

Autofinanciación a corto plazo: CC 104.662 = 14,25% 182.182 = 20,67% 57%

734.520 881.387 83%

Mg=FPOO/V 104.662 = 9,97% 182.182 = 13,95% 57%

1.050.000 1.305.793 80%

RAC=V/AC(p) 1.050.000 = 1,43 1.305.793 = 1,48 80%

734.520 881.387 83%

D) Proyección del capital corriente requerido

Capital corriente requerido proyectado x4

CC requerido en relación ventas 282.330 = 26,89% 315.095 = 24,13%
1.050.000 1.305.793

Variación en las ventas% 1.050.000 = 0,80

1.305.793
Nuevas ventas 1.050.000 0,80 = 840.000

CC requerido proyectado x4 840.000 26,89% = 225.876

 I-Análisis del negocio
a-Perfil de la empresa
Agro Sur se especializa en la fabricación de maquinarias agrícolas de siembra de precisión, de
granos finos o de chorrillos y de granos gruesos o de precisión. El proceso de fabricación consiste
en el ensamblado de los componentes y su terminación (cadena de valor). Las mismas se
comercializan a través de una red de concesionarios que cubren toda el área agrícola del país y
se exportan a naciones limítrofes, Uruguay y Bolivia.
La compañía cuenta con una planta fabril ubicada en la pampa húmeda Argentina (Monte Maíz,
Córdoba). La misma posee 25.730 m2 de superficie cubierta en un terreno de 19,2 hectáreas. La
capacidad instalada actual es de 60 sembradoras mensuales y su grado de utilización se
encuentra en el 75%. En el actual momento se están efectuando inversiones para la fabricación
de una sembradora de mayor tamaño.
Las ventas se realizan a través de una red de 60 concesionarios, distribuidos en el total de la
región agrícola productiva de nuestro país.
b- Las características económicas y la dinámica competitiva de la industria (Riesgo del
Sector)
La industria de maquinaria agrícola es uno de los principales segmentos de la industria de bienes
de capital. La demanda del sector es muy volátil y depende fundamentalmente de la decisión de
inversión de medianos y pequeños productores y contratistas; quienes a su vez se encuentran
condicionados por la rentabilidad del negocio agropecuario y el entorno macroeconómico.
En Argentina este sector se ve fuertemente influenciado por las retenciones a exportaciones, el
tipo de cambio y los costos internos, factores climáticos que pueden afectar los rindes y los
precios internacionales de los principales granos.
c- Posición Competitiva

El sector productor de Maquinaria Agrícola en Argentina está conformado principalmente por

una amplia gama de pequeñas y medianas industrias fabricantes de un variado conjunto de
equipos de uso en la actividad agropecuaria. A esta oferta de fabricación nacional se agrega otra
serie de equipos importados, aunque en el caso de las sembradoras el 99% son de producción
nacional, ya que por las características del producto deben ser correctamente adaptadas al tipo
de suelo siendo estos muy diferentes por regiones geográficas.
En Argentina existen alrededor de 50 empresas productoras de sembradoras, casi todas pymes;
aunque aproximadamente el 70% del mercado se encuentra concentrado en 7 empresas: Agro
Sur, Apache, Ascanelli, Cruccianelli, Erca, Giorgi y Fabimag. La competencia entre las diferentes
empresas es en desarrollo. La participación de Agri Sur dentro de este grupo es del orden del
21.7%.
La demanda de maquinarias depende principalmente del precio de la soja internacional, del
rendimiento de la campaña agrícola y en gran parte de las expectativas de los productores sobre
las próximas campañas. La cantidad de unidades producidas a nivel nacional tiene tendencia a
la baja; esto se debe a que la eficiencia de la maquinaria se encuentra en aumentar la cantidad
de surcos y no en mejorar la velocidad; por ende, a mayor tamaño de maquinarias se necesitan
cada vez menos unidades.
Fondeo y flexibilidad financiera: La empresa cuenta con una buena flexibilidad financiera, posee
amplio acceso al crédito bancario y desde el año pasado la posibilidad de financiarse a través
del Mercado de Capitales.