Objetivo básico financiero como fundamento de la valoración de empresas

Estudiantes:
Roxana Candanoza Olaya
Andrea Críales Orozco
María Pacheco Álvarez

Para empezar, podríamos decir que cualquiera persona que no tenga relación con
las finanzas o no conozca casi de ellas, dirá que el principal objetivo de la
empresa siempre será maximizar sus utilidades, lo cual no es del todo cierto, ya
que hay que tener muchas variables en cuenta para lograr el objetivo financiero al
que quiere llegar la empresa para esto se debe hacer una serie de evaluaciones
tanto internas como externas. Para esto es necesario conocer el concepto de
empresa, puesto que esto influye mucho en la orientación que se le dará al
negocio, y además, este ayudara a trazar un objetivo que nos ayude hacia donde
guiar la empresa.
Como muchos sabemos, nuestro entorno se encuentra constantemente en
cambio, entonces no se podría asegurar que cada decisión tomada será la mejor
ya que siempre existirán riesgos que pueden ser: riesgo operativo, riesgo
financiero, el riesgo total, el coeficiente beta, la calificación de riesgo, etc. Todo
objetivo básico financiero trae consigo riesgos, lo que no se debe hacer es perder
la visión y saber sobrellevar a la empresa en esta instancia. Algunos de los
objetivos que podría trazar la empresa serian: mantener un crecimiento sostenido
de las utilidades, minimizar los costos, derrotar la competencia, ofrecer el mejor
servicio, maximizar riqueza, maximizar valor, entre otras, en cada uno de estos
objetivos siempre habrá un riesgo entonces el objetivo deberá orientarse a que
este pueda contribuir al crecimiento de la empresa y que sean claros de identificar,
siempre se deberá buscar aquel objetivo que no solo nos ayude a maximizar
utilidades sino que también nos ayude a generarle valor a la empresa o riqueza,
así que se necesitará un objetivo que incluya ambos factores.
Por otro lado sabemos que las empresas casi siempre están estructuradas de
manera funcional, por procesos entre otras, y que en cada una de ellas se
establecen ciertos objetivos que deben cumplir cada una de estas áreas, cada uno
de estos objetivos debe soportar y complementar el objetivo general de la
empresa, sin embargo el trabajo de la empresa siempre estará orientado hacia un
objetivo financiero pero surge el interrogante: ¿hacia dónde debe apuntar el
objetivo financiero? , no es innegable que este debe apuntar hacia los socios o
accionistas de la empresa y que este objetivo debe generarles rentabilidad o en
otras palabras, que le produzca valor o riqueza, por lo cual se debe hacer una
gestión eficiente del flujo de caja ya que este permite determinar el valor de una
empresa el cual corresponde al valor presente de sus futuros flujo de caja libres.
Se puede decir que quizás maximizar utilidades no sea el objetivo financiero mas
adecuado para las empresas, pero tampoco se podría decir que no tienen ninguna
relación con este, ya que las utilidades son lo que hace que se aumente el valor
de mercado de una acción, entonces podríamos decir que el objetivo básico
financiero es la maximización de la utilidad pero a largo plazo en la empresa, pero
esto no siempre significara un óptimo retorno hacia los accionistas, tampoco se
debe desconocer el riesgo que lleva implicado las utilidades futuras y las
expectativas que se tienen sobre ella, ya que cuanto mayor sea el riesgo, más
grande será la exigencia de rentabilidad por parte del accionista.
Todos los aspectos internos de la empresa desde su estructura hasta su
organización, situación laboral y tecnológica, su imagen ante el público, todo estos
factores influyen al momento de invertir en sus acciones y de ahí depende de si se
logra la maximización de utilidades o la creación de valor, dependiendo de cómo el
ente se desenvuelva ante estos aspectos, también se debe actuar con una
filosofía de valores claros y correctos, todo esto nos servirá como base para que la
empresa logre alcanzar el objetivo financiero que esta desea.
La optimización de las decisiones conjuntas de ir detrás de la maximización del
valor de la empresa para los accionistas o socios, el administrador financiero
siempre tendrá un papel importante dentro de este ya que sus funciones y
objetivos pueden evaluarse con respecto a los estados financieros básicos ya que
este analizar los datos, la determinación de la estructura de los activos de la
empresa y la fijación de la estructura del capital ya que en base a esto se plantea
estrategias para lograr dicha maximización, tenemos de ejemplo algunos casos
exitosos de empresa que plantean sus objetivos básicos financieros y como han
logrado obtener una rentabilidad sostenida, como lo es: Nutresa, BBVA y Grupo
ISA.
García 1993 menciona: “la maximización de la riqueza del accionista, que en otros
términos no es más que la maximización del valor de la empresa”, esto quiere
decir que si el valor de la empresa aumenta, es porque en sus aspectos tanto
procesales como funcionales se están cumpliendo y logrando cada uno de los
objetivos trazados en estas áreas y que por ende la empresa está obteniendo
permanencia en el mercado, pero ¿cómo podría determinar un accionista si su
riqueza está aumentando?, en primer lugar tenemos a aquellas empresas que
cotizan en bolsa y se tiene como referencia el valor de la acción en el mercado
entonces si esta aumenta, entonces también lo hace su riqueza, ahora en
empresas que no coticen en bolsa se deberá tener en cuenta ciertos criterios
como ¿ cuáles son los otros factores que hacen que el valor de la acción en el
mercado aumente? Y existen ciertos factores que se destacan por su importancia
como lo son: el sistema político global, la política de distribución de utilidades, el
tipo de actividad que desarrolla la empresa, las perspectivas futuras del negocio,
el medio ambiente, la cultura, la tecnología, el orden público, la situación de la
empresa, el interés de los conglomerados por adquirir empresas, entre otros.
En conclusión, el OBF, es entonces aquella maximización de la riqueza del
propietario o lo que vendría siendo la maximización del valor de la empresa. Y que
este va aumentando en medida en que se vayan cumpliendo los otros objetivos de
la empresa (procesales, funcionales) ya que siempre se contara con empleados
los suficientemente satisfechos y lo que esto generará será una calidad en la
producción de bienes y servicios, lo que trae consigo mismo a clientes fieles y
satisfechos y que al consumirlos nos ayudara a alcanzar el OBF, lo que también
nos ayudara a determinar el valor de la acción en el mercado y que si esta va en
incremento pues también se aumentara la riqueza, cosa que le ser atractiva al
accionista o a los futuros inversionistas.
 LA VALORACION DE LAS EMPRESAS Y SU IMPORTANCIA PARA LA TOMA DE
DECISIONES

Estudiantes
Roxana Candanoza Olaya
Andrea Críales Orozco
María Pacheco Álvarez

El valor que tienen los asociados en la compañía consiste en la capacidad que esta tiene
para generar flujos para los propietarios, estos son representados por cuotas, acciones,
partes de interés entre otras. Luego está la valoración de la empresa que consiste en la
estimación de los flujos para estos inversionistas. Por eso, es importante elegir el modelo
apropiado para determinar los flujos a los flujos de caja, flujo de efectivo, flujos de caja libre y
las utilidades económicas. El proceso de valoración de una empresa, es un modelo que tiene
como objetivo determinar el valor de la compañía, en los cuales se encuentra el poder fijar el
precio acordado entre el comprador y vendedor. Por este motivo, es necesario saber cuál es
el precio de la compañía ya que en esta se implica en muchas decisiones organizacionales
para determinar su valor. Existen muchos métodos de valoración de valor, que se utilizan de
acuerdo a su uso.
En primer lugar es el proceso básico : Se basa en tomar decisiones estratégicas, en estas se
encuentra las re estructuración empresarial como la adquisición, la fusión, la escisión y el
proceso de planificación, el análisis de inversión, las evaluaciones para colocar títulos en
bolsa.
El segundo: Se puede aplicar la gerencia de valor que se basa en evaluar y remunerar a los
directivos y empleados de las compañías, también mide la manera como va creciendo la
empresa e identifica como los empleados participan en ella. En tercer lugar, es un
complemento para evaluar proyectos.
La valoración de una empresa aporta un valor incalculable desde el punto de vista tangible e
intangible, porque al tener conocimiento de la compañía y de sus acciones en el mercado
donde se desenvuelve, esto hace crecer a la compañía, que depende del talento y
conocimiento de sus integrantes para tener éxito, que a su vez lo hace productiva en el
mercado donde participan.
“La diferencia en la percepción de valor de una empresa se puede explicar mediante
múltiples razones. Por ejemplo, una empresa multinacional avanzada tecnológicamente
desea comprar una empresa nacional conocida para entrar en su mercado, aprovechando el
renombre de la marca local. En este caso, el comprador extranjero tan solo valorara la
marca. Por otro lado, el vendedor valorara muy bien su inversiones, ya que está en la
situación de continuar produciendo”. Esto quiere decir, que el comprador puede determinar el
valor máximo en que puede pagar por la empresa que va adquirir, en cambio el vendedor
determinara el valor mínimo en que debería de aceptar por la operación. De manera que, el
valor de la empresa tiene el carácter subjetivo tanto para el vendedor como para el
comprador, siendo esta una base para iniciar el proceso de negociación entre las dos partes
que darán lugar a la fijación de un precio. Por lo cual, habría que acierta esta pregunta,
puesto que en muchos casos se refiere a la valoración de valor como una opinión y el precio
es objetivo, real y tangible al ser producto de la oferta y la demanda, ¿En qué medida el valor
de la empresa constituye una aproximación objetiva a su precio?. Para ello, es importante
analizar las diferencias entre los conceptos de valor, precios y cualidad.
Valor: Cualidad de los bienes “cosas”, en virtud de la cual se da por poseerlas por cierta
suma de dinero o equivalente.
Cualidad: Acción y efecto de valorar. Reconocer, estimar o apreciar el valor o mérito de una
persona o bien “cosa”.
Precio: Valor pecuniario en que se estima un bien o servicio “cosa”.
Esto quiere decir, que dos personas pueden tener diferentes opiniones sobre el valor del
bien, puesto que, Estas depende de sus cualidades o cuestiones personales como los
gustos, preferencias, necesidades entre otras. Que con llevan al intercambio de un bien en el
mercado, ambas partes deberán aceptar el precio fijado, ya que por lo contrario no existiría la
transacción. Esto quiere decir que el precio es una explicación que da el mercado.
En conclusión cada día las empresas tienen la necesidad de valorar, debido al aumento de
fusiones y adquisiciones. Lo cual, es un proceso que se busca cuantificar los elementos que
constituyen al patrimonio de una compañía, su actividad o otra característica para ser
valorada. Al valorar una empresa depende de interpretar un valor razonable, de cual estará
incluido el valor definitivo de un negocio y no su valor del mercado , y ni mucho su precio.
Por esto, se debe entender la diferencia entre el valor con el precio, puesto que el precio es
el resultado de la participación de los demandantes en un mercado, para el caso de un
negocio, el precio es la cantidad que el vendedor y comprador acuerdan en la operación de
compra-venta. En cambio el valor es el resultado de la aplicación para lograr un dato
especifico.
El valor también constituye una aproximación objetiva al precio de los bienes. Esto permite
que la valoración en los negocios no se quede solo en utilidad, sino que ayude al proceso de
compra y venta de estos, también ayuda a los procesos de fusión, la adquisición de las
empresas, la absorción, la escisión y las ventas de acciones etc. Cualquiera otra técnica que
permita aplicar la valoración para tomar decisiones sobre las ventas de las empresas.
Por ultimo, la valoración ayuda a las empresa a conocer cuanto vale el negocio, cual ha sido
la rentabilidad de la inversión y que se puede hacer para mejorar su rentabilidad y aumentar
su riqueza en el mercado.