Asignatura Datos del estudiante Fecha

Apellidos: Causil Hoyos

FINANZAS
04/12/2020
CORPORATIVAS
Nombre: Daniela

Actividad
Protocolo individual de la unidad n°: 1

Análisis y síntesis: 
Síntesis e interpretación personal de los temas vistos en la unidad

MARCO CONCEPTUAL DE LA VALORACIÓN DE EMPRESAS

La valoración de empresas es el proceso mediante el cual, aplicando criterios técnicos y
financieros, es estimado el valor económico (o de mercado) de una compañía.

Cuando se desea vender una empresa o negocio, la primera pregunta que surge está
relacionada con el precio con el que se va a colocar en el mercado. Así, cuando se intenta
identificar este monto, comúnmente es asociado con el valor de las máquinas, muebles, equipos
o instalaciones físicas (edificios, oficinas, etc.).

Sin embargo, bajo este criterio no se evalúan otros conceptos como el conocimiento
desarrollado por su actividad económica, el posicionamiento de la marca, la participación en el
mercado que le permite generar ventas, entre otros.

Por ello, se debe resaltar que el valor de una empresa va más allá del monto estimado para las
locaciones, máquinas, muebles y equipos, entre otros, de acuerdo con los criterios de cálculo
vigentes en las normas de contabilidad. El valor de una empresa es determinado también por su
potencial de generar efectivo, riqueza y valor a lo largo del tiempo; o en términos más técnicos,
por su capacidad de generar flujos de caja.

De este modo, para poder determinar el valor de una empresa, se deben considerar múltiples
variables, entre las que se encuentran:

 Los resultados financieros históricos de la organización, mostrados en el Balance

General y el Estado de Resultados.

 El crecimiento de la economía o del sector económico en el que se encuentra la

empresa.

 La inflación.

 El crecimiento de las ventas.

 Los planes de expansión futuros de la organización.

 Las políticas financieras definidas al interior de la empresa (créditos a clientes, tiempos

de pago a empleados, manejo de inventarios, etc.).

 El nivel de endeudamiento.

 Las políticas de pago de dividendos.

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Existen varias metodologías para calcular el valor de una empresa. La más utilizada y de mayor
aplicación es la metodología del Flujo de Caja Libre descontado.
Existen muchos modelos de valoración de empresas, los cuales son clasificables en dos grandes
grupos: los modelos contables y los modelos de rentabilidad futura. Los primeros a su vez están
subdivididos en dos: los modelos basados en el balance general y los basados en múltiplos. Los
modelos de rentabilidad futura se subdividen en tres: valor de mercado, flujos de caja
descontados y real options.

Un supuesto teórico implícito en los métodos de valoración contable a partir del balance
general es que se considera que los activos tienen una capacidad lineal de generación de
recursos, puesto que se supone que el capital que está invertido en una empresa es usado para
adquirir o financiar una serie de activos que soportan una operación que a su vez entrega unos
resultados que si son positivos van a aumentar los activos o si son negativos van a disminuirlos.

Otro supuesto teórico importante es que la operación de la empresa apalanca el proceso de

expansión de los activos.

Múltiplos

Los múltiplos consisten en comparar los resultados de valoraciones de empresas del mismo
sector o un sector similar, para calcular el valor de la empresa que está en evaluación.  

El procedimiento de este método consiste en definir el múltiplo dependiendo de la información

disponible, las características del sector y el tipo de compañía dentro del sector.

Valoración por precios de mercado

En la valoración de empresas por precios de mercado destaca la capitalización bursátil, que

multiplica el valor de cada acción en el mercado por el número de acciones en el mercado.

El supuesto fundamental de este método es que el valor de mercado de la acción refleja las
expectativas de generación de valor de la empresa. Y su gran ventaja es que se trata de algo
muy transparente, pues en la bolsa de valores se puede saber fácilmente cuál es el precio de
mercado de cada acción.

¿Para qué una valoración de empresas?

Existen muchas razones por las cuales toma importancia la valoración de empresas. Una de las
más relevantes es que, ante un escenario en que un posible accionista o inversionista
propusiera una inyección de recursos o incrementar su participación en la organización, es
necesario conocer su valor estimado, con base en criterios financieros.

Como se indicó anteriormente, dicho valor no sólo es determinado por lo que reflejan sus
instalaciones físicas, los saldos de los activos del Balance General y las utilidades reflejadas en el
Estado de Resultados, sino también por la capacidad actual y futura de generar efectivo, que le
permita mantener su operación de manera sostenible y autónoma y permita compensar no sólo
a sus accionistas sino a sus demás grupos de interés (colaboradores, proveedores, entidades
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financieras, Gobierno, entre otros).

Así mismo, la valoración de empresas es importante para conocer, con un enfoque de largo
plazo, la efectividad de la gestión de los directivos de la compañía. Esto quiere decir que, a partir
de las políticas financieras definidas en la organización y la gestión desarrollada para el alcance
de resultados, se puede evaluar si los planes estratégicos se están traduciendo en generación de
valor para sus accionistas, lo que podría significar un incremento en el reparto de dividendos en
el futuro o un mayor precio de venta de alguna participación por parte de algún accionista.

Además, la valoración de empresas es la base para definir aspectos estratégicos de una empresa
como la definición de políticas de repartición de dividendos, reinversión de utilidades en la
compañía o el desarrollo de otros proyectos más atractivos en cuanto a rentabilidad, además de
identificar un nivel adecuado de endeudamiento que sea manejable y hacer una estructuración
adecuada de capital, entre otros.

Finalmente, es preciso recordar que la estimación del valor de una empresa, con base en
criterios financieros y de mercado, es útil para otros tipos de procesos como la compra o venta
parcial o total de las acciones de una sociedad, fusiones, adquisiciones, escisiones, o emisión de
acciones para el ingreso de nuevos inversionistas. De hecho, cuando una organización decide
emitir acciones en una Bolsa de Valores, la valoración de ésta es el primer paso para identificar
el precio base que tendrán sus acciones, con el fin de desarrollar el proceso de colocación en el
mercado accionario.

Discusión: 
Dudas, desacuerdos, discusiones
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