TEMA 8: LAS RENTAS TESORERÍA

TEMA 8: LAS RENTAS

1- LAS RENTAS: CONCEPTO Y VARIABLES

2- TIPOS DE RENTAS

3- CONCEPTO DE VALOR ACTUAL Y VALOR FINAL

4- ANÁLISIS DE LAS RENTAS CONSTANTES, INMEDIATAS, TEMPORALES Y

POSPAGABLES

5- LAS RENTAS FRACCIONADAS

6- LOS PLANES DE PENSIONES

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TEMA 8: LAS RENTAS TESORERÍA

1- LAS RENTAS: CONCEPTO Y VARIABLES

¿Alguna vez has comprado algo y en vez de pagarlo al contado lo has pagado en varios
plazos?

¿La suma de lo que has pagado cada plazo coincidía con el precio del bien?

En caso de que no coincidiera, ¿sabes a qué se debe?

¿Alguna vez has ahorrado para poder comprarte algún bien?

¿Dónde ahorrabas el dinero?

Si te hacen falta 1.200€ para dentro de 1 año, ¿es necesario ahorrar 100€ al mes?

“Compra el nuevo Opel Zafira por 18.000€ y no pagues nada hasta abril del año
que viene”

a) ¿Has visto alguna vez un anuncio de este tipo?

b) ¿Qué opinas sobre esta oferta?

c) ¿Qué crees que ocurre durante el tiempo que transcurre hasta que empiezas a pagar el
coche?

d) En abril del año que viene, ¿tendrás que pagar 18.000€ o más?

Ejemplos:
- Pago de un alquiler: al inicio de todos los meses se paga la cuantía del alquiler
- El sueldo se cobra a final de mes
- Aportación a un fondo de pensiones: se paga una cantidad periódicamente a una
entidad financiera, y en el momento de la jubilación, ésta nos entrega unas cantidades
fruto de los pagos realizados y de los intereses generados por los mismos

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TEMA 8: LAS RENTAS TESORERÍA

Las rentas son una sucesión de capitales, a lo largo de un intervalo de tiempo, de forma
que a cada periodo de dicho intervalo le corresponde un capital.
El periodo de tiempo que transcurre entre el vencimiento de los capitales debe ser
constante.

En toda renta se distingue:

- El origen, que es el momento de constitución o inicio de la renta. Momento en el que
comienza a devengarse el primer capital
- El final, que es el momento en el que finaliza la renta. Termina el devengo del último
capital
- La duración, que es el intervalo de tiempo que transcurre entre el principio y el final
de las prestaciones
- Los términos de la renta son cada uno de los capitales que componen dicha renta
- El periodo de maduración es el espacio de tiempo que hay entre el vencimiento de
dos capitales consecutivos

2- TIPOS DE RENTAS
Las rentas se pueden clasificar según los siguientes criterios:

1- Según la cuantía o naturaleza de los términos, pueden ser:

a) Constantes, cuando todos los términos son iguales entre si

b) Variables, cuando los términos de la renta son distintos entre sí, y varían según una
ley conocida o desconocida

2 Según la duración de la renta:

a) Temporales, cuando constan de un número finito de términos y una duración

determinada
b) Perpetuas, cuando el número de términos es infinito y la duración ilimitada

3- Según el momento del vencimiento del término dentro de cada periodo

a) Postpagables. En este tipo de rentas, los términos se pagan o se reciben al final de

cada periodo
b) Prepagables. Son aquellas rentas en las que sus términos vencen al principio de cada
periodo

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TEMA 8: LAS RENTAS TESORERÍA

4- Según el momento de su valoración

a) Inmediatas, cuando la renta se valoran en un punto situado entre el comienzo de su
primer término y el final del último
b) Diferidas, si la renta comenzará a percibirse en un momento futuro. La diferencia
entre el momento de valoración y el origen de la renta se llama periodo de diferimiento.
c) Anticipadas, cuando la renta se percibió en el pasado. A la diferencia entre el
momento de valoración y el final del último término se le llama periodo de anticipación

5- Según la amplitud del periodo:

a) Enteras, cuando el periodo del término de la renta coincide con el de capitalización
de los intereses
b) Fraccionadas, si la periodicidad del término de la renta no coincide con el de
capitalización de los intereses

6- -Según la naturaleza de los capitales

a) Ciertas, cuando la cuantía de los capitales y los vencimientos de los mismos están
determinados y son conocidos
b) Aleatorias, cuando la cuantía de los capitales y/o los vencimientos de los mismos no
están determinados o son desconocidos
Ejemplo: Representa y clasifica estas rentas utilizando los criterios 1, 2, 3 y 4
a) Al final de mes cobro 1.200€ durante todo un año

Constante, temporal, pospagable e inmediata

b) Tengo que pagar el alquiler del piso donde vivo, que asciende a 600€ mensuales.
El contrato tiene una duración de 9 meses

Constante, temporal, prepagable e inmediata

c) Me han concedido un préstamo, y para devolverlo, tengo que pagar una cuota
anual de 750€ durante cinco años (cinco pagos en total). El primer pago lo
realizaré dentro de tres años.

Constante, temporal, pospagable y diferida

Ejercicios 1, 2, 3, 4 y 5

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TEMA 8: LAS RENTAS TESORERÍA

3- CONCEPTO DE VALOR ACTUAL Y VALOR FINAL

Para valorar la sucesión de capitales que conforman la renta, resulta muy interesante
calcular el valor de la misma en un momento determinado del tiempo. Para obtener
dicho valor nos basamos en el principio general de equivalencia financiera de capitales.
De esta forma, podemos determinar:
- El valor actual (Vo), que es el valor de la renta en el origen de la misma. Para calcular
el valor actual tendremos que actualizar todos sus términos, aplicando una ley de
descuento. Generalmente se utiliza el descuento racional compuesto
- El valor final (Vf) , que es el valor de la renta en el final de la misma. Para calcular el
valor final tendremos que capitalizar todos sus términos, aplicando una ley de
capitalización.
- El valor intermedio, que es el valor de la renta en cualquier momento del tiempo
situado entre el origen y el final de la misma. El cálculo del valor intermedio requiere la
aplicación tanto de una ley de descuento como de una ley de capitalización.

Las rentas pueden valorarse en régimen de capitalización simple o de capitalización

compuesta, pero en la práctica, la mayor parte de los casos se plantean a interés
compuesto

4- ANÁLISIS DE LAS RENTAS CONSTANTES, INMEDIATAS,

TEMPORALES Y POSPAGABLES
Si combinamos las características que hemos visto en el apartado anterior, podemos
encontramos con una gran variedad de rentas diferentes.

En este apartado vamos a ver como se calcula el valor actual y el valor final de las
rentas que cumplen con las siguientes características:
- Constante: cuando la cuantía de los términos que la forman es siempre la misma.

- Inmediatas: cuando la renta se valoran en un punto situado entre el comienzo de su

primer término y el final del último

- Temporales: cuando constan de un número finito de términos y una duración

determinada

- Postpagables: En este tipo de rentas, los términos se pagan o se reciben al final de

cada periodo

Gráficamente:

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A) EL VALOR ACTUAL

Terminología:
a ni : valor actual de este tipo de rentas suponiendo que el capital es de 1€ (renta
unitaria)
Ani : valor actual de este tipo de rentas para cualquier capital constate C
n: número de periodos
i: tipo de interés expresado en tanto por uno

Para calcular el valor actual de la renta tendremos en cuenta el principio general de la

equivalencia financiera de capitales en el origen de la misma.

Para calcular el valor actual de este tipo de rentas, partiremos del cálculo del valor
actual de una renta unitaria (C = 1)

El valor actual de la renta sería:

Vo  ani  (1  i) 1  (1  i) 2  (1  i) 3  ...(1  i)  n

Simplificando dicha expresión, quedaría

1  (1  i )  n
Vo  a ni 
i

En el caso de una renta constante de término C≠1, la expresión será

1  (1  i )  n
Vo  C  a ni  C 
i

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TEMA 8: LAS RENTAS TESORERÍA

Caso práctico 1
Calcula el valor actual de una renta pospagable, constante e inmediata de 4.000€
anuales durante cinco años, si el tipo de interés de la operación es del 4% anual
17.807’29

Caso práctico 2
Si por un coche pagamos 3.500€ al final de cada año, durante un periodo de cinco años,
¿cuál es hoy el valor de dicho coche? Suponer un tipo de interés del 3%
16.028’98

Caso práctico 3
La señora Jiménez desea que su hijo reciba una renta de 15.000€ anuales al final de
cada uno de los próximos seis años, para que pueda hacer frente a los gastos
ocasionados por sus estudios universitarios. Si su banco le ofrece un tipo fijo de interés
del 3% anual, ¿cuánto dinero tendría que meter hoy en el banco para que su hijo pueda
recibir esa renta?
81.257’87

Ejercicios 6, 7 y 8

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B) EL VALOR FINAL

Terminología
s ni : valor final de este tipo de rentas suponiendo que el capital es de 1€ (renta unitaria)

Sni : valor final de este tipo de rentas para cualquier capital constate C
n: número de periodos
i: tipo de interés expresado en tanto por uno

Para calcular el valor final de la renta tenemos en cuenta el principio general de la

equivalencia financiera de capitales en el final de la misma.

Para calcular el valor final de este tipo de rentas, partiremos del cálculo del valor final
de una renta unitaria (C = 1)

El valor final de la renta sería:

Vf  s ni  (1  i) n1  (1  i) n2  (1  i) n3  ...(1  i)1  1

Simplificando dicha expresión, quedaría

(1  i ) n  1
Vf  s ni 
i

En el caso de una renta constante de término C≠1, la expresión será

(1  i ) n  1
Vf  C  s ni  C 
i

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Caso práctico 4
Calcula el valor final de una renta pospagable, constante e inmediata de 4.000€ anuales
durante cinco años, si el tipo de interés de la operación es del 4% anual
21.665’29

Caso práctico 5
Si a final de año ingreso 120€ en un depósito bancario que me remunera al 4% anual,
¿cuánto dinero tendré en la cuenta si hago ingresos durante 10 años?
1.440’73

Caso práctico 6
Dentro de seis años me voy a comprar un coche que cuesta 25.000€. ¿Cuánto tendré que
ahorrar al final de cada uno de estos seis años si en el banco me remuneran al 5% anual?
3.675’44

Ejercicios 9, 10, 11 y 12

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C) RELACIÓN ENTRE EL VALOR ACTUAL Y EL VALOR FINAL

Entre el valor actual y el valor final de las rentas existe la siguiente relación:

Vf  Vo  (1  i ) n

Capitalizando el valor actual de la renta, obtendremos el valor final de la misma

Vf
O también: Vo   Vf  (1  i)  n
(1  i) n
Descontando el valor final de la renta obtendremos el valor actual de la misma

Caso práctico 7
Sabemos que el valor actual de una renta de 3 años de duración y valorada al 8% anual
es de 2.500€, ¿cuál será su valor final?
3.149’28

Caso práctico 8
Sabemos que el valor final de una renta de 9 años de duración y valorada al 6% anual es
de 5.300€, ¿cuál será su valor actual?
3.137’06

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Caso práctico 9
Calcula el valor actual y el valor final de una renta de 800€ anuales, que tiene una
duración de 6 años y el tipo de interés aplicable es el 5%
Vo = 4.060’55 y Vf =5.441’53

Ejercicio 13

Caso práctico 10
Una empresa desea comprar una nave industrial. Las opciones que le ofrece el vendedor
son las siguientes:
a) Pagar al contado 10.000€ al firmar el contrato, y 30.000€ al final de cada uno de los
próximos cinco años
b) Pagar 40.000€ en el momento de la firma del contrato y seis pagos anuales y
consecutivos mediante letras de cambio de 20.000€
c) Pagar 50.000€ hoy, 10.000€ dentro de dos años, 20.000€ dentro de 4 años y 80.000€
dentro de seis años
d) Pagar 50.000€ al contado, otros 50.000€ dentro de dos años, y un pago anual de
2.000€ durante diez años, realizando el primer pago un año después de la compra
¿Cuál de las cuatro opciones es más beneficiosa para la empresa si aplicamos un tipo de
interés del 3’5%?
a) 145.451’57
b) 146.571’06
c) 141.844
d) 113.308’75

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TEMA 8: LAS RENTAS TESORERÍA

Caso práctico 11
Para financiar el coche que me quiero comprar me ofrecen las siguientes alternativas.
a) Pagar 1.500€ al contado el día en el que se formaliza la compra y pagar durante 60
meses 120€
b) Pagar al contado 3000€ al firmar el contrato, y 90€ durante 48 meses
¿Cuál de las dos opciones es más beneficiosa si aplicamos un tipo de interés mensual
del 1’25%?
a) 6.544’15
b) 6.233’83

Ejercicio 14

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5- LAS RENTAS FRACCIONADAS

Las rentas fraccionadas, son aquellas en las que la periodicidad del término de la renta
no coincide con el de capitalización de los intereses

Las fórmulas que vamos a utilizar son las mismas que en el apartado anterior, pero
tenemos que tener en cuenta que el tipo de interés debe estar expresado en la misma
unidad temporal que la periodicidad con la que se hacen efectivos los sucesivos
capitales, por lo que si no coinciden, deberemos unificar la unidad temporal de los
mismos.

La relación entre el tipo de interés efectivo anual al tipo fraccionado es la siguiente:

a) Tipo de interés efectivo anual o TAE (i) a partir del tipo de interés fraccionado (im)
i = (1 + im)m – 1

b) Tipo de interés fraccionado a partir del interés efectivo o TAE

1

i m  (1  i ) m
1

c) Tipo de interés nominal j(m)

También puede ocurrir que tengamos el tipo de interés nominal j(m), y a partir de éste
tengamos que calcular el efectivo o el fraccionado
j (m)
im 
m

Caso práctico 12
Halla el valor actual y final de una renta temporal, inmediata, pospagable y constante de
1.000€ mensuales durante cuatro años, sabiendo que el tipo de interés aplicable es del
5% anual

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TEMA 8: LAS RENTAS TESORERÍA

Caso práctico 13
Calcula el valor actual de una renta pospagable, constante de 600€ trimestrales, si su
duración es de 5 años, y el tipo de interés de mercado aplicable es el 4% nominal
capitalizable trimestralmente
10.827,33

Caso práctico 14
Calcula el valor actual y final de una renta temporal, inmediata, pospagable y constante
de 2.000€ trimestrales durante cinco años, sabiendo que la TAE es del 8%
Vo = 32.884’57 y Vf = 48.318’22

Caso práctico 15
¿Cuál será el valor actual de una renta pospagable, constante de 500€ mensuales si su
duración es de 10 años y el tipo de interés mensual del 0’5%
100.500

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TEMA 8: LAS RENTAS TESORERÍA

Caso práctico 16
El señor Ortega, de profesión taxista, ha realizado mensualmente, durante un periodo de
cuatro años, imposiciones de 250€ en un banco, con el objetivo de reunir un capital que
le permita comprar un vehículo nuevo. Sabiendo que el coche cuesta 14.500€, di si le
alcanzará o no para pagar el coche, y calcula cuánto le sobrará o cuánto le faltará para
poder hacerlo. El tipo de interés nominal capitalizable mensualmente es del 4%
NOTA: EN EJERCICIO TIENES QUE CALCULAR EL VALOR FINAL
12.989’90. Le faltarán 1.510,10€

Ejercicios del 15 al 21

6- LOS PLANES DE PENSIONES

Un plan de pensiones es una operación financiera que consiste en aportar durante un
tiempo determinado (hasta que la persona que realiza las entregas se jubila) unas
cantidades al “fondo de pensiones”. Una vez jubilado, la entidad financiera paga al
beneficiario, bien mediante una renta o bien mediante un único pago.

En los planes de pensiones, por lo tanto, podemos diferenciar dos rentas:

- la primera estaría compuesta por las aportaciones al plan de pensiones que se realizan
hasta la fecha de jubilación.
- la segunda estaría compuesta por los cobros que recibe el titular del plan de pensiones
hasta su fallecimiento.

En este curso, lo que vamos a calcular es:

- el importe de la renta que percibirá el titular de un plan de pensiones una vez que se
jubile, conociendo el importe de las cuotas aportadas al plan de pensiones.
- el importe de las aportaciones que deben realizarse a un plan de pensiones para poder
cobrar una determinada cantidad una vez jubilado.

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TEMA 8: LAS RENTAS TESORERÍA

Gráficamente, la operación sería así:

Para resolver estos ejercicios tenemos que plantear la siguiente ecuación:

Valor final de las aportaciones = Valor actual de los cobros

Caso práctico 17
Durante 20 años estamos aportando 1.000€ al final de año a un plan de pensiones. Una
vez jubilados (a los 65 años), queremos saber cuánto cobraremos al final de cada año

La esperanza de vida de los hombres es de 80 años, y el tipo de interés efectivo aplicado

en la operación es del 3%
2.250’84

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TEMA 8: LAS RENTAS TESORERÍA

Caso práctico 18
Durante 25 años estamos aportando 1.200€ al final de año a un plan de pensiones. Una
vez jubilados (a los 65 años), queremos saber cuánto cobraremos al final de cada
mes. La esperanza de vida de los hombres es de 80 años, y el tipo de interés efectivo
aplicado en la operación es del 4%
367’87

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TEMA 8: LAS RENTAS TESORERÍA

Caso práctico 19
Durante 20 años estamos aportando 50€ al final de cada mes a un plan de pensiones.
Una vez jubilados (a los 65 años), queremos saber cuánto cobraremos al final de cada
mes. La esperanza de vida de los hombres es de 80 años, y el tipo de interés efectivo
aplicado en la operación es del 3’5%
122’77

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TEMA 8: LAS RENTAS TESORERÍA

Caso práctico 20
Una entidad financiera desea saber qué aportaciones tendrá que hacer un nuevo cliente
que quiere contratar un plan de pensiones, si las aportaciones se hacen al final de cada
año y quedan 20 años para que éste se jubile, para que, una vez jubilado le quede una
renta anual de 1.000€. La esperanza de vida de los hombres es de 80 años, y el tipo de
interés efectivo aplicado en la operación es del 4%
373’37

Ejercicios 22, 23, 24 y 25

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